今日港股集体走低，前期强势反弹的互联网、影视、餐饮等板块亦大幅走低。 截至收盘，恒生指数跌2.73%，报收22069.73点，将春节后两天的涨幅尽数吞掉；科技指数跌4.84%，报收4580.22点；国企指数跌3.57%，报收7496.07点。 在经历春节长假后，自上周四起，港股市场先行恢复交易，A股市场周一起恢复交易。 注：恒生指数表现 今日港股市场及主要指数的集体回调，或许与市场短期获利了结有关。加之本周将迎来央行超级周，其中美联储、英国央行和欧洲央行将在不到24小时内先后公布新年的首份利率决议，投资人退场观望欲望增强。 以美联储为例，虽然此前预期加息25个基点，但年内以来仍没有任何美联储官员表态愿意支持年内降息，这也加剧投资者情绪有所谨慎。 受到以上因素影响，港股市场今日大幅走低，其中阿里巴巴-SW(09988.HK)、海底捞(06862.HK)、腾讯控股(00700.HK)这三只代表性个股分别下跌7.08%、6.85%、6.70%。 注：恒生指数部分成分股表现 港股市场周一集体下挫，后续市场怎么看？ 元宇证券基金投资总监林嘉麒预期，本周市况会出现波动，早前反弹幅度显著，现时回调风险愈来愈大，加上美国企业业绩即使符合预期，但今年首季和全年的盈利预测不算很好，不确定性上升。在议息会议前，港股或出现借势调整，恒指支持位会在20天均线约21000点水平。 不过，中金公司稍显乐观。中金策略发布研报称，尽管反弹过程中可能存在获利回吐式的波动，但他们认为港股市场在上述两个因素的共同支撑下仍有上涨空间。 研报指出，当前市场的反弹节奏类似于“三层台阶”，当前处于第二层台阶：第一步是风险偏好的改善，11月以来反弹基本已经完成；第二步是美债利率下行推动估值进一步修复（目前正在持续进行中）；第三步是今年二季度后企业盈利或将推动市场反弹（具体将取决于为拉动消费和地产行业，政策方面的支持力度）。 中泰国际指出，春节假期内地的旅客出行、电影票房、服务消费开支等数据均出现超预期的大幅修复，或对于相关的消费股的股价带来短暂提振。但由于涉及农历新年的特殊节日，后续要关注这是一次性的报复式反弹还是具持续性，而2月及3月正常时期的数据将是重点关注。 南向资金 今日港股通交易首日恢复，南向资金大幅流出，其金额达到69.04亿港元，也创下自2022年10月31日以来最大的流出。 注：南向资金1月表现 今日市场 从盘面来看，电影、餐饮、半导体、内地房地产股领跌市场，而仅有军工、公用股领涨。 电影股集体下挫 欢喜传媒跌近13% 电影股中，欢喜传媒(01003.HK)、IMAX中国(01970.HK)、阿里影业(01060.HK)分别下跌12.84%、10.05%、9.09%。 注：电影股表现 以跌幅较大的欢喜传媒为例，根据猫眼专业版，2023年春节档（1月21日-1月27日）中，单日票房连续5日破10亿元。其中，欢喜传媒主控出品的影片《满江红》连续6日单日票房超4亿元，最终收获总票房26.92亿元，成为今年春节档票房冠军。但这一消息并未令欢喜传媒再度走强，股价从早盘张超5%，收盘时下跌近13%。 注：欢喜传媒早盘走势 银河证券指出，随着防疫政策的调整，中国电影行业有望持续回暖，此次春节档强劲表现将对此发挥催化作用。 餐饮股多数走低 九毛九跌超10% 消费板块受获利回吐影响，个股多数出现调整。以餐饮股为例，九毛九(09922.HK)、海底捞(06862.HK)、呷哺呷哺(00520.HK)分别下跌10.04%、6.85%、6.04%。 注：餐饮股表现 不过中金发表报告称，春节假期内地旅游人次和收入恢复创疫后新高，免税、优质目的地等局部亮点突出。总体而言，内地感染快速达峰后呈现较海外更快复苏速度、势头良好，并看好社服消费后续进一步向疫前水平恢复。 半导体股集体调整 中芯国际跌近9% 半导体股中，晶门半导体(02878.HK)、中电华太科技(00085.HK)、华虹半导体(01347.HK)、中芯国际(00981.HK)分别下跌8.70%、7.58%、5.14%、5.02%。 注：半导体股表现 消息面上，台积电、三星、英特尔三大行业巨头近日都有利空消息传出。台积电总裁魏哲家近日表示，2023年半导体产业市场产出将下滑4%，台积电上半年收入也将同比出现下降。 韩国经济新闻27日报道，台积电的主要竞争对手三星电子第一季度也将面临运营亏损，三星电子正考虑削减其半导体生产，削减晶圆投入。 全球芯片巨头英特尔则在当地时间27日公布财报称，2022年四季度营收创下2016年以来新低，并预计2023年一季度将持续亏损。 由此来看，芯片行业巨头悲观预期的集中释放，也让市场对半导体行业一季度的需求颇为担忧。 有多位半导体设备业内人士对媒体表示，去年上半年收到的许多订单多次推迟，近期则有客户宣布将在2023年减少50%的设备投资，并持续取消订单。 内房股调整 绿城中国跌近9% 内房股中，绿城中国(03900.HK)、宝龙地产(01238.HK)、旭辉控股集团(00884.HK)、碧桂园(02007.HK)分别下跌8.94%、8.81%、8.59%、8.33%。 注：内房股表现 根据克而瑞地产研究数据显示，虽然三四线返乡置业初见端倪，但楼市总体难挽成交颓势。据CRIC监测数据显示，40个重点城市在春节周成交量仅为35.7万平方米，环比下降75%，同比下降14%，与疫情尚未开始的2019年同期相比降幅也达到了32%。 业内人士表示，2022年房地产市场供需两端面临冲击和压力，数据指标持续恶化，市场短期复苏承压。2023年供应端修复将晚于销售端，乐观情形下，2023年全年商品房销售面积同比或小幅增长，价格逐渐趋稳。 军工股多数收涨 中航科工一度上涨近5% 军工股中，中航科工(02357.HK)、中船防务(00317.HK)分别上涨1.91%、1.36%。 注：军工股表现 消息面上，东航C919计划于2月28日商业首飞。此外中航电测1月12日公告，筹划发行股份购买中航成飞100%股权，随着中航电测复牌在即，成飞产业链部分企业短线情绪层面也受到明显催化。近期，军工央企下属企业资产重组呈现明显提速态势，资产证券化、资产注入等军工企业的改革，可提升或预期提升军工上市公司资产质量及盈利能力。 根据资料显示，中航科工是航空工业在香港上市的唯一航空高科技产业平台，该公司也是中航电测的母公司。 受以上消息影响，中航科工盘中一度上涨近5%。 注：中航科工走势 公用股多数上涨 香港中华煤气涨超3% 公用股中，香港中华煤气(00003.HK)、中电控股(00002.HK)、港灯-SS(02638.HK)分别上涨3.20%、1.99%、1.33%。 注：公用股表现 消息方面，大和发布研报称，由于与内地通关，或可推动销气量。因此将香港中华煤气评级由“沽售”升至“跑输大市”。摩根大通也表示，考虑到经济复苏及低基数，加上油价较低及房地产市场前景，看好天然气公用事业板块。将香港中华煤气评级由“减持”上调至“中性”，目标价升至6.5港元，预计2023年天然气销量将会回升。 市场个股新闻与异动 【亚盛医药涨超17% 奥雷巴替尼成功纳入国家医保目录】 亚盛医药-B(06855.HK)涨17.43%，报收29.3港元。根据公告，该公司旗下首款商业化产品奥雷巴替尼成功纳入2022版国家医保药品目录。同时，按照过往新药新适应症上市经验，其新适应症有望于近期获批。浦银国际指，奥雷巴替尼放量驱动下，预计公司22-24E收入年复合增速为219%。 【百融云涨近11% 机构称公司23年业绩预计维持高增长】 百融云-W(06608.HK)涨10.83%，报收12.28港元。兴业证券发布研报称，百融云本次行情受益于政策边际利好、三季度业绩符合预期、及公司管理层持续回购等三重因素共同催化。宏观经济复苏有望提振消费信贷以及保险需求，金融数据监管政策态度逐步明晰，料2023年公司业绩仍然维持高增长，存在超预期可能。

SMM1月30日讯：顺延年前涨势，消费电子板块继续上涨，连续六日飘红；今日涨幅位于行业板块前8列内，2022年11月8日以来新高至1065.91，截至15:00分涨幅为2.23%。 截至日间收盘，个股普遍收涨，蓝思科技一度涨停，刷2022年3月8日以来新高至13.52，收涨18.81%；领益智造涨停，刷2022年9月8日以来新高至5.47；瑞玛精密涨停，触2022年11月7日以来新高至27.13；惠威科技涨停；京泉华刷2022年8月25日以来新高至37.8，收涨7.44%；振邦智能涨7.01%，盘中刷2022年7月5日以来新高至60.99。 截至日间收盘行情： 机构观点 西南证券： 受损于工业、汽车边际需求下滑，模拟、功率半导体厂商业绩亦将在2022四季度进一步衰退，二阶导拐点可能较消费电子更晚。展望2023下半年，全球电子产业有望在库存去化、全球宏观需求好转以及低基数背景下实现同比业绩反转，从萧条进入复苏。 国泰君安期货： 需求侧来看，随着疫情对需求的抑制逐渐消散、消费电子行业触底回升以及光伏用锡的崛起，2023年全球锡需求将进一步抬升。供应方面，精锡加工费持续处于低位，且临近春节前矿端捂货不出，令市场原料供应较为短缺。 东莞证券： 2022年电子行业景气度承压，各细分子板块走势也不如人意，尤其是以智能手机为代表的消费电子需求萎靡，影响行业整体需求。目前全球智能手机终端厂商正处于去库存阶段，板块基本面进入底部区域，而国内的疫情政策变化也有望释放居民消费潜力，智能手机销售数据有望在2023年回暖。展望2023年，半导体设备/材料、高端电子元器件等领域的国产替代继续进行，而AR/VR、汽车电子等终端创新也将持续推进，电子行业有望迎来较好的长期布局时点。建议从下游复苏、国产替代和终端创新等方面把握投资机遇。 国盛证券： 高度重视国内半导体及汽车产业格局将迎来空前重构、变化，以及消费电子细分赛道龙头。 国信证券： 消费电子建议关注手机需求复苏预期及折叠屏、VR 新品创新。消费电子行业在经历了过去一年持续的终端去库存后，目前下游库存处于较低水平，行业进入弱复苏周期，国信证券预计全球智能手机出货量在2022年超跌后将在2023年实现恢复性增长。 海通证券： 半导体设备受益于国内产线建设的持续仍订单饱满、成长动能充足；经历了前两年的送样验证、小批量出货后，半导体材料公司将迎来中长期的快速成长阶段；IC设计板块，海通证券重点看好板块中有独立新产品放量或新产品打破原有产品天花板逻辑、具有独立阿尔法的成长性标的；消费电子板块2023年关注创新力引领的消费升级，叠加元宇宙热度的主题投资机会。 兴业证券： 今年手机有望重回增长，消费电子板块增量在于以穿戴为代表的新品，苹果MR 将是行情主线。同时汽车智能化升级长坡厚雪，娱乐化成为汽车新卖点。 市场消息 1月17日，工业和信息化部等六部门发布关于推动能源电子产业发展的指导意见。能源电子产业是电子信息技术和新能源需求融合创新产生并快速发展的新兴产业，是生产能源、服务能源、应用能源的电子信息技术及产品的总称，主要包括太阳能光伏、新型储能电池、重点终端应用、关键信息技术及产品（以下统称光储端信）等领域。随着全球加快应对气候变化，“能源消费电力化、电力生产低碳化、生产消费信息化”正加速演进。能源电子既是实施制造强国和网络强国战略的重要内容，也是新能源生产、存储和利用的物质基础，更是实现碳达峰碳中和目标的中坚力量。为推动能源电子产业发展，从供给侧入手、在制造端发力、以硬科技为导向、以产业化为目标，助力实现碳达峰碳中和。

今日共81股涨停，25股炸板，封板率为76%；恒久科技6连板，中远海科4连板，科远智慧、高斯贝尔3连板。盘面上，收涨个股3682只，收跌个股1097只；汽车产业链、军工、AIGC、教育等板块涨幅居前，机场航运、旅游、证券、新冠药等板块收跌。 兴业证券认为，回顾历史，每一轮熊市之后，市场都会迎来由跌深反弹、估值修复驱动的贝塔行情。而此后，伴随着数据对预期的验证、盈利的分化，市场又会转入由基本面主导的阿尔法行情。对于本轮市场，2022年11月以来的指数修复，同样是国内政策放松、经济复苏预期快速升温驱动的贝塔行情。当前，一方面随着经济数据、业绩预告、年报季报等逐步放出，市场关注的焦点将逐步从自上而下的宏观环境变化转向景气与盈利。 市场概述 指标显示，市场短线情绪竞价直接进入活跃区上方，盘中震荡冲高，主要得益于市场大幅高开，近百股涨超9%。 个股方面，恒久科技走加速顶一字板，6连板领涨市场，中远海科尾盘回封4连板。中航产融、久其软件、通达动力等高位人气股再度涨停。 指数方面，集合竞价集体高开，盘中处于单边回落状态，沪指收涨0.14%，创业板指收涨1.08%。两市成交额合计10621亿，较上个交易日增加3130亿。 北向资金，今日合计净买入186.14亿元。其中，沪市净买入94.35亿元，深市净买入91.79亿元。 焦点板块及个股 以NPL、AIGC为首的人工智能概念股开盘领涨，海天瑞声、云从科技、赛为智能、拓尔思、汉王科技、鸿博股份、视觉中国、川大智胜、科大讯飞、智能自控涨停。从领涨个股上看，主要以自然语言处理NPL标的为主，该方向以事件发酵为驱动，不少投资者将其对标去年7月份特斯拉机器人的高度。 2022年11月30日，OpenAI发布了ChatGPT人机对话交互模型，在文本生成和人机对话上取得了新的突破。随后ChatGPT应用多点开花，商业化落地速度不断加快。近期ChatGPT在各领域快速出圈：1）微软将向OpenAI进行一项为期多年、价值数十亿美元的投资，以加速其在人工智能领域的技术突破。2）微软宣布 Azure OpenAI 服务现已在微软全球 Azure 平台正式发布，用户将能够通过 Azure OpenAI 服务快速访问 ChatGPT。3）在发布短短5天后就累积了超过100万用户。 国君计算机李沐华团队称，过去几年，AI行业无论是在产业层面还是二级市场表现都差强人意，核心原因就在于商业落地场景的不明确。从AI绘画到智能对话，AIGC使得创作门槛大大降低，这意味着AI技术可触达的场景大幅延展。此前，由于成本原因，AI技术往往难以覆盖长尾市场，而社区化将使得这些市场能够通过“聚沙成塔”的方式得到触达；同时，相对于把AI技术集成在安防、智慧城市等大型项目中，新的商业模式也使得AI技术的价值更加显性。下游应用场景的拓展与大模型的快速发展也将有力地推动行业上游发展，无论是算力还是数据标注的需求都将大幅增加。ChatGPT在参数规模上已经达到了千亿级别，对于AI大模型而言，不论是训练还是推理，对于算力等基础设施都有着极大的需求。 以特斯拉供应链为首的汽车产业链个股也有出色表现，天宏锂电、通达动力、拓普集团、旭升集团、光洋股份、瑞玛精密、合力科技、广东鸿图、飞龙股份、今飞凯达、文灿股份等近25股涨停。消息面上，1）特斯拉交出了营收、利润双双强于市场预期的四季报，2022年全年的产量和交付量更是超越了130万大关，分别增长了47%和40%。2）上海市人民政府印发《上海市提信心扩需求稳增长促发展行动方案》，延续实施新能源车置换补贴，符合相关标准给予每辆车1万元的财政补贴。 其中，4680电池概念股也有不错表现，科达利、宁波精达涨停，东方电热、联赢激光涨超12%。安信机械团队称，特斯拉计划在内华达州追加投资36亿美元，目前特斯拉得州超级工厂布局了4条4680电池生产线，一条已经投产，其余三条处于调试和安装阶段。去年年底，加州特里蒙特试点工厂实现一周生产86.8万个4680电池电芯的重大突破，可供应约1000辆特斯拉Model Y车型。去年上半年加州工厂生产的小批量4680电芯良品率已达到92%，随着工艺持续改进，产能逐步放量，4680良率有望持续提升，预计2023年有望成为放量元年。 数字经济方向继续活跃，恒久科技6连板，中远海科4连板，久其软件、二三四五、同为股份2连板，直真科技、掌阅科技、竞业达涨停。该方向作为跨年题材，给出了极好的持续性，后续依旧可以留意其反复机会，深桑达、中国联通、易华录、太极股份等核心标的均处于多头状态。 综合来看，市场大幅高开给持股过节的投资者发大红包，两市成交额放大到万亿，在节前指数持续上涨的背景下，资金今日承接力度不弱。市场短线情绪回暖，留意能够凝集市场人气的方向，短线上较大机会能够扭转节前涨指数不涨题材的局面。 今日涨停分析图：

大盘全天高开后震荡有所回落，三大指数均上涨迎兔年开门红。盘面上，新能源汽车产业链集体走强，人工智能概念股开盘大涨，AIGC方向领涨。军工股震荡走高，成飞概念股领涨，教育股午后走强。下跌方面，消费、医药股陷入调整，其中影视股早盘一度跳水大跌。总体上个股涨多跌少，两市近3600只个股上涨，近百股涨停或涨超10%。沪深两市今日成交额10621亿，较上个交易日放量3130亿，成交金额突破万亿。板块方面，一体化压铸、教育、AIGC、航空发动机等板块涨幅居前，旅游、煤炭、新冠药、证券等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.14%，深成指涨0.98%，创业板指涨1.08%。北向资金全天净买入186.14亿元，其中沪股通净买入94.35亿元，深股通净买入91.79亿元。 对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。 兴业证券：贝塔行情逐渐转入景气驱动的阿尔法行情 兴业证券认为，回顾历史，每一轮熊市之后，市场都会迎来由跌深反弹、估值修复驱动的贝塔行情。而此后，伴随着数据对预期的验证、盈利的分化，市场又会转入由基本面主导的阿尔法行情。对于本轮市场，2022年11月以来的指数修复，同样是国内政策放松、经济复苏预期快速升温驱动的贝塔行情。当前，一方面随着经济数据、业绩预告、年报季报等逐步放出，市场关注的焦点将逐步从自上而下的宏观环境变化转向景气与盈利。 国泰君安：白酒至暗时刻已过 有望实现触底回升 国泰君安认为，白酒与宏观经济及消费场景均具有较强关联性，将充分受益于政策拉动和经济复苏。受宏观经济影响，以及长期疫情对消费场景冲击，白酒艰难度过三年调整期，随着经济逐步回升以及消费场景恢复，白酒有望实现量价齐升。从酒企层面看对23年定调良性发展和高质量增长，行业保持理性姿态迈过调整期，为回升奠定基础；从动销层面看，春节动销显著加快，高端和地产酒表现优异，未来次高端复苏可期。 民生证券：密码：信创与数据安全皇冠上的“明珠” 民生证券认为，密码从小众走向标配的关键拐点已至。密码行业传统客户较为小众，主要以党政军、金融、和财政等关键单位为主。而从相关重点客户的共性中可以推断出自身业务的数据具备两大特性：1）数据的自主可控程度决定了业务的稳定性；2）数据具备实际生产要素的特性。而我们认为信创大势推动国产数据底座加密保护升级+数据作为重要生产要素安全需求空前提升，数据防护从伴生走向先行，密码行业正式迎来从小众走向标配的拐点。春江水暖鸭先知，无论是行业内领军企业纷纷发布增发及股权激励（吉大正元发布实控人增发；电科网安&格尔软件发布股权激励；信安世纪增发），亦或是上游供应厂商近三年的高增速（2019-2021年，三未信安与渔翁信息收入增速CAGR为41.9%/88.9%），均预示行业迎来板块性催化。

美国市场在2023年伊始正“东山再起”，但对一个群体而言这却是非常糟糕的消息：卖空者。 卖空者通过将他们认为估值过高的公司的股票借入并卖出，然后以更低的价格买回，从而从股价下跌中获利。这一空头策略在2022年取得了巨额的收益，当时全球市场遭遇暴跌。 然而，随着股市近来逐渐收复失地，他们的命运在1月份发生了重大逆转…… 截至上周四，高盛一项追踪罗素3000指数中50只最被做空股票的指数，在今年迄今的回报率高达15%，远远超过了标普500指数6%的涨幅。 一些在2022年遭受重创的股票也纷纷出现了大涨。 特斯拉在经历了有纪录以来最糟糕的一年之后，1月份上涨了44%；去年跟随币圈暴跌的“加密第一股”Coinbase Global更是上涨了73%。 S3 Partners主管预测分析的董事总经理Ihor Dusaniwsky表示，那些近期遭受了巨额损失的卖空者正在积极削减空头头寸。根据S3 Partners的数据，截至上周四，股市空头在2022年累计获利3000亿美元后，本月按市值计价已损失了810亿美元。 新年伊始市场与去年宛如“镜像”？ 不少投资者和分析人士表示，美股当前的上涨似乎是由以下因素推动的： 通胀正在降温的迹象促使投资者押注，美联储最快将在今年下半年从加息转向降息，这帮助风险资产实现了全面上涨。特别是在那些高风险的市场领域，一些去年因高利率而备受打压的股票，今年明显要反弹得更多。 分析师表示，这一现象可能迫使卖空者不得不平仓以止损，并加速了轧空浪潮的出现。 “ 我们看到今年股市表现得就将是去年的镜像。去年那些表现最差的公司今年一直领涨 ，这引发了更多的空头回补和风险偏好情绪的抬头，”瑞银全球财富管理美洲股票主管David Lefkowitz表示。 不少对市场前景已变得更加乐观的投资者还表示，近期数据似乎表明，美国经济出现深度和长期衰退的最坏情景的可能性，已不像之前那样大：到目前为止，尽管已经经历了多轮激进加息，但美国经济仍展现出了韧性。 美国商务部上周四公布的数据显示，第四季度美国国内生产总值(GDP)折合成年率稳健增长2.9%，这一增幅虽较第三季度有所放缓，但普遍高于经济学家的预期。除此之外，强劲的美国劳动力市场和中国重新开放的前景，也是今年迄今市场命运出现转折的关键。 从受益的板块来看，对于那些希望将资金从2022年最受欢迎的防御性头寸中转移出去的投资者而言， 去年遭受重创的科技行业，如今正成为一个备受欢迎的选项。 根据FactSet的数据，即使在最近上涨之后，与疫情期间的高估值相比，纳斯达克综合指数看起来也依然很便宜。纳指过去12个月的市盈率约为22倍，相比之下，2021年2月时的市盈率峰值则接近37倍。 Wealth Enhancement Group高级副总裁兼财务顾问Nicole Webb表示，“我们认为，大型科技公司在2022年遭受的打击，反而令眼下的价格看起来很有吸引力，因为如果美联储开始放松货币政策，它们将尤为受益。” 美联储决策仍将是后市关键 当然，在展望后市的具体前景时，美联储的货币政策走向在眼下仍是关键。 投资者本周正试图从美联储决议声明中获得更多线索，届时美联储将结束今年的首场议息会议。市场普遍预计美联储此次将加息25个基点，这将标志着加息步伐较12月进一步放缓。 一些投资者警告称，投机性资产的长期上涨可能会再次导致金融环境放松，并阻碍美联储抗击通胀的成效。其他人则表示，如果最终事实证明美联储在货币政策方面比投资者预期的更为鹰派，在一定程度上由轧空浪潮推动的市场反弹，很容易就会出现逆转。 Lefkowitz表示，“人们现在更愿意为经济软着陆定价......但我纠结的是，美联储对此会作何反应？如果经济增长较数周前市场预期更为强劲，我们真的能将通胀降至美联储的目标水平吗？” 美联储主席鲍威尔过去数月曾多次表示，央行希望避免重复上世纪70年代的错误，当时政策制定者过早降息，导致长期通胀失控和增长不平衡。 根据芝商所(CME Group)的数据，利率衍生品市场的交易员认为，美联储今年上半年至少加息两次的可能性为92%。他们还认为美联储在今年12月前至少降息一次的可能性为82%，尽管美联储官员始终承诺今年不会降息。 Thornburg Investment Management首席执行官Jason Brady指出，“我认为，美国通胀的伤疤依然太大了，美联储官员不会愿意降息。而当他们降息时，肯定是因为经济真的已经很疲软了。”

美联储将在北京时间2月2日凌晨宣布今年首次议息结果，市场几乎一致预期将再加息0.25%，逐步进入加息周期的尾声。 美联储主席鲍威尔将于议息后举行记者会，机构普遍认为鲍威尔言论取向对市场影响举足轻重，若有更多偏鸽言论释放，港股仍有可能再涨一波。 恒指21000大关有支撑 元宇证券基金投资总监林嘉麒预期本周市况会因此出现波动，早前反弹幅度显著，现时回调风险愈来愈大，加上美国企业业绩即使符合预期，但今年首季和全年的盈利预测不算很好，不确定性上升，议息会议前，港股或出现借势调整，恒指支持位会在20天均线约21000点水平。 他认为，美联储本周加息0.25个百分点是市场共识，最重要还是会后的言论倾向鸽派抑或鹰派，若倾向鸽派，大市仍有可能再升一浪，就算往后升至25000点，市盈率PE仅12倍，估值也不算太贵。 他又提到，现在国内经济重新开放情况理想，农历新年的电影票房，出游数字亦不俗，消费板块短线可持续强势。 市场现在对于美联储3月会否再加息0.25%已出现分歧，暂停加息的机率已升超15%。 对此渣打香港财富管理投资策略主管梁振辉认为，近期升势反映了暂停加息因素，但如有鸽派言论，仍会利好短线投资气氛。他坦言，美国经济步入衰退机会偏高，相比之下中国正开始重启后的经济复苏，企业盈利有反弹憧憬，故中国市场气氛的影响始终较外围重要。 梁振辉分析，恒指上周缺少南下资金，但升势及成交依然配合，加上资金轮动，炒完大型股后转向中型股，证明市场偏强。不过，最近几个月股市反弹过急会出现调整，现在买入的投资者或需承受短线波动。 他指出，市场正寻找新主题，例如受到3月国内两会政策面变化的行业。另外，资金开始部署业绩期，可留意相关股份。 港股升浪刚开始 机构增持科网股 霸菱中港股票投资总监方伟昌形容港股升浪刚开始。他指出，去年10月大市过分调整，加上美国加息放伐放慢，中国对就业的改善及企业的正面影响需时观察，市场未完全反映利好因素。 他认为，市场看好新兴市场已变为共识，资金流正在等待更清晰讯号，例如中国经济增长加速，所以现在的流入规模仍有限，估计港股即使调整不会太深。 方伟昌称，今年加强配置增长股，他旗下基金近期大手加仓互联网股，当中包含消费概念的电商股，也更偏好餐饮食品等必需消费股，以及旅游股。相反，去年加仓的公用、环保、工业及金融股则减持锁定利润。

在为期一周的农历新年假期结束后，随着消费反弹增强了人们对经济前景正在改善的乐观情绪，中国基准股指沪深300指数将进入牛市。 周一早盘，沪深300指数上涨2.1%，较10月份的低点上涨逾20%。消费模式显示，春节期间游客蜂拥至中国的旅游景点，票房收入上升，酒店、宾馆和旅游景点的预订量超过2019年同期。 一系列积极的数据为中国股市进一步上涨奠定了基础，延续了去年年底疫情防控措施取消和中国政府政策转向之后的强劲反弹。花旗集团分析师表示，他们对今年中国经济增长的预期可能会被上调，原因是被压抑的需求推动中国经济早于预期复苏。而杰富瑞预计节后盈利预期会上调。  Forsyth Barr亚洲有限公司的高级分析师Willer Chen表示，“中国内地市场正在追赶香港和美国市场在春节期间的表现，”“市场对假期数据非常兴奋，”他补充说，细节仍然显示出喜忧参半的局面，当天股市可能走低。 高盛集团策略师 Kinger Lau 在一份报告中写道，市场季节性表明 A 股在农历新年后表现强劲，在过去十年中之后的一周平均上涨 2%，上涨的可能性为70%。 截至上午 9 点 52 分，海外投资者购买了价值 99 亿元人民币(合 14.7 亿美元)的大陆股票，本月除一个交易日外的所有交易日均增仓，使总购买量达到 1220 亿元人民币。

SMM1月30日讯：家电行业板块连续两日飘红，春节节后首日大涨，一度刷2022年9月7日以来新高至15828.23，截至日间收盘涨1.72%。 个股普涨，截至日间收盘，东方电热涨15.35%，盘中一度涨停，刷2022年11月7日以来新高至7.07；爱仕达涨停，触2022年8月3日以来新高至10.62；禾盛新材涨停，刷2022年12月16日以来新高至11.39；高斯贝尔涨停，刷2022年10月24日以来新高至12.45；萤石网络刷历史新高至34.44，收涨8.03%；三花智控涨6.79%，盘中刷2022年9月29日以来新高至26.5；*ST同洲涨停；日出东方涨4.35%；富佳股份涨4.31%；盾安环境涨3.76%，盘中一度刷2022年10月14日以来新高至15.55；长虹华意涨3.48%；四川九洲涨2.87%，盘中刷2022年12月12日以来新高至7.29。 截至日间收盘行情： 机构观点 德邦证券 ： 国内防疫举措优化推动线下客流逐步回暖，后续有望助力消费者信心提振，预期国内市场家电类消费亦将提振，尤其是线下门店占比较高、安装属性较强的品类。另外近期地产政策有所放松，尽管基本面缓和仍需时间，但市场预期已有所提升。 信达证券 ： 防疫政策调整后的首个春节，家电消费复苏迹象显露。春节假期期间，苏宁门店扫地机、洗碗机、大屏电视等家电产品热销，实现同比或环比翻倍增长，京东平台家用电器成交额占比明显提升，家电消费正逐渐回暖。此外，参考京东平台部分家电品类23年春节假期前两周与22年同期销售对比，洗地机、剃须刀、电吹风、电饭煲、破壁机、投影机等家电品类节前销售较去年明显提升。家电作为居民主要消费品之一，有望随国内经济周期复苏而触底反弹，建议持续关注品类渗透率仍然较低、市场影响力较大的家电可选消费龙头，如清洁电器品类中的科沃斯、石头科技，家用智能投影品类中的极米科技，个护按摩品类中的倍轻松、飞科电器等。同时，建议积极关注目前估值处于低位、致力于新品类外延的传统家电龙头老板电器；关注品类渗透率仍较低的集成灶第一梯队企业火星人、亿田智能等。 招商证券 ： 随着地产三支箭（信贷支持、债券融资支持、股权融资支持）政策先后出台，在“保交楼”政策带动之下，我们预计 2023 年地产竣工面积有望同比增长15%。防疫政策在实施“乙类乙管”后，虽短期对四季度线下消费造成较大冲击，但随着全国各大城市感染逐步过峰，我们认为消费复苏确定性强，叠加海外资金在美元加息放缓，中国经济复苏预期升温下加速流入，家电尤其是白电行业作为外资青睐品种受益明显，我们建议重视家电耐用品投资机会，白电重点推荐海信家电、美的集团、格力电器及上游核心零部件三花智控、盾安环境；大厨电重点推荐老板电器、亿田智能、火星人，关注帅丰电器和浙江美大；疫情放开消费复苏，重点推荐光峰科技、科沃斯、JS环球生活、飞科电器、倍轻松，关注极米科技、石头科技、小熊电器。 东莞证券 ： 2022年国内家电行业零售额下滑，但随着疫情影响消退，全球经济复苏，今年家电消费需求将逐步释放，消费升级趋势再现。高端转型升级未来仍是家电产品发展主要方向，呈现高端化、绿色化、智能化、健康化、套系化等特点。建议关注销售回暖的家电品类，继续关注估值性价比较高、具备业绩韧性的优秀家电企业。 市场消息 上海市 ： 1月28日，上海市人民政府关于印发《上海市提信心扩需求稳增长促发展行动方案》的通知，通知指出促进汽车、家电等大宗消费。延续实施新能源车置换补贴，2023年6月30日前个人消费者报废或转出名下在上海市注册登记且符合相关标准的小客车，并购买纯电动汽车的，给予每辆车10000元的财政补贴。实施绿色智能家电消费补贴，对消费者购买绿色智能家电等个人消费给予支付额10%、最高1000元的一次性补贴。 沈阳市 ： 定于1月10日至2月28日期间，面向在沈个人消费者，组织发放1亿元新春消费券。本次新春消费券分为汽车消费券、家电消费券、综合消费券、餐饮消费券等四种消费券，发放总额1亿元。其中：汽车消费券4000万元，家电消费券1500万元，综合消费券3000万元，餐饮消费券1500万元。 天津市 ： 据政府官网消息，1月11日起至2月底，天津将安排1.15亿元市级财政资金用于发放第二期“津乐购”消费券，共设汽车、家电、百货零售、餐饮文旅四大类，围绕重点节日等节点分批次投放。在几类消费券中，汽车消费补贴总计安排资金6000万元，补贴分为四档，其中购车金额35万元以上的每辆补贴6000元。 河南省： 据消息，购车、家电等河南多项促销费政策将延续至2023年3月底。河南省商务厅党组书记、厅长王振利介绍，近期主要举措，3月底前对购买汽车、电子产品和家电给予补贴。三是办好消费促进活动，已经启动了2023年网上年货节，一季度，还将在全省开展”新年新春消费季”活动，围绕汽车、电子、家电家居、餐饮等8个方面，目前已经谋划了”豫鉴美食”、汽车焕新季、家电以旧换新、直播新生活、老字号嘉年华等50场主题活动，丰富节日供给，满足消费需求。

一、【早盘盘面回顾】 市场早盘高开后震荡有所回落，创业板指领涨。盘面上，新能源汽车产业链集体走强，今飞凯达、文灿股份、旭升股份、拓普集团等超20股涨停。人工智能概念股开盘大涨，AIGC方向领涨，拓尔思、云从科技均20CM涨停。军工股震荡走高，成飞概念股领涨，立航科技、成飞集成、中航产融涨停。数字经济概念股继续活跃，恒久科技6连板，中远海科4连板。下跌方面，消费、医药股陷入调整，其中影视股一度跳水大跌，光线传媒跌超9%。总体上个股涨多跌少，两市超4000只个股上涨。沪深两市今日成交额7159亿，较上个交易日放量2573亿。截至上午收盘，沪指涨0.72%，深成指涨1.59%，创业板指涨1.75%。 两市共72股涨停（不包括ST及未开板新股），18股未封住涨停，两市封板率82%。今日两市连板股11家，其中，军工+数字经济概念股恒久科技6连板，数字经概念股中远海科4连板，AIGC概念股科远智慧3连板，此外，二三四五、达意隆、久其软件、禾盛新材、爱仕达、华源控股、同为股份、国旅联合2连板。 板块方面，新能源汽车板块集体走强，其中汽车零部件方向更是掀起涨停潮，今飞凯达、瑞鹄模具、文灿股份、合力科技、旭升集团、嵘泰股份、广东鸿图、拓普集团等个股涨停。消息面上，假期美股特斯拉涨近30%，底部反弹70%。公司四季度财报超预期，实现历史单季度最高营收、最高营业利润和最高净利润；降价后订单达到产能2倍。 4680电池概念股同样表现活跃，其中科达利涨停，联赢激光、芳源股份、东方电热涨超10%，宁波精达、斯莱克、亿纬锂能、当升科技涨幅居前。消息面上，Tesla宣布其36亿美元/100GWh的4680扩产计划，位于内华达州的超级工厂，将配套约150万台轻型车，同期扩产的Semi亦有望适配。根据机构预计，2023年至2024年，4680新技术不断突破瓶颈，2024年实现落地或放量。同时电池相关的新技术创新不断涌现向上开辟行业空间。 信达证券在近期的研报中表示，新能源汽车的快速发展以及国产化是当前新能源汽车业绩增长的主要动力，针对新能源客户的战略合作与产能建设也有望在中长期支持公司业绩持续向上，同时传统零部件企业也正加快新能源领域的转型升级；各公司对于精益化管理的重视程度也日益上升，持续实施降本增效有效地控制了产品制造成本和各项费用。 AIGC同样涨幅居前，其中拓尔思、云从科技获20CM涨停，中文在线、万兴科技涨超10%，科大讯飞、视觉中国涨停。消息面上，微软公司在官方博客宣布，已与OpenAI扩大合作伙伴关系。声明称，作为两家公司合作伙伴关系的第三阶段，微软将向OpenAI进行一项为期多年、价值数十亿美元的投资，以加速其在人工智能（AI）领域的技术突破。随着GPT的升级推动AIGC的发展，AIGC渗透率有望在2025年提升至10%，市场规模可能将于2030年超过万亿。 军工航空板块在盘中震荡走强，其中立航科技涨停，迈信林、广联航空涨超10%，爱乐达、洪都航空、航天电子、中航重机涨幅居前。消息面东航C919计划于2月28日商业首飞。此外中航电测1月12日公告，筹划发行股份购买中航成飞100%股权，随着中航电测复牌在即，成飞产业链部分企业短线情绪层面也受到明显催化。近期，军工央企下属企业资产重组呈现明显提速态势，资产证券化、资产注入等军工企业的改革，可提升或预期提升军工上市公司资产质量及盈利能力。而回顾历史走势，资本注入也成为军工股若干次行情启动的重要逻辑，因此资本市场对于新一轮军工行业的资产重组整体持有较为乐观期待态度。 总之，今日早盘三大股指高开后略有回落，但仍有超4000家个股飘红，半天涨停个股数量也超70 家，整体呈现出放量普涨格局。其中新能汽车链掀涨停潮，AIGC概念走强，此外数字经济概念同样保持较高的资金活跃度，可以看到当前的市场风格逐步向科技与成长方向所倾斜，故在短期配置上，重点留意机构仓位低、产业逻辑顺、业绩弹性大的品种方向。 午间涨停分析图 二、【市场新闻聚焦】 1、据国家发展改革委监测，1月16日～20日当周，全国平均猪粮比价为5.48∶1，连续三周处于5：1~6：1之间，进入《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》设定的过度下跌二级预警区间。 2、中国银保监会近日发布《关于财产保险业积极开展风险减量服务的意见》。《意见》提出，财险业开展风险减量服务，应把服务人民群众、服务实体经济、服务社会稳定作为财险业开展风险减量服务的出发点和落脚点，以减少风险隐患、降低重大风险损害为目的，积极协助投保企业开展风险减量工作。《意见》要求，各财险公司要扩展服务内容，积极协助投保企业开展风险评估等风险减量工作；要拓宽服务范围，在责任险、车险、农险等各类财产险业务中积极提供风险减量服务。鼓励各公司丰富风险减量服务提供形式，提升服务的可获得性和便利性；组建服务团队或委托专业第三方机构，做深做实做细服务内容；延伸至投保企业上下游产业，为客户提供一站式服务方案。

欧股基准指数斯托克600指数在1月份上涨约10%，远超美国股市基准标普500指数，创下了有史以来最好的年初表现。但贝莱德和Amundi SA等机构投资者警告称，投资者对欧股未来的风险预期过于乐观。虽然欧股堪称2023年以来的“市场宠儿”，但一些机构预计投资者情绪很快将再度恶化，多重不利因素将刺激欧股下跌。 很多因素都可能破坏这轮反弹。策略师们对企业业绩下调的步伐正在加快，而面对潜在的衰退，欧洲央行坚持其鹰派立场，因为通胀(尽管有所缓解)仍处于高位。此外，近一年前开始的俄乌冲突目前还没有有效的解决方案。 Amundi SA的股票业务主管Kasper Elmgreen表示:“认为股市上涨就意味着一切都好是非常危险的。”“我们现在非常确信，2022年的股市韧性将被打破，市场尚未意识到未来盈利预期下调的幅度有多大。” 策略师们对2023年欧股回报率持谨慎态度 欧洲能源价格下跌、通胀降温迹象以及中国加快重新开放步伐都提振了市场情绪，欧洲斯托克50指数较9月份的低点上涨了27%。在经历了近一年低迷时期之后，投资者的现金也开始回流欧洲的股票型基金。 但顶级资产管理公司仍持谨慎态度。有交易数据显示，迄今为止的涨势是由空头补仓所推动。贝莱德投资研究所的策略师们表示，欧股乐观情绪来得太早了，而高盛集团和美国银行策略师则警告称，2023年涨势的最佳时期可能已经结束。 以下是策略师们普遍认为可能导致欧洲股市遭重创的五大风险因素: 俄乌紧张局势 俄罗斯对欧洲天然气供应的控制继续威胁着欧洲经济增长。虽然暖冬气候帮助该地区在一定程度上避免了这一轮的潜在能源危机，但如果俄罗斯停止供应，可能需要欧洲更多的政策干预。 在俄乌冲突爆发近一年后，俄罗斯准备在乌克兰发动新的攻势，而美国和德国则正向乌克兰派遣坦克，这是一项广泛的联合行动，目的是为该国配备更强大的武器。这些举动预示着冲突可能升级。 Wisdomtree英国有限公司董事Aneeka Gupta表示，能源战争可能会持续很长一段时间，“由于我们不能总是依赖有利的天气条件，诸如增加天然气储备和能源需求定量配给等措施将需要继续下去。” 业绩陷入困境 在财报季到来之际，欧股市场的策略师们一直在下调业绩预期，一些策略师呼吁在经济增长放缓的背景下进一步下调预期。随着通胀缓解，企业也发现在需求放缓之际提高价格变得更加困难。 在信贷方面，持续的通胀和更高的利率结合在一起，将使许多公司的流动性状况变得紧张，因为利润率萎缩，偿债成本变得更高。 财报季的早期业绩数据显示，各行各业都有理由感到担忧。零售商Hennes & Mauritz AB表示，成本飙升几乎抹去了上一季度的利润，风力涡轮机制造商Vestas Wind Systems A/S警告称，今年的销售额将再次受到打击，而知名软件制造商SAP SE(SAP.US)则计划裁员以提高利润。 利润预期削减可能将打压欧股——股价与利润预期之间的差值缩小 热衷于自下而上方法的策略师预测，欧洲企业今年的业绩增长将持平。自上而下的市场策略师的看法更为悲观，高盛、瑞银集团和美国银行的策略师预计欧股利润水平将下降5%至10%，这意味着随着估值赶上较低的预期，股价将进一步下跌。 鹰派的货币政策 欧洲央行政策制定者透露的最新信息表明，在看到通胀压力出现更有意义的回落之前，他们将继续加息。然而，股市投资者对经济软着陆和今年晚些时候降息持乐观态度，这一点与欧洲央行政策制定者预期截然相反。 这种不协调导致股市与债市走势同步——投资者关注的是经济衰退，然而如果欧洲央行继续维持鹰派的政策路线，可能导致股市大跌。 自去年12月以来，欧洲股市和债券的收益率已经分道扬镳 Liberum Capital战略、会计和可持续发展主管Joachim Klement表示:“这是市场过于乐观的领域之一。”“到2023年，高通胀意味着政策制定者即使在衰退期间也几乎没有降息空间。如果全球央行不想重复上世纪70年代的错误，他们需要等到通胀接近3%，而我们预计在2024年之前不会出现这种情况。” 如果欧洲央行提供的支持来得太晚，欧洲股市可能会在衰退中挣扎 经济衰退 关于R一词是否一定成为现实(Recession)目前还没有定论。高盛等机构的策略师表示，欧元区今年可能完全避免衰退，因有迹象显示经济增长有弹性，且能源危机得以避免。其他市场参与者表示，现在下结论还为时过早。 美国银行策略师 Sebastian Raedler表示：“我们预计，由于激进的货币紧缩政策，经济增长动能将大幅丧失，但市场尚未反映出这一点。”他预计今年斯托克600指数将下跌近20%，因为数据开始显示经济增长放缓。 由于PMI指数出人意料地强劲无比，欧股出现反弹 经济复苏慢于预期 如果欧洲国家，以及海外市场整体的经济复苏慢于预期，欧洲奢侈品生产商、汽车公司和矿业资源公司将是损失程度最大的行业，因为这些行业很大一部分销售额尤其依赖于海外市场。