盘面：上周五晚伦铜开于7959美元/吨，盘初短暂震荡摸底于7930.5美元/吨，而后一路震荡上行，盘中摸高于7985.5美元/吨，盘尾回落最终收于7940美元/吨，成交量至1.7万手，持仓量至26.8万手，跌幅达0.88%。上周五晚沪铜主力2311合约开于66190元/吨，盘初摸高于66470元/吨，盘中横盘整理，盘尾摸底于66230元/吨，最终收于66310元/吨，成交量至1.6万手，持仓量至11.9万手，跌幅达0.23%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）日本9月核心CPI年率2.8%，前值3.10%，预测值2.70% （2）德国9月PPI月率-0.2%，前值0.30%，预测值0.40% 现货：（1）上海：10月20日1#电解铜现货均价报于升水65元/吨，环比上一交易日下跌10元/吨。据SMM数据显示，上周内上海地区去库1.11万吨，铜价低位震荡，精废价差明显收窄，精铜消费增加令现货升水企稳，隔月BACK月差自换月后亦稳步运行。本周进入长单交付，预计现货市场将存在压价现象，但若下游消费持续支撑，现货成交亦将坚挺。 （2）华南：10月20日广东1#电解铜现货均价升水380元/吨，环比上涨40元/吨。总体来看，库存接近跌破1万大关持货商继续挺价出货，现货升水走高，但需关注异地调货量有多少。 （3）进口铜：10月20日仓单报价73-87美元/吨，QP11月，均价较前一交易日持平；提单报价78-90美元/吨，QP11月，均价较前一交易日持平；EQ铜（CIF提单）34-40美元/吨，均价较前一交易日持平，报价参考10月下旬及11月上旬到港货源。 临近上周末，进口铜比价走弱，截至上午收盘对沪铜2311合约亏损在174元/吨附近，市场交投走弱。报盘方面，市场报盘稀少，尤其11月内到港注册火法铜，仅听闻少量EQ铜及湿法铜报盘，报盘依旧高企，市场兴趣缺缺。目前LME注销仓单已超3万吨，后续大部分货源货将来华，使得部分客户陷入观望，等待本周比价是否能有所回归。 （4）库存：10月20日LME铜库存增加75吨至191925吨；10月20日上期所仓单库存减少2262吨至11419吨。 价格：宏观方面，美联储博斯蒂克认为美联储在明年年中之前不会降息。2024年底可能是美联储降息的时候。基本面方面，截至10月20日上周五，SMM全国主流地区铜库存环比上周一减少1.88万吨至9.53万吨，较上上周五下降2.2万吨。具体来看，华东地区由于下游消费需求尚可，叠加部分货源调往华南地区，因而库存出现下降。华南地区需求亦表现强劲，库存下降。消费方面，企业手中订单仍在排产，预计需求依旧保持强劲。价格方面，近期铜价预计仍维持相对低位运行。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据海关数据显示，9月铜管进口1003.12吨，环比减少14.35%，同比减少6.24%；1-9月铜管累计进口11277.43吨，累计同比减少44.3%。9月铜管出口26360.3吨，环比增加1.71%，同比增加0.71%；1-9月累计出口244875.77吨，累计同比减少12.06%。 9月处于国内铜管企业淡季，其铜管产量随之下降，进口量亦表现走弱，故环比呈现自然下跌，但同比来看，较今年往期数据表现同比下降幅度明显收窄；出口方面，随着海外需求复苏，铜管出口量攀高，同环比均呈现增长，尤其是同比由负转正值得关注。 分国别来看，在9月铜管进口各国占比中，中国从泰国进口铜管占比高达41%（8月占比29%），说明中国从泰国进口再加工铜管趋势更加 明显；与此同时，中国出口铜管到泰国占比亦表现抬升。 观察进口明细数据，9月进口与出口差异主要体现在合金管以及是否带内螺纹管方面。除去“其他精炼铜管，外径≤25mm“、“精炼铜管子附件”外，进口铜管主要为“其他精炼铜管，25mm＜外径≤70mm”、“其他铜锌合金（黄铜）管”，出口铜管主要为“带有螺纹或翅片的精炼铜管，外径≤25mm”、“其他精炼铜管，25mm＜外径≤70mm”。 展望10月，预计铜管进口量仍维持低位，国内铜管需求仍未进入下半年旺季，预计进口环比将收窄，同比将持续处于减少态势；出口方面或将继续好转，去年海外需求弱势，随着后续其需求恢复，预计铜管出口同比将持续好转。                                                                                                                                       》查看SMM金属产业链数据库  

根据海关数据显示，2023年9月中国钴湿法冶炼中间品进口量约为0.92万金属吨（按30%品位折算），环比增加28%，同比减少8%。进口均价方面，2023年9月，中国钴湿法冶炼中间品进口均价为18831美元/金属吨。2023年1-9月累计进口量约为7.59万金属吨，累计同比减少3%。 分国别来看，9月刚果民主共和国仍为主要的进口国，进口量约为0.90万金属吨（按30%品位折算），进口均价为18759美元/金属吨，进口占比约为98%。 分地区来看，9月钴中间品进口量排名前三的省份为浙江省、江西省、江苏省。进口占比分别为18%、15%、13%。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

2023年9月中国未锻轧钴进口量约为334金属吨（按99.8%品位折算），环比增加267%，同比增加156%。进口均价方面，2023年9月中国未锻轧钴进口均价为34806美元/金属吨。2023年1-9月累计进口量约为3225金属吨，累计同比增加32%。 出口方面，9月中国未锻轧钴出口量约为537金属吨（按99.8%品位折算），环比增加84%。2023年1-9月累计出口量约为2526金属吨。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

根据海关数据显示，2023年9月中国钴矿砂及其精矿进口量约为11金属吨（按8%品位折算），环比减少95%，同比减少97%。进口均价方面，2023年9月，中国钴矿砂及其精矿进口均价27187美元/金属吨。2023年1-9月累计进口量约为1401金属吨，累计同比减少20%。 出口方面，2023年9月中国钴矿砂及其精矿出口量约为0金属吨，2023年1-9月累计出口量誉为0.6金属吨。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

据海关数据显示，2023年9月铅精矿进口量10.71万实物吨，环比下滑21.6%，同比增长22.87%，2023年铅精矿进口累计90.4106万吨，累计同比增长18.48%。另外，9月银精矿进口量14.87万实物吨，环比增长33.17%，同比增长8.86%。分国别看，美国、俄罗斯、尼日利亚是9月主要的铅精矿进口国，三个国家铅精矿进口总量占比59.1%。另外，9月缅甸地区的铅精矿及银铅矿进口量环比增加，“禁矿令”影响逐渐减弱。 尽管沪伦比值短暂攀升，但汇率对进口并不友好，加上进口矿加工费谈判空间极小等因素，冶炼厂普遍观望。据调研，某贸易商表示近期铅精矿进口窗口仍处于关闭状态，实际成交稀少，矿贸易市场有价无市，四季度进口铅精矿以冶炼厂订购的长单货源为主。进口条件及加工费报价仍然十分苛刻，但四季度冶炼厂惯例冬储需求并不会消失，这就意味着冶炼厂或许为保障生产稳定承担了更高原料采购成本。考虑到精矿到港数据及9月连云港库存情况，SMM预期10月铅精矿进口量或出现可期待的环比增量，但从实际调研了解，受冶炼厂产能扩张及高品位铅矿稀缺等因素影响，铅精矿难言过剩，局部地区铅精矿加工费仍出现小幅下调，供不应求的趋势或将持续到年底。   》点击查看SMM金属产业链数据库          

海关总署10月20日公布的在线查询数据显示，中国9月精炼铜进口量为344,170吨，环比增加近1%，同比下滑5.4%。 其中，刚果民主共和国是最大供应国，中国从该国进口精炼铜70,543吨，环比下滑27%，同比增加6.5%。 以下为根据中国海关总署官网数据整理的 2023年9月精炼铜进口 分项数据一览表： 　 注：1、包括未锻轧铜含量＞99.9935%的精炼铜阴极；未锻轧其他精炼铜阴极；未锻轧精炼铜线锭；未锻轧精炼铜阴极型材；未锻轧的精炼铜坯段；其他未锻轧的精炼铜。 2、进口总量（总计）中亦包括上表未列出的部分原产地数据。

海关总署10月20日公布的在线查询数据显示，中国9月废铜（铜废碎料）进口量为170,282.59吨，环比增9.30%，同比增2%。 其中，美国为废铜的最大供应国，当月从美国进口废铜33,416吨，环比增15.9%，同比增1.6%。 以下为根据中国海关总署官网数据整理的 2023年9月废铜进口 分项数据一览表： 注：1、进口总量（总计）中亦包括上表未列出的部分原产地数据。