10月10日（周五），伦敦金属交易所（LME）公布的数据显示，9月份在LME注册仓库中，俄罗斯产地铝库存的份额从8月份的49%上升至59%，而印度产地铝库存份额则自50%下降到41%。 LME已禁止2024年4月中旬之后俄罗斯生产的金属进入其仓储系统。 截至上月底，俄罗斯产地的可用铝库存从8月份的228,025吨增至244,025吨；印度产地的铝库存从235,950吨降至167,800吨。 俄罗斯产地的铜占LME铜库存的14%，而8月份为16%，自22,650吨小幅降至18,125吨。 （文华综合）

10月10日（周五），伦敦金属交易所（LME）发布9月按产地划分的金属库存月度报告（单位：吨）：

10月10日（周五），伦敦金属交易所（LME）铜价下跌，因市场担心全球贸易紧张局势升级。 伦敦时间10月10日17:00(北京时间10月11日00:00)，LME三个月期铜下跌349.5美元，或3.22%，收报每吨10,518.0美元。该合约周四曾触及11,000美元，逼近2024年5月创下的历史高位11,104.50美元。　　 数据来源：文华财经 此前，在自由港9月底在印尼格拉斯伯格(Grasberg)的大型铜矿宣布不可抗力以来，投资者大量涌入铜市。供应风险方面，数据显示，智利国营铜业公司(Codelco) 8月产量同比大减25%，因矿区发生致命坍塌事故影响生产。 不过，需求侧未出现明显改善，限制了铜价涨势。 “多数工业金属的需求并不强劲，”法国巴黎银行分析师David Wilson表示。“若要出现工业大宗商品的持续牛市行情，通常需要有强劲的需求支撑。” 在全球最大金属消费国中国，上海期货交易所监测的铜库存自9月下旬以来增加了15%；反映进口需求的洋山铜溢价持稳于每吨49美元，为8月19日以来最低。 高盛周五在一份报告中称，由于市场供应过剩，预计2026/2027年铜价将维持在每吨10,000-11,000美元之间，但长期前景依然乐观。 在镍市场上，高盛指出，印尼生产商的利润率需要进一步下降，以限制供应增长，扭转令人头疼的市场过剩局面。高盛预测，到2026年12 月，镍价将下跌6%，跌至每吨14,500美元。 该报告还称，高盛预计，随着印尼供应量从 2026 年中期开始增加，铝市场将出现过剩。2026年第四季度的铝价预估为2,350美元/吨，预计到2030年才会恢复到目前的水平。 LME三个月期铅下跌9.5美元，或0.47%，收报每吨2,020.5美元。尽管LME数据显示，有11.8万吨铅仓单被取消，占总库存的70%。

10月10日（周五），伦敦期铜下滑，但目前矿场问题频发之际，投资者仍担心供应短缺。 北京时间17:20，LME三个月期铜下滑0.6%，报每吨10,805美元。本周迄今，该合约上涨近1%，有望连续三周周线上涨。 沪铜主力合约收盘持平，报每吨85,910元。 智利国家铜业委员会（Cochilco）公布数据显示，智利国营矿商--智利国家铜业公司（Codelco）8月铜产量下挫25%，降至93,400吨。 自9月份以来，Codelco一直在努力加快恢复生产，但产量数据的公布却加剧了人们对供应短缺的担忧，此前自由港公司（Freeport）宣布旗下印尼Grasberg铜矿项目宣布遭遇不可抗力。 阿根廷主要行业组织周四表示，不稳定和不明确的政策信号正在导致项目开发延迟。 阿根廷矿企商会（CAEM）主席Roberto Cacciola称，“近期，没有矿企会做出任何决定。这是显而易见的。” 他表示，政府必须恢复与省长的对话，省长根据阿根廷法律控制矿产资源，以恢复投资者信心并确保治理能力。 伦敦苏克顿金融（Sucden Financial）分析师表示：“基本金属价格在脆弱的风险偏好上涨行情中上扬，其上涨动力源于市场势头而非基本面的实质性改善。” 这位分析师补充说，涨势取决于能否突破阻力位水平。 上海期货交易所其他金属方面，沪铝2511合约收跌0.12%，至每吨20,980元；沪锌2511合约上涨0.32%，至每吨22,270元；沪铅2511合约收高0.6%，至每吨17,140元；沪镍2511合约下滑0.76%，报收于每吨122,180元；沪锡2511合约收高0.45%，至每吨286,350元。 伦敦金属交易所(LME)方面，LME三个月期锌上涨0.55%，至每吨3,027美元；三个月期铝下滑0.3%至每吨2,789美元；三个月期铅上涨0.37%，至每吨2,037.50美元；三个月期镍下滑0.66%，至每吨15,390美元；三个月期锡下滑0.6%，至每吨36,850美元。 （文华综合）

微细球形铝粉等项目已具备采购条件，现公开邀请供应商参加谈判采购活动。 项目简介 1.1 项目名称：微细球形铝粉等项目 1.2 委托人：鞍钢股份有限公司原燃料采购中心原料采购管理 1.3 代理机构：鞍钢招标有限公司 1.4 项目资金落实情况：自筹 1.5 项目概况：详见委托申请附件的公开附件 1.6 平台和网址：鞍钢智慧招投标平台（http://bid.ansteel.cn/TPBidder） 采购范围及相关要求 2.1 采购范围：详见委托申请附件的公开附件 2.2 交货期：20260131 2.3 交货地点：辽宁省鞍山市: 2.4 货物质量标准或主要技术性能指标：无 供应商资格要求 3.1 供应商资质要求：见附件 》点击查看详情： 》微细球形铝粉等项目谈判采购公告

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 双节假期铝库存全景：总量温和累库，区域分化显著 8天双节假期结束，SMM监测中国铝锭、铝棒库存国庆节节前后变化，2025年国内铝锭库存增量共5.7万吨，增幅为9.6%，铝棒库存增量共2.4万吨，增幅为20.9%，铝锭+铝棒库存共累库8.1万吨，增幅为11.5%，累库情况均基本符合节前预期，并未出现超预期状况。10月上旬，国内铝产业链库存呈现 “总量可控、区域分化” 的核心特征，具体分析如下： ​ 铝锭库存：假期累库幅度落于预期下沿 双节假期结束， 据SMM统计，10月9日国内主流消费地电解铝锭库存录得64.9万吨，较节前（9月29日）累库5.7万吨。 同比来看，较去年同期下降2.8万吨，较2023年同期增加2.3万吨。SMM认为，今年8天长假国内铝锭库存5.7万吨的累库量，基本符合并略少于SMM节前给出的6-8万吨的累库预期，或对节后铝价维持偏强表现产生一定的积极影响；而9.6%的累库增幅在近六年处于平均水平。 分地区来看，巩义地区2.8万吨的假期累库量高于节前预期，主因节前中原价格优势吸引西北货源集中发运，到货量较预期增加40%；无锡地区1.1万吨的假期累库量则显著低于节前预期，到货偏少且假期阶段的出库表现依然韧性不减。佛山地区2万吨的假期累库量则精准贴合节前预期。上海地区逆势小幅去库，成为唯一库存下降的主流消费地，其余地区库存基本持平节前。 整体来看，今年双节8天假期的累库情况偏乐观，尽管节后3-4天内仍有部分在途货源和未及时入库的些许干扰，下周一仍可能继续出现小幅累库，SMM根据历史同期数据、仓库和铝厂的反馈， 10月上半月铝锭库存或在65-68万吨附近。 不过，在10月铝水比例进一步抬升的预期下，铝锭供应压力有限，需求或成为影响后续库存表现的关键， 暂时SMM预计10月下半月国内铝锭库存整体或有望重回去库趋势。 但需关注随着旺季进程的深入，节后需求的实际表现情况如何，以及高铝价是否对后续的出库表现造成冲击。     铝棒库存：假期累库幅度为近三年同期最少 再看铝棒库存。 据SMM统计，国内铝棒库存增至13.9万吨，较节前增加2.4万吨，主因节假日影响，以及物流停滞导致出库锐减，铝棒库存如期迎来累库阶段。 但随着市场汽运占比提升，铝棒社会库存增加幅度表现不及去年同期的2.8万吨增量。在出库方面，节前一周国内铝棒出库量共计5.7万吨，环比增加0.95万吨，呈现出节前铝棒备货情绪的回暖，节假日期间则仅有零星出库。 SMM认为，当前市场到货修复与刚需补库并行，一方面，铝棒厂内堆积库存正陆续往外发运；另一方面，铝价高位运行抑制投机需求，将对下游刚需补库形成一定的抑制。展望后市，“金九”已过迎来“银十”，随着刚性采购延续，铝棒出库或得到保证，但在铝价偏强运行的背景下，抑制市场消费情绪， 预计铝棒库存将维持区间震荡，短期内在13-15万吨区间震荡，10月中下旬或仍难现快速去库行情。       》点击查看SMM铝产业链数据库

多空因素交织 一方面，铜价金融属性预计增强，宏观面干扰因素增多难对铜价形成实质性利好；另一方面，线缆产业链整体库存偏高，消费端预计以平稳回升为主。 9月以来，铜价整体表现偏强，价格中枢有所上移。一方面，市场对美联储年内降息的预期增强；另一方面，海外铜矿运营出现扰动，共同对铜价形成支撑。国内长假期间，美国政府“停摆”推升了市场避险情绪，黄金价格持续上涨也对铜价有所带动。 铜价金融属性将增强 年内美联储还将分别在10月末和12月上旬举行两次议息会议。目前市场预计10月继续降息的概率为80%，12月进一步降息的概率为74%。不过，需注意的是，美国“关税战”可能带来输入性通胀压力，其影响预计将在年末通胀数据中逐步显现，并可能引发市场对降息路径的重新评估。在此背景下，铜价的金融属性预计增强，但宏观层面难以对铜价形成实质性利好。 近期，海外铜矿扰动频现。9月初，Freeport发布公告称，其Grasberg崩落式地下矿山因发生大规模湿性矿料涌出事故，导致部分通道中断，该矿区已全面暂停采矿作业。截至9月末，生产仍未恢复，对市场情绪产生一定影响。此外，Antofagasta旗下Los Pelambres铜矿的工会拒绝了最新合同方案，罢工风险上升。 SMM数据显示，8月中旬进口铜精矿加工费一度收窄至-37.68美元/吨，但自8月下旬起再度掉头向下。截至9月26日当周，该加工费已降至-40.36美元/吨，反映出矿山扰动影响加深。尽管当前全球铜精矿供应持续偏紧，但加工费已充分反映这一局面。加之近期国内冶炼厂仍有大规模检修计划，预计10月矿石供应压力或有所缓解。 根据SMM调研，四季度国内冶炼厂将在10月开展大规模检修，涉及粗炼产能210万吨、精炼产能225万吨。预计将影响精炼铜产量超过13万吨，后续检修影响将逐步减弱。考虑到9月检修的滞后影响以及下游消费进入季节性旺季，10月精炼铜供应可能出现阶段性收紧。 消费端平稳回升 前期国内线缆企业整体表现清淡，行业开工率维持在70%左右，库存有所累积，淡季特征明显。“十四五”期间，国家电网配电网建设投资超过1.2万亿元，占电网总投资的60%以上；南方电网也规划配电网投资约3200亿元，占比达48%。叠加分布式光伏与用户侧储能的快速发展，配网建设持续推进。今年作为“十四五”收官之年，四季度线缆行业产销有望加速。不过，当前线缆产业链整体库存偏高，消费拉动作用预计以平稳回升为主。 按照正常季节性规律，空调行业生产近期将逐步启动，铜管行业有望自10月起产销回暖。由于今年铜管企业采销策略普遍谨慎，库存压力不大，空调产业链对铜消费的拉动将逐步显现。此外，当前正值汽车产销旺季，在新能源汽车的持续带动下，汽车行业产销预计继续走高。 综合来看，多空因素交织，铜价短期继续上涨空间有限，预计将转为高位整理。 （来源：期货日报） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn