对于那些坚信经济表现不至于令市场沉沦的华尔街人士来说，眼下的处境正变得愈发艰难。 债券和大宗商品市场早已“预言过”的那些令人担忧的数据，在上周将风险资产的交易者月也从“美梦”中唤醒，美股创下了2023年区域性银行危机以来的最差表现。 在从8月初的短暂低迷中反弹后，股市多头们在本月上旬似乎正又一次屈服于对经济增长的担忧，因为以劳动力市场为代表的一系列令人沮丧的经济指标不断涌现——标普500指数目前已连续四天下跌，信贷利差以8月初以来最快的速度扩大，费城半导体指数则暴跌了12%——这是自疫情爆发以来的最大跌幅。 由于标普500指数今年迄今的涨幅仍有约13%，上述波动目前在牛市上涨的图表中看起来仍只是昙花一现，对风险敏感的资产在很大程度上仍在为未来的经济软着陆定价。然而，一些令人担忧的迹象其实已经逐渐开始显现。 最明显的无疑是上周五跨资产投资者之间罕见一致的交易行为。随着两年多来美联储鹰派政策行动的负面影响逐渐显现，美股上周在那些对经济敏感公司的拖累下，加入了一个多月来困扰石油、铜和美债收益率的暴跌行情之列中。 知名财经博客网站Zerohedge就表示， 过去一周股市的暴跌可能比8月黑色星期一时还要糟糕 。因为8月那时只是一天的剧痛，到那一周结束时，股市已经大幅反弹。然而这一次，痛苦才刚刚开始，从上周一开始就表现糟糕最后更为糟糕，市场出现了大范围的清算…… “在按了十多次闹钟之后，嗜睡的投资者们现在可能已经意识到经济衰退的风险”， JonesTrading首席市场策略师Michael O'Rourke表示，“当你综合考虑经济数据和随后的业绩数据报告时，环境可能只会恶化。” 衰退定价 在美国市场上，债券投资者历来被称为“聪明钱”，因为无论对错，他们往往率先预判经济方向的转变。而这一回也同样如此 ，对经济下行风险和美联储持续降息的预期，已将两年期国债收益率推至2022年以来的最低水平。 与债市一样，大宗商品市场也同样正对消费和投资周期的前景发出了警示信号。 最能衡量全球经济增长前景的两大商品价格近期均遭受了重创——油价已抹去了2024年以来的全部涨幅，而“铜博士”在过去16周之中有13周下跌。 虽然美股市场在2024年与上述跨资产领域的走势各不相同，但上周的市场确实呈现了一个明显的前兆：8月初，美国劳动力市场疲软的早期征兆导致债券收益率和股市暴跌，当时这场波动性风暴很快就结束了。但 最近的异动其实反映了与第一次溃败相同的担忧——经济可能迅速停滞，美联储在没有紧急政策补救措施的情况下，几乎无法挽救经济之厄。 从某种角度看，风险资产的同步抛售可能验证了美债市场对经济的担忧更有预见性。摩根大通策略师Nikolaos Panigirtzoglou等人此前建立过一个模型，以了解股票和信贷与其他资产在乐观经济增长情景下的定价差异。该模型通过将各种资产的走势与过去的周期进行比较，推导出各种资产走势所预计的经济出现衰退的概率。 该模型显示，截至上周三，股票和投资级信贷的定价预计美国经济出现萎缩的概率相对较低，仅为9%。相比之下，大宗商品和政府债券的衰退定价几率则要高得多，分别为62%和70%。 摩根大通资产管理公司投资组合经理Priya Misra表示，“我认为，没有一个市场真正定价了经济衰退的合理可能性，但所有数据都表明，经济衰退的风险正在增加。目前，尽管人们对美联储9月份降息25个基点或50个基点议论纷纷，但 如果经济衰退来临，所有市场都会随之变动。降息的(正面)作用需要一段时间才能渗透到经济中。 ” 对于管理着1600亿美元资产的宏利资产管理公司基金经理Nathan Thooft来说，他预计美国经济放缓难以避免，但美国经济将能够避免“实质衰退”。然而，这并没有阻止他的公司在最近几周减少股票持有量。Thooft指出，这与其说是受美国经济大幅下滑的担忧所驱动，不如说是由于技术面和看涨情绪减弱、估值偏高、大选将至和季节性因素共同所致。 目前，一个令人感到不安的现象正存在于美债收益率曲线的变化中。 上周，2年期/10年期国债收益率曲线自2022年年中以来首度摆脱了倒挂的局面。纵观历史，统计数据发出的信号无疑是不祥的，过去四次经济衰退都是在收益率曲线再次转为正值之后开始的。虽然近年来过长的倒挂周期令人们开始质疑收益率曲线是否还是经济衰退最可靠的预兆指标，但眼下也没人能保证该指标就已然失灵。 德意志银行策略师Jim Reid在上周的一份报告中写道，“无论你倾向于如何解读，一条正斜率的曲线（如果我们继续朝这个方向发展的话）很可能会带来一个关键时刻——即收益率曲线在本轮周期中究竟是完全没有起到预警衰退的作用，还是它的作用是否只是比历史上的其他周期晚了一些？”

在上周五美国非农数据表现略显疲软之后，美股三大指数上周五齐跌，表明市场投资者对此的担忧。 美东时间上周六，美国财政部长耶伦试图安抚公众和投资者，称美国经济依然强劲，仍然走在软着陆的道路上，衰退的“红灯并未闪烁”。 美国经济仍然良好稳固 上周五公布的美国8月就业数据略低于预期：衡量美国就业创造情况的非农就业人数8月份增加了14.2万人，低于道琼斯预测的16.1万人；失业率下降至4.2%，符合预期。 更值得关注的是，7月就业数据从11.4万下修至8.9万，6月数据则从17.9万下修至11.8万。两个月合计下修了8.6万新增就业人口。 这再次引发了人们对劳动力市场放缓的担忧。标普500指数上周五大跌1.73%，上周累跌4.25%，创新2023年3月以来最大单周跌幅。同时，纳指已连跌两周，上周累跌5.77%，创2022年1月以来最大单周跌幅。 对此，耶伦在奥斯汀举行的德克萨斯论坛论坛节上表示：“我们在招聘和职位空缺方面看到的狂热程度有所下降，但我们没有看到有意义的裁员动作…我现在很关注就业方面的下行风险，但我认为我们现在看到的，并希望我们将继续看到的，是一个良好、稳固的经济。” 耶伦表示，尽管与美国在新冠疫情之后重新开放时的“招聘狂潮”相比，当前的就业增长已经放缓，但经济正“深度复苏”，“基本处于充分就业状态”。 美国正走在软着陆道路上 在耶伦看来，8月的非农报告也并非全无亮点。首先是失业率小幅下降至4.2%，其次是8月份的就业增长高于7月份。 在周五数据公布后，耶伦当时就很快评价称： “我们认为，每月新增14.2万个就业岗位是一个非常健康的、可持续的增长速度，这也是我们希望看到的。”她补充道，按历史标准来看，4.2%的失业率仍然相当低。 耶伦认为，8月的非农报告证实，劳动力市场即使有所放缓但仍是健康的。她也预计，就业市场不会进一步疲软了，“如果就业增长在这个区间内稳定下来，我会非常满意。” 而在周六的讲话中，耶伦进一步提到：“对于美国来说，我们将监控的各种指标——无论是资产估值还是良好的杠杆程度——看起来都很好，我没有看到红灯闪烁。” 耶伦表示，美国正走在这条软着陆的道路上:“能够像我们这样有意义地降低通货膨胀率，真是令人惊讶。这就是大多数人所说的软着陆。”

在上周五美股三大指数集体下挫之后，本周一，日股再次出现暴跌，这一幕如同上个月初“黑色星期一”的重演。 本周一，日经225指数开盘即下跌1.61%，随后跌幅快速扩大，一度扩大至3%以上。截至发稿，日经225指数跌幅为2.7%。 美国非农引爆市场恐慌 分析师认为，日股的下跌，一方面是因为日元走强打压出口商的盈利前景，另一方面是美国令人失望的非农就业数据引发了人们对美国经济健康状况的担忧。 上周五公布的美国数据显示，美国8月就业数据略低于预期：8月非农就业人数仅增加了14.2万人，低于道琼斯预测的16.1万人；失业率下降至4.2%，符合预期。 更值得关注的是，7月就业数据从11.4万下修至8.9万，6月数据则从17.9万下修至11.8万。两个月合计下修了8.6万新增就业人口。 数据公布后，美国三大股指上周五齐齐下跌超1%，其中标普500指数上周五跌1.73%，上周累跌4.25%，创下2023年3月以来最大周跌幅。 东海东京情报实验室（Tokai Tokyo Intelligence Lab Co.）首席全球策略师Shoji Hirakawa表示：“全球投资者可能正在规避风险并套现，包括日本资产。” 他表示，鉴于美国8月非农就业报告，投资者可能已经决定，对美国经济和美联储大幅降息的可能性的担忧不能被忽视。 日本加息风险加剧市场担忧 另一方面，由于日本央行7月份加息并释放鹰派信号，以及市场预期美联储将降息以支持美国经济，日元近两个月一直在上涨。 截至发稿，日元兑美元汇率为142.68日元，接近年初以来的高点。 美元兑日元过去六个月走势 事实上，今天的一幕在8月初也曾上演：由于日本央行7月加息及美国7月非农报告疲软，日股在8月5日一度暴跌，日经225指数和东证指数一度创下1987年以来最大跌幅。 年初至今日经225指数走势 虽然日股自那以来有所反弹，但仍比7月份创下的历史高点低11%左右。而在本周一日股再次上演“黑色星期一”之后，日股之后的走势恐怕吉凶难料。

周五（9月6日），美股三大指数集体跌超1%，其中纳指跌幅超过了2.5%。 截至收盘，纳斯达克综合指数跌2.55%，报16,690.83点，已较纪录高位回落了超10%；标普500指数跌1.73%，报5,408.42点；道琼斯指数跌1.01%，报40,345.41点。 周线上看，纳指已连跌两周，本周累跌5.77%，创2022年1月以来最大单周跌幅；标普累跌4.25%，道指累跌2.93%，均创2023年3月以来最大单周跌幅，并终结周线三连涨。 分析认为，在疲软的非农数据后，投资者继续抛售科技股。约翰汉考克投资管理公司联席首席投资策略师Emily Roland表示，“这是受情绪驱动的举动，主要由对美国经济增长的担忧所推动。” Roland补充道，“市场在两种想法之间摇摆不定：一种是‘坏消息就是坏消息’，另一种是‘坏消息是好消息’——因为较弱的数据可能会提高人们对美联储采取激进行动的期望。” 但以最近几天的行情走势来看，“坏消息就是坏消息”的想法更占上风。一连串疲软的数据引发了人们对经济健康状况的担忧，令市场感到恐慌，削弱了风险偏好。 两周后，美联储将举行为期两天的政策会议，这意味着，央行官员已接近进入为期十天的“噤声期”。目前市场尚未就可能的降息幅度得出结论，美国前财政部长劳伦斯·萨默斯称，非农报告让预测变得更复杂了。 热门股表现 大型科技股集体走低，（按市值排列）苹果跌0.70%；微软跌1.64%，总市值失守3万亿美元；英伟达跌4.09%，谷歌C跌4.08%，亚马逊跌3.65%，Meta跌3.21%，特斯拉跌8.45%。 费城半导体指数跌4.52%，本周累跌12.22%。30只成分股全军覆没，博通跌10.36%，创2020年3月份以来最差单日表现。市值较大的台积电跌4.20%，阿斯麦跌5.38%，AMD跌3.65%。 中概股方面，纳斯达克中国金龙指数跌0.77%，本周累跌0.83%。 热门中概股多数收跌，好未来跌4.11%，小鹏汽车跌3.28%，理想汽车跌2.92%，百度跌2.17%，阿里巴巴跌1.52%，腾讯音乐跌1.36%，京东跌1.18%，新东方跌0.73%，拼多多涨0.67%，蔚来涨3.51%。 公司消息 【美国参议员沃伦据悉支持美国司法部调查英伟达】 美国参议员伊丽莎白·沃伦当地时间9月5日致信美国助理司法部长乔纳森·坎特（Jonathan Kanter）称，支持司法部对英伟达的调查。“允许一家公司对人工智能的研究、开发和货币化施加如此大的影响，会带来可怕的经济风险，”沃伦说。本周早些时候有消息称，正在搜集英伟达违反反垄断法证据的美国司法部向该芯片商及其它公司发送传票，升级了对这家科技巨头的调查。英伟达随后表示，英伟达没有收到美国司法部的传票。 【台积电亚利桑那工厂试产良品率据悉接近台湾本土工厂】 一位知情人士透露，台积电在美国的亚利桑那工厂的试产良品率与该公司位于台南的本土工厂相近。台积电在一封电子邮件中表示，其亚利桑那项目“正在按计划进行，进展良好”，但未对良品率发表评论。根据台积电此前规划，其亚利桑那晶圆厂4纳米制程预计于2025年上半年开始生

对于全球市场上的投资者而言，过往几年或许没有哪一个“非农夜”能像今晚这样受到各方重视…… 这一方面在于，随着美联储官员将货币政策重心从遏制通胀转向预防就业滑坡， 非农数据对于金融市场的影响力，已逐渐超越了疫情期间更受重视的CPI ；另一方面也在于， 人们刚刚在上月才经历了一个由低迷非农数据所引发的史诗级的“黑色星期一” ，许多人时至今日依然惊魂未定。 而与此同时，从时间点看，今晚这个非农夜，对于在决定美联储本月晚些时候降息幅度方面，也几乎已注定将扮演超乎寻常的关键角色。 就连素有“新美联储通讯社”之称的美联储喉舌记者Nick Timiraos，在北京时间日内早间也以《8月就业报告将左右美联储9月降息幅度》为题，强调了今晚这份数据的重要性。 Timiraos提到，一份稳健的就业报告可能会促使官员们以25个基点的幅度启动降息周期。而如果招聘疲软或失业率飙升（就如7月份的情况），则可能会带来更大幅度的降息。此外，周五也是美联储官员在自设的会前静默期开始之前可以公开沟通的最后一天。 纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)和美联储理事沃勒(Christopher Waller)将于周五在非农就业报告发布后发表讲话，这将是在即将召开的9月会议之前美联储官员最后一次向市场传达预期的机会。 那么，在今晚这个可以算得上是股债汇市场“天王山决战”的大日子里，美国8月非农数据究竟会给市场交出一份怎样的答卷呢？数据表现还会像上月一样“爆雷”吗？今晚各大类资产的行情又将会如何走呢？ 以下，不妨让我们在今晚来临前，先行好好盘点一番： 非农前瞻：今晚市场预估中值究竟如何？ 据业内汇编的经济学家预期中值，北京时间今晚20:30出炉的美国8月美国非农就业人数预计将增加16.5万人，大幅高于前值的11.4万人，失业率则预计将从前月的4.3%小幅下降至4.2%。在薪资数据方面，7月平均小时薪资同比预计将上升3.7%，高于前值的3.6%，环比则预计将上升0.3%，前值为上升0.2%。 由于目前美国通胀下行的态势较为稳健，因而眼下非农数据中时薪指标的重要性将不再如过往几年那样凸显。今晚这个非农夜的两个关注核心，其实只需放在非农就业主指标和失业率上即可。 目前在投行方面，对非农主指标预测最低的是10万人(由Landesbank BW作出)，最高预测则为20.8万(来自Regions Bank)。 值得注意的是，华尔街两大投行高盛和摩根大通目前都公布了低于市场共识预期的就业人数预测(分别为15.5万和15万)。 至于需不需要相信这两家投行，投资者不妨自行决定(根据zerohedge的说法，这两家银行在过去一年的非农人数预测记录都很糟糕)。 而从季节性角度看，过往8月非农数据有一个较为不好的现象——财经网站Forexlive分析师Adam Button就指出，在过去23年里的8月报告中，修正前的8月非农数据(也就是非农夜当天公布的初步数据)有17年是低于预期的。此后，8月份的非农数据往往会在多轮修正中被上修。根据统计，8月最初非农数据的疲软往往体现在许多相同的行业——信息、专业服务、制造业和零售业。经济学家警告称，周五这些行业的情况值得留意。 在失业率方面，这一次业内预计美国8月失业率将回落至4.2%。 此前，美国7月失业率在意外超预期升至4.3%后，已触发了预示经济数据的“萨姆规则”。 而 眼下需要提醒投资者的是，即便8月失业率真的如预期回落至了4.2%，依然将处于触发“萨姆规则”的警戒线之上，甚至“萨姆规则”的差值还将进一步上升至0.56% ，这主要是受到了对比基数抬升的影响。“萨姆规则”指的是一旦失业率的三个月移动平均值，超过过去12个月中最低的三个月移动平均值0.5个百分点或更多，就预示着美国经济衰退可能开始。 回望本周：就业市场先行指标埋下不安隐患 在历次的非农“超级周”，美国政府和私营组织公布的劳动力市场指标，其实远不止非农一个。因而观察一些当周率先公布的美国就业指标，往往也能对于非农的具体表现有所提前预测。不过就本周而言，一系列美国就业先行指标的表现，似乎并不乐观。 最新的坏消息来自周四， 就业数据处理公司ADP公布的 “小非农”ADP数据 显示，8月份私营部门就业增长仅为9.9万人，为2021年1月以来的最小增幅。 ADP首席经济学家Nela Richardson表示，在经历了两年的大幅增长后，美国就业市场的下行趋势使招聘速度低于正常水平。下一个值得关注的指标是工资增长，在疫情后大幅放缓后，工资增长正在企稳。 财经网站Forexlive分析师Adam Button也表示，越来越多的证据表明，美国就业市场正在降温。由于不愿彻底解雇员工，公司正在缩减招聘规模，以应对高成本和高利率。最新的私人就业数据进一步证明了劳动力需求放缓，这有助于进一步抑制价格压力。 除了小非农外，最新的裁员情况也令人担忧。 周四公布的美国8月挑战者企业裁员人数达到了75891人，远高于7月25885人，环比增长193%，为2009年8月以来最高数据，当时经济仍在摆脱全球金融危机的最严重影响。 挑战者企业高级副总裁Andrew Challenger表示，“8月份裁员激增反映了日益增长的经济不确定性，公司正面临着从运营成本上升到对潜在经济放缓的担忧等多重压力。并且，目前的裁员趋势与去年非常相似，因为持续的压力对公司的劳动力决策提出了挑战。” 而在本周三，美联储格外关注的美国7月职位空缺数据也降至了2021年初以来的最低水平， 这与其他劳动力需求放缓的迹象保持一致。 本周美国劳动力市场为数不多的好消息或许来自于初请方面。 周四公布的数据显示，上周初次申请失业救济数据为22.7万，与预期的23万基本一致。而未季调的初请人数甚至下降到了18.9万人，达到近10个月来的最低点。续请数据也下降至近3个月的低点。 或许正是上述多个美国就业先行指标多数不佳的影响，才导致高盛对于今晚的非农预估相较市场共识预期偏低。高盛跟踪的各项先行指标显示的非农中位数仅为新增13.3万人，尽管其自身的预测(15.5万人)要略高于这一数字。 今晚金融市场将如何度过非农夜？ 有关全球股债汇市场当前究竟是如何对今晚非农数据如临大敌的，我们在日内早间的报道中已经和投资者做过 介绍 ，这里就不再多做展开了。 总结而言，今晚数据对于市场的影响是较为清晰的，大致上便是“好数据等于好消息，坏数据等于坏消息”——这一逻辑对美股、美债收益率和美元均适用。 至于对美联储决策的影响，正如“新美联储通讯社”所说的，如果没有迹象表明7月份显露的就业疲软持续到8月份，美联储官员可能会反对本月进行50个基点的降息。而如果本周五出炉的8月就业报告显示失业率再次上升、就业增长放缓加速，在7月底美联储最近一次会议上对降息持开放态度的几名官员可能会支持在9月份降息50个基点，他们的意见也将获得更广泛支持。 就具体行情来看，摩根大通在最新报告中，罗列了今晚不同非农数据表现可能存在的五类行情： ①非农高于30万人(概率5%)： 这是一个小概率的尾部风险情景。上一次人们看到非农超预期15万人以上还是在2月2日，当天标普500指数和纳斯达克100指数分别上涨了1.1%和1.7%。在此情景下，我们可能会看到，随着美债收益率飙升，市场迅速排除了9月降息50个基点的可能性。在这种情况下，时薪将是评估劳动力市场的意外是否与工资通胀重现相吻合的关键。债券收益率的重新走高可能会成为股市涨幅的阻力，但经济增长的改善最终将利好风险资产。总体而言， 标普500指数在此情景下将上涨0.25%-0.50%。 ②非农增长在20万-30万之间(概率25%)： 鉴于市场上目前最高预期为20.8万，非农若在这一区间将高于大多数市场预期，这将令人们从8 月份的数据中重建增长信心。近期的GDP、支出和通胀数据可能将令人欣慰地看到，去年经历的实际GDP高增长仍在继续。然而，平均时薪数据的升温可能会重新引发对工资通胀的担忧。此外，如果数据处于区间顶部，可能会使9月份的降息预期来到25个基点，并使年内降息预期幅度回落至75个基点(目前市场预期为110个基点)。总体而言， 标普500指数在此情景下将上涨1.00%-1.50%。 ③非农增长在15万-20万之间(概率40%)。 这种情况与市场预期基本一致。小摩自身的预测就是新增15万个就业岗位，失业率保持在4.3%。考虑到劳动力供应的强劲趋势和劳动力需求的疲软，这种情况将更符合美联储在9月会议上降息50个基点的预期。即使数据最终落在这一预测区间上限，摩根大通也认为，鉴于劳动力需求疲软和核心通胀似乎受到控制，9月美联储将降息50个基点。总体而言， 标普500指数在此情景下将上涨0.75%-1.25%。 ④非农增长在5万-15万之间(概率25%)： 由于市场迅速适应了更高的衰退风险，因此市场直接反应预计将是负面的。鉴于周二的风险仓位，市场对此次非农事件的反应可能会比以往更为平静。市场将迅速围绕降息50个基点形成预期合力，最大的下行风险是市场采信了经济衰退/增长恐慌的说法。总体而言， 标普500指数在此情景下将下跌0.50%-1.00%。 ⑤非农增长低于5万(概率5%)。 这是另一种尾部风险情景，因为自2020年12月以来，非农一直未曾低于过10万。这将立即引发对经济增长的新一轮担忧，我们将可能开始全面预计9月份将降息50个基点，并有可能引入降息75个基点的预期。在这种情况下，与过去的降息周期一样，市场可能会认为美国已经陷入衰退，因此买入首次降息是不合算的。总体而言， 标普500指数在此情景下将下跌1.25%-2.00%。 与摩根大通类似，高盛的股票交易部门也对非农影响进行了不同情境的预估。该行的预测如下： 非农>25万：标普500指数上涨0.5%-1%； 非农20万-25万：标普500指数至少上涨1%； 非农15万-20万：标普500指数上涨0.25%-0.5%； 非农10万-15万：标普500指数下跌0-0.5%； 非农<10万：标普500指数至少下跌1%。 高盛国债交易部门同时还提醒投资者关注失业率，并认为这将对美联储9月降息幅度产生如下影响： 失业率在4.19%或更低=只要就业人数正面，9月就会降息25个基点； 失业率在4.20-4.29%=如果就业人数高于15万，9月将降息25个基点；如果就业人数低于15万，则降息50个基点； 失业率在4.30%或更高=9月将降息50个基点。

上交所公告，2024年9月6日，香港联合证券交易所因台风暂停交易。根据《上海证券交易所沪港通业务实施办法》，沪港通下港股通暂停交易。港股通交易的清算交收事宜，根据中国证券登记结算有限责任公司的安排进行。 上交所同日公告，因香港交易所停市，根据相关基金管理人申请，于2024年09月06日即时起至收市暂停部分产品的申购、赎回业务。

在美国股市再度动荡不安之际，一位经济学家警告称，美联储本月大幅降息可能会引发市场恐慌，并发出经济衰退风险迫在眉睫的错误信息。 美联储9月议息会议将在9月17日至18日举行，降息已经是板上钉钉的事情，唯一的争议点仅在于降息幅度。投资者目前密切关注经济数据，若本周五的非农就业报告和下周的CPI指数显示劳动力市场和通胀降温，将支持美联储本月直接降息50个基点。 但Forvis Mazars首席经济学家George Lagarias周四表示，虽然没有人能保证美联储在下次会议上降息的幅度，但他“坚定地”支持降息25个基点。 Lagarias指出：“我不认为有降息50个基点的紧迫性，大幅降息可能会向市场和经济传递错误的信息。这种降息可能会被解读为对经济状况的紧迫感，而这种紧迫感可能会变成自我实现的预言。” “所以，如果美联储官员没有特别的理由就那样做，那将是非常危险的。除非确实发生了什么事情，让市场感到不安，否则没有理由恐慌。” 离衰退还很远 此前一天，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，他已经将焦点转移到央行的“双重使命”上，并提到已经准备好开始降低利率。 旧金山联储主席戴利也表示，美联储需要降息以保持就业市场健康，不过到目前为止，美国就业市场虽然有所放缓，但仍然健康，她更倾向于不采取激进手段。 大多数策略师仍然认为，最有可能的结果是降息25个基点，尽管最近的经济数据似乎增强了降息幅度更大的可能性。 周三公布的数据显示，美国7月职位空缺数据降至2021年初以来的最低水平，裁员人数上升，这与其他劳动力需求放缓的迹象保持一致。 芝商所的美联储观察工具显示，在JOLTS报告发布后，降息50个基点的几率一度跃升至50%，此后逐渐回落到了41%。 Lagarias表示，经济正在放缓，这是毫无疑问的，但我们离衰退还很远。“我知道就业市场有所放缓，其中一些原因是劳动力供应的增加，而不是需求减少。” “是的，职位空缺减少了，制造业也走弱了，但我们预料到了这种放缓，所有人也都预料到了这种放缓。没有证据表明陷入了经济衰退，在这一点上，我认为美联储不会采取非常积极的行动。” Lagarias并不是唯一一个警告美联储不要在本月降息50个基点的人。杰富瑞经济学家Mohit Kumar也表示，美联储“绝对没有必要”在9月份的会议上降息50个基点。

四（9月5日），美股早盘冲高后明显回落，三大指数收盘涨跌不一，其中标普500指数已连跌三日。 截至收盘，纳斯达克综合指数涨0.25%，报17,127.66点；标普500指数跌0.30%，报5,503.41点；道琼斯指数跌0.54%，报40,755.75点，30只成分股仅五家收涨。 媒体分析称，在周五非农报告前，投资者的担忧有一些加剧。Pictet Asset Management高级多资产策略师Arun Sai表示，“我们正处于又一次小型的增长恐慌之中。” 美国自动数据处理公司（ADP）盘前公布的数据显示，8月份私营企业就业人数增加9.9万人，不仅低于市场预期的14.5万人，还是2021年1月来的最低值，加剧了人们对劳动力市场放缓的担忧。 近几周来，美股市场对衰退的恐慌表现出高度的敏感，比如周二时疲软的制造业PMI就引发了抛售。Siebert Financial首席投资官Mark Malek表示，明天非农报告将会看到大幅波动，涨或跌两个方向都有可能。 热门股表现 大型科技股多数收涨，（按市值排列）苹果涨0.69%，微软跌0.12%，英伟达涨0.94%，谷歌C涨0.50%，亚马逊涨2.63%，Meta Platforms涨0.80%；特斯拉涨4.90%，股价收于8月以来新高。 中概股方面，纳斯达克中国金龙指数涨0.88%，报5,605.07点。 热门中概股多数走高，蔚来涨14.39%，小鹏汽车涨4.74%，新东方涨1.98%，好未来涨1.52%，百度涨0.52%，理想汽车涨0.48%，阿里巴巴跌0.05%，拼多多跌0.08%，腾讯音乐跌1.34%，京东跌1.68%，爱奇艺跌2.42%。 公司消息 【奥多比总法律顾问Dana Rao将离职 早前帮助确立公司AI战略】 奥多比（Adobe）总法律顾问Dana Rao将离职，他是建立该公司AI战略的核心人物。“Dana一直是我们领导团队的宝贵成员，我们感谢他的贡献和建议。”Adobe发言人表示，在公司为长期继任者进行“广泛搜索”的同时，首席人事官Gloria Chen将执掌Adobe法务部门。Rao是确立Adobe生成式AI策略的核心人物。该公司称其产品“商业上安全”，因为其模型主要建立在自己的图像库中，并试图过滤掉受版权保护的材料和令人不快的视觉效果。 【美国电信运营商Verizon拟以200亿美元收购Frontier】 美国宽带和电信服务提供商Verizon表示将收购Frontier Communications以寻求扩大其光纤网络，这将是一项价值200亿美元的全现金交易。Verizon提出的收购报价为每股38.50美元，比Frontier 9月3日（即潜在收购报道曝光的前一天）的收盘价高出37.3%。此次收购预计将在18个月内完成。 【丰田、日产及其他公司将共同投资1万亿日元 将日本储能电池的产能扩大50%】 丰田汽车、日产汽车及其他公司将共同投资1万亿日元，将日本储能电池的生产能力扩大约50%。投资主要将用于生产汽车电池，预计将把日本储能电池产能从80千兆瓦时提升至120千兆瓦时。丰田将在两家子公司扩大电池生产，预计投资总额将达到约2500亿日元。日产计划投资约1500亿日元用于生产汽车用磷酸铁锂电池，目标是在2028年开始供应。松下控股公司将为斯巴鲁和马自达生产核心锂离子电池组件，投资金额约为5500亿日元。 【蔚来李斌：2025年第三品牌萤火虫将交付】 在今日举办的蔚来汽车2024年Q2财报电话会上，蔚来汽车董事长李斌表示，蔚来会有三个品牌覆盖14万-80万元区间，其中2025年第三品牌萤火虫将交付。从产能角度，蔚来将为2025-2026年全线产品做准备，F2工厂已经开始双班生产，9月底到10月会达到双班生产能力。 【博通第四财季营收展望不及预期】 博通第三财季净营收130.7亿美元，分析师预期130.3亿美元；第三财季半导体解决方案营收72.7亿美元，分析师预期74.1亿美元；预计第四财季营收140亿美元，分析师预期141.3亿美元；预计全年来自AI的收入为120亿美元。 【Docusign上调全年营收预期】 电子签名解决方案供应商Docusign第二财季营收7.360亿美元，分析师预期7.279亿美元；第二财季订阅收入7.174亿美元，分析师预期7.067亿美元；预计全年营收29.4亿-2.95亿美元，公司原本预计29.2亿-29.3亿美元；预计三季度营收7.43亿-7.47亿美元，分析师预期7.396亿美元。 【美国银行：即将到来的iPhone发布会有望推动苹果股价上涨】 美国银行表示，苹果即将举行的iPhone发布会可能会成为该股的积极催化因素，股价反应将与该股历史上的典型表现背道而驰。分析师Wamsi Mohan写道，“在过往的发布会中，苹果股价会在活动结束后回落，在活动后的30-60天才会反弹，”但“如果苹果展示的Apple Intelligence或第三方集成功能令人信服，或者苹果上调价格，那么股价表现可能会好于过去的事件。”