8月18日（周一），嘉能可公司（Glencore Plc）已提交申请，希望将旗下位于阿根廷的两个总资本支出估计超过130亿美元的铜矿项目纳入阿根廷政府的投资激励计划。 该公司在一份声明中称，其正在寻求阿根廷政府为位于圣胡安省的El Pachon和位于卡塔马卡省的Agua Rica项目提供的税收、关税和货币兑换方面的优惠。该阿根廷政府的投资激励计划的西班牙语缩写为“Rigi”。 嘉能可加入了越来越多的寻求加入该计划的矿产商行列。 阿根廷总统Javier Milei提供了一种方法来保护企业的资本承诺。 嘉能可首席执行官Gary Nagle在一份声明中表示：“这一框架改变了阿根廷的投资格局，为该国吸引大量外国投资提供了关键催化剂。” 如果嘉能可决定继续开发，El Pachon铜矿和Agua Rica铜矿预计将分别需要95亿美元和40亿美元的投资。 阿根廷经济部长Luis Caputo在社交媒体X上表示：该国已经将Rigi的申请数量增加到20个，总计336亿美元。 对于铜市而言，El Pachon铜矿的开发尤其引人关注。它有可能成为全球最大的铜矿之一，并且位于一系列矿床中，随着对需求增加，这些矿床将成为新的生产中心。 Agentina已经在锂方面取得了成功，锂是一种对制造电动汽车电池至关重要的矿物。然而，铜项目往往规模更大、价格更高、开发难度更大。对于矿业勘探者而言，阿根廷一直是一个特别不稳定的目的地，因为它主要专注于农业和石油行业，而不是像其邻国智利和秘鲁那样专注于金属矿业。 （文华综合）

全球矿业必和必拓已同意以4.65亿美元的价格将巴西的铜资产出售给CoreX Holding，该公司周一在财报中公布了这一消息。 必和必拓表示，必和必拓已经与CoreX就出售Carajas资产达成了一项有约束力的协议，并指出交易预计将于2026年初完成。 必和必拓说：“这笔交易是在2024年进行战略审查后进行的，审查的结论是，Carajas资产将受益于所有者优先考虑业务，并充分发挥资产的增长潜力。” 根据必和必拓的数据，Carajas在截至6月的12个月里生产了9,400吨铜。 根据该协议，必和必拓将在交易完成时获得2.4亿美元，并根据一系列生产和项目相关目标，最早可能在2027年开始获得高达2.25亿美元的或有付款。 以下为必和必拓官方财报截图：　 来源：必和必拓 （文华综合）

8月18日（周一），在第二季度财报电话会议上，企业高管们表示，美国总统特朗普对几乎所有美国贸易伙伴加征的一系列关税，已对金属和矿业公司造成显著成本压力与运营冲击。 对钢铁生产商等企业而言，关税是提振国内制造业、减少对外依赖的利好手段。但铜、铝生产商及矿业设备制造商表示，关税正推高其成本支出。 金属生产商正应对不同国别税率和商品专项关税（如钢铁、铝、铜进口50%关税，汽车及零部件25%关税）。多数金属未被纳入国别关税范围，且国别关税不与商品专项关税叠加。 然而高管们指出，关税对原材料和投入成本的连锁效应，已导致金属和矿业公司面临成本波动、价格上涨及采购策略调整。 矿业设备制造商卡特彼勒首席执行官Joseph Creed在财报电话会上表示，“本季度关税的净影响接近我们预估范围的上限，且可能成为2025年下半年盈利的更大阻力。” 企业报告数百万美元关税成本 多家金属和矿业公司表示，在贸易政策不确定性下，特朗普关税对第二季度末成本产生重大影响。 北美两大原铝生产商美国铝业和力拓均报告数百万美元关税成本——此前特朗普于6月4日决定将铝进口关税从25%翻倍至50%。 美国铝业约70%的加拿大产量销往美国，第二季度因此承担1.15亿美元关税成本。该公司当季将10万吨加拿大产量转销非美市场以规避关税。 美铝副总裁兼首席财务官Molly Beerman表示，“我们约30%的加拿大铝产量可用于现货销售，当溢价运输和关税净回报计算更有利时，可转向美国以外的客户。” 力拓在加拿大运营铝冶炼厂，其加拿大原铝出口因美国关税产生3.21亿美元总成本。 美国最大铜生产商自由港总裁兼首席执行官Kathleen Quirk在电话会上称，关税将使成本增加5%。“我们正监控局势，尽可能调整供应链，与供应商合作确保采购免税材料。 虽然针对铜的50%关税于8月1日生效，且未精炼材料（如铜矿石、精矿和阴极铜）获得豁免，但铜生产商报告二季度业绩时，美国市场已因预期关税而出现铜进口激增。 矿业设备商Caterpillar预估二季度关税影响在2.5亿至3.5亿美元之间。因税率推高制造成本，调整后营业利润同比下滑22%。关税冲击其三大业务板块：建筑工程、资源行业及能源与运输。 “我们将缓解关税影响，具体措施需待政策明朗化，”Caterpillar首席执行官Creed表示，“但所有选项都在考虑中。”他预计2025年新增关税的净影响约13亿至15亿美元。 钢铁业力挺关税 美国钢铁行业可能是特朗普政府将钢铁进口关税从25%提至50%的最大支持者。 高管表示，此举将提振国内需求，使美国生产商维持或提高价格——二季度末钢价已趋稳定。 Cleveland-Cliffs总裁兼首席执行官Lourenco Goncalves在电话会上强调，“若美国希望保持强大国内钢铁业，必须严格执行232条款关税，绝不允许例外。” 多数钢企高管称，尽管原材料成本上涨，他们能调整供应链应对。 钢企预计2025年下半年势头延续，因需求稳定将改善经营状况与盈利能力。但尽管有关税利好，美国钢企二季度表现挣扎。 关税改变运营决策 多家企业高管表示，正根据关税政策重新评估运营决策。 加拿大金属公司泰克资源报告，其加拿大最大铜矿Highland Valley的扩建项目资本需求增加。总裁兼首席执行官Jonathan Price称，项目优化使资本预算从21亿加元增至24亿加元，涨幅14.3%-16.7%，新预算包含应急费用、通胀、投入成本上升及建材潜在关税影响。 “美国和加拿大之间的潜在建材关税是重要驱动因素，”Price表示。 墨西哥及秘鲁最大矿商Grupo Mexico在电话会上表示，正评估美国投资机会，包括未来3-5年聚焦关税政策增加冶炼与精炼产能。 （文华综合）

秘鲁能源与矿业部周一表示，秘鲁6月铜产量同比增长7.1%，至228,932吨。 由MMG控制的拉斯邦巴斯（Las Bambas）矿的产量在6月份增长63.5%，而由Aluminum Corp.运营的Chinalco产量增长一倍多。 Las Bambas预计将在7月份报告产量下降，原因是该公司用于运输铜的一条主要道路被封锁两周，因非正式矿工抗议。 根据秘鲁政府的数据，2025年前6个月，秘鲁铜产量约为134万吨，同比增长3.5%。 秘鲁是全球第三大铜生产国。 以下为秘鲁6月主要金属产量：　　 数据来源：秘鲁能源与矿业部 （文华综合）

8月18日（周一），伦敦金属交易所（LME）期铜下跌，受累于美元走强，以及美国利率前景关键事件和美国总统特朗普与乌克兰总统泽连斯基会晤前的不确定性。 伦敦时间8月18日17:00(北京时间8月19日00:00)，LME三个月期铜下跌40.5美元，或0.41%，收报每吨9,733.0美元。　　 数据来源：文华财经 荷兰国际集团 (ING) 大宗商品策略师 Ewa Manthey 表示：“本周初，基本金属市场表现谨慎，市场正在等待特朗普与泽连斯基的会晤以及美联储杰克森霍尔会议的任何利率信号。” 特朗普上周五会见了俄罗斯总统普京，并将于周一与泽连斯基会面。央视新闻客户端报道，据白宫最新公布的日程安排，美东时间18日下午1时15分（北京时间19日凌晨1时15分），特朗普将在白宫会晤泽连斯基；美东时间18日下午3时（北京时间19日凌晨3时），特朗普将出席与欧洲领导人举行的多边会议。 美元走强，使得以美元计价的金属对于使用其他货币的买家来说更加昂贵，美联储主席鲍威尔将于本周在杰克森霍尔研讨会上发表讲话。 秘鲁矿业与能源部周一公布的数据显示，秘鲁6月铜产量同比增加7.1%，达到228,932吨。 LME三个月期铝下跌18.5美元，或0.71%，收报每吨2,588.5美元。 证券时报网报道，当地时间18日，美国扩大钢铝关税范围的措施正式生效。此前，特朗普政府宣布扩大对钢铁和铝进口征收50%关税的范围，将数百种衍生产品纳入加征关税清单。 美国商务部在当天晚间发布的《联邦公报》公告中表示，工业与安全局已将407个产品编码加入《美国协调关税表》，这些产品将因所含钢铁和铝成分而被加征额外关税。公告称，这些产品中非钢铁和铝的部分，将适用特朗普总统对特定国家商品所征收的关税税率。扩大的关税清单将于8月18日正式生效。 三个月期锡是唯一上涨的基本金属，小幅收高8美元或0.02%，收报每吨33,702美元。市场受助于LME注册仓库锡库存较低，今年迄今库存已下降65%，至1,655吨，为两年来的最低水平。

8月16日（周六），非洲彩虹矿业（African Rainbow Minerals，ARM）已经增持加拿大Surge Copper股份6.46%，至19.9%。 非洲彩虹矿业主要在南非经营黄金、铂和煤矿，于2024年4月首次投资Surge Copper。 Surge Copper的主要资产是不列颠哥伦比亚省中部100%拥有的Berg项目，该项目正在开发为一个独立的露天矿。该矿铜和钼含量分别为51亿磅和6.33亿吨，大约具有30年的开采寿命，预计铜和钼总产量料为38亿磅和4.02亿磅。该矿料成为加拿大最大的铜矿之一。 该矿目前即将进入可行性研究阶段。 （文华综合）

8月18日，金田股份开盘继续涨停，并维持涨停至18日收盘，至此金田股份已经收获了4个涨停板，而其股价也涨至12.53元/股。 金田股份8月18日晚间发布半年度业绩报告显示，在即将迈入“十五五”的重要阶段，公司迎来从“规模化”转向“提质增效”的关键转折点。2025年上半年，公司积极落实“产品、客户双升级”战略，快速切入新兴领域，公司产品在高端领域应用不断深化，实现对全球头部战略客户的深度覆盖；同时，海外市场销量继续保持增长，国际化发展水平进一步提升；此外，通过数字化建设，提升经营管理效率，公司产品毛利水平与盈利能力同比提升。2025年上半年，公司实现营业收入约592.94亿元，同比增加2.46%；归属于上市公司股东的净利润约3.73亿元，同比增加203.86%；基本每股收益0.26元，同比增加225%。 金田股份在其半年报中表示： 上半年，公司实现铜及铜合金材料总产量91.98万吨，总销量86.03万吨，产销量保持同比增长，规模优势持续巩固； 公司境外主营业务收入74.14亿元，同比增长21.86%； 公司铜材产品海外销量9.92万吨，同比增长14.52%，国际化发展水平进一步提高。公司稀土磁性材料实现主营业务收入7.34亿元，同比增长37.76%。 金田股份介绍，上半年，公司重点开展了以下工作： （一）深化国际战略布局，打造全球竞争优势 公司以全球视野深入推进国际化战略，积极克服国际贸易环境不确定因素带来的挑战，加强拓展国际市场，加速构建辐射全球的品牌价值体系。公司积极参加慕尼黑上海电子展、德国柏林国际线圈展、德国斯图加特电池展等重大国际展览，把握产业发展机遇，分享产品技术创新成果，向全球市场展示研产销综合实力和国际品牌形象，进一步深化与全球产业链伙伴的互信合作。报告期内，公司实现境外主营业务收入 74.14 亿元，同比增长 21.86%，占公司主营业务收入13.57%。公司铜管、电磁线、铜带等铜材产品海外销量 9.92 万吨，同比增长14.52%。同时，公司“泰国年产 8 万吨精密铜管生产项目”建设进展顺利，越南新能源汽车用电磁扁线项目、越南紫铜管件项目持续扩大业务合作。境外业务的稳步增长，为公司优化全球产品与客户结构奠定坚实基础。 （二）加快产品客户升级，培育产业增长新引擎 公司坚持深化“产品、客户双升级”战略，攻克铜基材料高综合性能与特殊工况环境的技术瓶颈，陆续成功开发高导抗电弧、高导高韧、耐高温翘曲、高耐磨高耐蚀、高纯无氧等一批具有自主知识产权的高端铜基先进材料，同时通过前瞻性布局石墨烯铜复合材料、陶瓷覆铜板等前沿技术，持续扩充高毛利产品矩阵，以更全面、深入地满足新能源汽车、清洁能源、半导体芯片、人工智能、机器人、低空经济等战略新兴市场需求。2025 年上半年公司应用于新能源汽车、光伏、风电等领域的铜产品销量 10.35 万吨，继续保持增长态势，其中新能源汽车（含IGBT）领域铜产品销量同比增长 20%。公司凭借市占率及技术储备双重优势，已确立全球新能源领域铜基材料核心供应商地位。未来，公司将紧抓新兴前沿科技领域的材料与产品需求机遇，通过技术溢价能力与高端产能释放，为公司长期发展注入强劲动能。 1、新能源汽车领域 公司稀土永磁材料、电磁线、高精密铜带、铜排、合金棒线等产品已进入比亚迪、吉利、小米、宁德时代、博世、汇川、台达、博格华纳、赛力斯等标杆客户供应商体系，广泛应用于新能源汽车三电系统等模块。 公司持续扩大高压电磁扁线行业技术领先优势，战略性培育 PEEK 材料产品已成为进口替代关键力量，实现双轮驱动快速增长。公司积极与世界一流主机厂商及电机供应商开展新能源电磁扁线项目的深度合作。报告期内，公司新能源电磁扁线开发项目已实现量产100 余个，新增新能源驱动电机定点项目 42 项，其中 800V 高压平台新增定点 23 项，且已实现多项批量供货，2025年上半年公司 800V 高压电磁扁线出货量同比增长 137%，高压扁线占比提升至42%。公司1000V驱动电机用扁线产品已成为新能源汽车领域“兆瓦闪充”技术支撑材料的业内标杆，同时有序推进1200V 驱动电机扁线的客户相关认证。PEEK 材料产品方面，公司依托高压场景高端技术解决方案，协同欧洲知名材料供应商突破国际专利壁垒，实现头部高端新能源车企的批量供货，加速推进关键材料进口替代进程。 2、清洁能源领域 在全球能源转型与“双碳”目标驱动下，我国风光储行业已成为新型电力系统的核心支柱。公司稀土永磁材料、电磁扁线、铜排、高精密铜带、铜线等产品已在风光储等清洁能源产业链中形成全面布局。其中公司高导精密铜排产品已应用于光伏组件、光伏电站建设中，并持续推进具有高导电、低含氧量、高延伸率等技术优势的高端无氧铜等产品研制。公司镀锡线产品凭借在耐紫外线、耐化学腐蚀及机械强度方面的优异性能，已批量供货于光伏接线盒、光伏连接线、储能电缆等应用场景中。报告期内，公司清洁能源领域销量增长突出，其中光伏、风电领域铜产品销量同比增长 17%。 同时，公司在助力下游清洁能源领域发展的基础上，以“成为低碳再生产品主力解决方案提供商”为目标，持续发展绿色高端低碳再生铜产品。报告期内，公司绿色高端低碳再生铜产品销量同比增长 61%。产品矩阵已覆盖铜带、铜线、电磁线、铜管、铜排、铜棒等，并应用于高端消费电子、汽车工业、电力电气等领域，具体包括笔记本电脑散热模组、手机震动马达、新能源汽车动力电池连接、AC/DC 电源等场景中，在多家世界知名客户产品中实现量产，形成以“绿色低碳再生铜产品”为代表的业绩驱动新要素。 3、芯片算力、机器人等其他领域 铜凭借其卓越导电性、导热性已成为先进 AI 产业芯片互联、算力设施散热方面的核心材料，铜基材料向高附加值转型速度进一步加快。报告期内，公司铜排产品用于散热领域销量同比增长72%。其中公司高精密异型无氧铜排产品,依托高导热率、优良的焊接性能及加工性能，在3DVC新型 AI 散热结构中的量产规模持续增长，目前已应用于全球多家第一梯队散热模组企业的多款顶级 GPU 散热方案中；公司高精度异形铜排现已批量应用于算力机柜的框架母线；公司电磁线已在AI 基站高压散热系统用风扇中实现量产；公司自主研发的铜热管、液冷铜管等产品已批量供货于多家头部企业算力服务器产品中。 同时，机器人产业的快速发展，将持续驱动公司高端铜材与稀土永磁材料在机器人电机伺服系统、传感器、减速器、轴承、线束与连接器、热管理系统等核心部件的应用，有利于进一步拓展增长空间。报告期内，公司开发的高精密高导电微细电磁线凭借尺寸精度高、导电导热性优良的特点，现已小批量供货于多款型号机器人电机中。 另外，公司诸多产品在低空经济、轨道交通、海工装备、核电、环保制冷等细分领域的导电、导热、耐蚀场景中进一步实现应用深化。报告期内，公司开发的高精密易切削铜棒，凭借高强度耐磨等优良性能，已应用于低空飞行器的机载结构件中；公司 PEEK 材料产品，为低空经济载重飞行市场提供高压驱动稳定性技术方案，目前已与国内多家头部企业开展研发合作；公司开发的高强高导铜合金已应用于高铁驱动电机导条、高铁接触线夹等领域；公司开发的高耐蚀锻件已应用于船舶装备部件；铜线产品已应用于海缆领域；公司铜线材产品已应用于核电领域高端线缆中；公司开发的合金管材、环保无铅黄铜锭已分别应用于环保 CO2冷媒商用制冷和健康环保水暖领域。 （三）推进再生铜循环利用，引领绿色低碳发展趋势 （四）强化数智融合应用， 提升行业新质生产力 （五）持续推进研发创新，赋能产业长远发展 （六）提升资本市场价值，完善人才机制建设 8月15日，金田股份发布股票交易风险提示公告称，公司关注到媒体有关于公司铜加工材料在芯片算力领域应用的相关报道。经核实，相关媒体报道主要来源于公司在以往定期报告中的披露信息以及E互动的回复，其中上证e互动的回复内容引用于2024年年度报告内容。为便于广大投资者更全面深入地了解相关情况，公司现就具体情况做如下说明：公司主要从事有色金属加工业务，主要产品包括铜产品和稀土永磁材料两大类。产品应用于电力、电子、建筑材料、空调家电、新能源汽车等领域。因铜具有导电性、导热性，相关铜加工产品可以作为芯片互联、散热方面的材料， 2025年1-7月，公司铜排、铜管、铜带等产品在算力领域产品销量占比不足2%，其中算力散热领域产品销量占比不足1%，短期对公司业绩不形成重大影响。 请投资者注意投资风险。 金田股份8月13日在投资者互动平台表示， AI产业发展极大提升对芯片算力的需求，铜凭借其卓越导电性、导热性已成为先进芯片互联、散热方面的核心材料，公司在芯片算力领域有较好的客户基础及技术储备，也是全球较早实现向上述领域龙头企业批量提供铜基材料的公司之一。其中公司高精密异型无氧铜排产品，依托高导热率、优良的焊接性能、加工性能，已成功在3DVC新型AI散热结构中规模量产，目前已与全球多家第一梯队散热模组企业建立战略合作，并应用于多款顶级GPU散热方案中；公司自主研发的铜热管、液冷铜管等产品已成功导入多家头部企业算力服务器产品中。 有投资者在投资者互动平台提问：请问贵公司有PEEK材料领域技术储备吗？如果有未来会建厂生产PEEK材料吗？金田股份8月8日在投资者互动平台表示， 公司PEEK线产品目前已具备产品竞争优势及进口替代能力，已取得部分高端新能源汽车厂商的定点。未来公司将持续关注PEEK材料领域发展，探索更广泛的应用前景。 被问及“公司2025年中报业绩预告显示归母净利润同比大幅增长176.66%-225.48%，此前披露的泰国、越南等海外基地项目已逐步量产。请问此次中报业绩增长中，海外产能释放带来的收入及利润贡献占比大概是多少？海外产能在满足当地市场需求、降低成本等方面对业绩增长的具体推动作用如何？”金田股份8月8日在投资者互动平台表示， 公司坚持战略引领，持续推进国际化布局。目前公司“泰国年产8万吨精密铜管生产项目”建设进展顺利，越南新能源汽车用电磁扁线项目、越南紫铜管件项目持续扩大业务合作，更好地满足全球客户一站式铜材采购需求。境外业务的稳步增长，为公司深化全球产品与客户结构升级奠定坚实基础。 有投资者在投资者互动平台提问：尊敬的董秘您好，请问公司目前有供货给宇树机器人吗，主要供货哪些产品有哪些，另外目前除了宇树机器人还供货了哪些其他的机器人业务，目前在人形机器人有哪些产品适配？金田股份7月29日在投资者互动平台表示，公司在机器人领域有较好的客户基础及技术储备，公司部分产品已应用于机器人领域。其中公司电磁线产品与稀土永磁材料在人形机器人空心杯电机、无框力矩电机、减速电机等多个场景实现量产。公司将密切关注和跟进人形机器人领域市场需求，进一步完善产品序列，提升产品竞争优势。其他具体相关信息请持续关注定期报告。 爱建证券发布的点评金田股份的研报指出：公司是全球铜及铜合金材料品类最齐全、规模最大的生产企业，在铜加工产业已构建"冶炼-初级加工-深加工"全产业链布局。2024年宁波、江苏、广东及越南等八大生产基地铜加工产能达到220万吨，铜产品产量191.6万吨，居行业第一。此外，公司也是国内技术领先、体系完善的稀土永磁材料企业之一。高端铜产品需求的快速增长为公司带来新机遇，创新型铜加工龙头市占率有望提升。铜需求结构性增长的驱动因素来自于工业及消费领域的智能化、电动化趋势：AI数据中心、新能源汽车、人形机器人、低空经济等领域催生了铜产品的新需求，促使其结构向高端化、高附加值方向转变。同时，我们判断：铜加工行业低价内卷式竞争结束，纵横整合趋势下，基于规模、技术、产品优势的创新型龙头企业，将在行业向头部集中的过程中直接受益。依托“高端化、国际化、绿色化”三大优势，公司迅速抢占下游铜需求增量空间。新机遇下，公司未来盈利增长怎么看？爱建证券认为，铜价变化对公司未来毛利影响趋弱，盈利弹性逐渐释放。1）盈利能力核心影响因素——铜加工费率自2022年以来呈稳中向好趋势。根据爱建证券测算，公司铜及铜合金（不包含铜线排）产品加工费率2024年已提升至7.7%。2)铜价变化的影响究竟如何传导？公司采用"原材料价格+加工费"定价模式，铜价主要从需求侧对加工费产生间接影响；公司正加速满足下游日益增长的高端铜基材料需求，高附加值产品的高议价能力推动毛利水平结构性提升。3)公司套期保值体系优势进一步降低铜价波动带来的风险，铜价对公司成本及毛利的影响实际上趋弱。风险提示：新能源下游需求或产能释放不及预期、铜价上涨风险、海外贸易政策变化风险。