回顾11月无取向硅钢市场，国营钢厂订货价格小幅上涨100元/吨，部分民营钢厂中低牌号打7折交货，供应呈现收缩状态，无取向硅钢现货价格以震荡运行为主。 12月份无取向硅钢排产 无取向硅钢排产分地区 无取向硅钢排产分牌号 数据方面，据SMM调研，17家样本钢厂中多数厂家处于生产状态，但有2家停产。17家无取向硅钢钢厂，计划12月排产98.3万吨，环比-3.1万吨，-3.1%，同比+4.7万吨，+5.02%。其中11家全流程钢厂，计划12月无取向硅钢排产77.8万吨，环比+0.7万吨，+0.9%，同比+2.8万吨，+3.7%。6家半流程钢厂，计划12月无取向硅钢排产20.5万吨，环比-3.8万吨，-15.64%，同比 +1.9万吨，+10.22%。无取向硅钢排产分布主要在华东地区，为46万吨，占比47%，其次是华北地区，为22.3万吨，占比23%。高牌号新能源牌号占比小幅增加，与上月相比，增加约2%。 展望12月，供应方面，国内无取向硅钢整体供应继续减少，中低牌号部分钢厂有检修；需求方面，家电、新能源汽车需求尚可，对新能源牌号用量稳中有增，家电与汽车行业有备货需求，但传统工业电机受临近年底需求下降影响，对无取向硅钢用量有一定下降；外贸方面，无取向出口订单尚可，存在抢单出口现象。综合来看，12月无取向硅钢供需矛盾依然存在，市场商家以挺价为主，价格向上向下驱动并不明显。

核心观点： 本周期货市场震荡下行，市场看跌情绪逐步加重，焦炭现货价格持稳运行。基本面方面，焦炭基本面稳中趋弱。供应端，由于原料端炼焦煤价格持续下跌，焦企整体延续小幅盈利，焦企开工率持稳运行，焦炭供应端高位持稳。需求方面，下游钢厂铁水维持在相对高位，焦炭刚需支撑稳固。但由于钢厂库存逐步开始累积，及后续钢厂铁水有下滑预期，钢厂采购节奏逐步方面，控制到货的情况逐步增多，焦炭需求有所减弱。因此本周焦炭基本面矛盾有所扩大。后续来看，供应端，焦企将延续小幅迎来，供应端预计持稳运行。需求端，随著钢厂检修的增多和钢厂焦炭的逐步累库，钢厂采购步伐将进一步放缓。焦炭供需基本面或将持续走弱，虽然下游有中央经济会议的宏观利好预期，但由于近期双焦期货的大幅下跌，市场看跌情绪浓厚，预计下周焦炭将迎来第四轮降价。 焦炭现货价格（元/吨）： 本周焦炭价格环比上周持稳运行，一级冶金焦-干熄2065元/吨；准一级冶金焦-干熄1925元/吨；一级冶金焦1690元/吨；准一级冶金焦1608元/吨。 本周焦炭港口贸易出库价格较上周下跌50元/吨左右，一级水熄焦1740元/吨，准一级水熄焦1640元/吨。 焦炭期货价格（元/吨）： 本周焦炭基本面矛盾开始缓慢累积，市场缺乏宏观政策刺激，终端钢材消费预期较差，因此焦炭期货震荡下行。 后续来看，虽然焦炭基本面持续转弱，钢厂铁水有下降预期。但考虑到下周有宏观会议的预期扰动，预计下周焦炭期货将宽幅震荡。 焦化利润（元/吨）： 根据SMM调研，本周吨焦盈利107元/吨，焦企利润小幅改善。 本周焦炭价格持稳运行，由于原料端炼焦煤价格持续走弱，焦企利润持续修复。 后续来看，本周焦炭期货大幅下跌，焦炭基本面有所走弱，市场看跌情绪浓厚，下周焦炭或将迎来一轮降价。但考虑到炼焦煤价格持续走弱，因此预计本轮降价对焦企利润影响游戏，下周焦企利润或将小幅下降。 焦炉产能利用率： 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为78.05%，环比上周下降0.22个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为77.2%，环比上周上涨0.1个百分点。 本周焦炭价格持稳运行，下游钢厂随著库存增加采购积极性有所减弱，但焦企由于小幅盈利，减产动力不足，因此本周焦企开工率窄幅波动。 后续来看，随著近期期货盘面大幅下跌，焦炭提降预期逐步走强，焦炭或将迎来第四轮降价。同时炼焦煤成本端支撑逐步变强，焦企利润或将明显转差。加之近期钢厂减产检修逐步增多，后续铁水有下降预期，焦炭需求或将随之走弱，因此预计下周焦企产能利用率或将小幅下降。  焦炭库存情况分析： 本周焦企焦炭库存35.9万吨，环比增加0.6万吨，增幅1.7%。焦企炼焦煤库存298.1万吨，环比增加3.8万吨，增幅1.29%。钢厂焦炭库存285.8万吨，环比增加0.2万吨，增幅0.07%。两港焦炭库存为121.9万吨，周环比下降2.6万吨，降幅2.09%。 本周焦企开工率持稳运行，焦炭供应持续高位。下游钢厂按需采购为主，随著自身库存的增加，钢厂控制到货的情况有所增多。因此本周焦企焦炭库存小幅累库，钢厂焦炭库存持稳运行。原料方面，焦企保持小幅盈利，且原料价格持续下跌，部分企业开始考虑提前备库，因此焦企采购有所增加，焦企炼焦煤库存小幅累库。 后续来看，近期焦炭期货持续下跌，市场降价预期普遍增强，焦炭或将在下周迎来第四轮降价，加之后续铁水有下降预期，钢厂焦炭库存普遍开始累库，因此后续焦炭需求或将有所转弱，钢厂采购积极性或将进一步降低。因此预计下周钢厂和焦企焦炭库存将继续小幅累库。原料端，随著原料价格逐步跌至成本线，加之部分焦企和钢厂开始考虑节前备库，因此预计后续炼焦煤采购或将有所企稳，焦企炼焦煤库存或将继续小幅累库。港口库存方面，由于钢厂焦炭逐步累库，钢厂采购积极性有所下降，因此后续贸易商出货或将逐步变慢，预计下周焦炭港口库存降幅或将明显收窄。 》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM12月6日讯：【SMM碳酸锂期评：LC2501主力合约上涨0.39%】12月6日，碳酸锂2501主力合约上涨0.39%，据数据显示，当日碳酸锂2501主力合约开于76600元/吨，收于76650元/吨，成交量为179142手，持仓量为197237手，较上一交易日减少10233手。SMM当日电池级碳酸锂现货报价75700—78100元/吨，均价76900元/吨，较上一工作日减少200元/吨。从走势来看，当日碳酸锂价格开盘后走低并震荡回升，午盘后持续震荡上行，尾盘小幅回落，最终收涨0.39%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 任晓萱 021-20707866 周致丞021-51666711

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为78.05%，环比上周下降0.22个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为77.2%，环比上周上涨0.1个百分点。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存35.9万吨，环比增加0.6万吨，增幅1.7%。焦企炼焦煤库存298.1万吨，环比增加3.8万吨，增幅1.29%。钢厂焦炭库存285.8万吨，环比增加0.2万吨，增幅0.07%。    

       据SMM数据显示12月2日-12月6日，1 #电解铜周均价为74335元/吨，环比上涨0.48%；华东有色金属城光亮铜周均价为68980元/吨，环比上涨0.4%；打包缆粗周均价为69180元/吨，环比上涨0.4%。        据SMM数据显示，本周铜价重心较上周小幅上行，但临沂金属城再生铜贸易商表示，本周再生铜采购较困难。由于海外再生铜供应量下降，对国内再生铜的需求迅速提升，临沂金属城再生铜贸易商本周再生铜采购量明显下降。且由于再生铜杆厂的采购需求仍在，为及时采购原料，其被迫高价采购，本周临沂再生铜存在100至200元的溢价空间。大部分再生铜贸易商厂库已被清空，仅零星贸易商保留有五六十吨的库存。据SMM了解，再生铜与再生铜杆价格的倒挂，极大打击了再生铜杆厂的生产积极性。整体来看，本周临沂金属城再生铜吞吐量受到供应减少的制约明显下降。        展望后市，再生铜供应短缺的情况短期内难以缓解， 甚至可能持续加剧。部分贸易商表示，后市或将美国再生铜先出口至加拿大等临近国家，再转口至国内，或一定程度上解决当前困境。但再生铜贸易商表示，实际情况仍要根据政策变动。整体来看，由于临近2024年年底，大部分贸易商欲保持低库存，叠加当前供应较为紧张，预计临沂金属城再生铜吞吐量将持续下降。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势                      2024年8月25日，商务部等四部门办公厅印发《关于进一步做好家电以旧换新工作的通知》，明确各地自主确定补贴“8+N”类家电品种，每件最高补贴2000元。国补政策以落地多日，市场需求快速刺激之下，家电市场表现能否延续火爆？漆包线企业相关家电订单又有何表现？SMM向多家家电厂家及漆包线企业进行了了解，详细如下：        家电企业A：最近订单不错，排产是满的。今年内需不好，但是国补政策推动后，内贸有转好。外贸方面一直表现不错，但产品出口美国的占比比较大，担心美国关税的问题，有一些抢出口的动作，认为关税应该要3月份以后才有实际动作，所以预计近期出口订单应该会延续增长。       家电企业B：11月订单还是延续10月的表现，双十一大促的拉动也是起到了积极影响，热水器方面的订单也表现不错。未来三个月的订单预计不会下滑，旺季效应还是比较明显。       家电企业C：11月是销售旺季，不过黑色家电表现一直不好，但白电确实不错。公司今年拓宽了内贸和外贸的销售渠道，加上今年国补的政策支持，冰箱、空调、洗衣机的销售和利润都不错。以往年的经验来看，年前的订单都将保持不错的水平。       制冷设备企业D：最近订单有增加，成品库存有所下降，应该是家电国补政策的利好带动。       家电企业E: 海外处于补库旺季，近期外销市场表现不错，内销稍微差一点，大促的影响稍有消退，对后面的订单也没有特别的期待。       家电企业F: 11月比10月的订单稍好一些，公司主要产品出口区域主要是欧美国家，关税问题是大家近期比较关注和担忧的，能感受到海外客户订单的增长受到关税的影响。       漆包线企业G: 最近家电端口的订单还是表现不错的，11月份订单很多，排产有点忙不过来，预计12月订单也将保持不错的水平。       漆包线企业H:11月产销两旺，空调企业的需求增长明显，外贸订单也很不错，机台开机率已经超过8成，预计12月也将保持高开机率。       漆包线企业I:近期订单还不错，家电端的订单确实有明显拉动，国补和大促效果明显，另外也有部分终端客户忧虑美国增加关税而提前出口的情况。       漆包线企业J: 最近家电订单不错，小家电也有增长，小规格线的订单很多，有点供不应求的感觉。       漆包线企业K: 受终端汽车以及家电的需求提振，11月份漆包线销售超预期，发货量同比增长33%，环比增长15%。其中汽车电机、继电器、微电机、电磁阀的增长都十分明显。 数据来源：国家统计局、产业在线、SMM加工整理       整体来看，随着国补政策的有力推动，叠加双十一、双十二的电商销售热潮，家电市场销售火爆，空调、洗衣机、冰箱等白电以及小家电的产销增长明显，带动漆包线订单的大幅增长。另外，美国关税问题也是行业内关注的重点，近期不少下游客户有忧虑美国增加关税而抢出口的动作，短期内拉动需求增长。根据据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2024年12月空冰洗排产合计总量共计3398万台，较去年同期生产实绩上涨21.7%。而行业内企业对于年前的消费也多持乐观态度，SMM预计12月家电端口对于漆包线的需要仍将保持向好。                     SMM加工整理                 

本周沈阳热卷库存8.12万吨，环比上周+0.45万吨，+5.87%。同比-4.33万吨，-34.78%。 本周唐山热卷库存37.56万吨，环比上周+1.84万吨，+5.15%。同比-31.00万吨，-45.22%。 本周博兴热卷库存4.7万吨，环比上周-1.46万吨，-23.7%。同比-9.1万吨，-65.94%。 供应方面，根据SMM调研，本周热轧检修影响量为11.12万吨，环比上周减少1.18万吨，热卷实际供应波动较小，未给基本面带来压力。需求方面，北方降雪降温影响加大，热卷需求进一步下降，叠加传闻2024年GDP目标或下调，市场参与者避险情绪放大，投机需求也有所减少，基本面矛盾继续累积。库存方面，本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库306.76万吨，环比-9.93万吨，环比-3.14%，本周全国社库延续去化，降幅有所走扩，分地区来看，除华北、东北累库外，华东、华中、华南市场依旧去库。 后续来看，需求方面，大雪低温影响或更加明显，下游终端或继续按需采购，但下周国内政治会议、经济会议集中召开，或有利好政策出台，刺激投机需求，热卷整体成交情况将小幅好转；供应方面，根据SMM调研，下周热轧检修影响为3.28万吨，环比本周减少7.84万吨；本周SMM高炉产能利用率为96.38%，环比下降0.05%，短期铁水产量下降缓慢，支撑热卷持续生产。因此，预计下周北方城市热卷库存或维持窄幅波动，降库增库幅度均较小。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势        本周（11.29-12.5）SMM铜线缆企业的开工率达到95.12%，较上周仅微增0.75个百分点，略低于预期的0.45个百分点。总体来看，铜线缆企业的订单和生产相对稳定，显示出下游需求依然坚挺，终端客户仍在赶工，而企业也在年底进行冲刺。此外，本周铜价略有上涨，对某些终端客户，尤其是分销类客户产生了“买涨”刺激，进而提振了本周的开工率。目前市场需求仍在进一步释放，华南地区某中型企业向SMM表示，过去一个月订单明显改善，但与往年同期相比仍显疲弱。        本周铜线缆样本企业的原料库存环比下降0.89%录得22150吨；成品库存也增长1.8%录得17510吨。企业的库存变化量仍在稳定范围内，属于常规波动范围内。        目前来看，终端市场需求韧性十足，线缆企业的紧张情绪有所缓解，多家企业预计下周新订单和生产开工仍将保持稳定，也有小幅增长的可能，SMM预计下周（12.6-12.12）铜线缆企业开工率将微幅增长0.41个百分点至95.53%。有企业表示，12月已是企业冲刺的最后机会，当前行业内大多数企业销量仍低于往年同期，故大多数企业仍在奋力争夺市场份额。进入1月后，因愈发临近春节，华南地区企业或将率先逐渐开启企业年终盘点和放假阶段，故企业冲刺时间已所剩无几，故SMM预计12月上旬内铜线缆企业开工率将保持稳定。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析   》订购查看SMM金属现货历史价格        本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为81.94%，环比下滑2.31个百分点，但较预期值高2.65个百分点。同时精废铜杆价差较去年同期缩窄655元/吨，开工率较去年同期上升13.1个百分点。（调研企业：21家，产能：783万吨)。        本周铜价企稳回升，新增订单疲软，同时有企业如期检修，带动精铜杆周度开工率环比下滑。但因前期在手订单相对充足，在本周下游保持刚需采购的基础上，不少企业12月份计划月底工作重心转向回款，存在成品备库需求，本周有大型企业将检修计划推迟，因此开工率高于预期。        从库存来看，随开工率小幅下滑，本周国内主要精铜杆厂成品库存环比减少0.79%，录得50400吨，精铜杆厂原料库存环比减少1.14%，录得43250吨。展望后市，当前精铜杆企业成品库存不足，在月底前的备库支撑下，预计下周（12.6-12.12）开工率仍保持高位，小幅上升至82.92%。        附部分精铜杆企业调研详情