》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 2023年8月31日，SMM统计国内电解铝锭社会库存49.3万吨，较本周一库存增加0.3万吨，较上周四库存下降0.4万吨，较2022年8月历史同期库存下降19.0万吨，继续位于近五年同期低位。今天是八月的最后一个交易日，据SMM统计，周中近三天各主流消费地到货补充力度有较明显的增强，国内铝锭库存整体上有供强需弱的变化趋势，呈小幅累库。周中国内各主流消费地铝锭库存均以累库为主，但因为以无锡地区为代表的华东地区需求和出库表现依旧强劲，国内铝锭库存依旧持稳在50万吨下方。 周中各主流消费地铝锭库存变化表现可谓泾渭分明。华东无锡地区周中去库一万吨，表现抢眼，主因出库的良好表现使得一个多月的连续去库得以延续；上海地区主要仍有部分进口货源流入，呈现小幅累库。临近九月传统旺季，无锡地区虽有部分进口货和地区间调货补充，但在消费端的强支撑力度下，华东是目前三地中能够维持现货升水的地区。华南佛山地区库存表现则截然不同，累库明显且本周的出库量维持偏少，据SMM调研，华南地区后市仍有累库预期，到货的增量主要来自云南地区和部分广西地区的货源，市场流通货源已趋向宽松，受预期影响下，交投情绪偏冷淡，华南地区本周急转贴水。巩义地区库存相较周一无明显变化，周中的库存波动主要是个别仓库的出入库影响。后期巩义地区的到货预增，主要是西北地区的货源供应量将增加，受此影响本周巩义地区的贴水快速走扩至三位数。SMM将密切关注后期货源流向以及电解铝供需的变动。   铝棒库存继续维持低位震荡运行的局面， 2023年8月31日，SMM统计国内铝棒库存6.96万吨，较本周一库存减少0.08万吨，较上周四库存减少0.43万吨，仍处于近三年的同期低位，佛山、无锡、湖州地区对铝棒库存的去库均有不同程度的贡献，而南昌地区则因有部分到货补充转小幅累库。 临近传统旺季，八月末铝棒需求稍有起色，以价换量下铝棒市场出库不畅局面稍缓，最新一期的铝棒出库量也结束了逾一月的连续下滑。入库方面则出现明显下降，高铝价叠加低加工费背景下，铝棒生产厂家的生产意愿大大降低，若这种行情再继续延续一段时期未有改善的话，铝棒厂家停减产的可能性将大大增加。 整体而言，自七月底至今接近一个月时间，铝棒前期较稳定的供需格局在近段时间维持偏弱的局面。近期在主力合约换月后，沪铝震荡上行并攻克前期高点，铝价再创短期新高，波动幅度有所增大，铝棒接货方的追涨补入情绪出现下降，而畏高避险情绪渐渐占据主导，进入调整阶段的铝棒加工费在得到少许缓冲后，本周进一步下行，较为坚挺的无锡地区，本周铝棒加工费也难以维持在高位，下行速度加快。其他主流市场的铝棒加工费以快速下滑为主，以价换量的短期行为虽可消耗部分过剩库存，但对出库未能形成长时间支撑，临近传统旺季铝棒的出库量表现依旧平平。同时八月份铝棒供给预计将回升，但旺季下游整体订单情况是否达预期仍不明朗，若消费端无法兑现旺季预期，铝棒供应端的再度停减产或只是时间问题。据SMM调研，八月下游铝型材的开工虽有少许好转，然而消费端能否支撑起铝棒库存的进一步去库仍需观察，预计近期铝棒市场将延续不明朗的偏弱局面。   最后总结一下，进入八月末，临近传统旺季，近期下游开工整体上略微有所好转的迹象无疑为即将进入旺季的铝市场提供了信心，但铝产品去库不畅的根本问题能否真正改善仍需市场检验。SMM认为，当前铝锭铝棒的绝对库存处于低位，在仓单有限的情况下，低库存对铝价的支撑作用预计仍可持续。综合机器学习与技术指标来看，正常情景下，铝锭社会库存合计（单位：万吨）近一周的预测区间为[47.9，49.9]；铝棒地区库存合计（单位：万吨）近一周预测区间为[6.38，6.97]。 综合各方面来看，SMM认为，近期增减并存的行业库存数据及相对坚挺的沪铝盘面，下游追涨补入和畏高避险情绪共存，预计近期（9月）的铝产品库存维持震荡小幅波动的局面。 同时，根据供需的基本面研判，SMM目前 对中后期的库存走势维持八月下旬以来的趋势预期，对铝锭库存给出偏弱累库的预期，对铝棒库存给出持稳小降的预期。     》点击查看SMM铝产业链数据库

2023年8月15日，墨西哥总统签署法令，自8月16日起，上调钢铁、铝、竹制品、橡胶、化工产品、油、肥皂、纸张、纸板、陶瓷制品、玻璃、电气设备、乐器和家具等多种进口产品的最惠国关税。该法令将适用于392个关税项目的进口关税提高。这些关税项目中的几乎所有产品现在都适用于25%的进口关税，只有某些纺织品将适用于15%的关税。这一进口关税率的修改于2023年8月16日生效，将于2025年7月31日结束。 Canalum行业商会表示，暂时提高与墨西哥没有贸易协定国家的铝进口关税只会产生边际影响，尽管缺乏确定性和明确的规则可能会影响商业环境。 尽管对392个主题下定义的商品征收5-25%的临时关税受到了行业联合会Concamin和类似机构的好评，但它们也引发了人们对通货膨胀和依赖进口商品影响的担忧。 关于铝制品，该法令包括压缩或液化气体容器（医用氧气容器除外）以及圣诞装饰品的模切盖。 Canalum在一封电子邮件中称：“在这种情况下，这些措施将主要影响燃料罐、推进剂、化妆品行业、油漆和化学产品，以及季节性的圣诞装饰行业。这些产品仅占铝行业价值的不到1%，影响可能很小，但这将意味着供应链的调整，与官方公报上发布的清单上的产品更加一体化，这将或多或少地转移到最终消费者的产品价格上。” 时任Canalum总裁弗朗西斯科·贝尔特兰(FranciscoBeltrán)表示，在2022年增长15%后，得益于近岸外包相关机遇以及特斯拉和宝马等公司宣布的投资，铝行业今年产量可能会增长18%，明年增长20%。 关于关税上调，卡纳卢姆写道：“我们必须强调这对商业环境的影响，因为墨西哥由于近岸外包而获得了大量投资，而且国家和地区都需要确定性、明确的规则和公平的贸易条件国际水平。” 据Canalum称，墨西哥这一行业的产量为250万吨/年，收入达180亿美元。 法律专家、北京大成律师事务所高级合伙人孙磊认为， 自1995年加入WTO，墨西哥在将近30年间，曾经对关税进行过比较频繁的调整。与币值稳定与否类似，关税不稳定，必然导致进出口贸易双方难以建立稳定的商业合作关系，不利于墨西哥国内企业参与全球分工。更为重要的是，以墨西哥为投资目的国的外国投资者，也难以预判进口材料成本，不利于墨西哥对接全球供应链体系，承接全球供应链的转移。 墨西哥是中国在拉美地区的第二大贸易伙伴；中国是墨西哥全球第二大贸易伙伴。两国经贸合作潜力巨大。自2018年开始的中美经贸摩擦以来，全球供应链发生了深刻的转变。CPTPP和USMCA等区域自贸政策安排，也促动中国企业对墨西哥进行日益提升的跨境转移投资。墨西哥上调对华进口关税，不利于墨西哥承接中国的产业和供应链转移。 墨西哥关税上调主要是为了应对来自未与墨西哥签订自由贸易协定或商业协议的国家以低于市场价格的进口商品对生产链的影响。该政策将自2023年8月16日起生效，有效期至2025年7月31日。 其中，中国、韩国和印度，并没有与墨西哥签订自由贸易协定，将受到此次关税调整的直接影响。 针对墨西哥关税上调，市场给出的应对之道： 多元市场拓展：积极寻找其他具有自由贸易协定的国家，拓展新的市场，降低对墨西哥市场的依赖。同时，加强与墨西哥政府的贸易协商，争取减少关税的影响。 提高产品附加值：通过加强研发创新，提高产品的技术含量和附加值，降低对低价竞争的依赖，提高产品的竞争力，以应对关税调整的挑战。 优化物流成本：与可靠的物流服务商合作，寻求更优化的物流方案，降低运输成本，提高效率。

SMM8月31日讯：本周以来沪铝主连持续上涨，昨日夜盘触及以来新高至19035元/吨，今日继续飘红，截至日间收盘涨1.39%，连续四日飘红。伦铝同样上涨，截至今日16:24分涨0.91%，三连涨。 》点击查看SMM行情看板 宏观及消息面 8月制造业采购经理指数为49.7%，环比升0.4个百分点；非制造业商务活动指数为51.0%，环比降0.5个百分点，但持续位于扩张区间；综合PMI产出指数为51.3%，环比升0.2个百分点，我国经济景气水平总体保持稳定。在调查的21个行业中，有12个行业PMI环比上升，制造业景气水平进一步改善。 》点击查看详情 财政部发布《2023年上半年中国财政政策执行情况报告》称，下半年要加力提效实施好积极的财政政策，支持做强做优实体经济。加快地方政府专项债券发行使用，研究扩大投向领域和用作项目资本金范围。 在金融支持民营企业发展工作推进会上，沪深交易所与民营房企代表签署《战略合作备忘录》。主要包括信息互通、提升企业发展质量、提供多元化融资渠道、开展专业化培训等内容。市场人士认为，这一举措传递了资本市场支持房地产企业稳健发展的积极信号，其他房地产企业也同样能够受益。 据乘联会消息，8月1-27日，乘用车市场零售135.6万辆，同比增6%，环比增3%，今年以来累计零售1265.3万辆，同比增2%。8月1-27日，新能源乘用车市场零售53.8万辆，同比增28%，环比增2%，今年以来累计零售426.5万辆，同比增35%。 隔夜公布的美国7月ADP就业人数低于预期，创五个月来最小增幅，结束连续两个月强劲表现，叠加前一日职位空缺数的疲软，共同说明就业市场正在降温，同时美国二季度GDP年化季率从2.4%下调至2.1%，美联储加息压力得到缓解，整体金融市场风险偏好温和走高，美元美债走软。美国劳工部将于周五公布8月份就业报告，为美联储9月利率决议前的重要数据。 根据芝加哥商品交易所(CME)的FedWatch工具，市场普遍预计美联储将在下月的会议上按兵不动，在11月会议上加息的可能性为43%，而一天前为51%。 本周国内宏观面利好提振及美元指数三连跌提振了金属市场走势。 现货价格 SMM A00铝现货均价连涨五日，涨幅为1.86%；今日报19160元/吨，较前一日涨120元/吨，涨幅为0.63%。 据 SMM调研 了解，整体来看，目前主流消费地铝锭现货库存仍维持较低水平，尤其无锡地区，低库存给现货价格升水带来一定支撑，但铝价持续走高，下游畏高接货意愿一般，预计无锡地区升水收窄；中原地区库存相对持稳，成交情况较华东地区偏弱，短期内预计维持贴水。 》点击查看SMM铝现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格 基本面现况 产能产量： 周内国内电解铝运行产能环比持稳为主，目前云南几个大厂均已经完成了复产，仅某企业仍在投产剩余部分转移产能，国内电解铝总运行产能大约为4,270万吨附近，8月国内电解铝产量有望达361万吨，同比增3.5以上，后续国内供应增速将大幅放缓。 进口方面： 近期铝价内强外弱，国内铝锭进口窗口打开，预计未来国内铝锭净进口总量将维持环比增长态势。 库存方面： 进入本周，国内分地区铝社库合计较上周减0.1万吨，今日报49.3万吨。8月30日，据SMM统计，佛山地区铝锭库存增0.15万吨至14.20万吨，铝棒库存减0.09万吨至4.15万吨。无锡地区（不包括杭州等地）铝锭库存减0.43万吨至8.12万吨，铝棒库存减0.01万吨至0.88万吨。今日巩义地区铝锭库存约6.9万吨，增加约0.1万吨。 》点击查看SMM铝产业链数据库 SMM展望 基本面，随着9月传统旺季的到来，市场普遍有所期待，加之铝锭库存持续维持低位给予价格支撑。但国内电解铝供需维持双增局面，行业铝水比例居高不下，铝锭产量维持低位，进口窗口打开，海外铝锭流入增加及西南铝增量释放或带动行业库存呈现去库不畅的状态，然而整体累库幅度有限。 整体来看，目前基本面上铝供需矛盾不突出，铝价或在宏观利好支撑下维持偏强震荡，后续关注国内铝库变动情况及下游恢复情况以及宏观、消息面对价格的影响。

SMM2023年8月31日讯： 据SMM数据显示，2023年8月国内铝加工行业综合PMI指数环比下降1.5个百分点至51.6%，连续三个月处于荣枯线以上。从细分的指标上来看：2023年8月国内铝下游生产、需求、库存等指数均呈现环比下滑的趋势，其中积压订单指数下跌显著，主要系大部分板块终端需求量尚未呈现回暖趋势，企业合理排产，并提升发货速度，同时为保证现金流稳定，多数企业对原材料采取按需采购的方式，叠加近期铝价上涨，企业畏高情绪显著，谨慎下单。分板块来看，8月铝板带、铝箔、工业型材、铝线缆版块、原生铝合金以及再生铝合金PMI均维持荣枯线以上，主因一方面金九银十即将到来带来小幅度订单增量，另一方面，近期宏观利好政策起积极推动作用。建筑铝型材版块受房地产为主的终端需求萎缩影响，整体淡季氛围浓厚，PMI仍处于荣枯线以下。 具体分产品类型来看： 铝板带： 8月铝板带行业PMI为52.9%，环比下降7.1个点。8月铝板带市场供应端波动较小，未出现往年同期对企业运行带来严重干扰的限电等问题。8月末趋近传统旺季，部分企业反馈订单出现小幅好转，整体订单情况较7月稍有改善。但8月铝板带出口第一大目标国墨西哥宣布对进口铝材加征关税，引发市场悲观情绪，长期看铝板带需求仍不容乐观。 铝箔： 8月铝箔行业PMI为53.3%，环比下降4个点。8月铝箔市场运行整体稳定，未出现较大规模的减产或增产现象。分产品看，8月空调箔热度消退，进入淡季。电池箔在新能源汽车的支撑下继续稳步增长。包装箔则在8月末接近传统旺季，出现一定回暖，部分企业反馈其包装箔在手订单量增加。9月进入旺季，部分业者认为订单将有增长，但增长幅度仍需观察。行业PMI预计将继续运行于荣枯线之上。 建筑型材： 8月建筑型材综合PMI指数47.45%，环比上升2.25个百分点，继续维持荣枯线之下。分指数来看，企业生产指数录得42.52%、新增订单指数录得46.87%，两者指数均位于荣枯线之下，主要系建筑型材行业淡季氛围浓厚，虽然近期中央出台多项扶持政策，但由于房地产工期长的特殊性，利好政策尚未普遍传达至铝型材加工企业，企业整体开工情况和新增订单情况均不理想，据SMM调研山东地区政府“保交楼”力度增大，给中大型铝型材加工企业带来一定增量，后续影响SMM降继续跟踪。成品库存指数升至59.05%，主因房地产行业爆雷，下游悲观情绪显著，且资金不足，导致提货放缓或只提小部分货物的情况。受海外衰退影响，本月新增出口订单指数维持低位，录得32.41%。采购量与原料库存伴随生产订单的下滑，亦表现疲软，两者指数分别录得45.11%、47.42%。此外，8月受天气影响，华北部分地区出现发货放缓的现象，供应商配送时间指数小幅度下降至49.60%，预计9月影响全部消退，回复正常生产运行。预计9月建筑型材行业依旧在传统淡季的氛围笼罩下，行业PMI将持续位于荣枯线之下。 工业型材： 8月工业铝型材行业PMI总指数录得54.12%，继续位于荣枯线之上。分指数来看，生产及新订单指数分别录得59.48%、56.67%，均位于荣枯线之上，主要系下游需求有所回暖，其中8月以来光伏市场呈现明显增势，带动相关铝型材加工企业开工率与订单量抬升，但据SMM调研了解各家光伏型材企业各不相同，主要系加工费内卷严重，部分企业认可光伏市场存在较大需求量，但加工费过低，产品质量要求高导致中小企业废品率较高，相关企业暂不考虑加大光伏板块投入。随着工业型材订单量的增加，加工企业原料采购量及库存指数录得55.83%、50%，均位于荣枯线之上，多数企业的原材料库存主要采取按需采购的方式，少量囤货以保证未来生产需要。此外，受海外衰退影响，工业型材新增出口订单指数继续维持容枯线以下，入得49.21%。整体来看，预计9月工业型材行业PMI将呈现出稳中向好的态势。 铝线缆： 2023年8月份国内铝线缆行业PMI录得52.2%，环比上涨1.5个百分点，8月份国内铝线缆企业产量普遍持稳部分企业交货增加呈现开工小幅好转的情况。西北等地区招标量增加，行业新增订单环比增长，新订单指数及生产指数均位于荣枯线以上。8月份海外需求表现一般，铝线缆出口订单指数环比持稳为主。进入9月份，国内气温下降，电网等户外施工增加，终端需求推动线缆行业开工有望好转，且部分电网项目赶进度预计行业订单也将有增量，故SMM预计9月份铝线缆行业PMI维持在荣枯线以上。 原生合金： 8月原生铝合金PMI为56.1，环比上升4.7个点。8月原生铝合金市场依然稳定，继续呈需求清淡但鲜有减产局面，且月内个别企业因铝水资源再度充裕而有复产，带动行业PMI再度运行于荣枯线之上。9月进入传统淡季，订单有望出现一定季节性回暖，且某企业9月预计部分产线技改完成，或将再度增产。因此预计9月原生铝合金行业PMI将再度运行于荣枯线之上。 再生合金： 8月再生铝行业PMI环比7月上调2.2个百分点至51.6，回升至荣枯线上方。临近汽车行业旺季，8月中旬后再生铝厂订单有所回暖，尤其龙头企业产量增长较为明显，但广东、川渝等地因下游放一至两周高温假，再生铝厂开工率受影响下降。另外8月废铝流通依然紧张且价格居高不下，成本压力及订单不足下中小厂产量难以提升。9月将迎来行业传统旺季，届时再生铝企业订单将延续回暖态势，PMI预计继续处于荣枯线上方，但目前市场反馈“金九”预期一般，整体增幅或有限。 简评：进入9月份，国内下游开工有望好转，其中建筑型材板块受宏观利好政策影响，各地“保交楼”、“城中村改造”等项目陆续推动，或带来订单增量，提振相关企业开工率；工业型材版块光伏型材增势延续，汽车型材随着“金九银十”的到来稳中向好；铝板带箔版块或受旺季影响，订单量或小幅度上升；铝线缆版块或电网终端方面提货的带动下开工向好。综合以上预期，SMM预计9月份国内铝加工版块PMI或稳在荣枯线以上。   》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格   一、福蓉科技：年产6万吨消费电子铝型材及精深加工项目即将投产 福蓉科技发布半年报，上半年实现营业收入约8.67亿元，同比下降24.2%；净利润约1.61亿元，同比下降33.03%；基本每股收益约0.24元。福蓉科技同时公告，“年产6万吨消费电子铝型材及精深加工项目”目前已陆续完成对主机及辅助设备的安装调试，进入前期试生产阶段，并计划陆续安排投产。 二、安徽云海：年产15万吨轻量化铝挤压型材及配套项目投产 8月22日下午，安徽云海铝业有限公司年产15万吨轻量化铝挤压型材及配套项目投产仪式在安徽云海铝业有限公司举行。安徽云海铝业有限公司年产15万吨轻量化铝挤压型材及配套项目签约于2021年12月，总投资25亿元，用地面积约443亩，新上18条铝挤压生产线和配套生产线，年产15万吨轻量化铝挤压型材及配套，主要给奔驰、大众、长安、吉利、比亚迪、蔚来、理想等车企配套。 三、罗普斯金：光伏铝合金边框业务营收增长363.97% 罗普斯金8月23日公告，公司上半年实现营业收入7.23亿元，同比上涨18.04%；归母净利润3276.37万元，同比扭亏；基本每股收益0.0488元。其中铝型材业务实现营业收入19,760.28,较上年同期增长0.64%；光伏铝合金边框业务实现营业收入17,311.81万元，较上年同期增长363.97%；智能化工程施工业务实现营业收入13,516.10万元，较上年同期增长26.89%；检测业务实现营业收入5,485.21万元，较上年同期增长23.61%。 报告期内，公司投建6条光伏边框型材全自动挤压生产线，截至6月30日已有4条生产线投入使用，实现公司生产内循环，保证了订单的及时交付，为光伏边框业务的持续发展提供保障。此外，由于熔铸铝棒业务长期处于亏损状态，且与公司的铝型材业务配套程度较低，报告期公司剥离熔铸铝棒业务，减轻经营负担。 》点击查看SMM铝产业链数据库

长城证券发布的有关春秋电子的研报显示： 事件：春秋电子发布2023 年半年度报告，2023 年H1 公司实现营收14.17 亿元，同比-24.93%；实现归母净利润-0.15 亿元，同比-112.50%；实现扣非净利润-0.19 亿元，同比-114.28%。分季度看，公司2023 年Q2 实现营收7.22亿元，同比-25.10%，环比+3.94%；实现归母净利润0.14 亿元，同比-81.20%，环比大幅扭亏；实现扣非净利润0.10 亿元，同比-89.79%，环比大幅扭亏。 需求承压拖累H1 业绩，Q2 利润环比明显改善： 公司23H1 业绩下滑主因笔记本电脑需求下降造成笔记本电脑结构件收入下滑，同时公司汽车电子业务和通讯电子业务占比较小，对笔记本电脑结构件行业的影响尚未形成有效对冲。Q2 利润环比明显改善，盈利能力修复得益于笔记本电脑需求逐渐恢复叠加新能源汽车镁铝材料应用及通讯电子模组的业务占比提升拓展利润空间。2023 年H1 公司毛利率为12.91%，同比-5.32pcts；净利率为-1.98%，同比-8.21pcts；2023 年Q2 毛利率为11.93%，同比-6.95pcts，环比-2.00pcts；净利率为0.97%，同比-6.44pcts，环比+6.01pcts。费用方面，2023 年Q2销售/管理/研发/财务费用分别为0.22/0.90/0.72/-0.04 亿元，同比变动+23.33%/+25.90%/-9.82%/+48.95%，财务费用大幅增长主因本期发行公司可转换债券5.7 亿按实际利率计提利息增加。 笔电行业景气修复，AI笔记本有望驱动换机周期：根据Techinsights 数据，2023 年Q2 全球笔记本电脑出货量同比下降13%至4740 万台，环比出现自2021 年来的首次增长，表明Q2 笔记本电脑行业景气度修复，需求开始复苏。 展望Q3，TrendForce 预估全球笔记本电脑出货环比持续改善，公司业绩有望随笔电行业底部回升进入修复快车道。硬件方面，多家笔电品牌计划推出AI笔记本电脑，相关AI 笔记本方案将在2024、2025 年陆续推出。AIGC 大模型要求笔记本电脑具备更高的计算能力和AI 加速能力以支撑庞大的算力资源，有望带来PC 市场全新的换机升级周期。公司作为笔记本电脑结构件行业内主要供应商之一，有望率先受益。 汽车电子进展顺利，稳步前进积蓄动能：公司汽车电子业务进展顺利：1）客户端：公司已获得德赛西威、天马微、群创光电、长春富赛等知名汽车电子厂商的认证，与多家新能源汽车制造商及其供应商形成合作关系。近期公司与德赛西威签订了战略合作协议，就业务拓展与未来深度合作进一步奠定了 基础。2）技术上，公司已成功突破“半固态射出成型”技术，产品直通良率相比传统压铸工艺可大幅提高，技术+成本优势显著，公司已熟练掌握设备使用和配套技术，形成了一定的行业壁垒。3）产能上，公司2023 年3 月发行可转债项目共募集5.70 亿元，拟投入4 亿元用于年产500 万套汽车电子镁铝结构件项目。项目建设期为3 年，从第2 年开始逐步释放产能，第4 年达到满产状态。公司在镁铝结构件方面具有多年的制造经验和技术优势，通过半固态射出成型技术，有效缩短生产制程具备成本优势，且镁铝结构件主要用于新能源汽车和智能汽车生产，售价较高，使得汽车镁铝结构件毛利率提升，随着新能源汽车与智能汽车产量与市占率的迅速攀升，公司盈利能力有望显著提升。 下调盈利预测，维持“买入”评级：春秋电子从笔记本电脑结构件切入汽车电子结构件，拥有镁铝结构件最新工艺，能够凭借技术优势和规模优势获取造车新势力的订单，快速进入新能源汽车市场。我们看好镁铝合金在汽车电子中发挥独特优势，成为公司未来新的业绩增长点，但由于上半年笔记本电脑需求不振拖累公司业绩，故下调盈利预测，预估公司2023 年-2025 年归母净利润为1.20 亿元、2.87 亿元、4.01 亿元，EPS 分别为0.27 元、0.65 元、0.91元，对应PE 分别为28X、12X、8X。 风险提示：新业务开拓不及预期，下游需求不及预期，市场竞争风险，汇率波动影响。

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