期货盘面： 隔夜，伦铅开于1904.5美元/吨，亚洲时段受沪铅跌势拖累，伦铅呈震荡下行态势。进入欧洲时段，美国再次宣布加征中国关税，同时LME铅库存暴增1.76万吨，伦铅跌势加剧，最低至1888.5美元/吨。而在美国鲍威尔讲话后美元指数走弱，伦铅亦撤回大部分跌幅，最终收于1904美元/吨，涨幅0.11%。 隔夜，沪期铅主力2505合约开于16695元/吨，盘初沪铅一度走弱，最低至16650元/吨。而国内废电瓶价格坚挺，再生铅成本支撑发挥作用，后半段交易时段，沪铅回升至16700元/吨上方，最终收于16730元/吨，跌幅0.12%；其持仓量至30144手，较上一个交易日减少849手。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面：中国一季度GDP同比增长5.4%。美联储鲍威尔重申美联储先观望再行动，警告面临通胀和经济两难挑战，否认要救市。另美国白宫网站发布的一份针对232条款的相关事实清单（fact sheet）中提到，“中国现在面临着对进口到美国的产品征收最高可达245%的关税（up to a 245% tariff）”。 现货基本面 ：  昨日铅现货市场，沪铅延续偏弱震荡态势，持货商报价不多，加之交割货源尚未重新流入市场，部分持货商挺价出货，另电解铅炼厂厂提货源报价对SMM1#铅均价贴水30到升水30元/吨出厂；再生铅市场报价混乱，部分炼厂低价惜售，部分则以贴水出货，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水100-0元/吨出厂，少数升水50元/吨。下游企业除去刚需采购，其他更多则观望情绪浓厚，询价积极性一般，散单市场成交较昨日减弱。另贸易市场，江浙沪地区报价对沪铅2505合约升水20-100元/吨报价。 库存方面：截至4月16日，LME铅库存增加17575吨至283125吨，为2013年3月12日以来的新高；SHEF铅仓单库存为57977吨，较前一日减少401吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 近日，海外LME铅库存逐日累增，近一周累库量达到4.8万吨，使得铅价承压运行。同时铅价走弱后，由于废电瓶市场需求旺盛，其价格易涨难跌，甚至出现逆势上涨，挤压再生铅冶炼利润，目前再生铅企业已普遍处于亏损状态，或为铅价运行提供支撑作用。此外，铅蓄电池市场淡季态势加剧，生产企业多有减产情况，关注后续铅锭库存变化以及铅锭进口窗口，短期预计铅价暂维持盘整态势。   

  》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格   4.17 SMM铝晨会纪要 盘面：昨夜沪铝主力2506合约开于19550元/吨，最高点19635元/吨，最低点至19505元/吨，收于19635元/吨，较前收涨65元/吨，涨幅0.33%。昨日伦铝开于2373美元/吨，最高点2390美元/吨，最低点2352美元/吨，收于2388.5美元/吨，涨16.5美元/吨，涨幅0.7%。 宏观：（1）美联储主席鲍威尔：政策位置良好，需等待更明确的数据再考虑调整。加密货币渐成主流，预计相关监管将放宽。关税很可能刺激通胀暂时上涨且影响可能会持续很长时间，目前的趋势是通胀和失业率齐升。不要期待美联储出手干预大跌的股市，特朗普政策正不断变化，关税比美联储最高的预估还高，市场遇到困难可以理解。（利多★）（2）商务部回应“美对华个别商品关税加征至245%”：美方将关税工具化、武器化已经到了毫无理性的地步，中方不予理会。（利空★）（3）美国3月零售销售月率录得1.4%，预期1.3%，录得2023年1月以来最大增幅。（利多★） 基本面：（1）铝锭库存：据SMM统计，4月17日国内主流消费地电解铝锭库存72.40万吨，较上周一下降3.5万吨，环比上周四减少5.5万吨。（利多★★）（2）日本港口铝库存：贸易公司日本丸红商事(MarubeniCorp)表示，截至2025年3月底，日本三大港口铝库存降至309,700吨，较之前一个月下滑约1.2%。具体来看，名古屋、横滨库存都出现不同幅度的下滑，大阪库存小幅回升。以下为2019年以来日本三大港口铝库存：（单位：吨）（利多★） 原铝市场：昨日早盘，铝价重心小幅上移但整体仍维持弱势震荡，于19700元/吨附近震荡。现货市场表现来看，铝价重心下跌后现货交投好转，下游采买量小幅增长。而换月后市场货源趋紧，贸易商借机挺价，市场对SMMA00均价到升水10元/吨成交。SMMA00对沪铝2505合约升水10元/吨，较上一交易日上涨10元/吨，SMM A00铝锭录得19680元/吨，较上一交易日持平。中原市场日内交投有所转好，山东市场货源紧缺，部分下游于中原市场采购，持货商借机挺价。SMM中原A00对沪铝2505合约录得19640元/吨，较上一交易日上涨10元/吨，豫沪价差为-40元/吨，市场实际成交对SMM中原价平水到升水10元/吨，对2504合约贴水30元/吨。 再生铝原料：昨日原铝现货价格上一交易日持平，SMM A00现货收报19680元/吨，废铝市场昨日整体价格变化不大，下游未呈现明显旺季需求，维持按需采购。 昨日打包易拉罐废铝集中报价在14800-15400元/吨（不含税），破碎生铝集中报价在15850-17350元/吨（不含税价格）。 短期来看，目前废铝尤其生铝流通依然紧张，下游利废企业虽然普遍开工不高但基本需求盘长期存在，给予废铝价格支撑。短期废铝价格或将跟随原铝窄幅波动，精废价差窄幅调整为主。 再生铝合金：昨日铝价持稳运行，SMM A00铝价较前一交易日持平在19680元/吨，再生铝厂同样持稳报价为主，国内SMM ADC12价格维持在20500-20700元/吨区间。当前下游需求仍表现清淡，对价格支撑性较弱。预计短期再生铝合金价格继续弱势震荡。 总结：宏观面上，昨日美国白宫对中国个别商品加征关税至245%，中方表示不予理会，市场虽有担忧，但并未见恐慌情绪蔓延。近期因关税事件的扰动，美国通胀和失业率齐升，双重压力下美联储主席鲍威尔表示需要等待更明确的数据再考虑下一步降息，货币政策前景并不明朗。供应端上，4 月电解铝运行产能虽有上升，但国内产能天花板限制大幅增长，周内铝锭库存激降3.5万吨，库存的去化加速仍为铝价底部提供有力支撑。需求方面，关税冲击下市场有观望情绪，但铝价下跌后终端新订单小幅增长，加工企业采买力度回升，电解铝出库数据表现亮眼。综合而言，宏观情绪缓和下有色金属反弹，且铝库存持续去库支撑铝价。短期铝价维系震荡走势，后续需关注关税政策调整以及铝材和终端出口情况。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

据SMM了解，近期国内分布式和集中式组件价格有所下跌，分布式TOPCon组件-182mm成交价跌至0.732元/W，集中式成交价略高于分布式达0.73元/W，相较于4月初高点已跌超6%，成为光伏主材中跌幅最大的环节。 国内市场方面，本轮组件价格下行是预期需求转弱的现实反馈。集中式市场；5.31电力市场化后IRR收益模型的调整，使得国内需求预期转弱，中电建51GW集采终止事件也侧面印证了这一事实；分布式市场，由于头部企业降价抢跑，使得成交均价不断走低，目前头部前五家企业成交价开始集中，部分二三线企业有低价0.68元/W成交。 海外市场方面，美国市场由于加征对等的影响，使得对美出口的组件FOB价格略有上涨，近期关税豁免新闻被辟谣不包含组件环节，预期直接对美出口的市场将陆续关闭，国内组件将通过低关税国家（非东南亚四国）绕道出口美国；欧洲市场，近期增长遇到瓶颈，成交均价略显萎靡，TOPCon组件-182mm跌至90美分/瓦；亚太市场依旧维持相对稳定。整体海外市场动荡，组件出口的地缘政治风险加大。  

SMM镍4月16日讯： 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格124,650-127,900元/吨，平均价格126,275元/吨,较前一交易日价格上涨800元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,700-3,000元/吨，平均升水为2,850元/吨，与上一交易日下跌50元/吨。俄镍的升贴水报价区间则为50-400元/吨，平均升水为225元/吨，与上一交易日持平。 期货市场： 沪镍主力合约收报124,140元/吨，日内上涨0.41%，技术面上，沪镍突破10日均线压制，上方12.7万元压力位尚未有效突破。 今日镍市延续震荡偏强态势，现货价格继续反弹，但供需矛盾及库存压力仍制约上行空间，市场情绪谨慎。

4月16日讯：     》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM 2025年4月16日讯 日内沪铅主力2505合约开于16750元/吨，开盘后沪铅震荡下行。美国当地时间4月15日，美国总统特朗普又签署了一条行政令，对美国依赖进口加工关键矿物及其衍生产品所构成的国家安全风险展开调查。这份行政令中，其特别强调，“由于报复行动，中国现在面临对美国进口商品征收高达245%的关税。”宏观情绪利空，有色金属普跌。沪铅尾盘探低至16630元/吨，终收于16655元/吨，跌幅0.89%，持仓量30993。伦敦金属交易所(LME)4月16日公布库存数据显示，铅库存增加17575吨至283125吨。由于国内铅锭现货表现不佳，近期铅价走势或仍承压运行。 》订购查看SMM金属现货历史价格

4月16日讯，当前，不锈钢期货价格基本维持稳定态势，现货市场价格也大体延续前期水平。市场整体弥漫着浓厚的观望情绪，仅有部分低价货源实现了少量成交。午间时分，一则关于 200 系钢厂检修的消息传出，市场情绪有所提振。 期货方面，主力合约2506震荡运行。上午10:30，SS2506报12825元/吨，较前一交易日下跌15元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在445-645元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报8300元/吨；冷轧切边304/2B卷，无锡均价13200元/吨，佛山均价13225元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷23650元/吨，佛山地区23800元/吨；热轧316L/NO.1卷，在两地均报22900元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7500元/吨。 目前，宏观因素对不锈钢市场的扰动程度远超基本面因素。在此情形下，不锈钢从业者对于后市走向看法不一，态度模糊。市场成交大多集中在期货盘面点价的低价货源上，整体弥漫着谨慎观望的情绪，主导着当下市场氛围，致使成交持续维持清淡状态，价格也以整体持稳运行为主。后续，市场参与者需持续紧密关注美国关税政策的实际落地细节，以及该政策在各个环节对市场所产生的具体影响，以便及时调整策略，应对市场变化。

印尼总统于 2025 年 4 月 11 日正式签署镍产品新政，该政策将于 4 月 26 日正式实施。政策主要对镍矿、镍锍、镍生铁和镍铁产品的版税进行了调整，各镍产品的版税将根据基准价格 HMA 进行动态调整。 其中镍矿税率从固定 10% 调整为 14%-19% ，镍锍税率从 2% 调整为 3.5%-5.5%， 镍铁税率从固定 2% 调整为 4%-6% ，镍生铁税率由固定 5% 调整为 5%-7% 。详细新规税率与原税率变动情况如下图所示： 根据新规内容，税率呈现两大特征，一是税率整体上调，二是阶梯式上涨。以镍矿为例，当 HMA 价格低于 1.8 万美元 / 金属吨时，镍矿税率为 14% ，当 HMA 价格超过 3.1 万美元 / 金属吨时，税率为 19% 。但根据历史 HMA 价格走向， HMA 价格多在 1.8 万美元 / 金属吨上下波动，因此根据 SMM 分析该政策实施后的税率范围基本在第一阶梯和第二阶梯之间变动。后续政策实施后的影响请持续关注 SMM 。

一、白银市场行情 2025年4月中旬以来，白银价格筑底反弹后，开启震荡上行行情。LMBA银价在4月9日守住30美元/盎司重要支撑位置后空头避险离场，与此同时国内金交所白银T+D价格走出八连阳。这一波超跌反弹背后的原因，既有全球贸易战的阴影笼罩下的避险需求，也有市场对美联储政策变化的预期影响。   二、关税政策的影响 SMM认为，关税影响主要有两方面，一方面是引发了投资者对全球贸易战将引发的经济衰退的恐慌，这使白银价格形成下方支撑，银价回调后多空博弈激烈，其价格易涨难跌。另一方面是白银现货流动性减弱，企业囤积白银一定程度上影响了市场供应。 三、现货市场交易与终端消费情况 消费市场方面，终端消费市场表现依然强劲，下游企业在银价下跌后大量逢低备库，特别是在工业领域。本周白银价格连涨行情恰逢沪期银2504合约交割，市场流通货源减少，尽管买方积极询价收货，但持货商出货意向降低。4月16日TD和沪银2506合约基差扩大后，部分持货商报出TD+10的高升水报价，但据SMM了解，上海地区国标银实际成交价格或在TD升水+5~+6。   四、市场展望 综上所述，2025年4月白银价格在避险需求和工业刚需的双重推动下，呈现出易涨难跌的高位震荡趋势。短期内，白银价格在偏强的基本面、走强的黄金价格提振中或仍维持上行趋势试探前期阻力位，仍需关注全球经济数据和地缘政治局势带来的扰动。从长期来看，白银市场供需失衡的局面难以迅速改善，短期利空发酵结束后，不排除银价突破前期阻力位走出震荡上行行情。   》查看SMM贵金属现货报价    

厦门钨业2025年4月上半月仲钨酸铵长单采购价格为20.9万元/吨，较3月下半月报价上调3000元/吨，涨幅1.46%。