SMM6月19日讯：据SMM了解， 截至6月19日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.6万吨，较6月12日增加0.13万吨；较6月16日减少300余吨。         本周沪铅2506合约进入交割，交割带来的持货商移库，使得铅锭社会库存呈上升状态，而下半周交割后货源重新流入市场，下游企业按需接货，社会库存扭势转降。近期，大部分再生铅企业处于减停产状态，叠加原生铅企业检修增多，铅锭供应相对收紧，铅价亦是呈震荡上行态势，铅价涨势刺激部分下游按需接货。同时铅蓄电池市场淡季态势不改，下游企业大多以刚需采购，尤其是铅价靠近万七关口，下游企业对于高价货的采购较为谨慎。下周为6月下旬，原生铅冶炼企业检修影响加大，同时时值年中，部分下游企业亦是存在年中关账结算的情况，或暂缓对铅锭的采购，供需两淡的格局下，预计铅锭库存保持小降的趋势。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                         观察到即使近期进口窗口大幅亏损，国内冶炼厂已经布局出口计划,但LME去库却仍在迅速去化，其中去化幅度最大的仍为亚洲仓单。在进口与出口均多的情况下，国内现货市场货源到底是紧张还是宽松？        上图可以观察到，LME库存正在加速去化，其中当然存在美国虹吸电解铜的背景因素，但在前期沪铜对LME进口窗口短暂存在盈利空间时，贸易商将LME货源大幅注销并持续运往国内。随后铜价受到宏观支撑以及LME、SHFE的BACK走扩的基本面支撑后短暂冲高，进口比价走弱，冶炼厂开始布局出口机会；据SMM预计，6月电解铜出口量或达到7万吨。        目前铜价窄幅波动，近期社会库存仍在保持去库态势，下游消费仍存韧性。目前冶炼厂出口可交割的国产货源而进口货源多为俄罗斯以及非洲产非注册货源，市场主要流通以及可交割货源较为紧张，故而在升水走跌时下游倾向于低价采购电解铜。        刚刚经历沪期铜2506合约换月交割，除去匹配交割的仓单仍有多余仓单会提前流出，且近期存在俄罗斯货源集中到货，整体市场货源并不紧张。进入沪期铜2507合约后，现货商将从升水200-300元/吨开始报价，但持续进口冲击令持货商很难实现高升水出货，预计后市现货升水将高报低走。值得注意的是近两个月临近交割时，世天威外高桥境内的期货仓单持续处于高位，其中部分货源来自保税仓单转为SHFE期货仓单，但流出速度较慢。        故总体来看，在进口持续加持下，市场货源并不紧张，但仅限于低价货源（非注册或者不可交割货源）；可出口冶炼厂货源以及贸易市场流通长单货源及智利等地货源仍将持续紧张，呈现偏高溢价。                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

SMM6月16日讯： 6月10日，中国人民共和国生态环境部公开发布《关于规范锂离子电池再生黑粉原料、再生钢铁进口故案例有关事项的公关》，文件索引号为000014672/2025-00219，该文件将锂离子电池再生黑粉原料的海关编码公布为3824999996，且公告自2025年8月1日起实施。   一、黑粉进出口具体标准 公布宣告，符合该表的锂离子电池用再生黑粉原料不属于固体废物，可自由进口，且再生黑粉原料不能与其他分类的再生原料混装，报关时同一报关单下不允许申报不同种类的再生原料。     该文件中的电池黑粉进出口标准和2024年12月31日发布，预计于2025年7月1日实施的《锂离子电池用再生黑粉》，标准号为GB/T 45203-2024的文件一致，该文件由国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会发布：文件中将锂离子电池再生黑粉分别分为I类、Ⅱ类，和一级、二级，即分别对应三元电池黑粉、三元极片黑粉、铁锂极片黑粉及铁锂电池黑粉等，因此预计至放开后，这几类符合标准的黑粉都可实现自由进出口。   二、中国锂离子电池黑粉行情一览   目前，中国占据全球锂电回收产能中至少70%以上的份额，拆解打粉、湿法回收产能均一应具求。并且，现在锂电回收端由于供应偏紧，主要定价权仍集中于上游卖方，因此预计黑粉进出口正式放开后，中国将成为锂离子黑粉的进口方。目前，随着多数盐类产品价格持续阴跌，且叠加打粉厂、湿法厂持续亏损，目前多数湿法企业选择减少外采频率，处于半停摆状态。截至2025年6月16日，三元极片粉镍钴系数为73-75%，锂系数为70-73%。三元电池粉镍钴系数为70-72%，锂系数为68-70%；铁锂极片粉锂点为2200-2350元/锂点。铁锂电池粉锂点为2000-2150元/锂点。     三、海外锂离子电池黑粉行情一览   日本和韩国当地也具备打粉拆解、湿法回收等产线，但因本地产间废料、退役电池等数量有限，因此整体规模相对有限，当地三元黑粉同样使用系数，价格主要参考海外金属镍、金属钴进行结算。   欧洲及北美当地以三元、小三元及部分消费类电池为主，有部分打粉拆解布局和处于实验室中试阶段的湿法布局：但2024年10月，欧盟委员会修订了欧洲处理废旧锂电池及废物的定性清单，该清单将黑粉及碱性废旧电池等归类为危险品。修订通过后，如锂离子电池黑粉、废旧锂离子电池等产品将被禁止向非OECD国家出口，其中包含东南亚和中国。此前多数欧洲当地黑粉会运往日韩、东南亚等地进行前端预处理，处理结束后再在当地进行贸易。在东南亚当地进行贸易的黑粉，比如三元黑粉，其系数也会参考海外金属镍、金属钴进行计价，部分企业也会参考国内网站平台碳酸锂进行计价。   黑粉进出口正式放开后，预计美国、东南亚等地将成为三元黑粉出口大户，且当地黑粉定价体系，尤其是三元黑粉相对成熟，一是因为三元黑粉中含有三种金属，因此本身价值较高，市场关注度也高。二是因为海外退役车辆主要以三元为主，因此三元废料在废料市场占比较高。三是因为海外锂矿石已经位于成本低位，且碳酸锂价格持续低迷，导致短期内回收铁锂黑粉提锂相对不具备经济效益，海外铁锂黑粉定价体系相较三元并不成熟。       四、面临的挑战   本次锂离子电池用再生黑粉中特别标明了两类指标中水溶性氟含量：分别为≤0.1%和≤0.4%，氟含量主要来源于锂离子电池四大主材之一-电解液中的溶质六氟磷酸锂，而氟离子容易腐蚀设备、影响提盐收率，对环境污染严重。此前海外在处理废旧锂电池时，湿法处理环节因研究如何处理含氟废水废气而进展缓慢。本次含氟标准要求对电池黑粉相对偏高，海外处理的黑粉无法做到完全符合进出口标准。   同时，虽然北美、东南亚以及日韩等地具备可对外流通、出口的黑粉，但中国当地回收各阶段产能严重过剩，且长期位于亏损，出口至中国的黑粉可以做到缓解供应紧张，但无法立刻完全修复打粉及湿法厂的利润。只有随着企业产能逐渐出清，大规模退役潮缓慢来临，市场恢复供需平衡，回收企业利润才能做到逐渐修复。   SMM认为，这一标准的发布为拓展后续国内锂离子电池黑粉等关键回收原料渠道提供了较强的支持，且多数湿法回收企业在2025年3月内收到预计将于下半年放开的征求意见稿后，对海外锂电黑粉贸易商的关注进一步提高，多家企业现阶段有意与海外贸易商进行合作，在进出口正式放开后进口当地黑粉。         SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

        SMM6月16日讯：据SMM了解，截至6月16日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.64万吨，较6月9日增加0.3万吨；较6月12日增加0.16万吨。         今日为沪铅2506合约的交割日，交割前持货商继续移库交仓，部分社会仓库周末铅锭到货，使得铅锭社会库存延续增势。按沪铅2506合约的持仓量，本轮铅锭交割量不到1.3万吨，现有社会仓库的存货已完全可满足交割，交割量与转移的铅锭量均少于上月，其中很大一部分原因是6月上旬再生铅企业大范围减停产，下游企业刚需流向原生铅市场，原生铅企业厂库库存下滑，且现货成交由上月的贴水（对SMM1#铅均价）交易转变为本月的升水交易，原生铅企业的大部分货源直接流向消费市场。另待本轮沪铅交割结束后，我们需关注原生铅冶炼企业检修进况，以及再生铅亏损部分修复后，再生铅企业复产动向如何？

         下周，宏观经济数据主要中国5月社会消费品零售总额同比、中国5月规模以上工业增加值同比、美国5月零售销售月率等。同时，下周美联储将进行6月利率决议，尤其在美国“对等关税”、洛杉矶事件等影响下，美国总统特朗普再次猛烈抨击美联储主席鲍威尔，并进一步敦促其降息。 伦铅方面，LME铅库存降幅较上一周进一步扩大，周降1.63万吨，总库存至26.49万吨。而与此同时，LME铅0-3贴水扩大至-27.67美元/吨（截至6月12日），库存与溢价趋势劈叉，基本面难言好转。此外，海外地缘政治矛盾突出，市场对经济的担忧继续拖累铅价，预计伦铅维持盘整态势，运行于1970-2010美元/吨。 国内沪铅方面，下周沪铅2506合约进入交割，交割前铅锭移库交仓带来的显性库存累增预期尚存。同时，再生铅企业大范围减停产，原生铅企业进入检修，供应收紧推动铅价呈偏强震荡，但值得注意的是铅价上涨后，再生铅亏损开始修复，铅蓄电池市场淡季延续，或制约铅价上涨空间，预计下周沪铅主力将合约运行于16800-17100元/吨。 现货价格预测：16650-16900元/吨。供应方面，原生铅冶炼企业检修增多，且交割品牌居多，叠加下周沪铅当月合约交割，铅现货流通货源或减少，预计现货维持小升水报价。再生铅方面，随着铅价回升，再生铅亏损有所修复，部分企业出现复产意向，若顺利复产，再生精铅升水交易则可能转为贴水。  

【SMM焦炭市场周报20250613】钢厂压价意愿增强 下周焦炭市场有第四轮提降预期   》订购查看SMM金属现货历史价格

本周（2025年6月07日-2025年6月13日）三省原生铅开工率较上周小幅上涨0.33个百分点至70.79%。本周河南地区某冶炼厂5月开工后近期电解铅生产维持正常生产，湖南地区某冶炼厂开工小幅下滑，云南地区某冶炼厂为应对后续检修预期本周小幅提产，云南地区开工率小幅增长，另外该地区此前预期6月中旬常规检修的另一冶炼厂将于下周检修减产，本周生产维持稳定。三省样本外，华东地区某冶炼厂常规检修但电解铅产量5月暂未减量，华北地区此前定于6月常规检修的某冶炼厂本周粗铅进入常规检修，电解铅预期下周检修减产。 》查看更多SMM铅产业链数据库            

        本周电动自行车、汽车蓄电池市场终端消费暂无较大变化，经销商基本维持按需采购模式，各大企业在端午假期后恢复正常生产。其中，电动自行车蓄电池批发市场普遍关注一线品牌涨价能否落地，经销商翘首观望，电池库存在7-30天不等，而汽车蓄电池批发市场则仍处于促销氛围中，经销商库存难销，对后市多持悲观情绪。生产企业方面，随着铅价逐步上升，铅蓄电池保持按需采购模式，并在再生铅供应欠缺的时段，采购上更多的选择原生铅，华南地区现货交易相对好转。

        据了解，截至6月13日，原生铅主要交割品牌厂库库存为1.16万吨，较上周减少0.51万吨。         近期铅价呈震荡上行态势，铅冶炼企业多积极出货，尤其在再生铅企业大范围减停产的状态下，铅消费更多的流向原生铅市场，原生铅市场交易活跃度向好，冶炼企业库存逐步下降。交易价格方面亦是从上周的贴水交易转向升水交易，如上周华南地区电解铅报价对SMM1#铅均价贴水60-0元/吨出厂，本周则上涨至对SMM1#铅均价升水0-60元/吨出厂。此外，沪铅2506合约交割临近，部分持货商移库交仓，也是冶炼企业厂库库存下降的因素之一。下周，华北、西南地区原生铅冶炼企业进入检修，供应预计收紧，或使得厂库库存进一步下滑。