随着2026年马年春节长假进入尾声，A股明日将迎来马年首个交易日。春节假期期间四大变量交织，成为影响节后市场走势的关键因素： 一是美国关税政策上演剧烈反转 ，美国最高法院驳回了IEEPA法案下的部分关税，但特朗普政府迅速切换至122法案将税率上调至15%，这种政策反复意味着贸易摩擦将长期化，短期内或对市场风险偏好形成压制，但出口链企业的韧性已获验证，无需过度悲观； 二是国内AI大模型与机器人借春晚实现全民出圈 ，京东等平台销量数据更是提供了业绩验证，上周五港股相关板块大涨，A股智能机器人、算力设备、AI应用等板块有望迎来资金追捧，这不仅是概念炒作，更是产业化加速的信号； 三是人民币汇率延续强势升值 ，以人民币计价资产的吸引力将提升，尤其是权益市场，外资净流入中国资产已成为大趋势； 四是地缘不确定性加剧 ，俄乌谈判未取得实质性进展，美伊对峙甚至面临军事冲突风险，地缘政治的不确定性推升了全球避险情绪，黄金、原油等大宗商品的配置价值显著提升。 四大变量共振之下，节后A股的板块轮动、资金流向备受关注，如何把握科技产业的确定性机遇、依托人民币升值布局核心资产，同时应对贸易与地缘带来的短期外部扰动，成为投资者开启马年交易的核心思考，各大券商也对此深度解读。 变量一：关税政策生变，特朗普政府换规加税 春节假期期间，美国贸易政策上演了剧烈反转。2月20日，美国最高法院以6:3的投票结果裁定，特朗普政府此前依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）大规模加征的“芬太尼关税”和“对等关税”违宪。这一裁决直接影响了约一半的关税，并可能迫使政府退还已征收的超过1750亿美元税款。 然而，政策真空期极短。特朗普政府迅速转向，依据《1974年贸易法》第122条（国际收支条款），宣布对所有输美商品加征10%的临时进口关税。仅仅两天后（2月21日），特朗普更是通过社交媒体将税率紧急上调至15%，并称“立即生效”。面对这一系列操作，多家券商进行了深度解读。 华泰证券指出，特朗普关税风波并未平息，后续政策仍充满变数。若新关税全面落地，美国加权平均关税水平可能升至11%至18%之间。由于退税机制尚不明确且可能推高财政赤字，华泰证券维持了对美元中长期贬值的预测。 国泰海通认为，再通胀风险依然较高，政策不确定性的抬升使得黄金等避险资产的表现更加顺风。 中银证券强调，虽然部分关税的法律基础被驳回，但特朗普仍可援引其他法律维持贸易壁垒。对中国而言，出口展现出较强韧性，关税影响更多是短期扰动，提振内需仍是2026年中国经济的焦点。 粤开证券进一步分析认为，本次裁决虽在制度层面限制了总统权力，但未改变特朗普贸易保护的核心思路，中美贸易博弈将呈现长期、艰巨且反复的特征。 总体而言，制度制衡虽暂时生效，但替代性政策带来的新不确定性使得全球贸易环境依然脆弱，避险资产迎来配置良机。 变量二：春晚科技出圈，AI与机器人技术突破 今年春晚成为了人形机器人的“秀场”，宇树科技、银河通用、魔法原子、松延动力等四家企业同台亮相，展示了高动态运动、具身智能及多机协同等核心技术，智元、众擎等企业也在各大卫视频频现身。这种高密度的曝光带来了显著的市场反响，京东平台机器人搜索量与订单量大幅增长，多款同款机器人迅速售罄。 国泰海通指出，春晚对人形机器人行业的催化作用显著，2025年春晚后人形机器人指数大幅上涨，2025年国内人形机器人公开订单超46亿元，本体企业数量占全球半数以上，产业化临近趋势明确，仅具身智能顶层决策系统仍存技术短板。东吴证券指出，两届春晚间人形机器人完成硬件、力控、大模型应用等多方面“超进化”，2026年特斯拉与国内头部企业将开启大规模量产，行业从0-1迈入1-10发展新阶段。 与此同时，国内AI大模型在春节期间迎来了密集更新，科技春晚更展示了技术硬实力，验证了商业化落地的可行性。 华西证券表示，AI大模型技术趋势已从通用聊天工具全面转向垂直生产力工具与真实Agent落地，重点体现在工业级的视频生成（如Seedance2.0的多模态叙事与音画同步）、工程级编程（如智谱GLM-5的跨文件重构与系统工程能力）以及消费办公场景。 字节跳动发布了豆包大模型2.0系列，其在视频生成技术上取得突破，除夕当日互动总量达19亿次，成为国内用户量级最大的AI应用。阿里巴巴则推出了Qwen3.5-Plus，实现了原生多模态跃迁并大幅优化推理成本，依托电商生态开展的“千问请客”活动吸引了超1.3亿用户体验AI购物，成功渗透下沉市场及银发群体。 华西证券与开源证券一致认为，2026年春节是C端AI全民普及的核心拐点，国内C端AI竞争已从参数比拼转向场景落地、成本优化，AI的全民普及也将拉动算力租赁、硬件设备等相关市场需求，国产算力产业迎来替代与放量机遇。 变量三：人民币汇率强势升值至6.89区间，股债汇市获正面支撑 春节期间，人民币汇率迎来强势表现，2月以来人民币兑美元汇率从6.98附近持续走高，累计升值幅度近1.3%，在岸、离岸汇率双双站稳6.9区间，并进一步升值至6.89区间。 对于后续走势，券商均持乐观判断，华泰证券认为人民币有望延续升值趋势，银河证券更是指出，人民币将脱离此前3-4年的短周期，迈入更长维度的升值周期，当下正是周期起点，而中国强大的工业出口竞争力是人民币升值的根本动力。 华泰证券与长城证券指出，人民币升值将显著提升以人民币计价资产的吸引力，外资净流入中国资产已成为大趋势，西部证券看好AH股/国债等人民币资产，认为黄金应保持战略配置。 华泰证券表示，人民币升值将提升海外资金对中国权益资产的关注度，港股受外资净流入效应更为显著；银河证券指出，港股是人民币升值的最大受益板块，北向资金流入有望加速，在债券与大宗商品方面，银河证券认为债市收益率将在1.7%至2.1%区间窄幅震荡，而大宗商品不同品种将走向分化。国联民生则通过历史数据分析，人民币升值周期内全A指数普遍上行，北向资金流入明显加速，成长风格整体强于价值风格。 人民币的强势升值为中国资产提供了强有力的支撑，股债汇三市联动向好，外资回流趋势确立，中国资产的价值正在重新凸显。 变量四：地缘局势复杂，俄乌谈判无实质进展，美伊对峙加剧不确定性 春节假期期间，全球地缘局势的不确定性持续加剧，俄乌与美伊两大核心冲突均未出现实质性缓解，成为影响全球市场短期波动的重要因素。 日内瓦三方会谈结束后，俄乌双方虽同意继续谈判，但缺乏实质性进展，乌克兰表示将坚持到底，俄罗斯则称谈判时间缩短不代表无进展。相比之下，美伊局势更为紧张，据报道特朗普正考虑对伊朗实施“有限规模”的军事打击，以迫使其接受核协议要求。若谈判破裂，美军可能发动为期数周的大规模行动，甚至联合以色列共同行动。 国盛证券认为，美伊局势升级需重视全球能源价格超预期的机会。国联民生指出，地缘事件往往对商品价格产生脉冲式冲击，黄金作为“对混沌的定价”，长期仍具备上行空间；原油方面，随着一季度后供需格局改善，油价有望走出熊市，今年潜在上行空间显著。 天风证券预计，俄乌冲突缓解速度可能不及预期，但整体朝乐观方向发展，而中东局势若恶化，将对全球风险偏好构成严峻考验。地缘政治的不确定性是短期市场的最大变量，在谈判前景不明朗的背景下，黄金与原油等大宗商品成为对冲风险的重要工具。

Choice数据显示，2006年至2025年这20年间， 上证指数春节后5日、10日、20日、30日上涨概率分别为75%、70%、80%、60% ，涨跌中位数为1.64%、1.32%、9.45%和3.88%，虽然行情有所波动，但整体上“春季躁动”行情明显。 国盛证券认为，近十年，节后4周，也就是春节后一个月， 从行业来看，煤炭、农林牧渔、国防军工行业在节后一个月内表现最好的频率较高， 近两年则是计算机行业领衔。 华源证券查浩等人在2月7日发布的研报中表示， 2026年或为动力煤产能集中释放的最后一年。 分析师根据新投产煤矿的情况预计，2026年原煤产量或增加0.7亿吨。国内供需形势延续宽松态势，政策推动保供产能退出或转储备产能，若政策落地，有望减量1.5亿吨产能规模，此外“十五五”政策建议再提“能源资源基地布局优化”，非主产区（非晋陕蒙新）的落后产能或重启退出进程。2026年进口煤有望延续减量。2026年分析师认为宽松格局依旧，供给端政策有望加码，推动实现产能收缩，风光水等清洁能源出力扰动或增大，建议把握（1）政策出台时点；（2）天气变化导致风光水出力减弱而刺激煤炭需求骤增的机会。分析师认为当前煤价处于阶段性低位，从当下高库存去化周期的行业背景出发， 关注高股息头部煤企， 核心推荐：中国神华、中煤能源、陕西煤业；建议关注：兖矿能源。 东莞证券魏红梅等人在2月13日发布的农林牧渔行业研报中表示，2025年能繁母猪产能持续去化，预计2026年生猪供给有望逐步回落， 预计2026年生猪价格有望逐步回升， 养殖盈利有望逐步好转。目前能繁母猪产能仍有去化空间。关注产能去化及盈利好转预期带来的生猪养殖龙头的低位布局机会。肉鸡养殖方面，关注肉鸡养殖龙头盈利边际改善机会。动保方面，关注研发能力强，研发进展顺利的动保龙头。宠物方面，国内国际市场仍有较大增长空间，关注成长潜力大的国产龙头。 个股方面可重点关注： 牧原股份、温氏股份、圣农发展、立华股份、海大集团、中牧股份、乖宝宠物、瑞普生物等。 山西证券骆志伟等人在2月5日发布的国防军工2026年度策略研报中表示，2026年是十五五开局之年，未来新域新质战斗力建设将持续加强，全球地缘政治动荡带动新一轮军备竞赛，经历战场检验的中国体系化先进装备，将迎来重塑全球军贸市场的新机遇。2026年将有多款新型中大型火箭密集首飞，可回收技术也将加速突破，随着运力瓶颈的有效破除，商业航天将迎来产业爆发期。推荐箭弹武器产业链、新型航空装备产业链、无人装备产业链以及商业航天产业链。新军事变革主要围绕着弹药精确制导化、武器装备无人化、战场体系网络化三个方面进行，在相应的子产业链里我们重点推荐箭弹武器产业链、新型航空装备产业链及无人装备产业链。随着运力瓶颈的逐步破除，以及卫星互联网部署的持续提速， 商业航天将迎来产业爆发期，成为2026年的投资主线之一。 分析师推荐重点公司关注： 箭弹武器产业链推荐北方导航。北方导航负责研发和生产精确制导武器的核心分系统控制舱，处于产业链核心环节。新型航空装备产业链推荐中航沈飞、中航高科。中航沈飞的新型歼-35隐身战斗机的研制成功，使其成为了世界上第三个可以大批量生产合格的隐身战斗机的企业，新机型未来内装和外贸需求巨大。中航高科是重要的航空碳纤维预浸料研制企业，处于碳纤维产业链核心枢纽环节，承担了多型航空新装备所需预浸料产品的研制、生产和供应，具有垄断优势。无人装备产业链推荐内蒙一机。内蒙一机作为陆军主战装备龙头，通过参股战术无人机企业，持续深化公司地面装备与无人智能化对接应用，打造空地一体化无人作战系统，未来可为公司地面装备产品带来相应的增长空间。商业航天产业链推荐航天电器、国博电子。航天电器是我国航天级和弹载连接器、数据总线产品的主要供应商，配套运载火箭关键电子元器件，将直接受益于商业航天的蓬勃发展。国博电子是国内能够批量提供有源相控阵T/R组件的领先企业，公司的有源相控阵T/R组件是低轨卫星载荷平台的核心部件，目前已有多款多款T/R组件产品交付卫星领域客户。

当地时间周二（2月3日），传奇投资人、桥水基金创始人瑞·达利欧警告称，在地缘政治紧张局势加剧、资本市场高度波动的背景下，世界正处在一场“资本战争”的边缘。 达利欧周二在迪拜举行的世界政府峰会上表示，当前局势已接近资本战争的临界点。 所谓资本战争，是指通过贸易禁运、切断资本市场准入，或将债务所有权作为施压工具，将资金“武器化”。 “我们正站在边缘，”达利欧说。“这意味着我们还没有真正进入资本战争，但已经非常接近，而跨过这道边界会非常容易，因为各方都存在相互的恐惧。” 达利欧提到了美国特朗普政府近段时间对格陵兰岛的威胁，他指出，欧洲持有大量美元计价资产的投资者正担心自己可能遭遇制裁；与此同时，美国方面也可能产生对等的担忧，即无法获得所需的资本，或者无法得到来自欧洲的资金支持。 根据花旗集团研究的数据，在去年4月至11月期间，欧洲投资者占外国购买美国国债的比例高达80%。 “资本、资金，至关重要，”达利欧表示。“我们正目睹资本管制在当今世界各地出现，而最终谁会承受这些管制仍存在不确定性。所以我们正站在边缘——这并不意味着我们已经身处资本战争之中，但这确实是一个合乎逻辑的担忧。” 自去年重返白宫以来，美国总统特朗普对贸易伙伴施加了一系列惩罚性关税，随后又多次调整甚至撤回，这些决策引发了金融市场的剧烈波动。 达利欧补充称，从历史经验看，资本战争往往伴随着外汇与资本管制措施的实施，而主权财富基金和央行等机构已开始为此类管制做“准备”。 达利欧进一步指出，历史上的资本战争通常围绕“重大冲突”展开。他举例称，在美国正式加入第二次世界大战之前，美国曾对日本实施制裁，从而升级了两国之间的“对抗性关系”。 黄金仍然是重要的避险资产 在上述紧张局势下，达利欧表示，尽管此前贵金属经历了历史性抛售、价格全线走低，但黄金仍然是存放资金的最佳去处。 黄金和白银上周五和本周一经历了历史上罕见的暴跌行情，不过周二已显现出初步回稳迹象。 当被问及近期巨震是否会动摇黄金作为最安全资产的地位时，达利欧表示：“这一点是不会随时间变化的。” “黄金价格较一年前上涨约65%，但较高点回落约16%。我认为人们常犯的错误是纠结于黄金短期会涨还是会跌，以及是否该现在买入，”他说。 达利欧补充道：“相反，也许央行、政府或主权财富基金应该思考，我的投资组合中应该持有多少比例的黄金，并长期保持这一比例，因为它对投资组合中表现较弱的部分具有非常有效的分散作用。” 他表示：“正因为黄金是一种分散器，在困难时期它往往表现得格外出色，而在繁荣时期则相对逊色，但它依然是非常有效的分散工具。我认为最重要的一点，是拥有一个高度分散的投资组合。”

宏观新闻 1、1月30日证监会党委书记、主席吴清在北京召开座谈会。吴清强调，要紧紧围绕防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，全力巩固资本市场稳中向好势头，聚焦持续深化资本市场投融资综合改革、提高制度包容性适应性。 2、巴拿马最高法院已宣布，授权长江和记实业运营巴拿马港口码头的合同无效。对此，外交部发言人郭嘉昆在昨日主持的例行记者会上表示，有关企业已经第一时间发表声明，表示该裁决有悖于巴拿马方面批准相关特许经营权的法律，企业将保留包括诉讼法律程序在内的所有权利。中方将采取一切必要措施，坚决维护中方企业正当合法权益。 3、财政部公告，自2026年2月2日起，对威士忌酒实施5%的进口暂定税率。 4、财政部1月30日举行新闻发布会，介绍2025年财政收支情况。会上，财政部国库司副司长郑涌介绍，2025年，证券交易印花税达到2035亿元，增长57.8%。财政部社会保障司副司长刘英介绍说，2025年全国各级财政共安排约1000亿元用于发放育儿补贴。 行业新闻 1、证监会完善再融资战投制度，其中提出，明确社保基金、养老基金、企业年金基金、险资、公募基金、银行理财等机构投资者可以作为战略投资者；要求战略投资者持股比例原则上不低于5%。 2、深交所发布监管动态，近期“国投白银LOF”等基金产品存在溢价过高情形，基金公司多次发布溢价风险提示及停牌公告，但相关基金产品溢价率仍继续上升，部分投资者在交易过程中存在影响基金正常交易秩序的异常交易行为，深交所依规对相关投资者采取了暂停交易等自律监管措施。 3、国家发展改革委、国家能源局发布关于完善发电侧容量电价机制的通知。通知指出，将通过容量电价回收煤电机组固定成本的比例提升至不低于50%。通知还指出，建立电网侧独立新型储能容量电价机制。 4、财政部发布数据，2025年1-12月，国有企业营业总收入848886.5亿元，同比增长0.5%。1-12月，国有企业利润总额40380.5亿元，同比下降6.3%。 5、嘉实原油LOF、嘉实黄金LOF公告，自2026年2月2日起暂停大额申购、大额定期定额投资业务，每日累计投资限额不超过5元。 6、工商银行发布公告，自2026年2月7日起，工商银行将对如意金积存业务进行限额管理。同日，建设银行发布公告，自北京时间2026年2月2日9:10起，建设银行个人黄金积存业务定期积存起点金额（包括日均积存及自选日积存）上调至1500元。 7、美国企业家埃隆·马斯克正考虑整合旗下资产，从而推进太空算力布局。报道称，马斯克在太空部署人工智能数据中心的设想将可能通过上述不同路径实现。 8、上海市发改委、上海市财政局发布关于上海市贯彻实施2026年大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知。其中提出，给予汽车置换更新补贴支持，购买新能源乘用车补贴最高不超1.5万元。个人消费者购买冰箱等6类家电中1级能效或水效标准的产品每件补贴不超1500元。 公司新闻 1、新易盛公告，2025年净利润为94亿元-99亿元，同比预增231.24%-248.86%。 2、中际旭创公告，预计2025年净利润为98亿元-118亿元，同比预增89.50%-128.17%。 3、闻泰科技公告，预计2025年净亏损90亿元-135亿元。 4、蓝色光标公告，董事长赵文权拟减持不超2000万股公司股份。 5、寒武纪公告，预计2025年净利润18.50亿元-21.50亿元，同比扭亏为盈。 6、西安旅游公告，预计2025年度期末归属于母公司净资产可能为负值，股票交易可能被实施退市风险警示。 7、华侨城Ａ发布业绩预告，预计2025年净利润亏损130亿元—155亿元。 8、华谊兄弟公告，预计2025年度期末净资产为-9400万元至6300万元，公司股票可能被实施退市风险警示。 9、上纬新材公告，预计2025年净利润与上年同期相比，将减少3300万元到4800万元，同比减少37%-54%。 10、易华录公告，预计2025年度期末净资产为负值，公司股票交易可能被实施退市风险警示。 11、航天发展公告，预计2025年净亏损10亿元-16.5亿元。 12、三六零公告，预计2025年净利润2.13亿元-3.18亿元，同比扭亏为盈。 13、中国东航公告，预计2025年净亏损13亿元-18亿元。 14、中国国航公告，预计2025年净亏损13亿元-19亿元。 15、昆仑万维公告，预计2025年净亏损13.5亿元-19.5亿元。 16、中金公司公告，预计2025年净利润为85.42亿元至105.35亿元，同比增加50%到85%。 17、荃银高科公告，涉嫌信息披露违法违规，被中国证监会立案调查。 18、莫高股份公告，预计2025年净亏损1亿元-1.2亿元，股票可能被实施退市风险警示。 19、长春高新公告，预计2025年净利润为1.50亿元-2.20亿元，同比预降91%-94%。 20、山东黄金公告，预计2025年净利润为46亿元至49亿元，同比增加56%到66%。 21、宝馨科技公告，公司及实控人马伟因涉嫌信息披露违法违规被立案调查。 22、深康佳Ａ公告，预计2025年净亏损125.81亿元-155.73亿元，股票交易可能被实施退市风险警示。 环球市场 1、美国总统特朗普提名前美联储理事凯文·沃什担任下任美联储主席。这一提名还需获得参议院批准。 2、因市场担忧沃什的鹰派立场，贵金属获利抛压激增，黄金、白银出现崩盘式跳水，现货白银盘中一度暴跌36%，现货黄金最高跌超12%。现货黄金最终收跌9.52%，报4865美元/盎司。现货白银收跌26.9%，报84.7美元/盎司。黄金、白银1月仍有12%、18%的涨幅。现货铂金重挫17.59%，1月累涨1.65%。现货钯金重挫14.89%，1月累涨4.66%。 3、美股三大指数收盘集体下跌，道指跌0.36%，1月累涨1.73%；纳指跌0.94%，1月累涨0.95%；标普500指数指数跌0.43%，1月累涨1.37%。黄金、白银股大幅下挫，全球最大白银ETF--iShares Silver Trust跌28%。热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌2.36%，1月累涨2.69%。 4、国际油价30日下跌。WTI3月原油期货收于每桶65.21美元，跌幅为0.32%；布伦特3月原油期货收于每桶70.69美元，跌幅为0.03%。

中国证监会对《〈上市公司证券发行注册管理办法〉第九条、第十条、第十一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意见——证券期货法律适用意见第18 号》做了修改。 一是扩大战略投资者类型。 明确全国社保基金、基本养老保险基金、企业（职业）年金基金、商业保险资金（保险公司运用保险资金自行投资或者委托关联保险资产管理机构以及作为单一投资人通过关联保险资产管理机构发行的股权投资计划投资）、公募基金、银行理财等机构投资者可以作为战略投资者，以耐心资本作为战略性资源对上市公司战略投资。同时，在规则上将该类投资者界定为资本投资者，将其他实业投资者界定为产业投资者。 二是明确最低持股比例要求。 坚持战略投资者应当持有上市公司较大比例股份，进一步明确战略投资者本次认购上市公司股份原则上不低于 5%，可以根据持股比例参与上市公司治理。 三是明确资本投资者的基本要求。 在长期、较大比例持股和提名董事参与公司治理基础上，要求资本投资者应当深入了解上市公司产业发展，能够帮助上市公司引入战略性资源，或者显著改善上市公司治理和内部控制，促进上市公司市场资源整合或者增强核心竞争力。 四是完善信息披露要求。 要求上市公司在年报中披露战略资源导入和整合的落实情况和效果。 五是进一步强化监管要求。 强调战略投资者不得通过任何方式规避最低持股比例、股份锁定期要求，避免代持股份、绕道减持等违规行为，损害制度公信力。 六是完善相关文字表述。 在总结实践经验基础上，对于上位规则已有明确要求的，简化相关表述，进一步提升规则的通俗易懂。 关于修改《〈上市公司证券发行注册管理办法〉第九条、第十条、第十一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意见——证券期货法律适用意见第18 号》的决定 将第六条修改为：“关于第五十七条向特定对象发行股票引入境内外‘战略投资者’的理解与适用《上市公司证券发行注册管理办法》第五十七条规定，上市公司向特定对象发行股票，可以引入境内外‘战略投资者’。现提出如下适用意见： （一）战略投资者是指出于长期战略目标进行股权投资，与上市公司谋求战略协同价值的投资者。 （二）基本要求 战略投资者应当愿意并且有能力认真履行相应职责，提名董事实际参与公司治理，提升上市公司治理水平，帮助上市公司显著提高公司质量和内在价值，具有良好诚信记录，最近三年未受到中国证监会行政处罚或者被追究刑事责任；战略投资者本次认购比例原则上不低于本次发行完成后上市公司总股本的百分之五，以资产管理产品认购的，按产品单独计算认购股份数量。战略投资者可以为产业投资者或者资本投资者。 1.产业投资者 产业投资者作为战略投资者，应当具有上市公司同行业或者相关行业重要战略性资源,通过领先的技术、市场、渠道、品牌等战略性资源,能够带动上市公司产业技术升级或者增强上市公司的核心竞争力和创新能力，促进上市公司盈利能力显著提升。 2.资本投资者 全国社会保障基金理事会、公募基金、银行理财、企业（职业）年金基金、商业保险资金（保险公司运用保险资金自行投资或者委托关联保险资产管理机构以及作为单一投资人通过关联保险资产管理机构发行的股权投资计划投资）作为战略投资者，相关管理人应当对上市公司产业发展具有深入了解，能够帮助上市公司引入战略性资源，或者显著改善上市公司治理和内部控制，促进上市公司市场资源整合或者增强核心竞争力。 （三）战略合作协议 上市公司应当与战略投资者签订具有法律约束力的战略合作协议，作出切实可行的战略合作安排。战略合作协议的主要内容应当包括：战略投资者具备的优势及其与上市公司的协同效应，双方的合作方式、合作领域、合作目标、合作期限；战略投资者拟认购股份的数量、定价依据、参与上市公司治理的安排、持股期限及未来退出安排、未履行相关义务的违约责任等。 （四）信息披露要求 上市公司应当在引入战略投资者的董事会议案中充分披露引入战略投资者的目的，战略投资者的基本情况、穿透后股权或者投资者结构，战略合作协议的主要内容，募集资金使用安排等。上市公司应当披露审计委员会对本次引入战略投资者是否存在利益输送情形的明确意见。 战略合作期限内，上市公司应当在年报中披露战略合作的情况及效果。 （五）中介机构履职要求 保荐机构和发行人律师应当勤勉尽责履行核查义务，并对本次发行是否存在利益输送情形发表明确意见。持续督导期间，保荐机构应当持续关注战略投资者与上市公司战略合作情况，发现上市公司及战略投资者未履行相关义务的，应当及时报告监管机构。 （六）监管和处罚 战略投资者不得通过协议代持或者其他方式规避持股比例、持股期限要求，在限售期内不得融券卖出该上市公司股份、参与以该上市公司股份为标的的衍生品交易或者以其他方式锁定收益，变相减持。战略投资者在获得具有限制转让期限股份前，存在未了结的该上市公司股份融券合约的，应当在获得相关股份前了结该融券合约。 上市公司、战略投资者、保荐机构、证券服务机构等相关各方未按照上述要求披露相关信息或者履行职责，或者所披露的信息存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，中国证监会将依照《证券法》《上市公司证券发行注册管理办法》等法律法规追究上市公司、有关各方及其相关责任人员的法律责任。

据证监会网站，为深入学习贯彻党的二十届四中全会有关部署和习近平总书记在省部级主要领导干部专题研讨班开班式上的重要讲话精神，科学谋划“十五五”时期资本市场发展主要目标、战略任务和重点举措，1月30日证监会党委书记、主席吴清在北京召开座谈会，与部分境内外上市公司代表深入交流，充分听取意见建议。证监会党委委员、副主席李超参加座谈。 座谈中，大家围绕如何做好资本市场“十五五”规划、提高制度包容性适应性、提高上市公司质量和投资价值等提出了具体意见建议。主要包括：持续优化发行上市制度规则，更好适配新兴产业、未来产业发展和传统产业转型升级需求；提升上市公司再融资效率，更好激活并购重组市场活力；更大力度培育耐心资本和推动中长期资金入市，更好匹配产业发展的长周期需求；完善上市公司分红回购和激励约束机制，督促上市公司进一步提升规范运作和信息披露水平；加大对上市公司全球化发展的政策支持，助力培育世界一流企业；等等。 吴清表示，证监会将全面、深刻、准确领会和把握党的二十届四中全会重要部署，加强对“十五五”时期资本市场改革发展稳定重大问题的研究，把战略需要和实践可能统一起来，把市场所需和监管所谋统一起来，高质量编制和实施好资本市场“十五五”规划。吴清强调，要紧紧围绕防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，全力巩固资本市场稳中向好势头，聚焦持续深化资本市场投融资综合改革、提高制度包容性适应性，抓紧推出深化创业板改革，持续推动科创板改革落实落地，提高再融资制度便利性、灵活性和吸引力，促进北交所、新三板一体化高质量发展，增强多层次市场覆盖面和辐射力，更加有力有效支持现代化产业体系建设和新质生产力发展，积极服务“十五五”发展目标和金融强国建设。上市公司是资本市场之基，要专注主业、完善治理，努力提升发展质量，增强回报投资者能力，为资本市场高质量发展提供坚实支撑。 证监会有关司局负责同志参加座谈。

1月15日，中国证监会召开2026年系统工作会议，总结2025年工作，分析当前形势，研究部署2026年工作。中国证监会党委书记、主席吴清出席会议并讲话。 会议认为，2025年证监会系统坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚决落实党中央、国务院决策部署，一体推进防风险、强监管、促高质量发展，会同有关方面合力稳市场、稳信心、稳预期，资本市场在多重风险挑战交织叠加的严峻考验下顶压前行，向新向优发展，韧性和活力明显增强。一是筑牢风险防波堤防浪堤，推动构建中国特色稳市机制，中长期资金入市取得重要突破，市场呈现回暖向好态势。二是全面强化“五大监管”，加快构建财务造假综合惩防体系，开展打击私募基金违法违规专项工作，全年查办证券期货违法案件701件，罚没款154.7亿元，监管执法质效有效增强。三是深化投融资综合改革，推出科创板改革“1+6”政策举措，启用创业板第三套标准，修订重大资产重组管理办法，启动公募基金改革，全年上市公司现金分红回购合计2.68万亿元，高质量发展动能进一步集聚。四是健全股债期产品和服务体系，全年IPO、再融资合计1.26万亿元，交易所债券市场发行各类债券16.3万亿元，平稳上市18个期货期权品种，多层次资本市场功能有力发挥。五是加快推进重点领域法治建设，联合最高法发布严格公正执法司法、服务保障资本市场高质量发展指导意见，发布加强中小投资者保护的意见，投资者权益保护“安全网”进一步织密扎牢。六是提升舆论引导的传播力影响力，资本市场学会成立运行，市场舆论环境进一步净化。 会议指出，过去一年，证监会系统深入学习贯彻习近平总书记关于党的建设的重要思想、关于党的自我革命的重要思想，坚持以高质量党建引领和保障高质量发展，全面加强证监会系统党的建设，从严从实推进中央巡视整改，扎实开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育，以更大力度一体推进“三不腐”，着力打造忠诚干净担当的干部队伍，推动会系统全面从严治党不断向纵深发展。中央纪委国家监委驻证监会纪检监察组强化政治监督，深入开展专项治理，从严查办一批典型案件，以强有力监督提供了全方位支持。 会议强调，当前资本市场总体稳中向好，但仍然面临内外风险交织、新旧矛盾叠加的复杂严峻挑战。证监会系统要深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，认真落实中央经济工作会议部署，按照中央金融委会议、全国金融系统工作会议要求，坚持稳中求进、提质增效，紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，持续深化资本市场投融资综合改革，提高制度包容性、适应性和竞争力、吸引力，努力实现质的有效提升和量的合理增长，切实增强市场内在稳定性，更好助力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，为“十五五”良好开局积极贡献力量。 一是坚持稳字当头，巩固市场稳中向好势头。全方位加强市场监测预警，及时做好逆周期调节，强化交易监管和信息披露监管，进一步维护交易公平性，严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为，坚决防止市场大起大落。继续深化公募基金改革，持续拓宽中长期资金来源渠道和方式，推出各类适配长期投资的产品和风险管理工具，积极引导长期投资、理性投资、价值投资，全力营造“长钱长投”的市场生态。 二是坚持改革攻坚，不断提高服务高质量发展质效。提升多层次股权市场包容性适应性，启动实施深化创业板改革，持续推动科创板改革落实落地，提高再融资便利性和灵活性，促进北交所、新三板一体化高质量发展。推动债券市场提质量、调结构、扩总量，抓好商业不动产REITs试点平稳落地。稳步推进期货市场提质发展，加强期现联动监管。 三是坚持依法从严，着力提升监管执法有效性和震慑力。进一步严肃市场纪律，坚决打击财务造假、操纵价格、内幕交易等恶性违法行为，畅通行政刑事衔接机制，推动更多特别代表人诉讼、先行赔付等典型案例落地。督促行业机构专注主业、完善治理、错位发展。完善私募基金监管体制机制。强化科技赋能监管，提高线索发现能力和监管穿透力。 四是坚持固本强基，促进上市公司价值成长和治理提升。持续提升上市公司规范运作水平，加快推动出台上市公司监管条例，全面落地新修订的上市公司治理准则，加强对控股股东、实际控制人的行为约束，完善分红回购、股权激励和员工持股等制度安排。激发并购重组市场活力，完善重组全链条监管，多措并举推动上市公司高质量发展。 五是坚持做强主场，推动资本市场双向开放迈向更深层次、更高水平。抓紧推动合格境外投资者优化方案落地，扩大期货特定品种开放范围，提升跨境投融资便利性。完善境外上市法规制度，提升备案管理规范化、标准化和透明度。增强开放环境下监管和风险防范能力，积极参与国际金融治理。 会议要求，要深入学习贯彻二十届中央纪委五次全会精神，坚持和加强党对资本市场的全面领导，强化“两个责任”贯通协同，以更高标准、更实举措推进证监会系统全面从严治党。强化政治引领，认真贯彻落实习近平总书记重要指示批示精神和党中央决策部署，抓实抓细中央巡视整改常态化长效化。强化正确政绩观，树立重实干重实绩重实效的鲜明导向，完善考核评价和督查督办机制，持续纠治形式主义、官僚主义。强化责任落实，更加清醒坚定推进反腐败斗争，深化以案促改促治，全力支持配合驻证监会纪检监察组巩固深化重点领域腐败问题专项治理效果，不断健全公权力监督制约机制，针对性完善有效预防和惩治资本市场新型腐败、隐性腐败的政策措施。强化担当作为，加快锻造“三个过硬”的监管铁军，选优配强各级领导班子，持续加强干部队伍能力建设，精准有力开展监管问责，强化关心关爱，不断增强队伍纯洁性、专业性、战斗力。 证监会党委委员、副主席李超，中央纪委国家监委驻证监会纪检监察组组长、会党委委员樊大志，会党委委员、副主席陈华平、李明和沪深交易所理事长出席会议，系统各单位、会机关各司局主要负责人，会机关副局级以上干部参加会议。中央纪委国家监委驻证监会纪检监察组、中央组织部、中央财经委办公室、中央金融委办公室、国务院办公厅、公安部、财政部、审计署、最高人民检察院有关同志应邀出席会议。

据证监会网站，1月15日，中国证监会召开2026年系统工作会议，总结2025年工作，分析当前形势，研究部署2026年工作。中国证监会党委书记、主席吴清出席会议并讲话。 会议认为，2025年证监会系统坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚决落实党中央、国务院决策部署，一体推进防风险、强监管、促高质量发展，会同有关方面合力稳市场、稳信心、稳预期，资本市场在多重风险挑战交织叠加的严峻考验下顶压前行，向新向优发展，韧性和活力明显增强。一是筑牢风险防波堤防浪堤，推动构建中国特色稳市机制，中长期资金入市取得重要突破，市场呈现回暖向好态势。二是全面强化“五大监管”，加快构建财务造假综合惩防体系，开展打击私募基金违法违规专项工作，全年查办证券期货违法案件701件，罚没款154.7亿元，监管执法质效有效增强。三是深化投融资综合改革，推出科创板改革“1+6”政策举措，启用创业板第三套标准，修订重大资产重组管理办法，启动公募基金改革，全年上市公司现金分红回购合计2.68万亿元，高质量发展动能进一步集聚。四是健全股债期产品和服务体系，全年IPO、再融资合计1.26万亿元，交易所债券市场发行各类债券16.3万亿元，平稳上市18个期货期权品种，多层次资本市场功能有力发挥。五是加快推进重点领域法治建设，联合最高法发布严格公正执法司法、服务保障资本市场高质量发展指导意见，发布加强中小投资者保护的意见，投资者权益保护“安全网”进一步织密扎牢。六是提升舆论引导的传播力影响力，资本市场学会成立运行，市场舆论环境进一步净化。 会议指出，过去一年，证监会系统深入学习贯彻习近平总书记关于党的建设的重要思想、关于党的自我革命的重要思想，坚持以高质量党建引领和保障高质量发展，全面加强证监会系统党的建设，从严从实推进中央巡视整改，扎实开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育，以更大力度一体推进“三不腐”，着力打造忠诚干净担当的干部队伍，推动会系统全面从严治党不断向纵深发展。中央纪委国家监委驻证监会纪检监察组强化政治监督，深入开展专项治理，从严查办一批典型案件，以强有力监督提供了全方位支持。 会议强调，当前资本市场总体稳中向好，但仍然面临内外风险交织、新旧矛盾叠加的复杂严峻挑战。证监会系统要深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，认真落实中央经济工作会议部署，按照中央金融委会议、全国金融系统工作会议要求，坚持稳中求进、提质增效，紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，持续深化资本市场投融资综合改革，提高制度包容性、适应性和竞争力、吸引力，努力实现质的有效提升和量的合理增长，切实增强市场内在稳定性，更好助力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，为“十五五”良好开局积极贡献力量。 一是坚持稳字当头，巩固市场稳中向好势头。 全方位加强市场监测预警，及时做好逆周期调节，强化交易监管和信息披露监管，进一步维护交易公平性，严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为，坚决防止市场大起大落。继续深化公募基金改革，持续拓宽中长期资金来源渠道和方式，推出各类适配长期投资的产品和风险管理工具，积极引导长期投资、理性投资、价值投资，全力营造“长钱长投”的市场生态。 二是坚持改革攻坚，不断提高服务高质量发展质效。 提升多层次股权市场包容性适应性，启动实施深化创业板改革，持续推动科创板改革落实落地，提高再融资便利性和灵活性，促进北交所、新三板一体化高质量发展。推动债券市场提质量、调结构、扩总量，抓好商业不动产REITs试点平稳落地。稳步推进期货市场提质发展，加强期现联动监管。 三是坚持依法从严，着力提升监管执法有效性和震慑力。 进一步严肃市场纪律，坚决打击财务造假、操纵价格、内幕交易等恶性违法行为，畅通行政刑事衔接机制，推动更多特别代表人诉讼、先行赔付等典型案例落地。督促行业机构专注主业、完善治理、错位发展。完善私募基金监管体制机制。强化科技赋能监管，提高线索发现能力和监管穿透力。 四是坚持固本强基，促进上市公司价值成长和治理提升。 持续提升上市公司规范运作水平，加快推动出台上市公司监管条例，全面落地新修订的上市公司治理准则，加强对控股股东、实际控制人的行为约束，完善分红回购、股权激励和员工持股等制度安排。激发并购重组市场活力，完善重组全链条监管，多措并举推动上市公司高质量发展。 五是坚持做强主场，推动资本市场双向开放迈向更深层次、更高水平。 抓紧推动合格境外投资者优化方案落地，扩大期货特定品种开放范围，提升跨境投融资便利性。完善境外上市法规制度，提升备案管理规范化、标准化和透明度。增强开放环境下监管和风险防范能力，积极参与国际金融治理。 会议要求，要深入学习贯彻二十届中央纪委五次全会精神，坚持和加强党对资本市场的全面领导，强化“两个责任”贯通协同，以更高标准、更实举措推进证监会系统全面从严治党。强化政治引领，认真贯彻落实习近平总书记重要指示批示精神和党中央决策部署，抓实抓细中央巡视整改常态化长效化。强化正确政绩观，树立重实干重实绩重实效的鲜明导向，完善考核评价和督查督办机制，持续纠治形式主义、官僚主义。强化责任落实，更加清醒坚定推进反腐败斗争，深化以案促改促治，全力支持配合驻证监会纪检监察组巩固深化重点领域腐败问题专项治理效果，不断健全公权力监督制约机制，针对性完善有效预防和惩治资本市场新型腐败、隐性腐败的政策措施。强化担当作为，加快锻造“三个过硬”的监管铁军，选优配强各级领导班子，持续加强干部队伍能力建设，精准有力开展监管问责，强化关心关爱，不断增强队伍纯洁性、专业性、战斗力。 证监会党委委员、副主席李超，中央纪委国家监委驻证监会纪检监察组组长、会党委委员樊大志，会党委委员、副主席陈华平、李明和沪深交易所理事长出席会议，系统各单位、会机关各司局主要负责人，会机关副局级以上干部参加会议。中央纪委国家监委驻证监会纪检监察组、中央组织部、中央财经委办公室、中央金融委办公室、国务院办公厅、公安部、财政部、审计署、最高人民检察院有关同志应邀出席会议。

据证监会消息，证监会召开2026年系统工作会议，总结2025年工作成效，分析当前市场形势，明确2026年工作方向，释放出持续深化改革、筑牢市场根基的明确信号。 从监管对2025年工作的回顾来看，资本市场顶压前行，韧性持续凸显。全年查办证券期货违法案件701件，罚没款154.7亿元；上市公司现金分红与回购合计2.68万亿元，IPO与再融资规模达1.26万亿元，多项数据印证市场生态持续优化。 在此基础上，部署2026年时，财联社注意到，有一些提法是首次出现，有一些措辞更加细致。 十个新提法、新措辞 一是持续维护交易公平秩序，严厉查处过度炒作、市场操纵等违法违规行为，坚决防范市场出现剧烈波动。 “严肃整治过度炒作乱象”成为交易监管新增亮点。 此前监管多聚焦市场操纵、内幕交易等恶性违规，此次将过度炒作纳入重点整治范畴，明确提出“坚决防范市场出现剧烈波动”，是对近年来市场炒作热点题材、题材股大起大落现象的精准回应，与此前“维护市场平稳运行”的表述相比，针对性更强，彰显稳定市场生态的决心。 二是深化公募基金行业改革向纵深推进，持续拓宽中长期资金入市的渠道与路径，加快推出适配长期投资需求的各类产品及风险管理工具。 公募基金改革强调“拓宽中长期资金来源渠道与路径”，并非全新方向，但此次明确“加快推出适配长期投资需求的各类产品及风险管理工具”，进一步细化落地路径。近年来，证监会持续推动中长期资金入市，从社保基金、养老金入市到公募基金费率改革，政策层层递进，此次部署直指资金入市“最后一公里”，为市场引入稳定增量提供支撑 三是启动深化创业板改革工作，稳步推动科创板改革落地见效，着力提升再融资的便利性与灵活性，促进北交所与新三板实现一体化高质量发展。 创业板改革“启动深化”与科创板改革“落地见效”的差异化表述，体现板块改革的阶段侧重。科创板“1+6”政策已在2025年落地，创业板第三套标准正式启用，此次会议着重强调“强化执行、深化落地”，不同于以往的政策出台阶段，标志着多层次市场改革从“建制度”进入“强执行”的关键期，再融资便利性提升、北交所与新三板一体化发展等部署，均是对前期改革的深化延伸。 四是扎实推进商业不动产REITs试点平稳落地。 “扎实推进商业不动产REITs试点平稳落地”的提法，将这项工作推向实质性攻坚阶段。2025年监管已逐步推进相关政策铺垫，此次明确为2026年核心执行方向，填补了此前政策推进中“落地细则”的空白，为商业不动产盘活存量资产提供了明确的监管预期，也契合近年来资本市场服务实体经济、拓宽投融资渠道的政策导向。 五是着力提升监管执法的有效性与震慑力，持续严明市场纪律，坚决重拳打击财务造假、操纵价格、内幕交易等恶性违法违规行为。 监管执法层面，“提升有效性与震慑力”的措辞的细化，延续了近年“从严监管”的基调。2025年“五大监管”全面强化，财务造假综合惩防体系加快搭建，此次会议再次重申打击财务造假、操纵价格等恶性违规，同时强调“严明市场纪律”，是对前期执法工作的延续与强化，执法重心从“数量”向“质效”转变的趋势明显。 六是推动特别代表人诉讼、先行赔付等典型案例加速落地。 “推动特别代表人诉讼、先行赔付等典型案例加速落地”，释放出投资者保护从“制度完善”到“案例扩容”的信号。2025年此类案例已逐步落地，此次会议明确“扩大覆盖面”，与最高法联合出台的执法司法指导意见形成呼应，将个案震慑转化为常态化保护，进一步织密投资者权益保护网，这也是近年来监管层持续强化投资者保护工作的重要进阶。 七是督促行业机构坚守主业本源、完善公司治理、实现错位发展。 “督促行业机构坚守主业本源、实现错位发展”，精准指向行业机构同质化竞争问题。2025年以来，监管多次强调机构合规经营，此次提出“错位发展”，是对培育一流投行、一流投资机构目标的细化，引导券商、基金等机构立足自身优势差异化发展，避免盲目扩张与恶性竞争，契合行业高质量发展的长期诉求。 八是加快推进《上市公司监管条例》出台进程，全面落地新修订的上市公司治理准则，强化对控股股东、实际控制人的行为约束，优化分红回购、股权激励及员工持股等制度安排。 《上市公司监管条例》“加快出台”与治理准则“全面落地”，标志着上市公司监管进入“制度闭环”阶段。近年来，上市公司分红回购、股权激励等制度不断优化，此次会议强化对控股股东、实际控制人的约束，进一步完善制度安排，政策供给持续加码，推动上市公司治理从“合规底线”向“质量提升”跨越。 九是激活并购重组市场活力，完善全链条监管机制，通过多项举措推动上市公司实现高质量发展。 《上市公司监管条例》“加快出台”与治理准则“全面落地”，标志着上市公司监管进入“制度闭环”阶段。近年来，上市公司分红回购、股权激励等制度不断优化，此次会议强化对控股股东、实际控制人的约束，进一步完善制度安排，政策供给持续加码，推动上市公司治理从“合规底线”向“质量提升”跨越。 十是抓紧推动合格境外投资者（QFII/RQFII）优化方案落地实施，扩大期货特定品种开放范围，完善境外上市法规制度体系，积极参与国际金融治理。 QFII/RQFII优化方案“落地实施”与期货特定品种开放“范围扩大”，延续了资本市场双向开放的长期主线。近年来，境外上市备案制、期货市场开放等举措持续推进，此次会议进一步细化开放路径，完善境外上市法规体系，同时强调“参与国际金融治理”，开放维度从“引进来”向“双向互动”延伸，彰显国际化发展的坚定态度。 稳市场、提质量、强合规三大方向发力 梳理会议部署，2026年监管工作重心清晰，围绕稳市场、提质量、强合规三大方向发力，既立足当前市场形势，又着眼长期生态建设，各项举措相互衔接、形成合力。 稳字当头是首要导向，核心在于筑牢市场平稳运行防线。当前资本市场总体稳中向好，但内外风险交织、新旧矛盾叠加的挑战仍存，会议将“防止市场大起大落”放在重要位置。 从具体举措看，稳市场体现在“双向发力”：一方面强化交易监管，通过监测预警、逆周期调节、查处过度炒作等手段，维护交易公平，遏制市场异常波动；另一方面拓宽中长期资金入市渠道，推动公募基金改革深化，营造“长钱长投”生态，以资金稳定性对冲市场不确定性。这种“监管稳预期+资金稳供给”的组合，延续了2025年构建中国特色稳市机制的思路，更注重精准施策。 提质增效是核心目标，聚焦服务实体经济与市场生态优化。改革攻坚围绕多层次资本市场功能提升展开，板块改革、产品创新、并购重组等举措均指向“高质量发展”。 依法从严是根本保障，构建全链条合规监管体系。监管执法的重心从“打击”向“震慑”延伸，不仅强调对财务造假、内幕交易等恶性违规的重拳打击，更注重通过典型案例扩大覆盖面，形成“查处一案、警示一片”的效果。 值得注意的是，监管导向始终贯穿“政策连贯性”原则。2025年筑牢风险防线、深化投融资改革、强化投资者保护等工作成效，为2026年部署奠定基础；而2026年的各项举措，均是对前期政策的深化与落地，避免监管政策急转弯，为市场营造稳定可预期的环境。 2025年的数据印证了监管方向的有效性。701件违法案件查办、154.7亿元罚没款彰显执法力度；2.68万亿元分红回购、1.26万亿元投融资规模，体现市场活力与韧性。2026年，随着一系列举措落地实施，稳市、提质、合规的监管导向将持续发力，为资本市场向新向优发展注入动力，助力“十五五”开局之年的经济稳定增长。 会议明确，证监会系统将紧扣工作主线，坚持稳中求进、提质增效，推动资本市场实现质的有效提升和量的合理增长，切实增强市场内在稳定性，更好助力“四稳”目标实现，为实体经济高质量发展提供更强支撑。

宏观新闻 1、国务院总理李强1月9日主持召开国务院常务会议，部署实施财政金融协同促内需一揽子政策，研究推行常住地提供基本公共服务有关工作，审议通过《中华人民共和国自然保护区条例（修订草案）》。会议指出，要加强财政政策与金融政策配合联动，充分发挥政策效应，引导社会资本参与促消费、扩投资。会议还指出，完善随迁子女教育政策，扩大公租房保障范围。 2、证监会副主席陈华平1月11日表示，将持续完善长钱长投的制度环境，合力推动各类中长期资金进一步提高入市规模比例；将进一步提升监管执法有效性，持续健全投资者教育服务和保护体系，坚持依法从严监管，突出打大、打恶、打重点，从严惩治各类恶性违法行为。 3、证监会公布《证券期货违法行为“吹哨人”奖励工作规定》，自公布之日起施行。《规定》较大幅度提高奖励标准，提高奖金比例，最高奖励100万元。 4、全国商务工作会议1月10日至11日在京召开，会议指出，2026年全国商务系统要重点做好八个方面工作，包括加快培育服务消费新增长点，优化消费品以旧换新政策实施等。 5、为规范互联网应用程序个人信息收集使用活动，保护个人信息权益，促进个人信息合理利用，国家互联网信息办公室起草了《互联网应用程序个人信息收集使用规定（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。意见反馈截止2026年2月9日。 6、国家医保局1月11日印发通知，开展“个人医保云”建设试点申报工作，今年2月至12月将在部分地区试点建设“个人医保云”，探索构建覆盖全人群、全周期、全场景的智慧医保管理新模式。 行业新闻 1、国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室依据《中华人民共和国反垄断法》，对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查、评估。 2、财政部、税务总局发布关于调整光伏等产品出口退税政策的公告：自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税。自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。 3、乘联分会数据显示，2025年12月全国乘用车市场零售227.6万辆，同比下降14.5%；预计2026年总体车市销量持平于2025年国内零售量。 4、存储涨价的压力已传导至消费电子领域，智能手机、笔记本电脑等核心品类纷纷开启调价模式，其中PC端头部厂商的涨价动作尤为明显。 5、由中国兵器工业集团西安爱生技术集团有限公司自主研发的“天马-1000”无人运输机于1月11日顺利完成首次飞行试验，各项飞行数据表现良好，首飞取得圆满成功。 6、根据国际电信联盟（ITU）官网，我国2025年12月向ITU申请了超20万颗卫星的频轨资源。其中超19万颗卫星来自近期刚刚成立的无线电创新院，这意味着卫星频轨资源申请已上升至国家战略层面。专家看好无线电创新院作为卫星互联网“国家队”，整合产业资源，发挥我国超大规模市场优势，加快我国产业赶超SpaceX。 7、广期所：经研究决定，自2026年1月13日结算时起，铂、钯期货合约涨跌停板幅度调整为16%，交易保证金标准调整为18%。 公司新闻 1、证监会对天普股份股票交易异常波动公告涉嫌重大遗漏立案调查，天普股份公告称，公司及天普欣才均没有人工智能相关的技术或人员储备，股票1月12日起复牌。 2、嘉美包装公告称，停牌期间就股票交易波动情况进行了核查，公司股票将于年1月12日开市起复牌。 3、万达一笔4亿美元债券展期方案获得通过，该笔债券于2026年2月13日到期，票面利率11%。 4、德福科技公告称，因卢森堡经济部关于公司拟收购卢森堡铜箔100%股权交易的强制性外国直接投资审查，有条件批准所附加的一系列限制条件，导致交易双方预期无法完成本次交易，交易终止。 5、航天晨光发布2025年度业绩预告，预计2025年净亏损2.2亿元左右。 6、绿地控股公告，预计2025年净亏损160亿元-190亿元。 7、据证监会官网，人形机器人T链的一级供应商杭州新剑机电传动股份有限公司于1月9日启动上市辅导。 8、兆易创新公告称，公司已确定H股发行的最终价格为每股162.00港元。 9、法尔胜公告，拟向香港贝卡尔特出售贝卡尔特钢帘线10%股权，构成重大资产重组。 10、证监会核准长宁国投成为淳厚基金控股股东、实控人。 环球市场 美国总统特朗普近日接受美国《纽约时报》采访时称，“台湾问题是中国自己的事”。 美国12月非农就业人数增加5万人，预估增加7万人，前值增加6.4万人。 特朗普：美国将立即开始提炼和销售5000万桶委石油。 伊朗总统佩泽希齐扬当地时间11日在电视采访中表示，美以指使“暴徒”在伊朗制造不稳定局势。美国官员称，美国总统特朗普正在考虑干涉伊朗的多种方案。包括宣布向中东派遣航母战斗群、发动网络攻击和信息战等。 特朗普表示，美国政府1月30日可能再次关门。 美国最高法院表示，当地时间1月9日不会就特朗普政府关税案作出裁决。 美股三大指数上周五集体收涨，纳指涨0.81%，周涨1.88%；标普500指数涨0.65%，周涨1.57%；道指涨0.48%，周涨2.32%。其中，道指、标普500指数均创历史收盘新高。英特尔涨超10%，创9月以来最大单日涨幅，创2024年3月以来新高；特斯拉涨超2%。 投资机会参考 1、全球核聚变相关研究已进入面向工程新阶段 2026核聚变能科技与产业大会将于2026年1月16日至17日在安徽合肥举办。此次大会将在合肥庐阳区聚变堆主机关键系统综合研究设施（CRAFT）园区召开，主题为“聚核之力，创见未来”，旨在促进核聚变产业链上下游协同创新与成果转化，届时核聚变产业资金、产业技术合作有望加速。 在近日举办的可控核聚变创新联合体第二届锦江论坛上，国内权威专家明确表示，当前全球聚变能研究已进入面向工程新阶段。这意味着国内外主流聚变装置的最新进度，将成为外界了解聚变能领域发展最直观的窗口。中信建投证券指出，人工智能和大数据产业蓬勃发展带来的远期供电缺口矛盾日益凸显，高温超导与AI技术在核聚变领域的应用极大降低了聚变装置建造成本、加快了装置迭代速度，共同催生了实验堆和示范堆建设的庞大资本开支，为产业链上游材料和中游设备企业带来了确定性的订单放量。在聚变能源“发出第一度电”之前，为实验堆和示范堆提供核心材料、关键设备和系统的中上游企业将率先并持续受益，分享产业从0到1的巨大增长红利。 2、OpenAI发布ChatGPT健康，押注万亿AI医疗市场 据媒体报道，OpenAI宣布推出ChatGPT Health（健康），该模式集成于ChatGPT中，是一个“专门用于与ChatGPT进行健康相关对话的独立空间”，可以连接电子医疗记录和各类健康应用，生成的回复能够结合用户的健康信息与个人情境。全球AI医疗市场正迈入万亿级增长通道。据Grand View Research报告显示，2024年全球AI医疗市场规模约为266.5亿美元（约合人民币1861亿元），预计到2033年将飙升至约5055.9亿美元（约合人民币3.5万亿元），期间年复合增长率达38.8%。 东莞证券表示，随着国内科技巨头积极布局AI医疗赛道，有望快速推进我国医疗信息化和普惠化进程，并加速AI垂类应用场景落地，医疗或成为AI垂类应用场景的重要突破口。