本周，高镍生铁价格继续走弱。周内8-12%高镍生铁的平均出厂价为936.4元/镍点（含税），较前一周平均价下调3.7元/镍点。同时，印尼NPI FOB指数也较上周下调0.4美元/镍点，反映出市场的疲软状态。 在供给方面，国内市场受高镍生铁价格持续下跌影响，冶炼厂的盈利缩水，导致部分企业调整生产策略，整体产量有所下降。然而，印尼的镍生铁供应仍在持续增加，这主要得益于新增产能的逐步释放。这样的供需矛盾可能会对未来市场价格产生进一步的压力。 从需求角度来看，本周不锈钢现货价格继续低迷，主要不锈钢厂的长单比例增加，使得外部采购需求减弱。此外，随着不锈钢进入传统的检修期，对高镍生铁的需求显著减少。预计在这种背景下，高镍生铁将在成本支撑下维持弱稳运行的状态。 值得关注的是，高镍生铁与电解镍之间的价差在本周有所变动，贴水幅度较上周收窄8.1元/镍点。下游不锈钢企业对高镍生铁的采购价格也同步走弱，这与原料库存充足及长单采购量增加密切相关。在纯镍市场方面，全球经济的复杂局势对镍价形成一定压力，特别是美国经济的超预期表现和欧元区及日本央行的保守态势，使得短期内有色金属面临挑战。同时，海外电积镍项目的扩产计划继续推进，但需求端表现不及预期，进一步压制了纯镍的基本面。 成本因素同样影响着市场走向。受25天前镍矿价格的影响，高镍生铁现金成本对冶炼厂的盈利能力形成挑战，导致亏损幅度扩大。虽然本周辅料价格趋于稳定，焦煤期货市场出现反弹，现货价格亦有所恢复，但由弱基本面引发的焦炭价格依然偏低，冶炼厂的辅料成本未出现明显改变。与此同时，菲律宾的镍矿价格在雨季影响下保持平稳。 综合来看，未来市场的不确定性依然较高。随着下游钢水减量对辅料价格的压制，镍矿价格预计持续稳定，高镍生铁市场将继续面临考验。而冶炼厂在亏损压力下或调整生产策略，以应对市场的复杂变化。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 本周动力电芯价格维持稳定，根据SMM数据，100Ah方形磷酸铁锂电芯价格为0.365元/Wh，6系方形三元电芯价格为0.515元/Wh。供应端，12月份电芯排产环比减少7%，其中动力电芯部分，铁锂动力电芯环比减少4%，三元动力电芯环比减少6%，市场CR5为82%。需求端，年末装机冲量结束，叠加春节假期因素影响，电芯端需求减弱。预期1月份电芯排产仍将继续下滑，减少量级将进一步增加。动力电池PACK价格延续稳定状态。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 任晓萱021-20707866 梁育朔021-20707892 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835

近期国内高镍生铁行业的冶炼厂运营情况出现了显著的变化。根据最新的市场数据显示，由于25天前镍矿价格在菲律宾进入雨季后保持稳定，高镍生铁的现金成本计算随之受到影响。整个行业的亏损情况在周内相比上周有所收窄，这一趋势的出现与多个因素息息相关。 首先，从原料端来看，本周辅料市场表现疲软，焦炭期货价格持续下行，这一现象在进入冬储末期时尤为明显。由于下游需求减弱，焦炭库存不断增加，同时焦煤价格也表现疲软，这对镍生铁冶炼厂的生产成本产生了缓解作用。在这一背景下，冶炼厂的烧结和还原成本出现松动，使整体成本线比上周有所下降。 从矿端的情况来看，菲律宾雨季对镍矿价格的稳固起到了关键作用。即便在这样的气候条件下，镍矿价格并未出现大幅波动，而是呈现出相对稳健的状态，为冶炼厂的运营提供了一定的成本优势。 展望未来，市场分析认为，由于下游黑色需求仍然疲软，辅料成本或将进一步走低。而镍矿价格预计仍将保持稳健态势，这意味着高镍生铁的市场价格也将保持稳定。同时，冶炼厂的亏损幅度有望在下周继续收窄。这一系列发展将为高镍生铁行业带来新的挑战与机遇，市场参与者需密切关注未来市场动态，以便更好地调整运营策略。   》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

本周，高镍生铁价格保持持续走弱的态势。周内8-12%高镍生铁的平均出厂价为940.1元/镍点（含税），较前一周平均价下调3.3元/镍点。此外，印尼NPI（镍生铁）FOB价格指数也较前一周下调0.6美元/镍点。这一趋势反映出整个市场对高镍生铁供求关系的反应。 从供给端来看，国内市场的情况显示，由于成品价格的持续下行，冶炼厂面临的亏损压力加大，生产持稳，未见明显减产迹象。而印尼方面，由于冶炼厂的原料库存比较充足，并且当前冶炼厂仍维持一定的利润率，因此产量整体出现了小幅增长。这意味着即便市场价格承压，供给端的弹性依然存在。 在需求端，不锈钢现货价格在本阶段出现企稳迹象，钢厂接单情况有所回暖，部分投机需求短时间内增加。这导致钢厂对原材料的采购需求依然存在，但目前采购策略的变化同样显著，长协采购占比较大，而零单采购多以平均价进行。预计在短期内，高镍生铁需求有望回暖，并且在成本支撑之下，其价格将表现出相对稳定的运行态势。 值得关注的是，高镍生铁相对于电解镍的平均贴水已达310.2元/镍点，较上周的贴水幅度扩大了11.8元/镍点。尽管高镍生铁价格继续偏低，市场上买方仍占据优势，尤其是在不锈钢价格企稳以及出货情况转好后，市场上的压价情绪有所缓解，导致本周的价格跌幅进一步放缓。 对于纯镍市场，在周内国际市场因休市影响，盘面空头陆续离场，镍价出现反弹修正。从基本面来看，海外新增的电镍项目仍在产能爬升阶段，而下游需求未见显著增幅，造成镍市场继续处于供应过剩扩张区间。在成本端，当前的成本线保持稳定，对纯镍价格形成了较强力的支撑。短期来看，尽管纯镍价格基本面较弱，有下行风险，但在强成本支撑下预计价格下行幅度将有限。 综合考虑下周的市场动向，预计高镍生铁相对于电解镍的平均贴水或将出现震荡收窄的趋势。在各方因素作用下，高镍生铁价格将趋于稳定，而纯镍价格在基本面压力下存在小幅下行空间。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 本周动力电芯价格小幅下行，根据SMM数据，100Ah方形磷酸铁锂电芯价格为0.365元/Wh，6系方形三元电芯价格为0.515元/Wh。临近年末，在车企年终冲量和政策的双重推动下，预计12月新能源汽车销量依然保持高速增长态势。传导至电芯端，12月份各家排产维稳，但受到春节假期以及明年年初淡季影响，1月份会有一定的减量预期。预期后市，动力电芯价格维持弱势运行，动力电池PACK价格延续稳定状态。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 任晓萱021-20707866 梁育朔021-20707892 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835

本周，高镍生铁价格持续承压运行，SMM 8-12%高镍生铁的均价为943.4元/镍点（出厂含税），较前一周的均价小幅下调3元/镍点。此外，印尼NPI FOB指数也较上周下调了0.8美元/镍点。本周的市场走势显示出供需双方的动态变化对于价格的影响仍在持续，而市场参与者需密切关注这些因素的进一步发展。 从供给端来看，国内方面，冶炼厂的生产逐渐陷入利润倒挂的困境，导致生产动能减弱，整体产量维持稳定。然而，11月镍生铁的进口数据出现了明显增长，这对于国内市场的资源流动带来了压力。对此，市场人士表示，随着进口量的增加，国内市场的流通资源开始扩大，这可能会对价格产生进一步的下行压力。 在国际市场方面，印尼作为全球重要的镍生产国，其镍矿产量的进一步释放使得部分冶炼厂已有约2个月的库存储备。与此同时，新增产能的上线和部分生产线由高冰镍转向镍生铁都促使印尼的镍生铁产量有所增加。这种供应的扩张态势为全球镍市场带来了新的供给压力。 需求端的表现也值得关注。不锈钢消费并未达到市场预期，社会库存去化速度缓慢，导致下游厂商对原料的需求持续疲软。华东地区钢厂采购价格的进一步下探反映了这种疲软的市场心态。在这种背景下，业界预计不锈钢现货价格在短期内存在回落的风险，从而对上游高镍生铁的价格产生负反馈效应。 尽管高镍生铁价格面临下行压力，但在镍矿价格仍具一定支撑的情形下，其下行空间较为有限。本周，高镍生铁相较于电解镍的平均贴水收窄至298.4元/镍点，显示出市场的贴水幅度有所减少，这也反映了成本支撑因素对价格底部的抑制作用。 值得一提的是，纯镍市场同样面临压力。美国联邦储备委员会在12月已经实施了25个基点的降息决策，且明年的降息预期有所减弱。这对于大宗商品价格产生了一定的压制作用。基本面上，镍供应过剩的局面短时间内难以扭转，LME镍库存的不断累积为镍价的上涨设置了阻力。成本端的镍矿价格下行导致纯镍的成本线承压，镍价持续探底。 展望下周市场，预计高镍生铁在成本支撑下其价格下跌的空间有限，而纯镍在基本面疲弱和成本松动的综合影响下，仍有进一步下行的风险。高镍生铁较电解镍的平均贴水可能会继续收窄，市场需谨慎应对潜在的不确定性因素。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 本周动力电芯价格维持稳定，根据SMM数据，5系方形三元动力电芯成本为0.47元/Wh，方形磷酸铁锂电芯成本在0.35元/Wh。11月以旧换新政策效果继续显现，购车需求进一步释放，11月新能源汽车销量为151.2万辆，同比增长47.4%；1—11月，新能源汽车销量为1126.2万辆，同比增长35.6%。从今年6月份开始，新能源乘用车国内销量占比连续6个月超过50%。年末终端需求旺盛，动力电芯排产上行，11月份三元动力电芯环比增加7%，铁锂动力环比增加11%，磷酸铁锂电芯在成本优势下，持续占领三元电芯的市场份额。动力PACK方面，本周PACK价格依旧维持稳定。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 任晓萱021-20707866 梁育朔021-20707892 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835

本周，高镍生铁市场延续了偏弱态势，SMM 8-12%高镍生铁均价报于946.4元/镍点（出厂含税），相比上周均价下挫5.8元/镍点。同时，印尼NPI FOB指数也呈现下滑趋势，较上周减少0.4美元/镍点。高镍生铁市场整体交易气氛较为低迷，价格走势不容乐观。 从供给端来看，国内华东地区的冶炼厂产量出现小幅增长，但一体化不锈钢厂产量却略有下滑，国内总产量依旧维持在较低水平。与此同时，在印尼方面，随着新增产能的逐步释放以及年末镍矿开采量的增加，印尼高镍生铁产量持续展现出增长预期，对国际市场供应构成一定压力。 需求端方面，本周市场交易情绪较为低迷，头部企业长单占比有所上升，导致市场散单成交量相对有限。不锈钢现货价格呈现企稳迹象，社会库存开始缓慢去化，原料端价格跌势有所放缓。这一系列现象表明，需求端对高镍生铁价格的支撑作用仍然有限。 值得注意的是，周内高镍生铁与电解镍之间的价差进一步扩大，平均贴水达到324.2元/镍点，较上周增加20.2元/镍点。这表明在不锈钢行业基本面较弱的情况下，原料端价格承受较大压力，钢厂对原料采购价格持续下探。然而，受到成本支撑的制约，市场价格整体下滑幅度有限，市场重心仅出现小幅下移。 在纯镍方面，周内印尼能源和矿产资源部重申了限制镍产品生产的计划，旨在提升大宗商品价格并保护国内产业。这一政策倾向加剧了市场对未来印尼镍矿供应紧张的担忧，导致盘面价格出现震荡上修。因此，在印尼政策利好的影响下，纯镍价格有望继续保持上涨态势。 综上所述，短期内高镍生铁市场在成本支撑下价格下跌空间相对有限。然而，随着纯镍价格在印尼政策利好的带动下继续上修，预计下周高镍生铁与电解镍之间的平均贴水或将进一步扩大。市场参与者应密切关注印尼政策动向以及不锈钢行业需求变化，以制定合理的采购和销售策略。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 本周动力PACK价格暂时维稳。PACK环节占动力电池生产成本的8-9%，是企业实现降本的重点之一。由于新能源汽车行业的价格战加剧，成本降低的重点转移到了PACK环节，导致其加工费用快速下降。动力PACK价格在经历价格快速下跌周期后，目前厂家利润被压缩至较低水平，价格跌速明显放缓。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 任晓萱021-20707866 梁育朔021-20707892 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835

周内，高镍生铁市场行情呈现出一定程度的波动，其价格在经历阶段性下跌后逐渐趋于稳定。本周，SMM8-12%高镍生铁均价为952.2元/镍点，较上周有所下降，但跌幅较前期明显收窄。这一趋势反映了多重因素在供需两端对整体市场的综合影响。 从供给端分析，国内市场环境在成品价格下滑的压力下，冶炼厂的经营状况尤为紧张，许多企业面临持续亏损，生产动力减弱。然而，传统冶炼厂依然维持稳定生产，显示出行业内相对稳健的运营模式。而在国际方面，尤其是印尼市场，新投产能正在逐步释放。在高冰镍利润缩减的背景下，冶炼厂将焦点转移至高镍生铁的生产，使得整体产量继续上升。 需求层面则与不锈钢市场动向密切相关。本周，不锈钢现货价格保持稳定，社会库存出现小幅去库现象。尽管如此，由于年末新产能的陆续投放，不锈钢产量预计将继续上升。高镍生铁因此在短期内需求支撑较为稳固。然而，不锈钢市场目前正处于消费淡季，供需过剩问题开始显现，不锈钢现货价格面临下行压力，这对高镍生铁的价格形成压制。 在高镍生铁市场的竞争环节，周内与电解镍的平均贴水为304.1元/镍点，与上周相比略有收窄，表明市场对高镍生铁的相对需求有所改善。值得一提的是，头部企业在当前价位下增强了原料备库需求，促使成交价格同比稍有下滑。 纯镍市场方面，由于宏观经济环境中美元指数走弱以及市场消费信心不足，多种有色金属品种表现疲软。尽管印尼政府引入新的Simbara系统对未来镍矿审批可能带来一定影响，但市场上对此消息的反应较为有限。年末合金订单的增量导致纯镍板需求改善，叠加出口盈利的持续，带动了纯镍基本面改善，进而促成镍价在本周出现震荡。 总的来看，高镍生铁市场短期内或仍将承压，不锈钢较弱的基本面可能拖累其价格继续下行。然而，由于矿端成本支撑充足，其下行空间预期有限。纯镍市场则在缺乏明显利好刺激的情况下，维持窄幅震荡走势。综合各种因素判断，预计下周高镍生铁与电解镍的平均贴水将小幅收窄，市场将继续在复杂多变的环境中寻求新的平衡。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库