SMM 2025年2月13日讯 日内沪铅主力2503合约开于17115元/吨，早盘期间空头减仓，沪铅轻触高位17175元/吨，午后围绕17140元/吨一线震荡运行，终收于17145元/吨，涨幅为0.32%，持仓量37162手，录得三连阳。 》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 动力电芯价格方面，根据SMM最新数据，100Ah方形磷酸铁锂电芯价格为0.355元/Wh，6系方形三元电芯价格为0.505元/Wh，与上周相比持平。供应端，受到季节性淡季和春节假期影响，2月份整体需求较弱，电芯整体排产继续下滑，但随着复工复产的进度加快，电芯产量将稳步提升，预计3月份将有较大增幅。需求端，1月份新能源汽车销量达88.9万辆，同比增长27.1%，环比下降41.2%。在各地陆续出台以旧换新政策后，新能源车销将逐渐增加，电芯需求将有所回暖。动力电池PACK端，受到电芯成本下滑影响，其价格也小幅降低。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 任晓萱021-20707866 梁育朔021-20707892 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835

本周镍盐市场维持平稳态势，镍盐厂挺价情绪依存 截至本周五，SMM电池级硫酸镍指数价格为26,598元/吨，电池级硫酸镍的报价区间在26,400至27,080元/吨之间，均价持平于上周。 从需求端来看，多数三元前驱体厂已于春节前完成2月所需镍盐原料的备库。尽管部分前驱体厂仍有少量补库需求，但本周市场交易活跃度较低，主要以询价为主，整体成交较为冷清。 供应方面，部分镍盐厂因成本倒挂尚未复产。由于当前生产仍处于亏损状态，本周镍盐厂在价格上未有让步迹象，挺价情绪依然浓厚。 基于下周为镍盐采购节点，镍盐厂报价较为坚挺，与此同时，市场仍存在部分2月的补库需求，且3月原料采购也将从下周起逐步启动。因此综合来看，预计下周硫酸镍价格有望上涨。   本周硫酸镍成本支撑力度走弱 从成本角度分析，本周MHP市场整体交易活跃度较低，主要以询单为主，市场成交较为冷清。目前MHP系数持稳运行。高冰镍方面，由于成本驱动卖方让步空间有限，高冰镍系数本周也持稳运行。近期，菲律宾的宏观利好政策情绪已被市场逐步消化，基本面偏空，对伦镍价格形成了一定的施压，导致伦镍价格有所回落。因此，MHP和高冰镍的的即期生产成本环比上周均有所下降。目前，使用MHP和黄渣生产硫酸镍仍面临不同程度的成本倒挂，而使用高冰镍生产硫酸镍的即期成本已实现盈利。   》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 2025年1月，中国新能源汽车市场继续保持强劲增长态势。1月全国新能源乘用车厂商批发销量达到了90万辆，同比增长31%，尽管环比下降40%，但这一下降主要是由于季节性因素和春节假期的影响。 在车企方面，比亚迪以29.64万辆的销量成绩稳居榜首，同比增长49.16%，纯电动和插电式混合动力车型销量均有显著增长，其平价车型“海鸥”系列单月销量突破10万辆，成为拉动增长主力。特斯拉Model 3/Y改款车型交付放量，全球销量回升至15万辆，但面临中国新势力价格战压力。此外，吉利汽车、长安汽车也表现不俗，分别以12.11万辆和6.59万辆的销量位居前列。 新势力阵营中，理想L7/8系列凭借增程式技术优势领跑高端市场，蔚来子品牌“阿尔卑斯”首款车型交付量破万；传统车企转型加速，大众ID.7、丰田bZ5C等车型借助本土化供应链实现成本优化，月销均突破2万辆。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 任晓萱021-20707866 梁育朔021-20707892 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835

SMM2月13日讯：春节过后，随着上下游开工逐渐步入正轨，SMM了解多晶硅市场成交出现增多，市场热度增加。 据SMM了解开工不足半个月，多晶硅出现多笔笔成交，不仅涉及一些开工得小企业，也涉及了几家头部企业，成交价格也出现了上涨。据了解，部分头部企业出货价格混包料上涨逼近42元/千克，小厂下游拿货甚至达到42元/千克，折算为N型致密小料达到43元/千克，较节前出现了1元/千克的涨幅。42-43元/千克成为当前主流大厂的实际成交。 小厂方面，目前存在一些价格劣势，甚至部分尾部小厂存在40元之下的成交价格，但横向对比春节之前也并未出现价格的走弱。 此次价格的上涨，SMM了解主要由于一方面，节后大厂撑市态度较为明确，部分厂家虽存在一定库存，但基于后续需求及多晶硅目前较低开工仍存在报涨心态。第二发改委“电力市场化”文件的发送使得企业对上半年需求的需求增加进而支撑了硅料市场的信心。除此之外部分下游企业硅料库存偏低，采购需求较为紧迫、硅片成本空间等因素也促成了此次价格的上涨。 对于后续多晶硅市场，SMM认为存在一定不确定因素，从下游组件市场来看3月组件排产有大幅增加的可能，预计产量将超50GW+，从常规而言将带动上游需求增加进而有助多晶硅价格上涨。但目前硅片企业存在超20多GW库存压力且3月为一季度自律生产最后一月，随着近期行业会议召开，后续硅片实际排产存在未知。硅料需求尚不确定叠加3-4月多家产能开启，SMM将持续关注。 》查看SMM光伏产业链数据库

SMM02月13日讯： 现货升贴水：金川一号镍主流现货升水报价区间为2000-2300元/吨，平均升水为2,150元/吨，与上一交易日相比上涨100元。俄镍升贴水报价区间为-100至100元/吨，平均升水为0元/吨，与上一交易日相比上涨50元。 期货方面：早间镍价低开为主，跌幅0.16%，最低至124,010元/吨。 现货升贴水方面：金川品牌镍升水较昨日小幅上涨，影响因素或受国内财政政策方面影响，市场情绪较高。其他品牌镍板现货市场升贴水情况整体变化不大。 今日镍价在开盘后经历了‘下跌—反弹—回落’的过程。金川品牌镍升水出现小幅上涨。其他品牌镍板现货升贴水本月整体持稳为主。短期内，关注镍过剩格局的变化，主力合约运行区间参考120,000-130,000元。 与硫酸镍价差方面：今日镍豆价格123,750-124,250元/吨，平均价格124,000元/吨,较前一交易日现货价格下跌50元/吨。 硫酸镍仍贴水于纯镍。

盘面：隔夜伦铜开于9396.5美元/吨，盘初窄幅震荡而后摸低于9369.5美元/吨，盘中直线冲高，临近盘尾摸高于9490美元/吨，盘尾小幅回落最终收于9469美元/吨，涨幅达1.2%，成交量至1.7万手，持仓量至29.1万手。隔夜沪铜主力合约2503开于77100元/吨，盘初窄幅震荡并摸低于76930元/吨，而后一路震荡上行，临近盘尾摸高于77610元/吨，最终收于77610元/吨，涨幅达1.07%，成交量至2.4万手，持仓量至18.1万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美国1月CPI通胀全线超预期，支持美联储保持谨慎降息立场。数据显示，1月未季调CPI年率3%，为2024年6月以来最大增幅；季调后CPI月率0.5%，高于预期。 现货：（1）上海：2月12日1#电解铜现货对当月2502合约报贴水20/吨-升水20元/吨，均价报平水价格/吨，环比持平。昨日市场波动较小，因近月月差维持在C200元/吨附近，加上市场对远月去库抱有预期，持货商多选择等待交割或布局远月，短期内现货市场活跃度较弱，预计今日升水仍难大幅波动。 （2）广东：2月12日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水90元/吨- 升水30元/吨，均价贴30元/吨，环比涨85元/吨。总体来看，低价铜供应减少，持货商主动挺价出货，现货升水明显上升。 （3）进口铜：2月12日仓单价格58到72美元/吨，QP2月，均价环比持平；提单价格56到70美元/吨，QP3月，均价环比涨2美元/吨；EQ铜（CIF提单）4美元/吨到18美元/吨，QP3月，均价环比持平，报价参考2月下旬及3月上旬到港货源。昨日市场已难寻2月中旬货源报盘，下旬火法提单价格坚挺。买方询盘多移至3月上旬，品牌间成交价差较大。 （4）再生铜：2月12日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格70100-70300元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差1919元/吨，环比下降380元/吨。精废杆价差920元/吨，据SMM调研了解，据SMM调研了解，各地区有关“反向开票”的执行程度仍有所差异，造成力度较大的省份企业无法正常采购再生铜原料，短期内尚需时间调整后才能恢复正常生产。 （5）库存：2月12日LME电解铜库存减少1650吨至241650吨；2月12日上期所仓单库存增加2696吨至83999吨。 价格：宏观方面，美国一月CPI数据全线超预期，但鲍威尔提醒不要反应过度，对于降息仍持谨慎态度。特朗普在鲍威尔发言前催促美联储降息，称此举将与即将实施的政策相辅相成，因此美联储可能不得不针对关税政策调整利率。另外，数据公布后两小时，特朗普和普京通话，双方同意就结束俄乌战争进行谈判。此消息令欧元大涨，美元受到打压，铜价有所上行。基本面方面，昨日市场波动较小。因近月月差维持在C200元/吨附近，加上市场对远月去库抱有预期，持货商多选择等待交割或布局远月，出货意愿偏低。消费方面，铜价高位回落，下游采购欲望一般，短期内现货市场活跃度较弱。价格方面，预计今日铜价仍有上行空间。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

  》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格     2.13 SMM铝晨会纪要 盘面：隔夜沪铝2503合约开于20530元/吨，最高点20590元/吨，最低点至20490元/吨，收于20585元/吨，较前日持平。昨日伦铝开于2635.5美元/吨，最高点2637.5美元/吨，最低点2607美元/吨，收于2626美元/吨，跌12.5美元/吨，跌幅0.47%。 宏观：（1）美国1月CPI数据全线超预期，短期利率期货交易员削减美联储今年降息幅度至约26BP。（利空★★）（2）特朗普：可能在当地时间周三签署对等关税行政令。在鲍威尔发言前，特朗普督促美联储降息，称此举将与即将实施的关税政策相辅相成。（利多★）（3）鲍威尔第二日听证会：最新数据显示通胀压力缓和但尚未实现目标；对国债流动性感到有些担忧；缩表仍有很长的路要走；美联储可能不得不针对关税政策调整利率。（利多★）  基本面：（1）据SMM统计，2月12日广东铝锭库存20.24万吨；无锡铝锭库存28.67万吨；巩义铝锭库存12万吨，三地库存共计较上一交易日增加0.8万吨。（利空★★）（2）国内铝棒库存方面，广东铝棒库存13.9万吨，无锡铝棒库存6.43万吨，共计增加0.24万吨。（利空★）（3）同意中铝物流集团中部国际陆港有限公司成为铜、铝及氧化铝期货集团交割库，存放地址一是位于河南省郑州市上街区新安路17号，核定库容氧化铝15万吨、铝5万吨，氧化铝不设地区升贴水，铝地区贴水120元；二是位于江苏省无锡市梁溪区塘南路118号，核定库容铝1万吨和铜5000吨，铝和铜均不设地区升贴水。（中性） 原铝市场：昨日早盘沪铝当月合约重心小幅下移，市场交投持续恢复，价格回调后成交略有好转。具体来看，华东地区交投向好，现货贴水收窄。SMM A00对沪铝2502合约贴水30元/吨，较上一交易日收窄10元/吨，SMM A00铝锭录得20540元/吨，较上一交易日下跌50元/吨。中原市场方面，整体市场活跃度还待恢复，现货贴水收窄，市场实际成交对SMM中原-10元/吨为主。昨日豫沪价差贴水180元/吨左右，SMM 中原A00对沪铝2502合约录得20390元/吨，较上一交易日下跌50元/吨。 再生铝原料：持货商陆续复工复产，市场较上周活跃度提升，昨日打包易拉罐废铝集中报价在15150-15900元/吨（不含税），破碎生铝集中报价在16650-17950元/吨（铝水、不含税价格）。短期来看，废铝基本面供需双弱的情况不变，目前废铝贸易商陆续恢复，下游按需采购，市场成交转好，短期精废价差预计维系震荡运行。 再生铝合金：国内方面，SMM ADC12价格持平在21200-21400元/吨。进口市场方面，海外ADC12价格处于2420-2460美元/吨区间，进口ADC12即期盈亏继续处于小幅盈利状态。本周再生铝市场继续处于复苏阶段，再生铝厂开工率陆续回升至正常水平，上下游复工节奏加快带动市场交投活跃度持续提升，厂家原料采购活动也陆续展开。受成本支撑及需求复苏驱动，叠加进口货源补充有限，预计短期内ADC12价格将延续偏强震荡格局。 总结：宏观面上，昨夜在全线超预期的1月CPI数据公布后，美元指数短线走高，但因特朗普可能即将签署对等关税行政令，最终收涨0.05%，报107.98。欧盟制裁加码，美国关税施压，短期内全球铝市场将受到政策影响而出现结构性调整，需持续关注欧美贸易政策动向及主要消费市场需求变化。基本面上，电解铝供应端复产压力再起，2月份国内电解铝运行产能有缓慢抬升预期；氧化铝现货均价持续走弱，带动电解铝成本延续跌势，成本端支撑继续走弱，截止目前电解铝成本端已经跌破17200元/吨，电解铝行业利润已经超过3300元/吨；库存方面，仍处于节后的持续性累库阶段，周内库存仍将维持快速增加的态势。需求方面，本周铝加工龙头企业环比节前一周涨5.7个百分点至56.8%，当前虽然处于淡季，但铝板带箔、再生合金、型材企业开工率均有上升，尤其汽车型材头部企业复工程度加快，为需求提供支撑；同时由于年前型材企业资金紧张、在手订单不多，备货相对较少，年后或有一定备货情绪。随春节假期结束，铝加工企业陆续复工复产，消费端将逐步回暖。近期重点关注关税事件影响、节后铝锭库存变化量以及节后下游复工节奏，预计沪铝短期或将延续高位运行为主。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

2.13 镍晨会纪要 纯镍： 现货升贴水：金川一号镍主流现货升水报价区间为2000-2100元/吨，平均升水为2,050元/吨，与上一交易日相比下跌-150元。俄镍升贴水报价区间为-200至100元/吨，平均升水为-50元/吨，与上一交易日相比上涨50元。 期货方面：早间镍价低开为主，跌幅1.15%，最低至123,840元。 现货升贴水方面：金川品牌镍升水仍略微下调，影响因素海外方面依然是特朗普政策不确定性继续放大宏观情绪波动以及镍基本面维持过剩压力。其他品牌镍板现货市场升贴水情况整体变化不大。 今日镍价区间低开运行。金川品牌镍升水出现小幅松动。其他品牌镍板现货升贴水本月整体持稳为主。关注菲律宾方面禁止镍矿出口法案的进度，短期内镍价或随情绪波动，主力合约运行区间参考120,000-130,000元。 与硫酸镍价差方面：今日镍豆价格123,850-124,250元/吨，平均价格124,050元/吨,较前一交易日现货价格下跌2,125元/吨。 硫酸镍仍贴水于纯镍。 硫酸镍： 2 月12日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26598元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为26400-27080元/吨，均价较昨日持平。 在成本方面，伦镍价格今日小幅回落至15440美元，成本支撑力度小幅走弱，成本端下行尚未影响市场报价。在需求方面，部分前驱体厂已完成2月份的库存备货，部分厂家库存已满足刚需，但仍然存在采购需求。从供应角度来看，部分镍盐厂尚未复工，部分复工的镍盐厂已开始报价及谈单。目前盐厂报价基本与上周持平，散单成交市场冷清。综合分析，基于盐厂成本倒挂而产生的挺价情绪及依旧存在的采购需求，预计近期价格将小幅走强。 镍铁： 2 月12日讯，SMM8-12%高镍生铁均价956.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日上涨1.5元/镍点。供给端来看，国内方面，菲律宾镍矿价格持稳运行，国内冶炼厂生产仍处于亏损状态，产量在季节性检修后小幅修复。印尼方面，进入二月整体生产减少叠加某主要产区生产有所调整，导致总产量小幅下滑。需求端来看，不锈钢市场在春节假期后还未完全恢复，不锈钢出货情况不佳，钢厂对原料采购情绪较为清淡。贸易商部分对后市预期较强，市场询盘活跃度较高，市场成交情绪较为火热，在市场可流通资源趋紧的趋势下，短期内高镍生铁价格偏强运行。 不锈钢： 2 月12日，今日不锈钢电子盘维持低位运行，而现货价格钢种呈现不同态势。201价格回落，304价格继续持稳，而430价格窄幅走高。这种差异主要原因在于库存压力与应对措施不同。304冷轧无锡地区报12950-13350元/吨，304热轧无锡地区报12450-12600元/吨。316L冷轧无锡地区报23800-24200元/吨。201J1冷轧无锡地区报7700-7800元/吨。430冷轧无锡地区报7300-7450元/吨。SHFE10：30分SS2503合约价格13150元/吨，无锡不锈钢现货升水-30-370元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。