2025SMM（第三届）电线电缆产业发展大会暨电线电缆工业展览会圆满落幕！ SMM5月24日讯： 金属市场方面： 上周五隔夜内外盘金属普涨，仅内盘沪锌、沪锡以及沪镍一同下跌，沪锌跌0.09%，沪锡跌0.1%，沪镍跌0.26%，其余金属均上涨，伦铜、伦铅涨逾1%，伦铜涨1.19%，伦铅涨1.22%。其余涨幅均在1%以内。 黑色系方面多下跌，不锈钢涨0.27%，铁矿跌0.76%，热卷跌0.91%，双焦方面，焦煤跌1.59%，焦炭跌1.32%。 贵金属方面，截至上周五隔夜收盘，COMEX黄金涨1.9%，周线大涨5.35%，创下六周以来的最佳表现，由于美国总统特朗普再次发出关税威胁，加上美元走软，投资者纷纷寻求在黄金避险。COMEX白银涨1.27%，国内方面，沪金涨1.27%，周线上涨3.76%。沪银涨0.62%，周线上涨1.95%。 独立金属分析师Tai Wong表示：“特朗普在过去24小时内动作频频。他威胁从 6月1日起对欧盟征收50%的关税，同时向苹果施压，并对哈佛大学展开攻势，这使股市陷入低迷，但对黄金市场却是利好。” 截至5月24日8:46分上周五隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【央行、外汇局：境外上市募集资金、减持或转让股份所得资金原则上应汇回境内】 ①通知提出，境外上市募集资金、减持或转让股份等所得可以外币或人民币调回，相关资金均可使用资本项目结算账户汇出入。 ②企业募集资金境内使用和外汇风险管理更为灵活便利，上市主体可自主选择外汇风险管理途径，通过银行或券商办理即期结售汇及套期保值交易。 【商务部：1-4月数字产品线上销售额增长8.4% 智能机器人、智能家居系统增长87.6%和16%】 商务部电子商务司负责人介绍2025年1-4月我国电子商务发展情况。数字消费增长提速，据商务大数据监测，数字产品线上销售额增长8.4%，其中智能机器人、智能家居系统增长87.6%和16%。以旧换新产品增长较快，15类家电和数码产品线上销售额增长11.5%，其中手机等3类扩围数码产品增长18.5%。服务消费引领增长，在政策发力、供给优化和假日经济等因素带动下，重点监测网络服务消费增长12.1%，其中在线文娱、在线旅游增长31.9%、25.4%。 美元方面： 上周五隔夜美元指数下跌0.84%，报99.1，盘中最低一度触及99.04，创近三周以来的新低。本周美元周线下跌1.84%，创下自4月11以来的最大周线跌幅。此前美国再次威胁升级贸易冲突，建议从6月1日起对欧盟加征50%的关税，投资者纷纷抛售美元。这再次引发了对关税对世界经济和全球贸易影响的担忧。 穆迪上周下调美国债务评级后，投资者的注意力集中在美国36万亿美元的债务和减税议案上，后者可能使美国的债务增加数万亿美元。该议案在共和党控制的美国众议院以微弱优势获得通过，现在提交参议院，参议员们或将进行长达数周的辩论，这将令投资者情绪在短期内保持脆弱。 其他货币方面： 午后交易中，美元兑避险日元下挫1%，至142.48日元，稍早曾跌至两周最低。本周美元兑日元下跌2.2%，势将创下4月7日以来的最大周线跌幅。与此同时，日元获得提振。此前日本公布4月核心年通胀率触及两年多以来最高，提高了年底前再次加息的可能性。该数据凸显了日本央行面临的窘境，即必须应对食品价格持续上升带来的价格压力，以及特朗普关税带来的经济阻力。 欧元兑美元上涨0.8%，至1.1363美元。稍早，欧元兑美元触及两周最高，且势将创下六周来最大周线涨幅。 英镑兑美元上涨0.9%，至1.3533美元，此前曾攀升至三年多最高。本周，英镑上涨1%，创下五周以来的最大周线涨幅。 数据方面： 美国纽交所因阵亡将⼠纪念⽇ 休市一日，芝商所因阵亡将士纪念日 旗下贵金属、美国原油期货合约交易于北京时间27日02:30暂停，股指期货合约交易于北京时间27日01:00暂停；洲际交易所因阵亡将⼠纪念⽇ 旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间27日01:30结束。英国伦敦证券交易所因春季银行假日 休市一日。 本周中国方面，将公布中国4月规模以上工业企业利润年率-单月数据；美国方面，将公布美国截至5月24日当周初请失业金人数、美国4月耐用品订单月率初值、美国5月谘商会消费者信心指数、美国第一季度实际GDP年化季率修正值、美国第一季度核心PCE物价指数年化季率修正值、美国第一季度消费者支出年化季率修正值、美国第一季度GDP隐性平减指数季率-季调后修正值、美国4月季调后成屋签约销售指数月率、美国4月个人支出月率、美国4月PCE物价指数年率、美国4月核心PCE物价指数年率、美国4月批发库存月率初值、美国5月密歇根大学消费者信心指数终值、美国5月芝加哥PMI等数据；欧元区方面，将公布欧元区5月消费者信心指数终值、欧元区5月工业、经济景气指数、欧元区4月季调后货币供应M3年率等数据；德国方面，将公布德国6月Gfk消费者信心指数、德国5月季调后失业率、德国5月季调后失业人数变动、德国4月实际零售销售年率、德国4月实际零售销售月率、德国5月CPI年率初值等数据；加拿大方面，将公布加拿大第一季度GDP年化季率、加拿大第一季度GDP季率-季调后、加拿大3月季调后GDP年率等数据；此外，英国5月CBI零售销售差值、澳大利亚截至5月25日当周ANZ消费者信心指数、新西兰5月28日官方现金利率决定、法国第一季度GDP年率终值、瑞士4月官方储备资产、日本5月东京CPI年率、日本4月失业率等均将发布。 此外，美联储公布5月货币政策会议纪要、美联储主席鲍威尔将在普林斯顿大学毕业典礼发表毕业致辞，欧洲央行行长拉加德在柏林赫尔蒂学院发表讲话，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯参加日本央行金融研究所会议的小组讨论，新西兰联储将公布利率决议和货币政策声明，新西兰联储主席奥尔召开货币政策新闻发布会。 5月30日，中国台湾证券交易所因端午节假期休市一日，上金所、上期所、郑商所、大商所因端午节前夕无夜盘交易。 原油方面： 截至上周五隔夜收盘，两市油价一同上涨，且均涨0.92%，国际油价上涨，原因是美国买家在为期三天的阵亡将士纪念日长周末前回补头寸，同时对伊朗供应前景感到担忧。 阵亡将士纪念日周末拉开了美国夏季驾车季的序幕，这也是汽车燃料需求最高的时期。本周一（5月26日） 为美国阵亡将士纪念日，美国金融市场将休市。据新华社报道，美国与伊朗23日在意大利首都罗马举行第五轮间接会谈。主持会谈的阿曼方面表示，会谈取得一些进展，但未取得决定性成果。Flynn说，如果会谈未能达成协议，交易商担心原油供应可能会受影响。 由石油输出国组织(OPEC)和以俄罗斯为首的盟国组成的OPEC 将于本周举行会议，预计7月份将再次增产41.1万桶/日。本月媒体报道称，该集团可能在10月底前解除每日220万桶自愿减产计划的剩余部分，此前该集团已将4月、5月和6月的日产量目标提高了约100万桶。 美国能源服务公司贝克休斯(Baker Hughes)周五在其备受关注的报告中表示，本周美国能源企业石油和天然气钻机数量连续第四周下降，至2021年11月以来最低水平。（文华综合）

》【直播】宏观经济、电力、基建地产、光伏市场研判 铜铝价格展望 线缆技术趋势洞察 SMM5月23日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属普跌，沪锡跌0.62%，沪锌平于22250元/吨，沪铝跌0.12%，沪镍跌0.66%。沪铅涨0.3%，沪铜跌0.1%。 此外，氧化铝跌1.98%。碳酸锂跌1.65%，工业硅跌0.7%，多晶硅涨1.11%。 黑色系多飘绿，铁矿跌0.69%，热卷跌0.47%。不锈钢微涨，螺纹跌0.36%。双焦方面：焦煤跌2.81%，焦炭跌1.28%。 外盘金属方面，截至11:43分，LME金属全线上涨。伦铜涨0.31%，伦铝涨0.37%，伦锌涨0.54%，伦镍涨0.33%，伦锡涨0.38%，伦铅涨0.51%。 贵金属方面，截至11:43分，COMEX黄金涨0.09%，COMEX白银涨0.17%；国内方面，沪金跌0.77%，沪银跌0.52%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨3.02%，报2231.2点。 截至5月23日11:43分，部分期货午间行情: 》5月23日SMM金属现货价格 现货及基本面 铜： 库存方面，据SMM国内铝锭库存显示， 5月23日国内电解铝锭库存55.70万吨，较周一去库2.80万吨。短期来看，华东到货偏少有利于升贴水上挺，后续关注需求变动情况…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【商务部：1-4月数字产品线上销售额增长8.4% 智能机器人、智能家居系统增长87.6%和16%】 商务部电子商务司负责人介绍2025年1-4月我国电子商务发展情况。数字消费增长提速，据商务大数据监测，数字产品线上销售额增长8.4%，其中智能机器人、智能家居系统增长87.6%和16%。以旧换新产品增长较快，15类家电和数码产品线上销售额增长11.5%，其中手机等3类扩围数码产品增长18.5%。服务消费引领增长，在政策发力、供给优化和假日经济等因素带动下，重点监测网络服务消费增长12.1%，其中在线文娱、在线旅游增长31.9%、25.4%。 【央行公开市场净投放360亿元】 央行今日开展1425亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1065亿元7天期逆回购到期，实现净投放360亿元。 ► 5月23日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1919元 美元方面: 截至11:43分，美元指数跌0.28%，报99.66。市场对美国财政前景恶化的担忧加剧，美元走软。德意志银行分析师TimBaker认为，市场对美国财政不确定性上升的反应可能对美元的损害比对美国国债更大。他表示，当债券价格下跌、收益率升至足够高时，国内投资者会买入债券。然而，因美国预算赤字扩大而却步的外国投资者会继续抛售美元。Baker说：“随着美国国内投资者从股市转出，美国国债最终可能会获得一些支撑，但外国投资者的撤离仍将对美元不利。”（汇通财经） 其他货币方面： 日本核心通胀在4月同比飙升至3.5%，为两年来最快增速，引发市场对日本央行加息的预期。与此同时，财政赤字持续扩大，令投资者对政府债务可持续性产生担忧，导致20年期及以上日本国债收益率本周飙升至历史高位，市场吸纳长期债务的能力受到挑战。（汇通财经） 宏观方面: 今日将公布德国第一季度季调后GDP季率修正值、德国第一季度未季调季度GDP年率修正值、英国4月季调后零售销售月率、英国4月季调后核心零售销售月率、美国4月营建许可月率修正值、美国4月营建许可年化总数修正值、加拿大3月零售销售月率、加拿大3月核心零售销售月率、美国4月季调后新屋销售年化总数等数据。此外，值得关注的是：FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在货币政策实施研讨会上发表主旨演讲；2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆和堪萨斯联储主席施密德参加由圣路易斯联储主办的西北阿肯色州炉边谈话活动，讨论经济和货币政策。 原油方面: 截至11:43分，原油期货均下跌，其中，美油跌0.62%，布油跌0.57%。OPEC 可能进一步增加原油产量，使得油价承压。 据报道，石油输出国组织(OPEC)及其盟友组成的产油国联盟OPEC 正在讨论是否在6月1日的会议上再次大幅增产。与会代表表示，7月增产41.1万桶/日是正在讨论的选项之一，但尚未达成最终协议。 美国原油大量积累也对油价构成压力。根据仓储经纪商The Tank Tiger的数据，美国原油存储需求在最近几周飙升至堪比新冠大流行时期的水平，因交易商在为石油输出国组织及其盟国(OPEC )在未来几个月大幅增加供应做准备。周五，市场将关注贝克休斯公司（Baker Hughes）提供的美国石油和天然气钻机数量数据，该数据被视为观察未来供应面的指标。（文华财经） 现货市场一览: ► SMM：中美关税缓和 基本面托底 铜铝价格震荡上行或可期【SMM线缆大会】 ► 库存创近期新低 持货商积极挺价【SMM华南铜现货】 ► 月差重新走扩现货升水上抬 持货商迅速上调报价【SMM沪铜现货】 ► 广东锌：现货成交走弱 今日升贴水小幅下行【SMM午评】 ► 宁波锌：市场货量不多 升水维持高位【SMM午评】 ► 供需双弱局势保持 沪锡主力合约延续横盘震荡格局【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】5月23日镍价继续走弱，央行开展5000亿MLF操作 ► 银价震荡整理 下游谨慎观望成交偏淡【SMM日评】 ► 白银筑底反弹 市场聚焦通胀与地缘政治避险【SMM白银市场周评】

》【直播】宏观经济、电力、基建地产、光伏市场研判 铜铝价格展望 线缆技术趋势洞察 SMM5月23日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属多飘绿，沪锡跌0.59%。沪铜跌0.12%。沪镍跌0.48%。沪铅跌0.51%。沪铝跌0.17%，沪锌涨0.22%。此外，氧化铝主力期货跌1.08%。 隔夜黑色系涨跌互现，铁矿微跌，不锈钢微涨0.04%，螺纹钢平于3059元/吨，热卷微跌。双焦方面：焦煤跌1.2%，焦炭涨0.35%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属近全线下跌，伦铜跌0.15%，伦铝跌0.61%，伦铅跌0.51%，伦锌涨0.43%，伦锡跌1.29%，伦镍跌0.72%。 隔夜贵金属方面：COMEX黄金跌0.56%；COMEX白银跌1.39%。隔夜沪金跌0.71%，沪银跌0.52%。 截至5月23日8:22分，隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【科技部、央行、金融监管总局、证监会最新发声 释放重要信号】 22日下午3时，国务院新闻办公室举行新闻发布会，请科技部副部长邱勇，中国人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新等有关负责人介绍科技金融政策有关情况，并答记者问。人民银行副行长朱鹤新表示，债券市场“科技板”将重点支持排名靠前、投资经验丰富的头部股权投资机构发行债券。科技部副部长邱勇表示，科技部将充分发挥牵头部门作用，进一步细化构建科技金融体制任务分工，推动政策举措落地实施。金融监管总局新闻发言人、政策研究司司长郭武平表示，保险资金长期投资改革试点的首批试点规模是500亿元，第二批试点是1120亿元，最近还要做第三批600亿元的批复，规模合计是2220亿元。证监会首席风险官、发行监管司司长严伯进表示，针对科技企业特点，证监会精简优化上市条件，新上市公司的科技含量不断提升，沪、深、北交易所中战略性新兴产业的上市公司数量已接近2000家，市值占比接近4成。 》点击查看详情 【央行：5月23日开展5000亿元MLF操作 期限为1年期】 央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2025年5月23日（周五），中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元MLF操作，期限为1年期。 美元方面： 隔夜美元指数涨0.33%，报99.94。美国国会众议院通过了特朗普总统的大规模税收与支出削减议案。　债券卫士们继续关注全球债市，美国众议院以一票的微弱优势通过了特朗普总统“宏大且美丽的”减税议案。据无党派机构国会预算办公室称，这将使联邦政府债务在未来十年增加约3.8万亿美元。目前美国政府债务为36.2万亿美元。美国5月企业活动有所回升，但美国的全面关税令进口商品对企业和消费者来说价格更高。标普全球跟踪制造业和服务业的美国综合PMI从4月的50.6上升至52.1。高于50表明民间部门在扩张。美国上周初请失业金人数下降，劳动力市场继续保持稳定，这也给美元带来了一些提振。美国周度报告还显示，美国失业人数接近2021年底的水平。在截至5月17日的一周里，美国初请州政府失业金的人数下降2,000人，经季节性因素调整后为22.7万人。接受调查的经济学家预期为23万人。 其他货币方面： 欧元区综合采购经理人指数（PMI）从4月的50.4降至5月的49.5，表明经济活动可能重新陷入停滞。ING经济学家Bert Colijn指出，贸易冲突对经济的影响更多体现在不确定性上，而非直接冲击，数据仅显示海外新订单小幅下降，而制造业产出甚至有所增加。服务业是此次经济放缓的主要原因，该行业曾是欧元区经济增长的主要动力。Colijn表示，欧元区经济活动短期内仍面临下行风险，因为贸易冲突可能进一步加剧。（汇通财经） 数据方面： 今日将公布英国5月Gfk消费者信心指数、日本4月全国CPI年率、日本4月全国核心CPI年率、德国第一季度季调后GDP季率修正值、德国第一季度未季调季度GDP年率修正值、英国4月季调后零售销售月率、英国4月季调后核心零售销售月率、美国4月营建许可月率修正值、美国4月营建许可年化总数修正值、加拿大3月零售销售月率、加拿大3月核心零售销售月率、美国4月季调后新屋销售年化总数等数据。此外，值得关注的是：FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在货币政策实施研讨会上发表主旨演讲；2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆和堪萨斯联储主席施密德参加由圣路易斯联储主办的西北阿肯色州炉边谈话活动，讨论经济和货币政策。 原油方面： 两油期货均小涨，美油跌1.23%，布油跌1.36%。市场关注有关OPEC 正在讨论7月增产的报道，这引发了市场对全球供应增长可能超过需求增长的担忧。　据报道，石油输出国组织(OPEC)及其盟友组成的产油国联盟OPEC 正在讨论是否在6月1日的会议上再次大幅增产。与会代表表示，7月增产41.1万桶/日是正在讨论的选项之一，但尚未达成最终协议。 美国能源信息署(EIA)周三公布的数据显示，上周美国原油和成品油库存意外增加，油价盘中走低。EIA称，截至5月16日当周，美国原油库存增加130万桶，至4.432亿桶。调查的分析师此前预计库存减少130万桶。（文华财经）

》【直播中】宏观经济、电力、基建地产、光伏市场研判 铜铝价格展望 线缆技术趋势洞察 SMM5月22日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属普跌，沪锡跌0.67%，沪锌跌0.6%，沪铝涨0.27%，沪镍微涨。沪铅跌0.83%，沪铜跌0.14%。 此外，氧化铝涨1.48%。碳酸锂涨0.56%，工业硅跌0.25%，多晶硅跌0.55%。 黑色系多飘绿，铁矿微涨，热卷涨0.22%。不锈钢、螺纹微跌，且跌幅均在0.1%以内。双焦方面：焦煤跌1.19%，焦炭跌1.09%。 外盘金属方面，截至11:42分，LME金属普跌。伦铜涨0.18%，伦铝涨0.59%，伦锌、伦镍微跌，伦锡跌0.32%，伦铅跌0.43%。 贵金属方面，截至11:42分，COMEX黄金涨0.81%，COMEX白银涨0.4%；国内方面，沪金涨1.72%，沪银涨1.4%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌3.55%，报2148.1点。 截至5月22日11:42分，部分期货午间行情: 》5月22日SMM金属现货价格 现货及基本面 铝： 库存方面，据SMM国内铝锭库存显示， 5月22日国内电解铝锭库存55.70万吨，较周一去库2.80万吨。短期来看，华东到货偏少有利于升贴水上挺，后续关注需求变动情况…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【关于住宅老旧电梯更新工作 市场监管总局公开征求意见】 据国家市场监督管理总局今日官网消息，为深入贯彻落实党中央、国务院有关决策部署，有序推进超长期特别国债资金支持住宅老旧电梯更新工作，保障居民安全乘梯，起草了《关于进一步做好住宅老旧电梯更新有关工作的通知（征求意见稿）》，现向社会公开征求意见。其中提到，各地市场监管部门要督促电梯制造单位切实落实生产主体责任，为住宅老旧电梯更新提供质量过硬、价格合理、售后优质的电梯产品。制造单位为更新电梯选配的驱动主机、控制系统、门系统、悬挂装置、反绳轮等部件，其安全性能指标不得低于原在用电梯，确保具有足够的安全裕量。 【今年前四个月全国累计发电装机容量近35亿千瓦】 国家能源局发布统计数据显示，截至4月底，全国累计发电装机容量34.9亿千瓦，同比增长15.9%。其中，太阳能发电装机容量9.9亿千瓦，同比增长47.7%；风电装机容量5.4亿千瓦，同比增长18.2%。今年1-4月份，全国主要发电企业电源工程完成投资1933亿元，同比增长1.6%；电网工程完成投资1408亿元，同比增长14.6%。 【上海市委金融办：支持上期所、中金所等在沪金融市场建设世界一流交易所】 上海市委金融办常务副主任周小全在“2025上海衍生品市场论坛”上表示，上海正进一步强化金融市场功能，支持上期所、中金所等在沪金融市场建设世界一流交易所，加快建设人民币金融资产配置和风险管理中心，更好服务国家战略、维护国家安全。一是持续深化金融市场开放，提升国际化水平。深化推进金融市场互联互通，加快推出面向国际的金融产品。二是持续完善衍生品体系布局，拓展服务实体经济广度和深度。支持进一步丰富商品和金融期货产品，以更齐全的产品体系赋能新质生产力发展。三是提升金融风险防范化解能力，维护国家战略安全。发挥期货市场功能，助力实体企业更好管理风险，维护我国产业链供应链安全。支持金融市场抓住数字化、智能化、绿色化机遇，增强系统自主可控与安全运维能力。（财联社） 【上期所：加快推进铸造铝合金、液化天然气等品种研发上市】 上期所理事长田向阳在2025上海衍生品市场论坛上表示，健全适配新质生产力需求的一流产品体系，加快推进铸造铝合金、液化天然气、胶版印刷纸、瓦楞原纸等品种研发上市；打造兼具国际标准与中国特色的一流制度机制，稳步推进组合保证金，推进上线新交易指令，深化市场功能发挥。 央行今日开展1545亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有645亿元7期逆回购到期，实现净投放900亿元。 ► 5月22日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1903元 美元方面: 美元指数延续前三个交易日的跌势继续弱势运行，截至11:42分，美元指数跌0.1%，报99.51。市场对美国债务不断增加的担忧加剧，以及美国20年期公债需求遇冷，凸显了市场对美国资产的胃纳偏低。美国众议院议长约翰逊表示，最快将于周三晚间就大规模减税和支出法案进行表决。美国财政部周三发售160亿美元20年期债券，需求疲软，投资者担心随着国会与减税法案争论不休，美国的债务负担会越来越重。本周晚些时候，几位美联储官员将发表讲话，可能会提供有关经济和央行政策路径的进一步线索。市场目前的定价是今年至少降息50个基点，预计第一次降息将在10月进行。 其他货币方面： 日本央行审议委员野口旭称，日本央行在加息过程中不应事先设定终端利率；应花时间评估每次加息对经济的影响，审慎审查相关风险，然后再考虑下一次加息。个人认为无需对现有的央行缩减购债计划做出重大调整。（财联社） 宏观方面: 今日将公布法国5月SPGI制造业PMI初值、德国5月SPGI制造业PMI初值、欧元区5月SPGI制造业PMI初值、德国5月IFO商业景气指数、英国5月SPGI服务业PMI初值、英国5月SPGI制造业PMI初值、英国5月CBI工业订单差值、加拿大5月CFIB商业晴雨表、美国截至5月17日当周初请失业金人数、美国截至5月10日当周续请失业金人数、美国5月SPGI制造业PMI初值、美国4月成屋销售年化总数等数据。此外，值得关注的是：2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金出席名为"美联储倾听"的活动；国务院新闻办公室将于举行新闻发布会，请科技部副部长邱勇，中国人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新和金融监管总局、中国证监会有关负责人介绍科技金融政策有关情况，并答记者问；欧洲央行公布4月货币政策会议纪要。 原油方面: 截至11:42分，原油期货窄幅波动，其中，美油平于61.57美元/桶，布油跌0.05%。因美国原油和燃料库存意外增加引发需求担忧，油价承压；此外，市场保持谨慎，关注伊朗和美国之间重新开始的谈判。 美国能源信息署(EIA)周三称，上周美国原油和燃料库存意外增加，因原油进口创下六周新高，汽油和馏分油需求下滑。在截至5月16日的一周内，美国原油库存增加130万桶，达到4.432亿桶。汽油库存增加81.6万桶，至2.255亿桶。馏分油库存增加58万桶，至1.041亿桶。 Nissan Securities Investment首席策略师Hiroyuki Kikukawa表示：“虽然美国库存增加引发了担忧，但一些投资者预计，在阵亡将士纪念日周末之后夏季驾车出游季节将来临，有望去化库存，从而限制油价进一步下行空间。”（文华财经） 现货市场一览: ► 现货商甩货情绪明显 升水重心继续下移【SMM沪铜现货】 ► 库存和铜价均走低 持货商挺价出货【SMM华南铜现货】 ► 铜板带出口表现亮眼 4月出口量同比增长19.84% 【SMM分析】 ► 贸易战余波未平，中国再生铜进口格局加速重构【SMM分析】 ► 华东去库超预期 持货商挺价意愿浓【SMM铝现货午评】 ► 下游企业接收交割货源 铅锭社会库存扭势转降【SMM铅锭社会库存】 ► 上海锌：下游刚需采购 升水持稳运行【SMM午评】 ► 广东锌：下游采购积极性回落 市场成交投围转淡【SMM午评】 ► 沪锡主力合约保持横盘震荡走势 下游加工企业仅维持刚需采购【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】5月22日镍价变化幅度较小，20年期美债拍卖五年最差 ► 【SMM热卷周度平衡】产量再次下降 本周热卷库存降幅加快 ► 终端需求疲软 废料价格小幅下跌【SMM再生稀土周评】

》【直播】宏观经济、电力、基建地产、光伏市场研判 铜铝价格展望 线缆技术趋势洞察 SMM5月22日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属多飘绿，沪锡跌0.36%。沪铜跌0.41%。沪镍涨0.32%。沪铅跌0.33%。沪铝跌0.17%，沪锌跌0.75%。此外，氧化铝主力期货涨1.85%。 隔夜黑色系涨跌互现，铁矿涨0.48%，不锈钢微跌，螺纹钢涨0.16%，热卷涨0.44%。双焦方面：焦煤平于841.5元/吨，焦炭跌0.18%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属普跌，伦铜跌0.34%，伦铝涨0.16%，伦铅跌0.1%，伦锌跌0.96%，伦锡跌0.93%，伦镍涨0.72%。 隔夜贵金属方面：COMEX黄金涨0.97%，并创下逾一周新高至3327.2美元/盎司；COMEX白银涨1.21%。隔夜沪金涨0.92%，沪银涨0.86%。 截至5月22日8:13分，隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【国开行已向技术改造和设备更新领域发放超500亿元专项贷款】 从国家开发银行获悉，截至今年4月底，国开行已向技术改造和设备更新领域发放超500亿元专项贷款。下一步，国开行将强化产品模式和服务机制创新，继续加大对技术改造和设备更新的融资支持力度。 【5月1-18日全国乘用车市场零售同比增长12% 较上月同期增长18%】 乘联分会发布数据，5月1-18日，全国乘用车市场零售93.2万辆，同比去年5月同期增长12%，较上月同期增长18%，今年以来累计零售780.4万辆，同比增长8%；5月1-18日，全国乘用车新能源市场零售48.4万辆，同比去年5月同期增长32%，较上月同期增长15%，全国新能源市场零售渗透率52%，今年以来累计零售380.8万辆，同比增长35%。（财联社） 【大商所发布2025年端午节期间交易时间安排】 大商所发布2025年端午节期间交易时间安排，5月31日（星期六）至6月2日（星期一）休市，6月3日（星期二）起照常开市。5月30日（星期五）晚上不进行夜盘交易。6月3日（星期二）所有合约集合竞价时间为上午08:55-09:00。6月3日（星期二）当晚恢复夜盘交易。 【瑞银：看好中国股票市场 外资回流料是未来几个季度的重要逻辑】 瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪周三表示，看好中国股票市场，外资回流在未来几个季度会是很大的交易逻辑，港股略优于A股。王宗豪在媒体交流会上称，近期香港的IPO表现反映了海外投资者对中国核心资产的认可和兴趣，代表未来会有更多长线资金需要回流中国股票市场。（财联社） 美元方面： 隔夜美元指数延续前两个交易日的跌势继续跌0.4%，报99.61。美元兑多种货币周三下跌，受累于美国减税和支出议案担忧，以及20年期美国公债标售需求疲软，这强化了市场正在回避美国资产的观点。　美国华尔街主要股指下滑，美国政府公债收益率上升，市场密切关注有关美国总统特朗普减税议案的关键辩论，这加剧了市场对美国债务不断增加的担忧。美国共和党内部对税收议案细节仍存在分歧。美国总统特朗普周二会见了众议院共和党议员，但未能说服共和党内顽固分子支持其全面税收议案。美国众议院议长约翰逊表示，美国共和党强硬派仍然认为该议案削减支出力度不足。对经济学家进行的调查显示，尽管贸易冲突暂时降温，但美国经济前景依然疲软，围绕美国财政健康状况的辩论悬而未决。 其他货币方面： 英国通胀数据火热，但英镑未受提振，市场看跌风险加剧。路透社报道英国消费者价格指数（CPI）数据表现强劲，尤其是在备受关注的服务业通胀指标上。 服务业CPI从4.7%上升至5.4%，超出英国央行预期0.4个百分点。 这一数据引发市场重新定价，目前市场对8月降息的可能性预期为50%。 此前市场对英镑的下行风险预期较高，而市场反应显示英镑在数据公布后的短暂上涨已迅速逆转。 4月CPI数据通常因一次性调整（如公用事业和服务价格年度上涨）而超出预期，因此市场对其反应较为冷淡。 此外，市场对降息的预期已接近上限，限制了英镑的上涨空间。目前市场预计年底前将降息35个基点，低于CPI数据公布前的40个基点。总体来看，通胀数据公布后英镑的走势进一步强化了看跌英镑的理由。（汇通财经） 宏观方面： 今日将公布法国5月SPGI制造业PMI初值、德国5月SPGI制造业PMI初值、欧元区5月SPGI制造业PMI初值、德国5月IFO商业景气指数、英国5月SPGI服务业PMI初值、英国5月SPGI制造业PMI初值、英国5月CBI工业订单差值、加拿大5月CFIB商业晴雨表、美国截至5月17日当周初请失业金人数、美国截至5月10日当周续请失业金人数、美国5月SPGI制造业PMI初值、美国4月成屋销售年化总数等数据。此外，值得关注的是：2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金出席名为"美联储倾听"的活动；国务院新闻办公室将于举行新闻发布会，请科技部副部长邱勇，中国人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新和金融监管总局、中国证监会有关负责人介绍科技金融政策有关情况，并答记者问；欧洲央行公布4月货币政策会议纪要。 原油方面： 两油期货均小涨，美油跌1.11%，布油跌0.4%。受利空的美国政府数据打压，油价承压。市场关注伊朗供应局势，且美国原油库存意外下降。 行业人士周二表示，哈萨克斯坦5月份石油产量已增长2%，无视欧佩克 要求该国减产的压力。联合石油数据倡议(JODI)周三公布的数据显示，沙特3月原油产量升至896万桶/日，较上月小幅增长0.11%。根据该数据库，原油出口量环比下降12.11%至575万桶/日。 美国能源信息署（EIA）周三称，在截至5月16日的一周内，美国原油库存、汽油库存和馏分油库存均意外增加。在截至5月16日的一周内，美国原油库存增加130万桶，达到4.432亿桶。汽油库存增加81.6万桶，至2.255亿桶。馏分油库存增加58万桶，至1.041亿桶。（文华财经）

SMM5月21日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属近全线上涨，沪锡涨1.2%，沪锌涨0.62%，沪铝涨0.57%，沪镍跌0.18%。沪铅、沪铜涨幅均在0.4%以内。 此外，氧化铝涨2.45%。碳酸锂涨0.43%，工业硅跌1.69%，多晶硅涨0.18%。 黑色系多飘绿，铁矿涨0.35%，不锈钢涨0.31%。螺纹和热卷均小幅下跌。双焦方面：焦煤跌0.83%，焦炭微跌。 外盘金属方面，截至11:46分，LME金属全线上涨。伦铜涨0.65%，伦铝涨0.75%，伦锌涨0.52%，伦镍、伦铅、伦锡涨幅均在0.4%以内。 贵金属方面，截至11:46分，COMEX黄金涨0.75%，COMEX白银涨0.23%；国内方面，沪金涨2.71%，沪银涨1.76%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌0.44%，报2275点。 截至5月21日11:46分，部分期货午间行情: 》5月21日SMM金属现货价格 现货及基本面 锌： 宁波市场主流品牌0#锌成交价在22790~22925元/吨左右，宁波常规品牌对2506合约报价升水265元/吨，对上海现货报价升水60元/吨，宁波地区主流对2506合约进行报价…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【国家能源局主要负责人会见新加坡能源市场管理局局长】 据国家能源局消息，5月19日，国家能源局局长王宏志在京会见来访的新加坡能源市场管理局局长潘国强。双方就推进中新能源合作等深入交换意见。王宏志表示，能源是中新务实合作的重要领域，在双多边平台保持密切沟通，两国企业相互投资，并在电力、油气、储能和可再生能源方面开展了广泛合作，未来合作空间巨大，前景十分广阔。中国国家能源局愿与新方继往开来，进一步发挥现有合作机制作用，加强对话沟通，共同推进中新能源合作迈上新台阶。（财联社） 【央行公开市场净投放650亿元】 央行今日开展1570亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有920亿元7期逆回购到期，实现净投放650亿元。 ► 5月21日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1937元 美元方面: 截至11:46分，美元指数延续前两个交易日的跌势继续跌0.39%，报99.62。美联储官员周二表示，美国上调关税将导致物价上涨，但目前仍不确定由此造成的通胀冲击是昙花一现还是更为持久。圣路易斯联储总裁穆萨莱姆(Alberto Musalem)在明尼苏达经济俱乐部表示，贸易紧张局势得以缓解，将使劳动力市场保持强劲，通胀率继续朝着美联储2%的目标回落。克利夫兰联邦储备银行总裁哈玛克(Beth Hammack)表示，当前的贸易发展可能导致滞胀，尽管政府的其他政策可能会抵消这一影响。市场押注显示，美联储料在10月恢复降息。目前，市场关注的焦点是美国众议院计划于本周末进行的一次关键投票。众议院的共和党领导人表示，尽管税收法案的前景不明朗，他们仍将继续推进该法案。 其他货币方面： 欧洲央行管理委员会成员Pierre Wunsch表示，欧元区经济可能需要“温和支持性”的利率水平，以确保在一系列冲击后通胀不会跌破目标水平。这位比利时央行行长周二在采访中表示，由于美国关税措施打击市场信心，欧元走强和能源成本下降，物价压力可能会弱于此前预期。因此他认为，市场预计年底存款利率略低于2%是“合理的”。Wunsch表示，再降息两次、每次25个基点将使得利率降至1.75%，这意味着政策利率将具有“温和支持性”。（汇通财经） 宏观方面: 今日将公布英国4月CPI年率、英国4月核心CPI年率、英国4月零售物价指数年率等数据。此外，值得关注的是：2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆就经济前景和货币政策发表讲话；2027年FOMC票委博斯蒂克主持会议，2026年FOMC票委哈玛克、2027年FOMC票委戴利发表主旨讲话。 原油方面: 截至11:46分，原油期货上涨，其中，美油涨1.56%，布油涨1.48%。因市场担忧中东主要产油地区供应可能受到破坏。伊朗是石油输出国组织（OPEC）成员国中第三大石油生产国。 　　 不过，仍有一些原油供应面改善的迹象。美国石油协会(API)公布数据称，上周美国原油库存增加，汽油和馏分油库存下降。API报告显示，截至5月16日当周，美国原油库存增加249.9万桶。汽油库存减少323.8万桶，馏分油库存减少140.10万桶。 　　 市场还将关注能源信息署（EIA）周三晚些时候公布的美国官方石油库存数据。调查显示，9家受访机构平均预测，截至5月16日当周，美国原油库存预计下降约130万桶。（文华财经） 现货市场一览: ► 进口和仓单出货双重压力 踩踏式出货令升水大降百元每吨【SMM沪铜现货】 ► 升水持续下降后下游开始补货 整体交投好于昨日 【SMM华南铜现货】 ► 基本面去库给予升水支撑 下游按需采购为主【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：沪铅维持盘整态势 现货市场地域性成交存异【SMM午评】 ► 宁波锌：市场货量不多 贸易商持续挺价【SMM午评】 ► 现货市场延续“高升水、低成交”格局 下游企业仅保持刚需采购【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】5月21日镍价依然维持窄幅震荡，国家发改委要求整治“内卷式”竞争 ► 银价反弹上行 现货市场供需双降【SMM日评】

SMM5月21日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属全线上涨，沪锡涨1.16%。沪铜涨0.36%。沪镍跌0.31%。沪铅涨0.57%。沪铝涨0.62%，沪锌涨0.76%。此外，氧化铝主力期货跌1.18%。 隔夜黑色系涨跌互现，铁矿涨0.21%，不锈钢微涨，螺纹钢跌0.07%，热卷平于3206元/吨。双焦方面：焦煤跌0.06%，焦炭涨0.28%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属近全线上涨，伦铜涨0.33%，伦铝涨1.27%，伦铅涨1.27%，伦锌涨1.79%，伦锡涨0.19%，伦镍跌0.21%。 隔夜贵金属方面：COMEX黄金涨1.83%，COMEX白银涨2.32%。隔夜沪金涨2.11%，沪银涨1.68%。 截至5月21日8:10分，隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【习近平：坚定信心推动高质量发展高效能治理 奋力谱写中原大地推进中国式现代化新篇章】 中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平近日在河南考察时强调，新时代新征程，河南要认真落实党中央关于中部地区加快崛起、黄河流域生态保护和高质量发展等战略部署，坚持稳中求进工作总基调，全面深化改革开放，着力建设现代化产业体系和农业强省，着力改善民生、加强社会治理，着力加强生态环境保护，着力推动文化繁荣兴盛，以高质量发展和高效能治理奋力谱写中原大地推进中国式现代化新篇章。（新华社） 【事关金融支持实体经济！央行行长潘功胜主持召开重磅座谈会】 为贯彻落实党中央、国务院决策部署，推动一揽子货币金融政策落地见效，支持经济持续回升向好，5月19日，中国人民银行行长潘功胜主持召开金融支持实体经济座谈会并讲话。金融监管总局副局长周亮出席会议并讲话。中国人民银行副行长宣昌能、邹澜出席会议。 会议强调，要实施好适度宽松的货币政策，满足实体经济有效融资需求，保持金融总量合理增长。加力支持科技创新、提振消费、民营小微、稳定外贸等重点领域，用好用足存量和增量政策， 提高金融支持实体经济质效，支持经济结构调整、转型升级和新旧动能转换。强化货币政策执行和传导，维护市场竞争公平秩序，推动金融服务实体经济和银行自身可持续发展的有机统一。有序推进人民币国际使用，提高贸易和投融资便利化水平。统筹发展和安全，坚决维护国家金融安全。 》点击查看详情 【中国能源局：4月份全社会用电量同比增长4.7%】 国家能源局发布4月份全社会用电量等数据。4月份，全社会用电量7721亿千瓦时，同比增长4.7%。从分产业用电看，第一产业用电量110亿千瓦时，同比增长13.8%；第二产业用电量5285亿千瓦时，同比增长3.0%；第三产业用电量1390亿千瓦时，同比增长9.0%；城乡居民生活用电量936亿千瓦时，同比增长7.0%。1～4月，全社会用电量累计31566亿千瓦时，同比增长3.1%，其中规模以上工业发电量为29840亿千瓦时。 》点击查看详情 【国家发改委：进一步完善促进民营经济发展的制度机制 对本地区法规、规章、规范性文件和其他政策性文件等进行清理】 国家发展改革委办公厅发布关于学习宣传和贯彻实施《中华人民共和国民营经济促进法》的通知，要以《民营经济促进法》贯彻实施为契机，进一步提高工作水平，强化工作举措，确保在法治轨道上促进民营经济发展壮大。一是建立健全工作机制。落实法律有关规定，建立健全促进民营经济发展工作协调机制，统筹推动工作落实。二是加快完善配套制度。对照法律规定，做好“立改废释”。一方面，结合自身实际，进一步完善促进民营经济发展的制度机制。另一方面，对本地区法规、规章、规范性文件和其他政策性文件等进行清理，与法律规定不一致的，要及时修改或废止。三是全面实施法律规定。增强法治意识，履行法定职责，严格按照法定职权和程序开展工作，保证各种所有制经济依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争、同等受到法律保护，积极协调解决民营经济发展中的重大问题，依法维护民营企业和民营企业家合法权益，确保将《民营经济促进法》各项制度规定落到实处。 美元方面： 受美联储对经济的谨慎态度拖累，美元在周二再次下跌。隔夜美元指数延续前一个交易日的跌势继续跌0.35%，报100.01。美元在周一遭到抛售，因评级机构穆迪上周五将美国主权评级从“Aaa”下调至“Aa1”。美联储官员周二加倍强调了他们对美国政府贸易政策对经济影响的担忧。圣路易斯联储总裁穆萨莱姆(Alberto Musalem)说，尽管最近中美贸易紧张局势有所缓和，但劳动力市场看起来可能会走弱，物价可能会上涨。克利夫兰联邦储备银行总裁哈玛克(Beth Hammack)对Axios表示，当前的贸易发展可能导致滞胀，尽管美国政府的其他政策可能会抵消这一影响。　 其他货币方面： 日元预计将继续保持强势，因为日本央行的政策倾向仍偏向于进一步加息，而其他G10央行正在降息，三菱日联银行（MUFG Bank）的Derek Halpenny在报告中指出。 即使日本央行最终不再加息，也不太可能重新转向货币宽松政策，这将继续支撑日元。（汇通财经） 宏观方面： 今日将公布英国4月CPI年率、英国4月核心CPI年率、英国4月零售物价指数年率等数据。此外，值得关注的是：2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆就经济前景和货币政策发表讲话；2027年FOMC票委博斯蒂克主持会议，2026年FOMC票委哈玛克、2027年FOMC票委戴利发表主旨讲话。 原油方面： 两油期货均小涨，美油涨0.18%，布油涨0.09%。由于美伊谈判和俄乌和谈的不确定性，油价窄幅波动。结束俄乌冲突的协议可以让俄罗斯向全球出口更多的石油。 　　 一业内人士周二表示，哈萨克斯坦5月石油产量增长了2%，这一增长无视了OPEC 组织要求该国减产的压力。哈萨克斯坦多次违反其OPEC 生产配额，称这是因为很难告诉雪佛龙和埃克森美孚等西方石油巨头削减他们的计划。周二，卡塔尔能源部长Saad al-Kaabi在多哈举行的一个经济论坛上称，如果原油价格跌破每桶60美元，投资将减少，电力需求将无法满足。沙特阿拉伯经济部长Faisal Alibrahim在卡塔尔经济论坛上表示，沙特经济始终为多种油价情景做好准备。他说，“我们的预算不再由石油驱动，而是由我们的优先事项驱动。” 美国石油协会(API)周二公布数据称，上周美国原油库存增加，汽油和馏分油库存下降。API报告显示，截至5月16日当周，美国原油库存增加249.9万桶。汽油库存减少323.8万桶，馏分油库存减少140.10万桶。此前调查显示，分析师预计上周美国原油库存减少约130万桶，汽油库存减少约50万桶，馏分油库存减少约140万桶。另外，美国能源信息署（EIA）将于周三22:30公布其原油库存周报。 此外， NYMEX纽约原油6月期货受移仓换月影响，5月21日2:30完成场内最后交易，凌晨5:00完成电子盘最后交易，请留意交易场所到期换月公告控制风险。此外，部分交易平台美油合约到期时间通常较NYMEX官方提前一天，请多加留意。 （文华财经）

SMM5月20日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属普跌，沪锡涨0.5%，沪锌微跌，沪铅跌0.5%，沪铝、沪镍均跌0.4%。沪铜涨0.19%。 此外，氧化铝延续前一个交易日的涨势继续涨1.55%。碳酸锂跌1.3%，工业硅跌2.03%，多晶硅跌1.08%。 黑色系多飘绿，铁矿涨0.21%，不锈钢跌0.85%。螺纹和热卷均小幅下跌。双焦方面：焦煤跌0.76%，焦炭跌0.87%。 外盘金属方面，截至11:52分，LME金属普跌。伦铜、伦铝、伦锌、伦镍跌幅均在0.5%以内，伦锡涨0.16%，伦铅涨0.61%。 贵金属方面，截至11:52分，COMEX黄金跌0.67%，COMEX白银跌0.56%；国内方面，沪金涨0.52%，沪银微涨。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌0.95%，报2306.0点。 截至5月20日11:52分，部分期货午间行情: 》5月20日SMM金属现货价格 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约报升水150元/吨-升水230元/吨，均价升水190元/吨较上一交易日跌80元/吨；湿法铜报升水90元/吨-升水110元/吨，均价升水100元/吨较上一交易日跌70元/吨。广东1#电解铜均价78180元/吨较上一交易日涨200元/吨，湿法铜均价为78090元/吨较上一交易日涨210元。现货市场：广东库存结束3连涨重新走低，出库增加是主因…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【整治内卷式竞争、稳经济政策将在6月底前落地！一文读懂发改委发布会】 国家发展改革委今日上午10时召开5月份新闻发布会。发改委新闻发言人李超表示，在加快落实既定政策基础上，国家发改委已会同有关部门加快推出稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。 目前有关部门正在抓紧落实，大部分政策举措计划将在6月底前落地。 同时，国家发改委还将坚持常态化、敞口式加强政策预研和储备，不断完善稳就业稳经济政策工具箱，确保有需要的时候能够及时出台实施。李超表示，国家发改委力争在6月底前下达完毕今年全部的“两重”建设项目清单，高标准抓好组织实施。李超表示，整治内卷式竞争是大家都非常关注的一件事，当前中国经济正处于新旧动能转换时期，新产业、新业态和新模式不断涌现。当前传统产业正在加快转型升级，这个过程中部分行业出现结构性问题，突破了市场竞争边界和底线，扭曲了市场机制，扰乱了公平竞争秩序，必须加以整治。 》点击查看详情 【事关持续推进城市更新行动 五部门集体发声】 ①住建部：当前我国进入城市更新的重要时期；②发改委：在6月底前下达2025年城市更新专项中央预算内投资计划；③财政部：鼓励政策性银行对符合条件的城市更新项目提供支持；④自然资源部：积极支持各地编制城市更新专项规划；⑤金融监管总局：将研究出台专门的城市更新项目贷款管理办法。 》点击查看详情 》年内首降！中国5月1年期和5年期LPR均下调10个基点 【央行公开市场净投放1770亿元】 央行今日开展3570亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1800亿元7期逆回购到期，实现净投放1770亿元。 ► 5月20日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1931元 美元方面: 截至11:52分，美元指数跌0.01%，报100.35。多位美联储官员发表讲话，谨慎对待美国政府信用评级被下调和市场不稳定带来的影响，目前他们仍在应对非常不确定的经济环境。包括美联储副主席杰斐逊、纽约联储主席威廉姆斯在内的重量级官员暗示，由于美国经济前景不明朗，利率政策制定者可能还没有准备好在9月之前降低利率。美联储“三号人物”威廉姆斯周一表示：“我们不会在6月或7月就能搞清楚发生了什么。这将是一个收集数据、更清楚地了解情况以及观察事态如何发展的过程。”亚特兰大联储主席博斯蒂克周一也表达了类似的观点，暗示一段时间内不愿调整利率。博斯蒂克重申，鉴于关税引发的不确定性，他认为央行今年将降息一次。国际信用评级机构穆迪16日宣布，将美国主权信用评级从Aaa下调一级至Aa1。穆迪指出，此次下调反映出美国政府债务与利率支付比例在过去十多年中持续攀升，现已远高于同等级别的其他主权国家。几位美联储官员将在今天晚些时候发表讲话，可能会对经济和央行的政策路径提供进一步的见解。市场目前预期美联储今年首次降息将从10月开始。 其他货币方面： 周一的欧盟-英国贸易协议重置一个非常重要的欧洲经济、战略和防务关系，这应该会给双方带来经济利益。德国新任财长克林贝尔(Lars Klingbeil)正寻求在大规模支出激增之前节省开支，这些支出包括设立 5000 亿欧元的基础设施基金，以及免除国防开支的债务规定。（汇通财经） 宏观方面: 今日将公布中国4月全社会用电量年率-每月、澳大利亚5月现金利率、加拿大4月未季调CPI年率、加拿大4月央行核心CPI月率、欧元区5月消费者信心指数初值等数据。此外，值得关注的是澳洲联储公布利率决议；澳洲联储主席布洛克召开货币政策新闻发布会；G7财长和央行行长会议举行，至5月22日。 原油方面: 截至11:52分，原油期货小幅上涨，其中，美油涨0.06%，布油涨0.02%。更多石油供应进入全球市场的前景减弱，油价窄幅波动。穆迪下调了美国主权评级，削弱全球最大能源消费国美国的经济前景，阻碍了油价继续走高。 StoneX 分析师Alex Hodes表示，若美伊达成协议，原本可以为美国放松制裁铺平道路，并允许伊朗增加30万至40万桶/日的石油出口。 短期内，关税、美伊谈判、经济不确定性以及俄乌战争都可能对油价造成冲击。（文华财经） 现货市场一览: ► 仓单流出且用家补货欲一般 持货商只能降价出货 【SMM华南铜现货】 ► 华东去库给予现货升水支撑 高铝价下下游按需采购【SMM铝现货午评】 ► 再生铅：精铅出厂报价以平水为主 部分下游企业刚需慎采【SMM铅午评】 ► 5月进口窗口开启 精炼锌进口量维持高位【SMM分析】 ► 上海锌：升水持稳运行 下游刚需接货【SMM午评】 ► 沪锡主力合约围绕26.5万关口震荡 矿端供应仍整体趋紧【SMM锡午评】 ► 【SMM分析】4月份锡矿进口量保持低位 国内冶炼端供应压力仍存 ► 【SMM镍午评】5月20日镍价小幅下跌，亚特兰大联储主席博斯蒂克重申倾向于今年只降息一次 ► 【SMM热点】马来西亚对华镀（涂）锡的铁或非合金钢扁轧产品发起反倾销 具体情况如何？

SMM5月20日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属多下行，沪锡涨0.15%。沪铜涨0.54%。沪镍跌0.31%。沪铅跌0.71%。沪铝跌0.62%，沪锌跌0.27%。此外，氧化铝主力期货涨1.23%。 隔夜黑色系均飘绿，铁矿跌0.14%，不锈钢跌1.16%，螺纹钢跌0.62%，热卷跌0.37%。双焦方面：焦煤跌0.53%，焦炭跌0.49%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属普跌，伦铜涨0.73%，伦铝跌1.83%，伦铅跌1.78%，伦锌跌0.71%，伦锡涨0.44%，伦镍跌0.95%。 隔夜贵金属方面：COMEX黄金涨1.41%，COMEX白银涨0.44%。隔夜沪金涨0.97%，沪银涨0.25%。世界黄金协会(WGC)公布的数据显示，截至5月16日当周，全球实物黄金ETF流出29.65亿美元，持仓量为3,525.6吨，减少30吨或0.8%。知名投行高盛（Goldman Sachs）仍然对金价将在年底时达到每盎司3,700美元持乐观态度。高盛数据显示，今年3月，全球央行对黄金需求强劲。年初迄今，全球央行的黄金需求平均为每个月94吨，远远超过此前预估的80吨。 截至5月20日8:13分，隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 》“降息”！中国5月1年期和5年期LPR均下调10个基点 【工信部：保持制造业平稳增长 稳定和扩大就业容量】 工信部党组书记、部长、部就业促进工作领导小组组长李乐成主持召开部就业促进工作领导小组会议。会议强调，要加强统筹协调，抓好各项工作落细落地，形成推进合力，务求取得实效。保持制造业平稳增长，稳定和扩大就业容量。实施新一轮重点行业稳增长工作方案，落实“两重”“两新”政策。加强重点行业企业技术改造，做好数字化转型中的岗位挖潜、职业能力提升转换。实施培育新兴产业打造新动能行动，培育人工智能、低空产业等新增长点。培育壮大优质企业主体，提升就业吸纳能力。 【外汇局：外资配置人民币资产意愿持续向好 4月下旬外资投资境内股票转为净买入】 国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌表示，4月，企业、个人等非银行部门跨境资金净流入173亿美元。从主要渠道看，一是我国外贸呈现一定韧性，货物贸易项下跨境资金净流入649亿美元，保持较高规模。二是外资配置人民币资产意愿持续向好。4月外资净增持境内债券109亿美元，处于较高水平。4月下旬外资投资境内股票转为净买入。三是主要流出渠道平稳有序。4月服务贸易资金净流出环比基本持平；外资企业利润汇出季节性增加，但低于去年同期；来华和对外直接投资基本稳定，关联企业借贷往来跨境资金由净流出转为基本平衡。 【建设银行、招商银行下调存款利率 1年定期下破1%】 中国建设银行于5月20日下调了人民币存款利率，其中活期利率下调5个基点至0.05%；定期整存整取三个月期、半年期、一年期、二年期均下调15个基点，分别为0.65%、0.85%、0.95%、1.05%；三年期和五年期均下调25个基点，分别至1.25%和1.3%。定期零存整取、整存零取、存本取息三种期限均下跌15个基点。7天期通知存款利率下调15个基点至0.3%。招商银行下调人民币存款利率，其中活期利率下调5个基点至0.05%；定期整存整取三个月期、半年期、一年期、二年期均下调15个基点，分别为0.65%、0.85%、0.95%、1.05%；定期整存整取三年期和五年期均下调25个基点，分别至1.25%和1.3%。定期零存整取、整存零取、存本取息三种期限均下跌15个基点。7天期通知存款利率下调15个基点至0.3%。 美元方面： 隔夜美元指数跌0.59%，报100.36。穆迪将美国主权信用评级从“Aaa”下调至“Aa1”，理由是美国政府未偿债务高达36万亿美元，且利息负担沉重。受上周五晚些时候美国政府信用评级遭下调的打压，美元汇率周一普遍下跌，兑避险货币日元、瑞郎和欧元的汇率创下逾一周新低，贸易紧张局势也令美元承压。 其他货币方面： 欧盟委员会表示，由于美国贸易战及不确定性，欧元区今明两年经济增长将放缓。今年欧元区GDP增速预计仅为0.9%，低于去年11月预计的1.3%。2026年预计增速为1.4%，仍低于此前预期的1.6%。增长前景下调主要因全球贸易疲软和贸易政策不确定性上升。报告假设美国维持对欧盟商品征收关税，包括对钢铁、铝和汽车征收25%关税。经济前景面临下行风险，全球贸易进一步分化可能抑制GDP增长并引发通胀压力。若欧盟与美国贸易紧张局势缓和或欧洲与其他国家贸易扩张加快，经济增长可能回升。欧元区失业率预计今明两年继续下降，到2026年降至6.1%。消费者通胀率预计从去年的2.4%降至今明两年的2.1%和1.7%。（汇通财经） 欧元区4月CPI同比增长2.2%，预期2.2%；4月CPI环比增长0.6%，预期0.6%。法国（0.9%）、塞浦路斯（1.4%）和丹麦（1.5%）的年增长率最低。罗马尼亚（4.9%）、爱沙尼亚（4.4%）和匈牙利（4.2%）的年增长率最高。与2025年3月相比，13个会员国的年度通胀率下降，3个会员国保持稳定，11个会员国的年通胀率上升。在2025年4月，对欧元区年度通胀率贡献最大的是服务业（+1.80个百分点，pp），其次是食品、酒精和烟草（+0.57pp）、非能源工业产品（+0.15pp）和能源（-0.35pp）。（财联社） 宏观方面： 今日将公布中国4月全社会用电量年率-每月、澳大利亚5月现金利率、加拿大4月未季调CPI年率、加拿大4月央行核心CPI月率、欧元区5月消费者信心指数初值等数据。此外， 值得关注的是 澳洲联储公布利率决议；澳洲联储主席布洛克召开货币政策新闻发布会；G7财长和央行行长会议举行，至5月22日。 原油方面： 两油期货均小幅上涨，美油涨0.29%，布油涨0.11%。因为市场对供应前景的担忧抵消了穆迪下调美国主权信用评级的影响。 周一的一份初步调查结果显示，上周美国原油和成品油库存可能下降。在周度库存数据公布前，五家受访机构平均预测，截至5月16日当周，美国原油库存预计下降约140万桶。美国石油协会（API）的周度库存报告将在周三4:30出炉，美国能源信息署（EIA）将于周三22:30公布其原油库存周报。（文华财经）

SMM5月19日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属全线下跌，沪锌、沪铝、沪铅、沪锡跌幅均在0.4%以内。沪铜跌0.87%，沪镍跌0.47%。 此外，氧化铝涨5.06%。碳酸锂跌2.17%，工业硅跌1.69%，多晶硅平于36960元/吨。 黑色系均飘绿，铁矿跌1.17%，不锈钢跌0.19%。螺纹和热卷均跌超1%。双焦方面：焦煤跌2.31%，焦炭跌2.27%。 外盘金属方面，截至11:52分，LME金属涨跌互现。伦铜、伦铅、伦锡涨幅均在0.2%以内，伦铝跌0.4%，伦锌跌0.15%，伦镍跌0.12%。 贵金属方面，截至11:52分，COMEX黄金涨1.11%，COMEX白银涨0.51%；国内方面，沪金涨0.46%，沪银涨0.3%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨2.19%，报2305.7点。 截至5月19日11:52分，部分期货午间行情: 》5月19日SMM金属现货价格 现货及基本面 铝： 库存方面，据SMM国内铝锭库存显示， 5月19日国内电解铝锭库存58.50万吨，较昨日累库0.4万吨。短期来看，高位铝价叠加库存到货增多，市场成交转淡，升水上涨动力不足，预计后续升贴水偏弱运行…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【国家统计局：下阶段，中美大幅降低关税，有利于双方贸易增长】 ①国家统计局新闻发言人付凌晖表示，我国经济向好的基本面没有改变 经济持续回升具有较多有利条件；②下阶段，要实施好提振消费专项行动，继续提升居民消费能力，增加优质供给，改善消费环境，更好释放消费潜力；③下阶段，中美大幅降低关税，有利于双方贸易增长，也有利于世界经济复苏。 》点击查看详情 【国家统计局：4月国民经济顶住压力稳定增长 规模以上工业增加值同比增长6.1%】 4月，国民经济顶住压力稳定增长，延续向新向好发展态势。 4月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，环比增长0.22%。分三大门类看，采矿业增加值同比增长5.7%，制造业增长6.6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长2.1%。装备制造业增加值同比增长9.8%，高技术制造业增加值增长10.0%，分别快于全部规模以上工业增加值3.7和3.9个百分点。 分经济类型看，国有控股企业增加值同比增长2.9%；股份制企业增长6.6%，外商及港澳台投资企业增长3.9%；私营企业增长6.7%。分产品看， 3D打印设备、工业机器人、新能源汽车产品产量同比分别增长60.7%、51.5%、38.9%。1-4月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.4%。 4月份，社会消费品零售总额37174亿元，同比增长5.1%…… 》点击查看详情 【证监会近期将出台深化科创板、创业板改革政策措施 目前A股估值水平仍处于相对低位】 深交所5月19日至20日在深圳举办连续两天的2025全球投资者大会，大会以“新质生产力：投资中国新机遇——开放创新的深圳市场”为主题，通过主旨演讲、圆桌讨论、公司路演等多种形式，展现中国资产和A股市场投资价值。中国证监会副主席李明在深交所2025全球投资者大会上表示，目前A股估值水平仍处于相对低位，沪深300市盈率12.6，明显低于境外市场主要指数，配置价值进一步凸显。李明表示，近期，我们还将出台深化科创板、创业板改革政策措施，为企业创新成长提供更加适配、更加包容的制度支撑。 》点击查看详情 央行今日开展1350亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有430亿元7期逆回购到期，实现净投放920亿元。 ► 5月19日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1916元 美元方面: 截至11:52分，美元指数跌0.13%，报100.83。美国掀起的贸易战已经严重扰乱了全球贸易流动，并使金融市场动荡不安，市场正在努力应对贝森特所称的“战略不确定性”。美国数据显示，美国4月生产者物价指数(PPI)意外下跌，零售销售增长放缓，而消费者价格涨幅低于预期。市场预期今年美联储降息将从10月开始。 其他货币方面： 日本央行副行长内田真一周一在国会答辩中表示，若日本经济重新加速且核心通胀稳步朝2%目标迈进，日本央行将继续加息。他强调，全球贸易政策前景充满高度不确定性，货币政策调整将取决于经济与物价表现是否符合央行预测，而非事先设定路径。（汇通财经） 宏观方面: 今日将公布中国4月全社会用电量-每月，欧元区4月调和CPI年率-未季调终值、欧元区4月核心调和CPI年率-未季调终值等数据。还需关注：英伟达CEO黄仁勋出席台北国际电脑展并发表演讲，分享“AI与加速运算技术”的最新进展与突破；美联储副主席杰斐逊发表讲话；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话。 原油方面: 截至11:52分，原油期货小幅下跌，其中，美油跌0.42%，布油跌0.43%。市场在关注伊朗与美国核谈判的结果。 美国能源服务公司贝克休斯(Baker Hughes)在其备受关注的报告中表示，本周美国能源企业石油和天然气钻机数量连续第三周下降，这是自4月中旬以来首次。数据显示，截至5月16日当周，未来产量的先行指标--美国石油和天然气钻机总数下滑2座，至576座，为1月份以来的最低水平。贝克休斯表示，这使得本周活跃钻机总数较去年同期下滑28座，或5%。贝克休斯报告，截至5月16日当周，美国活跃石油钻机数下滑1座，至473座，为1月份以来最低；天然气钻机数减少1座，至100座，为4月初以来首次减少。（文华财经） 现货市场一览: ► 周末全国主流地区铜库存增加0.72万吨【SMM周度数据】 ► 仓单仍未释放持货商挺价出货 预计明日升水下行【SMM沪铜现货】 ► 下游补货情绪好转 市场成交活跃度升温【SMM华北铜现货】 ► 社库小累库升水预期走弱 市场成交一般【SMM铝现货午评】 ► 再生铅：精铅大贴水货源成交极差 高升水报价无人问津【SMM铅午评】 ► 上海锌：盘面小幅走弱 下游逢低补库【SMM午评】 ► 天津锌：需求走弱 升水继续下行【SMM午评】 ► 沪锡主力合约延续高位震荡格局 炼厂持价意愿较强现货成交冷清【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】5月19日镍价下跌超千元，国内社会消费品零售同比增长5.1% ► 【SMM硫酸镍日评】5月19日 镍盐需求走弱 ► 银价横盘整理 下游观望慎采市场成交略淡【SMM日评】