年末时段，铅蓄电池市场终端消费表现偏弱，经销商电池库存消化缓慢，部分经销商库存在1-2个月，年前将不再做额外的备库计划。另近期铅价波动较大，电池批发市场时有涨价传言，但实际售价并无较大变化，如电动自行车蓄电池主型号48V20Ah在380-400元/组，故经销商年前备库较为谨慎，仅以刚需采购。生产企业方面，由于成品订单低迷，铅蓄电池企业成品库存偏高，多有意提早放假，对于铅锭的惯例备库亦是较为有限，铅现货市场成交清淡。

         下周，经济数据方面主要是美国1月ISM制造业PMI、美国1月ADP就业人数(万人)、美国1月失业率和美国1月季调后非农就业人口(万人)等数据。近期，伊朗地缘政治矛盾升级、美国政府在1月底因资金耗尽再次部分“停摆”的可能性大大增加等等，风险事件较多。铅市场本身也出现了重要变化，上期所于1月30日发布铅期货修订草案：拟引入再生铅作为铅期货替代交割品，目前正处于公示期。 伦铅方面，本周贵金属与有色金属剧烈波动，资金狂欢与撤离并存，多个品目出现“过山车”行情，铅价走势相对贴近基本面，整体呈震荡下行态势，且失守2000美元整数关口。随着中国春节假期临近，东南亚等地区出口至中国的铅锭交易陆续减少，即使在铅价下跌时段，LME铅0-3贴水并未收窄，报至-47.72美元/吨，后续需要更多的关注白银、铜等相关金属带来的影响。预计下周伦铅运行于1965-2025美元/吨。 沪铅方面，国内铅锭持续累库，拖累铅价走弱。进入2月份，铅市场春节氛围将更加浓郁，铅冶炼企业与铅蓄电池企业陆续进入放假状态，铅锭供需双降。另上期所公布拟引入再生铅作为铅期货替代交割品，意味着铅锭可交割体量更多，短时间将影响市场交易情绪。下周沪铅主力合约将运行于16600-17100元/吨。 现货价格预测：16500-16850元/吨。随着春节假期临近，铅产业链上下游企业将陆续减产、放假，铅锭供需双降。而从铅现货交易看，下游企业放假影响更为突出，在物流停运前，下周将是下游企业最后节前备库时段，但预期较差。铅冶炼企业及贸易商均将积极清库，若铅价进一步下跌，铅冶炼成本将是制约现货贴水扩大的主要因素。    

        据了解，截至1月29日，原生铅主要交割品牌厂库库存为2.82万吨，较上周增加0.58万吨。 近期，湖南、江西等地区原生铅冶炼企业检修后恢复生产，铅锭供应较上周增加，而铅蓄电池市场需求持续低迷，以至于春节前下游企业惯例备库较为有限，甚至个别企业已于1月底附近停产放假，铅现货市场成交低迷，冶炼企业厂库库存转为增势。同时，本周铅价运行重心再度下移，持货商积极扩贴水出货，或者转移铅锭至社会仓库，又因河南、山东等地区大气污染管控，车辆运输部分受限，导致部分企业库存有滞留。  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   本周（1月26日-1月30日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为17.8-28.2美元/吨，QP2月，均价为25.1美元/吨，周环比上涨1.5美元/吨，仓单15.8-29.8美元/吨，QP2月，均价为22.8美元/吨，周环比下降1.2美元/吨。EQ铜CIF提单为-13.6-（-1.6）美元/吨，QP2月，均价为-7.6美元/吨，周环比上涨2.2美元/吨。截至1月30日，LME铜对沪铜2602合约除汇沪伦比值为1.1268，进口盈亏-680元/吨附近。截至到周五，伦铜3M-Feb为Contango64.04美元/吨；2月date与3月date调期费差约为Contango30美元/吨。 目前火法好铜仓单实盘价格34美元/吨，主流火法与国产仓单20-30美元/吨，湿法仓单20-25美元/吨；好铜提单实盘价格30-35美元/吨，主流火法与国产提单25-30美元/吨左右，湿法提单22-25美元/吨；CIF提单EQ铜(-8)-10美元/吨，均价为1美元/吨。 本周现货市场受铜价影响波动较大，自上周LME结构反转至Contango后,贸易商持货成本降低，接货情绪小幅增加。但周中SHFE意外大幅拉涨，进口窗口罕见大开。大量进口商择机锁定比价，现货升水随之水涨船高，周尾报盘成交均有翘头。展望后市，2月春节假期将近，节前到港货源预计将以较低升水成交，但市场对春节后预期较为乐观，预计离岸市场贸易将集中于2月下旬及3月初到港货源。 据SMM调研了解，本周四（1月29日）国内保税区铜库存环比上期（1月22日）减少0.7万吨至7.19万吨。其中上海保税库存环比减少0.68万吨至6.21万吨；广东保税库存环比减少0.02万吨至0.98万吨。本周保税区库存总体减少，主要原因仍是部分保税区库存定船后出口交仓所致。展望后市，1月离境出口仍未结束，下周自保税区定船出口量仍有剩余。但2月初亦将有进口集中到货，故预计下周保税区库存整体持平。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

SMM1月30日讯： 周度数据看，SMM Zn50国产周度TC均价环比持平于1500元/金属吨，SMM进口锌精矿指数环比下降4.25美元/干吨至25.50美元/干吨。 国内矿市场。春节假期临近，部分矿山计划于2月放假停产，国内锌精矿供应走弱，但随着冶炼厂前期采买锌精矿陆续到货补充，国内冶炼厂对2月锌精矿备货基本完成，本周国内锌精矿成交不多，国内多地加工费持稳运行。此外，据SMM了解，本周华北地区某锌矿招标，中标结果2600元/金属吨（含二八分成）。 进口矿市场。本周市场贸易商出货情绪不高，冶炼厂春节备货基本完成，对进口锌精矿采买积极性不高，周内进口锌精矿成交寥寥。据了解，本周听闻Antamina锌矿招标结果-20美元/干吨左右，招标矿量1万吨，3月份装期。 本周SMM锌精矿在中国主要港口的库存总计37.75万实物吨，环比上周增加8.1万实物吨，其中连云港、防城港库存贡献主要增量。     》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM1月30日讯：本周上海现货报价升水跌势持续，环比上周均价下降35元/吨。截至本周五，普通国产品牌对2603合约贴水30元/吨，高价品牌双燕对2603合约升水20元/吨。本周上海锌锭库存变化不大，市场贸易商积极出货报价，但临近春节部分下游开始放假，加上盘面锌价强势上涨，下游订单较差，整体现货交投表现清淡，周内现货升水下滑明显，预计下周上海升贴水偏弱运行。   》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM1月30日讯：       本周宁波现货升水继续下滑，较上周均价环比下降30元/吨。截至本周五，宁波现货对2602合约升水10元/吨，对沪溢价升水20元/吨，周内对沪溢价震荡运行。年初锌锭长单陆续到货，本周宁波市场锌锭货量较为充裕，但周内盘面锌价涨至三年多高位，下游畏高情绪浓厚，询价采买意愿低，贸易商为出货不断下调现货报价，市场现货升水一路走跌。随着下游企业陆续放假，预计下周升水仍有一定下行空间。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM1月30日讯：本周沪伦比值继续在7.6之下震荡，锌锭进口窗口持续关闭。海外来看，美元跌至四个月低位支撑有色金属，国际局势紧张与贵金属上涨带动锌价，伦锌冲高，因美联储偏鹰信号推动美元反弹，伦锌回吐涨幅小幅走低。国内方面，外盘及贵金属价格带动，沪锌上行，随后海外锌矿供应出现扰动，供应仍有支撑，沪锌上行，后跟随外盘下调。综合来看，沪伦比值持稳。预计下周，沪伦比值或将继续持稳。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

      本周（1月23日-1月29日）SMM铜线缆企业开工率59.46%，环比增加0.75个百分点。具体来看，企业本周生产多依托前期留存订单有序推进，生产节奏与前期基本保持一致，未出现大幅波动，行业整体生产稳定性较强。分行业来看，国网订单仍有释放，成为支撑企业开工率的核心动力；与此同时，市场零散小额订单亦为开工提供辅助支撑，但工程端订单表现依旧疲软，尚未出现改善迹象。库存方面，周内铜价波动较大，企业原料采购趋于谨慎，严格控制原料备货规模，以刚需采购为主。仅部分企业由于畏涨情绪提前采购原料备货，所以本周原料库存比增加1.55%，录得13115吨。成品库存则表现相对平稳，企业多按订单有序排产，出入库保持均衡，整体呈小幅去库态势，环比减少0.74个百分点，录得18090吨。展望下周，周尾铜价再创历史新高，抑制了下游提货积极性，叠加春节假期临近，伴随市场需求有所走弱，部分企业已开始筹划提前放假事宜，故SMM预期下周（1月30日-2月5日）铜线缆开工率环比下降2.82个百分点至56.64%。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周沪铜现货市场运行呈现明显的期现分化特征。在期货价格创下历史新高的背景下，现货持续处于贴水状态，且全周升贴水走势先抑后扬。周初，受库存水平偏高与期货期限结构影响，现货贴水逐步扩大。随后，尽管铜价上涨抑制实际消费，但持货商挺价意愿有所增强，带动贴水自周内低点小幅回升。整体来看，高铜价、下游采购意愿偏弱以及期货期限结构，共同制约了现货市场成交活跃度。展望下周，现货市场预计仍将在多空因素交织中运行。一方面，铜价处于高位仍是压制下游消费的主要因素，若价格持续居高不下，现货成交难有明显起色。另一方面，高库存下的隔月contango月差进一步增强持货商的交仓意愿，为现货升贴水提供部分支撑；此外，进口窗口已在盈亏平衡点附近徘徊，若持续打开将引入海外货源，增加国内供应压力。因此，沪铜现货贴水格局短期较难扭转。若铜价出现一定回调并刺激下游采购，贴水或获得支撑；否则，市场或延续交投清淡的局面。                                                                                                                   》查看SMM金属产业链数据库