8月无取向硅钢现货市场成交表现进一步恶化，市场成交价格下调200-300元/吨。且截止9月6日，无取向-上海宝钢B50A800资源实际成交价在4950元/吨左右，无取向-广州宝钢B50A800资源实际成交价在4700元/吨左右，无取向-武汉武钢50WW800资源实际成交价在4700元/吨左右，硅钢价格月初表现同样较差。 需求方面，根据SMM调研，与上月相比，多数贸易商8月硅钢成交量进一步减少，仅在8月底出现一波集中采买。原因如下，一方面，8月硅钢市场仍处于淡季，需求出现继续下降，尤其是下游汽车行业，订单情况没有好转，对无取向硅钢实际需求下降；另一方面，8月底临近传统旺季，部分下游终端为应对可能到来的订单增加，集中采买一波原料，后续采购策略依旧偏谨慎。 供应方面，根据SMM调研，8月各大主流无取向硅钢钢厂，实际排产为94.05万吨，环比-4.18万吨，-4.26%，同比+4.75万吨，+5.32%。8月硅钢实际供应出现减少，主要是因为鞍钢高炉检修，加之淡季导致实际需求下降，硅钢供需矛盾进一步加剧，钢厂在硅钢生产方面利润较差，所以产量有所下降。市场流通方面，根据SMM调研，贸易商出货情况继续下降，加之贸易商看弱情绪依旧浓厚，对传统旺季也不抱有希望，基本以履行年度合同为主，库存保持较低水平，防止高位拿货，因此8月贸易商无取向硅钢资源供应依旧较少。 后续来看，钢厂9月接单情况明显转好，但部分钢厂通过降价来获取订单，使得自身硅钢方面利润更差，实际需求并未有明显起色，供需并不匹配，后续存在减产风险。贸易商经营状态相对平稳，且保持较低库存，采购策略偏谨慎，加之中秋、国庆等节前补库需求，价格存在止跌预期。因此，预计9月无取向硅钢价格或先跌后稳运行。

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM9月6日讯： 据SMM数据显示，2024年8月份中国电解铝行业含税完全成本平均值为17,188元/吨，环比下降0.45%，同比增长10.46%，主因辅料及电价出现小幅下降。2024年8月SMM A00现货均价约为19,130元/吨（7月26日-8月23日），国内电解铝行业平均盈利约为1,943元/吨，环比减少26.57%，主因周期内SMM A00铝月均价下跌明显。 截至2024年8月底，国内电解铝运行产能达到4,349.1万吨，行业最高完全成本约为19,969元/吨，若行业采用月均价测算，8月份国内92.4%的电解铝运行产能处于盈利状态，7.6%的电解铝运行产能，即近331万吨产能完全成本高于8月SMM A00铝月均价。   从电解铝产能的成本分布区间上看： 8月电解铝产能的成本分布区间无较大变动。7月电解铝最低完全成本约14,724元/吨，最高完全成本约20,013元/吨，而8月电解铝最低完全成本约14,690元/吨，最高完全成本约19,969元/吨。产能分布具体如下： 8月份国内电解铝完全成本在16,000元/吨以下的产能占比为6.9%，环比增加了0.8个百分点； 完全成本在16,001-17,000元/吨范围内的产能占比为42.3%，环比上月持平； 完全成本在17,001-18,000元/吨范围内的产能占比为23.8%，环比减少了0.8个百分点； 完全成本在18,001-18,500元/吨范围内的产能占比为13.9%，环比增加1.1个百分点； 完全成本在18,501-19,000元/吨范围内的产能占比为3.6%，环比增加了1.1个百分点； 完全成本超过19,000元/吨以上的产能占比为9.6%，环比减少了2.3个百分点。   从细分成本端看： 氧化铝原料端，据SMM数据显示，2024年8月份（7月26日-8月23日），SMM全国氧化铝均价3,905元/吨，较7月份小增1元/吨，8月电解铝的氧化铝成本持稳小增。但8月底至今，氧化铝现货价格上涨，且暂未出现价格明显下跌的预期，预计9月电解铝行业的氧化铝原料成本将小幅上涨。 辅料部分，8月预焙阳极以及氟化铝等辅料的价格均有所下降，电解铝预焙阳极全国加权平均成本环比下降2.2%，其他辅料全国平均加权成本环比下降2.7%，辅料价格的下降带动8月电解铝行业成本下降。进入9月，辅料价格有涨有跌，整体预计持稳为主。 电价方面，8月全国平均电价持稳小降，环比降低0.75%。进入9月，电价预计仍呈现持稳小降趋势。   SMM简评： 进入2024年9月，SMM全国氧化铝日度均价呈现上涨趋势。9月多地氧化铝厂因检修、矿石供应等问题出现短暂减产，但部分氧化铝新投及复产产能预计在月内逐步达产，供应增减并行，基本面上氧化铝或难有较大过剩，SMM预计氧化铝现货价格以高位震荡调整为主，电解铝的氧化铝部分成本或小幅增加；电力方面，9月电价或持稳小降；预焙阳极以及其他辅料方面，9月价格有涨有跌，成本整体或变动不大。综合来看，SMM预计9月国内电解铝行业含税完全成本或小幅增加，平均值在17,100-17,500元/吨附近。 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （郭茗心 021-51595800）

硅料：本周P型致密料市场主流成交价格35-38元/千克，N型硅料成交价格39.5-43元/千克。多晶硅价格大稳小动，市场正式签单还未正式展开，受下游硅片推涨事件影响，双方签单在等待硅片新价格“落地”。9月或可能迎来新的多晶硅产能投产，为后续多晶硅供应带来新的增量。 硅片：本周国内P型单晶硅片182mm主流成交价格1.1-1.2元/片，N型18Xmm硅片1.08-1.15元/片，本周硅片价格大稳小动，市场成交极少导致实际成交价格还未发生变动。硅片头部厂家集体上调价格后，其余厂家纷纷跟进，少量历史订单1.08元仍在交货，目前还未到电池厂采购期，硅片最终价格尚未“落位”。 光伏电池：本周有头部电池厂家意欲宣导涨价，主要受到硅片市场价格预期上行所影响。但电池下游对涨价接受度极弱，本周光伏电池价格持稳，虽9月组件排产量有微幅增长，但对电池采购需求已连续两月降低。企业9月排产陆续敲定，预计国内光伏电池产量环比减少3.52%，其中P型电池环比减少14.33%，N型电池排产环比减少1.54%，专业化电池厂与一体化厂家为调节自身库存，均有少量减产。 组件：本周组件市场，集中式项目的N型182mm主流成交价格0.71-0.78元/W，N型210mm组件主流成交价格0.74-0.79元/W。组件价格区间目前保持稳定，少数一线企业高价下移，企业以去库为核心，以价换量的市场策略仍持续，恐再次带动市场价格竞争。目前主流成交价暂稳，后续华能、中能建等大型集采招标落地后，价格下行趋势不改。采购需求平淡及高库存压力的因素抑制9月组件排产上升幅度，少数一体化厂家因蒙受亏损谨慎减少排产计划，整体9月组件排产环比增幅0.8%。 终端：2024年8月26日至2024年9月1日当周SMM统计国内企业中标光伏组件项目共29项，中标价格分布区间集中0.7-0.76元/瓦；单周加权均价为0.74元/瓦，与上周相比降低0.01元/瓦；中标总采购容量为3813.73MW，相比上周增加584.78MW。据SMM不完全统计，8月仅有约11.97GW项目采购容量定标，环比7月下降37.7%，同比去年同期降幅29.3%，成为今年除2月以外的历史新低。7-8月总中标量共计31.2GW，而去年同期7-8月总中标量约41.1GW。8月大订单采购需求明显减少，且7-8月的大项目交付期多为9月底或10月，因此国内需求对8月的支撑较弱。海外订单在9月稍有回暖，欧洲夏休陆续结束，新兴市场的拉货能力依旧不减，印度在屋顶光伏计划的推动对部分清单外的组件仍有需求。 光伏胶膜：本周光伏胶膜交货以执行8月合同价格为主，EVA光伏料稳至9600-9800元/吨，涨势已削弱转而走稳，POE光伏料国内到厂价约为12500-13500元/区间，后续价格仍有下跌风险。9月光伏胶膜排产环比增长1.6%，EVA光伏料9月产量环比增长34.25%，9月光伏胶膜产量虽微幅增长，但对EVA消费拉动有限，且近期有海外进口EVA低于国产价格成交，进一步打压了市场价格，EVA面临库存增长，价格下行的压力。 光伏玻璃：本周光伏玻璃市场价格下跌。截至目前，2.0mm单层镀膜玻璃的价格区间为12.3-13.5元/平方米，3.2mm单层镀膜玻璃的价格区间为21.5-22.5元/平方米，主流成交价格分别为12.5元/平方米和21.5元/平方米。9月初，国内组件企业开始新一轮采购，但受组件利润较低的影响，采购体量有限，预计月中将有再度压价趋向，后续价格仍以下跌为主。 高纯石英砂：本周，国内高纯石英砂价格维持稳定。目前市场报价如下：内层砂每吨6.5-8.5万元，价格暂稳，中层砂每吨3.5-5.0万元，价格暂稳，外层砂每吨1.9-3万元。近期坩埚企业仍未开始采购，坩埚企业近期开始向砂企询价议价，虽多以进口砂为主，待进口砂议价完毕后，国产砂价格或将下调，整体后续价格表现下跌 逆变器：本周逆变器价格区间20kw价格0.12-0.16元/W，50kw价格0.11-0.15元/W，110kw价格0.1-0.14元/W，320kw价格0.09-0.11元/W。供应端生产稳定充足，上游元器件供应充足且国产渗透率提高，出货需求仍以海外新兴市场为主。 》查看SMM光伏产业链数据库

盘面：隔夜伦铜开于9015美元/吨，盘初即摸底于9006美元/吨，随后一路走高，在盘中摸高于9158美元/吨，盘尾重心小幅下沉，最终收于9100.5美元/吨，涨幅达1.51%，成交量至2.3万手，持仓量至27.9万手。隔夜沪铜主力合约2410开于72310元/吨，盘初即摸底于72240元/吨，随后一路走高在盘中摸高于73050元/吨，而后重心小幅下沉，在盘尾横盘整理，最终收于72610元/吨，涨幅达0.92%，成交量至6.4万手，持仓量至16.4万手。    【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）美国8月ADP就业人数增加9.9万人，预估为增加14.4万人，前值为增加12.2万人。就业数据表现再次低于前值与市场预期。 （2）国内成品油零售价格调整遇年内第七次下调。据国家发展改革委消息，国内汽、柴油零售限价每吨均下调100元。 现货：（1）上海：9月5日主流平水铜对当月合约报升水60元/吨-升水70元/吨，好铜报升水90元/吨-升水110元/吨。日内下游采购保持稳定，持货商出货需求增加令升水回落。据SMM调研显示周内社会库存仍呈去库。若隔月contango结构保持稳定，预计明日现货升水将企稳运行。 （2）广东：9月5日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水20元/吨- 升水30元/吨，均价升水5元/吨较上一交易日涨35元/吨；湿法铜报贴水90-贴水50元/吨，均价贴水70元/吨较上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价71985元/吨较上一交易日涨20元/吨，湿法铜均价为71910元/吨较上一交易日涨15元/吨。总体来看，铜价大幅回落后下游补货增加，现货升水走高，整体交投明显好转。 （3）进口铜：9月5日仓单价格55到69美元/吨，QP9月，均价较前一交易日上涨2美元/吨；提单价格62到74美元/吨，QP10月，均价较前一交易日上涨1美元/吨；EQ铜（CIF提单）25美元/吨到35美元/吨，QP10月，均价较前一交易日持平，报价参考9月中下旬到港货源。日内进口比价较前一交易日变化不大，由于大部分中旬到港提单于昨日成交，今日市场提单报盘不多，且在比价回升的支撑下，价格偏高。仓单方面，由于提单不多，仓单报盘增加，但下游对于仓单的青睐度低于提单，叠加报价较高，实际成交不多。（4）再生铜：9月5日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格66400-66600元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差1291元/吨，环比下降310元/吨。精废杆价差295元/吨，据SMM调研了解，由于铜价下跌，再生铜原料价格挺价出货，终端若需求和政策不明朗的因素，有企业开启新一轮停产，计划中秋甚至国庆后才恢复生产。 （5）库存：9月5日LME电解铜库存减少1475吨至317175吨；9月5日上期所仓单库存减少3884吨至119218吨。 价格：宏观方面，美国就业数据表现好坏参半，8月ADP就业人数录得增加9.9万人，增幅低于预期，创2021年1月以来最小增幅，但8月31日当周初请失业金人数低于预期，在担忧情绪下美指运行疲软，利多铜价。国内方面据9月5日消息，中非合作论坛-北京行动计划（摘要）显示，未来三年中国政府愿提供3,600亿元人民币的资金支持，提供新能源技术和产品，实施30个清洁能源和绿色发展项目，或带来乐观需求前景，同时，央行表示降准还有空间，国内利好消息也对铜价起到支撑。基本面方面，隔月月差持稳并一度打平，持货商出货需求增加，同时近期有进口铜到货，铜价持稳运行下，整体消费稳中有增。 截至9月5日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一下降0.89万吨至25.57万吨，且较上周四下降2.34万吨，连续9周周度去库，去库速度重新加快，创2月中以来的新低。综合来看，昨夜数据好坏参半，经济衰退担忧情绪仍存，但国内需求有一定好转，同时公布利好消息，预计今日铜价有一定支撑。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

期货盘面： 隔夜，伦铅开于2019.5美元/吨，受宏观弱势拖累，叠加俄罗斯OZ铅锌矿提前投产消息影响，伦铅运行重心进一步下移，更是跌破2000美元/吨整数关口，盘中最低至1988美元/吨，刷新近一个月的新低。直至尾盘，伦铅最终收于1988美元/吨，跌幅1.36%。 隔夜，国内铅锭累库加剧，沪铅整体运行重心再度下移。沪期铅主力2410合约开于17000元/吨，盘初空头势力强劲，沪铅下挫至16895元/吨。后多空博弈加剧，沪铅尝试重新站上万七关口未果，最终收于16935元/吨，跌幅0.94%；其持仓量至52754手，较上一个交易日减少1960手。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面 ： 昨日铅现货市场，沪铅运行重心逐日下移，持货商畏跌抛货，尤其是厂提货源报价贴水扩大，散单报价对SMM1#铅均价贴水150-100元/吨出厂，另再生铅企业则因废电瓶价格居高不下，再生精铅出货贴水收窄，少数企业更是低价惜售，下游企业则观望情绪浓厚，部分按需逢低接货，现货市场成交偏弱。原生铅方面，炼厂随行出货，部分散单报价对SMM1#铅均价贴水150-50元/吨出厂；江浙沪等主流贸易市场，国产铅主流报价对沪期铅2409合约升水0-20元/吨报价，进口铅对沪期铅2409合约贴水400-100元/吨报价；再生铅方面，铅价下跌，冶炼企业亏损扩大，部分企业低价惜售，再生精铅成交价对SMM1#铅均价贴水200-50元/吨出厂。 另库存方面，据SMM调研，截至9月5日，SMM铅锭五地社会库存总量至3.15万吨，较8月29日增加1.58万吨；较9月2日增加1.12万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 宏观方面，中国央行：降准还有一定空间，存贷款利率进一步下行面临一定约束。美国ISM服务业连续两个月温和扩张；美国8月ADP新增就业意外降至9.9万人，创三年半最低纪录；美国上周首次申请失业救济人数22.7万人，创7月初以来的最低水平；美国8月挑战者企业裁员人数达15年来当月最高，年初至今的招聘人数达到历史最低。劳动力市场降温再添新证，经济担忧支持大幅降息押注。 基本面方面，国内铅锭社库增量超万吨，叠加俄罗斯OZ铅锌矿提前投产，铅价跌势进一步扩大。同时我们需要关注废料供应情况以及再生铅冶炼亏损的程度，一方面是冶炼企业的铅锭出货量变化，另一方面是冶炼企业的生产意向的改变。

》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格 9.6 SMM 铝晨会纪要 盘面：隔夜沪铝主力2410合约开于19270元/吨，最高点19385元/吨，最低点19250元/吨，收于19300元/吨，涨105元/吨，涨幅0.55%。周四伦铝开于2392美元/吨，最高点2410美元/吨，最低点2363美元/吨，收于2378美元/吨，跌21.5美元/吨，跌幅0.90%。 宏观：（1）央行：降准有空间，存贷款利率进一步下行还面临一定的约束（利多★）；（2）普京：已准备好与乌谈判（利空★） 基本面：（1）据SMM统计，2024年8月份（31天）国内电解铝产量368.87万吨，同比增长1.80%（利空★）；（2）据SMM统计，9月5日中国铝锭社会库存79.4万吨，较上周四去库1.7万吨（利多★）  ；（3）据SMM统计，9月5日中国铝棒社会库存11.64万吨，较上周四累库0.63万吨（利空★） 现货：周四早盘沪铝弱势整理，华东现货市场持货商出货量较少，市场报价坚挺，下游封底补库，整体成交较好，贴水收窄为主。SMM A00铝价对2409合约贴水40元/吨，较上一交易日上调20元/吨，现货价格录得19330元/吨，较上一交易日跌160元/吨。第二交易时段，盘面略有上扬，市场接货较为积极，持货商跟调价格为主，高价成交较少。早盘中原现货市场报盘价格范围区别较大，后市场接多出少，成交贴水持续收窄，低价货难寻，下游板带等行业开工向好，企业补库积极性较好，市场成交较为活跃，随着近期现货贴水的持续收窄，巩义地区注销仓单量增加，市场仓单货流通有所增加。SMM中原价对2409合约贴水50元/吨左右，较上一交易日上调40元/吨，对SMM A00贴水10左右，中原现货均价录得19320元/吨，较上一交易日跌140元/吨。 总结：宏观面上，美联储9月降息几乎已成定局，中国持续发力提振消费，热战走势出现新的变数。基本面上供应端环比平稳，同比小增。需求端迎来传统旺季，消费逐渐复苏，铝锭社会库存开始去库。预计短期铝价维持偏强震荡为主，后仍需关注宏观变动及铝下游消费的可持续性。   【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

锂矿： 本周，锂矿价格跌势渐缓。 辉石端，周初因为长单价格随锂盐价格变动有所调整，而致整体价格有不小幅度的下跌，但由于矿商对现货价格表现出较强的挺价意愿，辉石现货价格下跌幅度有限。大部分非一体化厂商已有一部分的锂矿库存，受到锂盐价格处于较低位的影响对卖方的较高报价成交意愿较低，因此现货交易商较为平淡。云母端，近期一部分非一体化冶炼厂的代工订单占比较大而对云母外采需求较少，另外一部分需求方采购只为后期备货，心理价位与现有供应商的较高报价有一定的差距，导致现货成交较少，所以整体交易较为平淡。 碳酸锂： 本周碳酸锂现货价格跌幅明显。 从上游供应端来看，部分锂盐厂对9月下游需求情况仍怀有一定信心，产量稳中小增。下游材料厂在为传统旺季“金九银十”做准备，排产持续上行。在供应与需求双增的形势下，考虑到目前碳酸锂累计库存仍处高位，使得价格仍有下降的空间。本周碳酸锂现货交易行为受下游排产上行影响略有增多，上下游心理预期价位仍存一定差异，目前仍处于价格博弈之中。在供需过剩的局面下，预计碳酸锂价格仍将持续偏弱运行。 氢氧化锂： 本周，氢氧化锂价格相较上周跌势持续收窄。 多数厂商长单比例较多，按照订单持续生产，对余下的散单虽有一部分的挺价意愿，但报价高幅有所调整；需求端因长协和客供与需求量匹配度高，对散单需求量较少，且成交价格也有所降低，导致整体价格呈现下跌趋势。叠加氢氧化锂价格已处于较低位，下跌幅度持续收窄。另外，氧化锂的过剩局面和碳酸锂持续下跌的态势会使得氢氧化锂价格有偏弱运行的预期。 电解钴： 本周电解钴价格小幅下行。 从供给端来看，市场开工率维持偏高水平，整体供给较为充足。从需求端来看，国内合金及磁材需求恢复不及预期；海外需求恢复同样滞后。综合供需情况来看，目前市场供大于求局面维持，现货价格难有支撑。 中间品 ： 本周钴中间品价格暂稳运行。 从供给端来看，虽目前港口库存充足，但低价可流通货源较少。从需求端来看，钴盐开工率维持低位，且即期成本倒挂，因此钴盐厂现货高价接受意愿有限。综合市场情况来看，虽现货需求薄弱，但矿山端低价出货意愿较低，因此供需博弈下现货价格或维持僵持运行。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周钴盐价格小幅下行。 从供给端来看，钴盐厂开工率维持偏低水平。从需求端来看，由于下游需求多以自供为主，因此可流通需求较为有限。综合市场情况来看，目前现货需求薄弱，市场询盘寥寥，整体市场以冷清为主。 钴盐（四氧化三钴）：  本周四氧化三钴价格暂稳运行。 从供给端来看，市场供给量小幅减少。从需求端来看，四氧化三钴企业新增订单有所下滑。综合整体市场情况来看，由于原料价格略有松动，因此四氧化三钴成本支撑走弱，预计需求弱势下，现货价格恐仍有下行可能。 硫酸镍： 本周硫酸镍价格在小幅上涨后暂时保持稳定。 从需求端来看，传统的“金九银十”旺季带来的下游需求增长有限，多数前驱体企业上周已完成刚性采购，因此本周对高价镍盐的接受度较低。部分仍需采购的企业依然持观望态度，使本周市场成交和询价活跃度较上周有所下降，主流成交折扣仍维持在97至97.5折左右。供应端，经历了7月至8月的去库存过程后，多数镍盐厂目前成品库存水位较低。然而，随着预期产量的提升，盐厂的挺价情绪相较上周有所减弱，多数盐厂本周报价在97至98折之间。成本端，近期伦镍价格在低位附近振荡运行，成本支撑较为薄弱。综合考虑供需两端的强劲和成本端的疲软，预计短期内镍盐价格在上下游博弈下将小幅下跌。 三元前驱体： 本周三元前驱体价格有所波动。 成本端，本周镍盐价格涨幅50元/吨，钴盐价格有所下调，本周降幅100元/吨，锰盐价格维持稳定。市场上成交系数有所变动，虽仍以90折为主，但88-89折成交单量逐渐增加，前驱市场价格战状态仍在持续，正极方议价能力相对前驱企业仍处主导地位，但面对超低价格订单，部分前驱厂商会主动选择放弃。需求端，在度过上周正极新月度采购节点后，市场成交量相对有所减少，正极对前驱保持按需采购节奏，9月正极预期排产或有所减少。供给端，8月前驱市场有所增量，产量上升趋势将延续至9月，但增速将有所降低。预期后市，镍钴盐价格或有下降空间，降幅有限，前驱价格弱稳运行。 三元材料： 本周硫酸镍涨价50元，硫酸钴降价100元，硫酸锰价格维稳，碳酸锂降价1100元，氢氧化锂价格降价650元。 本周主要受到锂盐价格下行影响，三元材料价格继续保持下降趋势。供应端，国内8月份三元材料总产量6.2万吨，环比增长5%，同比增长10%，8月份总体开工率在43%，较7月份有所提升。材料系别占比方面，5系占比23%，6系占比31%，8系占比40%，5系占比较上月有所降低，6/8系占比上行，其中6系增量较为明显。需求端，虽然新能源汽车销量一直保持稳定增长，但是三元增长空间并不明显，增量主要来源于磷酸铁锂。小动力端，经历去年下游电芯厂去库，今年小动力需求较好，反馈到三元材料厂的订单较为充足，但材料价格与成本倒挂，部分厂家亏损现象严重。  磷酸铁锂： 本周磷酸铁锂价格继续下行，碳酸锂的价格下行，磷酸铁锂价格战仍在持续，加剧磷酸铁锂价格持续下行。 9月磷酸铁锂企业开工情况继续向好，目前部分中型磷酸铁锂企业在近期的排产增量较为可观，新客户的引入或者客户的订单增量使得9月的排产计划向好发展，市场的竞争加剧，头部企业的品牌溢价效应在逐渐变弱。三季度冲量明显，但仍需注意企业虽增产，但盈利情况并不乐观。 磷酸铁： 本周磷酸铁价格开始上行，9月计划调涨的磷酸铁企业越来越多，计划上调100-200元不等。 此番价格上涨的主要原因：从原料端来看，8月磷酸价格上涨，成本传导至磷酸铁企业；另外由于9月下游磷酸铁锂需求较好，9月磷酸铁企业维持高开工率，部分磷酸铁企业即使满产，仍不能满足下游磷酸铁锂采购需求，市场采买意愿较足，供应偏紧张。议价重心向磷酸铁企业倾斜，但下游因成本受限，月初双方价格仍在博弈中。 钴酸锂： 本周钴酸锂价格下行，原料碳酸锂价格下行，四钴价格持稳。 钴酸锂市场头部效应明显，市场增量主要集中在头部钴酸锂正极材料厂以及电芯厂，新进企业难以获得持续的订单增量，只能去瓜分主流数码市场以外的细分领域。下半年数码领域将集中迎来各品牌新机发售，或将带来一波换机小高峰。持币观望的消费者可能会将换机节点放在下半年购物节期间，数码领域仍是钴酸锂下游需求的基本盘，下半年钴酸锂需求或将会有小幅回暖。 负极： 本周负极材料价格弱稳。 成本方面，低硫石油焦东北部分炼厂在前期降价后，库存压力得到一定环节，价格上调，但由于市场整体仍较为弱势，预计后续价格维持弱稳；油系针状焦当前电极端采买有所上行，企业多调高熟焦生产比例，减少生焦产量，控制库存，价格暂时持稳；石墨化当前订单量较少，但受限于电费成本，企业报价多仍在低位持稳。需求方面，当前市场对负极需求仍然较为有限，同时负极企业整体资金及库存压力较大，成本降幅也较为有限，因此行业竞价情绪较淡，整体以稳价为主。负极行业产能过剩问题短期内难以解决，负极材料在持续施压下，价格也难以回升，整体价格维持弱稳走势，预计后续负极材料价格仍然持稳，或有小幅下行可能。 隔膜 ： 本周锂电隔膜价格持稳。 从供应端来看，当前锂电隔膜市场各厂家基于订单调控，排产出现持续上行，增量预期维持到9月份。从需求端来看，储能端口产品迭代需求持续推动隔膜企业的订单增量，后续增量预期仍较为强劲；动力端口旺季备货超预期，i且海外企业去库完成后有备库行为，带动对于隔膜企业的订单增量超预期。此外，终端降本价格战仍在继续，且正值四季度及明年价格谈判关键时间节点，终端对于主材环节采取极致压价策略，隔膜企业出清压力下，被迫降低自身销售价格抢占市场份额。SMM预计后续锂电隔膜价格仍旧弱势运行。 电解液： 本周电解液价格微降。 供应端，由于六氟磷酸锂价格处于僵持状态，电解液厂商主要按需采购六氟磷酸锂，仅部分企业进行小规模的库存储备。需求端，电芯厂对电解液的需求暂稳。成本端，六氟磷酸锂价格暂稳，添加剂、溶剂价格暂时稳定。目前，电解液整体价格主要受碳酸锂和六氟磷酸锂价格僵持的影响，价格小幅下跌。预计短期内，电解液价格将弱势运行。 钠电： 近期，钠离子电池市场表现出正极材料活跃、负极材料相对平淡的状态。 在正极材料方面，中伟和华友相继实现了聚阴离子正极前驱体的出货。然而，负极材料在产品迭代和成本控制方面尚未取得显著突破。整个钠电行业的各类材料和电芯产品仍处于持续的市场送样和验证阶段，传统锂电电芯企业在钠电技术研发上保持了低速跟进的节奏。在市场化过程中，钠电产品的整体价格呈现出稳中有降的趋势。 回收： 本周回收价格走势有所分化。 其中磷酸铁锂产废价格在经历了此前的持续下行之后，跌势逐步趋缓，并逐步稳定在差不多2600-2800锂点左右的价格区间，部分打粉厂及贸易商考虑到上周锂盐价格的阶段性上冲至7.8万元左右的高点，在一定程度上致使部分贸易商挺价心态增强，市场低幅报价存在小幅抬升迹象。而三元方面价格近期受镍钴价格坚挺，锂盐价格亦有所抬升的缘故，整体成交系数方面较为坚挺，市场成交重心小幅上行。预计短期锂电回收价格或仍将维持三元小幅上行、铁锂产废价格企稳局面。 下游与终端： 9月4日，内蒙古能源集团4个储能项目储能系统设备采购中标候选人公示，四个标段总规模1.455GW/2.91GWh，许继电气、赣锋锂电、比亚迪、海博思创分别预中标四个标段。 标段一为磴口电储新能源50.5万千瓦/101万千瓦时储能系统设备采购，需求为磷酸铁锂电池505MW/1010MWh。第一中标候选人为许继电气，投标报价49988.94万元，折合单价0.495元/Wh。标段二为锡西90万千瓦时独立储能电站储能系统设备采购，规划建设总规模450MW/900MWh储能系统，本期一次建成，拟采用磷酸铁锂电池储能系统。第一中标候选人为赣锋锂电，投标报价44955万元，折合单价0.500元/Wh。标段三为阿拉善盟300MW/600MWh储能项目储能系统设备采购，规划建设总规模400MW/800MWh储能系统，本期建设300MW/600MWh储能系统，拟采用磷酸铁锂电池液冷储能系统。第一中标候选人为比亚迪，投标报价29880万元，折合单价0.498元/Wh。标段四为东苏巴彦乌拉100万千瓦风储项目（构网型储能）储能系统设备采购，配置建设200MW /400MWh构网型储能装置，第一中标候选人为海博思创，投标报价23360万元，折合单价0.584元/Wh。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【工信部拟进一步加强电动自行车用锂离子电池健康评估工作】工信部公开征求对《电动自行车用锂离子电池健康评估工作指引》的意见，其中提到，锂离子电池经检测达到下列指标之一的，即存在健康隐患，不建议继续使用：内阻大于0.5Ω。最大输出电压超过60V。放电容量衰减率超过50%。除以上指标外，若锂离子电池制造商通过技术手段发现本企业生产的锂离子电池存在以下一个或多个问题、不建议继续使用的，应明确告知消费者作为报废的参考：1.频繁发生电压、电流或温度等异常报警。2.充放电循环次数超过制造商规定值。3.最低输出电压低于制造商规定值。4.最高工作温度超过制造商规定值。5.管理系统出现故障。6.制造商认为影响使用安全的其他问题。（财联社） 【鹏辉能源：中标中国电气装备集团1.87GWh储能电池订单】有投资者问鹏辉能源，本次中电装备集采，据传南都中标990MWH，公司中标多少？鹏辉能源在互动平台表示，中国电气装备集团这次储能电池集中采购，公司中标1.87GWh。 【高盛研究部：预计到2030年3级自动驾驶汽车或将占全球新车销量的10%】高盛研究部认为迹象表明部分自动化和辅助驾驶汽车更为普及。虽然全自动汽车的普及所需时间稍逊预期，但该细分市场将继续增长，从长远来看将占据更大的市场份额。高盛研究部预计到2030年，3级自动驾驶汽车或将占全球新车销量的10%，下调了此前12%的预测。此类自动驾驶汽车将允许驾驶员在特定情况下 （例如在晴朗的天气下行驶于高速公路上）将视线从路面移开，将双手从方向盘上移开。而4级高度自动驾驶汽车的销量可能会在同一时间范围内占总销量的2.5%左右。高盛对该占比之前的预测为3.5%。与此同时，2级或2级+需要驾驶员监督的部分自动驾驶车辆销量预计将从今年的20%左右上升到2027年的30%左右，之前的预测为24%左右。该预测还指出到2030年，全球将有数百万辆商用自动驾驶汽车用于拼车服务。虽然这仅占全球汽车总数的一小部分，但这意味一个规模超过250亿美元的机器人出租车市场。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 周致丞 021-51666711  

9.6 镍晨会纪要 纯镍： 9月5日，金川升水报1300-1400元/吨，均价1350元/吨，均价与上一交易日相比上调200元/吨，俄镍升水报价-350至100元/吨，均价-125元/吨，均价较前一交易日相比持平。9月4日早间盘面震荡下行运行，但现货市场升水较前一工作日整体小幅上涨，现货市场成交氛围较好，下游采货积极。今日镍豆价格122850-123100元/吨，较前一交易日现货价格减少825元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为5297元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高5297元/吨）。 硫酸镍： 9月5日，SMM电池级硫酸镍指数价格为28169元/吨，较前一工作日价格小幅下跌5元/吨。电池级硫酸镍价格为28110-28330元/吨，均价较前一工作日基本持稳。从需求端来看，传统的“金九银十”旺季带来的下游需求增长有限，多数前驱体企业上周已完成刚性采购，因此本周对高价镍盐的接受度较低。部分仍需采购的企业依然持观望态度，使本周市场成交和询价活跃度较上周有所下降，主流成交折扣仍维持在97至97.5折左右。供应端，经历了7月至8月的去库存过程后，多数镍盐厂目前成品库存水位较低。然而，随着预期产量的提升，盐厂的挺价情绪相较上周有所减弱，多数盐厂本周报价在97至98折之间。成本端，近期伦镍价格在低位附近振荡运行，成本支撑较为薄弱。综合考虑供需两端的强劲和成本端的疲软，预计短期内镍盐价格在上下游博弈下将小幅下跌。 镍铁： 9月5日讯，SMM8-12%高镍生铁均价999.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调0.5元/镍点。供给端来看，国内方面，传统镍生铁冶炼厂产量总体持稳，当前镍生铁价格受镍矿成本支撑，国内冶炼厂利润有所修复，生产驱动良好，9月预期仍有小幅增量。印尼方面，在近期新增产能释放带动下，以及转产高冰镍驱动较弱下镍生铁产量预期上行，但受红土镍矿资源未被完全释放下，产量爬坡较为有限。需求端来看，进入传统消费旺季，反而镍及不锈钢盘面震荡下挫对市场带来恐慌情绪，受不锈钢现货价格连续阴跌，市场信心受挫价格小幅下行，短期内镍生铁价格较为承压。 不锈钢： 9月5日，今日不锈钢期货小幅修复，青山取消代理下浮一百的幅度，现货报价小幅回调。本周华南地区实际发船数量较大，但大部分现货资源多在靠岸卸货后停滞，并未进一步流入市场以及前置仓库，因此库存数据仍显示去库。日内现货价格虽有止跌迹象，但制造业数据衰落使得下游采买意愿降低，成交询盘较为冷清。当日早间304冷轧无锡地区报13600-14100元/吨，304热轧无锡地区报13200-13300元/吨。316L冷轧无锡地区报24600-25000元/吨。201J1冷轧无锡地区报8250-8450元/吨。430冷轧无锡地区报7550-7750元/吨。SHFE10：30分SS2411合约价格13460元/吨，无锡不锈钢现货升水310-810元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

8月美国公布的一系列数据使得市场对美国经济衰退的担忧情绪缓解，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会直言：“政策调整的时机已经到来。政策方向已经明确，降息时机和节奏将取决于后续数据、前景变化和风险平衡。”也使得市场开始重新交易美联储降息的预期，叠加锡供应的逐步收紧对锡价的支撑，宏观与基本面共振，使得锡价在8月出现了明显的上涨。其中，伦锡8月的月线涨幅为7.93%，沪锡8月的月线涨幅为8.26%。 不过，进入9月，欧美等多国制造业数据不佳，宏观逆风来袭，市场开始交易美联储降息幅度可能不及预期以及市场对全球经济衰退的担忧再起，使得锡价在进入9月的3个交易日里均出现下跌，截至9月4日16:58分，伦锡跌1.74%，其9月月线跌幅暂时为6.6%；沪锡跌3.18%，其9月的月线跌幅暂时为5.76%。 》点击查看SMM期货数据看板 现货方面 锡现货价格8月涨幅为6.25% 》查看SMM锡现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 与期锡8月上涨的走势相呼应，锡现货的价格在8月也维持了涨势。据SMM报价显示， SMM 1#锡 现货7月31日的均价为248000元/吨，其8月30日的均价为263500元/吨，一个月的时间里其均价上涨了15500元/吨，其8月的涨幅为6.25% 基本面 产量：国内精炼锡8月产量环比微降 》点击查看SMM锡产业链数据库 产量方面： 根据SMM的深入调研数据，2023年8月份，国内精炼锡的产量达到了15468吨。相较于前一个月，这一数字呈现了2.87%的轻微下降，但与去年同期相比，则显著增长了45.64%。在云南地区，由于缅甸锡矿的进口量持续下滑，矿端供应的紧张局势已经开始对冶炼环节造成实质性影响。据SMM的调研结果显示，8月份从缅甸佤邦地区进口的锡矿金属量维持在相对较低的水平，这无疑加剧了冶炼企业在原材料供应方面的困境。在此背景下，虽然大部分冶炼企业努力维持了当前的产量水平，但仍有少数企业不得不根据锡矿的采购量来调整其生产计划，预计未来可能会出现小幅的产量下滑。同样值得关注的是江西地区。在这里，部分冶炼企业也面临着原料供应的严峻挑战，导致它们难以继续保持在当前的产量水平上，因此产量出现了一定程度的下降。另外，还有一些企业因为设备检修的原因小幅减产，它们计划在9月份将这部分缺失的产量补齐。在内蒙古，某家大型冶炼企业也因为原料供应的小幅减少而对其排产计划进行了相应的调整。不过，广西地区的冶炼企业在经历了之前的困境后，8月份已经全面恢复了正常生产，产量也因此有了大幅度的恢复。与此同时，安徽及其他地区的冶炼企业在整个8月份都保持了相对稳定的生产状态。 库存 国内： 据SMM调研，截止8月30日，SMM锡锭三地社会库存总量为12756吨，较上周库存数据累库221吨。从现货市场的视角来审视，由于此前数周锡价高企，下游企业采购比较谨慎。据SMM了解，经过近期的持续消耗，补库的需求已逐渐浮出水面。不少市场参与人士均在等待锡价大幅回调进而进行补库。据SMM最新调研，9月的前三个交易日，锡价均下行使得市场的补库动作有所增加，进而有望带动库存的下降。 LME库存： 7月31日的LME锡库存数据位4600吨，8月30日LME锡库存数据位4630吨，LME锡库存在8月呈现微增的局面。 SMM展望 宏观方面： 进入9月宏观逆风袭来，市场对美国经济衰退的交易预期再起使得锡价出现了下跌。SMM认为，在当前的宏观经济环境下，锡价受到诸多因素的共同影响，展现出复杂的波动特征。全球经济的复苏进程尚存不确定性，地缘政治风险亦对锡市场造成一定冲击。然而，随着美联储降息预期的逐渐增强，全球金融市场的流动性有望得到进一步提升。降息作为支持经济增长的重要手段，不仅有助于提振投资者信心，还可能推动包括锡在内的大宗商品价格攀升。此外，降息政策的实施还可能激发企业的投资热情和生产活动，进而增加对锡等原材料的需求。不过，此前市场曾交易美联储降息幅度或将不及预期，使得连番下跌的美元出现反弹，进而使得锡等大宗商品的价格承压。需警惕美联储降息等宏观因素对锡价的扰动。后市还需关注中美CPI、PPI数据、国内的社融数据、美国的非农数据等宏观数据情况。 基本面： 供应方面，矿端资源的紧张状况已成为市场共识。这主要归因于锡矿资源的稀缺性、开采难度的增加，以及缅甸禁矿政策所带来的深远影响。产量方面：展望未来，SMM对9月份各地区的精炼锡产量做出了如下预测：在云南，由于原料库存难以在缅甸佤邦锡矿解禁之前得到有效补充，加上某家大型冶炼企业计划进行为期45天的停产检修，因此该地区的产量预计将会出现大幅度的下滑。在江西，由于多数企业仍面临着原料供应和生产增长的双重压力，因此9月份的产量增长预计也将十分有限。综上所述，根据SMM的预测模型，2023年9月份全国锡锭的产量预计将达到10650吨左右。与8月份相比，这一数字预计将减少31.15%；而与去年同期相比，则预计将减少30.98%。需求方面：随着传统金九银十的行业旺季的到来，以及锡价下调带来的补库需求的增加，预计锡市需求或将逐渐增加，进而带来锡库存的去库，从而使得锡价获得基本面的支撑。 综上，9月，基本面上供应偏紧以及需求向好的预期预计将给锡价带来基本面的支撑，使得锡价有望保持震荡上行的态势。然宏观因素的不确定性，给予进入9月的锡价重重的一击，待市场交易美国经济衰退的情绪消散，锡价有望重返基本面的交易逻辑。后市仍需警惕宏观因素对锡价的扰动。 推荐阅读： 》【SMM分析】从缅甸进口锡矿量持续收缩 8月份国内锡锭产量小幅减少 》沪锡价格高位横盘 下游企业或在等待更佳的补库时机【SMM分析】 欲知更多影响锡市基本面、技术面和政策面的信息，敬请点击 2024 SMM（第十四届）锡产业链峰会 。