SMM7月28日讯，2020年四季度，正当特斯拉这条“鲶鱼”不断搅动中国新能源车市，推出的国产版Model 3连续垄断中国新能源车市月度销冠时，一代神车五菱宏光Mini横空出世，该车一经推出便凭借极其精确的产品定位、远低于竞品的售价、多渠道线上线下的国潮营销改装玩法火爆全网，销量迅速增长，上市仅3个月便将此前连续霸榜的Model 3挤下王座，在获得“人民的代步车”称号的同时，也开启了属于微型车的狂欢时代。 据数据显示，自2020年7月上市至今年年初，宏光Mini累计已销售111万辆，在连续28个月蝉联中国新能源汽车月度销冠的同时，也推动五菱新能源累计销量在2022年8月突破100万辆，成为全球最快达成新能源百万销量的车企之一。而除了宏光Mini之外，奇瑞、比亚迪、长城、吉利等厂商也纷纷推出了自身的A0级与A00级车型，包括奇瑞冰淇淋、欧拉、熊猫Mini，长安Lumin等，随着细分市场产品多样性的逐步完善，也进一步推动A00级车市的高速发展，甚至在某些月份的车型销量排行前15位中，A00级车型便占有7-8款上榜，一时间小微型电动车成为彼时新能源车市中最火爆的细分领域，。 但随着时间的推移，新能源汽车销量结构也逐渐发生变化。据SMM数据显示，在2022年初时，A00级车型销量仍然占当月新能源乘用车销量的26%，但至2023年的5月时，该数据已下滑17个百分点，下滑至9%，市场份额大幅缩水。 为何此前火爆全网的A00级车型突然降速？市场份额持续缩水？ 笔者认为主要有以下三点原因： 近年来新能源汽车上游锂电原料价格大幅上行，A00级车型性价比不在。 据SMM数据显示，2021年年初时，方形523动力电池与方形磷酸铁锂动力电池的制造成本仅为0.49元./wh与0.37元/wh，而随着终端需求的迅速起量，锂电市场多种主材供需出现错配，价格一路走高，至2022年年底时，上述两种电芯的制造成本已上行至1.03元/wh与0.85元/wh，累计增幅达110%与129%，而部分A00级车型由于主打极致性价比，利润毛利均极低，在原料上涨之时受限于自身利润被迫涨价，性价比大幅下滑，部分车型如长安奔奔甚至停止接单生产。 A0 级车型的冲击： 上游原料价格上行推动部分A00级车型被迫上调售价，逐步接近部分优质A0级、A级车型的价格区间，但由于A0与A级车型普遍在车型配置、续航里程，使用体验方面较A00级车型更具优势，使得终端消费者更倾向于购买A0级与A级车型，A00级车型市场份额被逐步蚕食。 双积分变现能力降低： 部分车企除进行汽车销售之外，同样可以通过销售新能源汽车获取新能源积分，该积分除了自己与集团内部的燃油车积分进行抵消外，还可以与其他燃油车企进行交易以获得额外收入。但随着2020年之后，我国新能源汽车渗透率一路走高，汽车电动化程度明显加速，越来越多的车企自身便能实现内部燃油积分与新能源积分的互相抵消，新能源积分供需紧张状况缓解，积分交易价格持续下滑，致使主要靠走量的A00级车型额外收益大幅下滑，优势不再，车企对该类型车型的开发、生产与销售积极性大幅下滑。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

核心观点：供应端，本周焦炭第三轮涨价落地执行，焦企销售情况依旧良好，且山西以及内蒙古乌海等地区安全检查仍严格执行，供应偏紧，焦企焦炭库存继续下降。需求端，钢材铁水产量有所下降，但仍在高位，对焦炭消耗较大，钢厂焦炭库存入不敷出。成本端，本周山西部分煤种上涨50-150元/吨，山西地区焦企炼焦成本明显增加。综合来看，焦炭供需仍偏向紧平衡，且成本支撑较强，下周焦炭或有第四轮涨价，但本周粗钢平控政策出台，市场情绪有所降温，下周焦炭市场或稳中偏强运行。 焦炭现货价格（元/吨） 本周焦炭价格第三轮涨价落地执行，干熄焦上调110元/吨，水熄焦上调100元/吨。一级冶金焦-干熄2450元/吨；准一级冶金焦-干熄2310元/吨；一级冶金焦2040元/吨；准一级冶金焦1958元/吨。 本周港口焦炭贸易出库价格上调，一级水熄焦2220元/吨，周环比上涨50元/吨，准一级水熄焦2120元/吨，周环比上涨50元/吨。 焦炭期货价格（元/吨） 本周焦炭期货呈现先强后弱走势。周一，中央政治局会议召开，做好下半年经济工作，要坚持稳中求进工作总基调，刺激焦炭期货上涨。周四，粗钢产量平控政策被确认，铁水产量有下降预期，焦炭消耗或开始下降，焦炭期货下行。 目前焦炭现货市场有第四轮提涨预期，但粗钢平控政策出台，同样有市场参与者看稳焦炭市场，且铁水产量已经开始下降，进一步虚弱焦炭上涨动力，下周焦炭期货盘面或保持震荡。 焦化利润（元/吨 根据SMM调研，本周吨焦盈利33.9元/吨，利润增加3.0元/吨。 从价格角度来看，本周焦炭第三轮涨价落地执行，增加焦企盈利。但从成本端来看，山西部分煤种价格上调50-150元/吨，炼焦成本再次增加，焦炭价格上涨所带来的盈利基本被煤矿端拿走。 后续焦煤、焦炭价格仍有上涨预期，但粗钢产量平控政策出台，焦煤焦炭同样有暂稳可能，但不论是上涨还是暂稳，下周吨焦盈利都将保持平稳。 焦炉产能利用率 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为77.1%，周环比增加0.1个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为75.8%，周环比减少1.8个百分点。 从盈利角度来看，本周吨焦盈利暂稳，没有对焦企生产状态造成负面影响。从库存角度来看，本周山西焦企继续去库，焦炭库存已经来到较低水平。但山西地区安全、环保检查继续严格执行，加之焦煤价格涨幅大于焦炭，山西焦企生产积极性有所下降，而山东地区焦煤价格涨幅不大，焦企盈利得到修复，部分焦企有提产。 后续焦企盈利或暂时保持平稳，但山西地区焦煤价格后续涨幅同样可能大于焦炭，所以即使焦炭销售情况良好，山西焦企生产积极性也有下降风险，下周焦企焦炉产能利用率将小幅下降。 焦炭库存情况分析 本周焦企焦炭库存29.6万吨，环比减少4.8万吨，降幅14.0%。焦企焦煤库存343.8万吨，环比增加13.1万吨，增幅4.0%。钢厂焦炭库存255.3万吨，环比减少6.3万吨，降幅2.4%。港口焦炭库存168万吨，环比减少6万吨，降幅3.4% 。 本周山西地区焦企焦炭库存继续下降，山东以及河北地区焦企长期保持超低库存。目前下游钢厂采购积极性仍保持较高水平，部分低焦炭库存钢厂有催货现象，但因为成本再度大幅上涨且山西地区有安全环保检查，下周焦炭供应或偏紧，焦企焦炭库存或小幅下降。 本周山西吕梁以及内蒙古乌海安全环保检查继续影响市场，焦煤供应继续偏紧，以低硫主焦煤为例，价格已经来到2000元/吨。目前焦企焦煤库存处于中、低位，多数焦企仍有采购需求，下周焦企焦煤库存或小幅增加。 本周钢厂铁水产量仍保持高位，对焦炭消耗较大，但运输受阻，到货情况不佳，焦炭供应依旧偏紧，下周钢厂焦炭库存或小幅下降。 市场预计焦炭第三轮涨价后，焦炭更大可能会暂稳，部分贸易商离市观望，采购意愿下降，更有部分贸易商开始出货，预计下周两港焦炭库存或小幅下降。 》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 近期随着台风登陆影响，全国各地降雨频繁，电厂单日耗煤有所下降，终端和电厂库存消耗速度走缓。煤炭大环境看涨情绪较之前有所降温，周内硅煤各产区硅煤价格变化不大。 硅煤价格今年上半年震荡下行，前期受制于煤炭普跌和下游工业硅开工走低，需求低迷。供需双弱影响下硅煤价格一路下滑。进入夏季，用电旺季来临，煤炭大环境渐趋好转，叠加近期我国煤炭主产区山西矿山事故频发，管控加强，当地煤炭供应趋紧，原料价格上调，硅煤价格也跟随小幅回调。 进入7月末，受台风影响，全国大范围降雨频繁，下游气温稍有回落，电厂日耗减少，补库积极性偏弱，港口报价连续下调，产地周边站台及贸易商采购节奏放缓，煤炭大环境看涨情绪开始降温。硅煤下游工业硅云南产区开工率已达较高水准，四川产区受水电紧张影响开工较低，且今周大运会部分产能生产受限，10台矿热炉暂停生产，北方硅厂整体开工仍显低迷，总体硅煤市场供应稍显过剩，且部分硅煤产区竞价行为仍存。双重影响下，硅煤价格周内持稳，变化不大。 硅煤市场近期寻货较为活跃，主因北方部分新投工业硅产能三、四季度预期投入生产，硅煤贸易商端寻货活跃，积极开拓下游客户，在北方硅厂开工低迷的情况下，工业硅新投产能若三、四季度按时投产，北方工业硅产区硅煤需求将显著提升。后续硅煤价格走势仍将关注煤炭大环境走势以及下游工业硅北方产区硅厂未来投产以及复产情况。 》点击查看SMM金属产业链数据库

 

SMM7月28日讯：     今日1#电解铜现货对当月2308合约报于升水120~升水200元/吨，均价报于升水160元/吨，较上一交易日上涨105元/吨。平水铜成交价68960~69050元/吨，升水铜成交价格69000~69100元/吨。日内，上海期货交易所2308合约窄幅运行68820~68970元/吨内，隔月BACK月差主要运行于70~110元/吨，围绕于90元/吨波动。     电解铜现货市场，延续昨日低开高走态势，早盘主流平水铜报下月票升水90~100元/吨，但在市场流通货源紧张氛围浓厚下，该部分货源在九点四十分前快速被“清扫”，且市场几乎难见好铜与湿法铜货源的报盘。随后现货升水开始上调，市场主流平水铜下月票报于升水130~140元/吨，贵溪铜下月票报升水200元/吨。进入第二交易时段，由于月底市场参与者减少，交易活跃度不佳，主流平水铜下月票升水止步于150元/吨。     铜价维持高位，叠加月底因素，市场成交整体偏冷清。然由于上海、江苏地区社会仓库电解铜库存持续下降，进口铜受到进口亏损和台风影响，削弱短期进口铜补充国内现货预期，持货商降价出货意愿不佳，市场多数参与者对于2308合约临近交割升水进一步上抬和BACK月差扩大预期亦开始增强。   》订购查看SMM金属现货历史价格    

现货基本面 上海：隔日锌价大幅拉涨，贸易商出货为主，然下游企业锌价上涨后接货量较少，进口锌锭价格相对较稳，进口和国产价差缩窄。 广东：整体看，锌价持续走高，下游畏高慎采，贸易商持续调价，升水不断下滑。散单成交多以后点价为主。 天津：隔日盘面偏强运行，高价抑制下市场成交艰难，下游采买积极性较差，升贴水小幅微挫，整体交投氛围较差。 宁波：盘面走强，持货商持续低位报价。第二时间段，现货升水基本持平第一时间段，几无散单成交。整体看，锌价偏高，下游观望情绪浓，成交极差。 今日预判锌价： 隔夜伦锌录得一阴柱，盘面下滑。初申请失业金人数数据支撑消费，美国二季度GDP超预期录2.4，佐证经济仍颇具韧性，市场对后续降息的预期减弱，偏多情绪减弱，期锌触顶回落。隔夜沪锌录得一阴柱，盘面重心回落。近日锌价走强，而下游企业基于消费现况多持偏空观点，现货交投逐日转淡，市场散单成交艰难。与此同时，冶炼厂长单正均匀到库，进口锌亦持续涌入，预计本周各地均或出现不同程度的累库表现，基本面对锌价的支撑仍在减弱，情绪冷却后盘面回挫。

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM7月27日讯： 6月底以来云南水电发电量增幅较好，且省内进入丰水期，未来水电供应预期较为乐观，省内放开电解铝企业用电负荷，加快推进省内电解铝企业复产工作，据SMM最新调研信息了解，目前省内多数电解铝企业在稳步复产，复产进度喜人。据目前为止，部分企业启槽工作基本完成，省内复产总规模达130万吨，其中7月至今复产规模超104万吨左右。除了复产的产能之外，7月国内也存在少量的减产，主要集中在四川地区，四川部分电解铝企业受省内电力保供及企业自身检修等需要，减产8万吨左右的电解铝产能。关于四川及云南7月份产能变动情况汇总如下： 结合目前国内电解铝产能的变动情况， SMM初步测算目前国内电解铝运行产能跃居4192万吨附近， 月底或逼近4200万吨的历史高位，SMM预计7月份（31天）国内电解铝产量或同比1.14%至354万吨附近。若 8月份企业继续复产并如期达产，国内电解铝运行产能或达4250万吨以上位置。目前云南复产产量逐步爬坡，富裕铝水企业多先满足周边产业园铝加工企业用，企业表示后续仍将持续贯彻铝水不落地的节能方针，根据市场需求情况调节铝水用途，其他的铝水铸锭，近期从华南的现货库存情况也能侧面反映出云南供应带来的压力。       数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （李佳慧 021-20707846）

本周初由于沪镍和不锈钢期货盘同步拉涨，废料价格纷纷跟随上涨。截至当前，青山304废钢采购价上调至10500元/吨，完全使用废不锈钢生产不锈钢冷轧现金成本稳至约14728元/吨，完全使用高镍生铁生产不锈钢冷轧现货成本约为14893元/吨，镍铁经济性有所增强。废料方面，周初由于沪镍持续飘红，社会废料资源持续短缺，叠加镍铁价格上移，商家收货情绪高涨，不锈钢成品端现货价格保持上升趋势，废不锈钢经济性相对较强，但现货市场成交氛围整体偏弱，下游需求未出现明显变化，买方观望态度较强。在27号今日，沪镍飘绿，不锈钢期货盘出现跳水反弹，成品端现货价格也跟随期货谨慎下调，预计短期废料市场价格会有所降温回落。高镍生铁方面，周内镍铁成交尚可，镍铁价格大幅上涨后趋于稳定，国内铁厂在成本支撑下多挺价心态较强，主流钢厂对高价镍铁持谨慎观望态度，受下游钢厂前期集中采购近期镍铁成交情况明显转弱，预计近期镍铁价格持稳运行。综上，随着今日期货盘面震荡转弱，废不锈钢现货价格出现下行，预计对镍铁价格支撑出现减弱，短期内废不锈钢价格有所回落，预计镍铁经济性或持稳。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 SMM7月27日讯：   据海关数据显示：1-6月我国电解铜的进口量为154.58万吨，较去年同期的176.71万吨下降22.13万吨，降幅达12.5%。由于今年上半年进口窗口打开的时间不长且某大型进口贸易商的缺失均是导致进口量大幅下降的原因。 》查看SMM金属产业链数据库   除了进口总量的下降外，今年进口地区也较去年有明显的差别（详见上图）   23年进口总量下降最明显的地方是广东地区，降幅达到24%；原因是之前某大型进口商每年都会进口大量的铜到该地区，然今年这部分的量几乎都没有了。下降量第二的是上海地区，降幅达23%；上海进口量下降的原因有以下几点：1、进口窗口打开的时间不长；2、某大型进口商的缺失；3，部分电解铜直接清关到下游消费地，不从上海中转。   增量最大的是宁波地区，增幅为326%；据我们了解从该地区进口的电解铜除直接在当地消化外，部分是转运至金华和义乌，因上述两个地区有补贴。南京地区增量第二大，增幅为275%，由于南京地区有中国最大的电解铜消费地常州和无锡，下游为求节省成本选择从该地区清关。    由此可以，随着进口铜的金融属性下降，未来清关地会更加偏向下游实际消费地；即上海地区的进口占比量会下降，实际消费地如宁波、南京等地的清关量会增加。