SMM5月9日讯： 本周锌矿加工费小幅上调，SMM Zn50国产周度TC均价环比上涨50元/金属吨至3500元/金属吨，SMM Zn50进口周度TC均价环比持平于40美元/干吨。 矿现货市场上，节后归来第一周，国内多地锌矿加工费基本落地，部分地区因冶炼厂检修或库存原因锌矿加工费继续上调，但其余多地定价基本持平4月，5月整体加工费较4月上涨有限。进口锌矿看，本周内外比价继续扩大，进口锌矿贸易商积极报盘，但冶炼厂持续看涨后续加工费，接货意愿较低，周内进口锌矿成交依旧清淡。 据外媒，在中国对美国商品征收新一轮报复性关税后，泰克旗下从阿拉斯加发往中国的Red Dog矿山的铅锌精矿成了中美贸易冲突的“牺牲品”。据悉，泰克高层第一时间与中国客户进行了沟通，但买家表示，不愿意为即将发运的Red Dog货品支付完整的关税。Teck的商务团队近期已飞往中国与主要客户重新谈判销售合同，讨论了包含“用来自旗下其他矿山或第三方的锌精矿替换Red Dog产出”等方案。泰克CEO Jonathan Price于4月24日的财报电话会议上表示，中方对美国进口产品施加的关税水平的确带来了供应挑战，商务团队正在评估多种可行方案，不排除调整供货地转向其他市场。好消息是，Red Dog每年只会在夏季海冰融化后的4个月内将全年产量发出，所以泰克仍有时间敲定解决方案。目前，泰克方面拒绝对谈判内容发表评论，只表示出货不会早于7月，其精矿需求强劲且有广泛的客户基础。 本周SMM锌精矿在中国主要港口的库存总计39万吨，环比上周降低1.1万吨，港口锌矿库存小幅下滑。       》订购查看SMM金属现货历史价格  

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存28.5万吨，环比-0.6万吨，-2.1%。钢厂焦炭库存270.8万吨，环比+2.9万吨，+1.1%。港口焦炭库存152.0万吨，环比-4.0万吨，-2.6%。焦企焦煤库存265.9万吨，环比+1.8万吨，+0.7%。      

SMM5月9日讯： 本周宁波现货升水下滑，环比上周均价减少30元/吨。截至本周五，宁波现货对2506合约报价升水550~580元/吨，对沪溢价升水70元/吨，周内对沪溢价扩大。本周锌价维持震荡，周初部分下游节前原料采买较多，接货意愿较低，随后周内进口锌锭开始低价预售，对国产现货存在一定冲击，周内整体成交表现一般，贸易商出货不畅下，现货升水报价小幅下滑。下游消费未见改善下，预计下周现货升水继续走低。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM5月9日讯：本周上海地区报价升水回落，较上周均价环比下调50元/吨。截至本周五，普通国产品牌对2506合约报价升水580~590元/吨，高价品牌双燕对2506合约升水640元/吨。周内换月报价，随着近月价差扩大，周初上海现货升水显著走高，但高升水下企业接货较为谨慎，加上进口锌锭逐步流入，周尾国产锌锭长单也陆续到货，市场锌锭供应得到补充，贸易商升水报价逐步下调。下周进口锌锭持续流入，预计现货升水继续下滑。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM5月9日讯：本周沪伦比值攀升至8.8附近，锌锭进口窗口持续开启。海外来看，美国4月标普全球服务业PMI终值录得50.8，不及前值及预期，市场避险情绪较浓，伦锌小幅上行，美联储在降息方面继续按兵不动，鲍威尔重申愿意等前景更为明朗时再行动，美元指数不断走强，伦锌下行；国内来看，我我国国新办举行新闻发布会，央行行长潘功胜宣布降准降息，下调个人住房公积金贷款利率，国内宏观春风再起，且贸易战向缓和方向不断发展，带动沪锌上行，内强外弱情况下，沪伦比值攀升。预计下周，沪伦比值继续维持震荡。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

宏观方面，美国 4 月非农就业超预期和失业率稳定暂缓衰退担忧，但一季度 GDP 年化收缩 0.3% 揭示内生动力衰减，叠加潜在报复性关税威胁，经济停滞风险升高。美联储虽连续三次暂停加息，但鲍威尔表态保留降息窗口，并重申政策独立性，虽安抚市场却难掩通胀黏性对实际利率的压制。中国方面则抢先启动超预期宽松，通过降准降息及公积金利率下调，在美联储议息前完成政策对冲，明确将货币政策目标转向 “ 稳增长 + 促物价回升 ” ，直接刺激基建 / 地产链和新能源产能。期铜周内陷入多空拉锯：宏观衰退风险与基本面紧缺情况两相对立。伦铜波动于 9350-9550 美元 / 吨，沪铜主力合约窄幅震荡于 77000-78000 元 / 吨之间。 基本面方面， 4 月电解铜进口环比 3 月有所下降，但铜精矿进口量超历史新高。五一假期期间国内电解铜库存不升反降，沪期铜近月 BACK 结构周尾拉涨超过 BACK600 元 / 吨，引发市场对结构性风险担忧。现货升水自周初 300 元 / 吨快速降至平水附近，市场交易多向远月合约迁移。下游企业消费目前来看可持续性偏弱，进入 5 月后开工率呈现下降趋势，在手订单持续消耗的同时新增订单增长有限，但短期上游端口原料紧缺的结构性问题仍难缓解。 展望下周，美英关于关税问题初步达成一致，需关注中美在欧会谈后关于关税贸易问题的新动向。宏观紧张情绪是否能缓和，将为后续铜价波动带来较大的不确定性。预计下周伦铜波动于 9350-9600 美元 / 吨，沪铜波动于 77000-78500 元 / 吨。现货方面，高 BACK 结构下现货对沪铜 2505 合约已跌至平水附近。预计 2505 合约最后交易日 BACK 结构仍将扩大，预计现货对沪铜 2505 合约在贴水 200 元 / 吨 - 平水价格 / 吨；换月后对沪铜 2506 合约预计在升水 300-500 元 / 吨。

SMM5月9日讯： 3月沪铝主力走势先扬后抑，中旬冲高至21,100元/吨高位后持续下行，3月（自然月）SMM铝现货均价录得20,730元/吨，环比上月涨1.0%。而ADC12价格整体呈现“易跌难涨”状态，3月均价较上月跌0.3%。截止4月8日，SMM ADC12报价月度环比下降500元/吨至20,700-20,900元/吨。 下图为近 年A00与ADC12价格走势及价差情况： 成本方面， 月初受大宗商品回调影响，废铝、铜及硅等原料价格下行，带动ADC12综合成本下移，行业理论盈利状况稍有改善。但下旬随着贸易形势缓和，废铝与铜价反弹导致原料成本整体攀升，虽硅价维持跌势，但受制于合金锭成品价格上行乏力，行业盈利空间再度收窄，且逐渐转为亏损状态。 下图为精废价差情况 ： 下图为硅价与铝价走势情况 ： 下图为全国ADC12平均利润情况： 需求方面， 消费端持续疲软，“金三银四”传统旺季预期双双落空，下游订单趋弱，终端企业采购维持刚需节奏，且铝价波动加剧市场观望情绪；另外美国关税政策对出口导向型压铸企业订单形成压制，部分压铸厂订单下滑50%甚至更多。需求端持续承压导致4月ADC12价格跌幅较大。 供应方面， 4月再生铝合金行业开工率环比3月小幅回落1.58个百分点至53.49%，同比下滑3.52%。4月再生铝下游海内外需求均呈现萎缩态势，导致再生铝厂订单减量；同时企业间低价竞争加剧，成品价格跌幅超过原料成本，压缩利润空间，部分企业因亏损被动减产。受制于需求不振及成本压力，4月再生铝厂开工率逐周下行，企业通过减产缓解库存压力，行业整体供应收缩。进入5月份，市场原料供应收紧，叠加需求淡季效应愈发显现，5月再生铝行业开工率预计继续下滑。 进入5月，因废铝流通较前期收紧，价格抗跌性凸显，成本端对于ADC12价格支撑性增强；而需求端在传统淡季临近及关税政策压力下难现实质性回暖，压制ADC12价格上行空间，供应端低开工格局将延续，叠加宏观面贸易政策风险未消，预计短期再生铝合金价格将维持弱势震荡。重点关注原料价格波动、终端消费变化及关税政策对出口订单的传导效应。 》点击查看SMM金属产业链数据库

取向硅钢价格动态 上海B23R085牌号：14400-14600元/吨 武汉23RK085牌号：14200-14700元/吨 ​本周黑色期货呈现震荡偏弱趋势，市场成交氛围较差，但贸易商挺价意愿较强，结合宝武招标价格未出，市场报价勉强保持暂稳。基本面，中美互征关税仍在产生负面影响，逐步在市场中蔓延渗透，进一步扰乱市场秩序，导致取向硅钢市场整体成交氛围偏弱，尤其是出口方面，部分出口货源可能转为内销，导致国内供应进一步宽松。此外，受市场淡季到来以及中美关税冲击影响，下游变压器企业采购心态更加谨慎，补库存意愿极低，基本以按需拿货为主，使得取向硅钢市场需求难以放量。 展望后续，虽然中美已经开启谈判，但双方态度强硬，谈判结果大概率难以达到市场预期，短期关税负面影响仍将持续发酵，从而压缩取向硅钢需求空间。综上，预计下周取向硅钢价格或开始小幅下调，市场竞争也将更加激烈。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周（4月28日-4月30日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间 106 到 125.5 美元/吨，QP6月，均价为 115.75 美元/吨，周环比上涨0.75美元/吨，仓单 97 到 105.5 美元/吨，均价为 101.25 美元/吨，周环比上涨7.58美元/吨，QP5月。EQ铜CIF提单为 69.25 美元/吨79.25美元/吨，均价为 74.25 美元/吨，周环比上涨 4.25 美元/吨，QP6月。截至5月9日，LME铜对沪铜2505合约沪伦比值为 8.315 ，进口盈亏 -200 元/吨附近。截至到周四，伦铜3M-May为Back51.26美元/吨；4月date与5月date调期费差为BACK18.99美元/吨。 目前火法好铜仓单实盘价格108美元/吨，主流火法104美元/吨，湿法98美元/吨；好铜提单126美元/吨，主流火法116美元/吨左右，湿法106美元/吨；CIF提单EQ铜72美元/吨到84美元/吨，均价为78美元/吨。 节后美金铜市场延续节前火爆趋势，溢价重心持续上抬原因主要有三：首先国内五一假期期间库存不增反降，SHFE高BACK结构下现货升水不稳定性增加，部分下游选择转向寻求保税区货源。其次进口比价本周呈持续回暖趋势，对SHFE2505合约进口盈亏逐渐打平，促使持货商将部分节中到港提单安排进口，零单供应量非常有限。最后据SMM了解，5月美金铜市场长单执行仍存在缺口，特别是EQ铜上缺口较大，部分贸易商为执行长单被动寻货，市场溢价水涨船高。整体来看EQ铜涨幅迅速，与注册仓单间价差极端情况下不足10美元/吨，而三牌提单价格随LC价差收窄而回落。展望后市，5月SHFE与LME 近端BACK结构明显扩大，LME仓库库存大量注销引起市场注意，供应短缺预期已经兑现，随着进口盈利窗口大开，预计BACK结构扩大后近月到港提单及仓单货源流通性将减少，洋山铜溢价底部支撑较强。 据SMM调研了解，本周四（5月8日）国内保税区铜库存环比上期（4月30日）下降0.5万吨至7.68万吨。其中上海保税库存环比下降0.5万吨至6.6万吨；广东保税库存环比持平。本周保税区库存持续下降主因仍是关内需求驱动所致，随着进口比价持续修复，且国内库存量逐渐降至低位，部分下游在SHFE高BACK结构的驱动下转而寻找保税区货源，故保税区延续去库趋势。展望后市，保税仓单高溢价令下游采购情绪减弱，但因国内去库进程仍未结束，保税区货源仍将被动流入国内，预计下周库存仍将下降。                                                                                                                           》查看SMM金属产业链数据库  

SMM5月9日讯：本周镀锌开工率录得60.87%，较上周上涨11.26个百分点。在原料库存方面，本周锌价维持震荡，下游采买情绪一般，刚需补库为主，锌锭库存有所下降。周度开工率回升，主要原因为：上周恰逢五一假期，大部分镀锌企业有放假安排，放假2至5天不等，对开工率影响较大，而本周镀锌厂基本都已正常生产，开工率提升较多。镀锌管企业开工较节前有所下滑，部分下游反馈圆管订单萎缩较快，方管订单仍然较好，部分企业产品结构以圆管为主受影响较大；其次，镀锌管销售持续出现“价格战”，利润持续减少，部分企业考虑利润情况进行减产，节后开工计划有减少，但因放假消化成品库存为主，成品库存亦有所下降。镀锌结构件方面：特高压订单开始逐步释放，整体铁塔订单表现较好，而出口订单受关税不确定因素影响有所减少。预计下周开工相对持稳，开工率维持在60.51%。 》订购查看SMM金属现货历史价格