10月18日讯： 沪铝夜盘低开高走上涨，今日开盘后震荡上行，主力合约涨幅0.50%，月差持稳，华南铝锭小幅去库，市场保持偏强，早盘卖家挺价出货，现货成交以+10+20为主，下游按需采购，现货升水继续走扩，今日粤沪价差10，对中原价差100，持平，现货整体成交尚好。今日SMM佛山铝价对2311合约报升水115元/吨，扩大15元/吨，现货均价录得19030元/吨，涨120元/吨。第二交易时段，期价小涨，持货商跟随上调，价格较高成交淡薄。整体成交价对SMM华南铝价升水10元/吨-升水80元/吨，成交价格集中在19040-19110元/吨。 节后，华南地区整体货源处于有所收紧，从华南的仓库数据来看，库存表现要优于无锡地区，主因仍是此前沪粤价差处于高位，双节前后的地区间转运有增量，致使佛山地区部分货源转运到无锡地区。节后铝锭需求侧有回暖迹象，供过于求的情况有所缓解，在“银十”下游复苏预期下，SMM预计，近期因华南地区交长单需求增加，贸易商积极入场收货交单，且当前在途货量正常且升水已处于较合理水平，华南现货升贴水或转偏强震荡走势，后续关注下游节后消费复苏表现。   图1：SMM A00铝（佛山）价格及其升贴水     》订购查看SMM金属现货历史价格

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，9月11日伦铅库存降至逾一个月新低，而后库存再次回升，上周伦铅库存继续增加，本周伦铅库存加速累积，两日库存增逾1万吨，最新库存水平为105,625吨，再刷逾两年新高。 上海期货交易所公布数据显示，10月13日当周，沪铅库存有所回升，周度库存增加8.07%至77,197吨。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2021年以来LME和上期所铅库存对比 以下为2023年10月以来LME和上期所铅库存数据：（单位：吨）

     

盘面：隔夜伦铜开于7914美元/吨，盘初短暂震荡摸底于7891.5美元/吨，而后一路震荡上行，盘中摸底于7995.5美元/吨，盘尾最终收于7961美元/吨，成交量至2.1万手，持仓量至27.1万手，跌幅达0.29%。隔夜沪铜主力2311合约开于65800元/吨，盘初摸底于65800元/吨，而后震荡上行，盘中摸高于66450元/吨，盘尾最终收于66410元/吨，成交量至2.4万手，持仓量至15.1万手，涨幅达0.36%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）欧元区10月ZEW经济景气指数2.3，前值-8.9 （2）美国9月零售销售月率0.7%，前值0.8%，预测值0.30% 现货：（1）上海：10月17日1#电解铜现货均价报于升水10元/吨，环比上一交易日上涨10元/吨。关注到目前沪期铜2311与2312月差仍呈现BACK状态，现货实际成交虽挣扎与平水附近但仍存压力，昨日沪伦比值下降，沪期铜2311合约进口转为小幅亏损状态，或能缓解后期部分进口货源流入，但需关注LME库存后续流入国内情况给国内供应继续造成压力。 （2）华南：10月17日广东1#电解铜现货均价升水200元/吨，环比下跌5元/吨。总体来看，换月后货源仍偏少，持货商积极挺价出货，升水维持高位。 （3）进口铜：10月17日仓单报价69-85美元/吨，QP10月，均价较前一交易日上涨1美元/吨；提单报价77-92美元/吨，QP11月，均价较前一交易日上涨2美元/吨；EQ铜（CIF提单）33-40美元/吨，均价较前一交易日持平，报价参考10月下旬及11月上旬到港货源。换月后进口比价对沪铜2311合约并未走弱，维持打开状态，月内到港提单仍较为紧俏。第一批LME Cancel货源并未实际缓解货源紧张态势。某大户下游加工材企业自LME Cancel回的货源，多数为自用，市场流通相对较少，报盘依旧高企，昨日国产ZIJIN提单成交于85美金附近。近日，LME亚洲仓库注销货源达2万多吨，后续多数货源将流入国内。 （4）库存：10月17日LME铜库存减少325吨至180675吨；10月17日上期所仓单库存减少299吨至18456吨。 价格：宏观方面，美国9月零售销售月率录得0.7%，大超预期的0.3%，前值从0.6%上修至0.8%。这表明美国消费依然火爆，市场押注12月加息的概率一度上升，超预期的通胀和消费数据可能令美联储面临的问题更加棘手。基本面方面，昨日华东地区现货成交一般，下游压价采购，关注后市进口货源是否会因进口亏损而减少，从而影响整体供应。华南地区在换月后可流通货源不多，且持货商挺价情绪较强，昨日华南升贴水维持高位。消费方面，目前需求保持相对稳定。价格方面，预计铜价近期受美元压制维持低位运行。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

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