锂矿： 本周锂云母价格依旧下行。 当前多数头部矿山依旧平稳生产，但在需求端，由于碳酸锂价格的持续下行，至部分江西冶炼企业成本与售价持续倒挂，叠加近期江西地区环保督察趋严，部分企业锂渣问题较难处理，致部分冶炼厂排产相应下调，开工率偏低，对外部云母采买需求减弱，云母需求下行明显，价格承压。预计短期内云母价格仍将小幅下行。 本周锂辉石精矿CIF价格依旧持下探趋势。在目前锂价飞速下跌的行情下，锂矿逐渐偏向买方市场，定价模式改变的矿山临单到港价格逐日下探，目前部分澳大利亚的矿到港按11月均价计算预计在1300-1400美元一吨的水平。在进口贸易方面，目前从非洲进口矿石的贸易大量停摆，一是高昂的海运集装箱费用使得国内售价已经难以覆盖从海外进口的运费、海运成本。二是国内锂盐厂、甚至正极材料厂对于现货的压价力度日渐增强。由于锂矿现货每一日都在跌价，使得买方观望心态也有所增加。因此国内现货方面供需双弱，成交量较少。预期后续的锂辉石价格还有持续下探的趋势。   碳酸锂： 近期碳酸锂价格持续下跌， 部分外购锂矿且成本倒挂的锂盐企业以销定产，暂无超出长单之外的生产计划，上游多数锂盐企业按长单稳定出货为主。体量较大的贸易企业也以长协出货，部分贸易企业低价抛售，且近期部分企业库存逐步释放，市场中碳酸锂现货流动供应增量明显。正极材料企业在价格下行周期的观望情绪较浓，仅在价格低位时期零散补库，个别正极材料有年底前清空原料库存的想法，短期市场采购需求难有增量出现。在短期碳酸锂流动货源供需失衡情况下，现货价格仍将承压，后续需关注市场对某盐湖抛货碳酸锂的承接情况及高成本锂盐企业在持续亏损后的排产计划。 氢氧化锂： 当前氢氧化锂市场依旧偏弱。 当前部分厂商实际制造成本虽随外采精矿价格的下行而有所回落，但整体依旧慢于锂盐实际下跌速率，厂商普遍利润空间受到挤压。库存方面，当前氢氧化锂供应端产量有所收缩，部分企业受利润收窄及年末回款需求带动下，采取去库策略，库存缓慢下行。但需求端，当前下游高镍需求依旧处于持续走弱状态，动力、正极端采买意愿偏淡，提货缓慢，市场整体成交氛围清淡，预计短期价格依旧维持下行趋势。 电解钴： 本周电钴价格维持下行。 需求端表现较为寡淡，周内询盘及成交更为清淡。供给端产量较为稳定，社会层面仍有一定的库存，整体供应仍偏宽松。综合来看，目前市场供大于求局势难改，市场需求进一步走弱下，现货价格维持下行。预计下周市场供需格局难改，市场或维持跌势。 中间品 ： 本周钴中间品价格维持下行。 供给端中间品到港量持续，贸易环节亦有部分中间品存量，整体供给充足。需求端受钴盐价格下滑，高价原料采购意愿偏低，需求未有提升。综合供需来看，由于短期现货供需关系略偏宽松，现货价格承压下跌。预计下周，由于钴盐价格下行之势持续倒逼原料价格，因此现货价格仍有一定下行趋势。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周钴盐价格维持下行。 供给端，冶炼厂虽有减量，但前期硫酸钴及氯化钴均有一定的库存积累，加之贸易商库存在内，整体供给较为充足。需求端，动力及数码需求均表现较弱。三元前驱体方面周内几乎零需求，四钴方面仅部分刚需补货。综合市场情况来看，由于钴盐需求较为零星，部分钴盐厂出于库存压力以及资金回笼等原因降价促成交，拉动钴盐价格下跌。预计下周，市场需求弱势局面难改，现货价格或维持下跌。 钴盐（四氧化三钴）： 本周四钴价格维持下行。 从供给端来看，目前整体市场供应较为充足。从下游需求端来看，本周需求较为寡淡，长协订单有延迟拿货趋势，散单询盘维持冷清。综合来看，由于原料钴盐价格持续下行，四钴成本支撑走弱，加之需求弱势，因此现货供大于求下价格维持下行。预计下周整体供需格局难改，现货价格仍有进一步下跌的可能。 硫酸镍： 本周硫酸镍价格延续阴跌行情。 当前硫酸镍价格持续下跌原因为，需求持续疲软，下游前驱体企业端12月订单减量严重，尽管存在少量询单及部分低价少量成交，但当前下游整体成交意愿仍低，以刚需少量补库为主，且意愿系数报价持续走低；年底部分镍盐厂家存在资金回流压力，挺价心理不断走弱。原料端来看，当前系数坚挺在76-77系数高位，但受镍价反弹影响，原料成本或再次上移，上游盐厂出货或出现犹豫心理。后续需关注上游盐厂挺价心理是否再度浮现市场。 三元前驱体： 本周三元前驱体价格下跌。 目前市场的关注焦点仍在明年长单的折扣，主流前驱企业策略仍是保量优先，但不敢轻易谈定折扣，市场仍在僵持阶段，下游意向折扣已在85-90折之间。成本端，本周镍钴价格仍在下调，三元前驱体企业报价联动金属价格跌。需求端来看，海内外需求双弱，正极厂12月排产均存在一定下滑，对前驱体提货需求较弱。供应端，需求的减弱使得前驱企业开工率下行，并且存在一定放大作用。后市预期，镍钴盐仍有下调空间，三元前驱体价格或将随原料价格缓慢下跌。 三元材料： 本周三元材料价格下跌。 成本端，镍钴锂价格持续下降，联动正极材料制造成本下降。动力市场，需求端，11月国内动力电芯厂总体需求均有所走弱，近期部分二、三线电芯厂存在停产现象，12月电池厂去库力度将进一步加大。供应端，正极材料厂对12月态度均较悲观，以销定产，消费市场出现低价抛货、以价保量的现象。预期后市，三元材料价格将随锂价下降继续下行。 磷酸铁锂： 本周，磷酸铁锂价格下行， 市场散单成交稀少，以长单为主。成本端，锂盐价格下跌，磷酸铁价格亦在下跌，铁锂材料生产成本随之下行。供应端，铁锂生产企业按需生产，部分中小企业因未接到12月的新订单而开始停减产；部分铁锂企业库存仍较高，优先去库为主。需求端，动力端和储能端没有明显的需求增量，电芯成品仍在去库，采购磷酸铁锂的量较为有限。预估后市，磷酸铁锂价格仍将下行。 钴酸锂： 本周钴酸锂价格继续下行， 受原料端四钴，碳酸锂降价影响，以及11月底12月初的数码市场需求走弱的影响，头部钴酸锂企业价格下调明显，目前4.4v钴酸锂价格在20-21万元/吨，且仍有谈价空间。因降价明显，下游电芯厂对短期需求也持较悲观态度，会致使需求后移，成交量也较之前减少，钴酸锂市场已由旺季转入淡季。 负极： 本周负极价格继续下行走势。 成本端，低硫石油焦价格在部分厂家下调后持稳；油系针状焦生焦价格微降，由于原料油浆价格支撑较强，针状焦厂家降价空间有限，与下游负极厂博弈情绪严重，预计短期内弱稳运行；石墨化外协价格暂无变动，但受终端需求减弱以及石墨化一体化产能逐步释放，独立石墨化厂家生存空间进一步被压缩，后续价格仍有下跌风险。需求端，年末终端需求下降，同时负极厂商多对库存进行控制，负极材料实际生产存减量预期；市场收缩导致竞争激烈，伴随原料成本降低，预计后续负极价格仍有下跌可能。 隔膜 ： 本周隔膜价格下行。 近期隔膜环节已逐步进入明年年单谈判阶段，但在下游动储需求均有所走弱，下游电池库存高企、且对明年隔膜存一致降价预期的情况下，备采意愿偏弱，多数仅为刚需采购。预计短期隔膜价格依旧承压，以弱稳为主。 电解液：  本周，电解液价格仍小幅下跌。 需求端，终端的动力、储能电芯仍有一定库存，因此对电解液需求较淡，并在锂盐持续下行的情况下，持续对电解液压价。供应端，部分电解液厂感知到市场需求平淡，公告主动停止或延后了电解液建厂、投产计划，同时由于终端市场表现疲软，电解液厂整体开工率进一步下探。成本端，六氟磷酸锂价格持续下跌，溶剂中dmc、emc价格预期在小幅上探后维稳，电解液总成本下降。目前中小电解液厂几乎没有利润空间，价格早已下探至成本支撑位下，预期后市电解液价格仍将微降，但降幅渐缓。 钠电： 钠电正极成交中枢仍较稳， 其中层状氧化物正极报价处5.5-6.5万元/吨价格区间。目前厂家报价多为送样报价，且基于成交量给到较大价格优惠。后续预期进入批量化生产阶段，钠电正极价格仍具下降空间。 下游与终端： 捷威动力11月25日就停工停产消息回应称，天津捷威部分中后台支持部门员工停工，系公司根据战略及业务需求做出的业务调整，未来将视业务需要及组织调整情况，适时恢复相关职能的复工。捷威动力称，天津捷威主要职能是管理和研发，目前盐城和长兴基地正常运行。根据官网披露的信息，捷威动力总部位于天津，拥有盐城和长兴两大生产基地。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻： 【商务部回应石墨出口管制生效是否会影响全球电池供应链】 有媒体提问，12月1日，中国将对石墨实施出口管制，石墨是新能源电池的重要原材料，出口管制会不会对全球的电池供应链产生影响？束珏婷表示，根据履行防扩散国际义务以及维护国家安全和利益的需要，自2006年开始，中国对石墨类相关制品实施临时出口管制，其中就包括作为电池负极材料的相关石墨制品。为更好统筹发展和安全，近期中国政府依法对该临时出口管制措施进行优化调整，有进有出，其中取消了部分低敏感石墨物项的临时管制。束珏婷强调，“在政策制定过程中，我们广泛听取了相关企业和产业的意见，中方将始终致力于维护全球产业链、供应链的安全稳定。” 【韩国政府与主要电池厂商召开石墨供应链检查会议 商定力保国内石墨供需稳定】 韩国产业通商资源部30日召开民官联合石墨供应链检查会议，商定保持紧密合作，力保国内石墨供需稳定。当天，产业部、企划财政部、外交部等政府部门，以及国内三大电池制造商、浦项制铁（POSCO）下属电池材料生产子公司POSCO Future M等企业相关人士与会，各方就确保国内石墨链稳定的方案进行了讨论。 【鹏辉能源：目前由于碳酸锂价格大幅下降 短期内钠电成本不具备显著优势】 鹏辉能源在互动平台表示，钠电研发及量产有序推进中，目前由于碳酸锂价格大幅下降，短期内钠电成本不具备显著优势，一定程度下延缓了钠电大规模商业化进展。                                                          SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 周致丞 021-51666711

11月30日，据SMM调研，今日不锈钢期货早间上涨重回14000点午后震荡下行，现货价格延续昨日氛围继续上涨约100-200元/吨，午后青山开出盘价低于市场预期叠加盘面回落，市场成交转冷。本周到货量较少价格上涨下游补库需求回暖，社会库存继续消化，下周存在钢厂分货，预计重新累库，基本面弱势以及原料端价格上涨较难，不锈钢价格预计区间震荡运行。当日早间304冷轧无锡地区报14000-14150元/吨。304热轧无锡地区报13200-13300元/吨。316L冷轧无锡地区报23800-24100元/吨。201J1冷轧无锡地区报8550-8600元/吨。430冷轧无锡地区报8150-8250元/吨。SHFE10：30分SS2401合约价格14005元/吨，无锡不锈钢现货升水165-365元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 SMM11月30日讯： 昨日， 青山采购的钼铁价格跨上20万元/吨关口， 对钼价近期稳中探涨上行的趋势起到了有利支撑；同时也带动了其他钢厂释放钼铁需求，开始进场采购。 自前日 河南钼矿山招标出售50%钼精矿开标价格达至3030元/吨度后， 钼原料价格整体保持坚挺，散货市场成交有所展开。今日， 45%钼精矿主流议价也在3000元/吨度及以上，偶有更高价格水平成交。 钼铁市场询盘氛围有所活跃，钢厂招标价格小幅上行： 江苏一钢厂开标价格20.1万元/吨（承兑）；山东一钢厂开标价格20.4万元/吨（现款）；黑龙江一钢厂开标价格20.48万元/吨（现款）； 湖南、四川等地钢厂进场但暂未开标。 据SMM了解， 由于前期钼价波动频繁，钢厂担心成本风险过高所以多有延迟进场；现下钼价虽小幅上涨，但并未出现拉涨跳涨状态，所以在生产刚需的推动下钢厂开始释放采购需求。 截至11月30日，本月钼铁招标量已超过1万吨，较10月8000吨的招标量有了明显增长。下游不锈钢市场表示：上周及本周均有刚需采购入场，市场流动性有一定改善。 SMM预计，钢厂的采购需求暂未被满足，在钼价没有出现拉涨、跳涨的状态下将会继续稳定入场。    

SMM11月30日讯：11月30日盘，沪镍主力合约今日开盘价131590元/吨，收盘价131210元/吨，较上一交易日收盘价上调100元/吨。盘内交易较上一成交日走强，成交量增加19867手，持仓量减少1955手。这一组合表示多空观望气氛浓厚，两方均减少了交易，持仓量减少而价格上涨，说明是期货空方认输，开始主动回补平仓（即买入对冲）推升价格。空方虽主动平仓，但其较为理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此多为缓慢上涨，且出现持续性上涨的概率较大。宏观面来看，美联储持续放鸽且多项数据反应美国市场经济下滑，市场对于美联储降息预期提高，大宗商品利好上行。基本面来看，纯镍社会库存仍然显示累库趋势，下游订单暂未大幅转暖，反映至市场今日成交氛围较差。预计后续镍价或继续区间震荡。   》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】

据外电11月30日消息，伦敦期铜价格周四上涨，有望录得四个月来的首次月线升幅，因美元走软，且市场对今年最后一季需求增长怀抱希望。 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜上涨0.2%至每吨8,428美元，本月已累计上涨3.8%。 沪铜主力1月合约收涨0.1%，至每吨68,220元。沪铜主连月线累计上涨1.4%。 美元指数周四跌至三个月低点附近，并将创下一年来最大单月跌幅，这使得以美元计价的金属对其他货币的持有者来说更加便宜。 澳新银行分析师在一份报告中称，能源领域的需求仍是工业金属的一个支撑因素。 与此同时，在最高法院宣布Cobre Panama铜矿的合同违宪后，巴拿马总统指示加拿大矿商First Quantum关闭该铜矿。 澳新银行分析师说：“这使该公司可能达成新协议以维持其运营的希望破灭了。” 供应过剩疑虑使沪镍主连在11月下跌8.6%，为四个月最大月线跌幅。LME期镍也料将连续第四个月下跌。 沪镍收涨0.9%，报每吨131,210元。三个月期镍目前下跌2.3%，至每吨16,735美元。 其他金属方面，沪铝下跌0.3%，收报每吨18,600元；沪铅下滑1.5%至每吨15,810元；沪锡持稳于每吨195,550元；沪锌下跌1.4%至每吨20,765元； LME三个月期铝下跌0.2%至每吨2,210.50美元；；三个月期铅下跌0.8%至每吨2,130.50美元；三个月期锡下跌0.3%，至每吨23,425美元；三个月期锌下跌0.6%至每吨2,486.50美元。

当前正值美联储加息周期尾声，由于美国通胀的超预期回落和美联储偏鸽的表态，市场对于加息结束预期不断升温，月初以来美元指数高位出现大幅回落，此外中美关系也出现缓和迹象，然而一向对宏观情绪较为敏感的期铜却难有亮眼表现，最近仅维持窄幅震荡局面。当前铜价走势较为僵持的原因是什么？短期这种状态会持续吗？ 美联储明年降息预期升温 国内经济仍待恢复 最近外围市场算得上暖意融融，一方面美国通胀超预期回落，且美联储官员相关表态愈发鸽派，市场对于明年5月美联储开启降息之路预期不断升温，美元指数和美债收益率应声而落，出现较大幅度的回调，外围风险偏好出现好转，铜价上方压力减弱。另一方面，中美经贸关系出现改善迹象，出口需求前景也受到一定提振，近期人民币汇率也持续走强，市场信心得到恢复。 不过在利好接踵而至的背景下，期铜反弹幅度十分有限，有色板块重心更是出现明显下移。究其原因，单从宏观面来看，一方面，美联储加息结束的计价已经相对充分，即使美联储鸽声嘹亮，短期也难以形成更多上行动力。另一方面，中美经贸关系改善仍待验证，当前仅能提供情绪面的提振。此外，最近公布的中国经济数据虽有回暖，但经济恢复斜率仍然偏缓，且前期地产端利好不断，但实际改善有限，市场仍在等待更多利好出炉。 废铜供应难言宽松 年底精废价差难有明显抬升 今年以来废铜进口长时间处于亏损状态，贸易商进口积极性整体不高，海关数据显示1-10月份累进口量160.34万吨，同比增加9%，低于年前预期。同时，国内废铜供应仅一季度增长较多，全年整体供应增速不及预期，国内废铜整体供应长期处于偏紧局面，使得废铜价格一直较为坚挺。而9月下旬至10月下旬，精铜价格快速回落，国内精废价差因此不断收窄，提振了精铜消费，精铜制杆开工率有所增长，使得国内精炼铜社会库存不断下滑，精铜价格又随之企稳，随后精废价差不断反弹，目前略高于合理价差，精铜消费替代性明显减弱。 铜矿供应扰动增加 国内精炼铜产量维持高位 今年以来，长期作为国内最大铜矿输送国的智利铜产量并未出现明显反弹，1-9月产量甚至略低于去年，处于近几年极低水平，矿石品位下降、水资源短缺、劳动力问题和不确定的财政制度等都对产量产生了负面影响。最近巴拿马政府表示将继续关闭第一量子矿物公司旗下的铜矿，秘鲁也传来局部供损消息，年底国内冶炼厂和海外矿商对于明年铜精矿加工费的博弈较为激烈。有报道称，智利矿商安托法加斯塔上周与中国某铜冶炼商达成协议，将明年的铜精矿加工精炼费(TC/RCs)敲定为每吨80美元或每磅8美分，较今年下调9%，因“矿石供应紧张且精炼能力扩大”，为三年来首降。 当前国内铜精矿现货加工费也徘徊在80美元附近，较前期有所下滑，反映了年底矿端供需偏紧。此外，国内粗铜供应同样偏紧，限制冶炼厂产出增量。据smm调研，进入11月，仅有2家冶炼厂有检修计划，但粗铜紧张的局面仍困扰着部分冶炼厂，再加上新点火的冶炼厂迟迟未有产量释放出来，导致11月总产量增量有限，认为11月的产量仅会较10月小幅增加仅略高于100万吨。 国内铜社会库存低位 现货升水高企提供支撑 今年下半年以来LME铜库存低位持续反弹，最高升至19万吨，近几个月并未继续回升，基本维持在18万吨附近波动，且最近注册仓单不断回落，注销仓单略有回升，整体来看海外库存累积所带来的利空基本消化，难以继续施压铜价。国内精铜社会库存在传统旺季度过后一度出现明显累积，不过因9月底至10月下旬精废价差快速回落，提振了精铜消费，使得社库重回去化状态，且刷新年内低点，持续为铜价提供支撑。 今年“金九银十”传统旺季，国内铜市需求不算旺盛，海外多个经济体经济数据疲弱使得出口需求难有偏暖表现，且地产端一直难有明显改善也令市场较为忧虑，不过有年末基建赶工线缆消费及新能源消费韧性兜底，国内需求存在一定韧性，叠加万亿国债增发等政策利好，需求前景也不时会得到一定程度的提振。此外，受多因素干扰，国内铜现货升水多数时间处于偏强姿态，同样为铜价提供支撑。 综上所述，美联储加息周期结束，明年年中降息可能性增加，美元指数大幅回调，为铜价提供一定支撑，不过此前市场对此已有预期，期铜反弹高度有限，且国内经济恢复和中美关系等不确定性仍强，市场仍在等待更多利好政策的出炉以得到更多指引。对于铜市本身，供需面与其余金属相比更为坚挺，最近冶炼端仍然维稳，精废差走阔，精铜消费替代性减弱，需求有边际转弱预期，但韧性较强，库存维持低位，使得近期铜价进退维谷，短期仍将延续震荡局面，长期来看仍需等待验证国内经济恢复成色。

进入11月后，沪铝开始振荡下行，接连跌穿多个支撑位后，跌势不仅未见缓和，反而在近日开始加速，期价如今下挫至三个月低位。 目前云南地区铝企减产基本完成了吗？减产幅度如何，后续有扩大减产的可能吗？周初国内铝锭社会库存出现去化，主要受供应减少影响吗？下游消费是否会伴随着淡季的来临不断走弱？沪铝短期期价有企稳迹象吗？文华财经【机构会诊】板块邀请沪铝期货专家为您深入分析。 【机构会诊】：目前云南地区铝企减产基本完成了吗？减产幅度如何，后续有扩大减产的可能吗？ 光大期货有色金属研究总监 展大鹏 ：云南减产基本完成，涉及四家铝企减产共117万吨，减产幅度在10%-40%不等，停产总规模和停产的整体进程基本吻合市场预期和月初的管控要求。后续来看年内其他地区电解铝企业持稳运行为主，市场近期传出关于云南二轮减产的声音，一方面目前暂无相关文件和减产动向，另一方面今年在厄尔尼诺的现象下降水和水站蓄水和去年同期相比有明显改善，年内出现大规模和超预期限产可能性偏低。 中信建投期货工业品事业部负责人 江露 ：云南省内四家电解铝企业已于本月21日左右完成减产，涉及总产能约为117万吨左右。本次减产主要影响云南地区的铝锭供应，影响月度铝锭产量在9.8万吨左右，该部分铝锭主要发往广东和西南地区，减产初期导致华南地区现货偏紧，目前有所改善。短期来看云南地区主要的水电站蓄水情况好于去年同期水平，同时火电及风光发电略有增加，进一步减产的概率较低。中期来看，次年的1、2月是云南地区来水最少的时期，不排除有进一步减产可能。 国投安信期货研究院高级研究员 刘冬博 ：云南地区减产完成，影响产能约115万吨，符合初期计划规模。今年减产时间点比普遍预期提前，当前降水量、水库水位等情况略好于去年同期，但在新增装机非常有限以及云南电解铝运行产能明显高于去年同期的情况下，电力仍显偏紧，存在扩大减产的可能。 【机构会诊】：周初国内铝锭社会库存出现去化，主要受供应减少影响吗？下游消费是否会伴随着淡季的来临不断走弱？ 光大期货有色金属研究总监 展大鹏 ：云南减产在上旬由于隐性库存释放和进口补充纳入考量后，在库存端弱化一部分减产影响，直到下旬减产影响逐步显现，华南地区率先迎来去库状态，北方天气同样影响铝锭的运输和到货量。云南今冬为保铝水供应，对铸锭较高的企业要求减产幅度较大，年底铸锭量仍没有大的增量预期，此外就是主力换月的原因也助力铝锭库存去化。 旺季预期弱化，抑制了下游加工企业的采购积极性。建筑型材企业账期长回款难的经营压力仍在，此前房地产负面的消息也进一步导致行业更加谨慎。工业型材整体平稳，光伏与新能源车型材订单和开工变化不大；年末终端光伏装机表现回暖，但三季度经历终端订单不佳和组件累库压力，前期高增速提前透支部分需求，年末需求爆发力度有限。此外由于欧美国家经济形势以及通胀面临严重挑战，加之铝锭价格内强外弱，限制了铝材的出口，出口同样难见起色。 中信建投期货工业品事业部负责人 江露 ：目前国内社会库存持续去化，供应减少是主要影响因素。一方面云南地区进入枯水期，当地电解铝企业发生部分减产，导致西南地区的铝锭供应在较长的时间出现下滑。另一方面，虽则铝价的回调，进口盈利窗口在上半月关闭，之后随着汇率的走强，进口窗口再次打开，本月的进口量相较于上月亦出现一定下滑。下游消费会随着淡季进一步走弱，随着天气转冷，北方部分工地开始停工，建筑型材有进一步回落的可能。工业型材汽车板块订单较稳定，光伏板块有所下滑。 国投安信期货研究院高级研究员 刘冬博 ：云南减产后国内电解铝运行产能从4300万吨以上回落至4200万吨附近。海关数据显示9、10月原铝进口均达20万吨量级，11月中上旬进口窗口关闭缓解一定进口压力。云南减产显著修复未来数月平衡，虽然下游部分板块依然乏力，但表观消费较国庆节后有企稳迹象。当前去库基本符合季节性表现，近年年末消费表现均不差，预计12月消费会体现韧性。 【机构会诊】：最近沪铝重心不断下移，已经刷新逾三个月低位，短期期价有企稳迹象吗？如何看待后续走势？ 光大期货有色金属研究总监 展大鹏 ：现阶段供应端遵循持续收紧逻辑，当前需求分歧点在于国内政策端释放提振经济信号，给淡季消费冲刺预期加码，现实多板块淡季效应出现，以及北方天气转冷对型材开工和到货周期有负面影响，年内需求能否向上顺利传导仍然存疑。现阶段铝价仍以弱势震荡为主，中长期来看采暖季煤化工原料存在成本支撑下，难出现较大降幅，价格企稳盘整预期较高。后续仍需紧密关注下游开工表现和社库去库进程对需求的佐证。 中信建投期货工业品事业部负责人 江露 ：铝价或延续偏弱运行的状态。近期铝锭库存保持去库状态，但铝价维持偏弱的走势，市场更多交易的还是对消费偏弱的预期。当前电解铝处于供需两弱的局面，供应端的减产和部分加工企业年底冲量一定程度带动铝锭去化，但这种局面最多延续至年底。明年1月消费大概率进一步走弱，而供应端环比去年有一定改善，1月大概率重回累库阶段。考虑到当前冶炼利润较高，铝价还有小幅回落的空间。 国投安信期货研究院高级研究员 刘冬博 ：本周沪铝增仓下行，跌破10月低点形成向下破位，技术面显示压力。华东铝锭现货维持小幅贴水，华南表现尚可，铝棒加工费回升，现货反馈总体有企稳迹象。在供应下降引导下预计年内社会库存有下降空间，且明年预期仍在平衡附近。近期有色金属普遍下跌，利润较高的铝估值有一定修复，在基本面没有重大利空情况下，关注后续去库持续性和现货升贴水变化，预计下跌空间有限，存在反弹机会。

【SMM钼快讯】2023年11月29日，湖南湘钢最新60-B钼铁招标价格为19.9万元/吨（承兑）。    

【SMM钼快讯】2023年11月30日，山东巨能特钢最新60-B钼铁招标价格为20.4万元/吨（现款），招标数量20吨。