伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦铜库存加速下滑，最新库存水平为247,625吨，刷新六个月最低位。 上海期货交易所最新公布数据显示，节后首周沪铜库存出现明显回升，2月7日当周周度库存增加81.48%至184,817吨，增至四个半月新高。国际铜库存增加1004吨至14,038吨。 上周，纽铜库存整体继续累积，最新库存水平为99,833吨，位于逾六年相对高位。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2022年以来三大交易所铜库存对比 以下为2025年1月以来三大交易所铜库存数据：（单位：吨）

SMM2月10日讯： 截至2月10日周一，SMM全国主流地区铜库存对比上周四增加3.17万吨至30.48万吨，总库存较节前的16.58万吨增加13.90万吨，其中上海较节前同期高7.11万吨，广东地区高3.74万吨，江苏地区高2.9万吨。 》点击申请查看SMM金属产业链数据库                    具体来看，上海地区库存较上周四增加2万吨至17.55万吨，进口铜和国产铜陆续到货令该地区库存增加。江苏地区库存持平上周四，该地区下游企业陆续复产需求增加，因此周末库存量没有继续增加。广东地区库存增加1.05万吨至6.29万吨。虽然该地区出库量增加，这从广东日均出库量止跌回升能反映出来，但到货量增量更大。        展望后市，临近交割在目前现货贴水较大的背景下仍会选择交仓，再加上进口铜陆续到货，预计本周仓库到货量较多。下游企业需求增加但仍未完全恢复到正常情况，据我们调研可知：本周精铜杆周度开工率将会上升至62.64%，较上周增加44.89个百分点。因此，我们认为本周将呈现供过于求的局面，周度库存料会继续增加。

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2月10日讯： 据SMM统计，2月10日国内主流消费地电解铝锭库存72.90万吨，较上周三增加7.5万吨；国内主流消费地铝棒库存29.45万吨，较上周三增加1.95万吨。     》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格   》点击查看SMM铝产业链数据库

盘面：上周五晚伦铜开于9411美元/吨，盘初平稳运行，至盘中直线冲高并摸高于9507美元/吨，而后回落并摸低于9388.5美元/吨，形成“倒V形”。盘尾小幅回升，最终收于9440美元/吨，涨幅达1.63%，成交量至3.3万手，持仓量至28.1万手。上周五晚沪铜主力合约2503开于77360元/吨，盘初震荡走高，至盘中摸高于77950元/吨，而后一路震荡下行，临近盘尾摸低于77220元/吨，盘尾小幅回升，最终收于77410元/吨，涨幅达0.89%，成交量至4.7万手，持仓量至17.7万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美联储主席鲍威尔将于本周出席国会听证会，根据美联储周四的公告，鲍威尔将于本周二上午10点（美东时间）在参议院银行委员会作证，次日则在众议院金融服务委员会作证。值得一提的是，这是他自去年7月以来首次接受国会议员的质询。美联储在去年年底前的三次会议中累计降息100个基点，今年1月美联储投票决定将利率维持在4.25%-4.5%的区间不变。（2）1月份，受春节因素影响，全国CPI涨幅扩大，扣除食品和能源价格的核心CPI连续第四个月回升。工业生产处于淡季，PPI同比下降，降幅与上月相同。2月9日，国家统计局公布数据显示，2025年1月份，全国CPI涨幅扩大，环比由上月持平转为上涨0.7%，同比涨幅由上月的0.1%扩大至0.5%。扣除食品和能源价格的核心CPI连续第四个月回升，本月环比上涨0.5%，同比上涨0.6%，涨幅均比上月有所扩大。 现货：（1）上海：2月7日1#电解铜现货对当月2502合约报贴水40/吨-升水20元/吨，均价报贴水10元/吨，环比跌20元/吨。早市月差扩大使得持货商持货意愿增加，近期下游原料与成品库存仍然较高，终端需求发力前社会库存去化力度较弱，然持货商对后市供应持偏紧态度，手中货源低价抛出意愿亦不高，预计本周一升水将企稳运行。 （2）广东：2月7日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水270元/吨- 0元/吨，均价贴135元/吨，环比涨30元/吨。总体来看， 需求逐步恢复现货升水稳步走高，但高库存仍制约升幅。 （3）进口铜：2月7日仓单价格59到73美元/吨，QP2月，均价环比跌2美元/吨；提单价格51到65美元/吨，QP3月，均价环比持平；EQ铜（CIF提单）3美元/吨到17美元/吨，QP3月，均价环比持平，报价参考2月中下旬到港货源。因比价偏弱，加上下游近期需求未完全复苏，中上旬仓单成交价回落。但注意到近期市场对2月中下旬提单寻货积极，且预计到港量偏少，提单价格维持坚挺。 （4）再生铜：2月7日再生铜原料价格环比上升600元/吨，广东光亮铜价格69500-69700元/吨，环比上升600元/吨，精废价差2907元/吨，环比上升111元/吨。精废杆价差1370元/吨，据SMM调研了解，广东大沥大部分再生铜原料货场尚未复工，据受访者了解，按照传统是元宵节（即2月12日）后，方恢复正常收发货，因此短时间内再生铜原料将维持紧张状态，待货场全面开工后，供应量将有所增加。 （5）库存：2月7日LME电解铜库存减少1650吨至247625吨；2月7日上期所仓单库存增加6281吨至53008吨。 价格：宏观方面，最新数据显示，美国1月季调后非农就业人口录得14.3万人，大幅低于市场预期的17万水平，创去年10月以来新低，美国劳动力市场虽然放缓但依旧强劲，多位美联储官员对货币政策发表看法，显示短期内降息概率较低。同时特朗普表示，将在本周宣布对等关税措施，这或许会增加美元的吸引力，利空铜价。基本面方面，近期下游原料与成品库存仍然较高，终端需求发力前社会库存去化力度较弱，进入垒库阶段。然持货商对后市供应持偏紧态度，手中货源低价抛出意愿不高，预计升水将企稳运行。价格方面，特朗普本周将继续发布关税政策、美国CPI数据将发布，美指或继续上行压制铜价，预计今日铜价上方存压力。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】