期货盘面： 隔夜，伦铅开于2018.5美元/吨，盘初摸高2022.5美元/吨，随后因空头增仓，伦铅震荡下行，欧洲时段出现低位2001美元/吨，终收于2003美元/吨，跌幅为0.64%。 隔夜，沪铅主力合约2405开于16185元/吨，开盘后多头增仓，沪铅震荡上行摸高16315元/吨，终收于16295元/吨，涨幅0.77%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面 ： 上海市场驰宏铅对沪铅2404合约升水30-50元/吨报价；江浙地区江铜铅对沪铅2404合约或沪铅2405合约升水20-50元/吨报价。沪铅运行重心逐步下移，加之江浙沪地区流通货源较少，持货商维持小升水报价，期间炼厂厂提货源贴水同步收窄，但再生铅仍以大贴水出货，下游企业观望慎采，散单市场交投两淡。铅价走弱后河南地区部分冶炼厂贴水收窄，散单成交情况较差。湖南地区持货商对SMM1#铅贴水80-50元/吨报价，品牌铅冶炼厂以长单发货为主暂无报价，下游仍以观望为主，市场成交情况仍十分清淡。再生精铅持货商报价贴水较昨日持平，主流价格对SMM1#铅均价贴水150-75元/吨出厂，下游电池生产企业拿货不多，再生精铅持货商表示近期成交相对清淡。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 宏观方面，日元再刷新低，美联储暂不急于降息，美元指数偏强震荡。伦铅库存高位企稳，0-3贴水外扩至42.46美元/吨。国内基本面上，临近月底国内基本面较此前稍稍转淡，清明节前下游成品库存小幅累增，原料备库积极性普遍较差。而供应方面，受澳洲洪水影响，部分冶炼厂提及进口铅精矿加工费再度下跌及淡季检修预期，原生铅成本支撑较强，再生精铅方面，废电瓶价格随铅价走弱出现松动，再生精铅供应稳中有增。考虑到近期LME铅库存持续累增至20万吨以上屡刷新高且铅价内强外弱行情，铅锭出口转移暂无预期，后续不排除铅冶炼厂库存由降转增的可能性，短期铅价或仍将延续窄幅震荡。

》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格 3.28 SMM铝晨会纪要 盘面：隔夜沪铝主力2405合约开于19380元/吨，最高点19450元/吨，最低点19355元/吨，终收于19440元/吨，较上一交易日涨25元/吨，涨幅0.13%。上一交易日伦铝开于2303美元/吨，最高点2309.5美元/吨，最低点2276美元/吨，收于2303美元/吨，较上一交易日涨3美元/吨，涨幅0.13%。 宏观面：（1）国家统计局：1—2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额9140.6亿元，同比增长10.2%（利多★）；（2）北京住建委官方网站显示，2021年8月出台的《北京市住房和城乡建设委员会关于进一步完善商品住房限购政策的公告》已失效，意味着北京取消了离婚三年内不得购房限制（利多★） 基本面：（1）3月26日，梅特罗矿业（Metro Mining Ltd）宣布恢复铝土矿生产供应，采矿于3月25日恢复，预计于3月26日开始装船（利空★）；（2）山东省生态环境厅：印发电解铝、水泥行业建设项目温室气体排放环境影响评价技术指南（利多★） 现货：周三华东地区持货商积极出货为主，现货货源充足，接货方刚需采购为主，成交有所好转，现货贴水持稳。SMM统计无锡地区（不含杭州、常州、海安等地）铝锭库存26.83万吨，较上一交易日减少0.16万吨。SMM A00铝价对2404合约贴水90元/吨，较上一交易日持平。第二交易时段，盘面运行重心有所上移，持货商跟盘调价出货为主。中原地区现货成交尚可，下游刚需采购为主，现货贴水小幅收窄。SMM统计巩义地区铝锭库存约16.10万吨，较上一交易日增加0.19万吨。SMM中原价对2404合约贴水190元/吨左右，较上一个交易日上调20元/吨。 总结：宏观面上，欧洲央行降息预期增强，俄乌局势愈演愈烈给予大宗商品价格上涨动力。基本面上，供应端5月存在增产预期，但云南旱情局势尚不明朗。消费端传统旺季到来叠加政策端持续发力带动需求，各加工板块开工率有所抬升。短期基本面宏观面利多共振，或可支撑铝价偏强震荡。

【3.28镍晨会纪要】3月27日，金川升水报2300-2500元/吨，均价2400元/吨，均价与上一交易日相比上调300元/吨，俄镍升水报价-500至-200元/吨，均价-350元/吨，较前一交易日相比持平。今日早间沪镍延续下行。今日现货市场成交氛围较好，下游采购意愿受自身原料库存影响开始回暖。此外据SMM调研了解，本周受海外镍板到货节奏影响，周内供应呈现增加态势。今日镍豆价格125900-127000元/吨，较前一交易日现货价格减少2200元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为13323元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高13323元/吨）。 纯镍：3月27日盘，沪镍主力合约开盘价131430元/吨，收盘价129510元/吨，较上一交易日收盘价减少2270元/吨。盘内交易较上一成交日走强，成交量增加53830手，持仓量减少1249手。该组合显示多空双方交易兴趣较浓，但空方不愿意继续增仓，而持仓量减少和价格下跌显示多方急于平仓，多方止损行为明显。因此，在价格大幅下跌后，一旦持仓量出现增加则显示多方开始重新介入，价格出现反弹的概率较大。宏观面来看，美国至3月20日美联储利率决定(上限)录得5.5%，美联储再次按兵不动，鲍威尔发言尚未透露明显降息节点，本次利率决定对市场影响较小。基本面方面来看，镍矿审批进展加速，印尼中间品项目陆续放量，市场对于原料供给偏紧的预期开始转弱。但另一方面，受镍价大幅下跌影响，现货市场成交氛围转暖，下游采购情绪恢复。综上预计镍价后续震荡偏弱运行。 镍铁：3月27日讯，SMM8-12%高镍生铁均价933元/镍点（出厂含税），较前一工作日价格下调0.5元/镍点。供给端来看，虽近期镍矿配额审批速度已出现明显加快，但自矿山至冶炼厂仍需时间，从而预计3月期间镍铁产量预计仍于低位。但国内终端需求持续性低迷部分贸易商及铁厂报价出现下调。需求端来看，周内不锈钢终端需求持续呈弱，从而需求端并未给高镍铁起到提振作用。综上，当前不锈钢终端需求依旧呈现弱势，从而供给端呈现累库趋势，预计当前镍铁价格呈弱。 硫酸镍：3月27日，SMM电池级硫酸镍指数价格为30656元/吨，较前一工作日下调55元/吨，电池级硫酸镍价格为30500-31000元/吨，均价较前一工作日持平。本周询盘活跃度仍维持较高，下游对4月上旬原料备采积极。原料系数价格持稳运行，硫酸镍成品利润已得到修复，成本端对硫酸镍价格向上驱动作用有所走弱。受镍价震荡下行影响，下游对高价硫酸镍观望心态日渐浓厚，存部分前驱体企业下调硫酸镍报价带来指数价格的小幅下行。供需紧张暂未完全得到缓解阶段，硫酸镍价成交价格暂稳运行。 不锈钢：3月27日盘，SS合约2405合约收盘价为14450元/吨，继3月19日以来SS合约持续下跌，日内SS合约最低点位跌至13280元/吨，至午后盘面走强拉涨涨幅0.45%，今日成交256138手，较上一交易日增加65527手，持仓量169192手较上移交易日减少-10486手，今日成交前五机构总成交量292638 1手，增加73107手；多头持仓前五机构总多单量为40232手，减少3087手；空头持仓前五机构总空单量为58016手，减少-5080手。不锈钢持续下跌至底，多方力量增强，市场对5月宏观预期整体仍然较好，而4月钢厂减产概率较大，供需格局改善预期下05合约仍有一定反弹空间，短期内多空双方成交均较为活跃，新进入的多方主动增仓，空头止盈离场但远月仍以空方力量为主，预计将持续震荡运行。

SMM3月27日讯：3月27日盘，沪镍主力合约开盘价131430元/吨，收盘价129510元/吨，较上一交易日收盘价减少2270元/吨。盘内交易较上一成交日走强，成交量增加53830手，持仓量减少1249手。该组合显示多空双方交易兴趣较浓，但空方不愿意继续增仓，而持仓量减少和价格下跌显示多方急于平仓，多方止损行为明显。因此，在价格大幅下跌后，一旦持仓量出现增加则显示多方开始重新介入，价格出现反弹的概率较大。宏观面来看，美国至3月20日美联储利率决定(上限)录得5.5%，美联储再次按兵不动，鲍威尔发言尚未透露明显降息节点，本次利率决定对市场影响较小。基本面方面来看，镍矿审批进展加速，印尼中间品项目陆续放量，市场对于原料供给偏紧的预期开始转弱。但另一方面，受镍价大幅下跌影响，现货市场成交氛围转暖，下游采购情绪恢复。综上预计镍价后续震荡偏弱运行。   》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】

SMM3月27日讯：基本面供强需弱，氧化铝主连自3月22日刷以来新高至3405元/吨后持续偏弱，今日午后持续反弹，截至日间收盘涨0.30%，暂止三连跌。 氧化铝主连走势： 》点击查看金属期货走势 现货价格 今日，SMM氧化铝现货均价较前一日几乎持平，跌幅为0.09%。3月26日西澳FOB氧化铝价格为367美元/吨，美元/人民币汇率中间价在7.23附近，该价格折合国内主流港口对外售价约3347元/吨左右，高于国内氧化铝价格35.51元/吨，氧化铝现货进口窗口维持关闭状态，但进口亏损有所收窄。 SMM氧化铝现货均价变化走势： 》点击查看SMM氧化铝现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格 基本面 供应端： 铝土矿方面，据SMM调研显示，几内亚将发展国内氧化铝生产力。3月25日，Alteo Alumina宣布将在几内亚科纳克里的博凯建设和运营一座新的氧化铝厂。此前，阿联酋环球铝业（EGA）子公司几内亚氧化铝公司宣布计划建立一座年产能100万吨的氧化铝精炼厂。这两个项目都被几内亚指定为“国家利益项目”，敦促矿业公司为当地铝土矿加工建设精炼设施，提升本国的氧化铝生产力。 国内氧化铝企方面，据SMM调研显示，广西地区某氧化铝厂近日因天然气输送管道故障，焙烧炉全停，目前企业已展开检修，检修周期初步预计在3-5天，期间产量影响2.4万吨左右，涉及年产能220万吨。 产量方面，据SMM调研显示，晋豫矿山仍未传出确切复产计划，晋豫地区氧化铝企业整体复产进度较慢。SMM预计3月氧化铝日均产量为21.75万吨/天，总运行产能为7937万吨左右，同比增1.48%。 国内氧化铝产量变化走势： 》点击查看SMM氧化铝产业链数据库 需求端： 上周交割品氧化铝连续批量的高升水成交对北方现货价格形成一定支撑，但考虑相关部门预测云南省存在中旱及以上等级气象干旱，4月云南地区降水或偏少2至5成，云南此次复产暂维持正常启动，但其他待复产电解铝产能存在被搁置的可能性。 SMM展望 基本面来看，供应端随着部分氧化铝企业陆续进入复产状态，阶段内供应增量仍有预期；需求端云南待复产电解铝产能面临搁置风险，SMM预计短期内氧化铝价格或震荡运行。 推荐阅读： ► 氧化铝产量增加带动铝土矿需求增长 供给端扰动频频2024年铝土矿供应或难有过剩 ► 2024年国内氧化铝价格或受紧平衡格局支撑维持成本线上震荡

SMM3月27日期货讯： SMM3月27日讯：3月27日盘，SS合约2405合约收盘价为14450元/吨，继3月19日以来SS合约持续下跌，日内SS合约最低点位跌至13280元/吨，至午后盘面走强拉涨涨幅0.45%，今日成交256138手，较上一交易日增加65527手，持仓量169192手较上移交易日减少-10486手，今日成交前五机构总成交量292638 1手，增加73107手；多头持仓前五机构总多单量为40232手，减少3087手；空头持仓前五机构总空单量为58016手，减少-5080手。不锈钢持续下跌至底，多方力量增强，市场对5月宏观预期整体仍然较好，而4月钢厂减产概率较大，供需格局改善预期下05合约仍有一定反弹空间，短期内多空双方成交均较为活跃，新进入的多方主动增仓，空头止盈离场但远月仍以空方力量为主，预计将持续震荡运行。

3月27日，据SMM调研，今日不锈钢现货趋于稳定，现货价格超跌后下游询盘成交以及部分贸易商抄底投机需求存在较为明显好转，日内青山发布文件允许代理在限价下100元/吨幅度内自主调整，本周分货供应出现明显下滑，且仓单消化较弱，现货价格跌至底部成交好转，预计库存将转为去库，价格持稳运行。当日早间304冷轧无锡地区报13400-13800元/吨，304热轧无锡地区报12900-13000元/吨。316L冷轧无锡地区报24100-24400元/吨。201J1冷轧无锡地区报8600-8800元/吨。430冷轧无锡地区报8100-8200元/吨。SHFE10：30分SS2405合约价格13325元/吨，无锡不锈钢现货升水195-495元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

2024年3月27日日讯 日内沪铅主力2405合约开于16165元/吨，开盘后沪铅先抑后扬，期间沪铅下行至16140元/吨，随后因空头减仓，沪铅震荡上行摸高16235元/吨，尾盘小幅回落，终收于16185元/吨，涨30元/吨，涨幅0.19%，今日录得一阳柱，承压10日均线，持仓量减少2524手至48818手，成交量减少7473手至42072手。 近期，部分地区原生铅冶炼厂检修，再生铅冶炼厂生产情况相对稳定，但因临近铅蓄电池传统消费淡季，下游企业采购积极性较为平淡，综合来看，沪铅短期内维持窄幅震荡。 》订购查看SMM金属现货历史价格