》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM5月28日讯：5月28日，碳酸锂2407主力合约继续下跌1.69%，据数据显示，当日碳酸锂2407主力合约开于107300/吨，收于105000元/吨，成交量为114804手，持仓量为170519手，较上一交易日减少1120手。SMM当日电池级碳酸锂现货报价104000-108600元/吨，均价106300元/吨，较上一工作日减少200元/吨。从走势来看，当日碳酸锂价格开盘后小幅下跌，随后平稳运行至早盘收盘，午盘开盘后，主力合约平稳运行一段时间后大幅下跌，后维持跌势至收盘，最终收跌1.69%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 任晓萱 021-20707866 周致丞021-51666711

  据SMM数据显示5月20日-5月24日，1 #电解铜周均价为84995元/吨，环比上涨4.26%；华东有色金属城光亮铜周均价为76130元/吨，环比上涨3.72%；打包缆粗周均价为76330元/吨，环比上涨3.72%。   据SMM数据显示，上周铜价于5月20日周一冲到年内新高，07合约最高至88930元/吨，周中急速回落，但整体重心仍高于此前水平。据了解，由于价格急速回落，再生铜原料持货商出货积极性大幅降低，现货供应减少，临沂金属城再生铜贸易商表示，近期到货均为前期订单，并无再生铜原料现货供应，临沂金属城再生铜原料整体入库量预计环比前期出现较大下降。从需求端来看，当前需求较弱，原料价格上涨无法传导至产品价格，导致再生铜杆厂生产积极性下降，临沂金属城贸易商亦表示，近期再生铜杆厂采购原料需求明显减少。整体来看，预计临沂金属城再生铜吞吐量出现明显下降。   展望本周，虽电解铜盘面价格重心依旧处于较高位置，但再生铜原料持货商观望情绪较强，欲等铜价再次出现上涨势头。此外，临沂金属城再生铜贸易商表示，由于铜价波动幅度较大，且对铜价走势把控不准，目前已有再生铜原料买在高位，因担忧后续价格继续回落，已开始亏损出货，预计后市临沂金属城再生铜贸易商采购将更谨慎，因而预计本周临沂金属城再生铜贸易商采购量易跌难涨。而下游再生铜杆企业需求疲弱已维持一段时间，在高铜价的背景下短期内难以改变现状，预计再生铜原料需求也将持续受抑。综上所述，预计本周临沂金属城再生铜吞吐量或将持续下滑。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM5月27日讯：5月27日，碳酸锂2407主力合约下跌0.75%，据数据显示，当日碳酸锂2407主力合约开于107600/吨，收于106200元/吨，成交量为95800手，持仓量为171639手，较上一交易日增加2763手。SMM当日电池级碳酸锂现货报价104000-109000元/吨，均价106500元/吨，较上一工作日持平。从走势来看，当日碳酸锂价格开盘即跌，后维持跌势，至收盘时小幅回涨，但最终收跌0.75%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 任晓萱 021-20707866 周致丞021-51666711

SMM5月27日讯： 近日海关总署发布了2024年4月份的进出口数据，根据海关数据显示： 据海关数据显示，2024年4月未锻轧铝合金进口量12.51万吨，同比增加33.7%，环比增加29.8%。2024年1-4月累计进口41.50万吨，同比增加15%。 2024年4月未锻轧铝合金出口量1.34万吨，同比减少18.7%，环比减少23.6%。1-4月累计出口7.18万吨，同比减少2.3%。 下图为2022-2024年月度未锻轧铝合金具体进出口量：        我国2024 年4月未锻轧铝合金分国别进出口 情况： 2024年4月我国未锻轧铝合金进口量排名前五的国家分别是马来西亚（5.58万吨）、泰国（1.42万吨）、越南（1.22万吨）、俄罗斯（1.19万吨）及韩国（0.53万吨），占比分别达到44.6%、11.4%、9.7%、9.6%及4.2%。4月份进口增量主要由马来西亚及俄罗斯贡献，其中马来西亚进口量环比3月增加1.39万吨，俄罗斯环比增加0.55万吨。 出口方面，4月份出口的未锻轧铝合金数量为1.75万吨，最大出口国为日本，出口量约0.57万吨，占比43%，第二出口国为韩国，出口占比为23%。主要以来料及进料加工的贸易方式为主。 2024年4月未锻轧铝合金分贸易方式出口情况： 2024年4月未锻轧铝合金分注册地进口情况： 2024年4月我国未锻轧铝合金进口量排名前五的省份依次为浙江（6.38万吨）、广东（1.57万吨）、江苏（1.22万吨）、上海（0.75万吨）及福建（0.72万吨），占比分别为51%、12.5%、9.7%、6%及5.7%，其中浙江进口量较3月增加2.1万吨，为今年来的新高。 2024年1-4月注册地为浙江省的未锻轧铝合金进口数量： 整体来看，2024年4月份未锻轧铝合金锭进口同比及环比均表现为增加，出口同比及环比均表现为减少。进口方面，4月到港铝合金多为前期2、3月签订的单子，进口仍有一定盈利空间。4月后伦铝价格快速攀升，海外ADC12价格随之走高，价格上行至2400-2500美金/吨高位，海内外价差迅速拉开，进口即时亏损扩大至近千元。另外4月后国内需求开始走弱，合金及压铸厂订单有不同幅度下滑，预计后续到港量有所减少。  

 

本周铜价出现了冲高回落的行情，周一国内楼市重磅“组合拳”点燃了铜期货做多的热情，三大铜期货均刷新历史新高。随着美联储会议纪要透露的信息以及美联储相关官员的发言削减了市场对美联储降息的预期叠加多头资金的获利了结，铜价迎来了调整。截至5月24日16:13，伦铜跌0.1%，报10407美元/吨，本周周线跌幅在暂时为2.45%；纽铜跌0.18%，报4.784美元/磅，本周周线跌幅暂时为5.27%；沪铜涨0.12%，报84050元/吨，本周周线涨幅暂时为0.91%。铜价在经历了本周的起起落落之后，下游消费略有好转，下周铜市又将如何表现？ SMM全国主流地区铜库存又刷年内新高 LME铜库存本周增逾9000吨 》点击申请查看SMM金属产业链数据库 截至5月23日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加1.23万吨至41.51万吨，较上周四增加0.47万吨，再度刷新年内新高。具体来看，本周华东地区库存增加的最主要原因是下游消费疲弱冶炼厂不得不将货发往仓库。广东地区库存上升，到货量略增且消费不佳是主因，这从广东日均出库量不断走低也能反映出来。天津地区库存下降的主要原因是到货减少，因周边冶炼厂有检修。 对于铜库存的后市，冶炼厂增加出口量且进口铜到货减少，SMM预计下周国内供应量将较本周减少。而下游消费方面，虽然铜价出现冲高回落，但仍处于历史高位，叠加临近月末下游采购量将维持在低位。因此，SMM认为下周将呈现供需两弱的局面，周度库存或将继续走高。 LME铜库存方面：随着国内炼厂出口量的增加以及陆续到货，LME铜库存本周整体呈现库存增加态势。截至5月24日，LME铜库存的最新库存数据为112675吨，较5月17日的103650吨，增加了9025吨。后续需继续关注国内炼厂出口对LME铜库存的影响。 COMEX铜库存方面：5月23日COMEX铜库存降至18871短吨，与5月17日的20110短吨相比，下降了1239短吨。路透社称未来将有约10万吨铜陆续运往COMEX注册仓库，预计2万吨智利铜将于5月底率先抵达美国，SMM将持续关注并核实这一消息对COMEX铜库存的影响。 铜现货采购略有增加 精铜杆和线缆周度开工下降 本周铜价波动剧烈，以SMM1#电解铜的现货均价来看，其本周最高均价为86880元/吨，最低均价为82960元/吨，周内均价最大波动幅度为3920元/吨。而铜价创历史新高之际，下游现货需求受抑，虽然铜价出现了冲高回落，但铜价仍高使得现货市场采购仅有小幅回升。本周铜杆以及线缆的开工率环比均出现下降。 铜杆方面： 本周（5.17-5.23）国内主要精铜杆企业周度开工率超预期下滑至64.46%，环比下降5.20个百分点，本周铜价创下历史新高，消费整体受抑，仅在铜价大幅下调时有所回暖，在铜价的剧烈波动下，精铜杆下游长单客户出现违约，散单客户同样提货疲软，进一步加大精铜杆企业的压力，周内多家精铜杆企业停产减产以降低库存，本周精铜杆开工率超企业预期下降。 线缆方面： 本周（5.17-5.23）SMM铜线缆企业开工率为75.87%，环比下降3.95个百分点。本周铜价波幅较大，周初创历史新高后大幅回落，短期内铜价大幅波动使得市场客户更不敢出手，线缆企业新订单几乎无增长，市场仅存刚需采购。另有客户向SMM表示，当铜价冲破86000元/吨后，刺激了铝线缆订单的增长，部分线缆企业也主动将订单重心暂时转向铝线缆订单，对铜订单造成挤压。 》点击查看详情 后市 本周铜价在刷新了历史最高记录之后出现了下调，并在周五出现了盘整。铜价如坐“过山车”的行情，让铜现货市场的情绪也发生了一点儿积极的变化，铜现货采购略有增加。后市铜价将如何表现？宏观方面将给予铜价支撑还是压力，资金面上是多头卷土重来上演止跌反弹还是空头发力继续下探？ 基本面上：库存方面，国内铜库存下周或有继续走高的可能，国内炼厂的铜出口或将给LME铜库存带来增量，使得铜价将面临库存增加的压力。COMEX铜库存仍在持续走低，截至5月23日，其库存已经不足1.9万短吨。虽有市场消息称空头在积极准备货源交仓，直到交仓之前，均需警惕COMEX铜挤仓的风险。消费方面还需关注铜下游消费的变化。 宏观面上：犹记得3月底4月初中美PMI数据重返扩张区间，带动铜价上扬。后市宏观面上依然需关注中美等PMI数据情况的变化。美联储日前发布的会议纪要显示：通胀下降之路越走越漫长，信心丝毫未增，后市需特别关注美国通胀情况的变化。 机构声音 《英国金融时报》报导称， 对冲基金经理Pierre Andurand预计未来几年铜价将增长三倍至每吨40,000美元， 因需求激增导致全球铜库存处于低位。 国投安信期货研报指出：周五沪铜盘中震荡收阳，上期所库存增加9946吨至300964吨，高铜价抑制需求。国际铜库存流出1.9万吨至2.57万吨，伦铜亚洲库近期连续小增，反映精铜出口。物流上继续关注美铜仓量风险。今日现铜83245元，上海贴水290元。情绪上，美国初请失业金及5月综合PMI初值指数回升到两年最高，继续提振维持较长时间高利率的韧性，贵金属调整。今晚关注美国耐用品订单及消费者信心指数。本轮铜价涨幅大，长期溢价因素强，调整节奏需一步步看。 华鑫期货认为：铜铝跌势放缓，短期市场需要消化周初的涨幅。维持中期有色看涨策略，但本周加速上涨后，减仓盘涌出，较易形成短期顶部，建议重视多单风控。 “大宗商品旗手”高盛日前表示， 尽管对铜价展望保持乐观积极，但近期市场订单显示，短期内需要谨慎，高价正在抑制需求，警惕基本面与价格预期的分歧。 高盛表示，最新订单调查显示铜需求超预期疲软，随着铜价飙升，需求有所放缓，从4月开始在5月进一步加剧，主要是订单延迟和规模收缩。高盛认为，当下的情景可能类似于2021年第二季度，过高的铜价或有所回调，才能走上了一条更加温和、可持续的上涨之路。 知名投行花旗（Citi）坚定看多铜价，该行预计，未来12-18个月铜价将达到每吨12,000美元。在牛市预估中，铜价将达到每吨15,000美元。花旗称：“我们目前的基本预估是，未来3-6个月铜价将出现盘整，LME目前的交易价接近我们0-3个月的目标价，即每吨10,500美元。”

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势        上周COMEX铜逼空情绪传导至伦铜以及沪铜 ，中国房地产利好聚集释放，且地缘因素凸显，本周一贵金属拉涨，国内白银涨停，A股拉涨至2024年新高，沪铜突破历史新高，主力合约高位触及88940元/吨。         然现货市场成交困难，且持货商面临保证金压力，积极让利现货贴水出货，SMM平水铜现货贴水低至350元/吨，湿法铜贴水至400元/吨以下，非注册货源贴水至500元/吨以下，基本触及2014年以后贴水最低位（除去期货换月因月差变化带来的被动低贴水）。         观察2009年至今SMM1#电解铜升贴水均价走势，2015年前市场交易频繁，升贴水波动较大，进入2015年后，升贴水波动区间明显收窄，若不考虑因期货换月中由月差带来的波动，2015年至2020年现货升贴水区间基本落于[-300，300]。进入2021年，电解铜社会库存逐年走低令现货市场可流通货源紧俏，进入二季度后基本呈现BACK结构，现货长期处于升水状态。         然进入2024年，春节多数库存积累，还未等待传统消费带来季节性去库，就迎来了铜价暴涨，且一路强势上行。且虽矿端紧张事实令铜矿加工费骤然走低，但国内冶炼厂产量并未呈现减少，截至4月依旧同比增长。叠加2023年底以及2024年初沪铜进口呈现盈利机会，2024年1-4月表观消费大增。结合铜价走高后月差结构，持货商更倾向将可交割货源放置在交割仓库，故2024年至今仍未出现去库拐点，现货成交在高铜价抑制下表现清淡，现货持续贴水并在此轮持续攀高铜价下被压至近十年历史低位。        随着后半周铜价回吐涨幅，现货贴水有所收敛。但铜价依旧处于高位，社会库存仍在持续垒库，虽冶炼厂有集中检修以及布局出口，高铜价对下游消费抑制仍存，预计沪期铜2406合约交割前，现货仍将对期货贴水。                                                                                                                                   》查看SMM金属产业链数据库  

核心观点： 本周焦炭价格经历一轮提降，但焦炭供需基本面变化不大，整体依旧延续持稳运行。供应方面，焦化厂在经历一轮提降后利润再度被压缩，大部分焦化厂利润出在盈亏平衡线上，加之目前焦化厂出货较好，因此焦化厂减产动机并不强，整体供应延续高位运行。需求方面，本周下游钢厂铁水延续小幅微增，因此焦炭需求尚可。但随着钢厂铁水逐步见顶，钢厂采购普遍较为谨慎，多以按需采购微增。贸易商方面，市场观望情绪明显加重，投机需求回落明显。因此焦炭需求整体持稳运行。长期来看，随着下游钢厂铁水产量见顶，焦炭需求或将小幅回落，焦炭供应将逐步宽松。短期来看，焦炭供需基本面短期变化不大，下游钢厂采购尚可，预计下周焦炭价格将持稳运行。 焦炭现货价格（元/吨）： 本周焦炭价格下跌100-110元/吨，一级冶金焦-干熄2340元/吨；准一级冶金焦-干熄2200元/吨；一级冶金焦1940元/吨；准一级冶金焦1858元/吨。 本周焦炭港口贸易出库价格下跌100元/吨，一级水熄焦2090元/吨，准一级水熄焦1990元/吨。 焦炭期货价格（元/吨）： 本周焦炭期货盘面震荡上行。本周由于房地产宏观消息的带动，黑色系期货普遍上涨，这也带动了焦炭期货的上涨。 后续来看，下游钢厂铁水将逐渐见顶，焦炭需求增量有限。供应端，焦企开工率持续高位，焦炭基本面矛盾将逐步累积。但短期下游钢厂利润尚可，采购积极性持稳，预计下周焦炭期货将宽幅震荡运行。 焦化利润（元/吨）： 根据SMM调研，本周吨焦盈利-36.8元/吨，焦企再度亏损。 本周焦炭价格经历了一轮提降，焦企利润再度亏损。原料端，炼焦煤虽然后续有供应增量的预期，但下游焦企开工率偏高，炼焦煤需求支撑较稳，因此短期炼焦煤价格仍将持稳运行。需求方面，下游钢厂目前盈利尚可，成材销售压力不大，对焦炭价格打压意愿不强。因此短期来看，焦化厂利润预计持稳运行。 焦炉产能利用率： 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为77.36%，周环比下降0.21个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为75.5%，周环比下降0.3个百分点。 本周，焦炭价格经历一轮降价，焦化厂利润再度被打压。据SMM调研，经历一轮降价后，大部分焦化厂利润再度回到盈亏平衡线上下，因此，本周山西、河北部分焦化厂小幅下调了开工率。 后续来看，由于焦化厂目前成交尚可，且目前利润焦化厂仍可接受，因此焦化厂进一步减产动力不足。在下游钢厂需求和自身利润没有进一步明显转差的情况下，预计下周焦化厂开工率仍将持稳运行。  焦炭库存情况分析： 本周焦企焦炭库存24.2万吨，环比增加2.1万吨，增幅9.5%。焦企焦煤库存291.5万吨，环比上升3.73万吨，增幅1.29%。钢厂焦炭库存256.5万吨，环比增加3万吨，增幅1.81%。两港焦炭库存为169.1万吨，周环比上涨2.6万吨，增幅1.56%。 本周，下游钢厂需求稳定，铁水小幅上升，焦企出货焦化，且虽然焦炭经历了一轮降价，但焦企利润尚可，因此焦企开工率延续高位运行，焦企库存小幅增加。原料方面，本周炼焦煤价格窄幅波动，下游焦企开工率持续高位，部分焦化厂趁机补库，炼焦煤库存小幅增加。钢厂方面，本周下游钢厂铁水产量增速放缓，且焦炭价格经历一轮降价，钢厂趁机补库，钢厂苦笑小幅累库。港口库存方面，，市场看跌情绪较浓，钢厂多按需采购，贸易商出货一般，港口库存小幅累库。 后续来看，由于目前大部分焦化厂利润在盈亏平衡线上下，且下游钢厂需求尚可，焦化厂出货较顺畅，因此，短期焦化厂减产动机不足，预计焦企供应仍将延续高位。后续随着下游钢厂铁水产量的回落，焦炭需求小幅下降，焦企和钢厂的焦炭库存都将小幅累库。原料方面，由于炼焦煤走势持续偏强，焦化厂高位补库积极性不高，预计炼焦煤价格将持稳运行。港口库存方面，随之下游钢厂铁水逐步见顶，下游焦炭需求或将有所下滑，预计下周焦炭港口库存将继续小幅累库。   》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为77.36%，周环比下降0.21个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为75.5%，周环比下降0.3个百分点。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存24.2万吨，环比增加2.1万吨，增幅9.5%。焦企焦煤库存291.5万吨，环比上升3.73万吨，增幅1.29%。钢厂焦炭库存256.5万吨，环比增加3万吨，增幅1.81%。