SMM3月14日讯：本周沪伦比值继续回落至8.1附近震荡，锌锭进口窗口继续关闭。从海外市场来看，特朗普升级对于加拿大的关税威胁，美元指数下行，市场避险情绪加强，同时叠加美国2月NFIB小型企业信心指数低于预期，随后美国2月CPI数据全面低于预期，并且Nyrstar宣布旗下Hobart锌冶炼厂将从2025年4月起减少约25%的产量，供应减少预期下，伦锌继续上行。而从国内来看，国内当前下游消费仍未出现“旺季”表现，对价格支撑较弱，沪锌走低；后海外宏观情绪回升，叠加Hobart锌冶炼厂减产消息沪锌在此情况下跳空高开；但受下游消费未有明显“旺季”表现同时国内社会库存虽小幅增加但处于近年历史低位，沪锌震荡运行，沪伦比值回落。预计下周，沪伦比值或继续维持震荡。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM3月14日讯：本周镀锌开工率录得59.21%，较上周下降0.34个百分点。在原材料库存方面，本周锌价一路上行，刚需补库及消耗库存为主，大厂多以长单为主，锌锭库存小幅下滑。本周开工率下降的主要原因为：天津、河北、河南、山东等地受环保限产影响，天津河北地区A级企业不受影响，B级企业停一半，C级企业全停，且各地都限制车辆运输，影响企业开工，镀锌管方面，大厂主要受运输车辆影响，走货较少，成品库存有所增加，自去年开始，大部分企业采取低库存流转的模式，不进行过多成品累库，所以成品库存累积较多时，顺势进行减产；镀锌结构件方面，一方面北方镀锌结构件企业多为中小型企业受环保限产影响较大，另一方面，由于市场竞争激烈，加工费价格不涨反降，部分企业考虑生产成本问题进行减产，而南方地区，铁塔、护栏、型材等订单都较为旺盛，整体的开工好于北方，目前北方已无环保影响，预计下周开工率小幅回升，开工率在59.48%左右。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                        3月14日SMM进口铜精矿指数（周）报-15.92美元/吨，较上一期的-15.83美元/吨减少0.09美元/吨。20%品位内贸矿计价系数为93%-95%。        周内近期矿山/贸易商对冶炼厂的现货成交寥寥无几，反观矿山招标和贸易商之间的成交十分活跃。据SMM了解，近期有1万吨4/5月份装期的Bisha铜矿招标，已于3月13日截标；沙特阿拉伯的2万吨Jabal Sayid铜矿招标，招标结果为-60美元低位；2万吨Carmen铜精矿招标结果为-50美元中位；BHP周内开始招标1万吨的Escondida，下周一截标；Teck Resources 旗下Highland valley copper招标；Antamina B和Atamina C开始招标。有2家贸易商以-40美元中低位的价格各中标2万吨的Las Bambas，装期为5月份1万吨，6-9月份发运1万吨；有贸易商以-50美元中位中标1万吨三菱招标的Quellaveco铜精矿。        据市场消息人士称，因铜精矿日益紧张，现货铜精矿加工费(TC/RC)持续下降，铜陵有色金属集团旗下冶炼厂已采取减产、提前大修并延长时间、计划外大修等措施，抑制铜精矿现货市场继续恶化，坚定维护国内冶炼厂利益。 巴拿马总统Jose Raul Mulino 表示，巴拿马授权出口 First Quantum Minerals在巴拿马囤积的铜精矿，据悉其库存数量涉及12万矿吨左右。 据外媒报道，印度尼西亚能源与矿产资源部发布2025年第6号部长条例，修订了2024年第6号条例中关于国内金属矿物精炼设施建设完成的相关规定。新条例旨在应对不可抗力情况下，特别采矿许可证持有者在精炼设施无法运行时的临时出口需求。        据SMM了解，目前印尼政府已经解除Freeport铜精矿出口禁令，出口许可证已经得到批准，但是许可证尚未完成签署，据悉部分铜精矿库存处于装船待发状态。若后续印尼铜精矿可顺利发船，或能一定程度上缓解铜精矿现货市场紧张局面，助力现货TC企稳。        SMM九港铜精矿库存3月14日为57.52万吨，较上一期减少3.54万吨，主要减量来自于青岛港，本周青岛港铜精矿库存环比减少2万吨。                                                                                                                             》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                         宏观方面，美国2月就业市场显示失业率意外升至3.9%，但非农数据未显著冲击市场预期，CME Fedwatch工具显示非农公布后市场对6月首次降息的预期概率升至52.6%，全年降息次数预期稳定在3次。特朗普政府密集出台的关税政策引发持续性通胀担忧，加剧市场对"滞胀"的警惕与此同时，中国政策面释放积极信号，两会期间政府工作报告提出整治车市内卷竞争、扩大新能源汽车推广及消费刺激政策，叠加技术升级与产业链保障措施，为汽车产业注入发展动能，市场关注焦点从短期数据转向中长期政策效力与经济韧性较量。受弱美元与美衰退担忧预期影响，伦铜周内先抑后扬，周尾冲高上触9850美元/吨。沪铜主力合约亦大幅走高突破80000元/吨大关。         基本面方面，国内铜精矿港口库存持续去化，电解铜市场复归冷清，离岸市场高溢价与比价形成分化，国内下游消费缺乏支撑。而东南亚等地区高溢价吸引国内电解铜持续出口。国产货源与CME注册提单价差收窄。国内方面，社会库存本周持续小幅去库，但受高铜价影响去库速度缓慢。现货升水持续走高，持货商挺价情绪明显，沪期铜2505对2507合约结构扩大至BACK300元/吨以上，进口紧缺预期传导至国内市场。         展望下周，美3月议息会议将至，尽管美联储此前表示经济数据仍然健康，但“滞胀”压力与国债之间的平衡仍令市场态度摇摆。预计美元指数仍有下行空间，伦铜将在9800-10000美元/吨波动，沪铜将在79500-81000元/吨波动。现货方面，下周为沪期铜2503合约最后交易日，现货市场在高铜价下消费复苏受抑，但供应减少仍令持货商有挺价心里，预计现货对沪铜2504合约在贴水50元/吨-升水20元/吨。                                                                                                                               》查看SMM金属产业链数据库  

SMM3月14日讯：据SMM沟通了解，截至本周四（3月13日），SMM七地锌锭库存总量为13.59万吨，较3月6日增加0.19万吨，较3月10日增加0.01万吨，国内库存录增。上海及广东地区周内仓库到货较少，同时下游消费正逐步恢复，周内逢低补库企业增多，库存小幅减少。天津地区本周到货较多，而北方环保限产仍在继续，市场整体需求较为一般，库存小幅增多。整体来看，原三地库存增加0.07万吨，七地库存增加0.01万吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM3月14日讯：本周上海地区报价弱势未改，较上周均价基本持平。截至本周五，普通国产品牌对2504合约报价贴水10~升水10元/吨，高价品牌双燕对2504合约升水70元/吨。周内上海市场出货贸易商较多，上半周锌价走低，下游企业逢低点价，现货升水随之小幅抬升；但下半周锌价明显上涨，下游企业畏高情绪再起，基本维持按需采购，现货成交表现平平，现货逐渐转至贴水态势。若下周盘面持续高位，现货升水或维持震荡。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM3月14日讯：本周宁波现货升水窄幅波动，环比上周均价基本持平。截止本周五，宁波现货对2504合约报价升水15元/吨，对沪溢价升水30元/吨左右。周初宁波市场锌锭出货不多，下游逢低点价采购，成交表现尚可，然而随后盘面回涨，麒麟锌锭也不断到货宁波仓库，市场锌锭货量增加，下游询价接货意愿较低，现货升水上涨动力不足，周内整体维持震荡态势。消费未见明显好转下，预计下周现货升水或无起色。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM3月14日讯： 周度锌矿加工费上调。SMM Zn50国产周度TC均价环比上涨100元/金属吨至3250元/金属吨，SMM Zn50进口周度TC均价环比增加10美元/干吨至35美元/干吨。 矿现货市场上，周内冶炼厂观望情绪较浓，整体原料采购量相对有限；进口矿方面周内成交依旧较少，但部分贸易商为出货上调进口锌矿报价，使得本周进口锌矿加工费同样走高。近期部分冶炼厂前期订购的进口锌矿陆续到货，持续补充自身锌矿库存，在原料表现充裕下，国内冶炼厂对锌矿加工费挺价持续，此外，港口库存延续高位，锌矿供应较为充足，推动本周国内部分地区锌矿加工费继续上调。 周内，Nyrstar宣布旗下位于澳大利亚的Hobart锌冶炼厂将从2025年4月起减少约25% 的产量，直至另行通知。这一决定是在经过全面深入的评估后做出，主要是考虑到市场环境的恶化以及Nyrstar澳大利亚区持续承受的财务亏损。目前，Hobart冶炼厂年产量约为25万吨锌锭。 本周SMM锌精矿在中国主要港口的库存总计34.05万吨，环比上周上涨2.83万吨，港口锌矿库存增加。   》订购查看SMM金属现货历史价格  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                        周内铜价重心持续走高，终于周五突破8w元/吨关口。周内上海地区库存表现微幅垒库，截至本周四，据SMM数据显示，上海地区库存较本周一增加0.05万吨。沪期铜2503与2504合约Contango月差再度扩至百元每吨附近，持货商挺价现货升贴水，但高铜价下成交较弱，SHFE铜期货仓单持续增加。展望下周，3月下旬进口铜到货较少，冶炼厂发货至华东区域货源有限，预计进入对沪期铜2504合约交易后，现货商将从贴水50元/吨附近开始试探性报价，且后续现货贴水将逐渐收敛再度靠近平水价格。                                                                                                                           》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周（3月10日-3月14日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间70.4到90美元/吨，QP4月，均价为80.2美元/吨，周环比上涨12.2美元/吨，仓单45到55美元/吨，均价为50美元/吨，周环比上涨10.4美元/吨，QP3月。EQ铜CIF提单为12美元/吨到22美元/吨，均价为17美元/吨，周环比上涨12.6美元/吨，QP4月。截至3月14日，LME铜对沪铜2503合约沪伦比值为8.13，进口盈亏-1100元/吨附近。截至到周五，伦铜3M-Mar为C30.31美元/吨，伦铜3M-Apr为C7.91美元/吨；2月date与3月date调期费差为C22美元/吨。 目前火法好铜仓单实盘价格55美元/吨，主流火法50美元/吨，湿法45美元/吨；好铜提单90美元/吨，主流火法83美元/吨左右，湿法76美元/吨；CIF提单EQ铜15美元/吨到25美元/吨，均价为20美元/吨。 本周现货市场交投热度明显下降，周初延续上周五仓单short余温，保税区大量仓单成交后现货回归冷清。周内仅有少量EQ现货零散成交。离岸市场高溢价与比价形成分化，下游消费缺乏支撑。另外商务部、生态环境部、海关总署联合行文，批准中铜东南铜业有限公司及广西南国铜业责任有限公司开展进口铜精矿出口电解铜以及铜产品加工贸易业务。部分贸易商受东南亚地区高升水高需求吸引，积极寻找冶炼厂出口FOB货源。 据SMM调研了解，本周四（3月13日）国内保税区铜库存环比上期（3月06日）上升0.88万吨至6.27万吨。其中上海保税保税库存环比上升0.8万吨至5.3万吨；广东保税环比上升0.08万吨至0.97万吨。本周保税区库存如期增加，整体原因与此前如出一辙，但需注意到仓单溢价并未因保税区持续垒库而下降，市场报盘成交均表现坚挺。在当前比价支持下预计下周保税区库存仍将持续垒库                                                                                                                               》查看SMM金属产业链数据库