SMM3月26日讯：部分钢厂仍存有对焦炭第七轮降价的预期以及市场对后市需求信心的不足，虽然钢厂利润有所改善，但钢厂仍旧以按需采购为主，焦化厂在仍旧处于小幅亏损的情况下，焦企开工短期难有明显改善。在供需双弱的格局下，市场悲观情绪击落了“双焦”。截至26日日间行情收盘，焦煤主力期货跌3.24%，焦炭主力期货跌3.97% 消息面 3月25日，中国煤炭运销协会发布《2024年2、3月份煤炭市场分析及后期走势预测》。2月份以来，我国宏观经济呈现企稳回升态势，工业生产恢复势头良好，季节性煤炭需求比较旺盛，煤炭消费同比稳定增长。煤炭企业扎实做好煤炭生产、销售、运输工作，确保下游行业用煤需求，全国煤炭产量同比下降，煤炭进口快速增长，煤炭供应比较充足，市场供需关系转弱，煤炭市场价格明显下跌。后期，预计我国宏观经济回升向好将对煤炭需求形成支撑，而季节性煤炭需求将继续回落，今后一段时间我国煤炭需求同比有望平稳增长，煤炭供应将维持较高水平，煤炭供需关系总体可能偏弱，煤炭市场价格或将弱势调整。 》点击查看详情 据大连商品交易所3月25日消息，根据《大连商品交易所指定交割仓库管理办法》《大连商品交易所指定交割仓库资格与监督管理规定》等有关规定，经研究决定：增加山焦销售日照有限公司、山西亚鑫新能科技有限公司为焦煤指定厂库。 【国家能源局：建立煤炭产能储备制度 提升煤炭供给体系弹性】 国家能源局印发《2024年能源工作指导意见》，其中提出，强化化石能源安全兜底保障，深入研究实施油气中长期增储上产发展战略。加大油气勘探开发力度，推进老油田稳产，加快新区建产，强化“两深一非一稳”重点领域油气产能建设。有序释放煤炭先进产能，推动已核准项目尽快开工建设，在建煤矿项目尽早投产达产，核准一批安全、智能、绿色的大型现代化煤矿，保障煤炭产能接续平稳，在安全生产基础上，推动产量保持较高水平。建立煤炭产能储备制度，加强煤炭运输通道和产品储备能力建设，提升煤炭供给体系弹性。 国家能源局3月22日发布的《2024年能源工作指导意见》还指出，坚持把保障国家能源安全放在首位。其中提出三项主要目标：1）供应保障能力持续增强，全国能源生产总量达到49.8亿吨标准煤左右，发电装机达到31.7亿千瓦左右，发电量达到9.96万亿千瓦时左右；2）能源结构持续优化，非化石能源发电装机占比提高到55%左右，非化石能源占能源消费总量比重提高到18.9%左右；3）质量效率稳步提高，煤电“三改联动”持续推进。长江证券认为，《意见》强调2024年我国将印发实施指导火电转型发展的相关政策机制，这意味着火电支持政策并未止步。《意见》表示2024年煤炭稳产增产，有序释放煤炭先进产能，火电成本端压力有望延续释放。 焦炭不到三个月跌22.84% 钢焦企业将激烈博弈第七轮是否提降 》点击查看SMM钢铁频道煤焦价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM报价显示： 炼焦煤市场： 3月26日，临汾低硫主焦煤报价1850元/吨。唐山低硫主焦煤报价2050元/吨。焦煤市场成交依旧偏弱运行，部分煤种价格小幅下跌。 焦炭市场： 3月26日，一级冶金焦-干熄全国均价为2230元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为2090元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1840元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1758元/吨。 从SMM一级冶金焦-干熄全国均价的历史价格走势可以看出，截至3月26日，其均价进入2024年经历了6轮提降，而其均价也由1月2日的2890元/吨降至3月26日的2230元/吨，不到3个月的时间里，其均价下跌了660元/吨，跌幅为22.84%。 后续来看，炼焦煤市场方面：焦企开工持续低位，下游钢厂仍有焦炭降价预期，因此焦企短期仍将延续按需采购，整体心态依然较为悲观。加之供应端，焦煤整体供应偏稳，因此，在需求持续低位，焦煤供应仍旧偏宽松，因此，焦煤价格短期仍将稳中偏弱运行。焦炭市场方面：从供需基本面来看，由于钢厂需求偏弱，仍旧以按需采购为主，且部分钢厂仍旧有焦炭第七轮降价的预期，因此，焦企开工短期难有明显改善。焦炭基本面延续供需双弱的格局。成本方面，虽然煤价的持续下跌，在一定程度上修复了焦化厂利润，但目前焦化厂仍旧小幅亏损，盈利情况仍旧偏差，对第七轮降价抵制心理较强。因此，综合来看，钢焦博弈将逐渐激烈，焦炭价格短期将持稳运行。 机构声音 申银万国的研报指出：煤焦：焦煤现货价格持续下滑，焦炭第六轮提降全面落地。焦煤产能释放仍存提升空间，但近期产区安监力度不减、叠加焦煤价格走弱、短期产量增幅受到约束；目前焦煤整体库存处于同期低位，但上游库存压力明显增加。焦企亏损幅度进一步扩大，焦炭产量持续下滑；当前焦炭全口径库存处于同期低位，但焦化厂端库存压力仍存。终端用钢需求缓慢回升，铁水增产速度偏缓，钢厂对双焦的采购积极性较弱、原料库存水平持续回落。综合来看，当前市场仍处供需双弱格局，需谨慎看待双焦价格的上方空间，关注终端用钢需求的回暖程度以及铁水产量的回升情况。 一德期货研报指出：焦炭市场，预计本周钢厂提降第七轮，存在博弈，焦化厂连续去库，但市场情绪较弱，钢厂被动到货比较多，主动去库意愿不强。第六轮提降全面落地供应持续收紧，提降幅度为100—110元/吨，焦炭基本面有所好转，焦煤价格持续让利，原料煤价跌幅扩大，短期市场继续下行压力较大。近日终端消费表现有所好转，钢材成交量有所回升，成材价格小幅上涨，本周铁水上涨，钢厂有复产计划。近日投机环节进场拿货，焦炭基本面开始改善。焦煤市场偏弱运行，煤矿开工恢复不及预期，部分煤矿有所减量，供应端恢复有限。第六轮提降全面落地，焦企亏损增加，钢厂现货价格上涨，成交量增加，亏损转好。目前根据检修测算，钢厂后期有复产意愿，但复产偏慢，煤矿复产进度同样偏慢，短期维持供需双弱。 华泰期货研报认为：焦炭方面，本周第六轮提降全面落地，焦企利润再度压缩，加之钢厂盈利能力减弱，长期亏损且销售压力下焦企生产积极性不高，生产维持低位且供应端累库压力较大，钢材消费启动缓慢，铁水产量稍有回升，短期供需矛盾犹存，近日关注焦企成本变动以及钢材的需求回升表现。焦煤方面，近期主产区部分煤矿因事故及检查影响有减产情况出现，短期内供应难有明显提升，长期市场对焦煤供应仍存减产预期，需求端受焦化钢厂亏损影响仍显疲软，原料煤库存持续下降，钢材端压力传导至原料端，后续关注焦煤供应变化与钢材去库情况。 推荐阅读： 》大手笔！中国神华将拿出449亿进行分红！2023年净利同比降14.3% 因煤炭价格下跌

【3.27镍晨会纪要】3月26日，金川升水报2000-2200元/吨，均价2100元/吨，均价与上一交易日相比上调50元/吨，俄镍升水报价-500至-200元/吨，均价-350元/吨，较前一交易日相比上调50元/吨。今日早间沪镍延续下行，较昨日相比继续下行。今日现货市场成交氛围有所好转，下游采购意愿受自身原料库存影响开始回暖。此外据SMM调研了解，本周内或将有部分海外精炼镍到货，周内供应呈现增加态势。今日镍豆价格128100-129200元/吨，较前一交易日现货价格减少2425元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为11123元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高11123元/吨）。 纯镍：3月26日盘，沪镍主力合约开盘价132880元/吨，收盘价131780元/吨，较上一交易日收盘价减少1550元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量减少20976手，持仓量减少1689手。该组合表明多空双方均减少了交易而倾向观望，但多方在主动平仓。成交量减少显示多方平仓较为理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此行情多为平缓下跌，且出现持续性下跌的概率较大。宏观面来看，美国至3月20日美联储利率决定(上限)录得5.5%，美联储再次按兵不动，鲍威尔发言尚未透露明显降息节点，本次利率决定对市场影响较小。基本面方面来看，镍矿审批进展加速，印尼中间品项目陆续放量，市场对于原料供给偏紧的预期开始转弱。但另一方面，受镍价大幅下跌影响，现货市场成交氛围转暖，下游采购情绪恢复。综上预计镍价后续震荡偏弱运行。 镍铁：3月26日讯，SMM8-12%高镍生铁均价933.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日价格下调9元/镍点。供给端来看，虽近期镍矿配额审批速度已出现明显加快，但自矿山至冶炼厂仍需时间，从而预计3月期间镍铁产量预计仍于低位。但国内终端需求持续性低迷部分贸易商及铁厂报价出现下调。需求端来看，周内不锈钢终端需求持续呈弱，从而需求端并未给高镍铁起到提振作用。综上，当前不锈钢终端需求依旧呈现弱势，从而供给端呈现累库趋势，预计当前镍铁价格呈弱。 硫酸镍：3月26日，SMM电池级硫酸镍指数价格为30711元/吨，较前一工作日持平，电池级硫酸镍价格为30500-31000元/吨，均价较前一工作日持平。本周询盘活跃度仍维持较高，下游对4月上旬原料备采积极。原料系数价格持稳运行，硫酸镍成品利润已得到修复，成本端对硫酸镍价格向上驱动作用有所走弱。受镍价震荡下行影响，下游对高价硫酸镍观望心态日渐浓厚，但供需紧张暂未完全得到缓解阶段，硫酸镍价格下行承压。 不锈钢：3月26日，据SMM调研，今日不锈钢现货继续下跌，当前虽青山德龙对代理均有限价要求，但社会库存高企，下游需求不佳市场降价难以制止，甚至存在部分小型贸易商退出市场以远低于主流价格成交，当前不锈钢供强虚弱，不锈钢行情将持续弱势。当日早间304冷轧无锡地区报13400-13800元/吨，304热轧无锡地区报12900-13000元/吨。316L冷轧无锡地区报24100-24400元/吨。201J1冷轧无锡地区报8600-8800元/吨。430冷轧无锡地区报8100-8200元/吨。SHFE10：30分SS2405合约价格13375元/吨，无锡不锈钢现货升水195-495元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

SMM3月26日讯：受持续累库以及RKAB审批加速镍矿供紧缓解影响，近期沪镍主连持续走弱，3月下旬以来仅少日收涨，截至今日日间收盘跌2.08%，连续三日飘绿。伦镍走势亦然，今日跌幅较沪镍小，截至15:53分跌0.13%。 沪、伦镍走势变化： 》点击查看金属期货走势 现货市场 3月下旬以来， SMM 1#电解镍 现货均价持续下行，26日较前一日跌1.76%。据 SMM调研 显示，3月25日现货市场成交氛围有所好转，下游采购意愿受自身原料库存影响开始回暖。此外，本周周内或将有部分海外精炼镍到货，供应呈现增加预期。 SMM 1#电解镍现货价格变化走势： 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面 供需端： 产量方面，预计3月全国精炼镍产量为2.5万吨，环比小幅增加。据SMM调研了解，3月期间受镍价持续上行影响，厂家生产电镍积极性仍存，并且随着电镍扩产进度影响，部分电镍厂产量仍然保持爬升状态。但3月期间原料价格的快速上涨导致部分外采电镍厂的原料供给有一定困难，或将影响小部分电镍产量。SMM预计3月精炼镍产量环比或增1.6%。 国内精炼镍月度产量变化走势： 镍矿方面，目前来看，尽管当前RKAB审批配额量尚未完全实现满足今年预计的市场需求，但据SMM了解，冶炼端综合考虑自身生产所需库存及4月上旬即将到来的Idul Fitri（开斋节）因素影响，目前基本完成短期备库，前期供应偏紧因素对当前冶炼厂生产影响程度明显减弱。 库存： 今年以来，国内及LME镍库存持续累积，3月22日SMM六地纯镍库存较前一周（3月15日）累库522吨，其中镍板累库522吨。据SMM调研了解，下游受镍价下行影响，恢复部分刚需采购，现货成交氛围好转。但受下游实际需求并未增长而上游供应持续增量，供强需弱的格局下，累库持续。预计本周社会库存受海外镍板陆续到货影响，或为继续小幅累库的趋势。 LME镍库存上周周内库存表现相对平稳，3月22日较前一周（3月15日）累库约3800吨。进入本周，3月25日库存较3月22日减390吨，其中， 釜山仓库降幅最大 为372吨，鹿特丹仓库减48吨，新加坡仓库增30吨。 国内分地区纯镍社库变化走势： 》点击查看SMM镍产业链数据库 需求端： 上周受镍价下行影响，下游开始进行补库采购，分行业来看，周内采购主要集中在合金特钢领域。但值得注意的是，下游对于未来的终端需求持悲观预期，且部分下游表示今年订单同比去年有明显下滑。 SMM展望 整体来看，基本面供应端精炼镍产量本月为增加预期，RKAB审批加速镍矿供应趋紧缓解；需求端下游尽管有补库采购，但未来终端需求为偏弱预期，叠加累库持续，本周镍价或震荡偏弱运行。

SMM3月26日讯：3月26日盘，沪镍主力合约开盘价132880元/吨，收盘价131780元/吨，较上一交易日收盘价减少1550元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量减少20976手，持仓量减少1689手。该组合表明多空双方均减少了交易而倾向观望，但多方在主动平仓。成交量减少显示多方平仓较为理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此行情多为平缓下跌，且出现持续性下跌的概率较大。宏观面来看，美国至3月20日美联储利率决定(上限)录得5.5%，美联储再次按兵不动，鲍威尔发言尚未透露明显降息节点，本次利率决定对市场影响较小。基本面方面来看，镍矿审批进展加速，印尼中间品项目陆续放量，市场对于原料供给偏紧的预期开始转弱。但另一方面，受镍价大幅下跌影响，现货市场成交氛围转暖，下游采购情绪恢复。综上预计镍价后续震荡偏弱运行。   》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】

SMM3月26日期货讯： SMM3月26日讯：3月26日盘，SS合约2405合约今日开盘价13420元/吨，收盘为13330元/吨，较上一交易日收盘价下跌90元/吨，今日SS合约延续弱势下跌，成交量为190611手，较上一交易日减少66784手，持仓量为179678手，较上一交易日增加2132手；今日成交前五机构总成交量219531手，增加减少62264手；多头持仓前五机构总多单量为43319手，增加2816手；空头持仓前五机构总空单量为63096手，减少2019手；当前多空双方均减少了交易而选择观望，不锈钢现货价格持续下跌并未刺激下游采买成交，但当前利润亏损严重，空方对后市继续下跌把握不大减少持仓，多方主动介入后续出现底部反弹概率增大，但不锈钢基本面及现货成交弱势钳制期货走势，预计SS合约仍将偏弱震荡。

3月26日，据SMM调研，今日不锈钢现货继续下跌，当前虽青山德龙对代理均有限价要求，但社会库存高企，下游需求不佳市场降价难以制止，甚至存在部分小型贸易商退出市场以远低于主流价格成交，当前不锈钢供强虚弱，不锈钢行情将持续弱势。当日早间304冷轧无锡地区报13400-13800元/吨，304热轧无锡地区报12900-13000元/吨。316L冷轧无锡地区报24100-24400元/吨。201J1冷轧无锡地区报8600-8800元/吨。430冷轧无锡地区报8100-8200元/吨。SHFE10：30分SS2405合约价格13375元/吨，无锡不锈钢现货升水195-495元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

》查看SMM镁现货报价、数据、行情分析 今日主产区90镁锭的市场主流成交价格为17600-17700元/吨 ，今日镁价持稳运行，镁厂受整体亏损严重影响而挺价情绪浓厚，市场低价现货资源难寻，需求恢复速度缓慢，高价成交也并不顺畅，供需双方处于僵持及博弈状态。 从供需面分析，供应端，镁厂因持续亏损而陆续开始执行减产或停产计划，镁锭供应端压力有所缓解；需求端，下游仍旧按需采购为主，贸易商囤货意愿较弱，实际需求释放依旧较为缓慢，且采购压价情况严重。供强需弱的供需格局有所缓解，但考虑到前期累积的镁锭库存，镁锭供应端累库情况仍需谨慎对待。SMM分析认为，近期市场较为平静，鉴于厂家亏损持续，镁价再降艰难，但下游需求并未有明显利好消息，镁价上涨动力不足，镁价涨跌两难。 》点击查看SMM镁现货历史价格

SMM2024年3月26日日讯 日内沪铅主力2405合约开于16230元/吨，开盘后空头减仓，沪铅震荡上行摸高16255元/吨，随后受伦铅下行拖累，沪铅震荡下行探低至16145元/吨，终收于16155元/吨，跌85元/吨，跌幅0.52%，今日录得一阴柱，持仓量减少3194手至51342手，成交量增加6460手至49545手。 铅市场供需双弱，由于原生铅冶炼厂检修增加，供应阶段性减量，铅锭社会库存转为去库化，但下游铅蓄电池消费淡季态势显现，下游企业按需慎采，市场活跃度较低，综合来看，沪铅维持窄幅震荡。 》订购查看SMM金属现货历史价格