本周周初铜价受大盘情绪提振，伦铜突破10000美元/吨，沪铜突破80000元/吨。但宏观来看欧洲部分国家国债拍卖情况不佳，美元指数小幅抬升，周中铜价受抑回落。市场仍坚定9月降息押注，铜价底部以表现较强。，至周四、周五，受“小非农”疲弱、初请失业金上升及非农数据待公布的影响，市场趋于谨慎，美元指数走强压制铜价。总体看，本周宽松预期与地缘风险提供上方支撑，但政策博弈与就业数据的不确定性令铜价回落至9900美元/吨、79600元/吨附近震荡整理。 基本面方面，本周部分矿企招标结果出炉，贸易商间成交仍维持低位，冶炼厂成交有回暖趋势。的进入9月后因铜价走高下游短期消费受抑，社会库存小幅垒库，现货升水走软。部分冶炼厂释放减产信号，总体来看供需维持弱平衡。770号文的影响在本周集中体现在江西地区，而其他地区仍多维持观望状态。 展望下周，中美8月CPI数据陆续出炉，欧洲央行议息决议公布在际，铜价受美元波动扰动率增加。高铜价压制下旺季需求暂未得以体现。预计下周伦铜波动于9800-10000美元/吨，沪铜波动于79000-80500元/吨。现货方面，前期进口铜到货持续冲击升水，而加工材企业消化能力有限。预计现货对沪铜2509合约在贴水50元/吨-升水200元/吨。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   本周（9月1日-9月5日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为 52.4-65.2 美元/吨，QP10月，均价为 58.8 美元/吨，周环比下降 1 美元/吨，仓单 49.8 到 62.2 美元/吨，QP9月，均价为 56 美元/吨，周环比上涨 2.6 美元/吨。EQ铜CIF提单为 24.6-34.6 美元/吨，QP10月，均价为 29.1 美元/吨，周环比上升 1 美元/吨。截至9月5日，LME铜对沪铜2509合约沪伦比值为 8.0429 ，进口盈亏 -100 元/吨附近。截至到周五，伦铜3M-Sep为Contango 55.37美元/吨；9月date与10月date调期费差约为Contango23美元/吨。 目前火法好铜仓单实盘价格63美元/吨，主流火法与国产仓单54-60元/吨，湿法仓单50美元/吨；好铜提单实盘价格65-67美元/吨，主流火法与国产提单58-63美元/吨左右，湿法提单50-54美元/吨；CIF提单EQ铜27- 35美元/吨，均价为31美元/吨。 本周美金铜市场活跃度逐日下降。周初贸易商间仍看好9月比价以及LME Contango收敛。因比价短期打开，保税仓单及9月初到港提单大量成交。周中 市场成交降温，铜价较高使得下游拿货情绪偏弱，市场贸易商多持观望情绪。 展望下周，国内9月铜材开工率较8月有上行趋势，但高铜价使得短期订单偏弱，若铜价维持高位，则进口窗口难以打开。预计洋山铜溢价将维持当前水平甚至小幅回落。 据SMM调研了解，本周四（9月4日）国内保税区铜库存环比上期（8月28日）减少0.2万吨至7.31万吨。其中上海保税库存环比减少0.14万吨至6.52万吨；广东保税库存环比减少0.06万吨至0.79万吨。本周保税区库存如期减少，因上周进口比价打开，8月月末到港货源大部分未入库而是直接清关进入内贸，叠加冶炼厂出口几乎没有出口意愿，保税区到货量明显减少。同时少量仓单流入国内，故整体库存下降。展望后市，因铜价较高本周国内库存消化情况不佳，短期内下游消费较前期持平。保税区库存去化暂时缺乏更强动能，预计下周仍将有小幅去库，但速度较慢。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                        9月5日SMM进口铜精矿指数（周）报-40.85美元/干吨，较上一期的-41.48美元/干吨增加0.63美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为95%-97%。        之前的矿企招标结果出炉，据了解，SPCC旗下BVC对贸易商中标价格为-140美元，澳大利亚Telfer铜金矿对贸易商中标价格为-70美元，其中一家贸易商中标1万吨2025年装期，另一家贸易商中标4万吨，2026年每季度发运一万吨。有贸易商以-30美元中高位的价格向某大型冶炼厂出售10万吨打包矿（干净矿+混矿），装期为Q4，QP为M+4。有贸易商以-40美元低位的价格向冶炼厂出售1万吨的Carmen装期为10月份和1万吨的Los Pelambres装期为11/12月份。        Teck Resources目前已暂停了部分重大扩建项目，同时致力于解决其位于智利的Quebrada Blanca铜矿的产量问题。        SolGold 正计划将其厄瓜多尔的Cascabel 项目的投产时间，提前 3 至 4 年，目前预计该项目将于 2028 年实现首次生产。在此前的一项可行性研究中表示，该矿开采寿命为28年，平均年产铜12.3万吨。        JX Advanced Metals CEO Yoichi Hayashi表示，由于原料成本严重侵蚀利润率，JX Advanced Metals 可能会在2025财年将电解铜产量从之前的计划削减数万吨。        Capstone Copper位于智利的Mantoverde矿运营区因一周内两台球磨机电机相继发生故障而被迫停产，将面临暂时性产量下滑。Capstone 管理层预计，维修工作将耗时约四周，铜产量将因本次事故而减少 3000 至 4000 吨。（SMM原先预计2025年Mantoverde产铜7.4万吨，现在预计铜产量为7万吨）        SMM十港铜精矿库存9月5日为68.83万实物吨，较上一期减少2.23万实物吨，主要减量来自于青岛港，本周青岛港铜精矿库存环比减少1.5万实物吨。                                                                                                                                                                        》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      周内现货升贴水连续走弱，截至本周五时华北地区现货升贴水为贴水140元/吨–贴水100元/吨，均价贴水120元/吨。9.3阅兵结束后，市场物流运输恢复正常。周内随铜价重心走高，消费受到显著抑制，需求显现疲软后，上游持货商库存有所积累，导致现货升贴水持续下跌。虽华北地区供应冶炼厂集中检修期在即，但预计电解铜产量的下降主要将体现于10月，而铜价高位运行将拖累消费，预计令下周现货升贴水继续承压 。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 国内主要精铜杆企业周度（8月29日-9月4日）开工率上升至69.78%，环比增长1.66个百分点，低于预期0.77个百分点，同比下降8.37个百分点。分地区来看，本周华北和华东市场由于铜价高位运行，消费表现疲软。西北地区部分企业抢占废铜杆市场，支撑企业开工率增长。华南地区下游线缆企业订单有所增加叠加月初资金充足，带动华南地区精铜杆企业开工率增长，进而带动精铜杆企业整体开工率的增长。库存方面，开工率上涨企业原料库存环比下降3.67个百分点，录得31500吨。但消费端受铜价抑制，成品库存出现垒库，企业成品库存环比上升5.29个百分点，录得71600吨。展望下周，铜价高企导致下游消费疲软，叠加本周成品库存垒库明显，下周企业将控制生产节奏并优先消化库存。但是伴随逐渐进入“金九”消费旺季，叠加废铜杆供应延续紧张格局，预计企业产量下降空间有限。综合来看，预计下周（9月5日-9月11日）开工率会下降至69.43%，环比下降0.35个百分点，同比下降12.29个百分点。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 周初上海地区大量进口到货，后半周国产小部分国产亦到货，库存持续增加；恰逢铜价再冲80000元/吨关口以上，下游采购情绪走弱，沪铜现货升水走跌。周内在铜价大涨背景下，跨月价差仍保持小幅BACK结构，9月国内电解铜产量环比下降引起市场对国产供应担忧，警惕临近交割BACK走扩。展望下周，进口货源以及国产均有到货，临近交割铜价高位企稳，预计升水有进一步下行的空间，但可交割货源仍然紧俏，预计贴水幅度难以扩大至贴水50元/吨以下。                                                                                                                         》查看SMM金属产业链数据库  

  》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM9月5日讯：根据市场反馈了解，8月29日至9月4日，新疆地区样本硅厂周度产量在30260吨，周度开工率在62％，较上周环比持平。本周新疆样本硅企产量环比基本稳定，运行产能环比小增，预计下周开工率小幅增加。 西北样本硅企周度产量在10950吨，周度开工77％，周环比小幅波动。西北统计地区口径为青海、宁夏以及甘肃三地。样本内硅企开工率基本稳定。 云南样本硅企周度产量在7505吨，周度开工率65％。周环比小降。样本选取原因云南样本硅企周度开工率高于地区总开工率。本周开工率小降。主因样本内有硅企个别台硅炉小检修影响产量。其余硅企开工率基本稳定。10月份云南地区电价较9月份预期小幅上涨2-3分左右，部分硅企观望国庆前后市场价格调整生产计划。 四川样本硅企周度产量为6735吨，周度开工率在58％。较上周持平。样本选取原因样本开工率要高于地区开工率。     》点击查看SMM金属产业链数据库

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