SMM11月30日讯：受美元回落及国内宏观面利好政策提振镍价，沪镍延续昨日夜盘涨势，今日继续上冲，一度涨近3.5%，但午后有所回落，截至13:51分涨幅收窄至2.68%。伦镍29日收涨5.4%。 》查看SMM期货行情看板 现货方面： 今日， SMM1#电解镍 现货均价为206300元/吨，较29日涨2.36%。 29日，金川升水报价4800-5000元/吨，均价4900元/吨，价格较前一交易日上调300元/吨。俄镍升水报价2800-3000元/吨，均价2900元/吨，价格较前前一交易日上调200元/吨。早间沪镍呈现震荡上行走势，现货升水止跌反弹，纯镍现货重回20万/吨以上，成交转弱。镍豆方面，镍豆价格196700-198000元/吨，较前一交易日现货价上调4550元/吨，目前镍豆现货呈现贴水状态，但价格较硫酸镍仍处于倒挂状态，叠加不锈钢需求疲弱近期镍豆几无成交。 》点击查看详情 》订购查看SMM金属现货历史价格 库存方面： 国内分地区及上期所镍库存连续两周去库，去库量分别为1236吨、1343吨，因海外纯镍进口窗口关闭，国内纯镍刚需仍存；截至11月21日LME镍持续累库，截至29日累库量达2700吨，主因海外盘面价格高企叠加中国进口窗口关闭。 产量方面： 预计11月 全国电解镍产量 1.55万吨，环比增0.58%，同比增1.83%。预计11月纯镍产量小幅增加主因国内盐厂复产纯镍产线目前已实现正常排产，叠加国内其它精炼镍企业生产情况较为平稳，因此 11月国内精炼镍产量 较10月产量差异较小。 SMM中国电解镍月度产量变化走势： 》点击查看SMM金属数据库 供给端，受内外盘价差影响沪伦比值延续7.6左右虽较此前有所恢复但海外纯镍现货进口依旧面临大幅亏损，近期市场海外纯镍现货减少，其升水出现止跌反弹。镍铁方面，钢厂采购需求低迷，镍铁呈现小幅累库，叠加使用高价镍矿，镍铁厂成本位于高位。 需求端，部分钢厂提前公布了12月至1月的停产检修计划，不锈钢呈现减产趋势。合金端，民用订单依旧呈现弱势，军工订单纯镍刚需仍存。综上，目前纯镍下游需求呈弱但供给端偏紧，印尼征税尚未落地，预计 镍价 或呈震荡走势。 机构观点： 广发期货： 二级镍过剩与纯镍库存低位的结构性矛盾仍存。下游部分不锈钢厂停产检修，合金订单减少，新能源消费边际走弱。国内精炼镍产量持稳，但进口大幅亏损，供应偏紧，基差低位回升，然镍价上涨后抑制现货成交。镍豆自溶经济线为镍价筑底，绝对库存低位始终是强力支撑。另外，印尼镍产品出口征税政策落地在即，具有较高不确定性，警惕价格大幅波动。操作上，前期多单逢高减持，短期参考190000~210000元/吨。 》点击查看详情 金源期货： 周二沪镍2301合约价震荡走高，最终收于194950元/吨。夜盘伦镍震荡上涨，沪镍则跟随反弹。现货方面，11月29日，华通现货1#镍价报20050-203050元，均价201600元/吨，涨4700元，广东现货镍报204500-204900元/吨，均价204700元/吨，涨5050元。昨日镍价震荡回升，夜盘伦镍继续走高，带动国内镍价跟随上涨。宏观方面，市场信心回升，支撑价格走高。供需方面，此前由于终端需求出现回落，不锈钢价格下跌并产生亏损，因此对于镍铁的需求采购也保持谨慎，镍铁价格跟随走低。近期，市场信心有所好转，不锈钢价格出现企稳，镍价也因此得到支撑。此外，供应端，镍矿价格保持坚挺，成本支撑同样较强。而印尼关税政策可能出台也让市场价格暂时难以出现大幅回落。整体来看，目前宏观预期继续向好，供需方面，需求依然不振，但是供应端仍有支撑，以及印尼关税可能出台支撑镍价，镍价短期仍以震荡看待，价格趋势难持续。 》点击查看详情 国泰君安： 昨日沪镍主力合约收涨1.17%至194950元/吨，短期宏观层面叠加低库存给予镍价支撑。在防疫政策优化背景下，低库存格局给予镍价支撑。由于国内下游减产频出，基本面较海外更弱，进口利润维持倒挂，限制海外资源的流入。因此，短期一级镍仍处于偏紧格局，现货升水边际走高。昨日金川镍、俄镍升水分别增加300元/吨、400元/吨至5000元/吨、3000元/吨。从下游不锈钢来看，下游成交比较清淡，限制钢价上方空间。但是由于宏观利好消息频发，叠加钢厂12月减产加剧，市场预期或有所提振。 》点击查看详情 推荐阅读： 》2022年第七届中国国际镍铬锰不锈钢产业高峰论坛现场视频直播回放 https://www.smm.cn/live/live_detail?li=343&fid=1400

编者按：11月伦镍再现暴涨行情，15日刷新2022年5月3日以来的新高至31275美元/吨，沪镍16日触及2022年6月13日以来的新高至210800元/吨。随后镍价有所回落，截至30日13:36分，沪镍月度涨幅为9.59%；截至29日收盘，伦镍月度涨幅为23.38%。 11月沪镍走势： 11月伦镍走势： 》查看期货实时走势 现货 价格： 相较10月的“平稳”，11月 SMM1#电解镍 现货均价尤显“波荡起伏”，截至30日月度涨幅为6.4%。 回顾11月，镍价基本维持上行趋势。具体来看，10月31日市场传出印尼征收关税消息，次日镍价走强。11月11日美国劳工部公布披露10月CPI数据回落引爆全球金融市场，镍价再次冲高沪镍价格重回20万元大关。进入11月下半旬宏观及消息面影响逐渐退散镍价出现回落，主因下游新能源行业进入淡季受前驱体减产影响硫酸镍需求下行，MHP供给紧缺问题得到一定缓解。进入12月下游前驱体及不锈钢延续减产预期，预计纯镍需求在12月减弱，镍价或将呈现下行趋势。 》订购查看SMM金属现货历史价格 库存 方面： 国内，11月上期所及国内分地区镍库存呈“先扬后抑”的变化，截至25日上期所月度累库量为132吨，国内分地区月度去库量为107吨；海外，LME镍库存呈“V型”走势，截至29日月度累库量为144吨。 11月期间受内外盘价差影响，纯镍现货进口长期处于亏损状态，叠加国内纯镍刚需仍存故国内社会库存在几无清关的背景下呈现下行趋势。相反，海外现货在无法清关的情况下LME库存则出现累库。 红色：SMM纯镍库存六地 绿色：LME镍库存 蓝色：上期所纯镍库存 产量 方面： 预计11月 全国电解镍产量 1.55万吨，环比增0.58%，同比增1.83%。预计11月纯镍产量小幅增加主因国内盐厂复产纯镍产线目前已实现正常排产，叠加国内其它精炼镍企业生产情况较为平稳，因此 11月国内精炼镍产量 较10月产量差异较小。 SMM中国电解镍月度产量变化走势： 》点击查看SMM镍产业链数据库 综上，11月上旬镍价受宏观情绪影响仍然严重。但进入下旬后受MHP供给偏紧缓解、不锈钢减产等原因基本面对镍价的支撑逐渐减弱。预计12月前驱体及不锈钢对镍端的需求仍延续弱势，12月镍价或延续震荡下行趋势，但目前印尼征税政策尚未落地、LME流动性尚未恢复及仓单较少等原因 镍价 仍有大幅波动的可能性。 推荐阅读： 》2022年第七届中国国际镍铬锰不锈钢产业高峰论坛现场视频直播回放 https://www.smm.cn/live/live_detail?li=343&fid=1400

编者按：11月不锈钢主力整体呈现横盘震荡走势，虽于8日触及今年9月7日以来新低至16265元/吨，然截至11月29日间收盘，月度仅涨0.99%。 11月不锈钢主力走势： 》查看期货实时走势 现货 价格： 截至11月29日， 304/2B卷-毛边（无锡） 现货均价本月呈震荡走弱的趋势，月度跌幅为2%。期间钢厂以限制低价的方式来挺价，但由于需求弱势，钢厂挺价效果不及预期，价格仍持续缓慢回落。 》订购查看SMM金属现货历史价格 产量 方面： 据SMM调研，10月全国不锈钢产量总计约301.99万吨，环比增9.44%，同比增31.04%。 11月全国不锈钢厂总产量 或小幅增加，增量主要体现在新投产的钢厂产能爬坡上。 其余各企业维持较为谨慎的排产计划，主要原因或在于： 镍铁厂挺价，但钢厂对价格的接受度不高，市场持续博弈状态，镍原料价格存在不确定性。另外，由于需求清淡且向终端传导不畅，部分钢厂、贸易环节、部分终端企业的库存压力均较大，消库或是主要任务。往年11月是消费淡季，不锈钢整体供需双弱，但成本支撑坚挺难降。 截至11月29日，多数钢厂已经陆续发布了2022年11月-2023年1月的减产检修计划，主因有以下三点： 1、钢厂的成本高企。2、临近年末，下游需求持续走弱，钢厂接单状态不理想，厂库累积较多。3、12月及明年1月的销售及生产周期较短。 SMM预计12月产量环比或小幅下降。 库存 方面： 截至11月15日，无锡+佛山不锈钢库存为663千吨，200系为58千吨，300系为399吨，400系110千吨，较10月库存量变化较小。 由于下游需求清淡，目前市场囤货意愿较弱，叠加钢厂向市场的投货节奏稍有延后，因此整体社会库存小幅去化。但是受疫情管控影响，部分地区汽运受阻，在途货物或较多，未体现在社会库存中。若后续现货到货恢复正常，社会库存或小幅累积。 》点击查看SMM不锈钢产量数据库 整体来看，11月是往年的消费淡季，叠加多地疫情形势严峻复杂，本月不锈钢基本面处于供需两弱的局面，现货价格弱势稳定，期货价格受宏观情绪影响而波动较大。在钢厂减产面扩大的情况下，12月不锈钢供给端或进一步走弱，需求持续清淡；成本支撑或继续松动， 不锈钢现货价格 或有一定下跌空间，期货价格或区间震荡。同时，也需考虑宏观面及美元走势带来的影响。 推荐阅读： 》11-12月全国不锈钢厂减产情况汇总【SMM快讯】 》2022年第七届中国国际镍铬锰不锈钢产业高峰论坛现场视频直播回放 https://www.smm.cn/live/live_detail?li=343&fid=1400

SMM11月30日讯：受美元回落及国内宏观面利好政策提振镍价，沪镍延续昨日夜盘涨势，今日继续上冲，一度涨近3.5%，但午后有所回落，截至13:51分涨幅收窄至2.68%。伦镍29日收涨5.4%。 》查看SMM期货行情看板 现货方面： 今日， SMM1#电解镍 现货均价为206300元/吨，较29日涨2.36%。 29日，金川升水报价4800-5000元/吨，均价4900元/吨，价格较前一交易日上调300元/吨。俄镍升水报价2800-3000元/吨，均价2900元/吨，价格较前前一交易日上调200元/吨。早间沪镍呈现震荡上行走势，现货升水止跌反弹，纯镍现货重回20万/吨以上，成交转弱。镍豆方面，镍豆价格196700-198000元/吨，较前一交易日现货价上调4550元/吨，目前镍豆现货呈现贴水状态，但价格较硫酸镍仍处于倒挂状态，叠加不锈钢需求疲弱近期镍豆几无成交。 》点击查看详情 》订购查看SMM金属现货历史价格 库存方面： 国内分地区及上期所镍库存连续两周去库，去库量分别为1236吨、1343吨，因海外纯镍进口窗口关闭，国内纯镍刚需仍存；截至11月21日LME镍持续累库，截至29日累库量达2700吨，主因海外盘面价格高企叠加中国进口窗口关闭。 产量方面： 预计11月 全国电解镍产量 1.55万吨，环比增0.58%，同比增1.83%。预计11月纯镍产量小幅增加主因国内盐厂复产纯镍产线目前已实现正常排产，叠加国内其它精炼镍企业生产情况较为平稳，因此 11月国内精炼镍产量 较10月产量差异较小。 SMM中国电解镍月度产量变化走势： 》点击查看SMM金属数据库 供给端，受内外盘价差影响沪伦比值延续7.6左右虽较此前有所恢复但海外纯镍现货进口依旧面临大幅亏损，近期市场海外纯镍现货减少，其升水出现止跌反弹。镍铁方面，钢厂采购需求低迷，镍铁呈现小幅累库，叠加使用高价镍矿，镍铁厂成本位于高位。 需求端，部分钢厂提前公布了12月至1月的停产检修计划，不锈钢呈现减产趋势。合金端，民用订单依旧呈现弱势，军工订单纯镍刚需仍存。综上，目前纯镍下游需求呈弱但供给端偏紧，印尼征税尚未落地，预计 镍价 或呈震荡走势。 机构观点： 广发期货： 二级镍过剩与纯镍库存低位的结构性矛盾仍存。下游部分不锈钢厂停产检修，合金订单减少，新能源消费边际走弱。国内精炼镍产量持稳，但进口大幅亏损，供应偏紧，基差低位回升，然镍价上涨后抑制现货成交。镍豆自溶经济线为镍价筑底，绝对库存低位始终是强力支撑。另外，印尼镍产品出口征税政策落地在即，具有较高不确定性，警惕价格大幅波动。操作上，前期多单逢高减持，短期参考190000~210000元/吨。 》点击查看详情 金源期货： 周二沪镍2301合约价震荡走高，最终收于194950元/吨。夜盘伦镍震荡上涨，沪镍则跟随反弹。现货方面，11月29日，华通现货1#镍价报20050-203050元，均价201600元/吨，涨4700元，广东现货镍报204500-204900元/吨，均价204700元/吨，涨5050元。昨日镍价震荡回升，夜盘伦镍继续走高，带动国内镍价跟随上涨。宏观方面，市场信心回升，支撑价格走高。供需方面，此前由于终端需求出现回落，不锈钢价格下跌并产生亏损，因此对于镍铁的需求采购也保持谨慎，镍铁价格跟随走低。近期，市场信心有所好转，不锈钢价格出现企稳，镍价也因此得到支撑。此外，供应端，镍矿价格保持坚挺，成本支撑同样较强。而印尼关税政策可能出台也让市场价格暂时难以出现大幅回落。整体来看，目前宏观预期继续向好，供需方面，需求依然不振，但是供应端仍有支撑，以及印尼关税可能出台支撑镍价，镍价短期仍以震荡看待，价格趋势难持续。 》点击查看详情 国泰君安： 昨日沪镍主力合约收涨1.17%至194950元/吨，短期宏观层面叠加低库存给予镍价支撑。在防疫政策优化背景下，低库存格局给予镍价支撑。由于国内下游减产频出，基本面较海外更弱，进口利润维持倒挂，限制海外资源的流入。因此，短期一级镍仍处于偏紧格局，现货升水边际走高。昨日金川镍、俄镍升水分别增加300元/吨、400元/吨至5000元/吨、3000元/吨。从下游不锈钢来看，下游成交比较清淡，限制钢价上方空间。但是由于宏观利好消息频发，叠加钢厂12月减产加剧，市场预期或有所提振。 》点击查看详情 推荐阅读： 》2022年第七届中国国际镍铬锰不锈钢产业高峰论坛现场视频直播回放 https://www.smm.cn/live/live_detail?li=343&fid=1400

编者按：11月不锈钢主力整体呈现横盘震荡走势，虽于8日触及今年9月7日以来新低至16265元/吨，然截至11月29日间收盘，月度仅涨0.99%。 11月不锈钢主力走势： 》查看期货实时走势 现货 价格： 截至11月29日， 304/2B卷-毛边（无锡） 现货均价本月呈震荡走弱的趋势，月度跌幅为2%。期间钢厂以限制低价的方式来挺价，但由于需求弱势，钢厂挺价效果不及预期，价格仍持续缓慢回落。 》订购查看SMM金属现货历史价格 产量 方面： 据SMM调研，10月全国不锈钢产量总计约301.99万吨，环比增9.44%，同比增31.04%。 11月全国不锈钢厂总产量 或小幅增加，增量主要体现在新投产的钢厂产能爬坡上。 其余各企业维持较为谨慎的排产计划，主要原因或在于： 镍铁厂挺价，但钢厂对价格的接受度不高，市场持续博弈状态，镍原料价格存在不确定性。另外，由于需求清淡且向终端传导不畅，部分钢厂、贸易环节、部分终端企业的库存压力均较大，消库或是主要任务。往年11月是消费淡季，不锈钢整体供需双弱，但成本支撑坚挺难降。 截至11月29日，多数钢厂已经陆续发布了2022年11月-2023年1月的减产检修计划，主因有以下三点： 1、钢厂的成本高企。2、临近年末，下游需求持续走弱，钢厂接单状态不理想，厂库累积较多。3、12月及明年1月的销售及生产周期较短。 SMM预计12月产量环比或小幅下降。 库存 方面： 截至11月15日，无锡+佛山不锈钢库存为663千吨，200系为58千吨，300系为399吨，400系110千吨，较10月库存量变化较小。 由于下游需求清淡，目前市场囤货意愿较弱，叠加钢厂向市场的投货节奏稍有延后，因此整体社会库存小幅去化。但是受疫情管控影响，部分地区汽运受阻，在途货物或较多，未体现在社会库存中。若后续现货到货恢复正常，社会库存或小幅累积。 》点击查看SMM不锈钢产量数据库 整体来看，11月是往年的消费淡季，叠加多地疫情形势严峻复杂，本月不锈钢基本面处于供需两弱的局面，现货价格弱势稳定，期货价格受宏观情绪影响而波动较大。在钢厂减产面扩大的情况下，12月不锈钢供给端或进一步走弱，需求持续清淡；成本支撑或继续松动， 不锈钢现货价格 或有一定下跌空间，期货价格或区间震荡。同时，也需考虑宏观面及美元走势带来的影响。 推荐阅读： 》11-12月全国不锈钢厂减产情况汇总【SMM快讯】 》2022年第七届中国国际镍铬锰不锈钢产业高峰论坛现场视频直播回放 https://www.smm.cn/live/live_detail?li=343&fid=1400

编者按：11月上旬沪、伦锡价呈“回暖”走势，沪锡17日触及2022年9月1日以来新高至189950元/吨，伦锡16日刷新2022年8月26日以来新高至24695美元/吨。进入下旬，均进入横盘震荡格局，截至29日日间收盘，沪、伦锡月度波幅分别为涨16.57%、涨29.29%。 11月沪锡走势 11月伦锡走势 》查看期货实时走势 现货价格： 11月 SMM1#锡 现货均价基本呈震荡上行趋势，截至29日月度涨幅为12%，一改10月走势。 》订购查看SMM金属现货历史价格 宏观方面： 11月受美联储加息力度减弱预期及美国经济数据多表现不佳影响，美元指数拐头下挫，截止11月29日16:09分，月度跌幅为4.73%。美元大跌给大宗商品市场带来重大利好，锡价也受到提振。 产量 方面： 11月，国内主流冶炼厂均处于正常生产状态，再生原料偏紧的情况对于个别企业维持现有生产规模带来一定挑战。国内锡精矿加工费下调压低了炼厂利润，但主流炼厂面对现有加工费水平依旧保持着生产积极性。SMM预计11月国内精炼锡产量较10月环比小幅回落，月度产量或为15790吨。在原料偏紧的影响下，预计 12月产量 环比稍有回落。 》点击查看详情 SMM国内精炼锡产量走势变化 》查看SMM锡产业链数据库 库存 方面： 近期国内外库存出现内增外减的现象，主因此前锡价内强外弱令进口窗口打开。截至11月25日，上期所及国内分地区锡库存均为累库的状态，月度累库量分别为1863吨、1635吨。截至28日，LME锡库存月度去库量为1275吨。进入11月国内进口窗口逐渐关闭，但考虑到船期因素国内进口锡货源预计将持续至12月上旬。 红色：上期所锡锭总库存 绿色：国内分地区锡锭总库存 蓝色：LME锡总库存 综上，11月锡市场供需情绪基本平稳，锡精矿加工费下调原料依旧偏紧，疫情扰动下需求表现偏弱。现阶段供需双弱格局恐将延续至12月，因此 锡价 大概率维持横盘，短期出现单边走势难度较大。当然也需关注美元走势的变化，如果出现继续大幅下挫的情况，锡价也会跟随商品价格上行。 推荐阅读： 》2022第十二届中国锡产业链峰会现场视频直播回放 ： https://www.smm.cn/live/live_detail?li=319