编者按：2023年1-12月我国累计进口废铜1,986,567实物吨，与2022年相比，2023年的废铜进口同比增加了214877实物吨，同比增幅为12.13%。据SMM调研，2023年废铜进口量增加的根本原因是国内需求提升所致，而受2023年下半年废铜进口盈亏窗口长期打开的影响，2023年下半年1,013,796实物吨的废铜进口量高于去年上半年的972,771实物吨的进口量。展望2024年，废铜进口又将如何表现？ 2023年我国累计进口废铜1,986,567实物吨 同比增12.13% 》点击查看金属产业链数据库 据海关总署公布的数据显示：我国2023年12月月废铜（铜废碎料）进口量为199,973.16实物吨，环比增加9.33%，同比增加43.69%。2023年1-12月我国累计进口废铜1,986,567实物吨，我国2022年累计进口废铜1,771,690实物吨。与2022年相比，2023年的废铜进口同比增加了214877实物吨，同比增幅为12.13%。 从废铜进口的半年度数据来看，2023年上半年的废铜进口量为972,771实物吨，2023年下半年的废铜进口数据为1,013,796实物吨，2023年下半年比上半年的废铜进口量增加了41025实物吨。 国内需求提升及废铜进口盈亏窗口下半年长期打开 推动废铜进口增加 2023年12月废铜进口同比增加了43.69%，据SMM了解，主要是受年前的集中备货准备导致了2023年12月再生铜进口的大幅增加，同时2022年进口量有受到疫情干扰影响。 那么，2023年废铜进口增加受哪些因素影响？据SMM调研，首先，2023年废铜进口的增加从根本上是受国内需求提升所致。此外，2022年海内外疫情未全面放开，贸易没有完全恢复过来，也使得2023年作为管控放开首年，出现了再生铜进口较2022年有所增加的情况。 此外，从2023年废铜进口的半年度数据来看，2023年下半年的废铜进口高于上半年主要是受下半年废铜进口盈亏窗口打开的时间长的影响，进入2023年8月后，废铜进口盈亏窗口时常处于打开状态。 展望2024年 从目前的市场现状来看，SMM预计废铜进口今年难有增量。 之所以得出这一结论，主要是有如下考虑： 从废铜进口的来源国来看，美国，日本，马来西亚，泰国，英国仍为2023年主要进口国，总量占比超50%，与2022年基本无异。值得注意的是，据SMM调研了解，2023年由于印度，越南等国制造业以及工业需求逐步释放，高价采购叠加这些国家的再生铜原料的进口政策比较宽松，采购价格较我国具有较强的优势，叠加我国较严的进口再生铜原料海关政策，部分海外再生铜原料供应商为了避免“退运”所带来的不必要的麻烦，2023年把不少再生铜原料出口至印度，越南等国。2024年需持续关注海外再生铜原料的流向。 从再生铜的供应端口的海外方面来看，美国Ames Copper Group，欧洲的Aurubis、Boliden和Umicore都将在本土斥资建设新的再生铜回收冶炼厂，日本三菱为减少碳排放足迹，也将进一步扩大再生铜回收规模，未来欧美和日本的再生铜原料将被本土消化能力提升，再生铜原料出口量或将减少。考虑到海外自身的再生铜企业将提升废铜的需求量，进而将减少出口，那么我国的废铜进口也将受到影响。 此外，欧洲央行货币政策专家日前将欧元区2024年国内生产总值增长率从此前预测的0.9%下调至0.6%。2025年欧元区国内生产总值增长率从此前预测的1.5%下调至1.3%。专家指出，地缘政治紧张局势加剧，欧元区商业活动和消费者信心受到影响，进一步增加了不确定性，因此，专家对欧元区经济前景持谨慎态度。欧洲2023年的多项经济数据不佳，市场普遍担忧欧洲经济的未来，也将减少欧洲的废铜回收量，从而使得废铜供应出现减少。 展望2024年，目前的红海事件，使得再生铜原料贸易商1月份下单量减少，不少贸易商担心后续船期延长和费用增加。而后续随着海外废铜冶炼厂的陆续投产，海外废铜出口量减少，预计2024年海外废铜供应量减少，废铜进口今年难有增量，废铜采购价格或将增加。 推荐阅读： 》2024年再生铜杆企业春节放假安排汇总【SMM分析】

宏观 1、美联储将在今天召开例会，市场静待联储给出最新的降息暗示。目前3月降息预期已低于50%，较1月初有较大幅度的下修，如果联储表态偏鹰，则市场可能已大部分消化了降息推后的影响，但如果表态偏鸽，则对风险情绪是个激励。目前机构主流观点集中在5月开始降息。由于1月以来公布的数据全面强于预期，经济软着陆成近期主导逻辑，叠加即将进入降息周期，宏观利多加强。 2、中国恒大宣布清盘，可能造成一波国内债券资产减值，A股大跌，金融市场受到压力较明显。金融监管总局提出要在1月底落实房企“白名单”，指导金融机构合理满足房企融资需求，上周国务院下发通知要求严控12个债务重点关注省份的投资，这些都暗示房企和地方政府债务约束下，投融资的困难很难改变，限制未来固定资产投资发力，当然中央维护投资稳定也给了经济增长的底线。整体来说国内信心偏弱，向上缺乏弹性。 现货 1、LME现货贴水扩大到100美元以上，暗示春节临近，中国进口需求持续下降的影响。不过注销仓单开始回升，国内节后库存偏低，进口窗口打开的预期很强，对冲海外压力。 2、本周下游集中放假，现货进一步冷清，铜价窄幅波动没有主动性。华东现货贴水扩大到70元，华北因上周起又有多地启动重污染应急响应，下游提前放假，现货贴水扩大到230元。沪铜现货进口亏损扩大到300元。虽然现货转贴水，但也符合传统的节前模式，市场关注点转到备货时机和对节后的消费预期上。 3、上周SMM精矿TC指数报27.9美元，据了解有贸易商对3月船货报价在20美元低位，1月以来硫酸价格持续下跌，华北、华东多地硫酸价格已低于100元，每吨硫酸亏损超百元。铜原料采购小组召开紧急会议，有炼厂提议集体减产。目前暂未了解到有减产的消息，但3月以后炼厂集中检修的预期大幅增加，供应端紧张担忧大幅升温。 4、结论：宏观整体利多，现货进入节前模式，实货需求弱，焦点转向节后消费和供应紧张，春节前后关注下游逢低备货情况，68300-67500中期技术强支撑区。

盘面：沪铜夜盘高开震荡后继续回升，白天盘后，震荡下行，盘面偏弱。主力3月收68980，涨0.01%,,成交略减，总仓略增。铝夜盘反弹，白天盘随氧化铝共振下行，主力3月收18950，跌0.73%，成交大幅缩减，总仓略增。同期氧化铝3月收3229，跌0.15%。 分析：今日铜再度冲高乏力，近期累库，现货滞涨压制期价表现，同时外围股市连续两日偏弱的表现，也减弱了工业品节前交易情绪。目前铜整体估值偏高，持仓偏低，也需要蓄势增仓的过程。维持铜中期看涨策略，但短期需要等待。而铝，目前处于震荡阶段，长假临近，市场或逐步进入减量的阶段，维持铝中期看涨策略，但短期市场暂时缺乏趋势交易的机会。

援引路透方面消息：中国的一家建筑公司上周六表示，作为其在刚果民主共和国的Sicomines铜钴合资企业协议的一部分，中国建筑公司将在基础设施项目上投资高达70亿美元。 刚果反腐败联盟（Congolese Anti-Corruption League）负责人Ernest Mpararo说，这一宣布是向前迈出的一步，但他同时指出，Sicomines公司仍然免于纳税。 华刚矿业1月27日在社交平台X上宣布，刚果（金）将获得70亿美元的基础设施融资，作为与中国方面签署的修订后矿产及基础设施合同的一部分。投资额主要用于国家公路建设。根据协议，华刚矿业将向刚果（金）方面支付其年度营业额的1.2%作为特许权使用费。刚果（金）国家矿业总公司（GECAMINES）将获得华刚矿业年产量的32%的销售权。声明称，这是“促进中国与刚果（金）合作新发展的重要一步”。 Felix Tshisekedi总统的政府一直在重新审视其前任Joseph Kabila达成的协议，根据该协议，中国合作伙伴同意修建道路和医院，以换取与刚果国有矿业公司Gecamines合资的68%的股份。根据协议，中国投资者承诺在基础设施项目上投入30亿美元，但刚果（金）国家审计机构--财政总署（IGF）去年曾要求将这一承诺提高到200亿美元。 刚果是全球最大的钴生产国，钴是电动汽车和手机电池的关键成分。刚果还是全球第三大铜生产国。刚果的采矿业主要由中国公司主导。2023年12月赢得第二次任期的Tshisekedi在今年1月20日的就职演说中提到了该协议。 据华刚矿业官网显示，华刚矿业股份有限公司是由中国中铁、中国电建、浙江华友组成的中方企业集团与刚果民主共和国政府代表刚果（金）矿业总公司根据“资源财政化一揽子合作模式”，由中国企业负责融资，实施刚果（金）当地基础设施建设项目，在刚果民主共和国共同发起设立的国际化矿业公司。公司于2008年9月26日在刚果民主共和国加丹加省卢本巴希市注册成立，注册资本金1亿美元，其中，中国中铁持股41.72%，中国电建持股25.28％，浙江华友持股1％，刚果（金）矿业总公司持股20%，刚果（金）不动产有限责任公司持股12%。项目总投资66.64亿美元，其中矿业项目投资36.64亿美元，基建项目投资30亿美元。 华刚铜钴矿项目位于刚果（金）卢阿拉巴省科卢韦齐市，矿区面积约11.05平方公里，矿石储量约2.5亿吨，铜矿石品位3.47%，钴矿石品位0.215%，探明金属资源储量含铜868万吨、含钴54万吨。 华刚矿业是一家集采选冶为一体的国际化铜钴矿矿业公司，矿业项目分两期建设，一期项目2016年建成达产，荣获中国建设工程鲁班奖；二期项目2021年12月建成投产，设计达产后年产金属铜25.35万吨、粗制氢氧化钴含钴5180吨。

SMM网讯：以下为上海期货交易所1月30日金属库存日报：

据外电1月29日消息，澳大利亚怀特克利夫矿物公司（White Cliff Minerals）周一表示，加拿大努纳维特地区规划委员会已批准该公司在加拿大最北端地区的科珀曼河（Coppermine River）项目的勘探计划。 监管机构的决定标志着该铜矿许可程序迈出了重要一步，获得许可意味着该公司可在2024年任命承包商，并完成物流规划阶段。 White Cliff表示，该计划是去年9月完成的长达10年的磋商的结果。 一旦White Cliff完成了对科珀曼河的勘探活动，项目预计将与其最近收购的加拿大西北地区Radium Point铀项目的计划工作密切合作。该项目使其在加拿大的资产增加了3300平方公里。 这家澳大利亚公司初期将把其物流中心设在Kugluktuk，这是一个约有1500人的小镇，位于科珀曼河项目区的东北部，可以乘坐飞机和船只前往。