三星电子股价周三上涨，此前英伟达(NVDA.US)表示正在努力对该公司的高带宽存储(HBM)芯片进行认证，这是让这家韩国公司能够利用人工智能技术日益增长的需求的关键一步。 三星电子周三在首尔早盘一度上涨3.6%。在周三交易之前，三星股价今年已下跌约4%，表现落后于主要芯片公司。 英伟达首席执行官黄仁勋周二表示，他的公司正在研究三星和美光科技(MU.US)提供的HBM芯片。这两家公司都需要英伟达的支持，才能与SK海力士直接竞争。自从SK海力士开始向英伟达供应HBM3和更先进的HBM3e芯片以来，其股价一路飙升。 CLSA Securities Korea分析师Sanjeev Rana表示:“尽管三星8层堆叠HBM3E在获得英伟达认证方面遇到了挫折，但我们对未来两三个月获得认证相当乐观。” 三星在HBM芯片市场上落后于规模较小的竞争对手。由于这些芯片被用于训练ChatGPT等人工智能模型，HBM芯片市场经历了爆炸式增长。黄仁勋表示认证三星HBM需要更多工作和耐心。 周三，SK海力士股价一度下跌2.3%。 此前有报道称，三星电子最新的HBM芯片尚未通过英伟达测试。三名知情人士表示，该公司的芯片因发热和功耗问题而受到影响。在问及这篇报道的时候，黄仁勋表示：“根本没有那回事”。 SK海力士到明年的产能已接近满负荷。考虑到产能限制，英伟达可能会受益于拥有一个强大的替代供应商。 Bloomberg Intelligence科技分析师Masahiro Wakasugi表示:“英伟达需要更多的HBM供应商。如果三星能够提供下一代HBM，那么它将帮助英伟达。” 三星是全球最大的存储芯片生产商。该公司表示，已开始量产其最新的8层堆叠HBM产品HBM3E，并计划在第二季度量产12层产品。该公司预计，到2024年，其HBM的供应量将比去年至少增加三倍。三星与AMD(AMD.US)合作，后者在人工智能芯片领域与英伟达竞争。 CLSA的Rana表示：“随着2024年下半年三星向英伟达和AMD供货的可能性越来越高，我们预计其股价将出现反弹。”

受益于半导体热度持续提振，相关个股持续反弹。截至发稿，晶门半导体(02878.HK)、上海复旦(01385.HK)、华虹半导体(01347.HK)分别上涨5.97%、4.21%、4.16%。 注：半导体股的表现 消息方面，戴尔公司的副董事长兼首席运营官Jeff Clarke日前透露，预计2024年第二季度，公司将面临成本上升的压力，这包括了各种成本、运输费用以及零部件成本。他特别指出，DRAM和固态硬盘的价格在下半年可能会上涨15%至20%。对此，戴尔计划对产品组合中的SSD和DRAM成本结构进行详细研究，并做出相应的调整。 目前全球存储芯片市场正在逐步复苏，主流存储芯片制造商已经启动了涨价策略。自2023年底以来，全球半导体存储产业开始进入上升周期，今年已经多次收到来自上游存储芯片厂商提高合约价的通知。 根据TrendForce集邦咨询的最新预测，第二季度DRAM合约价格的季度涨幅将上调至13%至18%，而NAND Flash合约价格的季度涨幅也将同步上调至大约15%至20%。 山西证券分析认为，存储芯片价格的上涨趋势已经明确，行业正在进入新一轮的上升周期。随着存储芯片价格的持续上涨，预期将带动存储芯片龙头企业的营业利润率提升，从而实现业绩和估值的双重增长，行业具有较大的增长潜力。 大基金三期募资规模达到3440亿元 近日，国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司成立，法定代表人为张新，注册资本3440亿人民币，经营范围为私募股权投资基金管理、创业投资基金管理服务，以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动，企业管理咨询。 此次大基金三期注册资本超过一、二期之和，将加大对核心技术和关键零部件的投资力度，同时还将注重与国际先进技术的对接和融合，推动国产芯片在全球竞争中不断取得新突破。 中信证券指出，国家大基金三期正式成立，从本次出资情况来看侧重金融支持实体以及壮大耐心资本的导向，在委托管理模式和投资期限方面都可能较一期二期出现一些调整优化，采取长期目标导向有助于避免短视，有助于长期产业发展。 东吴证券也指出，大基金第三期的募集资金已经到位，其规模创下历史新高，达到3440亿元。此次新增的出资单位包括广东国资和天津国资，预计未来对当地项目的返投比例将会有较大幅度的提升。

财联社6月5日消息，昨日市场全天震荡反弹，深成指、创业板指双双涨超1%。总体上个股跌多涨少，全市场超3100只个股下跌。沪深两市今日成交额7457亿，较上个交易日缩量850亿。板块方面，电力、虚拟电厂、中字头股票、房地产服务等板块涨幅居前，MR、教育、铜缆高速连接、电商等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.41%，深成指涨1.05%，创业板指涨1.33%。 在今日的券商晨会上，中金公司指出，智算中心加码，国产算力提速；华西证券认为，AI PC产业链进入高速发展期，科技巨头陆续发布AI PC相关产品；开源证券指出，地产利好政策频出，供需两端发力推动去库存。 开源证券：地产利好政策频出，供需两端发力推动去库存 开源证券认为，2024年以来楼市仍处调整阶段，商品住宅销售规模同比持续下滑。需求端，各地楼市宽松政策密集出台。随着杭州、西安限购措施的解除，全国仅余北京、上海、广州、深圳四个一线城市，以及天津部分区域、海南省保留限购政策，对购房人情绪修复有一定积极作用。同时多城出台“以旧换新”措施，刺激改善型住房需求入市。该政策叠加多项利好条件，短期可以提振当地换房热情，但受制于诸多限制，或难以大范围实施。供应端，4月政治局会议定调“化风险+去库存”，之后自然资源部发文再次强调限制高去化周期城市供地，而根据统计，超半数重点城市去化周期仍高于18个月警戒线，库存压力尚存。此外，为了解决地产商尤其是民企融资困难问题，监管部门强调各地加快推动融资协调机制建立，“白名单”融资初见成效。但通过银行审核项目相对较少，已放款资金体量相比融资需求有一定落差，后续融资进展仍值得关注。在房地产发展新模式下，持续看好投资强度高、布局区域优、机制市场化的强信用房企。 中金公司：智算中心加码，国产算力提速 中金公司指出，国产算力及智算中心的发展受到了国家及各地方政府的高度重视，政府及运营商主导的智算中心建设提速；2月19日，国资委召开中央企业人工智能专题推进会，要求央企加速建设智算中心，开展AI+专项行动；此外，贸易摩擦的影响，海外核心云端AI芯片进入大陆市场受限。在政策加码及国资智算中心建设加速的情况下，国产算力有望迎来发展窗口期。 华西证券：AI PC产业链进入高速发展期，科技巨头陆续发布AI PC相关产品 华西证券认为随着AI PC产业链的高速发展，苹果、微软等人工智能巨头纷纷下场，英特尔自2023年宣布启动AI PC加速计划，随之英特尔、高通陆续发布AI PC芯片。根据Donews，Canalys预计，2024年AI PC出货量将达5100万台，2026年为1.54亿台，2028年将达2.08亿台，2024年-2028年的五年复合增长率为42%。不可否认的是，在PC行业去库存进入尾声，重回增长轨道的当下，AI PC对于PC行业的整体带动尤为重要。AI PC发展还处在一个逐步发展的阶段，技术、应用、生态的最佳实践都还处在探索期，未来发展还有很大空间。

“今年，公司将继续在汽车电子、泛能源等核心市场巩固并扩大市场份额，同时会探索新的市场机会，在车身电子、热管理和智能驾舱等领域，实现对头部客户的突破。”在纳芯微今日（6月4日）举行的业绩会上，该公司董事长、总经理王升杨回答《科创板日报》记者提问时如是称。 据了解，过去一年受市场竞争以及下游需求疲弱影响，纳芯微产品价格整体承压，销售量同比上升但营业收入同比下降。财报数据显示，2023年该公司实现营业收入13.11亿元，较上年同期减少21.52%；归属于上市公司股东的净利润-3.05亿元，同比下降221.85%。 纳芯微方面表示，2023年汽车电子领域整体需求稳健增长，消费电子领域景气度改善，但工业市场和光伏、储能市场仍处于去库存和逐步恢复阶段。不过，关于今年第二季度以来的市场需求和行业库存变化，纳芯微在业绩会上并未向投资者作进一步回复。 据该公司今年4月接受投资机构调研时表示， 从今年目前情况看，下游大部分行业的库存去化接近尾声，开始逐步走向恢复增长的转变，其中消费电子是最早走出去库存影响的领域，接下来是汽车和工业等市场，目前受库存影响比较明显的是光伏和储能领域，光储市场可能在今年下半年将有所恢复。 纳芯微单季度营收已实现连续三个季度环比增长。今年一季度，该公司实现营业收入3.62亿元，环比增长16.89%。 但在模拟芯片价格何时见底的问题上，纳芯微在今年四月接待投资机构的业绩说明会上透露， 由于过去几年行业对模拟芯片的扩产比较激进，市场竞争激烈的状态可能还会持续相当长一段时间 。 该公司表示，其正在积极匹配价格策略以稳固或者增加市场份额，“远期来看，公司会不断完善自有核心能力建设，比如说成本管控能力，提升公司经营效率来面对市场竞争，同时也在积极规划更加差异化和创新性的产品。” 关于今年的新产品研发及量产计划，据该公司介绍，传感器方面，今年会陆续推出包括磁角度和磁开关传感器产品在内的新产品，预计磁轮速传感器产品会在远期贡献营收增长；用于消费家电类产品的水位测量的压力传感器产品处于在研阶段，远期看公司也在规划用于汽车的侧面碰撞压力传感器的品类。 信号链方面，该公司汽车热管理专用的处理器芯片产品今年开始有营收贡献，远期看在专用SoC领域还在陆续规划新的产品；通用信号链产品陆续有更多的新品发布，公司在接口品类方向下一步的重要方向是车载音视频相关的接口产品。电源管理方面，会不断丰富车载马达驱动相关的产品；公司第一款高边开关产品也即将量产，后续会不断在高边开关市场里面做更多规格和型号的产品，快速将该方向的产品补全。 在海外市场，纳芯微已在日本、韩国、德国等关键地区设立了分支机构，完成了海外销售团队的搭建，并尝试扩大海外市场份额。报告期内，该公司境外收入占比为12.35%，较上年提升约2.2个百分点。 2023年7月，纳芯微宣布拟以现金方式收购芯片公司昆腾微股权；同年8月，纳芯微公告称，已与昆腾微共计30名股东签署了《意向协议》，拟通过现金方式收购昆腾微30名股东合计持有昆腾微67.60%的股权。 近一年时间过去，该股权收购项目后续再未有过更多进展披露。今日（6月4日）的业绩会上，有投资者就以上事项向纳芯微董事长询问最新的情况，但公司方面未作出正面回应说明。 除收购模拟芯片商昆腾微，纳芯微2023年整体的对外投资动作频繁。据王升杨介绍称，该公司内部主要由子公司苏州纳星进行产业投资业务，2023年已与元禾、华业、苏州聚源、小米等业内知名投资机构成立合作基金， 围绕集成电路、半导体及其上下游产业相关领域投资了70余个项目 。据了解，该公司去年还曾与禾迈股份一同联手，向一家碳化硅器件商中瑞宏芯进行了近亿元人民币规模的产业投资。 王升杨表示，今年该公司将继续通过对外投资布局，寻找优质并购标的，期待在行业下行的窗口期内，通过行业资源的有效整合，快速实现产品品类和市场方向的拓展。

据特斯拉首席执行官埃隆·马斯克称，该公司今年预计将从英伟达处采购价值30亿至40亿美元的产品。 马斯克还透露，特斯拉今年在人工智能（AI）方面的100亿美元资本支出中，约有一半将用于内部支出。 他在X上说：“为了构建人工智能训练超级集群，英伟达的硬件大约占成本的三分之二。” 今年早些时候，马斯克在特斯拉的财报电话会议上宣布，该公司计划在年底前将英伟达H100人工智能芯片的采购量从3.5万增加到8.5万。他还透露，特斯拉打算投资100亿美元，用于联合训练和推理人工智能，主要用于车载应用。 但周二早些时候，有报道称，马斯克将最初打算为特斯拉公司提供的数千颗人工智能芯片优先交付给了他的社交媒体公司X。这些芯片旨在帮助特斯拉发展成为人工智能和机器人领域的领导者。 这将导致特斯拉接收价值超5亿美元芯片的时间点推迟了数月，进而可能延后特斯拉开发自动驾驶汽车和人形机器人的进程。 不过，马斯克很快作出了回应称，特斯拉没把英伟达芯片送去别的地方，只是放在了仓库里。他指出，由于位于得克萨斯州奥斯汀的工厂尚未完工，特斯拉缺乏接受英伟达GPU的能力。 不过，他特别提到，该超级工厂的扩建工程已接近完工，将容纳5万个H100用于FSD的培训。 他还估计，特斯拉将在2024年花费30至40亿美元从英伟达购买AI芯片。 截至周二美股收盘，特斯拉跌0.86%。投资者们仍略感不安，他们正寄望于马斯克交付全自动驾驶汽车的承诺。该公司计划在8月份推出首款自动驾驶出租车，而由于一系列撞车事故，其Autopilot和FSD功能继续受到审查。 与此同时，马斯克的人工智能初创公司xAI正在与OpenAI和谷歌等公司竞争，为生成式人工智能及其底层大型语言模型创建实际应用。上个月，基于先进产品和支持这些产品的基础设施的承诺，该公司成功融资60亿美元。

埃隆·马斯克曾多次表示，他可以将特斯拉打造成“人工智能和机器人领域的领导者”，这一雄心壮志需要英伟达提供大量昂贵的芯片来建设其基础设施。 在4月份的财报电话会上，马斯克表示，到今年年底，特斯拉将拥有8.5万个英伟达H100 GPU用于训练人工智能。他还在社交媒体上写道，特斯拉今年将在AI训练和推理方面投入约100亿美元。 但据媒体报道，英伟达公司内部广泛流传的电子邮件显示，马斯克向股东夸大了特斯拉的采购情况，并且马斯克将大量AI芯片优先交付给了他的社交媒体公司X（前身为“推特”），而这些芯片原本是为特斯拉公司预留的。 简单来说，相较于特斯拉，马斯克要求英伟达优先向X供货，这导致特斯拉接收价值超5亿美元芯片的时间点推迟了数月，进而可能延后特斯拉开发自动驾驶汽车和人形机器人的进程。受该消息的影响，特斯拉盘前一度跌超1%。 具体来看，英伟达在去年12月份的一份备忘录写道，“比起特斯拉，埃隆优先考虑在X上部署H100 GPU集群，已将原定用于特斯拉的1.2万个已发货的H100 GPU改用于X。作为交换，定于1月和6月交付的1.2万个H100订单将转给特斯拉。” 除此以外，英伟达4月下旬的一封电子邮件称，马斯克财报电话会上的评论 “与预订量存在冲突” ，约100亿美元的人工智能支出帖子也 “与预订量和2025财年预测相冲突” 。 英伟达邮件还提到，特斯拉当时的大幅裁员可能会导致得州超级工厂的“H100项目”出现进一步延误。 发稿前不久，马斯克在社交媒体回应， 特斯拉没把英伟达芯片送去别的地方，只是放在了仓库里。 他还提到， 得州超级工厂的扩建工程已接近完工，将容纳5万个H100用于FSD的培训。 分析指出，优先交付给X公司的AI芯片可能被用于马斯克新创立的人工智能研究公司“xAI”，据马斯克的说法，X公司的投资者拥有xAI的25%股份，另外，xAI还会使用X公司数据中心的部分容量来进行大语言模型的部分训练和推理。 媒体分析认为，英伟达的爆料可能会招致特斯拉股东对马斯克更严厉的批评。年初至今，特斯拉股价已累跌近30%；业务上，公司面临电动汽车产品线老化和竞争加剧的局面；除此以外，马斯克的敏感言论可能令公司流失潜在购车者。 但马斯克却鼓励投资者关注他多年来一直承诺但尚未实现的未来产品，包括自动驾驶汽车软件、Robotaxi等。马斯克曾在4月份的财报电话会上表示，“如果有人不相信特斯拉会解决自动驾驶问题，他们就不应该成为该公司的投资者。” 上月，特斯拉股东联盟在一份公开信中敦促其他股东拒绝批准公司董事会提出的薪酬方案。股东联盟认为，马斯克因控制包括推特在内的五家公司而分心，导致他没有为这家汽车制造商的最佳利益服务。 “特斯拉正遭受重大的治理失败，需要我们紧急关注并采取行动。”该团体指出，收购推特的决定“对特斯拉的业绩产生了重大影响”，与六年前相比，马斯克对外部业务的承诺只增不减。

美国银行近期发布报告，认为半导体行业的牛市远未结束，人工智能的兴起有望推动行业在2026年中期达到顶峰。自人工智能热潮席卷市场以来，追踪半导体行业的SOX指数已经超越基准指数，今年迄今涨幅高达26%，与标普500指数相比，溢价达到4至5倍。 尽管市场可能因美国大选或货币政策等近期因素出现回调，但分析师认为，看涨趋势仍有充分理由。芯片行业在经历下行周期后，通常会迎来长达10个季度的上涨周期，而这一模式才刚刚开始。 美国银行指出，当前的上升周期始于2023年末，目前仅处于第三季度，这意味着强劲的增长势头可能持续至2026年中期。不过，芯片股(SOX)在周期拐点前6至9个月可能会改变方向，因此半导体行业可能在2025年下半年或一年后达到顶峰。 此外，经过去年的库存调整，预计2025年半导体行业将实现两位数的年销售额增长。 美国银行在报告中为投资者提供了三个受益的投资主题：云计算、汽车和半导体制造的日益复杂化。 首先，英伟达(NVDA.US)和博通(AVGO.US)是首选投资对象。美国银行认为这两家公司具有巨大的上涨潜力，对它们的目标价分别设定为1,500美元和1,680美元。 对于英伟达而言，部分原因是市场对其AI数据中心扩张的乐观预期，这为公司的硬件产品提供了强劲的需求。目前，数据中心系统在全球IT支出中约占5%，即2,600亿美元，但到2028年，这一数字有望增长至3,600亿美元。 同时，芯片在汽车行业的重要性日益增加，预计将提振恩智浦半导体(NXPI.US)等股票的表现，并给予恩智浦半导体目标价为320美元。 美国银行表示，工业/汽车芯片类股市场竞争较低，且能够提供远离人工智能的多元化投资，进入2025财年时更容易进行比较。库存调整的结束可能支持2025财年销售额实现双倍增长。 最后，半导体制造的日益复杂化，将支撑该行业估值的攀升，从而证明KLA Corporation和Synopsis等股票的交易区间是合理的。美国银行维持对这两家公司的目标价分别为890美元和650美元。 该行分析师指出，全球前五大半导体设备股的溢价率为46%，即2025年市盈率26倍，而历史平均水平为18倍。他们预计，即使在近期晶圆厂设备周期的低谷，溢价仍将持续，这得益于基本面和情绪的杠杆效应、人工智能驱动的芯片复杂性、全球回流努力以及25%以上的稳定自由现金流利润率。

在莱迪思半导体公司(Lattice Semiconductor Corp.)首席执行官离职加入其芯片行业的竞争对手Coherent公司后，莱迪思半导体股价在周一暴跌，而Coherent的股价则大涨，迎来了四年来表现最好的一天，两家公司的市值排序在一天内出现了“颠倒”…… 根据莱迪思半导体在当地时间周一早些时候发布的公告，该公司CEO吉姆·安德森(Jim Anderson)在任职约六年后，已辞去了首席执行官一职，并立即生效，他将“寻求在另一家公司任职的机会”。 莱迪思表示，公司已任命首席营销和战略官Esam Elashmawi为临时首席执行官，同时正在寻找安德森的继任者。 而仅仅几分钟后，芯片和光学元件制造商Coherent就宣布将任命安德森为首席执行官，即日起生效。 该公司的前首席执行官Vincent Mattera在4个月前便已宣布即将退休。 上述消息使得莱迪思股价在周一暴跌15.5% ，创下八个月来的最大跌幅，并在当天下午时段的费城半导体指数中领跌。 与此同时，Coherent股价则在周一飙涨22.9% ，创下自2020年5月以来的最大单日涨幅，当天领涨芯片板块指数。 按市值对比来看，莱迪思的大跌在一天内就抹去了约15.8亿美元的市值，而Coherent的大涨则为该公司增加了近19.9亿美元的市值。 由于这总计35.7亿美元的此消彼长，莱迪思的市值在周一收盘后已降至了86.3亿美元，被Coherent反超 ——后者市值目前已来到了约106.9亿美元。 根据统计， 从2018年9月底安德森就任首席执行官到上周五，莱迪思的股价在其任内曾累计飙升了691%，而Coherent同期则仅上涨了45%。 作为对比，费城半导体指数在此期间上涨了275%，标普500指数上涨了81%。 Raymond James分析师Srini Pajjuri在给客户的一份说明中写道，“鉴于安德森过往的良好业绩记录，以及他最终选择加入一家市值相对更小的公司(在跳槽之前)，我们对他的离职感到颇为有些意外。” Pajjuri指出，莱迪思过去五年的营收复合年增长率为14%，比同样开发现场可编程门阵列（FPGA）产品的同行高出了约3.4个百分点。不过，Pajjuri预计，不管安德森离职的原因是什么，莱迪思的战略和长期发展前景应该不会有太大变化。 根据公开资料显示，在2018年加入莱迪思之前，安德森曾担任AMD计算和图形业务部高级副总裁兼总经理。此前，他还曾在英特尔、博通(原Avago Technologies)和LSI Corporation等公司担任过综合管理、工程、销售、营销和战略方面的领导职务。 在莱迪思，安德森负责公司战略，并在任内为公司取得了创纪录的营业利润和毛利率。 Coherent董事会主席Enrico DiGirolamo则在一份声明中表示，“安德森的商业头脑和技术能力，加上他在重构复杂的全球业务以实现高于市场的增长和盈利能力方面的丰富经验，使他能够成为在快速变化的市场中引领Coherent翻开新篇章的理想领袖。”

本周二，台积电正式迎来换帅：前任董事长刘德音退休，将职位交接给CEO魏哲家。这意味着魏哲家成为台积电多年来首位同时担任董事长和CEO职务的人。 接棒董事长一职的魏哲家1953年出生，1998年加入台积电，2018年出任CEO，六年来与董事长刘德音共同带领台积电成长，曾被台积电创办人张忠谋称赞是“准备最齐全的CEO”。 AI浪潮将带领行业成长 台积电如今处于全球人工智能热潮中心，其掌门人换届也引来万千瞩目。不过，无论是旧掌门人刘德音，还是新掌门人魏哲家，都对AI浪潮带来的巨大需求前景充满信心。 刘德音表示，今年将是台积电大成长的一年，且在AI应用需求的驱动下，公司对未来几年的成长深具信心。 他指出，全球人工智能服务器热潮持续升高，大力带动先进半导体的需求，而这正是台积电的强项，使台积电对未来几年的成长深具信心。 而魏哲家则重申，预计人工智能的发展将推动2024的芯片行业复苏。他坚持此前的预测，即全球芯片市场（不包括庞大的内存部门）今年将增长10%。 本次台积电换届恰逢中国台湾正举行台北国际电脑展，许多全球最大的科技公司高管都齐聚台北，包括英伟达CEO黄仁勋、英特尔CEO格尔辛格（Pat Gelsinger）和AMD CEO苏姿丰等。 这些科技企业领袖们都赞同魏哲家的观点，即在人工智能热潮下，台积电在经历了多年的萎靡之后，今年将恢复稳健增长。 赴美建厂是不得已而为之？ 台积电正以其近40年历史上最大规模向海外扩张生产。在本次股东会上，台积电两位高管都提到了台积电在亚利桑那州的工厂建设取得的进展——这是迄今为止最大的海外投资。 早在2020年5月，台积电就早早宣布了赴美建厂计划。然而，这个项目的进展却一直不顺利：今年1月，台积电表示，在美国亚利桑那州厂建设的第一工厂将延迟到2025年量产，而第二家工厂的运营时间更是延迟到了2027年或2028年。 刘德音解释称，在美国建厂成本自然比在中国台湾地区高，但台积电在美国建厂的成本比其他公司还低。魏哲家则强调，台积电的首要职责仍然是在中国台湾地区应用最先进的技术，然后再考虑将其应用到其他地方。

美国银行（Bank of America）周一在最新报告中表示，半导体牛市还远未结束，人工智能（AI）的势头将进一步推高芯片股，可能要到2026年中期才会见顶。 自从人工智能的狂热首次席卷市场以来，费城半导体指数（SOX）的表现就超过了基准指数，今年以来已经上涨了26%。该银行表示，与标准普尔500指数相比，其交易溢价为4至5倍。 美银分析师指出，近期的回调可能是由于美国大选或货币政策等因素，但有充分的理由保持看涨。他们解释称，这是因为芯片行业在经历了一个下行周期后，通常会经历10个季度的上涨，而这一模式刚刚开始。 “目前的上升周期始于23年底，所以我们当前处于第三个季度，这意味着强劲的涨势可能会持续到2016年中期。”美银写道，“更重要的是，在去年的库存调整之后，该行业预计将在2025年加速实现两位数的年销售额增长。” 三大投资主题 对于试图抓住这次反弹机会的投资者来说，美银的这份报告提供了三个将受益的投资主题：云计算、汽车芯片和“复杂性”（complexity）。 首先，英伟达和博通都是首选（Broadcom）。美银认为两者都有很大的上涨潜力，分别给出了1,500美元和1,680美元的目标价。 就英伟达而言，这在一定程度上源于对人工智能数据中心扩张的看好，这为该公司的硬件提供了强劲的需求。该行称，在目前的全球IT支出中，数据中心系统约占5%，即2,600亿美元。但到2028年，这一数字可能跃升至3600亿美元。 与此同时，芯片在汽车行业的重要性日益提高，应该会提振恩智浦半导体（NXP Semiconductors）等股票。美银对恩智浦半导体给出的目标价是320美元。 “工业/汽车芯片股不那么拥挤，提供了人工智能以外的多元化。库存调整的结束可能会支持销售在2015年上半年实现双倍增长。”该行写道。 最后美银指出，半导体制造业日益增长的复杂性应该会支撑该行业不断攀升的估值，证明KLA Corporation（提供半导体制造相关的制程控管、良率管理服务）和新思科技（Synopsis）等股票的交易区间合理。 新思科技是一家美国电子设计自动化公司、IC介面IP供应厂商，专注于芯片设计和验证、芯片知识产权和计算机安全性。 对于上述两家公司，美银给出的目标价分别为890美元和650美元。