5.28 SMM铸造铝合金早评 盘面：隔夜铝合金2607主力合约开盘22955元/吨，盘中最高触及23010元/吨，随后持续承压回落，最低下探22815元/吨，收盘22885元/吨，较前一结算价下跌150元，跌幅0.65%。开盘后价格快速下探，后续维持低位弱势整理，反弹动能较弱。成交量3977手，持仓量10121手，减少1284手。 基差日报：据SMM数据，5月27日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2607）10点15分收盘价理论升水为670元/吨。 仓单日报：上期所数据显示，5月27日，铸造铝合金仓单总注册量为40386吨，较前一交易日增加273吨。其中上海地区总注册量2747吨，较前一交易日增加0吨；广东地区总注册量10677吨，较前一交易日减少213吨；江苏地区总注册量7832吨，较前一交易日增加0吨；浙江地区总注册量12637吨，较前一交易日增加396吨；重庆地区总注册量5498吨，较前一交易日增加90吨；四川地区总注册量995吨，较前一交易日增加0吨。 废铝方面：昨日SMM A00价格环比上一交易日上涨310元/吨，废铝市场整体跟涨。利废企业开工率维持低位，终端订单跟进乏力，整体采购节奏趋于保守，市场成交清淡。政策端"反向开票"监管持续，合规货源偏紧格局短期难以逆转；进口废铝滞后效应持续显现，实际到港量收缩预计进一步加重供应紧张态势；地缘风险为铝价提供底部支撑，进而拉高废铝价格。但旺季效应全面收尾，终端订单有所减弱；河南等地熟铝系原料库存偏高，抑制采购需求，再生铝市场将延续供需双弱态势。 工业硅方面：5月27日，SMM华东不通氧553#较前一日环比持稳于9100元/吨；通氧553#较前一日环比上调50元/吨至9150元/吨。 海外市场：当前进口ADC12报价上涨20美金/吨至3370-3450美元/吨高位区间，进口即时亏损约为3341元/吨，理论进口窗口继续处于关闭状态。 总结：周三ADC12市场偏强修复，多数企业报价上调100-200元/吨。由于票源持续偏紧，市场对后续合金锭供应收缩的担忧升温，低价货源流通明显减少，持货商挺价意愿增强。废铝采购成本高企，对ADC12价格形成成本支撑。但下游需求恢复仍相对有限，终端订单改善不明显，短期价格上涨主要由成本及供应端驱动。预计短期ADC12市场将维持窄幅震荡，后续需关注原料供应及实际需求跟进情况。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

期货盘面： 隔夜，伦铅开于2016美元/吨，亚洲时段先扬后抑，期间高位2021美元/吨；进入欧洲时段后震荡下行，尾盘探低至2000美元/吨，终收于2001美元/吨，跌幅0.72%。 隔夜，沪铅主力2607合约跳空低开于16690元/吨，盘初轻触高位16710元/吨，多头减仓后震荡下行探低至16580元/吨，终收于16615元/吨，跌幅0.69%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面： 三星工会批准薪资协议，避免罢工风险。报道称台积电3纳米下半年涨价15%，明年或再涨10%。新西兰联储连续第三次维持利率不变，预示或需更早更大幅度加息。欧盟消息人士：欧盟各成员国政府已批准实施针对美国商品进口关税下调的相关立法。 中国市场监管总局部署各地市场监管部门自5月至12月开展信用赋能整治“内卷式”竞争专项行动。长鑫科技科创板IPO获上市委会议通过。港交所：推出黄金期货全市场交易费用豁免优惠。国家统计局：1-4月，全国规模以上工业企业实现利润总额24358.4亿元，同比增长18.2%；1-4月，半导体相关产业快速发展，带动电子专用材料制造、光纤制造、光电子器件制造行业利润分别增长601.7%、347.6%、51.0%。 现货基本面 ： 江浙沪市场流通货源不多，持货商报价稀少。昨日沪铅延续偏强震荡态势，持货商出货积极性尚可，但以电解铅炼厂厂提货源为主，且报价相对坚挺。另再生铅炼厂随行出货，部分报价转为贴水，再生精铅报价对SMM1#铅贴水25-0元/吨，少数地区报升水50元/吨。铅价回升，下游企业高价接货谨慎，部分企业议价较多，仅部分大贴水（对沪铅主力合约）货源有成交。 库存方面：5月27日，LME铅库存减少1350吨为284350吨；截至5月25日，SMM铅锭五地社会库存总量较5月18日减少0.32万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 铅酸电池终端需求走弱，门店新电池库存积压、废电瓶回收量偏少。市场促销频发，厂家采购铅锭意愿低迷。叠加多家再生铅企业计划 6 月中上旬检修结束复产，短期铅价承压因素集中。后续重点关注废电瓶供给，及其对企业复产进度的影响。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

黑钨精矿5月26日的均价报400500元/标吨，其均价在经历了两个多月跌近62%之后出现企稳迹象。目前，钨市场下游采购需求增加，从钨精矿、APT、粉末再到废钨等钨产业链整体成交均有所回暖。市场低价货源逐步减少，行业整体呈现止跌企稳迹象。 黑钨精矿2个多月跌61.88%价格26日出现持稳 当前钨精矿价格下行节奏放缓，场内交易以中低品位矿为主，高品位矿成交相对冷清。随着行业库存持续出清，下游补库采购的需求出现提升，矿山竞拍成交顺畅，成交价略微高于市场零散现货价格，有效提振了市场情绪。25日，广东某钨企公布55%黑钨精矿5月下半月长单报价高于市面零单价格，为市场底部形成有力支撑，行业止跌态势进一步巩固。其具体长单报价为：55%黑钨精矿执行41.4万元/标吨，55%白钨精矿执行41.3万元/标吨，仲钨酸铵长单价格执行66万元/吨。 》点击查看SMM钨现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 钨价在3月16日创下历史高点之后，受需求不佳影响，便整体处于回落态势，而钨价更是经历了2个多月的深度回调。据SMM报价显示，5月26日，黑钨精矿（≥65%）的报价区间为400000~401000元/标吨，其均价为400500元/标吨，与前一交易日持平。400500元/标吨这一均价相较于其3月16日的历史高点1050500元/标吨，2个多月的时间里，黑钨精矿均价下跌了650000元/标吨，跌幅高达61.88%！ 5月以来，国内APT企业检修、减产，减产保价等举措有效消化前期库存。随着原料端价格逐步企稳，冶炼厂挺价意愿增强，下游刚需采购陆续跟进，市场交易活跃度小幅回升。叠加大厂长单定价落地形成支撑，APT价格跌势止步，整体逐步迈入筑底阶段。钨粉末市场持续补跌为主，跌幅有所放缓。近期废钨市场止跌企稳，再生钨企业低价出货意愿不足，废钨成交有所好转。 后市 对于钨的后市，综合来看，在库存有序去化、下游刚需回归及龙头企业定价共识形成的推动下，钨市整体进入筑底修复阶段，后续需重点关注长单落地执行与终端需求回暖节奏。据 SMM 调研，目前下游硬质合金企业库存已降至低位，存在刚需补库需求预期，但受行情尚未完全稳固影响，企业采购偏谨慎，普遍采取小单采购模式。若上游原料库存持续出清、供需矛盾得到缓解，预计 6-7 月钨价将进入企稳整理阶段。 从中长期来看，三季度矿山开采指标衔接空档或将导致市场供应量收缩，叠加传统 “金九银十” 消费旺季预期，产业供需结构将持续优化，进而对钨价形成利多支撑。 推荐阅读： 》广东钨企业长单价格公布钨市止跌企稳态势确立【SMM钨日评】

SMM 5月27日讯： 日内沪铅主力2607合约开于16745元/吨，盘初价格震荡走高，摸高至16810元/吨，随后在16770-16810元/吨区间窄幅震荡，期间多次触碰16800元/吨压力位均未能有效突破，盘中后期转为震荡下行态势，探低至16705元/吨，尾盘小幅回弹，终收于16730元/吨，跌25元/吨，跌幅0.15%。当前铅蓄电池行业身处传统淡季，下游需求疲软，叠加铅价反弹，电池厂采购谨慎。供应端来看，国内原生、再生铅产量小幅回升；海外供需分化，东南亚高品位铅锭供应紧张，澳洲冶炼厂陆续增产。当前多空因素交织，短期铅价预计高位震荡。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM5月28日快讯： 今日9990 镁锭主产区报价16600-16700 元 / 吨，较早间报价基本持平。 今日镁市弱势运行，本周受原材料煤炭价格高升影响，镁价骤然上升至16700元/吨，但当前镁市需求支撑乏力，镁市成交骤冷使得恐慌情绪逐步蔓延，且当前供强需弱格局使得当前意向出货量较高，受此影响，部分厂家下调价格刺激成交，低价货源时而显现拉低市场成交预期，镁价出现走弱趋势，截至到今日晚间，部分镁锭出货价下调至16500元/吨。

2026年5月26日，由浙商期货有限公司、上海有色网信息科技股份有限公司联合主办的“2026 SMM黑色沙龙——杭州站”活动顺利召开。近四十位黑色产业链相关客户参加会议，就黑色产业现状、钢材出口机遇、市场交易热点、钢企风险管理等主题进行分享交流，激发后续钢铁产业合作及交易灵感。 会议致辞 浙商期货有限公司 黑色项目部总监 叶文凯 主持本次会议 浙商期货有限公司 营销培训部经理 吴子蕴对本次会议致辞。 浙商期货有限公司 营销培训部经理  吴子蕴  致辞   主题发言环节 主题发言环节，浙商期货黑色项目部副总监邹强、浙商期货研究中心黑色首席陈凯航、上海有色网资深黑色分析师丁晓莉、浙商期货黑色项目部总监叶文凯分别对二季度钢铁市场、2026年钢材出口、交易风险控制及风险管理进行了主题分享。 浙商期货黑色项目部副总监  邹强 期货交易投资者适当性与风险控制 浙商期货黑色项目部副总监  邹强详细分享了期货交易投资者适当性与风险控制原则。   浙商期货研究中心黑色首席  陈凯航 二季度钢铁市场聚焦 浙商期货研究中心黑色首席  陈凯航认为： 1 、螺纹需求下降，供应去匹配需求。电炉产量坚挺，高炉无法给出利润； 2 、热卷靠国际钢价推动行情，但中国FOB需要处于价格洼地才能有出口优势； 3 、铁矿石供应增加，需求难增，库存高位，成本下降，跌势凸显； 4 、焦煤炒作无法带动钢材，交割问题始终存在，炒作结束后风险更大； 总结：热卷fob决定了热卷期货的价格上限，卷螺价差将会维持高位甚至继续小幅扩大。钢铁原材料价格面临下跌。整体来看，钢材维持逢高做空思路。摸底需要在高炉螺纹产量重新回落的时候才有可行性。   上海有色网资深黑色分析师  丁晓莉 2026 年钢铁出口情况介绍 上海有色网资深黑色分析师  丁晓莉认为： 产能过剩周期下，出口成为国内供需平衡的核心调节器。中国钢铁出口依赖度持续攀升，2025 年已达 27%，国内过剩产能高度依赖海外市场消化。为抢占订单，中国出口价格长期低于印度、土耳其等主要竞争市场，出口定价成为国内钢价的核心牵引，2026 年国内钢价将深度绑定海外定价，当海外价格上行，中国钢材才有一定上探机会。   浙商期货黑色项目部总监  叶文凯 钢企如何利用期货期权进行风险管理 浙商期货黑色项目部总监  叶文凯，从专业角度讲解了钢企如何利用期货期权进行风险管理。此外，在使用期权时，期权费或保证金太高，可以通过调整保障点位、调整到期时间、调整到期时间等措施降低成本。

  SMM 5 月 27 日消息， SS 期货盘面维持偏强震荡格局。截至午间收盘， SS 主力合约报 14995 元 / 吨。现货市场方面，午前 SS 期货盘面偏强运行，部分不锈钢现货贸易商报价试探性上调，但实际高价成交跟进乏力；临近消费淡季，市场对后市价格进一步上涨的信心不足。 SS 期货主力合约偏强震荡。上午 10:15 ， SS2605 报 14970 元 / 吨，较前一交易日上涨 160 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 200-600 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均价上涨 50 元 / 吨；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均持稳，佛山均价持稳；无锡地区冷轧 316L/2B 卷持稳；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价持稳；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷均持稳。 本周不锈钢市场期现同步震荡偏稳，盘面走势主要受产业消息预期主导，整体波动有限。市场情绪分化，贸易商心态偏弱，但下游终端刚需采购韧性充足，叠加贸易商积极出货，市场货源持续去化，整体呈现消息托底、刚需支撑、基本面承压的博弈格局。期货方面，本周 SS 期货止跌企稳、横盘震荡，走势转折核心受印尼产业政策预期驱动。市场预期印尼镍矿供给收紧、铁合金出口将由国企统一管控，推升原料成本预期，对冲宏观悲观情绪，带动盘面止跌回暖。本次期货企稳主要依靠外部消息刺激，不锈钢自身供需基本面支撑力度较弱。现货与库存方面，期货企稳带动现货价格震荡偏稳。虽贸易商受前期降价影响心态偏弱，但终端刚需成交顺畅，叠加代理贸易商降价出货、加速货源流通，本周社会库存小幅回落至 93.92 万吨，低位库存对现货价格形成阶段性支撑。成本端，钢厂持续压减原料采购价格，对冲市场波动，冶炼利润基本持稳，生产意愿充足，行业维持高排产格局。周内主流钢厂 6 月高碳铬铁钢招价格持稳、略超市场预期，体现钢厂刚需托底，原料采购需求整体偏强。整体来看，当前不锈钢市场受宏观、产业消息扰动明显，不确定性较强。美联储换届后鹰派表态偏多，叠加印尼政策频繁变动，市场多空博弈激烈。短期市场依托成本预期和刚需成交维持震荡，但行业临近传统消费淡季，终端需求存走弱压力。叠加钢厂高利润、高排产带来的宽松供给，后续供需错配风险加剧，价格承压空间逐步扩大。短期行情以震荡整理为主，中长期回落风险偏高，后续重点关注美联储政策动向、印尼产业政策落地情况、下游刚需持续性及钢厂排产节奏。