据MiningWeekly援引路透社报道，非洲最大产金国加纳矿业行业监管机构负责人透露，该国10年来最大绿地金矿将在11月份投产，预计年产量将超过35万盎司。 这座名为卡迪纳尔-南迪尼（Cardinal Namdini）的矿山所有权人为卡迪纳尔资源公司，2020年获得许可证。 加纳还是是世界第二大可可生产国。过去10年中，该国金矿勘查投入减少，新项目不足，使得大型金企的产量下降。 加纳矿业委员会主任马丁·阿伊斯（Martin Ayisi）表示，其他三个新矿山，包括一个锂矿项目将在2026年前投产，将扩大这个西非国家的矿产品产量，帮助该国走出10年来最大经济危机。 2013年，纽蒙特公司在加纳东南部的阿克耶姆（Akyem）金矿启动，这也是该国最近投入建设的一个大型绿地矿山。 8月26日，阿伊斯在接受采访时透露，此后“勘查直线下降”，但“现在我们开始努力恢复”。 “首先是卡迪纳尔-南迪尼，这是一个巨型矿山，可年产金35.8万盎司。2025年中，纽蒙特将开始另外一个巨型矿山-阿哈弗北（Ahafo North）”。 他说，两个矿可为加纳每年新增60万盎司金产量，同时促进经济增长和新增数百个就业岗位。 2023年，加纳黄金产量为403万盎司，主要是小型和手工采金产量增长。 阿伊斯透露，另外两座新矿山，包括阿苏马资源公司（Azumah Resources）在该国西北部与布基纳法索接壤的一座金矿，以及该国首个锂矿项目将在2026年投产，该锂矿所有权人为大西洋锂业（Atlantic Lithium）。 矿企对加纳稳定的财政制度表示欢迎，但同时表示成本过高和官僚影响了他们的投资。 阿伊斯表示，矿产资源委员会将会同政府一起降低勘探税。 “科特迪瓦勘探投入第一因为他们降低了勘探税。我们位居第四，但能够成为第一”，他说。 前7个月，加纳黄金产量达到250万盎司，其中42%来自小型和手工采金，因为金价上涨刺激了金矿开采。

9月份，创新高的黄金面临严峻挑战。 据媒体周日报道，随着黄金投资者结束夏季假期，他们将急切地观察黄金是否能维持涨势，还是会屈服于“九月魔咒”。 自2017年以来，黄金在每年9月份都出现了下跌，平均跌幅为3.2%。这无疑是黄金一年中表现最差的月份，远低于每月平均1%的涨幅。 值得一提的是，这种现象并不局限于黄金：9月通常也是美国股市表现最差的月份，过去十年中标普500指数在9月份平均跌幅超过1.5%。 交易员结束度假，9月通常卖出黄金 关于黄金在9月表现疲软的一个解释是，交易员在动荡的夏季采取防御性立场，并买入黄金，然后在9月份出售。 FastMarkets分析师Boris Mikanikrezai表示： 在交易员度假离开屏幕之前，想要对冲在市场中的风险，购买黄金是实现这一目标的一种方式。 分析表明，一些投资者在夏季确实会“关闭”交易，而在投资组合中增加避险黄金可能会在传统上动荡时期提供心理安慰。历史上，冲突和市场崩溃经常在夏季爆发，当交易台人手不足，高级管理人员不在时，波动性可能会加剧。 另一方面，当9月份到来时，黄金面临一个内在的逆风，9月也是美元传统上最强的月份，这意味着使用非美货币的交易者用他们的钱购买的黄金更少。 今年黄金已经上涨了22%，自7月以来上涨了8%，主要受中央银行强劲购买、地缘政治紧张局势引发避险需求增加，以及场外市场上实物金条强劲购买的支持。 黄金的涨幅也受到美联储下个月开始降息的预期推动，美联储主席鲍威尔上周表示，降低利率的时候到了，但降息的速度和幅度可能是决定黄金是否保持其势头的关键，这些顺风是否足以打破“九月魔咒”？

江西铜业8月28日晚间发布了半年报显示：上半年，公司实现营业收入2,730.91亿元，同比增长2.08%，（上年同期2,675.26亿元）；归属于上市公司股东净利润36.17亿元，同比增长7.66%（上年同期33.59亿元）。截至2024年6月30日，公司总资产为2,263.59亿元，较年初增长34.62%（年初：1,681.51亿元），其中，归属于上市公司股东净资产为742.45亿元，较年初增长10.12%（年初：674.22亿元）。营业收入变动原因主要是主产品销量及价格变动所致。 江西铜业表示：集团经过多年的发展，已成长为国内最大的阴极铜供应商，形成了集勘探、采矿、选矿、冶炼、加工于一体的完整产业链，其在介绍核心竞争力时提及：(一)规模优势本集团为中国最大的铜生产基地，最大的伴生金、银生产基地，以及重要的硫化工基地，公司拥有包括大型露天矿山德兴铜矿在内的多座在产铜矿。截至2024年6月30日，公司100%所有权的保有资源量约为铜912.0万吨，金275.9吨，银8,626吨，钼16.4万吨。公司联合其他公司所控制的资源按本公司所占权益计算的金属资源量约为铜443.5万吨、黄金52吨。公司控股子公司恒邦股份及其子公司已完成储量备案的查明金资源储量为150.38吨。（二）完整的一体化产业链优势1、本集团为中国最大的综合性铜生产企业，已形成以铜和黄金的采矿、选矿、冶炼、加工，以及硫化工、稀贵稀散金属提取与加工为核心业务的产业链。公司年产铜精矿含铜超过20万吨；公司控股子公司恒邦股份具备年产黄金98.33吨、白银1,000吨的能力，附产电解铜25万吨、硫酸130万吨的能力。2、本集团现为国内最大的铜加工生产商，年加工铜产品超过180万吨。3、本集团阴极铜产量超过200万吨/年，旗下的贵溪冶炼厂为全球单体冶炼规模最大的铜冶炼厂。 江西铜业在其半年报中介绍了产品产量情况： 从上表可以看出：江西铜业上半年的阴极铜产量同比增18.89%，黄金产量同比增31.02%。 对于公司从事的主要业务及经营模式，江西铜业介绍，集团的主要业务涵盖了铜和黄金的采选、冶炼与加工；稀散金属的提取与加工；硫化工以及贸易等领域，并且在铜以及相关有色金属领域建立了集勘探、采矿、选矿、冶炼、加工于一体的完整产业链，是中国重要的铜、金、银和硫化工生产基地。产品包括：阴极铜、黄金、白银、硫酸、铜杆、铜管、铜箔、硒、碲、铼、铋等50多个品种,其中，“贵冶牌”、“江铜牌”以及恒邦股份的“HUMON-D牌”阴极铜为伦敦金属交易所注册产品，“江铜牌”黄金、白银为伦敦金银市场协会注册产品。 江西铜业集团拥有和控股的主要资产主要包括： 1.一家上市公司：山东恒邦冶炼股份有限公司（股票代码：002237）是一家在深圳证券交易所挂牌上市的公司，本公司持有恒邦股份总股本的44.48%，为恒邦股份控股股东。恒邦股份主要从事黄金的探、采、选、冶炼及化工生产，是国家重点黄金冶炼企业。具备年产黄金98.33吨、白银1000吨的能力，附产电解铜25万吨、硫酸130万吨的能力。2.五家在产冶炼厂：贵溪冶炼厂、江西铜业（清远）有限公司、江铜宏源铜业有限公司、江铜国兴（烟台）铜业有限公司及浙江江铜富冶和鼎铜业有限公司。其中贵溪冶炼厂为国内规模最大、技术领先的粗炼及精炼铜冶炼厂。3.五座100%所有权的在产矿山：德兴铜矿、永平铜矿、城门山铜矿、武山铜矿和银山矿业公司。4.十家现代化铜材加工厂：江西铜业铜材有限公司、广州江铜铜材有限公司、江西省江铜铜箔科技股份有限公司、江铜台意特种电工材料有限公司、江铜龙昌精密铜管有限公司、江西铜业集团铜材有限公司、江铜华北（天津）铜业有限公司、天津大无缝铜材有限公司、江西铜业华东铜材有限公司和江西江铜华东电工新材料科技有限公司。 对行业情况进行说明时：江西铜业在其半年报中表示： 铜价方面， 2024年上半年铜价表现为冲高回落，沪铜价格总体在68,000-88,000元/吨区间宽幅震荡。开年后，受铜矿供应紧张预期不断增强、AI用铜消费增加和COMEX挤仓等因素推动，铜价从年初的68,000元/吨附近大幅上涨至88,000元/吨附近高位，随后在80,000元/吨附近窄幅震荡。5月份，伴随国内经济增长承压，美联储降息预期延后，全球三大交易所库存持续上涨影响，铜价跌破80,000元/吨关口回落至78,000元/吨左右位置。 下半年铜价主要面临宏观方面的压力，市场对于美联储9月降息预期提高，当前利空因素得到一定释放，国内宏观经济预期整体运行平稳，预计下半年铜价主要在73,000-80,000元/吨区间震荡偏强。 铜冶炼方面， 近年来国内铜冶炼产能持续增长，受矿端供给偏紧预期增强影响，铜冶炼现货加工费持续走低，但从实际情况看，市场预期冶炼厂因低加工费而联合减产的情况并未发生，且上半年铜精矿供应仍在增加。2024年1-5月，中国进口铜精矿同比增加2.7%，另外由于铜价持续上涨，废铜供应积极性增加，1-5月废铜进口同比增加22.2%，冶炼厂通过高比例的长单加工费、库存铜精矿及废铜供应等方式应对加工费下滑的影响，因而实际情况是上半年国内阴极铜产量667.2万吨，同比增长3.6%。 展望下半年，矿端供应受限的预期转为现实的确定性增强，废铜政策的改变及冶炼厂产能实际大于矿端产能的客观情况对下半年TC现货价格的影响依旧存在。 下游消费方面，领域分化较大，消费总体出现降温趋势，传统行业有所降温，特别是汽车、家具等耐用品消费增速下滑明显，新能源行业继续保持增长。上半年铜价快速上涨抑制消费，且上半年地产和基建表现较差。国内铜材生产受到高铜价和废铜制杆替代影响，行业开工率有所下滑，上半年中国铜加工材开工率仅为61.8%，上半年因基建、地产、耐用品消费走弱，叠加废铜替代明显，铜市场出现较大过剩，社会库存增加约33万吨至40万吨左右。 江西铜业在2023年年报中提及：在分析当前国际国内宏观经济形势、企业生产经营和发展环境的基础上，综合2023年生产经营实际完成、重点项目建设进展、并购重组情况等各方面因素，经深入调研、反复论证，本着实事求是、积极进取的原则， 确定公司2024年度生产经营计划为：生产铜精矿含铜20万吨、阴极铜232万吨、黄金128吨、白银1286吨、硫酸597万吨、铜加工材197万吨。资本性开支（固定资产投资）为人民币135.1亿元。 （该经营目标不代表公司对2024年度生产的预测，能否实现取决于宏观经济环境、市场需求状况等多种因素，存在很大的不确定性，本集团将根据市场变动情况，适时调整本集团计划）。 东兴证券研报指出，铜行业或延续高景气周期。铜市场的供应缺口或仍有趋势性放大可能。全球矿山产能增速受宏观周期、政策周期及产业周期共振而呈现趋势性刚性，而全球精铜需求端则受事件性扰动、政策性刺激及流动性收缩而经历了极端压力测试。上游供给的偏刚性及下游需求的强弹性或令实际铜矿供给相对冶炼需求仍承压偏紧，而中国精炼铜产量增速或现阶段性弱化，这意味着铜的定价重心或在基本面偏紧背景下仍显现易涨难跌，即铜的供需属性决定价格韧性而金融属性将决定价格弹性，而易涨难跌的铜价也意味着行业景气度或仍处于偏强周期。建议关注：紫金矿业、西部矿业、江西铜业等。

湖南黄金的半年报显示：2024年上半年，公司实现销售收入1,513,481.55万元，同比增加16.61%；实现利润总额52,003.82万元，同比增加63.89%；实现归属于母公司股东净利润43,807.67万元，同比增加56.71%；实现每股收益0.36元。 湖南黄金的半年报显示：上半年，公司主要从事黄金及锑、钨等有色金属矿山的开采、选矿，金锑钨等有色金属的冶炼及加工，黄金、精锑的深加工及有色金属矿产品的进出口业务等。公司主要产品为标准金锭、精锑、氧化锑、乙二醇锑、塑料阻燃母粒和仲钨酸铵等，还有部分金精矿和含量锑直接对外销售。 湖南黄金介绍： 上半年，公司共生产黄金27,067千克，同比减少2.89%；生产锑品15,147吨，同比增加5.95%，其中锑锭3,644吨，氧化锑7,293吨，含量锑2,903吨，乙二醇锑1,168吨，氧化锑母粒139吨；生产钨品490标吨，同比减少21.3%。其中，黄金自产1,962千克，同比减少13.49%；锑品自产8,173吨，同比减少7.95%；钨精矿自产410标吨，同比增加67.18%。 湖南黄金表示：公司聚焦探矿增储，持续提高资源保障能力。加大现有矿山基地深边部探矿增储，加快推进找矿行动实施，谋划部署新一轮三年找矿行动（2024-2026年），持续提高资源保障能力。加强调度确保勘查进度，重点做好辰州矿业本部、甘肃辰州、黄金洞矿业本部探矿增储。加强与高校、专业队伍、行业专家等内外部技术交流，提高地质技术人员综合专业技能。截至报告期末，公司拥有和控制矿业权30个，其中探矿权18个、采矿权12个。 谈及核心竞争力，湖南黄金介绍：公司产品的多样性和独特的金锑钨产品组合，增强了公司抵御单一产品价格波动风险的能力。 公司拥有规模化的生产线，拥有100吨/年黄金生产线、2.5万吨/年精锑冶炼生产线、4万吨/年多品种锑产品生产线、3000吨/年仲钨酸铵生产线。 公司子公司辰州矿业是上海黄金交易所综合类会员，黄金产品直接通过上海黄金交易所进行销售，公司三级控股子公司湖南省中南锑钨工业贸易有限公司是长期从事锑和钨进出口的外贸企业，拥有丰富的锑钨进出口经验。 再对主营业务进行分析时，湖南黄金表示：上半年，公司主营业务构成未发生变化，公司产品黄金、锑品和钨品销售及市场占有率未发生明显变化。产品黄金、锑品、钨品占营业收入的比例略有变化：黄金销售收入占营业收入的91.78%，上年同期为92.21%，减少0.43个百分点；锑品销售收入占营业收入的7.45%，上年同期为6.73%，增加0.72个百分点；钨品销售收入占营业收入的0.40%，上年同期为0.76%，减少0.36个百分点。具体情况说明如下：（1）黄金销售收入1,389,075.29万元，同比增长16.06%，主要原因是黄金销价上涨。（2）锑品销售收入112,784.82万元，同比增加29.15%，主要原因是销量增加、销价上涨。（3）钨品销售收入6,034.54万元，同比减少38.96%，主要原因是销量减少。黄金、锑品、钨品毛利率同比有一定变化：黄金毛利率同比减少0.01个百分点，精锑毛利率同比减少2.58个百分点，含量锑同比毛利率增加7.51个百分点，氧化锑毛利率同比增加0.96个百分点，乙二醇锑毛利率同比增加3.61个百分点，钨品毛利率同比减少0.48个百分点。 总毛利率同比增加0.34个百分点，主要原因是金、锑产品价格上涨。 湖南黄金对主要控股参股公司情况进行说明： 上半年， 公司主要产品金、锑、钨价格有所上升，提升了公司业绩。 辰州矿业（合并）：实现营业收入1,457,773.98万元，净利润32,429.12万元，净利润同比增加主要是产品金、锑、钨价格上涨所致。 安化渣滓溪：实现营业收入26,101.40万元，净利润8,380.32万元，净利润同比增加主要是产品锑价格上涨所致。 中南锑钨：实现营业收入36,967.13万元，净利润339.29万元。 湘安钨业：实现营业收入1,726.44万元，净利润-1,446.57万元。 常德锑品：实现营业收入58,603.73万元，净利润629.83万元。 甘肃加鑫：实现营业收入0万元，净利润-1,310.19万元，甘肃加鑫已获得采矿权证，但仍处于建设阶段，尚未投产。 甘肃辰州：实现营业收入14,009.22万元，净利润6,308.31万元，净利润同比增加主要是产品金销价上涨所致。黄金洞矿业（合并）：实现营业收入28,537.17万元，净利润3,969.03万元。净利润同比增加主要是产品金销价上涨所致。 新龙矿业（合并）：实现营业收入32,714.88万元，净利润10,398.39万元，净利润同比增加主要是产品金、锑销价上涨所致。 隆回金杏：实现营业收入3,521.71万元，净利润502.91万元。新邵辰州：实现营业收入25,677.02万元，净利润3,439.80万元。 从湖南黄金2024年的半年报中可以看出，锑、金、钨价格的上涨带动了其2024年上半年业绩的上升。 COMEX黄金2024年上半年涨12.8% 金价的上涨丰厚了不少金企的利润，继COMEX黄金2023年年线涨13.45%，COMEX黄金2024年上半年上涨了12.8%，其上半年更是屡屡刷新历史新高。 目前COMEX黄金徘徊在2500美元/盎司附近，截至8月28日15:04分，COMEX黄金跌0.39%，报2543美元/盎司，其下半年的年线涨幅目前已经超过8%。受美联储降息预期升温以及地缘政治冲突扩大带来的避险情绪上升等带动，COMEX黄金在8月20日创下了2570.4美元/盎司的历史高位。 1#锑锭 上半年涨91.46% 目前锑价依然坚挺 》点击查看SMM锑金属现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 2024年上半年，锑价大幅上涨，以SMM1#锑锭的历史价格走势来看：SMM1#锑锭2023年12月29日的均价为82000元/吨，2024年6月28日的均价为157000元/吨，半年的时间里上涨了75000元/吨，半年度涨幅为91.46%。如此可观的涨幅，相信也给不少锑企增加了利润。 进入下半年锑价依然整体比较坚挺，SMM1#锑锭8月28日的均价为160000元/吨，较前一交易日上涨0.63%，与2023年12月29日的均价82000元/吨相比，更是几近翻番。 8月15日，商务部、海关总署联合发布公告，决定对部分锑、超硬材料相关物项实施出口管制。上述政策将于2024年9月15日起正式施行。据SMM了解，有市场人士表示，由于近日限制锑品出口的政策火热出台，锑市场风头正劲。手上有锑品资源的供应方观望情绪上升，惜售心理较强，市场多头情绪逐步转浓。 仲钨酸铵2024年上半年的涨幅为16.57% 》点击查看SMM钨现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 回顾仲钨酸铵（国产）今年上半年的历史价格走势可以看到，2023年12月29日，仲钨酸铵（国产）均价181000元/吨；2024年6月28日的均价为211000元/吨，半年的时间里，其均价上涨了30000元/吨，半年度的涨幅为16.57%。 据SMM了解，钨价经历了自5月下旬开始的两个多月的下跌调整之后，市场的低价货源不断被消耗，钨精矿价格已接近社会库存的成本线，而受市场可流通货源减少、低价货源难觅等的影响，钨产业链自7月30日出现了整体的上行趋势。仲钨酸铵（国产）8月28日的均价为207000元/吨。目前钨原料端供应偏紧的局面暂时难以缓解，SMM预计这将支撑钨价继续上行。

上都矿业（Xanadu Mines）宣布，其在蒙古南戈壁省的哈马戈泰（Kharmagtai）项目资源量大幅增长，该项目可谓世界最大未开发铜金项目之一。 这是该项目9个月内第二次更新资源量，上都矿业正在进行一项预可行性研究。 此次更新基于露天采坑边界品位0.2%铜当量，地下开采边界品位0.3%铜当量，以及白山（White Hill）和金鹰（Golden Eagle）两个矿床新完成的7300米钻探结果。 铜金属资源量增加14%或46.3万吨至380万吨，金增加9%或76.4万盎司至930万盎司。 执行总裁柯林·穆尔黑德（ Colin Moorhead ）称，未来几周将公布预可行性研究结果。 PAC合伙公司的劳伦斯·格雷奇（ Lawrence Grech ）最近的报告显示，即使不考虑更新后的资源量，未来开发规模也比之前概略研究的结果大。 格雷奇预计，在25年的开发周期内，将生产铜170万吨，金419万盎司。此前概略研究结果为150万吨铜、330万盎司金。 高品位的第一阶段为每年采选2500万吨，持续生产六年后可能扩大到4000万吨。 后期可能进行3000万吨的氧化矿石堆浸。

随着金价在本月历史性地突破2500美元后依然升势不止，有关黄金涨势的“天空”究竟在何方，无疑已成为了整个贵金属市场热议的话题。 根据CFTC上周五公布的数据，截至8月20日，对冲基金和大型投机机构对黄金的净多头头寸增加了7.8%，达到236749份，已创下了逾四年(2020年初)以来的最高水平。 而不少业内人士表示， 随着时间逐渐步入印度的传统假日旺季，来自实物市场的需求很可能会给金价的涨势再添一把火。 相关业内官员表示，在即将到来的节日期间，印度的黄金需求可能会保持强劲，因为印度黄金进口关税的大幅下调，使得金价在当前的高位水平依然具有吸引力，这为印度零售消费者提供了慰藉并将鼓励购买。同时，全球第二大黄金消费国的需求增加，也可能会支持全球黄金价格进一步走高。 印度于7月将黄金进口关税从15%降至了6%，此举旨在打击走私。 世界黄金协会印度业务首席执行官Sachin Jain指出，关税下调的主要受益者将是当地零售消费者。他在印度黄金会议期间表示，即将到来的印度节日期间，黄金需求预计将非常强劲。 印度的黄金需求通常会在四季度增加，这与印度传统的婚礼旺季以及包括排灯节和杜尔迦节在内的主要当地节日相贴合。对于印度人而言，在这些节日里购买金条被认为是吉祥的。 Titan公司珠宝部门首席执行官Ajoy Chawla表示， 自关税下调导致当地市场金价回落以来，印度零售需求已有所改善，这种势头在未来几个月可能会持续下去。 尽管全球金价上周刚刚再度刷新了历史高位，但在印度，周一当地市场的金价约为每10克71800卢比，仍低于7月份创下的74731卢比的历史高位。 印度黄金珠宝品牌Malabar Gold & Diamonds的业务经理Asher O表示，关税下调改变了零售消费者的情绪，他们此前曾因金价上涨而推迟购买。如果没有关税下调，印度金价当前可能已创下超过8万卢比的历史新高，但现在金价仍低于(7月的)峰值，这可能会增加下个月欧南节(印度传统节日)的需求。

受益于市场双重利好，港股黄金股多数上涨。截至发稿，招金矿业(01818.HK)、灵宝黄金(03330.HK)、紫金矿业(02899.HK)分别上涨2.63%、2.12%、1.38%。 注：黄金股的表现 消息方面，在上周五的金融市场上，美国、英国和欧洲的三大央行官员均释放出未来几个月将进入降息周期或继续降息步伐的信号。 美联储主席鲍威尔在全球央行年会上的讲话中明确指出，调整货币政策的时机已经成熟，这标志着美联储为抗击高通胀而采取的历史性紧缩政策即将结束。市场普遍预期，美联储将在9月17日至18日的下一次政策会议上宣布降低基准联邦基金利率。 欧洲央行和英国央行的官员也在年会上暗示了进一步降息的可能性。这两家央行与美联储的不同之处在于，它们都已经在今年早些时候进行了一次降息。 随着美联储降息的启动日期日益临近，加之全球多家主要央行似乎都在朝着降息的方向努力，投资者的不确定性有所减少。 降息通常会减少持有货币的收益，同时降低债券的回报率，这增加了黄金作为无息资产的吸引力。因此，美联储的降息预期进一步推动了金价的上涨。 目前COMEX黄金在上周五涨超1%之后，仍维持涨势。 注：COMEX黄金的近日表现 黄金股中期业绩表现亮眼 除了外围市场利好支撑黄金股走强，部分黄金股相继公布的中期业绩也有刺激。 招金矿业在今年上半年收入46.27亿元，同比增加34.24%；公司所有者应占溢利5.53亿元，同比增加118.62%。 注：招金矿业的中期业绩 紫金矿业在今年上半年的营业收入1504.17亿元，同比增加0.06%；归母净利润150.84亿元，同比增加46.42%；每股基本收益0.574元。 注：紫金矿业的中期业绩

世界铂金投资协会(WPIC)研究指出，随着政策环境的明朗化及政府资金的不断增加，欧盟绿氢行业的发展势头正在加速。在过去一个月内，四个大型的欧洲电解槽项目(>100兆瓦)已通过最终投资决策(FID)。业界对绿氢的信心持续增长，WPIC预测与氢相关的铂金需求将从2023年的约4万盎司增加到2028年的47.6万盎司。氢经济是铂金的一个重要新终端市场，进一步增强了铂金投资逻辑中的需求力度。 WPIC预测到2028年，氢燃料电池汽车(FCEV)将占与氢相关铂金总需求的大部分(图2)。然而，燃料电池车的普及率将加速上游绿电解制氢的规模经济(链接)。具体来说，该机构预计扩大绿氢生产可以将氢的平准化成本(LCOH)在2022年至2030年间降低65%(图3)，这将推动重型燃料电池汽车在总拥车成本(TCO)上更好地与柴油重卡车竞争。 WPIC预测较低的氢气成本将刺激燃料电池车的需求，这也已经在支持更加坚韧的汽车行业铂金需求。纯电动汽车销量持续增长，但增速已经放缓，所以预测尽管汽车电动化影响，到2028年(图4)汽车行业铂金需求的年复合增长率(CAGR)仅下降1.4%。在最近的这几个FID宣布之前，欧洲预期的55吉瓦电解槽项目中只有约5%通过了FID(图5)。高成本、基础设施障碍和不明确的监管环境一直阻碍着绿氢项目的投资。在2023年，绿氢产量仅占全球氢气市场规模约1亿吨/年的约1%。 在过去的两年里，欧洲不断完善其氢能政策，并且国家资金支持也在逐步增加。德国和西班牙分别批准了50亿欧元和12亿欧元的氢能资金后，行业几乎立即做出了响应。仅在2024年7月，欧洲批准的电解槽项目(即FID/建设中的项目)就增加了33%，有四个项目宣布了最终投资决策(总容量为930兆瓦，图1)，第五个项目也预计很快会通过FID。令人鼓舞的是，参与这些项目的私营企业包括了一些知名的能源和公用事业集团，如英国石油公司(BP)、Iberdrola、壳牌和道达尔能源(TotalEnergies)。 转向最终投资决策(FID)支持了WPIC的预测，到2030年，欧洲电解槽产能将达到22吉瓦(图6)。WPIC预计欧洲运营商通常会倾向于使用含铂族金属的质子交换膜(PEM)电解槽(图7)。WPIC预测，到2028年，欧洲电解槽将增加11.6万盎司的铂金需求(图8)，尽管WPIC重申，氢能对铂金的真正价值在于氢燃料电池汽车(FCEV)中的作用。因此，随着电解槽投资的积极势头，WPIC预计氢燃料电池汽车的支持趋势在中期将推动铂金投资逻辑中的需求增长。 监管支持正在增强投资人对绿氢项目的信心。预计与氢相关的铂金需求将从2023年的约4万盎司增长至2028年的47.6万盎司。 作为投资资产，铂金的吸引力来自以下： WPIC研究表明，铂金市场从2023年起进入连续供应短缺时期；铂金供应仍面临挑战，主要来自初级采矿和二级回收；由于铂金在汽油车中替代钯金，预计汽车领域的铂金需求增长将持续到2024年；铂金是全球能源转型中的关键矿产，在氢经济中发挥着重要作用；铂金价格仍处于历史低位，且远低于黄金价格。

近期，国际黄金市场持续走高，现货黄金一度创下历史新高，但黄金投资持续大热的背后，诸多风险仍不容忽视。 8月26日，浙江金融监管局发文称，近期省内发生多起“购买黄金”类的重大电信网络诈骗案件，提醒投资者需警惕“购买黄金”类金融投资诈骗。 对此，某券商宏观分析师向财联社记者表示，从目前的形势来看，在美联储降息基本确定后，国际金价不断走高，且纽约商品交易所的COMEX黄金期货明显高于现货黄金价格。因为COMEX黄金期货以美国投资者为主，而伦敦的现货黄金交易市场以美国以外的国际投资者为主，两种价格的差异，反映出当前美国的投资者对于黄金投资明显更有信心，参与力量更多。考虑到历史规律，若COMEX黄金价格居高不下，则一般伦敦交易所的现货黄金价格会逐步向“纽约金”靠拢。当然，从国内市场的情况来看，近期金价的涨幅不如国际市场，后续有望跟进。 他对记者表示，对于国内投资者而言，如果选择上金所的期货黄金投资，则需要注意控制杠杆；如果选择实物黄金，则需要选择银行等信誉好的机构进行购买。当然，在黄金维持强势的背景下，一些利用黄金投资进行诈骗的行为也在所难免，投资者需保持高度警惕，不可轻易相信他人的推荐。在当前缺少足够投资标的的背景下，未来黄金投资市场将会存在机遇和风险并存的趋势。 北京市鑫诺律师事务所合伙人石小峰向记者表示，线下黄金投资的风险不容小视。从中国黄金加盟店暴雷的情况来看，这种采取要求投资者不取走黄金，但承诺一定期限后给予高额回报的做法，属于明显的旁氏骗局。这种做法的本质是犯罪分子无成本套利，妄图让后来者替“前人”买单，但因为黄金价格不断走高，导致这种骗局无法支撑。综合来看，投资者在进行任何投资时都需警惕高息陷阱。 年内各类黄金投资骗局已多发 今日，记者查询发现，近期各地已经发生了多起和黄金投资有关的案件，且不少频繁冲上热搜。 比如，今年3月底，多名投资者发现，北京双井富力广场的中国黄金概念店、贵友大厦山东黄金等门店闭店“跑路”，自己存在店里的黄金无法赎回，累计损失超过4亿元。其具体诈骗模式为，投资者可以在金店购买黄金但不需要取走，等一定期限后能够收到部分利息或者好处。 此后，警方介入调查，中国黄金集团黄金珠宝股份有限公司也发布了声明，称中国黄金特许经营的加盟商北京三鼎原黄金珠宝有限公司运营的北京富力广场店，违反与中国黄金签订的《专卖店特许经营加盟协议》，违规擅自开展所谓的“金条无忧预订”业务，并于2023年12月27日私自停止经营活动，无法兑付消费者已购买的产品。目前，三鼎原实际控制人杨某某已被公安机关刑事羁押，进入司法程序。此外，中国黄金集团黄金珠宝股份有限公司还表示，决定对北京富力广场店权益受损消费者进行先行垫付。 8月初， 据当地媒体报道，重庆市公安局九龙坡区分局在打击电信网络诈骗及其上下游犯罪中，成功捣毁一涉嫌“买金洗钱”400余万元的掩饰隐瞒犯罪所得团伙。 其具体经过为：石桥铺派出所在工作中接到线索，多名外地男子在商场大量购买黄金，行为异常。他们对黄金的价格和样式毫不关心，唯一目的就是快速完成交易，且金额巨大。在智侦中心的全力配合下，警方在石桥铺及周边黄金销售点附近布控，一举抓获5名涉嫌采取“买金洗钱”手段掩饰隐瞒电信网络诈骗犯罪所得的嫌疑人，现场扣押价值高达128万元人民币的黄金，串并多起电信网络诈骗案件。 8月6日，浙江省杭州上城区反诈中心发布了一份关于是“线上诈骗+线下取钱”诈骗新模式的紧急预警。内容显示，近日，杭州市上城区发生了多起大额电信网络诈骗案件，骗子均要求受害人直接购买黄金或取出现金，再派人员直接上门全部取走，进而快速转移诈骗所得资金。警方还特别提醒新套路“要求受害人直接购买黄金或取出现金”线下转移的风险，单身女性宋某就因这个套路，网恋后投资不到一个月的时间，被骗1900万元。

世界铂金投资协会(WPIC)研究指出，随着政策环境的明朗化及政府资金的不断增加，欧盟绿氢行业的发展势头正在加速。在过去一个月内，四个大型的欧洲电解槽项目(>100兆瓦)已通过最终投资决策(FID)。业界对绿氢的信心持续增长，WPIC预测与氢相关的铂金需求将从2023年的约4万盎司增加到2028年的47.6万盎司。氢经济是铂金的一个重要新终端市场，进一步增强了铂金投资逻辑中的需求力度。 WPIC预测到2028年，氢燃料电池汽车(FCEV)将占与氢相关铂金总需求的大部分(图2)。然而，燃料电池车的普及率将加速上游绿电解制氢的规模经济(链接)。具体来说，该机构预计扩大绿氢生产可以将氢的平准化成本(LCOH)在2022年至2030年间降低65%(图3)，这将推动重型燃料电池汽车在总拥车成本(TCO)上更好地与柴油重卡车竞争。 WPIC预测较低的氢气成本将刺激燃料电池车的需求，这也已经在支持更加坚韧的汽车行业铂金需求。纯电动汽车销量持续增长，但增速已经放缓，所以预测尽管汽车电动化影响，到2028年(图4)汽车行业铂金需求的年复合增长率(CAGR)仅下降1.4%。在最近的这几个FID宣布之前，欧洲预期的55吉瓦电解槽项目中只有约5%通过了FID(图5)。高成本、基础设施障碍和不明确的监管环境一直阻碍着绿氢项目的投资。在2023年，绿氢产量仅占全球氢气市场规模约1亿吨/年的约1%。 在过去的两年里，欧洲不断完善其氢能政策，并且国家资金支持也在逐步增加。德国和西班牙分别批准了50亿欧元和12亿欧元的氢能资金后，行业几乎立即做出了响应。仅在2024年7月，欧洲批准的电解槽项目(即FID/建设中的项目)就增加了33%，有四个项目宣布了最终投资决策(总容量为930兆瓦，图1)，第五个项目也预计很快会通过FID。令人鼓舞的是，参与这些项目的私营企业包括了一些知名的能源和公用事业集团，如英国石油公司(BP)、Iberdrola、壳牌和道达尔能源(TotalEnergies)。 转向最终投资决策(FID)支持了WPIC的预测，到2030年，欧洲电解槽产能将达到22吉瓦(图6)。WPIC预计欧洲运营商通常会倾向于使用含铂族金属的质子交换膜(PEM)电解槽(图7)。WPIC预测，到2028年，欧洲电解槽将增加11.6万盎司的铂金需求(图8)，尽管WPIC重申，氢能对铂金的真正价值在于氢燃料电池汽车(FCEV)中的作用。因此，随着电解槽投资的积极势头，WPIC预计氢燃料电池汽车的支持趋势在中期将推动铂金投资逻辑中的需求增长。 监管支持正在增强投资人对绿氢项目的信心。预计与氢相关的铂金需求将从2023年的约4万盎司增长至2028年的47.6万盎司。 作为投资资产，铂金的吸引力来自以下： WPIC研究表明，铂金市场从2023年起进入连续供应短缺时期；铂金供应仍面临挑战，主要来自初级采矿和二级回收；由于铂金在汽油车中替代钯金，预计汽车领域的铂金需求增长将持续到2024年；铂金是全球能源转型中的关键矿产，在氢经济中发挥着重要作用；铂金价格仍处于历史低位，且远低于黄金价格。