2024年随着出口窗口打开，国内企业纷纷将目光瞄准出口市场，2024年铜杆线出口量明显增长，那么截止2024年11月海关统计数据，中国铜杆线出口量、目的国是何表现呢？以下是相关数据简析：        从出口来源来看，国内铜杆线出口以东部沿海地区为主，其中以广东省、江苏省、浙江省为首，主因有二，其一，华东华南为国内铜杆的首要生产地及消费地，其二距离港口距离带来的便利性，也决定了出口来源以华东华南地区为主。        从上图可知，2024年出口总量明显增长，且增量全部为一般贸易下出口，加工贸易下出口量逐年缩减，但因自2024年12月1日起，取消铜材出口退税，从进入12月开始，铜杆线出口基本以全部转为来料或进料加工下出口，预计2025年不同贸易方式出口量结构将出现翻转，进料加工下出口量将占据主要地位。        从出口目的国来看，中国铜杆线出口以东南亚国家为主，在关税、运距的优势下，预计未来取消退税后出口目的国仍将以东南亚国家为主。

       据SMM数据显示12月23日-12月27日，1 #电解铜周均价为74187元/吨，环比下降0.04%；华东有色金属城光亮铜周均价为68800元/吨，环比下降0.37%；打包缆粗周均价为69000元/吨，环比下降0.37%。        据SMM数据显示，本周铜价环比上周变动情况不大，但临沂金属城再生铜贸易商表示，再生铜采购日趋艰难。主要是由于海外供应的减少，临近年末，国内再生供应亦持续下降。此外，由于反向开票政策的推进，市场观望情绪比较重，买卖双方均较为谨慎，市场交易量下降。因此，本周临沂金属城再生铜吞吐量呈明显下滑趋势。        展望后市，临近年末，临沂金属城再生铜贸易商需进行收账，采购量将下降，叠加市场供应本将较为紧张，因此预计临沂金属城再生铜采购量将持续下降。但据SMM了解，虽然再生铜杆厂表示，近期订单下滑较多，但再生铜供应过于紧张，甚至无法维持在手订单生产所需，因此再生铜杆市场采购需求将维持偏强。因此，临沂金属城再生铜贸易商手中库存均处于较低水平。综上所述，临沂金属城再生铜市场活跃度将逐步下降，再生铜吞吐量将继续减少。  

       2025年仅剩一周，本周铜价重心较上周小幅下移，但山东地区现货升贴水却一路走低，市场具体供需现状如何呢？        从供应方面来看，12月恒邦与江铜国兴均从检修状态恢复至正常生产，山东地区所有炼厂均恢复电解铜常规供应量，因而现货市场12月出现供应过剩的情况。此外，年底各大炼厂存在清库存的任务，因而面对偏弱的市场需求，即使铜价重心走低，其亦选择低价出货以换现。        从消费方面来看，虽本周铜价重心环比有所走低，但整体重心依旧在74000元/吨上方，并非符合下游所认为的低价区间。叠加年末终端企业需关账，除个别刚需补货，下游采购需求偏弱。据SMM了解，下游铜加工企业订单表现不温不火，其自身亦不愿囤积大量库存，因而电解铜采购需求较弱。        整体来看，年末电解铜采购需求较弱，炼厂为降低库存水平，主动下调升贴水以争取多出货。但下游企业并未因升贴水走低而增加采购量，依旧维持刚需采购。炼厂库存水平虽有所下降，但并未达到预期水平。因此，即使铜价重心有所下移，年末山东地区现货升贴水依旧持续走低。SMM预计后市供应过剩情况将持续加剧，但进入1月后，炼厂清库存压力将减小，现货升贴水并不会持续大幅下跌。  

       转眼24年已计入倒计时，2024年内经历过市场的反复波动，精铜杆市场也即将迎来25年新的挑战，临近年末，今年精铜杆厂产销表现如何，距离年内目标是否仍有差距？对25年又有何展望，明年铜杆市场有何变动？以下为具体分析：        （一）、铜价一路高歌升贴水动荡 年均升贴水为负 长单亏损 严重        2024年上半年，随着铜精矿短缺、电解铜减产预期发酵，国内宏观利好政策推动及COMEX挤仓等事件扰动，铜价大幅上涨，创下历史新高。SMM1#电解铜升贴水也在年内经历了剧烈波动， 截止2024年12月25日，SMM1#电解铜年均升贴水为-27.39元/吨，2024年内多数时间现货升贴水大幅低于长单价格，精铜杆长单于下游客户亏损严重，造成大量违约现象。        （二）、铜价高位压制下 精铜杆开工率及加工费均承压        在高铜价的压制下，年内精铜杆周度开工率呈现出于铜价的高度相关性，原料成本的增加、大量长单违约现象以及下游客户加重的观望心态，都使精铜杆企业开工率在高铜价时承压，同时在 铜价下行时集中释放订单 。        从加工费来看，2024年电力行业及漆包线行业用杆加工费（不含升贴水），也在铜价冲高回落行情中 屡次下跌 后逐步回升至正常水平。       （三）、 产能持续释放内卷加重 企业寻求破局         据SMM，2024年精铜杆产能同比较2023年增加142.5万吨，24年精铜杆开工率同比下降2.2个百分点，同时预计2025年仍有119.5万吨产能将陆续释放 ，在产能增加内卷持续加重的环境下，精铜杆企业也在不断需求破局之策，不断有企业开拓铜杆出口路径、考虑增加无氧杆产线或拓展更多供应链、下游客户等。2024年铜杆及铜线出口量同比增幅近60%，同时年内据多家铜杆企业反应，市场中出现了更多供应链企业参与交易。        （四）、2024/25年产量目标回顾及展望 25年 出口缩量或成定局        2024年虽整体开工率及利润空间承压，房地产基建行业拖累铜消费增幅，但 国内消费基本量仍有支撑 ， 2024年年中所积压订单，基本在第三、第四季度逐步释放，出口订单的增加、新能源用铜的增量也给予一定支持，同时在新政推进过程中，再生铜杆供应减少，也反推了精铜杆开工的回升。 据SMM与精铜杆企业交流，从2024年总产量来看，虽较难达成年初的增量目标，但多数中大型精铜杆企业可保持较2023年持平或微增的目标。SMM预计2025年精铜杆产能持续释放，产量及表观需求增速放缓，全年开工率或将继续下行，同比下降3.34个百分点。同时虽多家企业仍有开拓出口目标，但因政策变动，市场从一般贸易转向加工贸易，截止12月份已造成国内出口主流企业出口量砍半，同时加工费的上涨也带来开拓市场的困难增加，预计将造成2025年铜杆线出口量的缩减， SMM预计2025年铜杆整体出口量将缩减8万吨左右。        综上所述，在2024年的行情波动下，国内市场仍保持基本盘稳定，但 2025年企业或仍将面临产能过剩行业内卷、利润空间承压的困境，出口受限将有更多剩余产能流向华东华南地区，预计更多供应链企业将参与其中增加流转 ，企业身处其中，破解之道仍在自身。未来精废铜杆的替代关系、市场供需情况的更多变动及有关进出口的情况，SMM将持续为您关注。

       据最新海关数据显示，2024年11月，我国最大截面尺寸>6mm的精炼铜丝出口量达6303.98吨，环比上升26%，同比上升68.3%，2024年1-11月累计出口量达5.76万吨。（海关编码74081100）        数据来源：海关总署平台        11月份铜杆线出口量同环比反弹，主要归因于两方面因素：一方面，许多企业在铜材出口退税政策取消前抢出口、满负荷生产，从而在一定程度上补充了出口量；另一方面，年底部分企业为赶制长单而加大生产，共同推动了11月份铜杆线出口量的增加。        从出口排名国来看，11月份铜杆出口前十国中，有90%的国家出口量呈现上升趋势。其中中国对新加坡的铜杆出口增量较为显著，出口量由10月份的533.54吨增长至11月份的1033.98吨，环比增加93.8%，同比增加151.49%，跻身至第三位。另外，出口至马来西亚和越南两国的数量也有不俗表现，同比增幅分别为546.85%、268.69%，位列第三和第六位。        数据来源：海关总署平台        但就目前来看，铜杆线出口的主要企业已经将现有的一般贸易订单全面转向加工贸易，这导致企业加工成本增加，不得不提高加工费，进而影响了下游的接受程度，订单量有所减少。另外，从进口盈亏角度来看，12月份进口窗口的持续打开，将不利于企业的出口业务，导致企业面临订单减少和出口利润下滑的压力，因此SMM预计下月铜杆线出口量将会有明显减少。

       据海关总署数据显示，2024年1-11月中国进口精炼铜共336.84万吨，累计同比增加5.29%；其中11月进口35.98万吨，环比增加0.14%，同比下降4.99%。1-11月中国出口精炼铜共44.07万吨，累计同比增加64.19%；其中11月出口1.16万吨，环比增加13.32%，同比下降30.67%。        从进口方面来看，11月电解铜进口总量达35.98万吨，环比增加0.14%，同比下降4.99%。其中来自非洲地区电解铜总量达12.99万吨，环比下降16.36%，占进口总量36.1%。据SMM了解分析，由于南美炼厂年底增产集中发货，11月来自南美的电解铜总量依旧较多，且近洋货源到货量也在持续增加。但由于船期的因素，11月来自非洲地区的电解铜总量下降，因而11月电解铜进口总量环比10月几乎持平。          从出口方面来看，11月电解铜出口量为1.16万吨，环比增加13.32%。由于出口窗口持续处于关闭状态，仅长单电解铜被安排出口。        展望后市，SMM预计12月电解铜进口量环比11月将出现小幅下降。据SMM了解，12月来自南美的散货船较多，南美好铜到货量将持续增加，预计环比11月增长幅度较大。但近洋货源到货以日韩电解铜为主，其余地区发货量则较少，因而12月电解铜整体到货量将下降。出口方面，年底国内消费需求表现尚可，叠加出口窗口始终处于关闭窗口，除长单外，国内炼厂并无额外出口计划，预计12月电解铜出口量依旧以长单为主，与11月持平。      

       距离2025年铜精矿长单敲定已过两周，美金铜市场长单谈判也火热进行中，经过上周的激烈谈判，本周已有上下游企业陆续敲定长单，SMM通过一定的交流，对当前美金铜市场长单谈判进程及部分结果分析总结如下。        非洲地区为我国电解铜进口重要来源地区。从2024年1-10月情况来看，非洲地区电解铜占电解铜进口总量约在40%多，接近总量的一半。美金铜市场EQ的长单谈判也率先拉开帷幕，据SMM了解分析，2025年EQ长单CIF上海主要为固定，区间在0-15美元/吨区间，QP为M+1。整体较2024年长单水平下降5-10美金。此外，非洲当地铜矿企也在积极招标中，但报盘情况较为多样。FCA主要包含以下三档：①（-500）至（-480）美元/吨，QP M+3；②（-480）至（-450）美元/吨 QP M+2；③（-450）至（-400）美元/吨QP M+1 。但由于还存在部分企业尚未开始招标，后续情况SMM将持续跟进。        注册铜方面，海外炼厂一手签订长单本周进度较快，2025年长单报盘与2024年长单报盘大多一致（Codelco对中国企业长单第一轮报价89美元/吨，作价月M+1； LS对中国企业第一轮长单报价70-80美元/吨，作价月M+0。），签入方欲还盘压价，但海外炼厂较为坚决，最终以报盘价成交。与此同时，贸易商之间的长单谈判也在进行中，但进度相对慢一些。据了解，下游多想以浮动价格签订，上游报盘也据此进行了调整。半固定半浮动，全浮动模式均存在，但需要接受下限35美元/吨的限制，且部分要求包含国产提单，不限品牌。浮动标的多以SMM月均价为主，上调3-5美元。固定部分混合火法报60-80美元/吨，近洋货源QP 为装船月M+1/M+0，远洋货源QP为装船月M+2/M+1。        整体来看，海外炼厂一手长单基本按照报盘成交签订，而贸易商之间长单floating比重增加，且签订方式更加灵活多样，市场仍在洽谈中。SMM将持续关注2025年美金铜市场长单谈判进展。      

       距2025年已仅剩半月，精铜杆企业均已陆续开始对长单价格进行商谈，并与下游企业交流未来市场情况，以下为分区域统计：        由统计结果可得，当前精铜杆长单报价主要集中于华东市场，而华南、华北、华中等区域报价较少，多数企业仍在观望电解铜长单价格或整体市场情况。目前华东市场主流报价集中于较24年下调40-70元/吨之间，华南市场下调50元/吨左右，华中市场分别有企业报价较24年下调100元/吨，以及较24年维持不变，而华北市场因长单签订时间较晚，当前尚未有企业正式报价。        从下游企业接受程度来看，目前尚未听闻有铜杆企业正式签订2025年长单固定价，下游企业观望情绪仍然浓厚，或认为当前铜杆企业首轮报价仍有下调空间，2025年铜杆企业预计将继续面临利润空间压缩风险。另外值得注意的是，其他未报价精铜杆企业本周正密集商讨报价，且部分企业在12月-1月长单将到期，预计12月下半月将有更多铜杆报价及与下游交流情况。        2025年精铜杆长单签订最终情况如何，对未来市场如何预期，SMM将持续为您关注。

       据SMM数据显示，中国再生铜供应对于进口较为依赖，其中进口来源国占比第一的为美国。截至10月，2024年来自于美国的再生铜进口总量占全部进口量20%，远超其余单个地区。        自特朗普释放上台后将对中国部分商品加征关税后，许多再生铜贸易商以及铜棒企业采购陷入恐慌。由于特朗普第一次就任美国总统时，中美之间的贸易摩擦使得再生铜市场受到较大“创伤”，到岸后的成本价提升使再生铜贸易商等心有余悸。因而再生铜贸易商以及铜棒企业在年底均停止了对于美国再生黄铜合金原料的采购，市场供应进入紧张状态。        然四季度为铜棒企业传统生产旺季，对于再生黄铜合金原料采购需求较为旺盛，企业被迫面对日渐走高的原料的价格。且终端企业担忧特朗普上台后加征关税，急于赶制出口订单，对于铜棒的采购需求较多，但主要体现在11月。进入12月，此方面需求开始下降，考虑到船期，12月中旬持续布局出口将存在面临到岸后税收提高的风险。据SMM了解，12月上旬铜棒订单量，环比11月下降60%左右。        此外，12月海关对于再生黄铜合金原料的进口查验较为严格，例如水龙头再生黄铜合金原料其中夹杂部分塑料，此类产品禁止进入中国境内。因此，许多再生黄铜合金原料将面临被退运，这使得本就紧张的供应格局进一步加剧，再生黄铜合金原料价格持续走高。据SMM了解，许多再生铜贸易商仓库已被清空。        整体来看，由于出口订单的需求减少，预计12月铜棒开工率环比11月将出现下降。但SMM预计再生黄铜合金原料供应紧张的程度并不会改善，价格也将继续走高，而铜棒的价格也将“水涨船高。”  

      SMM数据显示，11月全国 精铜杆产量 合计93.2万吨，较10月份环比增加7.51万吨，开工率为70%。11月精铜杆产量环比增加8.76个百分点，同比增加8.69个百分点。其中华东地区铜杆总产量为61.58万吨，开工率为76.9%，产量环比增加8.03个百分点；华南地区铜杆总产量为15.56万吨，开工率为75.14%，产量环比增加18.87个百分点。（其他地区产量及开工率数据详见SMM数据库）       十一月精铜杆产量远超预期（原预期产量为87.11万吨），总产量93.2万吨下年内第二高位，其中华南地区铜杆订单增长更为明显，11月产量环比增长18.87个百分点，遥遥领先其他地区。SMM认为精铜产量远超预期原因有以下几点：       1.铜价重心下移对订单拉动效果明显。 11月铜价自高位回落，月中沪铜一度跌至接近73000元/吨，点燃了下游逢低采购的热情。SMM数据显示，11月精铜杆周度开工率保持高位，第三、四周开工率升至84%以上。铜价下跌后精铜杆企业新增订单大幅增加，企业在手订单充足，排产积极，产量得以快速增长。        2.再生铜杆优势消退，精铜杆优势持续显现。 据SMM数据显示，SMM 1#电解铜11月份平均价为75128.81元/吨，环比10月下跌1834.25元/吨，精废铜杆价差也随之收窄。SMM数据显示，11月份江西地区再生铜杆与华东地区电力用杆平均价差为762元/吨，较上月环比缩窄78元/吨，再生铜杆替代效益减弱的同时持续面临着原料紧缺以及北方环保问题，再生铜杆优势持续减弱，利好精铜杆消费。        3.抢出口、冲任务、下游需求旺盛等多重因素助推精铜杆产量增长。 SMM数据显示，11月份精铜杆下游电线电缆和漆包线行业开工率均有超预期的表现。据SMM了解，进入11月下游企业在刚需采购的基础上，部分企业有年底冲量计划，尤其是电线电缆行业年前订单的释放对11月精铜杆订单拉动明显。其次，受退税政策及25年出口关税增加的担忧影响，下游有抢出口的动作，对11月份铜杆订也有一定拉动。另外，受汽车、家电等终端行业的影响，漆包线的订单量超出预期，其中华南地区表现尤为突出，导致对精铜杆的需求环比大幅增长。      从近期的了解来看，12月初精铜杆企业在手订单仍比较充足，但新增订单已经出现下降，且下游线缆相关的北方市场订单将出现季节性下滑。另外，12月中旬后下游对于两项资金的把控更为严格，对精铜杆的采购需求将更为谨慎。不过，漆包线市场对于精铜杆的需求预计仍将保持向好，而南方市场受天气影响程度相对较弱，终端仍有赶工、冲刺业绩的情况，将对精铜杆行业订单有所支撑。展望后市， 预计12月全国精铜杆产量将下降至88.23万，环比下滑5.33个百分点，同比增长7.7个百分点。