SMM6月16日讯：据SMM了解，截至6月16日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.64万吨，较6月9日增加0.3万吨；较6月12日增加0.16万吨。         今日为沪铅2506合约的交割日，交割前持货商继续移库交仓，部分社会仓库周末铅锭到货，使得铅锭社会库存延续增势。按沪铅2506合约的持仓量，本轮铅锭交割量不到1.3万吨，现有社会仓库的存货已完全可满足交割，交割量与转移的铅锭量均少于上月，其中很大一部分原因是6月上旬再生铅企业大范围减停产，下游企业刚需流向原生铅市场，原生铅企业厂库库存下滑，且现货成交由上月的贴水（对SMM1#铅均价）交易转变为本月的升水交易，原生铅企业的大部分货源直接流向消费市场。另待本轮沪铅交割结束后，我们需关注原生铅冶炼企业检修进况，以及再生铅亏损部分修复后，再生铅企业复产动向如何？

         下周，宏观经济数据主要中国5月社会消费品零售总额同比、中国5月规模以上工业增加值同比、美国5月零售销售月率等。同时，下周美联储将进行6月利率决议，尤其在美国“对等关税”、洛杉矶事件等影响下，美国总统特朗普再次猛烈抨击美联储主席鲍威尔，并进一步敦促其降息。 伦铅方面，LME铅库存降幅较上一周进一步扩大，周降1.63万吨，总库存至26.49万吨。而与此同时，LME铅0-3贴水扩大至-27.67美元/吨（截至6月12日），库存与溢价趋势劈叉，基本面难言好转。此外，海外地缘政治矛盾突出，市场对经济的担忧继续拖累铅价，预计伦铅维持盘整态势，运行于1970-2010美元/吨。 国内沪铅方面，下周沪铅2506合约进入交割，交割前铅锭移库交仓带来的显性库存累增预期尚存。同时，再生铅企业大范围减停产，原生铅企业进入检修，供应收紧推动铅价呈偏强震荡，但值得注意的是铅价上涨后，再生铅亏损开始修复，铅蓄电池市场淡季延续，或制约铅价上涨空间，预计下周沪铅主力将合约运行于16800-17100元/吨。 现货价格预测：16650-16900元/吨。供应方面，原生铅冶炼企业检修增多，且交割品牌居多，叠加下周沪铅当月合约交割，铅现货流通货源或减少，预计现货维持小升水报价。再生铅方面，随着铅价回升，再生铅亏损有所修复，部分企业出现复产意向，若顺利复产，再生精铅升水交易则可能转为贴水。  

【SMM焦炭市场周报20250613】钢厂压价意愿增强 下周焦炭市场有第四轮提降预期   》订购查看SMM金属现货历史价格

本周（2025年6月07日-2025年6月13日）三省原生铅开工率较上周小幅上涨0.33个百分点至70.79%。本周河南地区某冶炼厂5月开工后近期电解铅生产维持正常生产，湖南地区某冶炼厂开工小幅下滑，云南地区某冶炼厂为应对后续检修预期本周小幅提产，云南地区开工率小幅增长，另外该地区此前预期6月中旬常规检修的另一冶炼厂将于下周检修减产，本周生产维持稳定。三省样本外，华东地区某冶炼厂常规检修但电解铅产量5月暂未减量，华北地区此前定于6月常规检修的某冶炼厂本周粗铅进入常规检修，电解铅预期下周检修减产。 》查看更多SMM铅产业链数据库            

        本周电动自行车、汽车蓄电池市场终端消费暂无较大变化，经销商基本维持按需采购模式，各大企业在端午假期后恢复正常生产。其中，电动自行车蓄电池批发市场普遍关注一线品牌涨价能否落地，经销商翘首观望，电池库存在7-30天不等，而汽车蓄电池批发市场则仍处于促销氛围中，经销商库存难销，对后市多持悲观情绪。生产企业方面，随着铅价逐步上升，铅蓄电池保持按需采购模式，并在再生铅供应欠缺的时段，采购上更多的选择原生铅，华南地区现货交易相对好转。

        据了解，截至6月13日，原生铅主要交割品牌厂库库存为1.16万吨，较上周减少0.51万吨。         近期铅价呈震荡上行态势，铅冶炼企业多积极出货，尤其在再生铅企业大范围减停产的状态下，铅消费更多的流向原生铅市场，原生铅市场交易活跃度向好，冶炼企业库存逐步下降。交易价格方面亦是从上周的贴水交易转向升水交易，如上周华南地区电解铅报价对SMM1#铅均价贴水60-0元/吨出厂，本周则上涨至对SMM1#铅均价升水0-60元/吨出厂。此外，沪铅2506合约交割临近，部分持货商移库交仓，也是冶炼企业厂库库存下降的因素之一。下周，华北、西南地区原生铅冶炼企业进入检修，供应预计收紧，或使得厂库库存进一步下滑。  

SMM6月13日讯：本周镀锌开工率录得60.04%，较上周上涨0.48个百分点。在原料库存方面，本周锌价破位下跌至下游较能接受位置，下游逢低补库增加，锌锭库存增加。周度开工率小幅回升，主要原因为：周初黑色价格上涨，贸易商“买涨不买跌”情况显现，镀锌管订单走量变好，带动镀锌管企业开工上行，但临近周末黑色价格下行，叠加下游需求有所转弱，镀锌管订单又在周末有所转弱，成品库存小幅去库。而镀锌结构件方面，多数企业反馈需求有所回落，且竞争压力较大，加工费下行，中小型企业压力较大，倒逼企业开工降低，大型企业与中小型企业开工两极分化。预计下周开工稍有回落至59.81%。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM6月13日讯：本周沪伦比值维持在8.4附近震荡，锌锭进口窗口继续关闭。海外来看，宏观上数据显示美国就业和通胀均有所降温，美联储年内降息预期增强；中东紧张局势升级，地缘政治风险加剧，且美国关税风波再起，伦锌承压不断下行。国内方面，供应方面，锌锭仍有增量，而国内进入季节性淡季，锌价低位带来下游少量储备补库，但对终端订单刺激有限，沪锌价格震荡下行。沪伦比值持续震荡。预计下周，沪伦比值或将继续震荡运行。   》订购查看SMM金属现货历史价格  

宏观方面，美国5月就业增长略高于预期，但增速放缓，加之核心CPI与PPI数据均低于预期，强化了市场对年内美联储降息的预期，美元指数持续走弱，对铜价形成支撑。然而，特朗普政府对进口钢铝关税的加码，以及其对铜加征关税的潜在政策风险仍压制市场风险偏好，令铜价上行空间受限。与此同时，中美在伦敦举行的经贸磋商释放出贸易关系缓和信号，且美方据称考虑取消部分科技与能源出口限制，换取中方在稀土出口上的政策调整，这在一定程度上提振市场信心。中美会谈仍在进行中，公告尚未正式出台，令市场维持谨慎观望情绪。本周铜价冲高回落，伦铜运行于9650-9750美元/吨附近，沪铜运行于78000-79000元/吨附近。 基本面方面，本周铜精矿指数继续下行，中国冶炼厂年中谈判初步还盘于个位数高位。海外冶炼厂减产与停产情况仍在持续。电解铜方面，本周内外现货溢价大幅下行，现货成交偏弱，沪铜 BACK 结构周围再度拉升，下游消费情绪较差。总体来看随着消费进入淡季，电解铜市场溢价承压。 展望下周，美联储议息会议将近， 6 月预计仍将维持基准利率不变，但因美债临近到期，且近期国债拍卖市场表现不佳，美债波动率较大，预计美元仍将低位运行。随着中美会谈情况逐渐缓和，市场避险情绪有所衰退，预计将对铜价提供支撑。预计下周伦铜窄幅波动于 9600-9800 美元 / 吨，沪铜波动于 77500-79500 元 / 吨。现货方面，下周为沪期铜 2506 合约最后交易日，沪铜 BACK 结构在交割前亏大后，对沪期铜 2507 合约升水水涨船高。预计现货对沪铜 2507 合约在升水 70-250 元 / 吨。