从“投资嘉定”获悉，上海舜华新能源系统有限公司于外冈镇的氢能（装备）创新中心及制造基地项目已于近日正式投用。该项目总建筑面积约2万平方米，主体由2栋4层高的工业建筑构成，融合了工业生产、研发试验与管理服务等功能，预计可为当地新增约150个就业岗位。 该创新中心定位为协同创新平台，内部设有氢能技术研发测试实验室、集成装备厂房等核心设施。上海舜华新能源系统有限公司联席董事长高顶云表示，中心配备了先进的实验装置与专业设备，旨在打造集科研实验、场景示范、标准制定、安全评价于一体的平台，以进一步提升企业在氢能装备从零部件到系统级的研发、设计与制造能力。 资料显示，上海舜华新能源系统有限公司自2004年成立以来，始终专注于氢能技术研发与工程实践，在加氢站系统设计、安全评估、核心装备研制等领域居于行业前列。公司已累计完成安亭加氢站、同新加氢站和上海化工区加氢母站等100余座加氢站的设计与建设，具备了从关键部件到系统集成的全链条服务能力。 展望未来，舜华新能源表示将进一步推动氢能产业链的集聚发展，加速技术创新资源整合，并计划在加氢站建设、车载储氢系统、绿色燃料发电等领域持续深耕，为区域绿色能源转型和行业高质量发展注入新动能。

近日， 艾氢技术（集团）有限公司 与重庆市忠县人民政府签署合作协议，共同推进 西部制储用固态氢能一体化项目 落地。当地多位核心领导出席本次签约活动，其中包含县委书记李电，县委副书记、县长徐海波，县人大常委会主任雷亚平，王建华、余成荣、成波、冉崇政等相关县领导共同见证签约全过程。 本次双方合作落地的固态氢能一体化项目，是渝东区域氢能产业布局的核心工程，能够填补重庆本地氢源供给短板，依托基地稳定产能，充分匹配 十五五 发展阶段渝东片区交通领域、工业生产领域的氢气消耗需求，完善区域氢能配套供给体系。 项目核心竞争力来源于艾氢技术自主掌握的 镁基固态储氢技术 ，针对性化解当前氢能行业普遍存在的储运成本高昂、储运环节安全隐患突出等发展难题，搭建起可规模化复制、低成本、高安全标准的氢能储运解决方案。 长远产业规划层面，该项目定位不止单一氢能生产载体，同时承担区域氢能集散辐射功能。项目规划建设专属忠县氢产业园区，业务辐射覆盖G50沪渝高速渝鄂交界路段与成渝氢走廊东部延伸线路。项目建成运营后，忠县将摆脱单纯交通过境点位的定位，转型为覆盖整个渝东片区的核心 绿氢供应枢纽 ，带动川渝鄂交界地带氢能商业化普及进程。     

南美洲钢铁市场的核心逻辑，是 终端需求驱动一切 。消费需求是起点，本地产量和进口共同填补需求，进口是调节阀而非驱动力。然而，2023年以来的数据显示出一个值得警惕的结构性偏离——中国低价产能持续外溢，以价格优势主动抢占原本属于本地产商的存量市场份额，导致消费在增长的同时，本地产量却停滞乃至小幅萎缩，本地钢企盈利恶化。 这一扭曲局面，正是南美各国密集出台反倾销措施的直接根因。2026年2月，巴西对华冷轧/涂镀反倾销税最高709美元/吨正式落地，区域进口预计骤降至1640万吨（同比减少10.9%），本地产商在原有需求规模下重新收回被进口占据的市场份额，产量有望反弹至4450万吨。这一政策效果，已在价格端得到充分验证：南美热卷出口FOB报价从2025年7月低点480美元/吨累计反弹至2026年4月24日的630美元/吨，2026年内均价的600美元/吨较2025年全年均值的544美元/吨上涨约10.3%，是全球热卷主流市场中同比涨幅仅次于美国的市场。 宏观基本盘：需求潜力真实，但增长有摩擦 过去十年，南美洲GDP总量从2015年的3.52万亿美元增长至2025年的4.45万亿美元，年均复合增速+2%。4.36亿人口为钢铁需求提供庞大且稳定的基础。从全球坐标系看，南美十国GDP合计4.45万亿美元，体量相当于全球第四大经济体，超越日本单国规模（4.28万亿美元）——需注意这是十国加总，仅供体量参考。 宏观增长如何传导至钢铁需求？ 机制并非简单线性。以2016年为例，阿根廷深陷经济危机拖累区域GDP，当年消费量骤降至3780万吨（同比下降13.9%），创阶段性低谷；2021年各国财政刺激集中释放，推动消费暴升至5110万吨（同比增加35.2%）历史峰值。南美钢铁需求对宏观政策极为敏感——政府投资周期远比GDP增速本身更能预测短期消费走势。 人均消费差距折射长期潜力。 巴西人均钢铁消费约110公斤，全球均值约215公斤，差距接近一倍。随城镇化推进和制造业升级，南美消费量存在向180–200公斤/人靠拢的长期结构性上行空间——以巴西2.13亿人口测算，每提升10公斤/人约等于新增约210万吨年需求，长期增长空间显著。 其中巴西2.26万亿美元GDP（占南美总量51%）主导区域经济，是钢铁需求最核心引擎；阿根廷在米莱政府自由化改革推动下逐步企稳（2025年GDP回升至0.68万亿美元），Vaca Muerta页岩气大开发带动管线钢、油套管等能源钢材需求增长；哥伦比亚、智利、秘鲁等国在矿业与基建领域提供稳定的钢铁消费基础。 供给侧：产能封顶后的开工率之争 产能：天花板已至，存量格局锁定 南美洲粗钢总产能从2015年缓慢爬升至2026年，年均复合增速仅+1%，实质性扩产已经结束。巴西产能自2017年触及5140万吨后九年几乎纹丝不动，占区域总产能的69%，是区域的绝对主导者——区域的产能利用率、开工节奏与钢价走势，几乎完全由巴西的经营决策所左右，巴西主要钢企的减产或扩产信号是判断区域供给松紧的最关键先行指标。增量几乎全部来自阿根廷与其他国家的边际释放，其中阿根廷更是贡献了区域约半数的边际增量。2024年起产能曲线重新微幅上行，驱动力仅是存量技改扩建与闲置产线的重新激活，而非大规模新建产能的投产。 高炉资产的惰性是理解产量波动的关键。 区域内高炉-转炉占60%，电炉占40%。高炉折旧期长达20–30年，大规模新建高炉在政策封堵（电炉是唯一受支持的新增工艺）与低回报率的双重约束下已不具可行性。这也意味着即便市场价格受进口竞争压制，本地产线也难以快速退出，只会以产能利用率下降的形式默默承压——这正是2023–2025年"消费在涨但本地产量停滞"的底层结构原因。 产品结构与需求端存在先天错配。 南美各国均呈长材主导，而汽车、家电、包装等制造业所需涂镀板、冷轧板属于板材类，本地供给不足，注定了板材进口长期存在结构性刚需——这一错配不会因关税政策改变，而是需要数十亿美元的产线升级投资才能根本解决。   产量：随需求波动，近年受价格竞争压制 南美洲粗钢产量长期宽幅震荡，关键变量不是产能的变化，而是产能利用率的起伏——而产能利用率，又直接受到进口竞争的压制程度所左右。 南美洲粗钢产量从2015年开始起伏震荡，2021年疫后刺激高峰后持续回落，2025年约4150万吨，较峰值下降约9%。产能利用率方面，巴西从2015年约69%下降至2025年约65%；阿根廷从2015年约75%大幅下降至2020年历史低点（约27%），2023年出现短暂回升后2024–2025年再度承压至约51%；其他国家产能利用率整体偏低，主要因委内瑞拉等国产能大量闲置所拖累。 巴西产量长期占区域总量约80%，是唯一影响区域产量走势的核心变量。2024–2025年巴西产量低位盘整，主因中国廉价进口持续蚕食市场份额（2025年巴西进口同比+26%），产能利用率被压至65%。这说明中国低价进口已不只是填补需求缺口，而是以价格优势在存量市场主动替代了部分本地产能，压低了本地钢价，使产商降低开工意愿。 这才是南美密集出台反倾销措施的数据根因，而非单纯的贸易保护主义冲动。 展望2026年：政策改变竞争格局，产量随份额回流而反弹。 反倾销措施将部分被中国产品占据的市场空间还给了本地产商，预计产量回升至4450万吨（同比增加7.2%），是近五年来最强劲反弹。需注意，这一反弹并非需求自然复苏，而是由巴西密集反倾销措施压缩进口后本地产线开工率提升所驱动，将之前被进口占据的份额重新收回。政策执行力度与替代进口来源的补位速度，将决定反弹的持续性与幅度。   新增产能：微弱增量 ESM是玻利维亚历史上第一座钢厂，于2025年11月完成全部测试，2026年初正式商业运营，结束该国百分百依赖进口的历史，可满足玻利维亚约50%的本地钢铁需求。三个新增产能项目完全采用电炉工艺，无一新建高炉，合计新增约90万吨/年，不足现有产能的1.2%，对区域供需格局几乎没有实质性影响——但象征意义重大，印证区域新增产能路径已完全转向电炉，绿色转型方向不可逆。 四国政策：分化格局加剧，绿色转型锁定未来产能路径 政策是理解南美供给侧走向的关键外生变量，它不仅决定谁能扩产、谁只能维持、谁会退出，更是2026年价格和产量走势的核心驱动因素。 巴西——政策最完备：贸易壁垒与绿色转型的双轨并进 贸易防御方面，南美最严贸易防线：进口配额制+超配额产品25%+关税+针对冷轧/热轧/涂镀的密集反倾销措施，2026年初对华冷轧/涂镀/热轧反倾销税最高达709美元/吨，为区域史上最高水平。绿色转型方面："新工业化"（NIB）战略将钢铁列为脱碳转型核心，利用水电、风电、生物质能打造全球领先低碳钢铁出口国；BNDES"气候基金"低息贷款专项用于能源效率改造、天然气/氢气替代煤炭、废钢回收基建；应对欧洲CBAM压力，倒逼企业（如安塞洛米塔尔/盖尔道）加大电炉比例，鼓励DRI技术与绿氢产业结合。政策逻辑是：先用贸易壁垒稳住利润，再用气候资金推动转型，同步推进中。 阿根廷——企业自救主导：能源红利替代国家补贴 米莱政府推行经济自由化改革，从"国家主导进口替代"转向"企业自驱降本增效"。贸易保护方面，历史上长期使用SIRA进口许可证限制钢铁进口，贸易环境趋于开放，但面临价格战时政府仍会动用反倾销工具。投资激励方面，缺乏国家级直接补贴，但能源政策红利显著——Ternium等企业在圣路易斯省配套大型风电场，可在国家电网准入和碳积分上获得优待。碳减排方面，被动应对国际市场规则，采取"渐进式"减排路线：提高废钢利用率、优化高炉效率，而非直接上马高成本绿氢项目。 直接数据体现：米莱改革初期压缩政府支出，阿根廷钢铁消费从2023年600万吨骤跌至2024年460万吨，产能利用率随之从68%降至51%，是近十年最低点。Vaca Muerta页岩气大开发是阿根廷少数真实的钢铁消费增量来源，对管线钢和油套管的拉动将在2026年之后逐步显现。 智利——激进转型先行者：高炉退出锁定绿氢未来 钢铁产业未来完全与《国家绿氢战略》绑定，政府目标将智利打造成全球绿氢生产中心，赋能绿色矿业和绿色钢铁。贸易保护方面，开征临时反倾销税（超20%）应对廉价进口钢材（主要用于铜矿研磨球），然而太平洋钢铁公司（CAP）高炉仍被迫停产，标志着政策从"保护落后产能"向"彻底转型重组"的妥协。CORFO资金全部向"绿色转型"倾斜，为参与绿氢直接还原铁（H2-DRI）试点项目的企业提供直接资金资助和土地便利；成熟的碳税政策进一步推高传统高炉运营成本，未来新增产能几乎被政策锁定为废钢电炉（AZA）或基于可再生能源的新型冶金项目。 委内瑞拉——存量求生：制裁与停电困住资源禀赋 钢铁产业以奥里诺科钢铁公司（SIDOR）为绝对核心，被视为国家战略资源，政府完全控股；当前规划非"转型"而是"求生"——优先恢复因大停电、设备老化、人才流失而停滞的基础产能。受国际制裁和外汇极度短缺影响，实质上处于半封闭状态；缺乏有效的市场化投资激励，外国私人资本基本退出，当前"投资"主要依赖政府间双边协议（如以石油换取设备和技术维护）。尽管拥有古里大坝水电和天然气资源（本可发展低碳DRI），但缺乏资金技术改造，资源禀赋完全无法转化为现实产能。 四国政策已形成清晰梯队分化——巴西以政策工具最完备、贸易保护最强，主导区域格局；智利以最激进的转型姿态押注绿氢赛道；阿根廷依赖能源红利补贴企业竞争力；委内瑞拉在制裁与电力危机中尚以"维持运转"为第一目标。这一分化格局在未来几年将进一步固化。 需求侧：消费温和修复，"品质缺口"是无法被政策消除的结构性约束 消费趋势：需求是起点，进口是调节阀 消费变化曲线呈现出明显的"政策脉冲型"特征。值得关注的是，2021年的峰值5110万吨并非可持续的需求基准，而是财政刺激一次性推高的结果，此后的回落只是向长期趋势线的回归，并非需求塌陷。2024–2026年的温和回升，才是反映真实终端需求的趋势线。各国消费行业结构方面，巴西是唯一制造业占比超过建筑业的主要市场；智利在Huachipato关停后建筑用钢依赖度进一步提升；委内瑞拉的工业基础极度薄弱，几乎全为建筑用钢。 三大核心消费驱动力支撑需求底盘： 巴西PAC"加速增长计划"（五年期总规模3,400亿美元）与阿根廷Vaca Muerta管道扩建为建材提供稳定政府采购需求 巴西汽车（年产约200万辆）与家电产业持续拉动高端板材需求，均依赖进口填补缺口 南美城镇化率持续提升（巴西约87%）为建筑用钢提供长期需求锚，使区域内建筑用钢消费具备较强抗跌韧性 品质缺口：供需结构性错配，进口的刚性来源 南美钢铁最核心的结构性矛盾是"长材供给过剩"与"板材严重短缺"并存，这一矛盾直接决定了进口的品种构成与不可替代性。 进口在性质上必须区分两类： 刚性进口 是本地没有生产能力的品种，主要是板材类（涂镀/热轧/冷轧，三者合计占南美进口约54.5%），这类进口无论关税高低都必须发生； 竞争性替代型进口 是本地有生产能力，但中国产品价格更低，买家选择进口而非本地采购，主要是长材类（螺纹钢/线盘/钢坯，合计约25%）。 反倾销税打击的主要是后者——竞争性替代型进口。对刚性板材进口，反倾销税只能改变进口来源国（从中国转向越南/韩国），而无法消除进口需求本身。 这是为什么2026年南美洲进口预计大幅下降10.9%，但仍将维持1640万吨进口规模的根本原因——结构性需求缺口依然真实存在。 贸易流向：动态格局、品种逻辑与流向图深度解析 进口总量：从"需求缺口填补"到"竞争性市场替代"的结构性转变 南美洲钢材进口总量的演变轨迹，绝非一条简单的上行曲线，而是折射出两个截然不同的历史阶段——驱动进口增长的底层逻辑在2023年前后发生了根本性转变。 2015–2022年：进口主要填补真实需求缺口 进口量随消费需求涨落，呈现显著的需求联动特征——2020年消费因疫情下跌至历史低点，进口也同步骤降至1010万吨；2021年财政刺激推高消费至历史峰值，进口相应暴增至1720万吨。这一阶段的进口性质是被动填补：本地产量即便全力开动，也无法满足需求瞬间暴涨，进口是结果而非原因。 2023年起：进口开始主动抢占存量市场份额，性质发生根本转变 2023年： 消费仅小幅下滑，进口却逐步上涨——需求疲软的同时进口在扩大，意味着进口在存量市场争夺份额，而非填补新增需求缺口。 2024年： 消费回升约9.3%，进口同步上涨约8.5%，而本地产量仅增加0.9%。当消费在上涨的同时、本地产商却没有从中受益——增量市场被进口占领。 2025年： 消费继续温和增长中，但进口却大幅攀升至1840万吨，创十年新高，同期本地产量反而下跌了。这是最显著的信号：中国低价进口已不只是填补缺口，而是以价格优势在存量市场系统性替代本地产能，压低本地价格，使产商降低开工意愿，产能利用率下跌。 分水岭是中国出口FOB价格的系统性下移。 2023年以来，中国出口FOB长期维持在低位区间震荡，与南美本地价格的价差大幅收窄，中国进口钢材的价格优势足以在消费增长有限的前提下主动替代本地产品。这使进口不再只是"缺口填补者"，而成为与本地产商争夺存量市场的"竞争性替代者"——这一性质转变，正是 2025年区域各国密集出台反倾销措施的真正根因，而非单纯的贸易保护主义冲动。 展望2026年 ，区域进口预计回落至1640万吨，这并非需求萎缩，而是政策重塑竞争格局。 巴西对华冷轧/涂镀反倾销 税 最高达709美元/吨落地 ，直接切断了中国廉价钢材在南美的价格优势，大量竞争性替代型进口失去存在基础；而刚性板材进口（本地无产能）并不受反倾销税压缩，仍将维持相当规模——这解释了为什么进口虽大幅下降10.6%，但不会归零，1640万吨的进口基准反映的是区域真实的结构性缺口。 从各国进口依存度的历史变化来看，巴西2024年以来的依存度上升最为剧烈——从2021年的27%急升至2025年的33%，反映中国进口冲击对巴西本地产商的打压最为集中，也因此使巴西成为反倾销政策力度最强的国家。   各国进口品种画像：国别决定品种，品种揭示产业结构 进口品种结构是理解各国钢铁产业发展阶段与产能缺口的最直接窗口。以下分国别逐一解析进口品种与其背后的产业逻辑。 巴西——体量最大，板材主导，暗含"再出口套利"逻辑 巴西总进口628.9万吨，为区域最大进口国，域外来源占99%，几乎不依赖区域内贸——因为巴西本身就是区域内的供给枢纽。其中板材类（涂镀、热轧和冷轧）合计占比约56%，是巴西进口的绝对核心。 背后是巴西年产约200万辆汽车的汽车工业与全球前十规模的家电产业——这两大产业板材的需求旺盛，而本地CSN、Usiminas等虽有板材产线，但在品质和供应稳定性上无法完全替代进口。这部分进口即便反倾销税落地，也只会从中国转移至其他替代国，不会消失。 值得深究的是钢坯进口。 巴西自身是南美最大钢坯出口国（2025年出口钢坯高达868万吨），却同时以相当规模进口钢坯——这并非矛盾，而是本地轧钢厂进口低价钢坯（通常来自中国或埃及）直接轧制成品，比采购本地一体化钢厂的钢坯更灵活且成本更低。这一套利逻辑在反倾销税收紧后将受到明显冲击，可能倒逼轧钢厂提升本地钢坯采购比例，间接提高本土大型钢厂的开工率。 除巴西外，南美其余市场已基本丧失全产业链竞争能力。它们在长材上通过区域协同与物流壁垒勉强维持本土生存，而在板材与高附加值特钢领域，已彻底沦为全球（尤其是亚洲）出口商的刚需倾销地与关税博弈场。 哥伦比亚——地缘中转枢纽与隐性价值链： 哥伦比亚利用全球化的进口来喂养区域化的加工贸易。其核心价值不在于钢铁产量，而在于其地缘政治赋予的‘中转功能’——将国际低价板材转化为委内瑞拉油气及基建所需的关键物资，从而在南美北部构建了一条对制裁具有高度免疫力的隐性价值链。 秘鲁——沿海贸易枢纽： 进口中国螺纹钢约47万吨，同时本地产商也将自产螺纹钢出口至周边国家。两条供应链并行，但承担不同功能——中国进口螺纹钢以价格优势占据沿海城市建筑市场，本地出口螺纹钢则凭物流成本优势和高原建筑规范适配性进入周边内陆国家。 智利——深度外部依赖与矿业特种钢敞口： 域外进口占95%，是区域内对外依赖度最高的市场。2024年9月高炉永久关停前，智利本土至少能满足部分螺纹钢需求；此后螺纹钢均依赖进口，智利建筑业的钢材成本完全暴露于国际市场波动之下。同时智利做为全球最大铜矿生产国，铜矿研磨作业需要大量钢制研磨球，其需求具有高度刚性，也是智利率先对铜矿研磨球钢材征收20%+临时反倾销税的直接原因——进口量大、本地替代难，政策目的是为本地产商争取生存空间。 阿根廷——区域价值链协同的典型样本： 阿根廷进口最大特点是区域内贸占70%，来自巴西约76万吨，是南美各国中对区域内贸依赖度最高的国家。其中钢坯是阿根廷第一大进口品种，且主要来自巴西——这是南美区域内价值链分工最典型的体现。阿根廷本地轧材企业直接从巴西钢厂进口钢坯，在本地完成轧制，避免了双重建设完整高炉到轧钢产线的重复投资。   出口总量：长期收缩背后的三重结构性压力 南美洲钢材出口从2017年峰值持续下行，2024年触及1010万吨的十年低点，2025年小幅回升至1150万吨。南美洲钢材出口进入下行通道并震荡，反映南美出口竞争力持续承压。巴西出口近几年占区域比重始终稳定在约95%，南美洲的出口走势，几乎等同于巴西出口走势——研究南美出口，核心是研究巴西的出口动态。 出口长期收缩的三重结构性压力： 钢坯出口占巴西总出口约79%： 钢坯是钢铁价值链中附加值最低的半成品，使区域在全球钢铁贸易中长期停留于原料端，价格完全随全球钢坯市场波动，毫无定价主动权。 对美出口占巴西总出口约59%： 2025年美国232条款关税的25%继续施压，叠加巴西出口如此高比例集中于单一市场，意味着美国任何政策变化都能直接冲击区域整体出口表现，且这一冲击短期内几乎无法通过其他市场弥补。 出口多元化进展缓慢： 结构性多元化比数量多元化更重要，巴西正在加大对欧洲和拉美区域内市场的出口力度，但这些市场对钢坯的接受规模有限，且价格谈判能力弱。真正的突破口在于从"卖钢坯"转向"卖绿色低碳钢坯"——CBAM框架下，Gerdau等企业的低碳生产优势（碳排放强度约0.91吨CO₂/吨，仅为全球均值50%）将形成价格之外的差异化竞争力，这才是出口战略升级的核心路径。   各国出口品种画像：价值链位置的精确刻画 巴西——钢坯主导，市场高度集中 钢管出口主要由Tenaris（全球OCTG无缝管市场领导者）承接，产品涵盖OCTG油套管、管线管、机械用管和汽车用管，是巴西出口产品中附加值最高的品类之一。这意味着，虽然巴西在数量上以低价钢坯主导出口（79%），但高端钢管业务在价值上贡献了远超数量比例的出口金额，是巴西钢铁出口真正的"价值锚"。同时，巴西向欧洲出口（8.7%）的品种以钢坯为主，这批出口正是未来绿色溢价战略的核心方向——在CBAM框架下，巴西以水电+生物质炭+废钢生产的低碳钢坯，将在欧洲买家的碳成本核算中占据显著优势，有望从纯价格竞争转向绿色溢价竞争。 在缺乏绝对规模与全球成本优势的背景下，除巴西外的南美钢铁出口已演变为一场‘缝隙生存战’。秘鲁与哥伦比亚通过构筑极强的物理与地缘壁垒（如安第斯内陆物流网、对委内瑞拉的隐性供应链）实现了局部垄断与增值套利；而阿根廷的‘初级品锁定’与智利产能的‘海外流浪’，则揭示了更残酷的产业现实——在面临全球低价资源无差别冲击时，缺乏完整产业链护城河的本土钢铁，正陷入市场被动边缘化的深渊。 秘鲁——错位竞争：物流壁垒与“双向矿用钢”通道： 秘鲁出口分品种中，螺纹钢以71.4%的夸张比例确立了其作为区域内建材供给者的定位，89%出口流向玻利维亚、智利、哥伦比亚、厄瓜多尔等周边国家。其中玻利维亚占比高达44%，因其是高原内陆国，秘鲁具有明显物流优势。值得注意的是，秘鲁除了进口用于铜矿研磨球的钢丝，本地钢厂如Aceros Arequipa也有少量钢丝生产，部分进入区域内市场，形成"矿业用钢进出口并行"的特殊格局。这条路径在铜矿产业持续扩张背景下，将成为秘鲁出口品种多元化的潜在方向。 哥伦比亚——地缘政治塑造的隐性供应链： 哥伦比亚2025年钢材出口约12.3万吨，其中约7.8万吨流向委内瑞拉。这条特殊贸易通道，在国际制裁封锁下是委内瑞拉获取工业钢材最重要的陆路渠道。钢管和钢管附件合计27%流向委内瑞拉，很可能与委内瑞拉油气基础设施的维护和局部修复需求直接相关——这是一条被地缘政治塑造的隐性供应链，在委内瑞拉制裁格局不变的前提下，具有高度稳定性。同时，涂镀是哥伦比亚出口附加值最高的品种，部分可能是哥伦比亚进口中国原料（热轧/冷轧）后，经过本地加工涂镀再转出口的增值贸易模式。这一模式使哥伦比亚在区域内扮演了轻度加工中心的角色。 阿根廷 & 智利——初级锁定与“被动边缘化”： 阿根廷出口结构仍以初级及半产品为主，其中钢坯和螺纹钢合计66%。钢管出口虽已升至22%，但要从根本上改变阿根廷出口的价值链定位，还需要产能进一步扩张和品种升级。值得关注的是，智利在Huachipato关停后，剩余的产量主要用于出口而非内销——因为智利本地螺纹钢等建材需求已被中国进口以价格优势满足，在本地市场无法竞争，只能将产品转向多米尼加等加勒比市场和周边国家寻找出路。这是激进转型路线所付出的现实代价：产能保留，但市场定位被迫边缘化。   2025年全球贸易流向地图：两头集中，多元化差距一目了然 进口来源：东亚（72.9%）vs 其余所有地区（27.1%） 南美进口来源极度集中于单一地区，其余地区高度分散且单个体量均很小。这种结构决定了一旦东亚（中国）出口政策发生变化，南美无论是价格还是供应都将受到系统性冲击，短期内其他来源无法有效补位。 东亚：1341万吨—— 东亚（中日韩）以73%的绝对份额主导南美进口来源，这清晰说明南美洲的钢铁供应安全几乎完全暴露于东亚、尤其是中国的出口政策变化之下。2025年中国持续扩大对南美出口，正是推高南美进口至1840万吨历史峰值的直接原因。反倾销政策的出台，本质上是南美对东亚过度主导的政策纠偏。 东南亚：61万吨—— 体量虽小，但战略意义正在上升。越南是主要来源，是目前南美进口中增速最快的来源地。随着巴西等国对华反倾销税落地，进口商正快速将采购来源从中国转向越南、韩国等税率较低的替代货源——有望在2026年显著增加。东南亚的崛起，是对东亚大量出口至南美的直接结构性回应。 非洲：36万吨—— 主要来自埃及，品种以钢坯和建材为主，是巴西进口钢坯的重要来源之一。埃及凭借低廉的钢坯生产成本和对南美市场的战略布局，在巴西的钢坯进口中占据稳定份额。其不受南美反倾销税直接影响（针对的主要是中国），在2026年有可能进一步放量。 欧盟及土耳其：96万吨—— 土耳其以螺纹钢和建材类产品为主,主要供应智利和秘鲁市场，随着反倾销税收紧中国产品，土耳其作为替代来源的角色将进一步凸显。同时，来自德国、西班牙等欧盟国的品种以高端特钢、冷轧板、硅钢等刚性进口品类为主，替代性极低。这部分进口基本不受反倾销税影响，主要满足巴西汽车工业、能源工业等对精密钢材的特殊规格需求。 出口目的地：北美（61.8%）vs 其余所有地区（38.2%） 北美洲：710万吨—— 其中美国占绝大多数，墨西哥和加拿大构成补充。几乎可以说， 南美的出口就是巴西的出口，巴西的出口就是对美出口 。这高度依赖单一市场的风险是整张图最大的警示——美国232条款关税持续施压，而这庞大出口量在其他市场几乎找不到规模相当的承接方。 欧盟：92万吨—— 欧盟是南美潜力最大的出口方向，其中出口品种以钢坯为主，是绿色溢价战略的核心战场。在CBAM框架逐步推进下，欧洲买家的碳成本核算将逐渐向进口钢材延伸，巴西将在价格之外形成差异化竞争优势。 这条弧线是南美出口升级最具战略价值的方向，但当前体量与北美相比相差悬殊。 中美洲及加勒比：47万吨—— 主要流向多米尼加、哥斯达黎加、危地马拉等。这一市场是南美出口中增速较快的新兴方向，以螺纹钢、建材等长材类产品为主，竞争激烈程度低于欧美，是出口多元化布局中性价比较高的边际增量来源。 区域内贸：巴西是唯一的"区域供给枢纽" 巴西作为唯一的一级枢纽，向区域内国家供给，合计约183.5万吨；秘鲁作为二级节点，再将部分进口转化为对玻利维亚、智利等内陆国的转出口；哥伦比亚则扮演委内瑞拉唯一陆路钢铁通道的特殊角色。 这一等级结构高度稳定，但同时也高度脆弱——巴西任何重大产量变化或出口政策调整，都将以多米诺效应传导至整个区域内贸网络，阿根廷（68.3%进口来自巴西）将首当其冲。 全球价格格局：东低西高两极分化，南美处于政策保护中间地带 根据SMM全球热卷进出口报价追踪数据，截止至2026年4月24日，当前市场格局如下： 2026年同比表现最亮眼的两个市场：美国（+14.5%）和南美（+10.3%） ，而中国、日本、独联体等均接近零增长甚至负增长，全球价格格局分化程度进一步加剧。 图表中两条水平虚线是解读价格格局的关键参照：上方约600美元线代表南美本地价格支撑线（关税保护下限），下方约450美元线代表东亚出口价格底部线（全球定价锚）。2026年最新南美热卷出口FOB已突破上方虚线，意味着保护政策的溢价效果已超预期；中国热卷出口FOB长期在下方虚线附近徘徊，构成全球价格的底部。 南美FOB：从480美元/吨低谷到630美元/吨，累计反弹+31.2% 南美出口FOB的走势是过去16个月全球钢材价格图中最具戏剧性的曲线之一： 2025年1–5月：政策预期提振报价。 南美热卷出口FOB温和上行并在2025年4月达到年内高点。这一时期正值巴西等国宣布推进新一轮反倾销措施，市场对进口压缩的预期提前推高了出口报价，但政策尚未正式落地。 2025年6–7月：政策预期落空叠加中国低价冲击，快速深度回调。 仅两个月内骤降至2025年7月的年内最低点。同期中国热卷出口FOB也处于低位，南美与中国的热卷出口FOB价差收窄至历史极低点仅17美元，南美出口产品几乎完全失去对中国产品的相对竞争力溢价，出口商被迫大幅让利。 2025年8月–2026年1月：底部企稳横盘约6个月。 价格从低点逐步修复并进入约半年的窄幅整理期。这一阶段，巴西反倾销税落地时间表逐渐明朗，市场开始重新定价。 2026年2月至今：反倾销政策正式生效带动强势拉升。 2026年2月出现最大单月涨幅，3月更是进一步推高至635美元/吨的阶段高点，而后在4月进入高位震荡的态势，截止4月24日，最新报价为 630美元/吨 。 东亚锚定效应：中国热卷出口FOB是全球钢价的结构性天花板 中国热卷出口FOB（2025全年均值 469美元/吨）长期在445–497美元/吨区间震荡，2026年初至今均值 476美元/吨，较2021年峰值（均值 842美元/吨）累计下跌约43%。当前中国热卷出口FOB与美国热卷进口CFR之间有 498美元/吨的巨大价差 ，是观察全球钢铁贸易格局的最佳"镜子"——它完整反映了贸易壁垒在全球钢铁市场中制造的价格分裂程度。 东南亚热卷进口CFR（2026年初至今均值 502美元/吨）与中国热卷出口FOB始终保持约30美元/吨的稳定价差（约等于海运费），反映中国产品对东南亚市场已实现完全渗透，两者实质联动。 南美热卷出口FOB与中国热卷出口FOB价差的季度演变：政策效果清晰可见 南美与中国热卷出口FOB价差从2025年第三季度的极低点+30美元/吨，经历三个季度修复，已扩大至当前+134美元/吨。这一轨迹清晰印证了反倾销政策对本地钢铁定价权的实质性修复作用。 欧盟市场：20美元的价差是绿色出口的机会窗口 欧盟热卷进口CFR（2026年初至今均值616美元/吨，最新650美元/吨）从2024年12月低点温和回升，4月均值 640美元/吨，与南美热卷出口FOB的价差收窄至-20美元/吨。当前价格水平意味着南美钢坯出口欧洲的竞争力处于盈亏边际——若欧盟价格继续回升或CBAM碳成本优势得到充分定价，这一窗口将明显打开。 Gerdau等南美领军企业碳排放强度约0.91吨CO₂/吨钢，仅为全球均值（1.85吨）的50%。在CBAM框架下，高碳排放的进口钢材须额外缴纳碳边境税，而南美低碳钢坯因此具备显著的结构性成本优势，有望在竞争中胜出并获取绿色溢价。 美国热卷进口CFR逼近千元：最丰厚的利润池与最高度集中的风险 美国热卷进口CFR（最新995美元/吨）是全球唯一价格显著走强的主要市场，完全由232条款25%关税人为构建。对巴西而言，向美出口的隐含利润空间巨大，但对美出口占巴西总出口59%的高度集中，意味着任何准入收紧都将造成难以弥补的系统性损失。 2026年展望：竞争格局重构推动供需再平衡 根据SMM全球供需平衡表，2026年南美洲是全球少数同时呈现"产量增、进口降、消费升"三重正向格局的区域。 本地产商盈利改善的三个来源 2026年南美本地产商盈利改善来自三个相互叠加的来源，重要性依次递进： 份额回流： 反倾销税使进口收缩约200万吨，这部分需求从进口商手中转回本地产商。这是纯粹的竞争格局改变，不需要新增需求，本地产商就能提高开工率，是最直接的盈利修复来源。 需求增长： 消费温和增长140万吨，提供新增市场空间，本地产商在更宽松的竞争环境下能够有效承接。 价格修复： 竞争性进口减少导致本地价格溢价恢复，同时单位利润改善，南美热卷出口FOB的上涨已充分体现。 三个来源叠加，使巴西产能利用率有望从65%回升至68%，阿根廷从51%回升至54%，是近五年来最宽松的盈利修复窗口期。 三大趋势及其内在关联 反倾销政策是其余一切改善的前置条件。 没有贸易保护重构竞争格局，就不会有产量反弹，不会有价格修复，也不会有启动绿色转型所需的资本支出能力。贸易保护是当前阶段绿色转型的"现金流基础"，而非与绿色转型对立的短视行为。 产量反弹是竞争格局改变的结果，而非需求扩张的结果。 2026年粗钢产量相比钢材表观消费量同比增长高出一倍，两者差值的本质，是本地产商从进口商手中收回了部分市场份额。这种"存量份额回流"的改善比需求增长更具确定性，因为它依托的是已经落地的政策保护，而非需求的一次性脉冲。 绿色转型是2027年以后的中长期主轴。 反倾销窗口期约12–18个月，真正持续性的竞争力需要通过电炉转型和低碳认证来构建，而这需要3–7年的投资周期。 全球视角下的南美：罕见的三重正向区域 从全球供需格局来看，2026年全球钢铁市场整体延续供过于求的压力，全球粗钢产量预计小幅下滑，全球表观消费量同样承压。东亚、欧盟等主要产钢区域均面临产量收缩或消费疲软，唯有少数新兴市场保持增长动能。 在这一全球背景下，南美洲是少数几个同时呈现"产量增、进口降、消费升"三重正向格局的区域之一。这一组合的罕见性在于：产量增长并非来自新增产能投资，而是现有产线开工率的政策驱动修复；进口下降并非来自需求萎缩，而是竞争格局重构后进口替代效应的显现；消费增长则来自真实的终端需求回升，具备一定的可持续性。 主要风险因素 进口端风险： 若2026年下半年通胀上升、建筑成本压力加大，巴西政府存在松动反倾销措施的可能，届时竞争性进口将回流，南美热卷出口FOB存在回调的风险，本地产量增幅可能大打折扣。替代来源国的定价是否具竞争力，也将决定进口压缩是否如预期顺利实现。 出口端风险： 若美国扩大232条款适用范围或提高税率，巴西对美出口将面临系统性打击——本地过剩产能将压低国内价格，对盈利修复形成反向冲击。 南美洲钢铁市场的深层叙事，是终端需求的长期潜力与短期竞争格局扭曲之间的张力。过去三年，中国过剩产能以价格优势系统性替代了本地产商在建材市场的份额，造成了消费增长与产商盈利背离的扭曲局面——消费在涨、产量在降、盈利在恶化。2026年，均指向一个方向：反倾销政策密集落地后，竞争格局正在重构，产量、进口、价格等三重信号已相互印证，为本地钢企盈利修复提供了近五年最宽松的窗口。 但这一修复窗口有时限性，约12–18个月。在这段时间内，能否完成盈利修复、启动绿色转型投资、推进出口多元化布局，将决定南美洲钢铁产业能否在下一轮全球竞争中站稳价值链更高的位置。品质缺口、出口集中与工艺转型（高炉退出成本极高）是贯穿未来5–10年的三条深层断层线；而铁矿资源禀赋（Carajás矿区铁矿品位66%）、低碳生产成本优势（Gerdau碳强度仅全球均值的50%）与4.36亿人口的消费潜力，则是这一市场最坚实的长期价值锚。

尽管“石油化工巨头”中国石化（600028.SH）2025年全年业绩保持增长，但中东地缘冲突升级带来的原油价格大幅上涨、进口资源紧张及运费高企等不利因素，正给公司炼油和化工业务带来“挑战”。在昨日召开的2025年度业绩说明会上，这一外部冲击的影响及公司的应对策略成为投资者关注的焦点。 面对投资者关于中东战争影响的连番提问，中国石化董事、总裁万涛坦言，霍尔木兹海峡通航中断对国际油气贸易造成直接冲击，受此影响，公司炼油和化工业务的生产经营面临较大挑战。但他同时表示，目前公司的原油和成品油库存能够保障生产经营稳定，成品油销售业务总体平稳，上游业务在当前油价下可以实现较好效益。 “如果中东地缘冲突持续时间较长，会给公司炼化业务带来巨大挑战。”万涛强调，公司已加强市场研判，动态优化生产经营安排，并制定了多套预案以应对不同情景。 展望2026年，公司预计境内天然气和化工产品需求保持增长，成品油需求依然受到可替代能源影响；综合考虑地缘冲突、全球供需变化、库存水平等影响，其预计国际油价走势不确定性、不稳定性加大。 除了应对短期冲击，中国石化管理层在业绩会上更着重阐述了在能源行业深刻变局下的长远战略思考。公司董事长侯启军指出，当前能源化工行业面临前所未有的变局，也是公司转型发展的重要战略机遇期。 侯启军认为，2026年国内化工产品需求将保持增长，但新增产能持续释放导致结构性过剩压力依然存在，叠加中东冲突导致原料成本大涨，化工毛利承受较大压力。与此同时，新能源体系和新赛道布局成为明确的发展方向。 投资者的提问清晰地反映了市场对公司当前经营痛点和未来承诺的关切。 侯启军回应了公司接下来是否会进一步聚焦上游的问题，他表示，未来公司将聚焦四川、塔里木等大盆地战略突破，培育规模增储阵地；持续加大东部老区、涪陵、普光等精细调整力度，全力提升油气资源储量；同时也将探索与国际油气公司建立战略合作伙伴关系，拓展海外油气合作新机会。 针对折旧摊销费用上升及资本开支安排的问题，中国石化财务总监寿东华表示，公司制定投资计划时综合考虑宏观环境和现金流水平， 2026年公司计划资本支出1316至1486亿元，并根据市场情况灵活安排资本支出计划170亿元。 尽管2026年公司营销及分销板块资本支出预算同比下降，且未单独列示氢能投入，但管理层多次重申打造“中国第一氢能公司”的目标不动摇。公司董秘黄文生表示，氢能产业支出隶属于公司整体新能源布局，资本开支预算的调整是结构优化而非战略收缩。公司将继续围绕绿氢工业减碳和氢能交通规模发展布局，推进全产业链技术研发与应用。