SMM6月20日讯：本周沪伦比值下降在8.3附近震荡，锌锭进口窗口继续关闭。海外来看，国际间地缘风险迅速升温，美元指数转强令伦锌承压下行。周中美联储维持基准利率不变，5月零售数据低于预期，美指反复下美元指数有所回落，伦锌重心上移后震荡运行。国内方面，陆家嘴金融会议有利好消息传来，宏观带动沪锌上行，而进本面来看，供应增量预期不变，而国内消费逐渐走弱，锌锭库存累增，沪锌价格震荡下行。沪伦比值持续震荡。预计下周，沪伦比值或将继续震荡运行。   》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM6月20日讯： 本周国产锌矿加工费持稳，进口锌矿加工费环比上调。具体数据看，SMM Zn50国产周度TC均价环比持平于3600元/金属吨，SMM 进口锌精矿指数环比上涨2.27美元/干吨至55.27美元/干吨。 矿现货市场上，本周内外比价维持低位，进口锌矿窗口持续关闭，冶炼厂采购仍以国产为主，对进口锌矿接货意愿依旧不高，周内整体成交依旧清淡。据SMM了解，目前矿贸易商Antamina锌矿TC报至45美元/干吨左右，近期New century锌矿招标结果听闻40美金/干吨左右，招标矿量1万吨，三季度装期。另外，近期华北地区某锌矿招标结果5500元/吨（含二八分成），环比降低200元/吨，SMM将持续关注后续加工费变化。 6月16日，澳大利亚矿企Polymetals Resources Ltd宣布其位于新南威尔士州Cobar地区的Endeavor银锌矿已实现商业化生产。目前，银铅精矿和锌精矿的生产均已启动，选矿厂运行稳定，磨矿及浮选系统正在持续优化。公司表示，锌精矿的预付款将在6月到账，实现首笔现金流，首轮发运计划在7月初进行，银铅精矿将在稍后开始交付。上部高品位银矿体预计8月开始采出，矿山运营将在2025年下半年开始爬产并逐步提升至120万吨矿石年处理量的计划产能。若生产活动顺利，2025年，该矿山预计可以产出锌精矿约2万金吨。 本周SMM锌精矿在中国主要港口的库存总计32.5万吨，环比上周降低1万吨，港口锌矿库存小幅减少。     》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM6月20日讯： 本周宁波升水继续下滑，环比上周均价减少105元/吨。截至本周五，宁波现货对2507合约报价升水145元/吨，对沪溢价升水30元/吨，周内对沪溢价维持震荡。本周哈锌到货宁波市场，市场整体货量表现充裕，周内盘面维持震荡，虽有企业逢低补库但整体基本按需，现货消费表现较弱，贸易商为出货接连下调升水报价，预计下周升水或继续走差。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM6月20日讯：本周上海地区升水一路走低，较上周均价环比下调110元/吨。截至本周五，普通国产品牌对2507合约报价升水130元/吨，高价品牌双燕对2507合约升水330元/吨，西班牙对2507合约升水90~100元/吨。周内盘面震荡运行，周中虽有部分企业逢低点价接货，但淡季消费下本周整体现货成交表现较弱，再加上西班牙等进口锌锭持续流入，部分下游更倾向于接货低价进口，市场国产贸易商出货不畅，本周上海现货升水报价持续下滑，预计下周升水继续走弱。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

无取向硅钢价格动态 上海B50A800牌号：4900-4950元/吨 武汉50WW800牌号：4600-4700元/吨 广州B50A800牌号：4450-4550元/吨 上海市场：                        本周上海冷轧无取向硅钢价格仍然在下跌，市场整体成交情况一般。本周黑色系期货盘面小幅震荡走强，但长期成材价格预期向下，对无取向硅钢市场仍呈现负面影响。基本面情况，上海地区部分国营中低牌号现货资源供应依旧紧张，且市场预期较差，贸易商备货意愿较低，按需采购为主，仅在客户有明确需求时才进行订货，整体库存处于低位；同时需求表现持续低迷，成交氛围一般，且市场看空情绪浓厚，终端采购谨慎，下游汽车、家电行业对无取向硅钢需求增量有限。后续来看，市场行情表现一般，下游需求增量不足，市场普遍谨慎观望，预计下周上海无取向硅钢国营资源价格将窄幅调整，民营资源仍有降价预期。 武汉市场： 本周武汉冷轧无取向硅钢现货价格暂稳，市场成交表现一般。基本面，国企无取向硅钢资源供应暂无增量，尤其是中低牌号，市场现货供应依旧紧张，但当前市场需求同样疲软，贸易商订货意愿较低，按需拿货，整体库存维持低位，整体交投氛围偏冷清。后续来看，市场淡季仍在持续，成交活跃度较低，但国营企业挺价意愿较强，预计下周武汉无取向硅钢价格或窄幅调整。 广州市场： 本周广州冷轧无取向硅钢价格重心小幅下移，现货市场交投氛围偏冷清。本周黑色系期货盘面偏强震荡，但未能刺激市场信心。基本面情况，多数贸易商预期市场处于下跌行情，现货成交活跃度持续走低，对无取向硅钢拿货意愿不足，库存处于历史低位，但又受制于传统淡季，下游终端采购意愿较低，贸易商被迫降价出货。后续来看，当前市场呈现供需双弱格局，低库存对价格形成一定托底作用，但市场情绪偏空且缺乏价格驱动因素，预计下周广州无取向硅钢价格仍然存在一定降价空间。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                   6月20日SMM进口铜精矿指数（周）报-44.78美元/干吨，较上一期的-44.75美元/干吨减少0.03美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为94%-96%。 在现货市场上，周内某大型矿企招标结果出炉，4万吨标准干净矿对冶炼厂的招标价格均为-40美元中位，船期为8月份。有贸易商以近-40美元中位的价格对冶炼厂出售1万吨的打包干净矿，装期为8月份。有冶炼厂以-40美元中高位的价格从贸易商处采购3万吨打包矿（干净矿和混矿），铜品位低到15%起计价， Au扣减0.3后全部计价。墨西哥集团旗下Cananea招标结果出炉，中标价格为-140美元。KGHM旗下1万吨Sierra Gorda招标 ，9-10月装期，6.23日截标。Codelco旗下5万吨Rajo Inca 招标，6-9月份装期，每个月装运1万吨， 6.23日截标。 据SMM了解，在经历多次推迟投料后，印度Adani铜冶炼厂已于6月16日再次投料，但是由于此前的多次推迟投料导致其与南美的铜精矿原料供应长单有被取消风险。Adani冶炼厂年产能为50万吨。 中国冶炼厂与Antofagasta的第二轮年中谈判已于本周四周五开启，周四三家冶炼厂，周五有两家冶炼厂参与谈判。谈判的结果是Antofagatsa仍然坚持-15美元的报价，中国冶炼厂并未明确表示接受-15美元的结果，并且将于下周开启第三轮的谈判。 据JX金属株式会社官方消息，基于近年来铜精矿冶炼盈利能力下降的考虑，积极推进高利润率回收原料比例的扩大，但由于目前买矿条件显著恶化，因此集团已开始考虑在运营的冶炼厂实施减产措施。同时，针对半导体材料等尖端材料原料需求迅速增加的情况，以及循环经济意识提升，需要进一步加速从精矿冶炼向回收冶炼的业务结构转型。据SMM了解，本次减产计划包含佐贺关在内的两个冶炼厂，减产幅度在10%左右。 SMM九港铜精矿库存6月20日为71.21万实物吨，较上一期减少10.07万实物吨，主要减量来自于防城港和葫芦岛港，本周防城港和葫芦岛港铜精矿库存环比均减少4万实物吨。                                                                                                                                   》查看SMM金属产业链数据库  

上周五国际间地缘风险迅速升温，美元指数转强令铜价承压。周中美联储维持基准利率不变， 5 月零售数据低于预期，美指反复下美元指数有所回落。铜价维持区间波动，但年终谈判结束前整体缺乏持续上行动能。虽然美国维持年内降息两次的预测，但部分委员转向鹰派，且鲍威尔强调通胀不确定性和可能维持高位，美元再度走强。铜价表现短期与地缘政治局势相关性增加，盘面多呈宽幅震荡走势。本周伦铜走势偏弱，价格高位回调压力明显，市场情绪趋于谨慎，自 9750 美元 / 吨波动至 9600 美元 / 吨下方。 基本面方面，本周 Antofagasta 与中国冶炼厂开启第二轮谈判，年中谈判结果仍悬而未决。短期现货招标数字受 Kamoa-Kakula 减产影响仍有向下趋势。电解铜方面，本周沪期铜 2506 合约交割后仓单释放压制现货升水，美金铜市场亦表现冷清。市场进入短期淡季，但远月 BACK 结构仍在扩大，总体来看市场供需双弱。 展望下周，宏观面地缘政治冲突加剧，市场避险情绪大幅增加，同时中美关税谈判悬而未决，市场不确定性加大，短期内铜价持续承压。预计下周伦铜窄幅波动于 9500-9700 美元 / 吨，沪铜波动于 77000-79000 元 / 吨。现货方面，年中预计企业清库回款压力增加，短期内现货升水受需求与交易因素影响预计仍将下行。预计现货对沪铜 2507 合约在贴水 20 元 / 吨 - 升水 100 元 / 吨。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势    据海关总署数据显示，2025年5月我国铜漆包线出口12108.06吨，同比增长26.59%，环比下降8.39%；1-5月我国铜漆包线共出口57364.21吨，累计同比增长26.92%。（海关编码85441100）      从海关数据来看，5月份我国铜漆包线出口量仍表现不俗，但环比4月明显下降。具体来看，2025 年 4 月，我国铜漆包线出口覆盖 146个国家和地区，贸易表现呈现多元态势。受出口关税政策影响，5月份部分国家和地区变动较大。其中出口至印度从 114 吨跃升至 693 吨，同比暴增 509.97% ；墨西哥从 115 吨增至 569 吨，同比增幅高达 396.33%。而对日本出口量则从 1305 吨降至 1036 吨，同比大幅下滑 20.63% ；出口至泰国从 1131 吨降至 927 吨，同比降幅达 18.03% ；出口至美国从 594 吨降至 467 吨，同比下滑 21.30% ，成为同比下滑幅度较大的国家。         整体而言，我国出口延续良好态势，但受政策等形式变化，出口目的地及出口量均有显著变化。据SMM了解，近期漆包线行业出口订单表现平平，预计6月份出口量也将呈现下滑趋势。（注：数据统计来源于海关编码85441100） 数据来源：海关总署、SMM整理              

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                          周内经历沪期铜2506合约换月交割，现货进入对沪期铜2507合约报价后，升水持续走跌。周内有大量俄罗斯货源进入内贸市场销售，持货商低价出货令升水有走跌预期。且仓单陆续流出令持货商积极“抢跑”出货，故沪铜现货加速走跌。进入下周，临近半年度年中结算，多数企业有回款需求，沪铜现货升水将进一步承压。                                                                                                                           》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周（6月16日-6月20 日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间到 49.2-72 美元/吨，QP7月，均价为 60.6 美元/吨，周环比下降 1.8 美元/吨，仓单 31.2 到 48 美元/吨，QP6月，均价为 39.6 美元/吨，周环比下降 0.4 美元/吨，QP7月。EQ铜CIF提单为 4 美元/吨 18 美元/吨，均价为 11 美元/吨，周环比下降 1.6 美元/吨，QP7月。截至6月20日，LME铜对沪铜2507合约沪伦比值为 8.1351 ，进口盈亏 -700 元/吨附近。截至到周五，伦铜3M-July为Back50.28美元/吨；7月date与8月date调期费差约为BAC20.3美元/吨。 目前火法好铜仓单实盘价格47美元/吨，主流火法与国产仓单30-40美元/吨，湿法难寻现货；好铜提单难寻现货，主流火法与国产提单50-70美元/吨左右，湿法难寻现货；CIF提单EQ铜4美元/吨到18美元/吨，均价为11美元/吨。 本周现货市场持续冷清，周初JX金属株式会社宣布下调旗下某冶炼厂粗炼产量10%，将更多投入再生铜原料进行生产。海外冶炼厂减产预期持续兑现。周中LME_CA_CASH合约与7月date的BACK结构大幅扩大，大部分贸易商将近期到港货源抛出，并持有远期库存观望后市，故现货成交偏弱。因周尾比价小幅回暖，冶炼厂出口意愿减弱，6-7月冶炼厂主动出口新增量维持5-6万吨不变。展望下周，保税区库存持续增加使得仓单溢价承压难以上行，7月长单陆续宣货后市场成交将回暖。但短期内比价窗口难以打开。据市场消息S232调查将在7月中有初步结果，复出口至美国风险加大，CME注册提单与国产品牌价差将收窄，预计洋山铜溢价将重新转回比价驱动。 据SMM调研了解，本周四（6月19日）国内保税区铜库存环比上期（6月12日）上升0.46万吨至6.43万吨。其中上海保税库存环比上升0.33吨至5.7万吨；广东保税库存环比上升0.13万吨至0.73万吨。本周保税区库存增加主因为部分冶炼厂出口至保税仓库的电解铜到货，加上因进口铜溢价较低，部分到港提单被迫转为仓单，故保税区库存增加。展望后市，目前进口比价小幅回暖，短期内预计国内冶炼厂出口动作将在持续，但少有新增计划。保税库库存将在六月底集中增加。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库