SMM11月3日讯：
金属市场方面：
上周五隔夜内盘基本金属普涨，沪铜跌0.09%，沪铜月线三连阳，10月月线涨幅为4.5%。沪锡涨0.44%。沪镍微涨0.07%。沪铅跌0.26%。沪铝涨0.61%，沪锌涨0.47%。此外，氧化铝主力期货跌1.49%，铸造铝主连涨0.91%。
上周五隔夜黑色系多飘绿，铁矿涨0.13%，不锈钢跌0.32%，螺纹钢跌0.68%，热卷跌0.63%。双焦方面：焦煤跌0.58%，焦炭跌0.61%。
上周五隔夜外盘金属方面，LME基本金属近全线上涨，伦铜跌0.23%，但月线三连阳，10月月线涨幅为6.07%。伦铝涨0.86%，伦铅涨0.15%，伦锌涨0.41%，伦锡涨1.08%，伦镍涨0.13%。
上周五隔夜贵金属方面：COMEX黄金跌0.06%，COMEX黄金周线两连跌，当周跌3.01%，但月线四连涨，10月月线涨幅为3.62%；COMEX白银跌0.75%，COMEX白银周线连跌两周，当周跌0.69%，COMEX白银月线六连涨，10月月线的涨幅为3.45%。上周五隔夜沪金涨0.39%，其周线连跌两周，当周跌2.53%，沪金月线四连阳，10月月线涨幅为5.69%；沪银跌0.25%，沪银周线连跌两周，当周微跌0.06%，沪银月线五连涨，10月月线涨幅为4.71%。摩根士丹利周五表示，金价仍有上涨空间，受益于降息预期、资金流入黄金支持的交易所交易基金(ETF)、各国央行购买以及持续的经济不确定性。该行预计2026年上半年黄金均价将达到每盎司4,300美元。
截至11月1日8:32分，上周五隔夜收盘行情
宏观面
国内方面：
【李强主持召开国常会 研究深化重点领域改革扩大制度型开放工作】据央视新闻，国务院总理李强10月31日主持召开国务院常务会议，研究深化重点领域改革扩大制度型开放工作。会议指出，要着力深化重点领域改革，带动高水平对外开放，提升商品市场开放水平，优化服务市场准入规则，完善要素市场开放监管制度。要主动对接国际高标准经贸规则，积极扩大自主开放，稳步扩大规则、规制、管理、标准等制度型开放。要注重发挥自由贸易试验区、自由贸易港等高能级开放平台优势，探索形成更多可复制可推广的改革成果，持续提升制度型开放效能。
【中国证监会就《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》公开征求意见】为落实《推动公募基金高质量发展行动方案》，规范公募基金业绩比较基准的选取和使用，切实发挥业绩比较基准表征风格、约束投资和衡量业绩等功能作用，完善基金管理人的内部控制，保护投资者的合法权益，根据《证券投资基金法》《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其他有关法律法规，中国证监会起草了《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》，现向社会公开征求意见。《指引》共六章二十一条，主要内容如下：一是突出业绩比较基准的表征作用，业绩比较基准应当体现基金合同约定的核心要素和投资风格，一经选定则不得随意变更。二是强化业绩比较基准的约束作用，基金管理人应当建立全流程内控机制，提高内部决策层级，确保投资风格稳定性。三是发挥业绩比较基准的评价作用，规范薪酬考核、基金销售、基金评价等对业绩比较基准的使用要求。四是健全多道防线，在基金管理人自我约束基础上，进一步加强信息披露和基金托管人监督。
【中国期货业协会发布《期货做市交易业务管理规则》 自12月1日起实施】中国期货业协会发布《期货做市交易业务管理规则》，并自2025年12月1日起实施。 规则共六章三十五条，分为总则、交易管理、风险管理内控管理、自律管理、附则，涵盖做市业务前中后台，贯穿做市业务全过程。主要内容如下：一是明确展业前提和业务范围。期货做市机构在取得交易所认可并签订做市相关协议后，才能开展指定品种的做市业务。二是细化交易环节管理要求。期货做市机构需要重点加强做市账户、品种与策略评估、报价、对冲、系统、应急等环节的管理，严守业务底线，不得利用做市业务扰乱市场或开展违法违规活动等。三是建立健全风控内控机制。期货做市机构需要不断提高风险防控能力，设立风险限额管控，加强资金与持仓监控，做好风险应急处理安排。在内控管理方面，期货做市机构应当完善做市相关制度建设，加强业务决策授权管理，确保业务独立和有效隔离，设置专门部门与人员，加强人员廉洁从业建设。四是强化自律管理职责。协会从收取业务信息、加强监管协同、开展自律检查等方面，加大对期货做市机构做市业务的自律管理，提高行业做市业务合规化水平。
【四川出台18条政策举措巩固拓展经济回升向好势头】四川省人民政府办公厅发布《关于巩固拓展经济回升向好势头的若干政策措施》，针对消费、生产、流通、提振预期等重点领域提出18条具体举措，综合运用贴息、担保、奖补等方式，发挥财政资金引导带动作用，撬动金融资本、社会资金支持经济社会高质量发展。在消费提振方面，四川将从实施消费新场景运营激励、支持房地产市场平稳健康发展、发放“蜀里安逸”消费券、实施个人消费贷款贴息、实施二手车销售奖励等5个方向发力。如对2025年10月1日至2026年3月31日期间，举办“消费+”多元融合消费促进活动，营业收入达到一定规模且符合条件的消费新场景运营主体，省级财政按其消费促进活动实际投入的50%给予补助，单户企业最高100万元。（财联社）
【上期所发布不锈钢、热轧卷板期货合约及业务细则】《上海期货交易所不锈钢期货合约》《上海期货交易所热轧卷板期货合约》《上海期货交易所不锈钢期货业务细则》《上海期货交易所热轧卷板期货业务细则》经上海期货交易所理事会审议通过，并已报告中国证监会，现予以发布，自2025年11月20日起实施。 自2025年11月20日起，允许按照JIS G 4305: 2021生产的不锈钢制作标准仓单履约交割。自2026年5月20日起，按照JIS G 4305: 2012生产的不锈钢不得入库制作成标准仓单，原已制成的标准仓单，可以继续用于期货合约的履约交割。自2025年11月20日起，允许按照JIS G 3101-2024生产的热轧卷板制作标准仓单履约交割。自2026年5月20日起，按照JIS G 3101-2015生产的热轧卷板不得入库制作成标准仓单，原已制成的标准仓单，可以继续用于期货合约的履约交割。
美元方面：
上周五隔夜美元指数涨0.19%，报99.73。周线方面：美元指数周线两连涨，当周涨0.8%。美元指数月线收阳，10月月线涨幅为1.94%。克利夫兰联储总裁哈玛克(Beth Hammack)周五表示，她反对美联储本周降息，并补充称，为了降低通胀，联储仍需维持一定程度的政策限制性。美联储周三宣布降息，但美联储主席鲍威尔的鹰派言论令市场对12月再次降息的预期降温。芝商所FedWatch工具显示，市场目前预计12月降息的可能性为63%，低于本周早些时候的逾90%。（文华综合）
达拉斯联邦储备银行行长Lorie Logan表示，她不支持美联储本周降息的决定，并且由于通胀仍然过高，她很可能认为在下次会议上维持利率不变是合适的。“我没有看到本周需要降息的理由。而且，除非有明确证据表明通胀将比预期更快回落，或者劳动力市场将更快降温，否则我会认为很难在12月再次降息，”Logan为周五在达拉斯一场活动准备的讲话中说。美联储官员本周将基准利率下调了四分之一个百分点，为连续第二个月降息，因夏季招聘大幅放缓引发了对劳动力市场的担忧。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在周三决议后对记者表示，12月再次降息并非板上钉钉，并指出他的一些同事对通胀感到担忧。尽管Logan今年没有货币政策投票权，她仍参与联邦公开市场委员会的讨论，并将在2026年轮换成为投票委员。本月会议上有两位美联储官员投了反对票：堪萨斯城联储行长Jeff Schmid倾向于维持利率不变，理事斯蒂芬·米兰则连续第二次持不同意见，支持降息50个基点。（财联社）
其他货币方面：
英镑兑欧元周五跌至两年半低点，反映投资者对英国财政前景担忧加剧。英国财政大臣里夫斯将于11月下旬提交预算案，但遵循自身财政规则的操作空间已非常有限。市场普遍预期她可能被迫违背竞选承诺，采取加税措施以维持财政正常运转。英国公债本月大幅上涨，投资者押注英国央行将在通胀稳定背景下提前降息。货币市场定价显示，英国央行下周会议降息25基点概率约为45%，较几周前近乎零的概率大幅上升。高盛经济学家本周改变立场，现在预测英国央行将实施降息，此前则持相反观点。财政困境与货币宽松预期形成双重压力，导致英镑成为10月表现最差的主要货币之一。（汇通财经）
数据方面：
本周将公布中国10月SPGI制造业PMI、瑞士10月CPI年率、法国10月SPGI制造业PMI终值、德国10月SPGI制造业PMI终值、欧元区10月SPGI制造业PMI终值、英国10月SPGI制造业PMI终值、巴西10月SPGI制造业PMI、美国10月SPGI制造业PMI终值、美国10月ISM制造业PMI、墨西哥10月SPGI制造业PMI、澳大利亚截至11月2日当周ANZ消费者信心指数、澳大利亚11月现金利率、加拿大9月贸易帐、新西兰第三季度失业率、澳大利亚10月AIG制造业表现指数、全球10月ANZ商品价格指数年率、中国10月SPGI服务业PMI、英国10月SPGI服务业PMI终值、美国10月ADP就业人数变动、加拿大10月储备资产总额、美国10月ISM非制造业PMI、澳大利亚9月进出口月率、俄罗斯10月SPGI服务业PMI、德国9月季调后工业产出月率、德国9月工作日调整后工业产出年率、瑞士10月未季调失业率、全球10月工业生产周期转折点领先指标(不定时)、欧元区9月零售销售月率、英国11月央行基准利率、美国10月挑战者企业裁员人数、加拿大10月IVEY季调后PMI、全球10月供应链压力指数、中国10月外汇储备、中国10月黄金储备量、中国10月贸易帐-美元计价、中国10月出口年率-美元计价、中国10月进口年率-美元计价、中国10月贸易帐-人民币计价、中国10月出口年率-人民币计价、中国10月进口年率-人民币计价、德国9月季调后出口月率、法国9月贸易帐、瑞士第四季度消费者信心指数-季调后、加拿大10月就业人数变动、加拿大10月失业率、美国11月密歇根大学消费者信心指数初值、中国10月CPI年率、中国10月PPI年率等数据。
此外，本周还需关注：2027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利发表讲话；加拿大央行行长麦克勒姆发表讲话；美国财政部公布第四季度融资估算；澳洲联储公布利率决议；澳洲联储主席布洛克召开货币政策新闻发布会；欧洲央行行长拉加德发表讲话；加拿大政府公布年度预算案；英国央行公布利率决议、会议纪要及货币政策报告；特斯拉举行年度股东大会；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话；2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克在纽约经济俱乐部发表讲话；2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森发表讲话；2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆就货币政策进行炉边谈话；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在欧洲央行货币市场会议发表讲话。
原油方面：
上周五隔夜两油期货均上涨，美油涨0.51%，布油涨0.33%。因担忧委内瑞拉供应而突然上涨，但又因扰动证伪回落。周线方面：美油期货周线下跌，当周跌1.01%，月线三连跌，10月月线跌2.39%；布油周线下跌，当周周线跌0.95%，月线连跌三个月，10月月线跌幅为2.2%。
增加的供应也将缓冲西方制裁扰乱俄罗斯向其主要买家出口石油的影响。随着石油输出国组织和主要非OPEC产油国增加产量，布伦特原油和美国原油10月均下跌。一项调查预测，2025年布伦特原油的平均价格为每桶67.99美元，比上个月的估计高出约38美分。预计美国原油平均价格为64.83美元，略高于9月份估计的64.39美元。熟悉谈判情况的人士表示，OPEC 在周日召开的会议上倾向于在12月适度提高产量。
联合组织数据倡议数据显示，8月沙特原油出口量达到640.7万桶/日，为六个月高位。
美国能源信息署的一份报告也显示，上周的产量达到创纪录的1,360万桶/日。（文华综合）
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