SMM9月18日讯： 梯次回收本周情况： 本周结合市场情况来看，碳酸锂与正极材料价格同步增长，成本传导下全新电芯价格呈稳定增长态势。供应端：市场猜测电芯厂为优先保障 A 品电芯价稳，进一步缩减梯次 B 品电芯外售量，这一调整直接对梯次热门电芯的市场供应造成影响，导致其供应端出现收紧；需求端：梯次市场整体需求保持稳定，下游采买企业采购需求平稳，供需作用下小幅推动梯次热门电芯价格呈上涨趋势，而常规梯次电芯价格受此调整的影响则更为有限。 综合当前市场供需传导情况来看，未来短期内，受梯次热门电芯供应减少的影响，其价格呈现小范围增长趋势，但鉴于梯次市场整体需求始终保持相对稳定，价格上涨空间将十分有限，不会出现大幅波动；常规梯次电芯型号价格则将继续保持平稳运行。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 雷越021-20707873

SMM9月18日讯，SS期货盘面持续呈现弱势震荡的走势。美联储降息完全符合前期市场预期，利多出尽，日盘开盘后期货盘面普跌，SS期货盘面跟跌下行，午后已跌破12900元/吨。在现货市场方面，受SS盘面走弱带动，下游维持谨慎观望态度，但 不锈钢贸易商普遍持货成本偏高，以及下周对十一节前备货需求存在较好预期，日内现货价格持稳运行 。 期货方面，主力合约2511走跌下行。上午10:30，SS2510报12955元/吨，较前一交易日上涨45元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在315-615元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8150元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13250元/吨，佛山均价13250元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷25750元/吨，佛山地区25750元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报25150元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7600元/吨。 尽管市场已进入“金九银十”的传统消费旺季，美联储降息如期落地，为国内采取适度宽松货币政策提供了空间，市场对本月不锈钢价格的预期整体偏强。目前，不锈钢社会库存已连续第九周下降，库存水平接近90万吨，回落至年初水平，市场去化压力有所缓解。 不锈钢炉料镍、铬原料价格依然保持强势，不锈钢成本支撑依旧稳固 。然而，宏观利好尚未落地，不确定性风险依然存在，市场仍持较重的谨慎观望心态。近期SS期货也显示出上行动力不足， 前期制约不锈钢期货盘面的13000元/吨关口以上仍然存在压力，现货下游终端对高价货源的接受度较低，不锈钢现货价格难以探涨 。 后续走势将取决于需求复苏的节奏以及宏观利好的实际兑现情况。  

本周隔膜市场整体持稳，湿法隔膜价格预计延续稳定走势，5μm、7μm和9μm产品主流报价分别持稳于1.35元/平方米、0.78元/平方米和0.75元/平方米；干法隔膜中12μm与16μm产品主流报价分别为0.45元/平方米和0.44元/平方米。 从供需结构看，当前正值材料厂与电芯厂新一轮谈单周期，目前涨价主要传导至了国内电芯厂，与海外电芯厂目前还在谈判阶段，涨价幅度预计在0.08-0.1美元左右。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730

》查看SMM镁现货报价、数据、行情分析 》点击查看SMM镁 产量库存简评 1.1 周度产量 9月12日-9月18日，全国样本镁厂周度产量在18721 吨，周度开工率在61.4％，较上周环比下调1.4%。 1.2 周度库存 1、本周镁锭厂区库存环比增长2.35%，本周厂区库存呈现小幅增长态势，主要由于前期外贸订单集中交付使得本周需求有所缩减，市场成交氛围有所转冷，本周镁锭消耗量小幅下调。 2、本周社会库存环比下降7.87%。库存下降主要受出口大幅增加推动：一方面，近期海外订单成交活跃，且多为即期订单，贸易商积极安排发货；另一方面，出于对十月份出口政策风险的担忧，部分原属第四季度的订单也提前至九月底发出。此外，当前海运费处于较低水平，尤其是欧洲航线，促使部分贸易商选择提前发货以争取投机空间

SMM9月18日讯： 本周镍钴锂等盐类产品价格持续上涨。随着盐类产品的上涨，本周三元、钴酸锂黑粉等镍、钴、锂系数也持续上涨。而铁锂黑粉锂点本周价格也开始上涨，以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为2650-2800元/锂点，环比上周上涨100元/锂点。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为73。5-75%，较上周环比持平，而锂系数在68-71%，也基本较上周持平。而铁锂湿法端，在周一多数企业以观望为主，多数铁锂湿法厂维持代工，但随着碳酸锂本周碳酸锂锂价格上涨，部分上游企业也基本跟涨，但现阶段外采铁锂黑粉生产锂盐的利润率逐渐由八月底的在盈余线徘徊至-5%--8%左右，所以多数在8月中旬复产的回收锂盐企业对采买黑粉等原料态度谨慎，市场成交情绪较上一周平淡。而随着硫酸钴从上月中旬至本月中旬价格的持续上涨，钴酸锂黑粉本周钴锂系数均有一定程度上涨，但因上游报价高涨叠加海外政策尚有不确定性，下游成交较为谨慎。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 本周动力电池价格小幅上涨，主要受碳酸锂价格波动影响。目前动力电芯价格基本依靠成本支撑，极少数厂家能获得溢价。8月份各省市以旧换新补贴陆续到账，新能源车销逐渐回暖。进入9月，中国新能源车零售渗透率逼近60%，再创新高。今年以来累计零售800.8万辆，同比增长25%。9月主机厂积极备库，生产节奏较快，不仅仅是为传统车销旺季“金九银十”备货，更是在为今年年底冲量打下基础。明年新能源车购置税全免变为减半，因此会有一部分新能源车购买需求前置到今年年底。对应到动力电芯的需求来看，目前电芯厂的动力电芯库存平均为1.5-1.7月，下游主机厂需求旺盛，电芯厂排产积极。值得注意的是，商用车市场在下半年增长亮眼，较大的待渗透空间，更大的单车带电量和更为标准化的电芯，使得各大电芯厂开始在商用车动力电池同步发力，排产显著增长。综合来看，目前乘用车动力市场竞争十分激烈，电芯价格难以受供需驱动上涨。 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 杨玏021-51595898

评述：本周（9.12-9.18）国内多晶硅库存出现1.5万吨去库，部分偏头部生产厂家让优惠出货，意在降低库存，同时前期部分订单也补充发货，本周整体出现去库趋势。 》查看SMM光伏产业链数据库

本周电芯价格延续小幅上行。成本方面，碳酸锂价格于7.3万元/吨附近震荡。值得注意的是，当前储能电芯与动力电芯的产量占比已从前两年的1:10提升至1:2.5，意味着储能领域对碳酸锂价格的影响力正逐步增强。供需方面，8月国内储能中标总规模达7.80GW/22.95GWh，功率规模环比上升33.76%，新疆、内蒙古等地项目集中释放，其中独立储能贡献显著增量。考虑到北方地区入冬后施工受限，电芯企业将在9、10月加快项目交付，继续对排产形成支撑。尽管部分企业计划于近期投放新产能，但仍难以根本缓解供应偏紧的格局。政策层面，《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》明确提出，到2027年全国新型储能装机规模达180GW以上。截至2025年上半年，国内新型储能装机已达95GW，预计年底将超110GW。2024年全年新增约40GW，在此基础上，未来两年实现70GW增长目标具备较高可行性。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730