自cesco铜业周开始，美金铜市场开启对2025年长单谈判，但目前市场长单报价并不多，据SMM了解，主要包含以下几家。 Codelco对中国企业长单第一轮报价89美元/吨，作价月M+1，与2024年报价持平； PPC对中国企业第一轮长单报价88美元/吨，作价月M+0，与2024年报价持平； LS对中国企业第一轮长单报价70+，作价月为到货月。   整体来看，当前海外企业长单报价不多，且大型贸易商报价尚未开启，市场处于试探阶段。目前海外炼厂报价与去年持平，因2024年国内贸易商经历较长时间的亏损销售，其表示难以接受当前市场对于2025年的长单报价。   上周周尾11月15日，财政部、税务总局发布2024年第15号公告称， 取消铜材等产品出口退税，引起市场较大的关注。据SMM了解，此政策将对铜材出口的一般贸易影响较大，未来将难以享受退税，而拥有出口加工手册的企业贸易并不受影响。因此，市场较为关注，此政策是否会引发未来对外贸铜需求的增量，以及贸易商是否会因此增大长单比例等。   据SMM调研了解，下游加工企业表示，此政策推出主要对一般贸易产生影响，拥有加工手册以及海外生产基地的大企业影响不大。而此前以一般贸易为主的铜材加工企业，未来向来料加工或进料加工方式转变，利润空间与操作灵活性均较小，因而预计对于外贸铜的需求拉动有限。美金铜市场贸易商则表示，拥有加工手册的铜材企业出口总量本就占比较低，对于外贸铜需求总量并不大。未来铜材企业一般贸易转移至加工手册下的外贸铜需求增量预计有限，当前其并不会因为该政策而多签长单。   SMM将持续关注美金铜市场长单签订情况以及取消铜材出口退税的影响，将持续分析报道。  

  据海关总署数据显示，2024年1-10月中国进口精炼铜共300.8万吨，累计同比增加6.67%；其中10月进口35.93万吨，环比增加11.43%，同比上升7.67%。1-10月中国出口精炼铜共42.9万吨，累计同比增加70.52%；其中10月出口1万吨，环比下降36.05%，同比下降36.74%。   从进口方面来看，10月电解铜进口总量达35.93万吨，环比增加11.43%，同比上升7.67%。其中来自非洲地区电解铜总量达15.53万吨，环比增加20.41%，占进口总量43.2%。据SMM了解，来自非洲地区的电解铜总量环比仍在持续增加，主要是由于9月与10月排船日期较为集中。另一增量来源于智利，环比增加1.93万吨，增幅较大，属于季节性小高峰。此外，10月仍有部分自LME亚洲仓库搬运回国内的电解铜到港。    从出口方面来看，10月电解铜出口量为1万吨，环比连续4个月下降。由于出口窗口完全关闭，仅长单电解铜被安排出口。   展望后市，SMM预计11月电解铜进口量环比10月变化不大。三季度南美铜整体发货量偏低，据SMM了解到港船期，11月南美铜到货量环比10月将持续小幅增加。而来自非洲与日韩的货源总量变化不大，但11月已无自LME搬运回国内的电解铜，因此整体来看，11月电解铜进口总量环比10月或将持平。出口方面，虽进口比价显示电解铜进口常出现亏损，但并未出现出口窗口打开的情况，因而预计11月电解铜出口量将持续维持在低位。  

       2024年11月15日，财政部、税务总局发布2024年第15号公告称：现就调整铝材等产品出口退税政策有关事项公告如下：一、取消铝材、铜材以及化学改性的动、植物或微生物油、脂等产品出口退税。二、将部分成品油、光伏、电池、部分非金属矿物制品的出口退税率由13％下调至9%。三、本公告自2024年12月1日起实施。本公告所列产品适用的出口退税率以出口货物报关单注明的出口日期界定。其中铜杆企业及部分下游主要出口编码均在列，对目前市场影响比重如何？当前铜杆出口企业有何应对之策？具体分析如下：        从取消出口退税的产品清单来看， 目前铜杆企业出口铜杆线以74081100，74081900两个海关编码为主，而其二均在取消出口退税的产品清单之列 。根据最新海关数据统计，截至2024年9月，在74081100编码下出口的铜杆数量达4.63万吨，在74081900编码下出口的其他精炼铜丝数量达4.77万吨，二者总量约9.4万吨，2024年1-9月铜杆线出口量已超2023年全年出口量。        据SMM调研， 目前铜杆线企业主要出口方式分为一般贸易和加工手册下贸易，其中加工手册下含来料加工、进料加工及深加工结转三种具体方式 ，加工手册下出口不涉及产品的交税退税，而此次取消铝材、铜材等产品出口退税政策，主要受影响的即为在一般贸易方式下出口的部分。        据海关数据统计，以74081100为例， 2024年内已有出口量中，一般贸易出口占96.7% ，较2023年一般贸易占比增长35个百分点，一般贸易量目前占据铜杆线出口市场的绝大部分，在第15号公告发布后，预计一般贸易下出口铜杆线将受重大冲击，对于铜杆企业及贸易企业来说，目前在一般贸易下出口信心明显受挫，当前应对想法基本为在12月1日前尽可能将年内订单提前，其余部分向加工手册下转移。但若向加工手册下转移， 如转为来料加工 ，则企业盈利仅为加工费，整体利润有限，操作灵活性弱； 如转为进料加工 ，则原料的绝对价格将明显升高，下游接受度或较低，未来增量难以确定； 如转为深加工结转 ，则限制条件较多，或难以实现。        另外， 值得注意的是，部分铜杆下游行业：如铜箔，也面临着退税取消，盈利岌岌可危的情况 ，或将影响近期部分订单表现，目前 已有铜箔企业考虑采购进口铜杆或与国内持加工手册铜杆企业合作。        在与下游企业密集协商过后，铜杆企业年内出口量有何变动，明年是否能延续增量，与下游企业有会否达成新的合作模式，SMM将持续为您跟踪报道。

据SMM数据显示11月11日-11月15日，1 #电解铜周均价为74941元/吨，环比下降2.78%；华东有色金属城光亮铜周均价为69820元/吨，环比下降2.32%；打包缆粗周均价为70020元/吨，环比下降2.32%。 据SMM数据显示，本周铜价大幅下跌，但临沂金属城再生铜贸易商表示，其再生铜采购量并未下降，市场供应量较多。贸易商担忧或因其上游看空后市，为尽快回笼资金，出货较为积极。与此同时，北方地区再生铜杆厂表示，本周铜价下跌之时供应并未减少。据此推测，以供应为主导的再生铜吞吐量，预计本周或将出现小幅上升。 据SMM了解，临沂金属城再生铜贸易商对铜价走势较为担忧，部分表示本周常常早上采购，中午出售，铜价不断下跌，致使其出现较大亏损。在铜价重心偏低运行之时，大部分贸易商短期内将缩减采购量，观望铜价走势。展望后市，本周尾铜价出现一定回升，临沂金属城再生铜贸易商表示，将继续观望铜价走势，若铜价可持续回升，则继续采购，否则短期内将缩减交易量。综上所述，预计下周临沂金属城再生铜吞吐量环比本周将出现下降。  

       SMM数据显示，10月全国 精铜杆产量 合计85.69万吨，较9月份环比减少8.58万吨，开工率为64.36%，环比下滑6.44个百分点，同比下滑4.81个百分点。其中华东地区铜杆总产量为57万吨，开工率为71.19%，同比下滑0.52个百分点；华南地区铜杆总产量为13.09万吨，开工率为63.21%，同比下滑3.72个百分点。（其他地区产量及开工率数据详见SMM数据库）        十月正值国庆节，期间下游提货不及预期消费整体疲弱，假日结束开盘后铜价重心走低，但10月内SMM1#电解铜价格始终处于75000元/吨上方，据SMM数据显示，SMM 1#电解铜10月份平均价为76963.06元/吨，环比9月上涨2267.53元/吨，但精废铜杆价差在废铜原料价格高企的情况下，环比缩窄104元/吨。虽铜价运行平稳，精废铜杆价差缩窄，但因绝对价格居高，终端消费支撑仍较弱，同时国庆期间多数企业有放假停产安排，因此十月精铜制杆产量环比明显减少，开工率在旺季同比下滑。         11月下游存年底冲量计划 铜价下跌下游订单明显回暖         进入十一月份，排除掉国庆假期的影响，精铜制杆企业维持正常生产情况，下游企业在刚需采购的基础上，部分企业存年底冲量计划，或有一定前期低价订单需在年底前完成，因此11月订单存在支撑。另外，11月中旬铜价重心不断下跌，也带来下游消费的明显增长。因此展望后市，预计11月全国精铜杆产量将增至87.11万吨，开工率环比上升至65.42%。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势                    随着四季度天气逐渐转冷，铜下游企业运营状况如何？SMM调研小组调研了包含电力建设、基建、地产开发等下游相关行业，各行业情况汇总如下：        企业A（电力建设类）：目前还有项目在进行中，但受天气转冷影响，施工效率整体下滑，未来也没有接新项目，而且最近原材料价格偏高，维持刚需采购为主。        企业B（电力建设类）：近两个月有项目完工，工作集中在这块，后续月份也会承接一些新的项目，整体偏乐观。        企业C（基建类）：十月情况还是延续，今年下半年相比往年差距较大，甚至明年前景都不看好。当前仍在推进旧项目，没有新项目和竣工，预计未来三月内都无大变动，后续发展需视情况而定。        企业D（基建类）：正在考虑冬储，项目近期没有大变动，年底前无新项目，在手项目包含四川项目，其资金状况相对较好。四川或成西部开发重点，之后会多关注四川项目。资金方面，仅旧项目收尾或许能在年底拿到部分资金，许多收尾项目资金仍未结清。认为当前政策主要通过降低利率减资金压力来稳定经济，大消费和新项目提振还是比较乏力，明年情况不见得会有好转。        企业E（基建类）：项目进度慢，新项目又缺乏，原有项目竣工后导致钢材用量更少了。经济方面也比较紧张，项目招标竞争非常激烈，为求新项目都已经不计成本。感觉明年前景并不乐观，资金问题是关键，资金缓解或许有改善的可能。              企业F（基建类）： 项目已启动，但自己做不了都外包出去导致亏损。公司现在项目经理人少，也没有接新项目，年前重点盯一个项目然后催以前项目的回款。        企业G（地产开发类）：近期项目少且没有新进展，正在处理没竣工旧项目，暂无拿地计划。行业大环境不佳，预计未来三个月变化不大，新项目难定。        企业H（地产开发类）：目前在建项目共5个，杭州1个即将竣工，其余4个明年完成。没有新增的项目，就目前来看，明年项目也不会有显著增加。现在临近年底，资金偏紧张，杭州项目将启动结算。        企业I（地产开发类）：项目较稳定，但施工速度缓慢，尤其是即将竣工的项目。目前感觉政策降息助力有限，销售情况也没有明显改善。在手项目有5-6个，没有新拿地的计划，明年前景不明，行业内裁员严重，公司现在虽未裁员但资金很紧张。        从调研结果来看，国内多家电力建设与基建类企业正面临施工效率下滑、新项目缺乏以及原材料价格高企等问题。地产开发类企业也在行业大环境不佳的背景下，面临着项目进展缓慢、资金紧张以及销售情况无明显改善的问题，各行业内部的裁员压力也在逐渐增大，在众多问题下，各企业运营并不乐观。        与此同时，受天气转冷影响，线缆行业也逐步步入传统淡季。据SMM最新调研数据显示，10月国内铜线缆企业开工率超预期下降，预计11月开工率仍将继续下滑。        展望未来，随着国家西部开发等政策的逐步落地，部分基建类企业对此充满了期待，表示之后将多关注西南地区的项目机会。据海关最新数据显示，今年1—10月，全国经西部陆海新通道进出口总额达1.15万亿元，同比增长8.8%，西部陆海新通道在外贸领域持续发力。        然而，资金问题仍是困扰企业发展的关键所在，许多企业反映，目前仍有大量旧项目未回款，资金紧张成为制约企业发展的瓶颈，企业表示只有资金得到有效缓解，行业才可能有所改善。        综上，当下铜下游各行业的形势依然严峻。尽管部分企业寄希望于西部大开发带来的新项目机遇，但根据大多数企业的预期，由于年底资金回款问题导致的资金紧张状况，今年整体形势难以有显著好转。后续市场情况，SMM将持续关注。

        据SMM调研数据显示，10月份精铜制杆企业开工率为69.00%，环比下滑6.50个百分点，低于预期值1.27个百分点，同比下滑7.03个百分点。 其中大型企业开工率为78.91%，中型企业开工率为53.39%，小型企业开工率为57.11%。(调研企业：61家，产能：1417.7万吨)         10月份精铜杆行业开工率录得69.00% 同比下滑7.03个百分点（去年10月开工率76.03%）        10月份沪铜主力合约2412持续在75000元./吨上方高位震荡，据SMM数据显示，SMM 1#电解铜10月份平均价为76963.06元/吨，环比9月上涨2267.53元/吨，但因废铜货源紧张价贵，精废铜杆价差有所缩窄，据SMM统计，10月份江西地区再生铜杆与华东地区电力用杆平均价差为840元/吨，较上月环比缩窄104元/吨，精废铜杆价差10月内极少突破1000元/吨。作为传统旺季的10月份，今年并未如期释放旺季订单，表现为旺季不旺，即使铜价出现下跌，但因未跌破75000元/吨，同时终端需求维持疲软，精铜杆企业整体实际消费较弱，国庆期间精铜杆企业放假数量及时长均有增加，在国庆假期和订单疲弱的共同作用下，10月份精铜杆企业开工率环比明显下滑。         10月精铜制杆企业原料库存比为7.28%  10月精铜制杆企业成品库存比10.68%        截止统计周期，10月精铜制杆企业原料库存环比下滑，但因产量下滑明显，精铜制杆企业原料库存比环比小幅增加0.27个百分点，同时成品库存比小幅增加0.97个百分点。        预计11月份精铜制杆企业开工率为70.22%        进入11月，消费始终维持淡静，下游企业保持刚需采购，多数企业对11-12月份消费并无信心。但因临近年尾，或有其他因素影响后市，据SMM调研显示，一方面，部分精铜杆企业表示自身或下游企业或存在2024年产值任务待完成，将带动11月份产量持平甚至小幅增加，另一方面，有企业表示，临近年尾存在部分终端项目待完工提供消费增量，同时下游企业或存在前期低价订单无法延至年后，需在11-12月完成，也为11月开工率提供底部支撑。综合来看，展望11月，预计精铜杆行业开工率持稳，小幅上升1.22个百分点，录得70.22%。

  据SMM调研数据显示，2024年10月份铜棒企业开工率为51.25%，环比上升0.27%。具体来看，大型企业开工率为52.11%，中型企业开工率为50.82%，小型企业46.99%。（调研企业：56家，产能：225万吨）   铜棒市场10月开工率环比小幅上升，不及预期。分产品来看，精密棒线表现较为稳定，由于家电以旧换新等政策，消费需求尚可，挤压棒线材订单表现好于去年同期水平。此外，由于市场预期特朗普上台后，中美贸易量将受到影响，部分贸易商提前囤积货源，亦对订单回升有促进作用。而连铸棒在10月表现不及预期，制冷方面阀门等配件处于备货期，属于铜棒的季节性旺季，但今年恢复不及预期，对于连铸棒订单的拉动作用有限。整体来看，在季节性旺季下，铜棒市场处于恢复状态，但整体情况不及预期。   据SMM调研，预计2024年11月铜棒开工率为51.57%，环比上升0.32%。   据SMM了解，市场对于11月铜棒开工率持续大幅回升的预期并不高，主要是由于制冷行业恢复力度较弱，其余行业则拉动相对有限。因而，大部分铜棒企业表示预计剩余两月订单水平将维持当前水平，增量有限。此外，铜棒企业表示，当前订单有所恢复，但行业利润率却在持续下降，订单趋向于产品品质较好的企业。从原料供应方面来看，当前国内市场供应较为宽裕，大多数贸易商由于无法预测特朗普胜选后的宏观情绪发展趋势，当前采购较为谨慎，并未出现囤货行为，更多以按需补货为主。

9月电解铜进口量再次回升至30万吨上方，SMM预计10月进口量仍在持续增加，具体市场情况如下。 SMM预计10月精炼铜进口量将环比上涨10.07%，同比增加6.38%，为35.5万吨；预计1-10月精炼铜进口量为300.41万吨，累计同比增长6.5%。据SMM了解，10月电解铜进口量持续增加，主要包含以下三方面因素。 一、自9月开始，智利出口至中国的电解铜陆续回升，且10月增幅较大。 二、部分本应9月底到港的非洲电解铜，由于运力不稳定等因素，被延迟至10月初到港。 三、大型贸易商仍在持续自LME亚洲仓库搬运电解铜至国内，10月甚至包含部分海外品牌。 展望11月，据SMM了解，11月来自南美的电解铜量或不及10月，但近洋货源以及非洲电解铜到货量并不会下降。预计11月电解铜进口量仍居高位，但预计总量将低于10月。 出口方面来看，10月出口窗口依旧处于关闭状况，但某拥有出口手册的炼厂表示，由于此前锁定了比价， 在国内消费不强劲的情况下，10月输送了小部分电解铜至保税库内交割国际铜，SMM预计10月出口量将达2.1万吨左右。此外，进入11月，国内需求并未出现明显增量，11月国内炼厂仍有计划向保税库输送电解铜。

       进入2024年以来，终端地产持续拖累消费，铜杆行业产能持续释放，铜价高企行业内卷加重，铜杆行业面临着愈加严峻的挑战，也出现了一定出口市场的转机。在此背景下，为了更好应对市场变化和服务市场，SMM邀请各位精铜杆企业核心决策者，组织召开行业理事会，由SMM就原料现货市场大事件的回顾、现货市场行情结构、年内长单亏损下25年的筹备意见、铜杆消费情况分析、竞品表现及出口形势分享等话题进行汇报和数据信息分享。各精铜杆企业核心决策者对当前铜杆行业面临的挑战和问题做了坦诚交流，互换了宝贵意见，会议中都探讨了哪些关键问题，未来的市场展望如何？当前困境应如何应对呢？以下为会议内容核心观点总结：        结合理事会上各位核心决策者的探讨以及SMM的日常调研，当前精铜杆行业面临着普遍性的痛点困境，详情如下：        一、据SMM统计，2019-2024年中国精铜杆产能将由 1150万吨/年增长至 1687万吨/年，新增产能持续增加释放，使铜杆行业内卷程度进一步加剧，且根据SMM预计，至2025年国内精铜杆产能仍将保持增长，达1767万吨/年。在内卷不断加剧的压力下，2024年精铜杆行业开工率预计整体同比下滑3.69个百分点，2024年，开工率承压去库压力大，产量目标难以完成，是铜杆行业普遍共性之一。        二、2024随着铜价一路飙升，上下产业链成本俱增，利润空间不断压缩，年内精铜杆行业加工费不断承压，仅在铜价明显回落后向正常水平恢复，同时因成本压力增加，铜价波动幅度大，铜杆行业下游观望情绪难消，在交投中表现出越来越谨慎的态度，也增加了精铜杆企业的出货压力。        三、2024年长单违约、生存空间压缩、价格战等状况频发，在极端行情中，精铜杆作为产能过剩的中间环节，话语权弱的弊端不断显现。        面临着各类困境，精铜杆企业也在今年抓住了增加的机遇，不断积极探寻着破局之策，年内出现的机会及精铜杆企业的格局变动如下：        一、5月11日，783号文公布，而后从七月底开始，再生铜杆行业开工率持续低迷，年内难见明显恢复势头，市场再生铜杆供应的减少，也带动了不少精铜杆企业开工回升，其中以边缘地区及中小型企业为主。        二、在极端行情的冲击下，各精铜杆企业也开始寻求更加稳定的下游企业，较从前更加关注其他此前关联少的行业订单情况。        三、低氧杆市场产能过剩不断加重，2024年无氧杆市场显示出了相对稳定的优势，多家低氧杆企业着手布局无氧杆市场，增加深加工业务，且已在2024年下旬陆续落实、投产。        四、国内内卷严重，同时出口窗口打开，市场普遍关注铜杆出口市场情况，不管是贸易企业亦或精铜杆生产企业，都纷纷拓展自身已有出口业务或寻求出口渠道，由下图可见，截至2024年9月，今年铜杆出口数量已明显同比增多。        在内卷中加强自身，在困境中寻求破局，铜杆行业不断寻找着市场新机遇，展望后市，美国大选结果即将出炉，国内等待更多内需拉动，市场又将面临怎样的挑战与机会，SMM将持续为您关注。