本周周初，市场仍围绕美伊谈判及霍尔木兹海峡通行情绪反复交易。伊朗一度表态商船可通行霍尔木兹海峡，市场风险偏好边际修复，铜价高位震荡；但随后特朗普称极不可能延长停火协议，伊朗亦否认短期内重启第二轮谈判，叠加霍尔木兹海峡局势再度反复，市场避险情绪回升。至周中，特朗普又表示延长与伊朗的停火协议，且未设明确最后期限，并释放最快周五重启新一轮和谈的信号，提振市场风险偏好，铜价再度走强；但周四随着美伊谈判再度受阻、地区对峙加剧，美指走强，铜价上方空间受限。整体来看，本周宏观主线仍是美伊谈判预期反复扰动风险偏好，铜价整体维持高位震荡。 基本面方面，供应端进口铜到货边际增加，但国产铜受冶炼厂检修以及废铜供应偏紧的影响，供应仍然较少。需求端随着铜价持续处于高位，下游采购情绪整体偏谨慎，周内多数时间仍以刚需补库为主，仅在价格回调后接受度边际改善。库存方面，截至4月23日周四，SMM全国主流地区铜库存降至25.89万吨，去库延续但幅度明显收窄。整体来看，本周基本面矛盾不大，低库存与国产到货偏紧对价格仍有支撑，但高铜价也继续抑制下游采购意愿。 展望下周，宏观逻辑预计暂难明显改变。若美伊和谈继续推进，市场风险偏好仍有修复空间，但考虑到谈判反复及霍尔木兹海峡扰动尚未彻底解除，铜价大概率仍以高位震荡为主。基本面方面，进口到货增加对供应有一定补充，但国产偏紧及库存延续去化仍对价格下方形成支撑。预计伦铜波动于13100-13550美元/吨，沪铜波动于101500-104500元/吨。现货方面，在绝对价格偏高背景下，下游仍以刚需采购为主，预计现货对沪铜当月合约在贴水30元/吨-升水150元/吨。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   本周（4月20日-4月24日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为62-70.4美元/吨，QP5月，均价为66.2美元/吨；仓单成交周均价格区间为63.2-72.8美元/吨，QP5月，均价为68美元/吨；EQ铜CIF提单为31.6-40.4美元/吨，QP5月，均价为36美元/吨。截至4月24日，LME铜对沪铜2605合约除汇沪伦比值为1.1332，进口亏损350.63元/吨附近。截至周五，伦铜3M-Apr为Contango16.79美元/吨。4月date与5月date之间调期费差为Back1.92美元/吨。目前火法好铜仓单实盘价格在62-72美元/吨附近，提单主流成交价格在61-71美元/吨附近；CIF提单EQ铜成交于30-40美元/吨附近。 本周周初现货市场整体波动不大，贸易活跃度有所降低。前期部分进口货源转为仓单在市场报盘，卖方卖货积极性较高，但买方需求偏弱，整体市场逐步转为偏弱平衡状态。与此同时，市场远期提单报盘仍然较多，据SMM了解，非洲地区本地库存堆积叠加原材料成本上涨，导致当地企业资金压力进一步增加，物流运输问题的影响已开始初步显现，预计5-6月发运量将有所减少。需要注意的是，据SMM了解，目前非洲地区暂未因硫酸及硫磺供应问题出现大规模减产，后续仍需持续关注当地物流发运及资金压力变化对出口节奏的影响。 据SMM调研了解，截至本周四（4月23日），国内保税区铜库存环比上期（4月16日）减少0.14万吨至4.43万吨。其中上海保税库存环比减少0.04万吨至3.89万吨，广东保税库存环比减少0.1万吨于0.54万吨。整体来看，本周保税区库存仍延续小幅去化，但降幅明显收窄，反映出现货市场成交活跃度边际转弱。展望后市，若进口窗口维持收窄状态，同时远期发运扰动逐步显现，预计短期保税区库存仍将维持低位波动，后续需重点关注5-6月非洲地区发运兑现情况。                                                                                                                       》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   4月24日SMM进口铜精矿指数（周）报-81.44美元/干吨，较上一期的-78.61美元/干吨减少2.83美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为97%-98%。 周内铜精矿现货市场成交活跃度较上周明显回温，但矿山招标活动较少。周内周内有冶炼厂以-80美元高位的价格从贸易商处采购Esconidia，装期为5-6月，QP为M+1/5。有贸易商以固定价-80美元向冶炼厂销售一船Carmen，装期为5-6月，QP为M+1/5，附加条款Ag15克开始计价90%。目前铜精矿现货市场的TC持续下行，中国冶炼厂目前国内现货价格-81美元到-85美元之间可成交。 CoreX Holding完成对必和必拓巴西Carajás铜矿资产的收购，总对价4.65亿美元（交割支付2.4亿，剩余2.25亿为或有对价）。资产包括在产地下矿、加工厂及勘探项目，总面积约1800平方公里，现已整合更名为“CoreX Copper Brazil”。本次交易限于股权与品牌变更，自2026年4月2日交割后，在巴西的运营、合同、许可及合作关系均保持不变。 全球最大上市铜企之一 Freeport-McMoRan 下调2026年铜产量预期至约8亿磅（此前约11亿磅），主要因印尼Grasberg矿恢复进度不及预期。矿区受泥石流及矿石湿度影响，生产恢复率预计仅达65%。这一调整直接削弱全球铜供给预期。 SMM十一港铜精矿库存4月24日为62.04万实物吨，较上一期减少2.81万实物吨，主要减少量来自于烟台港和连云港港口，本周烟台港铜精矿库存环比减少2.01万实物吨。    》查看SMM金属产业链数据库  

  》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM4月23日讯：4月17日至4月23日，新疆地区样本硅企周度产量在36450吨，周度开工率在75%，周环比增加。周内新疆样本硅企产量增加，主因少量硅炉复产带动周内开工率上行。下周开工率预期持稳为主。近期工业硅期货价格走势震荡，周初Si2609合约偏强最高点触及8750元/吨，北方部分硅企对期现商套保出货量增多。现货方面下游用户采购压价或观望情绪偏强，现货价格波动幅度较小。 云南样本硅企周度产量在2650吨，周度开工率23％，较上周大体稳定。样本选取原因云南样本硅企开工率高于地区总开工率。北方市场对西南价格压制性强，4月份云南硅企维持低位开工。 四川样本硅企周度产量为390吨，周度开工率在3％。较上周持平。四川即将进入平水期，在5月底由平水期过度至丰水期，四川省内小水电用量不同不同硅企存在电价差异，预计5月份供应增量较为有限。     》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM4月24日讯： 【上海有色网】4月24日SMM A00铝（佛山）报24530，跌40，对当月贴345，持平（单位：元/吨） 今日铝价延续小幅下行走势，现货盘面整体偏弱震荡、区间整理。盘面价格与现货基差同步走弱，南北区域价差进一步拉大，已具备跨区域调货套利空间。库存端存在小幅去库迹象，也为后市行情变化埋下指引。受多重因素共同影响，持货企业挺价意愿逐步增强，惜售情绪升温，现货让利空间收窄，仅小幅下调报价，主流贴水维持在 - 20 至 0 元 / 吨，货源流通压力明显缓解。需求端表现边际回暖，下游企业趁现货价格低位，提前开展节前备货，按需分批采购，刚需释放平稳。贸易环节同步存在补全当月进项、兑现长协订单的拿货需求，市场整体成交氛围稳步改善。今日市场主流成交价集中在沪铝05合约升水-365元/吨至沪铝05合约升水-325元/吨。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 国内主要精铜杆企业本周（4月17日-4月23日）开工率为69.37%，环比减少8.45个百分点，较预期减少3.02个百分点。近期铜价高位震荡，市场交投持续冷清，整体行情较上周变化有限，下游新增订单乏力。受订单拖累，叠加前期高负荷生产，部分精铜杆企业陆续安排检修，行业开工明显回落。同时五一假期临近，企业观望情绪升温，生产决策趋于谨慎，静待下游节前备货落地后，再灵活调整生产计划。需求端整体持续承压，漆包线行业景气度低迷，线缆终端需求同步放缓。行业库存呈现明显分化：受铜价反弹影响，企业原料采购趋于谨慎，普遍按需补货，原料库存环比下降2.08%；下游提货节奏放缓，叠加企业检修备货需求提升，成品库存环比走高6.9%。展望下周（4月24日—4月30日），新增订单衔接仍然偏弱，下游备货预期一般，精铜杆企业节前备货意愿平淡，SMM预计精铜杆企业开工率环比下降2.13个百分点至67.24%。

2026.4.24 周五 盘面：隔夜伦铜开于13237.5美元/吨，盘初摸底于13235美元/吨后重心震荡上行，上探至13423.5美元/吨后重心下行，最终收于13310美元/吨，跌幅达1.19%，成交量至2.2万手，持仓量至27.6万手，较上一交易日增加1083手，表现为空头增仓。隔夜沪铜主力合约2606开于102820元/吨，盘初即摸底于102620元/吨，而后重心上行摸高于103620元/吨，最终重心小幅下行收于103170元/吨，涨幅达0.38%，成交量至4.7万手，持仓量至21.7万手，较上一交易日减少324手，表现为空头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：  (1)4月22日（周三），加拿大泰克资源（Teck Resources）公布第一季度财报，称由于产量增长且大宗商品价格上涨，因此第一季度收入大幅增加，超出分析师预期。 该公司预计，2026年铜产量在45.5-53万吨之间，维持2026年铜净现金单位成本指引为每磅1.85-2.20美元；锌产量预计介于41-46万吨。 现货： (1) 上海：4月23日早盘沪期铜2605呈现高开低走走势。开盘价103710元/吨，开盘后价格摸高至103900元/吨，随后价格弱势下行，探低至102110元/吨，收盘价102260元/吨。隔月Contango月差在180元/吨-110元/吨之间，沪铜对2605合约当月进口盈亏在亏损380元/吨-300元/吨之间。展望今日，从需求端看，昨日夜盘沪期铜价格上涨，下游企业对当前价位的接受度明显下降，日内采购情绪回落，反映出高价对需求的抑制作用。从市场结构看，隔月Contango月差走扩至180-110元/吨，持货商挺价情绪有所显现，出货意愿不高，对现货贴水形成一定支撑。从区域供应看，甘肃、山西、河南等北方地区消费力度有所减弱，部分冶炼厂重新开始向上海地区发货，后续华东市场可流通货源或将增加，对现货贴水构成潜在压制。库存方面，SMM数据显示，上海地区社会库存录得18.80万吨，环比减少0.28万吨，去库节奏明显放缓，当前铜价对下游吸引力较弱。综合来看，在月差结构支撑与北方货源回流预期的博弈下，预计今日沪铜现货对2605合约报价将维持当前水平。 (2) 广东：4月23日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报290元/吨较上一交易日跌20元/吨，平水铜报升水210元/吨较上一交易日跌20元/吨，湿法铜报升水150元/吨较上一交易日跌20元/吨。广东1#电解铜均价103310元/吨较上一交易日涨855元/吨，湿法铜均价为103210元/吨较上一交易日涨855元/吨。总体来看，铜价大幅上涨下游观望情绪浓厚，整体交投不佳。 (3) 进口铜：4月23日仓单均价较前一交易日涨1美元/吨，报69美元/吨（价格区间64~74美元/吨）；提单价格均价较前一交易日涨1美元/吨，报66美元/吨（价格区间63~71美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日涨1美元/吨，报37美元/吨（价格区间32~42美元/吨），报价参考4月下旬至5月中上旬到港货源。 (4) 再生铜：4月23日11：30期货收盘价102260元/吨，较上一交易日下降70元/吨，现货升贴水均价0元/吨，较上一交易日上升5元/吨，4月23日再生铜原料价格环比保持不变，再生铜原料销售情绪指数下降至2.64，采购情绪指数上升至2.33，精废价差1593元/吨，环比下降225元/吨。精废杆价差1590元/吨。据SMM调研了解，铜价高位回落，不少再生铜杆企业或废产阳极板企业并不急于采购，等待铜价企稳后，才报价采购，而再生铜原料贸易商只能不断下调价格，午后铜价企稳略微回升，日内再生铜原料市场成交情况尚可。 价格：宏观方面，美伊谈判受阻、地区对峙加剧，中东地缘风险升温，美指走强使得铜价承压。基本面方面，供应端进口铜到货平稳，国产货源依旧偏紧；需求端下游采购情绪偏谨慎，以刚需补库为主。库存方面，截至4月23日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四减少0.43万吨至25.89万吨。综合来看，预计今日铜价上方空间有限。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】