SMM 2025年1月7日讯 日内沪铅主力2502合约开于16735元/吨，开盘后震荡下行，午后探低至16660元/吨，尾盘小幅反弹，终收于16730元/吨，跌幅0.03%，持仓量43709手。 炼厂厂库库存有限，近日出厂报价坚挺；下游电池生产企业惯例备货情况随存，但采购情绪相对观望。综合来看，铅价走势反弹空间或相对有限。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM1月7日讯：1月6日上午，国内硅片企业报价再度较大幅上涨，其中部分头部企业N183报价1.18元/片；210RN报价1.35元/片；210N报价1.55元/片。多晶硅方面也出现了其余企业跟涨报价45元/千克。 首先对于硅片而言，整体供需基本面仍有支撑。1月国内硅片排产预计约45.96GW虽环比12月有所提升，但对比电池46.4GW排产而言仍略显不足，而且目前硅片库存已经处于相对低位，多型号尺寸的硅片发货持续紧张，也就促成了硅片企业挺价的信心。本轮硅片某头部企业报价上涨后，后续出现3-4家头部企业跟进情况。 对于多晶硅而言，硅片企业价格的持续上涨一定程度上增加多晶硅撑市的信心。同时新疆某基地的突发减产，预计国内总产量降至9万吨之下，多晶硅企业供应压力确实得到一定程度减轻，同时叠加前期春节前备货采购，多晶硅库存也出现了22%左右的下滑。据了解，随着上周某头部企业报价45元/千克左右，近几日市场相继也出现几家企业跟进。昨日部分硅料企业于北京开会讨论2025年产业健康发展自律进一步引发市场关注。 近期多晶硅、硅片报价接连上涨叠加供需面好转以及企业环节自律会议召开，市场火热情绪确实有一定增加。但需要注意的是，目前高位报价多为单纯报价，实际成交非常有限。真实成交在“一轮采购刚刚结束”以及“对价格的观望心态”的双重影响下极为有限。部分头部企业对12月初订单的交付仍在执行历史价格，新一轮市场真实成交落位或仍需观望。 》查看SMM光伏产业链数据库

1月7日，不锈钢昨晚夜盘出现小幅上涨，现货价格未受影响维持低位稳定运行，步入一月后市场情绪始终消极，钢厂产量不减，下游需求意愿薄弱，各系不锈钢出货压力大。当日早间304冷轧无锡地区报12850-13000元/吨，304热轧无锡地区报12300-12500元/吨。316L冷轧无锡地区报23600-23800元/吨。201J1冷轧无锡地区报7400-7700元/吨。430冷轧无锡地区报7150-7450元/吨。SHFE10：30分SS2503合约价格12865元/吨，无锡不锈钢现货升水155-305元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 全球：2024年全球新能源汽车销量预计达1715万辆，同比上涨20% 2024年1-11月份世界汽车销量达到8201万台，新能源汽车达到1607万台。2024年1-11月的新能源车份额达到19.6%，其中纯电动车的占比达到12.6%，插电混动占比为7%，混合动力占比为6.4%，油电混动的占比提升。预计2024年全球新能源汽车销量达1715万辆，同比增加20%。 分市场来看，中国市场2024年呈现先抑后扬态势，上半年中国市场受到了补贴退坡的持续影响，加上终端车企面临降价压力，导致消费者普遍持观望态度，市场销量表现较为疲软。然而，自下半年起，随着补贴政策的加码，新能源汽车的销量出现了强劲的增长，超出了预期。相比之下，欧洲市场的表现则不及预期，由于多个国家取消或降低补贴政策，同时反补贴措施和本土产业链建设尚处于起步阶段，欧洲市场的电动化几乎停滞，销量几乎没有增长。美国市场的电动化趋势也有所放缓。受到FEOC法案的影响，2024年部分车型将失去补贴资格，加上平价新车型供给制约，美国市场表现低于预期。   中国：销量预计超1200万辆，同比增长36% 2024年中国新能源汽车销量预计为1285万辆，其中内销占比约为89%，出口占比约为11%，中国新能源汽车的渗透率达到45%。 2024年中国PHEV销量为521.5万辆，EV销量为763.4万辆，其中PHEV占比上升明显，2023年PHEV占比为29.5%，2024年占比提升至40.6%。后续预计PHEV占比仍将持续上升，主要因为：1、插电混动车型已经证明有能力做到“油电同价”，能将原先对燃油车的价格劣势抹平，拉开对纯电车型的价格优势，并从技术上扩大对燃油车的优势。2、主流消费者对纯电汽车的安全和续航担忧并未消除，插电汽车对于消费者来说是一个很好的过渡，有助于缓解焦虑。 从2024年中国新能源汽车车型结构来看，SUV占比为47%，略小于轿车。轿车中，以A00级、A0级和A级为代表的小型新能源汽车占比为28%，较2023年有所下滑；B级和C级轿车占比为22%，较2023年提升明显。 自主品牌和新势力品牌车销亮眼：2024年，得益于政策的持续支持和消费者需求的大幅上升，国内汽车市场呈现出空前的繁荣局面，多家汽车制造商在这一年取得了销量的历史性突破。比亚迪继续领跑市场，全年整车销量达到427.2万辆，创下了新的销售纪录。造车新势力在这一年也达到了新的高度，多家实现销量的翻倍增长。理想汽车以超过50万辆的销量再次夺得冠军，鸿蒙智行以44.5万辆位居第二，零跑汽车则交付了近30万辆，排名第三。小米汽车作为新兴力量，表现同样出色，仅用半年时间就从首月交付的七千辆增长到超过两万辆，超额完成了全年13万辆的目标。   欧洲：2024年预计达281万辆，同比减少4.7% 长期以来，欧洲都是仅次于中国的第二大新能源汽车市场。但2024年欧洲新能源汽车销量同比去年不增反降，主要因许多欧洲国家在2024年减少了对新能源汽车的补贴力度，甚至取消了部分补贴政策，这直接影响了消费者的购车意愿。此外，从新能源汽车市场结构角度，欧洲本土汽车制造商受困于确保利润率的担忧，缺乏生产价廉物美的入门级电动汽车的魄力和能力，中国造车新势力的走量车型在欧洲没有任何竞品。但2024年7月，欧盟委员会发表声明称，拟从7月4日起对从中国进口的电动汽车征收临时反补贴税，将对比亚迪、吉利汽车和上汽集团分别加征17.4%、20%和38.1%的关税。合作但未被抽样的中国生产商将被征收20.8%的加权平均关税，未合作的公司税率为37.6%。加征关税的政策落地对不少中国车企的出口战略产生重大影响，给中国电动车进入欧洲增加了难度。 美国：2024年预计达162万辆，同比增加11% 2024年，美国新能源汽车市场呈现出一定的增长趋势，但增速有所放缓，新能源汽车渗透率提升至12%。此前拜登政府发布《通货膨胀削减法案》，恢复电动车最高购车7500美元个税抵扣补贴，助力美国电动化转型。然而2024年受FEOC法案影响，部分车型失去补贴资格，对美国新能源汽车市场增长产生了一定影响。 SMM认为，回顾2024年是新能源汽车市场机遇与挑战并存的一年，一方面，各种补贴政策的推行有效刺激了消费者的购车、换车积极性，为新能源汽车发展提供了广阔的空间；另一方面，激烈的市场竞争和消费者日益多样化的需求也对车企提出了更高的要求。 展望2025年，随着补贴政策的持续加码，国内新能源汽车销量将继续保持增长态势，但在国内增量市场空间有限、海外加征关税出口困难的背景下，新能源汽车市场竞争将更加激烈，车企也将面临新的挑战！ SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 任晓萱021-20707866 梁育朔021-20707892 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835

1.7 镍晨会纪要 纯镍： 现货升贴水：今日金川一号镍主流现货升水报价区间为3500-3600元/吨，平均升水为3550元/吨，上涨350元。俄镍升贴水报价区间为-100至100元/吨，平均升贴水为0元/吨，较上一交易日持平。 期货方面：早间镍价跌0.21%，下跌260元至122660元。 整体来看，平均升水小幅上涨。需求端，进入1月，随着下游部分企业在12月中下旬完成备库。近期市场整体相对偏淡。供应端，头部企业在1月未有减量计划，生产整体供应充足。供需偏松情况下，预期短期镍价仍将弱势运行。 与硫酸镍价差方面：今日镍豆价格122400-122800元/吨，较前一交易日现货价格上涨475元/吨。硫酸镍仍贴水于纯镍。 硫酸镍： 1 月6日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26382元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为26000-26920元/吨，均价较上周持平。 在成本方面，高冰镍及MHP近期成交系数持稳，LME伦镍价格今日小幅小幅震荡至每镍吨15090美元，即期成本支撑小幅走缩，但未传到至硫酸镍成交及询单市场。在需求方面，前驱体厂基本已完成1月镍盐备库，市场询单活跃度较弱。在供应方面，盐厂依然维持挺价态度，成交系数近期一直保持稳定。综合来看，在买卖双方需求均显疲弱的背景下，预计硫酸镍价格将维持稳定运行。 镍铁： 1 月6日讯，SMM8-12%高镍生铁均价935元/镍点（出厂含税），较前一工作日持平。供给端来看，国内方面，高镍生铁价偏弱震荡走弱，国内传统冶炼厂亏损扩大下，预计产量有所走弱。印尼方面，当前镍生铁冶炼厂原料库存较为充足，叠加当前部分冶炼厂维持部分利润，当前高冰镍需求较弱，高冰镍转产高镍生铁现象仍存，印尼产量维持预期增长。需求端来看，不锈钢厂进入季节性检修期，产量有所走弱，钢厂对于镍生铁需求较上月下降，且头部企业对原料已有大量长单签订，市场零单采购需求转弱，但当前镍生铁成本支撑仍较为坚挺，高镍生铁价格预计弱稳运行。 不锈钢： 1 月6日，今日不锈钢现货价格暂时停止下跌态势，维持低位稳定运行，供应端钢厂持续发货，下游需求意愿薄弱，形成供求不平衡格局，市场看跌情绪仍在，出货压力大。当日早间304冷轧无锡地区报12850-13000元/吨，304热轧无锡地区报12300-12500元/吨。316L冷轧无锡地区报23600-23800元/吨。201J1冷轧无锡地区报7400-7700元/吨。430冷轧无锡地区报7150-7450元/吨。SHFE10：30分SS2502合约价格12760元/吨，无锡不锈钢现货升水260-410元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

盘面：: 隔夜伦铜开于8891美元/吨，盘初即摸低于8872美元/吨，盘中直线上升并摸高于9076美元/吨，盘尾小幅回落最终收于8966美元/吨，涨幅达0.82%，成交量至2.8万手，持仓量至28.2万手。隔夜沪铜主力合约2502开于74530元/吨，盘初即摸高于74680元/吨，盘中下行并摸低于74250元/吨，盘尾回升后横盘整理，最终收于74500元/吨，涨幅达1.14%，成交量至5.09万手，持仓量至14.8万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）据《华盛顿邮报》，三位熟知内情的人士称，美国当选总统特朗普的助手们正在探讨适用于“所有国家”、但只涵盖关键进口商品的关税计划，这是特朗普2024年总统竞选期间计划的一个关键转变。 现货：（1）上海：1月6日主流平水铜对当月合约报升水100元/吨-升水120元/吨，好铜报升水120元/吨-升水150元/吨。据SMM调研显示上周末上海地区持续垒库，进口货源主以非注册及湿法货源为主。上海与周边地区价差明显，实际成交重心较低。下游买盘较上周五仅小幅回暖，从开工率来看整体消费呈回落趋势。预计明日升水将企稳运行。 （2）广东：1月6日广东1#电解铜现货对当月合约报升水160元/吨- 升水220元/吨，均价升水190元/吨较上一交易日涨20元/吨；湿法铜报升水80元/吨-升120元/吨，均价升水100元/吨较上一交易日涨10元/吨。广东1#电解铜均价74015元/吨较上一交易日涨765元/吨，湿法铜均价为73925元/吨较上一交易日涨755元/吨。总体来看，库存连续2天明显回落，持货商积极挺价出货，令升水走高。 （3）进口铜：1月6日仓单价格63到77美元/吨，QP1月，均价较前一交易日涨2美元/吨；提单价格57到71美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平；EQ铜（CIF提单）12美元/吨到26美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平，报价参考1月中下旬及2月上旬到港货源。日内仓单提单报价零散，Date前提单成交寥寥，保税仓单价格高企，但实盘成交亦不活跃。总体来看比价走弱，市场活跃度较低。 （4）再生铜：1月6日今日再生铜原料价格环比上升400元/吨，广东光亮铜价格67900-68100元/吨，较上一交易日上升400元/吨，精废价差1545元/吨，环比上升425元/吨。精废杆价差495元/吨，据SMM调研了解，虽然铜价回升，精废价差有所扩大，奈何再生铜原料持货商库存较低，出货量没有明显放大，近日再生铜原料成交平平。 （5）库存：1月6日LME电解铜库存减少1150吨至268650吨；1月6日上期所仓单库存减少2442吨至15652吨。 价格：宏观方面，因美媒称特朗普将仅针对关键进口商品实施普遍关税，美元指数大幅跳水，铜价走高，但随后特朗普在社交媒体平台发文表示关于关税政策将缩水的报道不实，美指回升，限制铜价涨幅。基本面方面，市场流通电解铜货源依旧偏紧，其中进口货源主要以非注册和湿法货源为主，截至1月6日周一，SMM全国主流地区铜库存对比上周四上升0.15万吨至11.58万吨，总库存较去年同期的7.29万吨高4.29万吨。而本周由于年初，下游企业资金充裕预计开工率有所上升，周度库存料会重新减少。价格方面，美联储理事库克表示，降息方面可以更加谨慎，且本周有多位官员发言及经济数据出台，预计美指仍会保持强劲，铜价上方压力仍存。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

  》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格     1. 7 SMM铝晨会纪要 盘面：隔夜沪铝主力2502合约开于19630元/吨，最高点19725元/吨，最低点至19615元/吨，收于19660元/吨，跌10元/吨，跌幅0.05%。昨日伦铝开于2496美元/吨，最高点2514.5美元/吨，最低点2477美元/吨，收于2491.5美元/吨，跌2.5美元/吨，跌幅0.10%。 宏观：（1）美联储理事库克：在降息方面可以采取更为谨慎的措施（利空★）；（2）特朗普：关于关税政策将缩水的报道不实（利空★） 基本面：（1）SMM统计，1月6日中国铝锭社会库存49.5万吨，较上周四累库0.8万吨（利空★）；（2）SMM统计，1月6日中国铝棒社会库存13.41万吨，较上周四累库1.07万吨（利空★） 原铝市场：周一早盘沪铝主力震荡下行至日均线下方19580元/吨附近，现货市场方面，华东地区由于绝对价格下跌，下游逢低补库，但淡季笼罩下成交较上周五仅略微好转，符合预期。SMMA00对沪铝2501合约平水，较上一交易日持平，SMM A00铝锭录得19630元/吨，较上一交易日下跌220元/吨。 中原市场，多数贸易商面临绝对价格大幅下跌，挺价意愿较强，下游则逢低补库，但多为刚需。豫沪价差收窄至贴水80元/吨左右。 再生铝原料：周一铝价跌势扩大，SMM A00现货收报19630元/吨，较上一交易日跌220元/吨，废铝市场普遍跟跌为主。周一打包易拉罐废铝集中报价较前一日下调0-300元/吨至14750-15525元/吨（不含税），破碎生铝报价跌100元/吨至16000-17300元/吨（不含税价格）。周一废铝价格基本随铝价下行为主，精废价差稍有走扩，但目前废铝尤其生铝流通依然紧张，临近春节假期，下游利废企业积极补库存，给予废铝价格支撑，短期精废价差窄幅波动为主。 再生铝合金：周一铝价延续下行态势，SMM A00铝价较昨日跌220元/吨至19630元/吨，再生铝价部分走弱。国内价格上，国内大型再生铝企业报价下调0-100元/吨至20500-20800元/吨，中小厂方面，报价稳于20300-20500元/吨。进口方面，进口ADC12海外价格在2430-2460美金/吨区间，因人民币汇率再度走跌，进口ADC12单吨即时亏损扩大至500元附近。周一铝价跌幅扩大，再生铝厂报价仍较为坚挺，厂家最多下行100元/吨。目前市场废铝供应依然紧张，再生铝厂生产成本高企，且厂家成品库存较低，给予再生铝合金价较强支撑，短期ADC12价格预计保持易涨难跌。 总结：宏观面上，中国政府继续发力提振消费，局部冲突仍未缓和。基本面上，虽然12月四川、广西地区多家电解铝厂减产，亦有部分产能复产进度停滞，但产量同比仍呈正增长。需求方面，消费淡季下市场需求持续走弱，铝加工行业开工率节节下滑，部分铝加工厂临近放假。整体来看，基本面上供应端压力稍减，但消费淡季需求不佳，社会库存累库风险持续增长，短期铝价预计弱势震荡为主。长期则需持续关注美联储未来降息态度与消费复苏节奏变动。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】