盘面：夜盘沪铜高开后震荡，盘中一度冲高，但进入白天盘后，震荡走低，尾盘偏弱。主力4月收69050，涨0.09%，成交略减，总仓略增。沪铝夜盘随沪铜走高，白天维持震荡直至收盘，主力4月收19060，涨0.42%，成交略减，总仓增加超过1.3万手。 分析：今日人大召开，政府工作报告中关于2024年经济增速和赤字率数据略低于市场预期，工业品涨势暂时受限。由于累库，现货压力使得现货对期货贴水扩大，并对期货盘面形成反压，短线沪铜需要进一步扩仓蓄势。铝今日明显扩仓，午后走势强于铜，关注19200一线阻力。

盘面：夜盘沪铜低开后一度反弹，但白天盘再度走弱，主力4月合约收69050，跌0.46%，成交缩量，总仓减少6千余手。沪铝夜盘重构回落，白天盘收敛跌幅，主力4月收18795，跌0.03%，成交缩量，总仓增加超过万手，同期氧化铝夜盘冲高回落，白天盘窄幅波动，收盘略减，总仓小增。 分析：长假期间，国内铜累库明显，后续需要关注节后复工复产对需求端去库的影响，今年以来铜加工费降至历史低位附近，市场已经对此有所计提溢价，后期若有更大的上涨，需要进一步有利多数据推动，下周，市场进入3月，市场也将逐步开始对中国两会和3月美联储议息会议进行博弈。沪铝窄幅波动18500-19200之间，市场需要进一步扩仓积蓄能量。

盘面：夜盘沪铜在外铜带动下，一度高开高走，之后有所调整，白天盘延续窄幅波动直至收盘，主力4月收69260，涨0.58%，成交总量略减，总仓增加超过1.3万手，连续两日铜持仓增加超过2.1万手。沪铝高开低走，白天盘延续弱势直至收盘，主力4月收18899，跌0.48%，成交略减，总仓增加7千余手。 分析：伦铜持续降库，支持外铜企稳反弹，而国内铜虽然假日期价累库，但外盘带动下，也处于跟随上涨阶段，后期关注下游需求逐步恢复后，国内主动性买盘的出现，短期沪铜70000面临强阻力，需要持仓进一步恢复来积蓄能量。而铝内外盘有别，外盘受到拜登周五计划制裁俄罗斯的影响，但考虑到若俄罗斯铝不进入国际市场，将更多地进入我国市场，国内短期供给反而有扩大可能，而长假期间，国内铝累库，对盘面继续形成压力，短期沪铝在18500-19200之间震荡较难改变。

盘面：夜盘沪铜反弹，白天盘震荡下行，收盘弱势，主力3月收68320，跌0.16%，成交略放大，总仓减少超过1万手。沪铝夜盘窄幅波动，白天增仓下行，再创2月以来新低，主力4月收18690，跌0.88%，成交放大，总仓增加2.4万手。同期氧化铝小幅反弹，3月收3144，张0.29%，成交略放大，总仓继减。 分析：昨日开盘阶段反映长假期间外盘表现后，国内基本面逐步接管市场，国内铜长假期间累库，现货转为贴水，显示国内短期压力较大，期货盘面持续减仓，总量处于低位，铜暂时不具备出现趋势交易的机会，相比内盘，LME铜由于持续降库，盘面偏强，但短期对沪铜影响暂时仅为开盘阶段。今沪铝延续弱势，国内长假期间下游铝棒大幅增长，同时地产端在假日期间的偏空数据，对建材类如螺纹产业链、玻璃产业链利空，对铝也形成了一定的压力。

信达证券近日研报指出，加息末期，“金融+工业”属性支撑铜价上行。预计铜2023—2024年或将维持紧平衡，2024年之后资源禀赋下降将对铜供应形成干扰，铜供需缺口有望扩大。若考虑海外矿山突发事件影响，预计铜矿或将更加紧缺。 需求层面，传统需求电力及家电等领域有望继续对铜需求形成支撑，新能源新兴领域对铜需求驱动较为明显，预计2024年铜或将维持在紧平衡8万吨，2025年缺口有望扩大至47万吨。 建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业等。

盘面：夜盘沪铜反弹，创本轮新高后快速调整，主力合约一度跌破69000整数关，进入白天盘后震荡反弹，整体盘面偏强。主力2月收69260，涨0.1%，总成交和总持仓均略增。夜盘沪铝窄幅波动，白天盘震荡反弹，收盘强势，主力2月收19325，涨0.7%，总成交略增，总持仓增加8千余手，从12月合约摘牌以来，沪铝总持仓增加了超过8万手，幅度超20%。 分析：美元弱势，支持有色整体反弹，铜铝受益，中期关注库存和需求端数据，短期关注红海危机导致的航运费和航期增加对于铜精矿和铝土矿的影响，这将短期增加铜和铝的价格弹性。维持铜铝中期做多策略，而基于铜估值偏高，短期交易上更注重节奏，而铝重视与氧化铝的共振。

盘面：铜铝夜盘交易乏善可陈，白天盘走强，铜创本轮反弹新高，主力2月收69330，涨0.39%，总成交和总持仓较前变化不大。铝交易节奏和铜相似，夜盘窄幅震荡后，白天盘震荡走强，主力2月收19235，涨0.1%，成交大幅缩减，总仓增加6千余手。 分析：今日白天盘与夜盘迥异表现，主因是白天开盘的集运指高开高走，稍微缓和的红海局面再起波澜，集运主力EC再创新高，并封于涨停。市场继续炒作非洲铜精矿和铝土矿进口绕航或者运费提高。上周铜精矿加工费下调，也显示了全球铜精矿供应偏紧的局面。而铝国内供给面临天花板，而下游需求强势，导致持续降库。继续维持铜铝中期做多策略。

盘面：夜盘期间，沪铜探底回升，白天盘呈窄幅波动直至收盘，主力1月68650，成交缩量，总仓略增。同期沪铝高开高走，白天盘继续保持强势直至收盘，主力1月收18910，涨0.91%，成交略增，总仓略减。 分析：近期沪铜社库小幅增加，但总量仍处于低位，铜处于偏高估值，价格偏于强势震荡，区间或处于68000-69000，若打破目前格局，需要进一步的宏观和产业数据配合。最新外盘基金数据显示，COMEX铜基金净空小幅增加，而LME净多小幅减少。铝近期强势，除了得益于美元下跌使得宏观因子加强以外，国内铝社会库存持续下降，已经临近年内低点，后续关注低库存下，价格受到宏观因子加强后价格弹性扩大的可能。从策略而言，铜近期维持震荡偏多思路，回调寻机买入，但追涨不宜，铝顺势做反弹行情。