【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1710元/吨。唐山低硫主焦煤报价1620元/吨。 原料基本面，，安全环保检查继续影响生产，焦煤产量受限，下游近期补库节奏放缓，对高价煤种谨慎采购，市场看涨情绪有所降温，但煤矿焦煤库存低位，且有预售订单，报价比较坚挺，短期焦煤价格或稳中偏强运行。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1900元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1760元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1540元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1450元/吨。 供应方面，多数焦企出货顺畅，焦炭库存普遍保持低位水平，但部分焦企利润收缩，进一步加大检修力度，焦炭供应有所减少。需求方面，钢材市场进入淡季，钢厂盈利持续下降，部分钢厂已经出现亏损，加之成材去库不及预期，钢厂检修限产现象增加，影响对焦炭刚性需求。综上，焦炭供需矛盾有所缓解，焦炭市场仍在博弈中，焦炭第四轮提涨仍有落地预期。【SMM钢铁】

本周三元前驱体价格小幅上涨。从原材料端看，硫酸镍价格本周略有回调，硫酸钴在经历一段平稳期后成交价有所上涨，硫酸锰价格则保持稳定，前驱体价格受带动小幅上调。 当前市场表现较为清淡，头部厂商以履行长协订单为主，散单市场成交相对有限。部分厂商已就明年长单的商务条件展开初步协商，但最终结果预计还需一段时间才能明朗。散单折扣在不同厂商间差异较大，但整体水平较上周变动不大。 需求方面，动力市场需求持续旺盛，头部厂商预计将维持较高开工率至年底；小动力及消费类市场在传统旺季和原材料看涨预期的共同推动下表现积极，下游仍存在一定备货需求。尽管订单整体表现良好，但前驱体厂商面临的成本压力持续加大。海外市场需求近期则相对平淡。

多晶硅： 本周多晶硅N型料价格49.4-54.9元/千克，N型颗粒硅价格50-51元/千克。本周前期多晶硅价格受下游价格调整以及市场情绪影响有所走弱，大厂价格暂稳。后续随着行业会议的召开市场情绪得以反转，多晶硅价格随后暂时持稳观望。 硅片： 本周整体硅片价格先跌再涨，N型183硅片价格在1.28-1.3元/片，210R硅片报价为1.28-1.3元/片，210mm硅片报价为1.65-1.7元/片。本周硅片价格下跌主因过量代工，11月电池厂收紧需求并进行限价采购，采购订单骤减后，现金流紧张的二三线硅片企业出现恐慌性抛售所致。而后数家硅片企业联合挺价，183和210R的低价报至1.3元/片，具体仍需关注下游实际成交情况。 电池片： P型电池部分，PERC182电池片FOB价格下降至0.038-0.041USD/W，需求持续收紧。N型电池部分，TOPCon183N电池片价格为0.3-0.305元/W，成交均价在0.3元/W，对应FOB中国到港价为0.040-0.042USD/W；TOPCon210RN在0.28-0.285元/W区间持稳，成交均价在0.28元/W，对应FOB中国到港价为0.039-0.041USD/W；Topcon210N成交区间下降到0.295-0.3元/W，成交均价为0.3元/W。其次是HJT电池片，HJT30%银包铜成交在0.36-0.38元/W，以代工单为主，外销量较少，价格持稳。 本周电池价格再松动。183N成交均价下落至0.3元/W，随着海外主要市场印度本土制造向大尺寸转型，183N的需求空间正受到210RN挤压，价格进一步回落。210N成交均价下落至0.3元/W，系新增集中式订单数量有限，需求持续退坡，下游议价权再加强。210RN本周价格虽持稳，但供给过剩问题依然突出，后续仍有下调可能。在需求支撑削弱的背景下，电池片的利润正被逐步挤压，定价锚点正完全转向成本支撑。 目前已有头部企业计划采取进一步减产措施以缓解出货压力。若供需关系因此改善，电池价格的下跌趋势或将有所放缓。 光伏组件： 本周国内组件价格基本维持稳定，本周上游原料环节价格稍有下跌，组件环节涨价情绪有所打压，但由于长期亏损的影响，叠加当前库存水位较低的综合影响下，组件企业仍有继续上涨报价的想法。需求端方面，近期国内终端企业采买量稍有所下降，终端需求仍不及预期，海外方面出口退税的影响有所减弱，海外消耗前期采买库存，暂无再度囤货的意愿。截至当前，国内Topcon组件-182mm（分布式）价格为0.657-0.679元/W；Topcon组件-210mm（分布式）价格在0.675-0.693元/W；Topcon组件-210R（分布式）价格在0.664-0.684元/W，集中式方面，182组件价格为0.655-0.675元/瓦，210组件价格为0.675-0.695元/瓦。库存方面，本周国内库存水位基本维持稳定，国内上下游企业开始博弈，但头部企业仍有部分订单低价出货，整体库存趋势维持小幅下降预期。 终端： 本周光伏组件呈现价涨量减的情况。根据SMM统计，2025年11月3日至11月9日，国内企业中标光伏组件项目共32项，已披露的光伏组件中标价格分布区间集中在0.66~0.73元/瓦，单周加权均价为0.73元/瓦，相比上一统计区间上涨0.01元/瓦；中标总采购容量为523.96MW，相比上一统计区间减少282.67MW。 据SMM分析，当前统计区间的主要中标容量落在100MW~200MW区间内，占已披露总中标容量的70.48%。各容量区间的具体情况如下： 0MW-1MW的标段共5个项目，容量占比0.18%，区间均价未披露； 1MW-5MW的标段共3个项目，容量占比1.50%，区间均价0.713元/瓦； 5MW-10MW的标段共2个项目，容量占比3.03%，区间均价0.664元/瓦； 20MW-50MW的标段共2个项目，容量占比13.37%，区间均价0.730元/瓦； 50MW-100MW的标段共1个项目，容量占比11.45%，区间均价未披露； 100MW-200MW的标段共2个项目，容量占比70.48%，区间均价0.727元/瓦。 经SMM分析，当前统计区间光伏组件中标价格主要集中于区间0.66~0.73元/瓦。当前统计区间加权均价相较上一统计区间（0.72元/瓦）上涨0.01元/瓦，原因为受到主要中标容量区间加权均价的影响：在披露价格的区间中，容量占比最大的为100MW-200MW，该区间容量占比70.48%，区间均价为0.727元/瓦。 中标总采购容量方面，当周为523.96MW，相比上一统计区间减少282.67MW，已连续两周呈下降趋势。 在地区分布方面，本周中标容量最高的地区为河北省，占容量总计的70.48%，其次是山东省，占总量的11.45%。 统计期间（11月3日至11月9日）主要中标信息： 在《华电集团新能源产业相关项目工程河北华电乐亭300MW光伏基地项目光伏组件设备采购（B标段）》中，隆基乐叶光伏科技有限公司以0.73元/瓦的均价中标189MW的光伏组件。 在《华电集团新能源产业相关项目工程河北华电乐亭300MW光伏基地项目光伏组件设备采购（A标段）》中，合肥晶澳太阳能科技有限公司以0.724元/瓦的均价中标180MW的光伏组件。 光伏玻璃： 本周，光伏玻璃价格价格区间暂稳，但是主流成交重心小幅下移，组件企业采购心态仍较为低迷，对玻璃采买持打压态度，玻璃企业由于自身库存水位较高的原因开始适当下调成交价格，故导致主流成交重心有些许下移。供应方面，近期国内新增减产窑炉较多，虽点火窑炉数量亦有增长，但暂未有放量，故当前国内供应有些许下降，玻璃企业跌价接单心态也有所转变，暂时稳价为主。截至当前国内2.0mm单层镀膜主流成交为12.5元/平方米，成交区间维持12.5-13.0元/平方米。 高纯石英砂： 本周，国内高纯石英砂报价维持稳定，进口砂散单价格暂无变化。目前市场报价如下：内层砂每吨5.8-6.3万元，中层砂每吨2.5-3.0万元，外层砂每吨1.7-2.1万元。近期主要方向仍聚焦在进口砂长单议价中，本周国内企业进入二轮谈判阶段，预期价格在6-7万元之间。预计后续石英砂整体趋势维持下跌，但近期长单未签订完毕之前，国内砂价预计变动不大。 EVA： 本周光伏级EVA价格在9500-10250元/吨，近期下游胶膜厂陆续进场刚需采买叠加部分石化厂转产检修，石化厂进入去库阶段，但目前来看库存水位仍较高，需求端组件排产不及预期，供需格局呈现为供过于求，叠加12月份新产能陆续释放，市场看空情绪浓厚，预计近期EVA光伏料价格仍将承压下行。 胶膜： EVA胶膜主流价格区间为12500-12700元/吨，EPE胶膜价格区间为12800-13000元/吨，成本端原料市场供需错配格局下，价格持续下行，成本面支撑逐渐走弱，需求端组件排产下行，成本与需求双弱，胶膜价格弱势运行。 POE： POE国内到厂价10000-13000元/吨，需求端方面，组件排产有所下行，胶膜厂刚需采买。供应端随着后续海外石化装置陆续检修结束，现货供应紧张的局面预计将逐步缓解，整体供需结构趋于改善，预计近期POE价格将弱势持稳。 组件回收： “中车杯”第四届风光发电设备循环利用大赛正式启动 中国物资再生协会风光设备循环利用专业委员会于11月11日正式启动“中车杯”第四届风光发电设备循环利用大赛。本届大赛面向企事业单位、创作团队及个人征集优秀原创作品，旨在推动风光设备循环产业高质量发展。 随着风电、光伏产业进入规模化发展新阶段，首批投运设备已迎来“退役潮”，设备循环利用成为打通产业链绿色闭环的关键环节。此次大赛的举办将促进退役设备回收利用技术创新，为产业可持续发展提供支撑。 大赛相关报名表及实施细则已正式发布，标志着我国风光设备循环利用领域正加快构建从技术研发到产业应用的全链条创新体系。 》查看SMM光伏产业链数据库

SMM11月13日讯，              11月13日讯，SMM10-12%高镍生铁均价907元/镍点（出厂含税），较前一工作日环比下降2元/镍点。高镍生铁市场情绪因子为1.89，环比下滑0.03。供应端来看，部分贸易商持续低价出货，市场成交重心继续下滑，铁厂报价也有所降低。需求端来看，当前下游库存高企，港口库存也处于高位，下游企业采购谨慎，使市场难见大量成交。总体而言，淡季氛围下，高镍生铁价格预计仍承压运行。     》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM镍11月13日讯： 宏观及市场消息： （1）美国众议院投票通过为停摆期间断供的食品援助项目注资、为数十万联邦雇员补发工资、恢复空中交通管制系统正常运行的拨款法案。在众议院以222对209票通过这项法案后，持续43天、创纪录的美国联邦政府停摆即将正式结束。 （2）白宫新闻秘书莱维特表示，由于政府停摆，10月份的关键经济报告可能根本不会发布。 现货市场： 11月13日SMM1#电解镍价格118,600-122,700元/吨，平均价格120,650元/吨，较上一交易日价格上涨200元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为3,700-3,900元/吨，平均升水为3,800元/吨，较上一交易日上涨100元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-400元/吨。现货升水持续走强。 期货市场： 沪镍主力合约（2512）夜盘窄幅震荡，早盘低开后小幅走高，截至午盘收盘报118,890元/吨，跌幅0.01%。 尽管宏观层面存在美国政府重启等积极因素，但镍价自身的疲弱表现导致其难以从整体市场的乐观情绪中充分受益 。预计短期内镍价仍将以偏弱走势为主，参考价格为11.8-12.2万元/吨。

成交情绪依旧偏弱 镍盐价格略有下滑 截至本周五，SMM电池级硫酸镍指数价格为28212/吨，电池级硫酸镍的报价区间为28290-28490元/吨，均价较上周有所下滑。 从需求端来看，月中成交情绪相对偏弱，由于部分厂商有一定原料库存积累，价格接受程度略有下行；供应端来看，本月镍盐现货流通紧张程度较上月略有改善，但高价原材料成本压力，仍然支撑镍盐报价维持高位。展望后市，本月下游原料采购需求同比未明显减弱，但镍盐供应量改善或对镍盐价格产生压力。 库存方面，本周上游镍盐厂库存指数维持4.3天，下游前驱厂库存指数由9.4天下滑至8.9天，一体化企业库存指数维持6.5天；买卖强弱方面，本周上游镍盐厂出货情绪因子维持1.7，下游前驱厂采购情绪因子由维持2.7，月中采购成交情绪维持低位，一体化企业情绪因子维持2.7。（历史数据可登录数据库查询） 本周镍价继续下滑 镍盐生产成本回落 从成本端分析，MHP原料市场流通偏紧，本周MHP系数维持高位。镍价方面，本周镍价受到高库存弱基本面压制进一步下行。综合整周来看，本周镍价较上周下滑，MHP系数持稳，带动镍盐生产即期成本较上周进一步回落。截至本周五，使用MHP的利润率为0.9%，使用黄渣的利润率为-0.5%，使用镍豆的利润率为1.5%，使用高冰镍的利润率为6.7%。

今日数家硅片企业联合挺价，其中183N硅片上调至1.3元/片；210R硅片上调至1.3元/片；210N硅片维持区间1.6-1.65元/片。此前执行的低价订单暂停发货，并重新议价成交。SMM分析，硅片企业此举为支持“反内卷式竞争”所做出贡献，实际成交情况要看下游接受程度。目前情况而言，降价也很难刺激更多有效需求，反而会加剧比低价竞争，因此为明年提前备货成为光伏企业的首选。     》查看SMM光伏产业链数据库

11.13 SMM铝晨会纪要 盘面： 从技术面看，沪铝2601合约昨日夜盘延续涨势，收于21950元/吨，上涨0.85%，表现偏强。均线系统呈现多头排列，MA5至MA60（21945-21949）高度粘合且价格企稳上方，构成坚实的短期支撑。MACD指标进一步转强，DIF（0.4995）上穿DEA（-0.1300）形成金叉，且柱状线翻红扩大至1.2591，显示上涨动能正在增强。综合来看，价格成功突破前日压力，短期技术结构偏多。预计近期主要支撑位在21860-21950区间，上方压力位关注22000-22030。整体市场维持偏强震荡，关注对关键压力位的测试情况。 宏观面： “美联储传声筒”Nick Timiraos指出四位拥有投票权的地方联储主席对12月再度降息并不积极。波士顿联储主席柯林斯表示美联储很可能将利率在当前水平上维持一段时间。劳动力市场未恶化，降息之前需确保通胀可持续回归2%。（中性★）国务院副总理何立峰会见美中关系全国委员会负责人，指出中美双方应共同维护好、落实好元首会晤重要共识和成果，推动中美经贸关系稳定发展。（利多★）美国众议院将于美东时间周三晚间对一项临时拨款法案进行投票表决，这意味着，已进入第43天的美国史上最长联邦政府关门危机即将落幕。白宫新闻秘书称，此次政府关门可能使四季度经济增长减少两个百分点，10月CPI和就业报告“可能永远不会发布”。（中性★） 基本面： 据SMM统计，本月行业铝水比例环比回升1.4个百分点至77.7%。需求端，进入11月，行业处于淡旺季交替阶段，叠加铝价持续处于高位，下游采购以刚需为主，型材企业普遍反映在手订单减少，开工率呈现回落态势。上周国内铝型材周度开工率录得52.6%，较上周下降0.9个百分点。其余各下游板块的开工表现均有不同程度的走弱态势。据SMM统计，本周四国内主流消费地电解铝锭库存录得62.1万吨，相比本周一去库0.6万吨。SMM预计11月上半月国内铝锭库存将在60-65万吨附近运行。 原铝市场： 沪铝早盘震荡调整为主，主要围绕21680元/吨上下波动。华东地区，临近交割换月，持货商挺价惜售为主，出货量减少，叠加大户下场收货，实际成交仍维持对SMM均价平水到升水10元/吨。本周三华东市场出货情绪指数3.05，环比上升0.03；购货情绪指数2.97，环比上升0.08。本周三SMM A00铝报21670元/吨，较上一交易日上涨50元/吨，对11合约贴水10元/吨，较上一交易日上涨10元/吨。 本周三中原地区持货方逢高出货情绪上涨，但下游维持刚需采购，接货市场遇冷，最终市场成交量较少。盘前持货方倾向于平水或升水出货，盘面价格较高开盘后协议成交多贴水。市场实际成交价格围绕在中原价贴水10元至升水10元之间。SMM中原收报21550元/吨，较上一交易日上涨40元/吨，对11合约贴水130元/吨，较上一交易日持平，豫沪价差-120元/吨，较上一交易日下跌10元/吨。 再生铝原料： 本周三原铝现货较前一交易日价格窄幅上涨，SMM A00现货收报21670元/吨，废铝市场价格跟随铝价走高小幅跟涨。传统旺季结束，下游需求分化明显，铸造系铝合金用废需求稳健发挥提供更多消费支撑，变形系铝合金用废需求初显走弱苗头，然市场供应紧俏仍为主旋律，采购价格居高不下，但高位可持续性有待考量。 本周三打包易拉罐废铝集中报价在16450-16950元/吨（不含税），破碎生铝（水价）集中报价在17900-18550元/吨（不含税）。打包易拉罐价格环比上升100元/吨，干净割胶铝线、破碎生铝（水价）、废旧轮毂、机件生铝、铝屑等本周三价格环比上升25-150元/吨。本周三铝现货价上升，湖南、安徽、湖北、江西等地废铝价格跟随上调100-200元/吨，但上海、浙江、江苏、天津等地废铝价格持稳或上调25-50元/吨为主。精废价差方面，上海机件生铝精废价差环比上一交易日上调50元扩大至2932元/吨，佛山型材铝精废价差环比上一交易日上调40元扩大至2449元/吨。 预计本周废铝市场维持偏强震荡，破碎生铝（水价）主流价格区间或上移至17900-18400元/吨。海内外宏观环境持续释放利好信号，需求端下游铸造合金加工环节订单改善态势有望延续，为废铝价格提供持续支撑。不过，需警惕两大风险：一是铝价过高背景下，企业多刚需采购，减少原料库存囤积，或对价格形成抑制；二是中原地区环保限产计划的落实情况以及原铝价格冲高回落的潜在风险，若上述风险兑现，废铝市场将面临回调压力。总体而言，未来废铝市场将延续供需博弈的复杂态势，建议市场参与者密切跟踪原铝价格走势、下游需求变化及环保政策动向。 再生铝合金： 本周三SMM A00铝现货价格上涨50元/吨至21670元/吨；再生铝市场方面，ADC12价格持平于21500元/吨。本周三铝价小幅回升，再生铝市场价格暂时持稳。目前废铝供应紧张格局持续，叠加铜等辅料价格高位运行，成本端形成有力支撑，ADC12价格短期仍具备上行动力。需求端虽有终端消费韧性托底，但铝价处于高位，下游采购偏谨慎。短期来看，ADC12 价格将维持偏强震荡，后续需重点关注废铝供应改善情况、相关政策落地执行效果以及下游企业采购节奏变化。 铝市行情总结： 中美高层互动释放积极信号，双方共同致力于稳定经贸关系，有助于改善铝市的外需环境与市场风险偏好。另一方面，美国史上最长的政府关门危机即将解决，避免了因政治僵局对经济活动和金属需求造成的进一步冲击，缓和了市场担忧情绪。基本面来看，进入2025年11月份，冬季环保限制预计影响个别企业开工情况，但考虑停槽后短期内电解铝产量无法立即归零，产量变动预计相对较小。目前铝价处于高位震荡阶段叠加中原地区因雾霾天气严重，陆续有环保限产政策颁布，对需求有一定抑制。综合来看，宏观层面的积极信号增强了市场对铝市基本面的乐观预期，内外需求改善的憧憬共同构成了铝价短中期的上行驱动，但需求淡季特征显现及库存边际积累将限制铝价上行空间，短期铝价高位震荡运行格局不改。  【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格  

11.13 SMM铸造铝合金早评   盘面：隔夜铸造铝合金主力2601合约开于21220元/吨，开盘冲高至21350元/吨，随后窄幅震荡，低位至21145元/吨，最终收盘21210元/吨，较前收跌35元/吨，跌幅0.16%。成交量5969，持仓量15374。整体来看，当前铝合金2601处于短期多头趋势+日内震荡回调的状态，技术面偏多但短期有超买迹象。 基差日报：据SMM数据，11月12日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2601）10点15分收盘价理论升水355元/吨。 仓单日报：上期所数据显示，11月12日，铸造铝合金仓单总注册量为57500吨，较前一交易日减少30吨。其中上海地区总注册量4757吨，较前一交易日增加0吨；广东地区总注册量18002吨，较前一交易日减少30吨；江苏地区总注册量10548吨，较前一交易日增加0吨；浙江地区总注册量19179吨，较前一交易日增加0吨；重庆地区总注册量5014吨，较前一交易日增加0吨；四川地区总注册量0吨，较前一交易日增加0吨。 废铝方面：周三原铝现货较前一交易日价格窄幅上涨，SMM A00现货收报21670元/吨，废铝市场价格跟随铝价走高小幅跟涨。打包易拉罐废铝集中报价在16450-16950元/吨（不含税），破碎生铝（水价）集中报价在17900-18550元/吨（不含税）。周三铝现货价上升，湖南、安徽、湖北、江西等地废铝价格跟随上调100-200元/吨，但上海、浙江、江苏、天津等地废铝价格持稳或上调25-50元/吨为主。精废价差方面，上海机件生铝精废价差环比上一交易日上调50元扩大至2932元/吨，佛山型材铝精废价差环比上一交易日上调40元扩大至2449元/吨。预计本周废铝市场维持偏强震荡，废铝市场将延续供需博弈的复杂态势向。 工业硅方面：11月12日，SMM华东不通氧553#在9300-9400元/吨；通氧553#在9400-9600元/吨；521#在9600-9700元/吨；441#在9600-9800元/吨；421#在9700-9800元/吨；421#有机硅用在9800-10200元/吨；3303#在10400-10600元/吨。昆明、黄埔港、天津、西北、四川、上海、新疆地区硅价持稳。 海外市场：海外ADC12报价位于2590–2620美元/吨，国内现货价格稳于20700–20900元/吨，进口即时亏损扩大至300元/吨上方。泰国本土ADC12不含税报价位于84-85泰铢/千克。 库存方面：据SMM统计，11月12日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭日度社会库存共计49953吨，较前一交易日增加224吨，较上周三（11月5日）增加59吨。 总结：周三铝价延续小涨，ADC12价格暂持平于21500元/吨。目前废铝供应紧张格局持续，叠加铜等辅料价格高位运行，成本端形成有力支撑，ADC12价格短期仍具备上行动力。需求端虽有终端消费韧性托底，但铝价处于高位，下游采购偏谨慎。短期来看，ADC12 价格将维持偏强震荡。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】