SMM10月22日讯，         10月22日讯，SMM10-12%高镍生铁均价935.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日环比下滑0.5元/镍点。高镍生铁市场情绪因子为2.26，环比下滑0.01。供应端来看，随着成本抬升利润率低迷，上游企业出货情绪减弱，但在终端影响下，市场报价仍承压。需求端来看，不锈钢销售压力下，下游不锈钢企业继续压价，在看跌氛围下，部分贸易商急于出货，促使低价成交。总体而言，终端消费持续疲软，市场信心不足，预计高镍生铁价格仍有下跌空间。       》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM10 月 22 日讯， SS 期货盘面呈现出进一步走强上涨格局。 SS 同步跟涨黑色系，走出前期弱势，日内进一步上探走高，站稳 12700 元 / 吨以上。现货市场方面，虽 SS 期货盘面连日探涨，市场信心有所回暖，询盘有所增加，但现货报价与实际成交情况未能实际回暖，在镍铁价格下跌，与下游依旧谨慎采买下，贸易商报价依旧偏低运行。 期货方面，主力合约 2512 偏强震荡。上午 10:30 ， SS2511 报 12710 元 / 吨，较前一交易日上涨 45 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 310-610 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均报 8000 元 / 吨；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价 13000 元 / 吨，佛山均价 13000 元 / 吨；无锡地区冷轧 316L/2B 卷 25500 元 / 吨，佛山地区 25500 元 / 吨；热轧 316L/NO.1 卷，两地均报 24950 元 / 吨；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷均为 7600 元 / 吨。 尽管当前正值 “金九银十”的传统消费旺季， 10 月不锈钢排产量进一步提升，预计将再次逼近 345 万吨。然而，下游终端需求的复苏并未达到预期，市场采买成交持续低迷，导致不锈钢库存结束了此前的去库趋势，周内社会库存显著上升，达到 95 万吨。在成本端，受不锈钢市场疲软影响，高镍生铁价格因贸易商信心不足和出货意愿增强而回落。高碳铬铁前期货源紧张的状况有所缓解，在铬铁厂家仍保持较好利润空间的情况下，价格高位出现松动。目前来看，不锈钢现货市场依然受到宏观因素及资金面带来的期货盘价波动的影响，中美贸易摩擦、美联储降息预期，以及国内二十届四中全会的政策指引，均使得市场面临较大不确定性。后续仍需密切关注宏观环境变化及不锈钢需求情况。

【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1560元/吨。唐山低硫主焦煤报价1490元/吨。 原料基本面，因为严查超产和安全生产，部分煤矿有停产、减产情况，焦煤供应收紧，对焦煤价格有较强支撑。下游焦钢企业对高价资源比较抵触，采购偏谨慎，线上竞拍涨跌互现，整体焦煤市场稳中偏强运行。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1790元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1650元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1440元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1350元/吨。 供应方面，焦企生产稳定，积极出货为主，焦企焦炭库存维持低位水平，但吨焦利润下降，个别焦企有主动减产情况。需求方面，唐山部分钢厂运输不畅，焦炭到货不佳，且钢厂日均铁水产量仍处相对高位，对焦炭保持刚性需求，但成材库存继续承压，钢材价格走弱，钢厂对焦炭提涨有抵触情绪。综上，短期焦炭市场将稳中偏强运行。【SMM钢铁】

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM10月22日讯： 2025年9月，中国光伏组件出口量在25.63GW，环比8月下降6.0％，同比增长46.8％。2025年1-9月光伏组件总出口量为204.27GW，同比去年增长4.6％。其中9月流向荷兰的贸易量最大，为3.02GW，环比减少24.31％。海外方面，装机旺季基本结束，虽组件出口退税暂未取消，但前期由于该影响的海外采买情绪热度已然开始消退，故以欧洲、中东为首的部分国家9月采买需求降低较多，预计后续仍有继续下降的预期。 图1 2025年9月中国光伏组件出口量 数据来源：海关总署、SMM 9月出口贸易量TOP5分别为荷兰、巴西、阿联酋、巴基斯坦和比利时，TOP5国别较8月有所变化，巴西需求继续增加，比利时需求进入TOP5。8月荷兰需求量稍有降低，前期采购量较多使得库存方面较为充足，且近期欧洲地区对本土化的进展推进致使对中国光伏采购谨慎情绪增长，故贸易量小幅降低。中东地区由于Q3季度采购量的猛增后，9月开始需求量阶段性下降，但整体中东市场需求仍旧较强，需求量回归理性。9月TOP5总量为9.03GW，占总出口35.23％，较8月集中度小幅下降1个百分点。 图2 2025年9月中国光伏组件出口量统计（按贸易伙伴） 数据来源：海关总署、SMM 相比8月份数据，中国出口至荷兰贸易量为3.02GW，环比减少24.31％，占总出口量的11.78%，出口占比小幅降低，欧洲地区年底抢装虽然已开始，但前期组件囤货数量已足够终端需求使用，欧洲当地组件库存挤压程度也较为严重，故9月开始对中国光伏组件需求将出现减少，预计Q4季度需求会持续下降；中国出口至巴西贸易量为2.24GW，环比再度增加31.76％，占总出口量的8.74%，贸易量排名升至第二位，此前提到，近月巴西HJT以及部分高效组件需求有所增加，9月需求增长已符合判断，但后续SMM预计上升幅度已有限，在囤货量较高的操作下，预计后续实际采买需求会回顾合理位置，贸易量将稍有减少；中国出口至阿联酋贸易量为1.74GW，环比大增53.98％，占总出口量6.79％，近几月，中东地区光伏新增装机以及光伏组件采买需求快速增长，国内部分终端企业投资建厂计划较多，故带来整体处于上升通道；中国出口至巴基斯坦贸易量为1.02GW，环比减少44.86％，占比下降至3.98％；中国出口至比利时贸易量为1.01GW，环比增加4.12％，占总出口量的3.94％，已连续三个月保持增长。

SMM镍10月22日讯： 宏观及市场消息： （1）昨晚乌克兰与欧洲主要国家发表联合声明称，坚决支持美国总统特朗普的立场，即战斗应立即停止，当前接触线应作为谈判起点。欧洲态度软化，乌克兰主动寻求停战谈判，这也表明俄乌冲突至今出现实质性变化和停战推动。 （2）路透社于10月15日至21日对经济学家进行的一项调查显示，美联储料将在下周和12月各降息25个基点。然而，对于明年年底的利率水平，经济学家们仍存在严重分歧。一个月前，经济学家们预计今年仅有一次降息。但这一新预测紧随美联储政策制定者近期转向支持进一步降息的预期变化。 现货市场： 10月22日SMM1#电解镍价格120,700-123,500元/吨，平均价格122,100元/吨，较上一交易日价格下跌400元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为2,400-2,600元/吨，平均升水为2,500元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-200元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2511）夜盘高开低走，22日沪镍早盘维持弱势震荡，截至午盘收盘报121,040元/吨，跌幅0.28%。 近期需要重点关注美国通胀数据及美联储政策信号，同时中美贸易谈判进展也将对市场产生影响。在基本面疲软与外部环境动荡情况下，预计短期镍价仍弱势震荡，沪镍主力参考区间为12.0-12.4万元/吨。

10.22 晨会纪要 宏观: （1）外交部发言人郭嘉昆昨日主持例行记者会。记者提问称，中美将举行新一轮中美经贸磋商，美国总统特朗普表示，美方将稀土、芬太尼和大豆列为美国对中国提出的三大问题。对此，郭嘉昆表示，中方在处理中美经贸问题上的立场是一贯的、明确的，关税战、贸易战不符合任何一方的利益，双方应在平等、尊重、互惠的基础上协商解决任何问题。 （2）国家统计局今日发布数据显示，初步核算，前三季度国内生产总值1015036亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%。分产业看，第一产业增加值58061亿元，同比增长3.8%；第二产业增加值364020亿元，增长4.9%；第三产业增加值592955亿元，增长5.4%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%。从环比看，三季度国内生产总值增长1.1%。 纯镍: 现货市场： 10月21日SMM1#电解镍价格121,100-123,900元/吨，平均价格122,500元/吨，较上一交易日价格上涨400元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为2,400-2,500元/吨，平均升水为2,450元/吨，较上一交易日上涨持平。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-200元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2511）夜盘高位窄幅震荡，尾盘小幅收涨，21日沪镍早盘开盘报121,270元/吨（涨520元），盘面维持较强运行。 近期需要重点关注美国通胀数据及美联储政策信号，同时中美贸易谈判进展也将对市场产生影响。在基本面疲软与外部环境动荡情况下，预计短期镍价仍弱势震荡，沪镍主力参考区间为12.0-12.4万元/吨。 硫酸镍: 10月21日，SMM电池级硫酸镍指数价格为28428/吨，电池级硫酸镍的报价区间为28450-28650元/吨，均价较昨日持平。 从成本端来看，中美贸易摩擦以及美联储降息预期依旧共同影响市场，镍价略有回升，镍盐生产即期成本近期整体有所回落；从供应端来看，镍盐厂库存水平低，市场散单外售量较少，叠加原材料成本压力，有力支撑镍盐厂报价；从需求端来看，临近月底，部分厂商询价情绪有所上行，价格接受度上浮。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.6，下游前驱厂采购情绪因子为3.1，一体化企业情绪因子为2.7（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，硫酸镍供应依旧整体偏紧，镍盐价格或仍有上行空间。 镍生铁: 10月21日讯，SMM10-12%高镍生铁均价936元/镍点（出厂含税），较前一工作日环比下滑2元/镍点。高镍生铁市场情绪因子为2.27，环比上升0.02。供应端来看，随着成本抬升利润率低迷，上游企业出货情绪减弱，但在终端影响下，市场报价仍承压。需求端来看，不锈钢销售压力下，下游不锈钢企业继续压价，在看跌氛围下，部分贸易商急于出货，促使低价成交。总体而言，终端消费持续疲软，市场信心不足，预计高镍生铁价格仍有下跌空间。 不锈钢: SMM10月21日讯，SS期货盘面呈现出明显的偏强震荡格局。在金属期货盘面整体上涨的推动下，SS期货盘面强劲上涨，日内一度冲高至12700元/吨。现货市场方面，受SS期货盘面走强的带动，日内询盘活动有所回暖，市场信心得到提振，现货贸易商报价随之探涨。尽管市场对高价仍持谨慎态度，但在小幅让利的情况下，成交情况有所改善。 期货方面，主力合约2512偏强震荡。上午10:30，SS2511报12665元/吨，较前一交易日上涨35元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在355-655元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8000元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13000元/吨，佛山均价13000元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷25500元/吨，佛山地区25500元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报24950元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7600元/吨。 尽管当前正值“金九银十”的传统消费旺季，10月不锈钢排产量进一步提升，预计将再次逼近345万吨。然而，下游终端需求的复苏并未达到预期，市场采买成交持续低迷，导致不锈钢库存结束了此前的去库趋势，周内社会库存显著上升，达到95万吨。在成本端，受不锈钢市场疲软影响，高镍生铁价格因贸易商信心不足和出货意愿增强而回落。高碳铬铁前期货源紧张的状况有所缓解，在铬铁厂家仍保持较好利润空间的情况下，价格高位出现松动。目前来看，不锈钢现货市场依然受到宏观因素及资金面带来的期货盘价波动的影响，中美贸易摩擦、美联储降息预期，以及国内二十届四中全会的政策指引，均使得市场面临较大不确定性。后续仍需密切关注宏观环境变化及不锈钢需求情况。 镍矿: 菲律宾镍矿价格本周持稳 国内港口库存继续增加 上周菲律宾镍矿价格暂稳。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为41~43美元/湿吨，NI1.4%CIF价格为49~51美元/湿吨，NI1.5%CIF价格为56~58美元/湿吨。菲律宾到印尼红土镍矿价格在前期上涨后，近期成交较少，价格持稳。1.3%镍矿成交均价为44美金。1.4%镍矿成交均价为51美金。供需方面来看，本周天气情况整体较好，对生产和发运端影响较小。港口库存方面，截止到上周五10月17日，全国港口镍矿库存量为1053万吨，较上周增加3万吨。折合金属量约8.27万镍吨。港口库存处于阶段性高位。需求方面，NPI价格在本周大幅下跌，不锈钢价格同样承压，NPI冶炼厂成本倒挂再次加剧。对高价镍矿接受力度有限。海运费方面，本周海运费价格持稳，菲律宾到连云港海运费均价为11.5美元/吨。后市来看，随着进入10月份，菲律宾镍矿主产区雨季即将在11月到来。菲律宾矿山挺价意愿将进一步增强。国内冶炼厂预计也将在10月增加采购量，以完成应对雨季的备货。预计菲律宾镍矿价格短期或将小幅走高。 印尼镍矿市场价格本周上行，需求增长将持续至年底 印尼镍矿价格有所上行。基准价方面，印尼内贸镍矿基准10月下半期为15,142美元/干吨，较上一期增了0.27%。升水方面，据SMM印尼内贸红土镍矿的升水数据，1.4%品位均幅为22美元，1.5%品位均幅为25.5美元, 1.6%品位均幅为26美元，与上周持平。SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为51.8-53.8美元/湿吨，较上一周涨了0.1美元。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在24-26美元/湿吨，与上周持平。 火法矿方面，从供应端来看，印尼苏拉威西和哈马黑拉岛的雨季已基本结束，整体采矿作业未受阻碍。从矿山角度来看，预计到今年年底，镍矿石产量将小幅增长，因为矿山计划充分利用其已获批的生产配额。需求方面，由于预计镍生铁产量将增加，近期，印尼冶炼厂大多增加矿的采购量。从RKAB（采矿许可证）角度来看，审批周期从3年调整为1年的新规也加剧了市场对未来""矿石供应紧张""的预期。尽管此前已获批的2026年RKAB有效期可延续至2026年第一季度。展望未来，火法镍矿价格仍保持上行趋势。 从褐铁矿的角度来看，由于冶炼厂对MHP（氢氧化镍钴）生产的需求并未出现显著增长，印尼市场依然相对平淡。同时，跨岛屿矿石运输量也略有下降。然而，预计未来褐铁矿供应将会随着下游需求的增加而进一步走强，这主要是受两方面因素驱动：一是基于新RKAB政策预期，四季度末将出现的预期性采购活动；二是为明年高压酸浸（HPAL）项目进行的提前备料。总体而言，预计褐铁矿价格短期内将保持稳定，上行空间有限。

SMM10月21日讯，         10月21日讯，SMM10-12%高镍生铁均价936元/镍点（出厂含税），较前一工作日环比下滑2元/镍点。高镍生铁市场情绪因子为2.27，环比上升0.02。供应端来看，随着成本抬升利润率低迷，上游企业出货情绪减弱，但在终端影响下，市场报价仍承压。需求端来看，不锈钢销售压力下，下游不锈钢企业继续压价，在看跌氛围下，部分贸易商急于出货，促使低价成交。总体而言，终端消费持续疲软，市场信心不足，预计高镍生铁价格仍有下跌空间。       》订购查看SMM金属现货历史价格