现货基本面： 上海：昨日锌价大幅下跌，市场恐慌情绪加剧，冶炼厂出货减少，同时进口锌锭增量预期下，实际成交价格下降，但国产锌锭货量较少，升水短暂支撑，下游企业对锌价仍有看跌情绪，整体成交不及预期。 宁波：整体看，进口锌涌入但数量有限，相关销售表现尚可。锌价重心下挫，贸易商挺价情绪较浓。 天津：昨日锌价重心下挫，升贴水略有上调，但锌价跌速过快，市场警惕后续锌价再度下跌，采买相对谨慎，整体交投情况一般。 广东：整体看，结构窄幅扩大，但贸易商挺价情绪较浓，升水上升。下游有抄底备库的情绪，市场成交尚可。 今日预判锌价：隔夜伦锌录的一小阴柱，上方5日均线形成压制。LME库存持续录减。美指受市场避险情绪影响坚守近两个月的高位，伦锌上方承压。海外消费走弱，市场对消费端预期较弱，对锌价的支撑有限。隔夜沪锌录的一小阴柱，布林道下轨穿过阴柱柱体，MACD阴柱扩大。夜盘沪锌重心继续下移，触近两年的低位19140元/吨。宏观氛围整体偏空，有色金属集体走弱。叠加基本面供应增加而消费暂无明显起色，市场避险情绪升温，多头资金离场，预计短期内锌价仍维持低位震荡。

》查看SMM锰报价、数据、行情分析 SMM5月24讯：今日，金属锰概念异动拉升，红星发展、湘潭电化均涨停。近日锰酸锂价格持续上涨，SMM分析显示主要受原料价格上行影响。 现货价格： SMM锰酸锂现货均价自4月20日以来持续上涨，5月24日，锰酸锂（动力型）、锰酸锂（容量型）均报99500元/吨，较4月20日锰酸锂（容量型）已涨约86%。 》点击查看SMM锰酸锂现货价格走势 》订购查看SMM金属现货历史价格 从消费电子来看： 据SIA的数据显示，尽管3月略有增长，但第一季度芯片销售总收入降至1195亿美元，同比下降21.3%，比第四季度下降8.7%。电子设备制造商的利润情况不容乐观，因此近期锰酸锂正极材料因工碳价格上行的回涨，对于下游电子消费端来说压力较大。若后期碳酸锂价格继续上行，锰酸锂涨价传导恐或受限，订单量减少概率走强。 综上： 据SMM分析，近日锰酸锂价格持续上行，主因碳酸锂延续非理性上涨趋势、价格上行显著，导致锰酸锂成本支撑愈发走强，锰酸锂价格进一步上探。从终端需求来看，下游库存水平逐步下降，电池厂商的补库意愿增强，市场开始有所回暖。上周最后一个交易日碳酸锂价格略有波动，考虑到此次上涨多为情绪带动，因此从长期来看，锰酸锂价格或跟随碳酸锂回归合理水平。 推荐阅读： ► 下游采买回暖 锰酸锂受原料影响价格上行【SMM锰酸锂周评】 ► 消费电子复苏 然锰酸锂涨价 挑战仍存【SMM分析】

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 SMM5月24日讯：据SMM数据库显示，近日国内分地区镍库存仍处于历史低位水平，主因2023年海内外新增纯镍产能有限，库存难出现大幅累库预期。截至5月19日SMM纯镍分地区库存总计近4000吨，进入2023年以来，一直处于低位徘徊。 SMM纯镍分地区六地总库存变化走势： 》点击查看SMM镍产业链数据库 产量方面： 自今年2月以来，国内电解镍产量呈逐渐增加的趋势。4月国内精炼镍产量共计1.76万吨，环比增0.17%，同比增36.35%。全国电解镍产量4月延续爬坡基本符合预期。受西北某冶炼厂检修原因月内出现停产，但江苏某冶炼厂月内产量出现爬坡因此4月期间精炼镍产量并未出现下降。 预计5月全国精炼镍产量共计1.79万吨，环比增1.99%，同比增25.73%。5月精炼镍产量延续增加，一方面因为江苏某冶炼厂预计5月内产量将继续爬升，其次广西精炼镍项目预计5月将正常排产，但初始产量略低年内预计产量持续上行。整体来看，2023年电积镍放量预期仍存预计年内精炼镍产量将不断爬升。 国内电解镍产量变化走势： 进口方面： 2023年以来，从电解镍进口盈亏走势来看，仅小部分处于进口盈利，大部分时间处于进口亏损的状态。5月23日亏损较前一日增加超2000元/吨。据海关数据显示，4月我国进口精炼镍（含镍、钴总量≥99.99%，钴≤0.005％的未锻轧非合金镍、其他未锻轧非合金镍及未锻轧的镍合金）3372吨，环比减24.1%，同比减73.17%。 据SMM数据显示，2023年电积镍放量对海外纯镍市场挤压仍存，部分海外镍企于今年开始转变企业策略开始减产但同时提升自身质量来对抗与中国新增电积镍的市场同质性的问题，这也是导致2023年进口量持续低位的原因之一。 从贸易角度来看，地缘政治问题依旧存在G7抵制俄金属消息频发导致了国内企业贸易风险提升。新增电积镍对冶炼端市场的挤占及地缘政治问题仍存，叠加国内新能源行业对纯镍需求的下降，预计5月清关量难有较大涨幅。 电解镍进口盈亏变化走势： 需求方面： 据SMM统计显示，4月纯镍耗用量出现小幅回升基本符合预期，主因“金三银四”预期在三月中体现并不明显，但合金企业下游普遍对4月持有乐观预期。在向好预期下，合金企业或开始生产订单外的合金产品，从而对镍板需求进一步拉动。 预计5月合金行业纯镍耗量环比增1.75%，2023年海外纯镍长协陆续签订且以混合定点签订，一定程度上缓解了镍盘面的挤仓风险且稳定了镍价，叠加未来电积镍放量预期不变的背景下纯镍价格仍有下降空间，原料价格的降低或有拉动合金民用订单的可能性。 综合来看： 虽2023年国内新增电积镍项目体量巨大，但放量时间多集中于2023年底及2024年初，2023年纯镍仅出现小幅过剩预期。海外纯镍镍豆持去库，虽国内镍豆较硫酸镍持续倒挂，但国内部分钢厂及盐厂仍有少量镍豆需求。其次，目前海外盐厂原料端仍以镍豆为主。 2023年1、2月中国进口俄镍的总数为4426吨环比2022年1、2月下降了32%（2077吨）。据SMM数据来看，2023年中国新增电积镍的总量为3300吨，因此反馈至纯镍社会库存数据的体现即为1月及2月并无累库迹象。但值得目前正处于中国电积镍产量爬坡阶段，这种平衡或将打破。因此，在未纯镍社会库存也将呈现增加的预期。 敬请关注SMM镍产业链产量（例如：某企业增产或减产）及下游、终端的需求变化，以及宏观、行业政策等突出事件的影响。 查阅 SMM镍产业链月报 ，了解镍市场价格走势、库存、进口量、进口盈亏以及分地区产量等分析；镍矿市场价格走势、海运费、七大港口库存、印尼和菲律宾出货情况调研以及镍矿海关数据等。 》点击查看SMM镍产业链月报 推荐阅读： ► 地缘政治及市场同质性问题仍存 4月纯镍进口量环比下降26%【SMM分析】

》查看SMM锡报价、数据、行情分析 SMM5月24日讯：据市场消息，5月20日缅甸佤邦下发了《关于执行“暂停一切矿产资源开采”的通知》文件，其中具体事项有以下五点： 1、全邦矿区各矿硐从现在起，为8月1日停止作业而做好停产准备，不得人为故意破坏现有巷道和设施，若出现人为破坏安全事故，将追究相关公司负责人和责任人的经济和刑事责任； 2、全邦各矿硐、露天开采区、选矿厂的渣堆、尾矿、道路、河道等在雨季来临前要做好安全防范措施，不得因矿山停工而故意放任安全隐患发生； 3、为了维护矿硐不坍塌、不大程度的损坏，各矿硐可以开展抽水作业，绝不可以从事勘探、开采等作业； 4、工矿局曼相检查科，各矿业公司要协助处理好矿山工人工资结算、贸易债务等纠纷，不得出现群体性安全事故； 5、做好矿山工人遣散工作以及水、电的安全工作。” 缅甸是我国最大的锡矿进口来源国，2022年我国锡矿供应总量中约有32%来自于缅甸，而2023年4月，缅甸佤邦出口至我国的锡矿占据缅甸出口至我国的锡矿总量约89%，若后续8月1日缅甸佤邦完全停止矿山开采，则将导致国内锡矿供应量面临较大缺口。 从锡矿进口数据来看，4月国内锡矿进口量为18671吨，环比减14.85%，同比增18.09%，1-4月累计进口量为74171吨，累计同比减29.05%。 4月锡矿进口量环比回落，其中从缅甸进口锡矿量环比减11.58%，从缅甸外国家进口锡矿量环比减25.51%，主要和国内锡矿进口盈利水平不断回落相关，据SMM计算，5月22日锡矿进口盈利水平约为1126.39元/吨，为今年以来最低，或将影响后续锡矿进口量；另外4月从刚果（金）进口锡矿1924吨，3月份为3051.5吨，环比减36.9%，且5月上旬刚果（金）经历了极端降雨引发的山洪爆发和泥石流，也将影响后续我国从刚果（金）的锡矿进口。总体来看，短期国内锡矿供应量仍将呈偏紧格局。 》点击查看详情SMM锡产业链数据库

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 随着工业电器、家用电器、电子产品、汽车等行业的迅速发展，我国漆包线行业迎来广阔的应用领域和市场，当之无愧成为全球第一大生产和消费国。不过，随着漆包线行业的高速发展，其产能快速扩张后带来的行业产能过剩日益严峻。    据SMM了解，2022年中国漆包线行业总产能约达300万吨，但总产量仅为210万吨，而其中漆包圆线占比高达80%以上。疫情放开以来，我国经济仍面临着巨大的挑战，出口订单减弱、楼市回暖缓慢……终端需求的下滑传导至漆包线行业。从SMM对于漆包线行业开工率的监测来看，受需求下滑等因素影响，2022年漆包线行业大多数月份低于往年正常水平，全年开工率表现不佳。   近年来漆包线行业产能过剩矛盾日益突出，尤其是传统漆包圆线企业间的“内卷”更为明显，产品加工费竞争越发激烈。SMM数据显示，普通漆包圆线加工费呈现持续下滑的态势。2022年以来，受家电、电子、电动工具等终端需求下滑干扰，漆包圆线需求量不断下滑，漆包线企业为留住客户无奈只能下调加工费，据悉近期QA-1/155加工费最低已跌破4000元/吨，较去年下滑约500元/吨，可见其压力之大。 “生意越来越难做，钱越来越不好赚”调研中传统的漆包线企业向我们表达着自己的无奈。漆包线圆线加工费下调的背后透露着企业的无奈之举，当下传统漆包线生产企业面临着产品同质化严峻、需求下降、生产成本居高，但利润不断被挤压的被动局面。 》查看SMM金属产业链数据库    

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM5月24日讯：不少企业看好复合铜箔的发展前景，最近纷纷公布了复合铜箔的有关产能规划和动态，这使得主要应用于储能电子和锂电池等领域的复合铜箔概念板块5月24日震荡走强，截至24日下午收盘，复合铜箔板块涨幅为1.3%。个股方面：宝明科技涨停，东威科技、骄成超声等均涨超4%，方邦股份、元琛科技、英联股份以及隆扬电子等均涨幅居前。 消息面 不少企业看好复合铜箔的前景，纷纷规划布局有关产品。 对于投资者关心的今年复合铜箔，复合铝箔的产能规划预计能达到多少的问题，英联股份在投资者互动平台回应：公司2023年计划投入10条复合铜箔和1条复合铝箔生产线，建成达产后产能可达复合铜箔5000万㎡、复合铝箔1000万㎡。 》点击查看详情 双星新材日前在投资者互动平台回应了一系列有关铜箔项目进展等问题。对于投资者关心的PET铜箔第一条产线已具备量产能力，准备安装第二条线，是否有订单的问题，双星新材介绍：铜箔项目按序时进度在推进，已对多家进行了送样，并且按客户要求在针对性改进。 中天科技5月22日在投资者互动平台表示，复合集流体是PI膜在新能源领域的新应用，公司看好复合集流体的市场前景，已规划布局相关产品的研发工作。 对于公司PET铜箔产品是否给下游厂商送样评价的问题，中一科技5月19日在投资者互动平台表示，公司复合集流体产品已给相关客户送样。 传统锂电铜箔与复合铜箔工艺流程对比 说到复合铜箔，就不得不提到传统的锂电铜箔，让我们一起从工艺原理、组成和特点等方面进行一下简要的区分。 工艺原理 传统锂电铜箔：溶铜电解+水电镀 PET铜箔：真空镀膜+锂离子置换 组成 传统锂电铜箔：99.5%纯铜组成 PET铜箔：以聚对苯二甲酸乙二酯（PET）作为导电薄膜，两边分别以铜箔为镀层 特点 传统锂电铜箔：1、单位面积重量较重，金属铜材使用量高、成本高；2、导热性能高，用于电池安全性弱；3、工艺较为成熟；4、快充性能较优。 PET铜箔：1、高安全性：高分子不易断裂，阻燃效果好；2、成本低：复合铜箔铜材成本占比约40%，显著低于传统铜箔；3、高能量密度：高分子有机材料密度更低，重量轻，从而提升电池能量密度。 锂电铜箔加工费4个月来下跌24.66% 》点击查看SMM铜现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 新能源车的火热，让传统的锂电铜箔备受关注，传统的锂电铜箔曾让不少企业赚得盆满钵满。 不过，随着锂电铜箔产能的过剩，需求不及预期，使得锂电铜箔加工费频频下调。5月24日，据SMM报价显示，SMM锂电铜箔加工费6μm(周)的报价为26000~29000元/吨，平均价为27500元/吨。其均价较3月24日的均价29000元/吨，下跌1500元/吨；与今年1月20日36500元/吨的均价相比，更是下跌了9000元/吨，跌幅为24.66%。 据SMM调研，近来受锂电铜箔下游市场需求有所转暖影响，锂电铜箔加工费出现止跌企稳的迹象。不过，随着三四季度尤其是今年四季度，锂电铜箔新增产能的陆续投产，锂电铜箔产能过剩的局面可能进一步加剧，SMM预计锂电铜箔加工费或将继续下行。 机构观点 华安证券研报指出，相比传统铜箔，复合铜箔具有高能量密度、低成本和高安全性能等多种优势。据测算，随着复合铜箔渗透率提升， 2025年复合铜箔市场空间有望突破291亿元，产业链各环节或将共享市场高增红利。复合铜箔处于产业化初期蓄势待发，产业链上中下游活跃复合铜箔优势明显、空间广阔，目前处于产业化初期且加速突破。上游设备制造头部厂商卡位优势明显、基膜开始国产替代，辅材进展较为顺利；中游制造环节，传统电解铜箔厂商和转型厂商均有参与；下游电池厂商积极推进布局，产业化进展良好。 中国国际金融题为《人形机器人趋势向上 复合铜箔产业化积极》研报显示，复合集流体供给端释放积极信号，密切跟踪下游送样验证进展。4 月以来多家材料厂启动规模扩产，同时PP材料取得一定突破，我们认为供给端不断释放积极信号。往前看，1）设备端：建议关注超声波滚焊设备批量订单落地情况，具有一定程度的前瞻性；2）材料端：关注PP复合铜箔的送样进展。 华创证券分析师黄麟表示，复合集流体兼具安全、低成本、减重优势，发展趋势确定性高，但长期渗透率仍需看产业相关工艺问题的解决与降本进度，保守预计2025年复合铜箔、复合铝箔的渗透率有望分别达到12%、5%，对应复合集流体市场空间达152亿元，2022-2025年复合增长率达到245%，对应相关设备市场空间达到109.1亿元，2022-2025年复合增长率达到230%。 推荐阅读： 》SMM：预计今年国内锂电铜箔过剩4.4万吨 加工费继续下跌 2026年过剩将放缓【新能源峰会】 》解码“中国铜箔之都”：梅州 站在产业变革的风口 》三孚新科：一步法复合铜箔设备正式出货 正积极推动相关测试及市场推广等工作

据世界钢铁协会，2023年4月全球63个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.614亿吨，同比下降2.4%。其中，中国粗钢产量为9264万吨，同比下降1.5%；印度粗钢产量为1070万吨，同比提高3.2%；日本粗钢产量为720万吨，同比下降3.1%。 各地区粗钢产量 2023年4月，非洲粗钢产量为130万吨，同比提高4.8%；亚洲和大洋洲粗钢产量为1.211亿吨，同比下降1.5%；欧盟(27国)粗钢产量为1110万吨，同比下降11.7%；其他欧洲国家粗钢产量为350万吨，同比下降17.3%；中东粗钢产量为420万吨，同比提高4.2%；北美粗钢产量为920万吨，同比下降4.6%；俄罗斯和其他独联体国家+乌克兰粗钢产量为750万吨，同比提高5.9%；南美粗钢产量为360万吨，同比下降2.2%。 上述地区含63个产钢国提交的数据，其2022年产量占全球粗钢产量的97%。 非洲：埃及、利比亚、南非、突尼斯 亚洲和大洋洲：澳大利亚、中国、印度、日本、蒙古国、新西兰、巴基斯坦、韩国、中国台湾、越南 欧盟 (27国)：奥地利，比利时，保加利亚，克罗地亚、捷克、芬兰、法国、德国、希腊、匈牙利、意大利、卢森堡、荷兰、波兰、葡萄牙、罗马尼亚、斯洛伐克、斯洛文尼亚、西班牙、瑞典 其他欧洲国家：马其顿、挪威、塞尔维亚、土耳其、英国 中东：伊朗、卡塔尔、沙特阿拉伯、阿联酋 北美洲：加拿大、古巴、萨尔瓦多、危地马拉、墨西哥、美国 俄罗斯和其他独联体国家+乌克兰：白俄罗斯、哈萨克斯坦、俄罗斯、乌克兰 南美洲：阿根廷、巴西、智利、哥伦比亚、厄瓜多尔、巴拉圭、秘鲁、乌拉圭、委内瑞拉 粗钢产量排名前十位的国家 2023年4月， 中国粗钢产量为9264万吨，同比下降1.5%； 印度粗钢产量为1070万吨，同比提高3.2%； 日本粗钢产量为720万吨，同比下降3.1%； 美国粗钢产量为660万吨，同比下降5.3%； 俄罗斯粗钢预估产量为640万吨，同比提高1.9%； 韩国粗钢产量为570万吨，同比提高3.0%； 德国粗钢产量为320万吨，同比下降3.8%； 巴西粗钢产量为280万吨，同比下降5.9%； 土耳其粗钢产量为270万吨，同比下降20.6%； 伊朗粗钢产量为310万吨，同比提高5.9%。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 英联股份日前在投资者互动平台回应了投资者关心的一系列问题。 对于投资者关心的今年复合铜箔，复合铝箔的产能规划预计能达到多少的问题，英联股份回应：公司2023年计划投入10 条复合铜箔和1条复合铝箔生产线，建成达产后产能可达复合铜箔5000万㎡、复合铝箔1000万㎡。 英联股份5月5日曾表示，公司复合铜箔目前仍在积极推进向多家电池客户送样反馈过程中。 英联股份4月3日还介绍：公司今年计划投入10条复合铜箔产线，已与东威科技签订10条双边夹卷式水平镀膜线采购合同，公司正在紧密推进复合集流体项目进度。 英联股份发布2023年第一季度报告显示，该公司营业收入为4.2亿元，同比减少6.46%。归属于上市公司股东的净亏损为373.86万元，同比收窄29.65%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损为657.67万元，同比扩大2.24%。基本每股亏损为0.0117元。 推荐阅读： 》金田股份：2022年应用于新能源车领域铜产品销量约11.12万吨同比增242% 》金田股份：下游市场需求疲软及新增产能盈利能力尚未显现一季度净利同比降37.1% 

SMM5月24日讯： 今日1#电解铜现货对当月2306合约报于升水110~升水180元/吨，均价报于升水145元/吨，较上一交易日下跌75元/吨。平水铜成交价64050~64380元/吨，升水铜成交价格64070~64400元/吨。早盘，沪期铜2306合约从64400元/吨一路下行至63870元/吨，尾盘时段略微收复部分失地，上午收于64070元/吨。值得关注的是隔月月差从盘初BACK260元/吨迅速攀升至BACK280元/吨上方，上午十时前后，拉涨至BACK330元/吨，随后略微回落至BACK 300元/吨附近，收盘时隔月月差BACK270元/吨。 期铜盘面再次触碰64000元/吨关口，下游采购情绪略微增加，然隔月月差走高至BACK 300元/吨左右，日内套利贸易商仍是现货市场主要活跃者。早盘持货商报主流平水铜升水160~180元/吨，好铜升水170~200元/吨，湿法铜货源偏紧升水百元每吨上方，非注册货源部分到货，升水80~100元/吨。然随着隔月月差持续走高，部分贸易商频繁调价出货，主流平水铜成交从升水160元/吨一路被压至升水130元/吨，好铜如CCC-P升水亦被压至升水150元/吨下方。上午十时，隔月BACK月差300~330元/吨，主流铜现货成交最低被压至升水110元/吨，CCC-P升水130元/吨部分成交；现货市场调价询价，大部分持货商跟跌出货意愿较弱，升水110元/吨平水铜价格令湿法铜与非注册持货商陷入出货困境。 随着隔月月差持续扩大，现货升水受到抑制。日内部分进口铜流入市场亦对现货升水有所打击。预计明日在隔月月差继续走高背景下，现货升水仍将承压。 》订购查看SMM金属现货历史价格