SMM3月29日讯：据SMM数据显示，3月以来国内分地区锡锭总社会库存持续增加，截至3月22日库存约为1.50万吨，触及历史新高，较2月已累库近2300吨。而LME锡库存却相向而行，自2023年12月下旬开始持续去库，延续至今，截至当前3月28日，最新库存为4570吨，环比已去库超1300吨。 国内分地区及LME锡锭库存变化走势： 国内锡锭累库的原因： 3月以来，锡价持续拉升，下游企业畏高多观望，采购情绪低迷。现货市场以刚需采购为主，成交较为冷清，多数贸易商反馈出货较困难。 LME锡去库的原因： 据SMM调研显示，海外需求较好，生产消耗库存。 产量 进入3月，春节假期期间云南地区多数停产的冶炼企业已经恢复正常生产，少数车间检修的冶炼企业也陆续恢复生产，其中，江西地区多数冶炼企业已结束停产检修，预估3月精炼锡产量将有一定程度的回增；湖北某冶炼企业由于废料采购紧缺已于2023年10月下旬停产至今；其余地区多数冶炼企业也陆续结束假期，恢复正常生产。预计3月国内锡锭产量为15560吨，环比增35.78%，同比增2.95%。 国内精炼锡产量变化走势： 进口 锡锭方面： 1月国内锡锭进口量为4000吨；2月国内锡锭进口量为1040吨，环比减74.00%，同比减33.29%；1-2月累计进口量为5040吨，累计同比增95.27%。 而自2023年年底锡锭进口盈利窗口逐渐关闭，叠加2024年年初印度尼西亚总统大选延后了锡锭的出口配额审批，导致国内1、2月锡锭进口量级逐步减少，2月国内锡锭进口量锐减至1040吨，2月从印尼锡锭进口量大幅减少，至51吨，后期若锡锭进口盈利窗口持续关闭，锡锭进口量预期持续下降，难以补充国内锡锭市场。 国内锡锭进口量、进口印尼锡锭量以及进口盈亏变化走势： 锡矿方面： 2月国内锡矿进口量为1.69万吨（折合约5500金属吨），环比减16.86%，同比减1.44%；1-2月累计进口量为3.72万吨，累计同比增11.06%。 2月国内锡矿进口量有所回落，主因越南低品位锡矿的进口量无法维持在此前的水平，但因刚果金等其他国家高品位锡矿进口量的补充，2月实际锡矿进口金属量并未减少。2月我国对缅甸进口锡矿量为1.2万吨（折合约3000金属吨）。后续受锡矿进口盈利窗口持续开启的影响下，国内锡矿进口量预计保持当前量级或有小幅增长。 我国锡矿进口量及进口缅甸、越南、刚果锡矿量变化走势： 》点击查看SMM锡产业量数据库 需求 预计3月锡焊料企业的开工率将出现大幅回升。这主要是由于春节假期已经结束，绝大多数下游焊料企业已经恢复正常生产，实际生产时间较2月有较大幅度提升，且下游焊料企业反应虽然年后锡价长期维持高位，但订单量多数可以恢复至年前水平。 》点击查看详情 SMM展望 基本面当前供应端锡锭产量为增加预期，进口方面锡锭为减少预期；需求端仍处于恢复中。 国内库存方面，二季度电子消费若如预期恢复，国内锡锭有去库的可能；本周库存数据将在周五晚间公布。LME库存方面，若后续需求预期向好，延续强势走势，同时，随着印尼锡锭出口供应逐渐得到补充，去库速度或逐渐放缓，甚至会出现累库。

无取向硅钢市场分析： 一市场行情   本周上海无取向硅钢市场成交一般，B50A800牌号成交价格5300元/吨左右。 本周广州无取向硅钢市场成交偏差，B50A800牌号成交价格5400元/吨左右。 本周武汉无取向硅钢市场成交偏差，50WW800牌号成交价格5350元/吨左右。 传统“金三”旺季即将收尾，但从当前市场运行现状来看，旺季特征没有显现。当前硅钢市场成交氛围一般，市场“开门红”预期落空，心态比较谨慎，贸易商库存呈现增加态势，且成本下移以及节后热卷期货盘面不断走弱，无取向硅钢价格阶段性下跌。 当前主要是低牌号资源价格重心不断下移，高牌号资源价格表现依旧坚挺。 价格下跌的原因在于低牌号无取向硅钢处于产能过剩状态。由于低牌号无取向硅钢技术和资金门槛较低，且投产时间相对较快，头部企业的扩产和新企业进入等，令行业竞争加剧，市场进入低价竞争抢占市场阶段。短期内看，随着竞争的愈演愈烈，产能过剩问题或面临进一步扩大。此外，随着下游行业转型升级，低牌号产品市场将逐步被中、高牌号替代，无取向硅钢走势或将分化，供大于求矛盾持续积累，届时低牌号资源价格或将延续下行走势。 政府提倡增加能效以及新能源汽车的高速发展，2024年高牌号无取向硅钢需求有望维持增长态势，具备长流程和掌握核心技术的头部钢企或拥有推动市场发展的机会，后期不排除会有掌握市场定价权的可能。从下游终端看，无取向硅钢已规模化运用于家电领域，在政策利好的情况下，2024年家电行业将推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，有望带动高牌号无取向硅钢市场需求的释放。此外，无取向硅钢是目前新能源车驱动电机中，定子和转子的主流铁心材料，对电机性能至关重要。2024年中国及全球新能源和智能汽车产业进入了技术与模式创新的新阶段，中国新能源汽车地位的提升、销量的增长，都将对高牌号无取向硅钢提出更高的要求。当前市场高牌号无取向硅钢供应端呈现寡头格局，且进入市场具有较大的难度和壁垒，因此在供给固定的情况下，需求增长会使高牌号无取向硅钢供需呈现偏紧格局，或将推动高牌号无取向硅钢价格上涨。 二后续展望 后续来看，综合来看，无取向硅钢后续市场价格或将呈现分化走势。高牌号无取向硅钢价格或将迎来转机，低牌号无取向硅钢价格重心或将继续下移。

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