在刚刚过去的周日，美国和其最大的贸易伙伴欧盟达成了贸易协议。这份协议在欧盟内部引发了巨大的争议，一些欧盟国家指责该协议“不公”，并将给欧洲经济带来严重的损害。 对此，专家表示， 尽管该协议对欧盟来说或许是个坏消息，但却会给英国经济带来意想不到的提振 。 根据美欧贸易协议，美国将对欧盟输美商品征收15%的关税税率，而根据美英此前达成的协议，英国将被征收10%的关税。 “理论上，英国将从中受益，”英国投行Investec的首席经济学家Philip Shaw表示。 “欧盟面临的15%的新关税意味着英国对美国的出口商品将变得相对便宜，这可能会促进英国与美国的贸易，美国企业将倾向于从英国而不是欧盟购买商品，”他解释道。 英国顶尖会计和商业咨询公司Lubbock Fine LLP 的合伙人兼德国业务主管Alex Altmann也在美欧协议宣布后不久发表的一份报告中表示，由于关税税率较低，英国商品对美国消费者来说也会更便宜，这意味着他们可能更青睐英国产品，而不是欧盟制造的产品。 他还指出：“英国面临的较低关税为欧盟公司将部分制造基地转移到英国或扩建现有的英国设施提供了巨大激励。” Altmann进一步解释称，特别是那些利润率较低的欧盟制造商，可能会发现迁往英国的想法很有吸引力，以避免利润率进一步受到挤压。他指出，英国脱欧后拥有闲置的产能。 “英国可能是这项协议的间接大赢家，”Altmann补充道。 但英国的利好不仅与较低的关税税率有关。事实上，根据Shaw的说法，欧盟设法争取到的15%的关税，远低于美国总统特朗普威胁要对欧盟征收的30%的关税，这对英国来说也可能是一个积极因素。 “欧盟得以避免更严苛的关税（即30%）以及因潜在的报复性措施可能引发的经济严重衰退。作为英国主要贸易伙伴，欧盟经济免于衰退意味着英国对欧出口得以避免下降，”他在一份书面评论中写道。 潜在利好显现需要时间 不过，也有分析师指出，英国面临的利好将是有限的，且需要一定时间才能兑现。 全球知名律师事务所Dentons的国际贸易律师Beth McCall表示，美欧贸易协议也削弱了对英国潜在的利好。 她表示，若美国（按照此前的威胁）对欧盟商品征收30%的关税，那么英国商品将更具吸引力。而现在，关税的预期差异仅为5%。 不过，她指出，尽管如此，英国商品仍较欧盟商品更具吸引力。她还表示， 利好显现需待现有合同到期后，美国进口商逐步转向低关税国家采购 。 关于关税影响的传导时效，目前仍存在广泛争议。企业普遍预计，关税将对它们的盈利构成压力，经济学家则警告关税将拖累经济增长。但由于贸易协定许多细节尚未敲定，其确切影响仍不明朗，部分影响（如消费者成本上升）可能需要一段时间才能显现出来。 McCall总结道， 不管是欧盟还是英国，都将面临更加艰难的贸易环境 。 “无论新税率是10%还是15%，英国和欧盟企业在向美国出口时仍将面临比三个月前高得多的关税。”她表示。

当地时间6月16日，美国白宫发表声明表示，美国总统特朗普与英国首相斯塔默共同宣布了贸易协议的一般条款。 据悉，在一般条款中， 美国计划为英国汽车进口设定每年10万辆的配额，征收关税税率为10%。 英国承诺，努力满足美国对输美钢铝产品供应链安全以及相关生产设施所有权性质的要求。在英国满足这些要求的前提下，美国计划迅速对英国生产的钢铝制品以及某些衍生钢铝制品设定“最惠国”税率配额。 此外，双方承诺通过建立某些航空航天产品的免关税双边贸易，来强化航空航天和飞机制造的供应链。美国废除了此前三项行政命令中对英国航空航天业征收的关税。

在特朗普发起全球贸易战之后，4月份英国对美国的商品出口出现了自1997年有记录以来的最大月度降幅。 英国国家统计局（ONS）最新公布的数据显示，从3月份开始，包括贵金属在内的对美出口商品下降了20亿英镑（约合27亿美元）至41亿英镑，这是自2022年2月以来的最低水平；而从美国进口的商品额下降了4亿英镑，至47亿英镑。英国统计局称，“这可能与美国对所有进口商品征收关税有关”。 这一点就要归咎于特朗普在4月2日“解放日”宣布对英国所有商品征收10%的基础关税，其中出口至美国的钢铁、铝、汽车和汽车零部件的关税更高，达到25%。 尽管5月8日，英国与美国之间达成了一项降低汽车关税、取消铝和钢铁关税的框架协议，但具体协议仍未完全商定。 ONS经济统计主任Liz McKeown表示，“在经历了前四个月的逐月增长之后，4月份对美国的商品出口出现了有记录以来最大的月度下降，且在最近实施关税之后，大多数类型的商品都出现了下降。” ONS还指出，4月份英国出口至美国的大多数大宗商品均出现了下降：由于汽车出货量下降，机械和运输设备的出口减少了8亿英镑；化学品出口减少了3亿英镑。 此外， 英国4月份的经济产出也大幅萎缩。 ONS的数据显示，4月份英国国内生产总值（GDP）环比萎缩0.3%，逊于预期的0.1%的降幅，且这是自2023年10月以来的最大月度降幅。 其中，在经济中占比最大的服务业部分萎缩了0.4%，制造业则下降了0.9%。

当地时间周四(5月8日)，美国总统特朗普表示，英国和美国已经就关税贸易协议条款达成一致。 特朗普在社交媒体上发帖称，周四对两国来说将是“非常重要和激动人心的一天”，白宫将在稍后的新闻发布会上提供更多细节。 他还写道：“与英国达成的贸易协议是一个全面且完整的协议，将在未来许多年里巩固美国和英国之间的关系。鉴于我们长期以来的历史和共同的追求，英国成为我们第一个宣布的协议对象，接下来还会有许多其他协议，这些协议目前都处于严肃的谈判阶段！” 尽管特朗普的言辞听起来很宏大，但任何协议实际上可能都是有限的。英美贸易协议从未被宣传为一个全面的自由贸易协议，这种协议通常需要数年时间的谈判才能达成。 一位英国官员表示，周四的公告将阐述一般条款，并专注于特定行业，英国首相斯塔默定于周四晚些时候就该协议发表讲话。美国是英国最大的贸易伙伴，每年从英国进口1790亿英镑(2220亿美元)的商品和服务。 英国首相办公室发言人表示：“美国是我们经济和国家安全方面不可或缺的盟友，我们两国之间的协议谈判仍在继续，首相将于今天晚些时候发布最新消息。” 据悉，英国政府同意在进口美国食品和农业产品方面作出让步，以换取美方降低对英国汽车出口的关税。而美国方面依旧保留了10%的基准关税，美国政府官员将10%的税率视为对贸易伙伴的最低要求。 美国政府官员表示，保留10%的基准关税是担心一些制造商通过改变商品的最终组装或包装地点，来逃避关税。 多项民调显示，美国人民对特朗普管理经济的方式越来越感到不满。而周四的协议表明，特朗普正在寻求退出他将美国关税提高到一个世纪以来最高水平的计划。特朗普表示，随着他努力消除美国出口的障碍并缓解因关税引发的市场动荡，将会有更多贸易协议陆续达成。 到目前为止，美国与几个国家的谈判充其量只是围绕承诺和意图达成一项基本协议，而传统上包含在全面贸易协议中的许多细节可能会在后续进行谈判。其他与美国进行高层会谈的国家还包括日本、印度和以色列。 且无论宣布的条款是什么，英国与美国这个最大单一贸易伙伴的关系，仍旧会比特朗普发动关税战之前更糟，这为斯塔默的国内政治对手提供了潜在的攻击点。 随着特朗普政府对制药行业进行调查，英国也在寻求避免对药品征收关税的可能性，药品是英国对美国的主要出口产品。特朗普最近威胁对英国的另一个优势产业——电影业征收关税，这给英国增加了又一个需要保护的行业。关税范围从商品扩展到服务领域，对以服务业为主的英国经济来说是一个不祥的信号。 更新：美国和英国政府随后发布了贸易协议的更多细节。 作为美英贸易协议的一部分，美国将保持10%的基准关税。特朗普在新闻发布会上表示，这不是未来协议的模板。“这个数字很低，他们做了一笔好交易。” 特朗普表示，其他国家的关税税率可能会“高得多”，因为“他们有巨额贸易顺差，而且在很多情况下，他们没有正确对待我们。”他补充说，10%的基准税率没有商量余地。 美英贸易协议取消了英国市场对美国出口的乙醇、牛肉、水果、蔬菜、动物饲料和烟草等产品的壁垒。在协议下，英国汽车制造商按10%的关税执行的车辆配额限制为每年10万辆，之后将支付25%的关税。 特朗普说：“这项贸易协议包括为美国出口增加数十亿美元的市场准入，特别是在农业方面，大大增加了美国牛肉、乙醇和几乎所有由我们伟大的农民生产的产品的市场准入。” 值得注意的是，特朗普还声称，协议的最终细节仍将在“未来几周”进行谈判。但根据该协议，英国将加快美国商品通过海关程序的速度，并减少农业、化工、能源和工业出口的壁垒。 英国首相斯塔默随后表示，美英贸易协议将取消对英国钢铁和铝的关税，将其降至零，并将“在不损害我们高标准的情况下，为美国农民提供前所未有的准入。” 斯塔默补充说：“我们向世界发出了一个信息，即英国对商业持开放态度：周二寻求与印度达成贸易协定，今天寻求与美国达成贸易协定，并努力促进与其他合作伙伴的贸易，当然也包括欧盟。” 双方在一些关键细节上仍存在分歧，这表明该贸易协议是仓促安排的。在斯塔默宣布美国对来自英国的钢铁和铝的关税将降至零后不久，白宫发布了自己的描述，称不是直接取消关税，而是要通过谈判来找到一个“替代方案”。

英国2月份通胀率略有降温，但仍远高于英国央行2%的目标，不足以使政策制定者调整目前的利率路径。 英国国家统计局周三(3月26日)公布的数据显示，英国2月CPI年率降至2.8%，较1月份的3%稍有回落，但低于预期的3%；2月CPI环比上涨0.4%，也低于预期值0.5%。 不过，2月份的年通胀率仍然是自去年3月份以来第二高的水平，这表明价格压力仍在对英国经济造成负担。 作为英国央行决策者关注的焦点之一，服务业通胀上涨了5.0%，与上月持平，而核心通胀率则回落至3.5%。 咨询公司MHA的经济顾问Joe Nellis指出，这一降幅不太可能逆转英国央行近几个月来在降息策略上转向谨慎的趋势。“尽管特朗普的关税战带来了很多不确定性，但目前粘性通胀主要是由英国国内经济行动推动的。” 英国央行上周一如预期地将利率维持在4.5%不变，与美联储的行动保持一致。英国央行行长贝利表示，目前经济存在很多不确定性，不过利率仍处于“逐步下降的道路上”，央行将密切关注全球和国内经济的发展情况。 英国央行预计，由于能源价格上涨，通胀率将在今年晚些时候升至3.75%。然而，最近全球能源价格大幅下跌，如果英国家庭实际支付的能源价格低于央行的预测，那么通胀率可能会比预期更早地回落到2%的目标水平。 这可能使英国央行能够采取更激进的方法来降低借贷成本，为目前缺乏活力的经济提供增长动力。 通胀前景并不乐观 英国政策制定者面临的另一个不确定性是——从下个月开始生效的税务政策调整，英国央行预计企业会试图将部分增加的成本转嫁给消费者，但具体转嫁多少取决于市场需求的强度。 与此同时，通胀数据受到了英国政府的密切关注，英国财政大臣蕾切尔·里夫斯准备在周三晚些时候向议员们通报她的支出和税收计划，以及发布一份官方经济预测。 预计里夫斯将宣布数十亿英镑的开支削减计划，以弥补自去年秋季发布首份财政计划以来借贷成本上升造成的预算缺口。 里夫斯誓言要坚持她自己制定的“财政规则”，以确保日常支出由税收收入支付。据悉，为满足财政约束需求，根据预算安排，在4月份开始的新的财年，英国新增税收将达400亿英镑。 在通胀数据公布后，英国财政部首席秘书达伦·琼斯表示，在政府所称的不断变化的世界中，财政部的首要任务是“启动增长，提高人们的生活水平”，并“实现经济稳定，确保人民的财政安全”。 不过，凯投宏观首席英国经济学家Paul Dales警告称，最新的通胀数据不会对英国央行或财政大臣里夫斯有太大帮助。 Dales补充说：“CPI通胀率从1月的3.0%下降到2.8%，这有点像误导，因为通胀率可能在4月重新回到3%以上，并在9月达到3.5%左右，可能会使英国央行在未来几个月的某个时候暂停降息。”

当地时间周四(11月14日)，英国政府宣布，英国将尽快出台新的立法，限制发放新的煤矿开采许可证，禁止新的煤矿开采项目。 英国政府在官网发布声明称，燃煤发电仍然是全球能源相关二氧化碳排放的最大来源，因此逐步淘汰燃煤发电是应对气候变化的关键一步。 与此同时，《全球碳预算》报告显示，全球二氧化碳排放量今年或将创下历史新高，这使世界进一步偏离实现重要气候目标的轨道。 随着煤炭时代的结束，清洁能源时代正在加速到来，英国政府承诺对本土清洁能源进行前所未有的投资，包括碳捕获和氢能等方面。 分析称，此次举措是英国推动能源转型、减少碳排放行动的一部分，旨在应对气候变化，助力控制全球气温升高保持在1.5℃以内。 今年10月份，英国关闭了最后一座燃煤电站，这意味着煤电占英国电力供应的比例从2012年的40%降至0%，也结束了英国142年的燃煤发电历史。 英国能源大臣迈克尔·尚克斯表示，煤炭开采为英国提供了140多年的能源，但现在是时候迎接清洁能源时代的到来了。“通过让煤电成为历史，我们可以为建立一个清洁、安全的能源系统铺平道路，这个系统将保护纳税人，并培养新一代的熟练工人。” 加速能源转型 在实现逐步淘汰燃煤发电的全球气候变化目标方面，英国一直处于领先地位。英国政府计划禁止新的煤炭开采，并推动向更环保的能源解决方案转变，以实现清洁能源的自给自足。 英国国家能源系统运营商(NESO)上周证实，到2030年实现清洁能源目标是可行的，并且可以释放更便宜、更安全的电力。 自7月份以来，英国政府加速了能源转型计划，解除了英国陆上风电项目的禁令，批准了2GW的新太阳能项目，宣布了有史以来最大的海上风电投资。 除此之外，英国政府最近确认为英格兰西北部和东北部的碳捕获项目提供217亿英镑的资金，这将支持多达5万个工作岗位，并为第一轮电解氢生产合同提供23亿英镑资金。 在本周的第29届联合国气候变化大会(COP29)上，英国首相斯塔默宣布了清洁工业奖金，将为投资英国工业中心地带、沿海地区以及石油和天然气社区的海上风电开发商提供每吉瓦2700万英镑的补贴。 斯塔默表示：“我们的使命是将英国打造为清洁能源超级大国，这将激发我们的工业中心地带，打破阻碍我们城镇发展的障碍。”

在特朗普奇迹般地卷土重来之后，市场正在盘点美国大选结果的赢家和输家。而高盛最新预测，特朗普提出的保护主义政策，包括高额关税，将损害欧洲的经济地位，尤其是对德国这样的经济体。 在特朗普再次当选后，高盛下调了欧洲地区的经济增长预期，预计美国和欧洲之间的贸易关系将变得更加紧张，这可能会影响欧洲的出口和经济增长。欧洲还将面临增加国防开支的压力，以及由于地缘政治风险增加而导致的商业信心下降。 特朗普曾多次表示美国为其欧洲盟友的防御支付了过多的费用，并质疑北约的作用，这可能导致欧洲国家需要增加自己的国防开支。此外，特朗普承诺迅速解决俄乌冲突，减少美国在这方面的开支，这可能需要欧洲伙伴来填补相关的资金缺口。 高盛预计，欧元区明年的GDP将增长0.8%，低于此前预测的1.1%。该投行分析师在周三的一份报告中写道：“拖累经济增长的大部分因素将来自贸易政策的不确定性……特朗普威胁要对欧洲加征关税所创造的不确定性，可能比实际提高关税对经济增长的影响更大。” 欧洲的开放型经济被认为特别容易受到特朗普保护主义议程的影响。在竞选活动中，特朗普提议对所有进口商品征收10-20%的关税，这较目前2%的平均关税大幅增加。 特朗普对贸易关系的对抗性态度也破坏了开放贸易和竞争的原则，这些原则在过去几十年中推动了全球经济增长，并为世界上最大的贸易集团之一欧盟带来了福音。 德国更加脆弱 高盛的核心预期是“特朗普对欧洲经济体征收更有限的关税”，主要针对它们的汽车出口。这给德国奄奄一息的经济和该国最大的汽车制造商大众汽车带来了更多的痛苦，大众汽车已经陷入了裁员、关厂的困境。 由于贸易紧张局势，高盛目前预计，德国经济明年将仅增长0.5%，远低于此前预测的0.9%，它还将英国2025年的经济增长率从1.6%下调至1.4%。 汽车是德国最大的单一出口产品，而美国是德国最大的出口市场。在9月份，德国对美国的出口额达到了134亿欧元，与去年同期相比增长了1.1%。 大众汽车股价周三大幅下跌，不过周四收复了大部分失地。尽管美国在大众汽车总销量中所占比例不到10%，但大众汽车认为美国市场有着巨大的增长潜力，尤其是在电动汽车领域。 欧洲央行副行长路易斯·德金多斯也表示，如果特朗普实施他在竞选期间威胁的那种进口关税，全球经济增长和通胀将面临潜在的不利冲击。 贝伦贝格银行预计特朗普上台对欧洲冲击不会那么大，不过也把欧元区明年的GDP增速下调了0.1个百分点，至1%。 贝伦贝格银行首席经济学家Holger Schmieding周四表示，对欧洲企业来说，特朗普重返白宫意味着相当大的贸易政策风险和地缘政治不确定性。

英国经济增长再度熄火，7月数据显示GDP连续第二个月零增长，经济复苏之路充满坎坷。这对首相基尔·斯塔默来说是一个打击。 英国国家统计局周三公布的数据显示， 英国7月GDP零增长，与上月持平，低于经济学家预测的增长0.2%。 其中生产业和建筑业的下降抵消了服务业的增长，导致经济停滞不前。 数据公布后，英镑几乎没有变化，上涨0.1%，现报1.3美元。 今年以来，英国央行兑美元上涨了2.8%，跑赢了所有G10国家的货币，市场普遍认为英国央行在降息方面动作较慢，落后于其他央行。货币市场预计，英国央行未来会多次降息，到2025年底可能降息6-7次。 经济学家Ana Andrade和Dan Hanson表示： 7月份GDP停滞表明，在经历了上半年的艰难之后，英国经济可能会在下半年有所放缓。尽管数据疲软，但我们仍然认为，最大的风险在于经济放缓的时间可能会比他们最初预计的更长。 经济增长放缓，市场预计英国央行将于年底进一步降息 今年上半年，英国经济实现了1.3%的增长，这一数据超过了G7其他所有国家。然而，乐观的上半年表现可能只是暂时的。英格兰银行和私营部门经济学家预测， 英国经济在下半年的平均增长率仅为0.3%，明显低于上半年。 在过去四个月中，英国经济有三个月没有增长，显示出经济增长疲软的迹象。 工党在 7 月的大选中大获全胜，他们希望通过经济增长来改善国家财政状况，同时提高民众的生活水平。新任领导人斯塔默承诺通过一系列改革措施，来实现英国经济的快速增长。这对于一个长期以来生产力增长乏力的国家来说是一个雄心勃勃的目标。 然而，经济学家警告称，财政大臣雷切尔·里夫斯准备在10月30日宣布大幅增加预算税，以弥补上一届政府留下的220亿英镑（288亿美元）未拨付和未披露的支出承诺，这可能会对改革带来阻力。 虽然交易员预计英国央行不会在下周的会议上再次降息，但他们押注英国央行将在11月和12月进一步降低利率。 有分析认为，英国央行希望看到经济增长速度放缓，因为强劲增长可能阻碍降息，同时通货膨胀压力上升，这与央行控制通胀的目标相悖。 CBI 首席经济学家 Ben Jones 表示：“数据表明，英国的复苏仍在正轨上，尽管下半年的增长可能会比最近几个季度慢一点。” “在下个月可能面临艰难的预算之前，政府正在走一条狭窄的道路，以使公共财政建立在可持续的基础上，同时保持企业和投资者对复苏的信心。”