1、根据SMM调研，本周吨焦盈利118.2元/吨，焦企盈利情况转弱。 从价格角度看，本周焦炭现货价格下跌幅度在50-55元/吨，焦企吨焦盈亏情受到价格负面影响。从成本角度看，本周各大主要煤种价格均有所下调，下调幅度在30-80元/吨，低硫主焦煤等骨架煤种基本稳定在1400-1600元/吨，炼焦成本有所下降。 后续焦炭价格暂无降价预期，加之煤矿保安全生产，炼焦煤市场情绪有所转变，炼焦成本下行空间有限，下周焦企盈利情况或窄幅波动。 2、根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为76.1%，周环比上升0.1个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为77.3%，周环比上升0.2个百分点。 从盈亏角度看，本周吨焦盈利情况保持较好水平，焦企生产积极性不减，且即使后续盈利减少也不会出现大面积亏损，整体生产偏稳定。从库存角度看，本周焦企焦炭库存窄幅波动，销售情况尚可，没有明显累库压力。从环保角度看，仅有山东地区环保政策严格执行，但多数山东焦企自发减产，对供应影响较小。 后续多数焦企亏损不会扩大，仍将保持盈利，叠加自身暂无累库压力，下周焦企焦炉产能利用率或暂稳。 3、供应端，焦企盈利情况保持较好水平，且销售情况尚可，自身暂无累库压力，保持正常生产，焦炭供应变化较小。需求端，钢厂自身焦炭库存小幅增加，但自身铁水产量增加以及焦炭价格止跌，对焦炭补库意愿回到正常水平。原料端，近期煤矿保安全生产，产量有所下降，炼焦煤价格下跌空间有限。综上，焦炭基本面向平衡方向发展，且成本支撑小幅增强，焦炭降价预期较小，下周焦炭市场或震荡运行。

本周焦企焦炭库存36.1万吨，环比+0.2万吨，+0.6%。钢厂焦炭库存298.3万吨，环比+2.7万吨，+0.9%。焦企焦煤库存313.4万吨，环比+5.4万吨，+1.8%。港口焦炭库存121万吨，+5.2%，环比+6万吨。 本周焦企开工变化较小，焦炭供应暂稳，且下游钢厂焦炭库存较高，且自身成材销售情况不及预期，采购策略偏谨慎，焦企勉强产销平衡，焦企焦炭库存小幅波动。后续焦炭供应或继续保持稳定，钢厂依旧维持谨慎采购策略，下周焦企焦炭库存或维持稳定。 本周焦炭价格有所下跌，叠加成材价格止跌，钢厂采购积极性有所提高，少部分钢厂有小幅补库行为。后续焦炭现货价格暂稳，或有少部分钢厂补库，但钢厂铁水产量增加，对焦炭刚性需求增加，下周钢厂焦炭库存或小幅增加。 本周炼焦煤价格出现下降，但焦企生产情况暂稳，对炼焦煤补库意愿较低，仅有少部分焦企进行补库。后续炼焦煤价格降价预期较小，但多数焦企对炼焦煤补库意愿一般，按需采购为主，下周焦企炼焦煤库存或小幅增加。 本周焦炭供应保持宽松局面，但焦炭价格止跌，贸易商投机热情有所增加，下周港口库存小幅增加。

SMM1月2日讯：据SMM了解，截止本周四（1月2日），上海保税区库存为0.7万吨，较上周环比持平。周内进口窗口短暂开启后关闭，周内锌锭进口窗口继续关闭，保税库库存持稳。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

       据SMM了解，受年末下游需求转弱影响，本周漆包线行业新增订单环比持续下滑，且由于年末下游企业有盘点库存、暂停采购和关账的情况，导致多数企业机台开机率出现下降。不过，也有企业表示，当前在手订单比较充足，机台开工率仍保持较高水平。整体来看，漆包线行业新增订单出现季节性下滑，不过由于当前下游需求降温并不明显，且家电行业对漆包线的需求有超预期的表现，因此整体表现尚可。  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                             山东地区本周升贴水自低位回升，截止本周四，山东地区现货升贴水均价报至贴水25元/吨。元旦后持货商库存压力缓解，结束甩货，现货价格出现上调。不过，由于临近年末，下游需求并不充足，多数加工材企业保持低库存运行，预计下周升贴水上调空间有限。                                                                                                                                   》查看SMM金属产业链数据库  

核心观点：供应端，焦企盈利情况保持较好水平，且销售情况尚可，自身暂无累库压力，保持正常生产，焦炭供应变化较小。需求端，钢厂自身焦炭库存小幅增加，但自身铁水产量增加以及焦炭价格止跌，对焦炭补库意愿回到正常水平。原料端，近期煤矿保安全生产，产量有所下降，炼焦煤价格下跌空间有限。综上，焦炭基本面向平衡方向发展，且成本支撑小幅增强，焦炭降价预期较小，下周焦炭市场或震荡运行。 焦炭现货价格（元/吨）： 本周焦炭价格出现下跌，一级冶金焦-干熄1955元/吨；准一级冶金焦-干熄1815元/吨；一级冶金焦1590元/吨；准一级冶金焦1508元/吨。 本周焦炭港口贸易出库价格平稳运行，一级水熄焦1720元/吨，准一级水熄焦1620元/吨。 焦炭期货价格（元/吨）： 本周焦炭期货盘面小幅走强。 后续宏观政策处于真空期，对焦炭期货市场影响有限，但下游钢厂以及贸易商存在小幅补库预期，对冲市场淡季，下周焦炭期货盘面或震荡运行。 焦化利润（元/吨）： 根据SMM调研，本周吨焦盈利118.2元/吨，焦企盈利情况转弱。 从价格角度看，本周焦炭现货价格下跌幅度在50-55元/吨，焦企吨焦盈亏情受到价格负面影响。从成本角度看，本周各大主要煤种价格均有所下调，下调幅度在30-80元/吨，低硫主焦煤等骨架煤种基本稳定在1400-1600元/吨，炼焦成本有所下降。 后续焦炭价格暂无降价预期，加之煤矿保安全生产，炼焦煤市场情绪有所转变，炼焦成本下行空间有限，下周焦企盈利情况或窄幅波动。 焦炉产能利用率： 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为76.1%，周环比上升0.1个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为77.3%，周环比上升0.2个百分点。 从盈亏角度看，本周吨焦盈利情况保持较好水平，焦企生产积极性不减，且即使后续盈利减少也不会出现大面积亏损，整体生产偏稳定。从库存角度看，本周焦企焦炭库存窄幅波动，销售情况尚可，没有明显累库压力。从环保角度看，仅有山东地区环保政策严格执行，但多数山东焦企自发减产，对供应影响较小。 后续多数焦企亏损不会扩大，仍将保持盈利，叠加自身暂无累库压力，下周焦企焦炉产能利用率或暂稳。  焦炭库存情况分析： 本周焦企焦炭库存36.1万吨，环比+0.2万吨，+0.6%。钢厂焦炭库存298.3万吨，环比+2.7万吨，+0.9%。焦企焦煤库存313.4万吨，环比+5.4万吨，+1.8%。港口焦炭库存121万吨，+5.2%，环比+6万吨。 本周焦企开工变化较小，焦炭供应暂稳，且下游钢厂焦炭库存较高，且自身成材销售情况不及预期，采购策略偏谨慎，焦企勉强产销平衡，焦企焦炭库存小幅波动。后续焦炭供应或继续保持稳定，钢厂依旧维持谨慎采购策略，下周焦企焦炭库存或维持稳定。 本周焦炭价格有所下跌，叠加成材价格止跌，钢厂采购积极性有所提高，少部分钢厂有小幅补库行为。后续焦炭现货价格暂稳，或有少部分钢厂补库，但钢厂铁水产量增加，对焦炭刚性需求增加，下周钢厂焦炭库存或小幅增加。 本周炼焦煤价格出现下降，但焦企生产情况暂稳，对炼焦煤补库意愿较低，仅有少部分焦企进行补库。后续炼焦煤价格降价预期较小，但多数焦企对炼焦煤补库意愿一般，按需采购为主，下周焦企炼焦煤库存或小幅增加。 本周焦炭供应保持宽松局面，但焦炭价格止跌，贸易商投机热情有所增加，下周港口库存小幅增加。   》订购查看SMM金属现货历史价格

        SMM1月2日讯：据SMM调研，截至1月2日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.28万吨，较12月26日减少0.1万吨；较12月30日减少约300吨。         据调研，本周安徽地区雾霾预警解除，当地再生铅冶炼企业陆续恢复生产，而铅价走低后，再生铅利润缩水，冶炼企业挺价出货。截至今日，再生精铅报价对SMM1#铅均价升水25-125元/吨出厂，个别报至升水325元/吨，已高于原生铅价格，下游企业刚需偏向原生铅。同时湖南地区原生铅冶炼企业环保限产尚未恢复，电解铅市场流通货源有限，电解铅散单报价对SMM1#铅价均价升水50-300元/吨出厂，使得部分下游企业继续消耗社会仓库库存。

SMM12月31日讯： 2024年12月，中国锂电隔膜产量环比下降7%，同比增长58%。其中湿法隔膜产量环比减少6%，同比增长67%，干法隔膜产量环比减少10%，同比增长36%。 从市场供需来看，12月，下游年终冲量节奏较前期有所放缓，对锂电隔膜材料需求小幅下行。但一方面，诸如储能端年终并网、动力端以旧换新补贴等利好因素仍存，冲量行为仍在继续，对隔膜材料仍有一定需求，另一方面，受25年春节时间较早影响，隔膜企业普遍有对1月进行提前备货。此外，当前隔膜价格已处较低位置，而隔膜企业开工率有所保证，竞价意愿较弱，因此隔膜材料价格整体较为稳定，对隔膜企业生产意愿也有所带动，因此12月隔膜材料产量虽有减少，但量级仍较为可观。 1月，受春节假期影响，下游需求进一步减弱，且此时隔膜企业普遍备有一定库存，对生产多有控制。预计1月中国锂电隔膜产量或将继续下行，环比降低10%，同比增长52%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 袁野 021-51595792 林辰思 021-51666836 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 任晓萱021-20707866 梁育朔021-20707892 王杰021-51595902 徐杨021-51666760