德邦证券表示，给予锡业股份买入评级。 评级理由主要包括：1）锡、铟行业双龙头，公司业绩稳定增长；2）国外锡精矿、锡锭供给或减少，我国供给端将承压；3）政策支持助发展，锡需求向好；4）全产业链布局推动公司发展，锡加工业务剥离强化公司战略地位。 风险提示：产品产量不及预期、产品价格大幅波动、海外政策大幅变动。

盘面：上周五晚伦铜开于8457美元/吨，盘初短暂震荡摸高于8467.5美元/吨后下行，而后摸底于8420美元/吨，盘中回弹后横盘整理至盘尾最终收于8438美元/吨，成交量至1.4万吨，持仓量27.1万吨，跌幅达0.23%。隔夜沪铜主力2308合约开于68410元/吨，盘初震荡走低摸底于68250元/吨，回升后横盘整理并摸高于68440元/吨，盘尾最终收于68380元/吨，成交量至2.4万手，持仓量至15.2万手，跌幅达0.36%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国至7月21日当周石油钻井总数(口)530 ，前值537， 预期--。（2）英国7月Gfk消费者信心指数-30，前值-24 ，预期-26。 现货：（1）上海：7月21日1#电解铜现货均价报于升水105元/吨，环比下跌25元/吨。进入月末，贸易长单交付压力显现，部分贸易商压价收货心理再次凸显，但隔月BACK月差收敛令前期高成本收货贸易商跟随低价出货意愿降低，现货市场交易分化。进入本周，临近月末，预计现货市场交易分歧较难避免，且淡季来临，下游消费能力走弱，市场成交将多由贸易商主导。 （2）华南：7月21日广东1#电解铜现货均价升水80元/吨，环比升35元/吨。总体来看，可流通货源少持货商挺价出货，令升水不断走高。 （3）进口铜：7月21日仓单报价31-44美元/吨，QP8月，均价环比下跌2美元/吨；提单报价30-42美元/吨，QP8月，均价下跌3.5美元/吨。近港提单溢价下调幅度较大，市场交投活跃度短暂恢复。虽比价依然亏损，但部分有长单需求者仍在寻觅低价货源。 （4）库存：7月21日LME铜库存增加1100吨至59900吨；7月21日上期所仓单库存减3138吨至31643吨。 价格：宏观方面，美联储以及欧洲央行本周将召开会议，市场交易在美联储会议前较为谨慎。美元指数震荡走高，利空铜价。基本面方面，截至7月21日上周五，SMM全国主流地区铜库存环比上周一减少0.95万吨至11.59万吨，较上上周五减少0.11万吨，连续两周周度去库。具体来看，华东地区库存减少主要是由于进口铜到货较少，且铜价回落下游补货增加；华南地区则处于供需双弱的局面，交割后炼厂发货较少，进口铜也较为有限。消费方面，临近月末预计下游采购需求将减少。价格方面，市场等待美联储会议，铜价维持区间震荡。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 沪期铜2307合约换月后，沪铜现货对沪期铜2308合约升水连连走低，周二（7月18日），现货进入对沪期铜2308合约首个交易日，SMM1#电解铜现货升贴水均价200元/吨，周三（7月19日），SMM1#电解铜现货升水均价115元/吨，现货成交艰难，升水腰斩，下游参与度偏低，贸易商压价心理明显。 全国主流电解铜社会库存在7月上旬受前期LME注销铜以及俄铜流入，由去库转为垒库，沪期铜2307合约换月前亦从升水转为贴水，进入沪期铜2308合约后，进口货源并未持续流入，出于下游刚需采购，社会库存再次表现去库（截至7月21日，SMM全国主流铜库存周内减少0.95万吨至11.59万吨），然市场对后市铜现货消费信心不足，隔月BACK结构由200元/吨收窄至130元/吨附近。 展望下周，期铜在美联储7月加息背景下或将摆脱区间震荡格局，但能否掉落68000元/吨关口下方仍需观察；现货市场进入月底以及下月票交易，预计市场活跃度走低，现货成交多以贸易商主导，且在月底长单交付以及资金回笼压力下，现货升水承压将进一步加重。                                                                                                                             》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据海关数据显示，6月铜管进口1028.7吨，环比增加12.2%，同比减少63.6%；1-6月铜管累计进口8000吨，累计同比减少46.1%。6月铜管出口28827.3吨，环比增长3.0%，同比减少8.8%；1-6月累计出口166546.1吨，累计同比减少13.6%。 数据来源：海关总署 中国铜管经历5月进出口数据均环比走低后，6月重新迎来进出口数据环比走高，但无论是同比还是1-6月累计同比依旧处于减少态势，预计今年此格局较难扭转。据SMM调研数据显示，6月铜管开工率为79.57%，同比增加5.24个百分点，可见铜管内贸开工较去年同期依旧保持增长；观察国外市场，虽部分地区亦表现天气炎热，但铜管总体需求并未有超预期表现，国内铜管大型制造企业反馈其北美工厂开工率亦只有80%左右。 数据来源：海关总署 对比5月，6月铜管进口国占比第一为泰国（5月占比国第一为日本，23%），进口商品主要为“其他精炼铜管，外径≤25mm”，主以进料加工贸易方式。6月铜管出口国占比变化甚微，泰国、美国依旧是中国铜管主要出口国，出口产品占比最高依旧是“其他精炼铜管，外径≤25mm”。 上半年，铜管进出口累计同比均减少，三季度将逐渐铜管消费淡季，预计后市较难改变累计同比减少态势。                                                                                                                             》查看SMM金属产业链数据库  

01 到港数据 上周概况（ 2023.7.15-2023.7.21 ） 到港分港口 SMM 中国煤炭到港总量769.5 万吨，环比减少6.7% 。其中11 个主要港口到港总量为366.9 万吨，环比减少6.8% ，广州港到港总量为65.8 万吨，环比增加2.4% ，占到港总量9% 。 SMM 我国煤炭到港总量变化（万吨） 到港分品种 中国动力煤到港546.2万吨，环比减少5.8%。中国焦煤到港203.7万吨，环比减少4.1%。 02 出港数据 上周概况（ 2023.7.15-2023.7.21 ） 出港分港口 SMM 全球煤炭出港总量2718.7 万吨，环比增加4.1% 。其中7 个主要港口出港总量为1214.1 万吨，环比增加8.4% ，澳大利亚纽卡斯尔港出港总量为347.2 万吨，环比减少5.6% ，占出港总量13% 。 SMM 全球煤炭出港总量变化（万吨） 出港分品种 全球动力煤出港1440.8 万吨，环比增加0.7% 。全球焦煤出港1157.2 万吨，环比增加7.4% 。 1 、报告涉及数据欢迎登录SMM数据库 （ https://data-pro.smm.cn/） 查看 2 、SMM钢材航运数据详情、钢铁产业资讯、分析报告、数据库等更多内容欢迎咨询SMM钢铁事业部     》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM7月21日讯：近日,海关总署发布了2023年6月份进出口数据。据海关数据显示，2023年6月稀土金属矿进口量7168吨，同比增加6%，环比增加34%。2023年1-6月累计进口37852吨，同比减少8%。 2023年6月未列名稀土氧化物进口量3929吨，同比增加754%，环比缩减3%。2023年1-6月累计进口22021吨，同比增加595%。2023年6月未列名稀土氧化物出口量198吨，同比缩减38%，环比缩减66%。2023年1-6月累计出口2654吨，同比增加16%。 1-6月份我国未列名氧化稀土约有98%来自缅甸，7月16日开始，缅甸部分地区停止了矿物生产及大车运输，有部分业者表示此情况将延续到8月份，预计7月份的稀土进口量环比将有较大幅度的缩减。与此同时，矿端持货商也因此产生惜售心理，稀土氧化物现货价格本周也相应有所上调。 6月份我国混合碳酸稀土进口量为3114吨，同比增加2978%，环比增加351%；2023年1-6月累计进口6689吨，同比增加416%。 2023年我国6月份稀土永磁出口量4606吨，同比减少2%；2023年1-6月累计出口27077吨，同比去年持平。由以上数据可知，在上半年稀土进口量巨大的情况下，稀土出口情况却未有明显提升。据SMM调研了解，国内部分大型磁材企业开工率仅有70-80%，在七八月为钕铁硼淡季的情况下，稀土下游磁材需求量短期或许仍将难言好转。 》查看更多稀土现货报价及评论 》免费申请试用SMM金属产业链数据库

据海关数据统计，6月中国镁锭出口23594吨，环比增加42.9%，同比减少6.7%，出口累计同比减少24.5%。 6月中国前五大镁锭出口国：荷兰、印度、俄罗斯、加拿大、巴林累计出口总量为13271吨，占5月镁锭出口总量的56%。其中出口荷兰5816吨，占24%；出口印度2394吨，占10%；出口俄罗斯2054吨，占9%；出口加拿大1575吨，占7%；出口巴林1431吨，占6%。 由于4-5月镁价大幅上调，外贸端积压了较多低价订单等待支付。随着6月镁价得以修复至21000元/吨以内，外贸商选择进场补货交单，挤压近两月的外贸订单在6月完成集中爆发，6月镁锭出口环比增长42.9%。 虽然6月镁锭出口取得了较好的成绩，但从上半年的表现来看，海外订单的整体萎缩较为明显，1-6月国内镁锭出口累计同比下降24.5%。某大型外贸商表示，受海外铝厂开工下滑影响，镁锭外贸需求较同期下降20-30%，贸易商不得不以较低价格争取订单，市场接单风险大幅提高，在4-5月镁价大幅上涨的行情下，部分贸易商出现了较大亏损。考虑到7-8月为海外传统夏休季节，镁锭外贸订单低迷的情况或将持续，7-8月镁锭月度出口量或跌至20000吨以下。 》查看SMM镁现货报价 》订购查看SMM镁现货历史价格

海关总署在线查询平台数据显示，中国6月铜矿砂及其精矿进口量连续两个月增加至212.5万吨，环比下降16.88%，同比增加3.28%。其中最大供应国智利输送量环比降逾三成至60.69万吨，秘鲁输送量有所减少至58.1万吨。 以下为2019年以来中国铜矿砂主要进口来源国供应情况：

外电7月20日消息，国际铜业研究组织(ICSG)周四在其最新月度公报中称，5月全球精炼铜市场供应短缺6.5万吨，前一个月为过剩3.3万吨。 ICSG表示，今年前五个月，市场供应过剩28.7万吨，而上年同期为短缺7.4万吨。 ICSG称，5月全球精炼铜产量为232万吨，消费量为238万吨。 ICSG公布，经中国保税仓库库存变动调整后，5月出现10.8万吨短缺，而4月为过剩1.6万吨。

海关总署7月20日公布的在线查询数据显示，中国6月铜矿砂及其精矿进口量为2,125,046.30吨，环比下降16.88%，同比增加3.28%。 其中，智利是最大供应国。当月从该国进口铜矿砂及其精矿606,880.95吨，环比减少31.16%，同比减少12.45%。 秘鲁是第二大供应国，中国当月从该国进口铜矿砂及其精矿581,003.18吨，环比减少7.03%，同比减少3.84%。 以下为根据中国海关总署官网数据整理的2023年6月中国铜矿砂及其精矿进口分项数据一览表：