据外电1月16日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周二下跌，受累于美元走强，但对全球最大金属消费国中国采取更多刺激措施的新希望限制铜价跌幅。 伦敦时间1月16日17:00(北京时间1月17日01:00)，LME三个月期铜下跌26.5美元，或0.32%，收报每吨8354.5美元。 欧洲央行讲话推动美元指数攀升 中国需求希望带来支撑 盛宝银行(Saxo Bank)驻哥本哈根的大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“欧洲央行决策者昨天的讲话在一定程度上让市场感到不安，这些讲话强调通胀风险将导致该行降息的幅度不会达到市场消化的程度。” 这些讲话扶助美元指数攀升至一个月高点，因为投资者降低了降息预期。 美元走强使得以美元计价的大宗商品对使用其他货币的买家来说更昂贵。 Hansen补充道，“面对这些不利因素，铜的表现看起来还算不错。我认为是对中国将出台刺激措施的臆测给市场造成了一些影响。” 宏观环境不佳 铜价连续下跌 LME期铜自12月28日触及近五个月新高后已累计下跌4%，Hansen说，市场需要收在8,400美元以上才能吸引新的买盘动力。 “投资者需要承认，2024年可能是2020年以来大多数主要经济体同步放缓的第一年。”金属情报中心(Metal Intelligence Centre)董事Sandeep Daga表示：“那些希望参与宏观经济放缓故事的基金，对金属的看跌押注将增加。” 其他铜供应消息 印尼一位矿业部官员周二表示，印尼已经批准了铜矿商自由港印尼（Freeport Indonesia）公司未来三年总计2.198亿吨铜矿石的采矿配额。矿业部高级官员Bambang Suswantono对记者表示，自由港将在2024年开采6,316万吨、2025年开采7,752万吨、2026年开采7,912万吨。 泰克资源公司（Teck Resources Ltd）公布2024年生产指导。2024年铜产量预期大幅增至465,000-540,000吨。Quebrada Blanca产量料为230,000-275,000吨。2024年锌精矿产量预期为565,000-630,000吨。 智利铜业委员会（Cochilco）表示，智利的铜产量有望迅速复苏，到2025年前达到纪录高位，此前在2023年产量降至15年最低水平。根据该委员会的最新报告，今年智利铜产量将增长5.7%，至563.6万吨，2025年产量将增长6.4%，达到接近600万吨。 印尼镍铁产量未达目标 印尼矿业部官员周二对记者表示，印尼在2023年生产了535,200吨镍铁和71,400吨高冰镍，均未到达目标，同时今年目标镍矿石产量增长5%-10%。印尼能源及矿产资源部高级官员Bambang Suswantono称，2023年的镍铁产量年度增长3.6%，但低于当年设定的628,600吨目标。2023年高冰镍产量年度下滑6%，亦低于政府设定的75,000吨的目标。

策略摘要 原生铅冶炼企业检修基本结束，但近期安徽地区雾霾限产反复，导致再生铅供应恢复受阻。元旦后下游企业基本恢复正常生产，且考虑到春节前惯例备库，预计采购较为活跃，建议逢低买入套保思路为主，关注供应端复产及下游消费变动情况。 核心观点 现货方面：LME铅现货升水为-26.43美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日下降225元/吨至16025元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日持平为0元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一交易日上涨70元/吨至-50元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一交易日上涨70元/吨至-100 元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日上涨45元/吨至-100元/吨。铅精废价差较前一交易日上涨75元/吨至0元/吨，废电动车电池较前一交易日持平为9875元/吨，废白壳较前一交易日持平为9050元/吨，废黑壳较前一交易日持平为9600元/吨。 期货方面：1月15日沪铅主力合约开于16345元/吨，收于16200元/吨，较前一交易日跌255元/吨，全天交易日成交36634手，较前一交易日减少8628手，全天交易日持仓24273手，较前一交易日减少3877手，日内价格偏弱震荡，最高点达到16345元/吨，最低点达到16155元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于16210元/吨，收于16270元/吨，较昨日午后收盘涨70元/吨，夜间震荡。 近期铅市场流通货源偏少，下游刚需采购为主。矿端方面，进口矿成交极少，市场观望情绪浓厚。国内铅精矿市场延续偏紧，铅精矿加工费下移。原生铅方面，河南地区此前受局部故障影响减产和环保影响减产的冶炼厂生产恢复，湖南地区两家原定于1月下旬检修的冶炼厂检修计划延迟至2月春节前夕。再生铅方面，上周四安徽解除重污染天气预警，当地再生铅企业生产基本恢复；但本周四下午安徽地区环保管控再袭，后续产量或下滑，需关注安徽地区生产动态。 消费方面，目前电动自行车和汽车蓄电池市场更换需求一般，但经销商春节前惯例备库，少数大型企业将生产线拉至满产状态。 库存方面：截至1月15日，SMM铅锭库存总量为6.96万吨，较上周同期增加0.35万吨。截止1月15日，LME铅库存为119050吨，较上一交易日减少600吨。 策略 单边：谨慎偏多。套利：中性。 风险 1、国内供应大幅提升 2、消费不及预期 3、海外流动性收紧

据外电1月15日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周一承压，因美元走强。 伦敦时间1月15日17:00(北京时间1月16日01:00)，LME三个月期铜上涨42美元，或0.5%，收报每吨8,381美元。盘中一度跌至8,308美元。 MLF超额平价续作 中国央行周一维持中期政策利率不变，这与市场的降息预期相反。 人民银行1月15日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日人民银行开展890亿元7天期逆回购操作和9950亿元中期借贷便利（MLF）操作，充分满足了金融机构需求，中标利率分别为1.80%、2.50%，与此前持平。 由于本月有7790亿元MLF到期，本次MLF操作实现超额平价续作。自2023年8月7天期逆回购和MLF利率分别下调10个和15个基点以来，两项利率已连续5个月未作调整。 美元 交易商称，期铜在欧洲午后走强，因基金削减空头头寸，因为铜价逼近8,390美元阻力位，50日和200日移动均线在此交汇。 美元周一下跌，因投资者重拾对美联储提前降息的押注。 一位铜交易商说， “美元是基本（金属）的主要驱动因素，中国央行按兵不动，令市场感到失望。”他补充称，由于美国周一为公共假期，市场交投清淡。 美元走强使得以美元计价的金属对其他货币的持有者来说更加昂贵，这可能会抑制需求。 铜市前景预测 惠誉旗下的市场研究组织BMI将今年平均铜价预估维持在每吨8,800美元。在铜市场概述中，BMI表示，该公司预计今年价格将略有改善。在长期前景方面，BMI预计铜市场将处于持续的供应短缺，因绿色转型加速，带来了包括铜在内的“绿色”金属的需求。 智利铜业委员会(Cochilco)周一表示，将2024年铜价预测从每磅3.75美元上调至3.85美元。上调原因有“美国货币政策正常化等因素”，但主要是由于能源转型和电动汽车的需求。报告说，“所有这些都是使我们对价格有良好预期的有利条件，”并补充说，预计2025年平均价格为3.90美元。 Nyrstar冶炼业务暂停提振锌价 LME三个月期锌上涨44.5美元，或1.77%，至每吨2,558.5美元。盘中跳升至每吨2,615美元，为1月3日以来最高，此前Nyrstar表示将在1月下半月暂停其荷兰布德尔工厂的锌冶炼业务。 国际铅锌研究小组（ILZSG）周一公布的数据显示，2023年11月，全球锌市场供应缺口扩大至71,600吨，10月份缺口为62,500吨。2023年1-11月，全球锌市场供应过剩211,000吨，2022年同期则为供应短缺86,000吨。 镍供应基本面 加拿大矿业公司第一量子（First Quantum Minerals）周一表示，将减少其在澳大利亚镍矿的运营活动，暂停Shoemaker Levy矿体的采矿业务。该公司补充说，这一决定是2023年镍价“大幅”下跌的结果。 印尼矿业部长周一表示，印尼2023年镍矿石产量为1.93亿吨。 本周关注中国数据 基本金属市场正在等待中国周三公布的投资、工业产出、国内生产总值(GDP)和房价数据，以寻找世界最大金属消费国未来需求前景的线索。

【市场回顾】 1、盘面情况：沪铅主力合约今日报收16325元/吨，盘面震荡走弱，较前一交易日下跌90元/吨。 2、现货情况：上海市场1#电解铅均价16250元/吨，较上一交易日涨75元/吨。 【重要资讯】 1.截至1月12日，SMM铅锭五地社会库存总量至7.05万吨，较1月8日增加0.44万吨，本周部分原生铅冶炼企业检修后有所恢复，同时安徽再生铅冶炼企业在雾霾限产结束后恢复正常生产，即使周四当地再次发布雾霾预警，但并未改变本周铅锭供应增势。 2.2023年12月全国原生铅产量为30.85万吨，环比上升2.42%，同比上升0.4%；2023年1-12月累计产量同比上升12.76%。2024年新年伊始，计划在1月份进行设备检修的电解铅冶炼企业数量增多，如湖南、云南等地区冶炼企业按计划停产检修，同时河南、广东、江西等地区部分冶炼企业因设备故障亦存在一周左右的小检修，使得该月电解铅产量大幅下滑。此外，青海地区铅冶炼企业依计划对铅冶炼系统进行设备升级，技改时间为期半年。其他减量则是由于湖南、云南等地区铅精矿供应不足，以及北方高海拔地区受天气寒冷影响，设备保温压力上升，产量被动缩减。 【交易策略】 1月原生铅炼厂进入惯例检修阶段，原生铅锭供应预计环比下降超2万吨，同时下游企业进入春节前惯例备库周期，锭端减产撞上下游节后补库，铅锭社会库存与冶炼企业厂库同步下降，提振铅价。另外近日雾霾限产、检修等影响减弱，再生铅最大产地—安徽地区再生铅企业复产，但亏损背景下炼企复产提量不多。铅价重心持续上移后今日冲高回落，短期关注压力位16500元/吨，后续注意废电瓶价格变化和春节前下游原料备库节奏。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

据外电1月11日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周四从盘中高点回落，因美元走强，之前美国公布强劲通胀数据可能促使美联储推迟降息。 伦敦时间1月11日17:00(北京时间1月12日01:00)，LME三个月期铜下跌15.50美元或0.19%，报每吨8,355美元。稍早触及每吨8,460美元。美国数据公布后，铜价跌至每吨8,383.5美元。 **美数据或促使FED推迟降息** 美国12月消费者物价指数(CPI)涨幅超过预期，房租保持上涨趋势，挑战了市场对美联储将很快将开始降息的预期。 美国劳工部周四公布的数据显示，美国12月CPI年率未季调上升3.4%，为2023年9月以来新高；预期为上升3.2%。 尽管通胀有所回升，但这一数据为今年通胀整体放缓而未对就业市场造成太大损害的一年划上了句号，也为美联储今年降低借贷成本奠定了基础。 一位交易商表示：“铜价在数据公布后应声走低，但随后回升。” 美联储称，3月降息“可能为时过早”。 高利率前景推动美元走强，这使得持有其他货币的买家购买以美元计价的金属的成本更高。 Quilter Investors的投资策略师Lindsay James表示：“美国通胀率略高于预期，这凸显出美联储的工作尚未完成，此前的鸽派措辞可能言之过早。” LME市场上铜供应充足，导致现货铜较三个月期铜贴水本周创下每吨108美元的历史新高。 **其他金属** 其他金属方面，三个月期铅盘中触及一个月高点每吨2,121.50美元，因需求旺季出现供应担忧。该合约收盘上涨12美元或0.58%，报每吨2,095.50美元。 SMM公布的数据显示，12月，占到总产量半数的次级（回收）铅产量为34.2万吨，较上月减少23%。 过去一年，不锈钢关键原材料--镍价承压，因印尼供应增加且LME仓库库存增加。三个月期镍收低9美元或0.05%，报每吨1,6420美元。 印尼贸易部周四公布的数据显示，印尼12月精炼锡出口量为5,975.37吨，较上年同期下降22.5%。2023年精炼锡出口量为68,710.12吨，较2022年的78,118.44吨下降12.04%。 三个月期锡收高119美元或0.49%，至每吨24,554美元。 LME周四称，该交易所2023年日均成交量增加11%，因投资风险偏好增加。数据显示，2023年，其日均成交量为593,537手，较2022年增加11%，其中，铅合约成交量环比增加46%。

据外电1月10日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周三企稳，受助于美元走软以及投资者暂缓看空押注等，这些押注今年迄今一直重压铜市。 伦敦时间1月10日17:00(北京时间1月11日01:00)，LME三个月期铜小升1美元或0.01%，报每吨8,370.50美元，在稍早触及8,336美元的低点后反弹。 经纪商Marex的Al Munro在一份报告中表示：“套利交易是与来自远东的隔夜买兴有关的主要驱动因素。”他指的是交易商利用同一商品在两个交易所的价差获利。 盛宝银行Saxo Bank驻哥本哈根的大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“过去九个交易日中有八个交易日下跌，(LME)市场是时候进行某种形式的盘整。” 以周二最低价计算，LME期铜自12月28日触及近五个月高位以来累计下跌了近5%。 “在明天通胀数据公布前，美元的强势有所减弱，这也提供了一些支撑，”Hansen补充说。 美元指数在美国周四公布通胀数据前走软。Hansen称，这料令美国今年稍晚降息的希望继续存在。 美元走软使得非美元买家购买以美元计价的大宗商品的成本降低。 中国将于周五公布贸易数据，投资者正翘首以待，以判断这个全球最大金属消费国的需求前景。 其他基本金属涨跌互现，三个月期铝下滑17美元或0.76%，至每吨2,232.50美元。 LME网站周三公布的数据显示，12月LME注册仓库中产自俄罗斯的铝占可用铝库存的比例从11月的78.8%升至90.4%。