据外电3月7日消息，伦敦金属交易所（LME）基本金属周四普遍上涨，中国贸易数据好于预期提振期铜触及五周高点，期锌则因韩国一家大型冶炼厂减产而大涨。 伦敦时间3月7日17:00(北京时间3月8日01:00)，LME三个月期铜上涨63.50美元或0.74%，收报每吨8,640.50美元，盘中触及1月31日以来最高的8,680美元。 中国海关总署7日公布的最新数据显示，今年前两个月中国货物贸易进出口总值6.61万亿元，同比增长8.7%。其中，出口同比增长10.3%；进口同比增长6.7%；贸易顺差8908.7亿元，同比扩大23.6%。 Amalgamated Metal Trading研究主管Dan Smith称：“中国的贸易数据相当不错，出口强劲。铜进口也在增长，因此看起来需求实际上还不错。” 海关数据显示，1-2月，中国未锻轧铜及铜材进口量为90.2万吨，较去年同期增长2.6%；铜矿砂及其精矿进口量为465.8万吨，较上年同期增长0.6%。 洋山铜溢价周三升至每吨60美元，为1月19日以来最高，表明中国对进口铜的需求有所改善。 智利央行周四公布，全球最大铜生产国智利2月份铜出口额达到34.7亿美元，较去年同期增长3.77%。 分析师和一位交易商表示，韩国Young Poong Corp的Seokpo冶炼厂减产20%，推动锌价上涨至五周高位。 LME三个月期锌攀升40.50美元或1.62%，收报每吨2,535美元，盘中触及1月31日来的最高点2,540美元。 另有交易商指出，锌价上涨也受到锌精矿供应收紧支撑，其补充称中国的需求目前同比持平。 美元指数走软也有助于支撑基本金属价格，美元创下一个月新低，使得以美元计价的大宗商品对使用其他货币的买家来说价格较低。 海关数据显示，中国1-2月未锻轧铝及铝材出口量为96.6万吨，较去年同期增长9.8%。 LME三个月期镍攀升1.50%，收报每吨17,983美元，盘中触及去年11月以来的最高点18,000美元。 期锡上涨1.53%，至每吨27,607美元，盘中触及27,680美元，为去年8月以来最强。

据外电3月6日消息，伦敦金属交易所（LME）期铜周三上涨，美元走弱和交易所库存下降提供了支撑，抵消了人们对需求前景的担忧。 伦敦时间3月6日17:00(北京时间3月7日01:00)，LME三个月期铜收高85.50美元或1.01%，报每吨8,577美元。 美元指数周三下跌，此前美联储主席鲍威尔表示，尽管美联储仍预计将在今年晚些时候下调指标利率，但通胀方面的持续进展“无法得到保证”。 美元走软使得铜和其他以美元计价的金属对使用其他货币的买家更具吸引力。 LME周三公布的数据显示，LME注册仓库的铜库存继续下滑，至六个月来最低的113,775吨。 由于头号生产国印尼的供应前景改善，LME三个月期镍下跌42美元或0.24%，收报每吨17,717美元。 LME三个月期锌上涨39.50美元或1.61%，收报每吨2,494.50美元，盘中触及2月1日以来的最高点2,497美元。 韩国Young Poong Corp表示，该公司已将其Seokpo锌冶炼厂的产量削减了五分之一，并补充称，市场有关该冶炼厂可能关闭的猜测是不正确的。 美国银行(Bank of America)在一份报告中称，矿山供应应会继续支撑锌价，预计2024年平均锌价将达到2,375美元。

周二沪铅主力2404合约窄幅震荡，伦铅横盘运行。现货市场：上海市场驰宏铅16000-16010元/吨，对沪铅2403合约升水20-30元/吨；江浙地区江铜、济金铅16010-16030元/吨，对沪铅2403合约升水30-50元/吨。沪铅延续盘整态势，持货商报价较差异不大，维持小升水，同时偏北方市场货源相对宽松，贴水出货，下游消费基本恢复，按需采买，且长单为主。LME库存187750吨，增加4650吨。 整体来看，产业链上下游均逐步恢复，基本面矛盾有所钝化。原料铅矿及废旧电瓶供应紧张格局难改，构成下方支撑，但目前社会库存累库量偏高，铅价上方压力不减，短期维持万六附近横盘。 操作建议：观望

据外电3月5日消息，伦敦金属交易所（LME）基本金属周二大多收低，市场等待美国公布关键数据，以便从中寻找美联储货币政策的线索。 伦敦时间3月5日17:00(北京时间3月6日01:00)，LME三个月期铜下跌51美元或0.60%，报每吨8,491.50美元。 中国政府工作报告将今年中国经济增速预期目标定在“5%左右”，与去年目标一致。政府工作报告指出，经济增长预期目标为5%左右，考虑了促进就业增收、防范化解风险等需要，并与“十四五”规划和基本实现现代化的目标相衔接，也考虑了经济增长潜力和支撑条件，体现了积极进取、奋发有为的要求。 Marex公司高级基本金属策略师Alastair Munro：“本月上半月铜和铝仍将面临一定的抛售压力。” 部分中国投资者在春节假期后尚未重返基本金属市场，但有基金看涨2024年下半年的铜价，并利用期权市场进行押注。 近几个月来，推动铜价的因素包括美元及其对美国经济数据的反应等宏观经济因素，以及这对美联储何时降息的影响。 美元周二走软，之前公布的数据显示，1月工厂新订单降幅超预期。美元走低使得以美元计价的金属对其他货币持有者来说更加便宜，这可能有助于提振需求。 本周晚些时候，市场将迎来美国就业数据，特别是周五的非农就业数据，这是衡量经济健康状况的关键指标。 周二公布的数据显示，LME注册仓库的铜库存为114,075吨，处于约六个月来最低水平，今年迄今累计已减少32%。 一位铜生产企业的消息人士表示，来自拉丁美洲和非洲的供应运输延误，是造成LME汉堡仓库库存下降的主要原因。 自从1月23日以来，LME汉堡仓库的铜库存已经减少六成，至11,800吨。 数据显示，LME新加坡仓库的铅库存持续增加，推动LME铅库存攀升至近七年来最高的187,750吨。

【市场回顾】 1、盘面情况：沪铅主力合约今日报收15990元/吨，盘面震荡运行，较前一交易日上涨5元/吨。 2、现货情况：上海市场1#电解铅均价15775元/吨，较上一交易日持平。 【重要资讯】 1.据SMM调研了解，能够做到pb99.996牌号标准的铅冶炼厂可以通过废电瓶拆解原料的适量配比使铅含量下滑至pb99.994或其他牌号，但铅产量增加，以此在规则范围内降低铅冶炼成本。但新国标实行后，这一做法可能不再符合国标的杂质含量要求。市场上铋含量高于双零二五（Bi含量大于0.0025）的电解铅并不会消失，虽然不符合新国标杂质规定，但在实际工业生产中仍有使用价值，通常小幅贴水报价流通并与再生精铅互相替代。 2.3月4日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.07万吨，较上周增加1100吨。春节后铅市场已基本复苏，现货市场交易逐步向好，又因前期铅冶炼企业库存较多，在下游企业按需补库的同时，期现价差逐步扩大，促使持货商交仓意向增加，铅锭社会库存继续增加。 【交易策略】 国内节后市场铅锭供需双增背景下，铅冶炼企业复产推进，下游企业开工率爬坡，现货市场交易活跃向好，华南地区炼厂厂库逐步去化，但社会仓库库存再度上升。铅冶炼下方成本支撑明显，废电瓶等原料成本逐步抬升，而原生铅冶炼厂则持续面对上涨无望的粗铅及铅精矿的加工费，薄利因素使得部分炼厂或减产。 单边：整体看，短期库存压力仍在，铅价上行承压，短期预计继续偏弱运行，关注上方压力位1.62万元/吨，后续注意国内废电瓶等原料供应与铅酸电池企业开工情况。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

据外电3月4日消息，伦敦金属交易所（LME）期铜周一触及一周高位，市场憧憬中国将祭出经济刺激措施。 伦敦时间3月4日17:00(北京时间3月5日01:00)，LME三个月期铜上涨39美元或0.46%，报每吨8,542.50美元，稍早触及2月23日以来最高的8,574美元。 十四届全国人大二次会议3月4日12时在人民大会堂新闻发布厅举行新闻发布会，大会发言人娄勤俭介绍，十四届全国人大二次会议将于3月5日上午开幕，11日下午闭幕，会期7天，共安排三次全体会议。 一位金属交易商称：“市场焦点都集中在重磅会议上，关注是否会出台重大刺激措施。”他补充称，美元走软是一个利好因素。 中国约占全球铜消费量的一半，分析师表示，去年中国电网投资带来的稳健需求，以及电动汽车和太阳能行业的订单支撑了全球铜消费。 法国巴黎银行分析师David Wilson表示：“今年中国建设太阳能产能的力度不会那么大。我认为中国的铜需求增长不会像去年那样强劲。” 上海期货交易所监测仓库的铜库存增加造成压力。截至上周五沪铜库存为214,487吨，为去年3月以来高位，自1月下旬以来大增300%以上。 美元走软，对基本金属价格起到一定支撑作用。LME基本金属以美元计价，当美元走软时，金属价格对于持有其他货币的投资者而言变得更具吸引力。 LME注册仓库铅库存报183,100吨，处于2017年5月以来最高水平，自1月下旬以来已攀升65%，令近期铅价承压。 现货铅较三个月期铅价差最近从升水转为贴水。

策略摘要 铅市场供需双增，虽然受假期影响社库累积对铅价造成压力，但铅精矿及废料等供应有限，叠加铅下游企业生产逐步恢复，补库预期兑现或为铅价带来一定支持，短期建议高抛低吸思路为主，后续关注原料供应与成本变化。 核心观点 现货方面：LME铅现货升水为-8.49美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日持平为15775元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日下降20元/吨至-5元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一交易日下降5元/吨至-165元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一交易日上涨20元/吨至-165 元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日上涨20元/吨至-140元/吨。铅精废价差较前一交易日上涨25元/吨至0元/吨，废电动车电池较前一交易日下降25元/吨至9750元/吨，废白壳较前一交易日持平为8975元/吨，废黑壳较前一交易日持平为9500元/吨。 期货方面：3月4日沪铅主力合约开于15970元/吨，收于15995元/吨，较前一交易日涨15元/吨，全天交易日成交32799手，较前一交易日减少4390手，全天交易日持仓43515手，较前一交易日减少1710手，日内价格震荡运行，最高点达到16025元/吨，最低点达到15915元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于15955元/吨，收于16000元/吨，较昨日午后收盘涨5元/吨，夜间震荡。 近日铅市场供需双增，铅冶炼企业推进复产进程，下游企业开工率逐步回升。供应方面，进口矿市场观望情绪浓厚。国内铅精矿市场延续偏紧，铅精矿加工费处于低位。供应方面，随着节后部分中小型冶炼企业复产，市场流通铅锭货源增加，预计后续开工回升。消费方面，铅蓄电池企业生产基本恢复，但终端消费表现一般。 库存方面：截至3月4日，SMM铅锭库存总量为6.07万吨，较上周同期增加0.59万吨，铅锭库存延续累库。截止3月4日，LME铅库存为183100吨，较上一交易日增加3850吨。 策略 单边：中性。套利：中性。 风险 1、国内供应大幅提升 2、消费不及预期 3、海外流动性收紧

供应端，部分再生铅厂原料库存已见底，废电瓶价格重心尚有提升空间；原生铅厂虽有部分减产但影响产能较小，3月中旬前再生铅厂仍有复产预期，供应压力仍存。需求端，铅蓄电池开工率仍处爬坡阶段，当前现货成交已有所回暖，预计补库需求将持续释放。库存方面，周末社会库存环比增加0.11万吨，原生铅厂库仍有交仓空间，预计中旬前库存拐点难以显现。 　　 总体来看，目前废电瓶需求转好带动铅价下限抬升，铅价重心回升尚存空间，但累库压力尚未放缓，短期铅价仍以窄幅震荡为主。操作上，沪铅高抛低吸为主，沪铅04合约运行区间15500-16500元/吨附近。