氢氧化锂方面： 本周氢氧化锂市场延续跌势。由于前期库存持续积累导致目前现货流通较为充足。而需求端高镍三元未见起色，整体市场维持供大于求的趋势。此外，从市场整体表现来看，目前下游长协拿货速度依旧较慢，并且提货多为盐厂库存，价格仍有一定的商讨空间。综合来看，目前下游需求仍是市场关注的焦点，在目前的供需现状下下，现货价格恐难有起色。         SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

SMM8月31日讯： 今日1#电解铜现货对当月2309合约报于升水290~升水360元/吨，均价报于升水325元/吨，较上一交易日上涨10元/吨。平水铜成交价70020~70090元/吨，升水铜成交价格70070~70150元/吨。早盘，沪期铜2309合约从69840元/吨略微回吐涨幅，上午十时前在69750~69830元/吨波动，随后重心落至69730元/吨附近，收于69730元/吨。隔月BACK月差受沪铜09合约平仓拉涨，日内从BACK260元/吨走高至BACK320元/吨。 8月最后一个交易日，现货市场情绪持稳，市场成交依旧由贸易商主导，部分贸易商仍在寻求低价货源，以及少量下游仍对当月票据有所需求。早市，持货商报主流平水铜下月票升水280~290元/吨，好铜350~360元/吨，湿法铜升水200~230元/吨附近。进入主流交易时段主流平水铜下月票升水290~310元/吨，个别报价升水320元/吨以上，好铜升水360元/吨，湿法铜如esox等升水230元/吨附近，非注册货源百元每吨以内。 月末交易情绪清淡，贸易商经历月末几天已经为9月初备好库存，进入9月后，市场对“金九银十”期待加强，9月沪铜现货行情或将演绎买卖双方精彩博弈。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 根据海关统计数据显示，7月份，再生铜原料进口量为14.92万吨, 环比减少12.13%，同比减少3.87个百分点，受消费弱复苏的格局影响，且7月处于消费淡季为此再生铜原料进口商进口积极性较低，叠加再生铜原料进口盈亏一直处于亏损状态，为此7月再生铜原料进口量锐减，较6月16.98万吨下降了2.06万吨。折合金属量来看，7月进口再生铜原料的金属量为11.93万吨左右。 除去再生铜原料进口量有所减少以外，进口再生铜锭的量也有所减少。7月进口紫铜锭的为1.3万吨，较上个月减少1547吨左右，环比减少10.62%，同比减少13.04%，截至7月紫铜锭的累计进口量为9.8万吨，较去年同期相比增加了7.62%。7月进口黄铜锭为1.28万吨，环比下降12.96%，同比减少1.72%，截至7月黄铜锭的累计进口量为9.67万吨，较去年同期减少14.1万吨。7月进口青铜锭为513吨，环比下降40.15%，同比减少58.83%，截至7月青铜锭的累计进口量为6千吨左右，较去年同期相比下降了29.57%。7月其他未锻轧的铜合金的进口量为1.6万吨左右，环比上涨了0.83%，同比上涨了12.78%，截至7月进口其他未锻轧的合金同比上涨6%。折合金属量后得7月进口铜锭金属量为3万左右。 7月再生铜锭除其他未锻轧的铜合金有少量增量外，其他铜锭量均录得下降。由于今年房地产持续处于低迷状态，为此7黄铜锭进口量累计量同比减少较为明显。虽7月紫铜同比正处于逐步下降，截至7月累计量较去年同期上涨了7.62%，紫铜锭的消费仍比去年可观。 从进口来源国来看，7月再生铜原料进口来源国有了较大改变，往月美国都是我国进口再生铜原料的主要来源国，从美国进口的再生铜原料的量可达总量的18%左右。以6月为例，从美国进口的再生铜原料的量可达3.19万吨，占总量的18.81%，从日本进口的再生铜原料的量为2.29，占总量的13.47%，，马来西亚以及泰国位列第三第四占总量的9%左右。7月，美国不再是中国进口再生铜原料的主最大来源国，日本成为7月再生铜原料的主要的进口国，从绝对量上来看，7月从美国的进口的再生铜原料为2.55万吨左右，较6月3.19万吨减少了0.64万吨，占总减少额2.06万吨将近30%。 总体来看，7月进口再生铜原料无论是进口再生铜锭都有一定程度上的减少，其中一部分原因是进入消费淡季，需求疲软，为此进口商进口意愿降低，另外的原因是，美国7月处于美国暑假，一定程度上对进口量造成一定影响，其次由于中美贸易摩擦原因存在使得7月再生铜原料进口量锐减。  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 进入8月洋山铜溢价一路上涨，提单涨势更甚，仓提单价差再度倒挂。截至8月29日，SMM洋山铜提单均价较月初上涨近30美元/吨，涨幅达102%；仓单则较月初上涨13美元/吨。因何洋山铜溢价一路上涨？后市溢价何去何从？ 从进口铜比价来看，进入8月基本面支撑进口比价呈现持续小幅修复状态。LME显性库存持续累库，0-3现货贴水扩大，而国内受低库存及SHFE back结构的影响，升水于高位坚挺，进口铜比价对沪铜现货盈利可观。部分美金铜贸易商预期后市比价继续转好，对于船期未近的货物惜售，挺价情绪强，又恰逢美金铜大户于市场扫货，对高价货源接受度较高，再度给予持货商挺价信心。据SMM调研，某大户贸易商因自身船期延迟，又面临长单交付需求，不得已于市场购买大量零单，亦为明年长单谈判，埋下伏笔，彼时洋山铜溢价水涨船高。 仓单方面表现为供需双弱，国内保税库存处于极低位置，月内可调节货源较少，持货商挺价情绪较强，买方收货受抑。 展望9月，预计9月进口铜总量环比小幅增长，增量相对集中于9月中上旬。主要来自于注册铜季度长单及前期比价打开近洋货源发货增长，而非洲积压隐性库存因非洲物流紧张态势未能改善，部分货源甚至堵在刚赞边境，进程缓慢，月环比增量有限。恰逢三季度为非洲农产品发运季节，仅陆运卡车缺口高达3000辆/月，按照往年季节10月-11月物流会相对宽松，预计4季度物流紧张态势将有所缓解，到货量存增长预期。据悉，上半年刚果（金）TFM+KFM的铜库存达24万吨，已发运包括在途+到港货源或不足50%。 综合来看，9月国内铜炼厂集中检修，产量环比下滑，进口铜增量相对有限，消费方面则季节性增长，沪铜盘面结构及现货升水或仍坚挺，进口比价存修复预期，洋山铜溢价易涨难跌。 》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 8月25日，东方希望甘肃兰州硅基配套新项目试点火成功，本次东方希望兰州项目除了有工业硅和多晶硅外，还配有6万吨年产能设计的石墨电极项目。后续北方部分大厂设计规划的工业硅项目也有上配套石墨电极产能的规划。 目前大直径石墨电极随着北方头部硅厂开工低位，自用比例大幅减少，外售增多，价格在8月有明显松动下调，但目前受制于成本压力影响叠加原料价格上涨，电极厂家盼涨心态转浓，挺价意愿较强。 从原料端看，石墨电极原料煅烧焦8月已经连续涨价两次，累计上涨价格为800元/吨，但受制于石墨电极生产周期较长，原料价格上涨传导较慢，石墨电极跟随原料价格上涨最快也有3月时间。在目前硅用石墨电极供需基本平衡的情况下，原料成本价格上升对电极价格影响较大。 今年年内硅用电极价格一路震荡走跌，价格走势低迷。下游工业硅价格低迷时间较久，虽进入8月后硅价开始回调，但上涨幅度有限，价格仍处于低位运行。综合来看，石墨电极下游行业年内行情并不景气，需求不振影响下，石墨电极价格一路走低，但目前来看下游工业硅和黄磷等行情均有不同程度回暖，目前石墨电极厂家也普遍反馈价格已近至谷底，虽电极厂家受制于库存压力相对较高，但在成本压力下厂家总体挺价意愿较强，近期价格持稳为主。大直径1272mm石墨电极随着未来新投产能陆续释放、头部硅厂恢复生产，需求或将走高，在原料价格上涨和下游行情回暖的利好下，后续价格或将有所回调。 》点击查看SMM金属产业链数据库

据SMM统计，8月国内组件产量约为53.7GW，环比7月上涨15.2%，相较7月份21.5%的环比增幅，8月组件产量增速明显放缓。对于9月产量预期，9月国内组件产量预计51GW，环比8月下降5%，出现减产现象。 据SMM了解，组件企业9月手中预期订单数量不稳定，后期实际落地订单数量可能出现波动。据SMM不完全统计，截至8月27日，8月终端定标总量约10.72GW，环比7月同期下降50.9%。8月分布式项目采购需求及交付偏多，集中式项目的大批量采购需求迟迟未见显著提振，整体终端需求增量不及预期，导致市场订单不足。下游终端与组件厂价格博弈情况频频出现，使终端对于供货保障出现些许担忧和考量，提货积极性走弱。9月组件企业实际产量可能会出现波动下滑，目前的排产预期偏乐观。 目前组件盈利仍未得到明显修复，头部企业因一体化优势及成本优势，利润状态尚可，三四线企业缺仍然面临亏损的压力，在此情况下有部分小厂选择减产或停产，因此，9月预期排产方面未有明显提升。硅片环节价格涨势不佳，电池片环节价格僵持，当前组件价格低位水平下，组件排产能够满足当下终端装机需求。组件厂家排产下修，借此下降电池片采购量，促使电池片价格下降，缓解自身利润空间。然而组件企业间低价竞争订单情况不乏出现，需求提振迟迟未来，且库存水位偏高的现状下，组件涨价可能性较低，利润困境将继续存在，因此对于组件排产提升的可能性较弱。 9月排产下降的其他原因之一是8月初组件高排产所带来的。回顾8月，组件的高排产加大电池片出货压力，使电池片价格上涨，进而导致小厂组件企业成本压力增大。据SMM了解，8月组件市场分化严重，内部竞争呈现加剧状态，各厂家之间维持较大价格差距。二三线企业报价重心有上移迹象，一线企业为保证市场竞争力继续维持低价向其余企业施压，组件成本价格倒挂现象持续存在。组件已然成为光伏产业链中利润最小的环节，小厂甚至处于零利润或亏损状态，打击生产积极性。同时组件库存仍然保持高压状态。蒙受库存和成本压力影响，部分企业开始出现减产现象。因此，8月最终实际产量相较于排产预期出现了2-3GW的下滑，也使9月的排产积极性下滑。 》查看SMM光伏产业链数据库

SMM8月30日讯： 今日1#电解铜现货对当月2309合约报于升水270~升水360元/吨，均价报于升水315元/吨，较上一交易日上涨70元/吨。平水铜成交价69820~69900元/吨，升水铜成交价格69870~69960元/吨。早盘盘初，沪期铜2309合约从69700元/吨回吐夜间涨幅，临近上午十一时走低至69510元/吨，收于69580元/吨。隔月BACK月差重心较昨日上扩至230~240元/吨。 8月末最后两个交易日，现货升水出现反弹，日内主流平水铜与好铜货源均报价趋高。早市盘初，持货商报主流平水铜下月票升水240~250元/吨被秒收，好铜如CCC-P下月票升水300-320元/吨附近，金川大板与贵冶下月票升水340元/吨。随着低价货源被贸易商收入囊中，货源趋向紧张，主流铜报价上调。主流交易时段，主流平水铜下月票升水跳空高报270~290元/吨，好铜升水340~360元/吨，湿法铜下月票如MV等升水180~200元/吨，部分EQ铜下月票如TENKEHG、MMG等升水80元/吨附近。进入第二交易时段，主流平水铜下月票报至升水290-300元/吨，少部分贸易商报价甚至升水300元/吨以上，但成交稀少，好铜下月票报价坚挺于升水340~360元/吨。 月末将过，隔月BACK月差走扩，表明进入9月后市场交易者对后市行情期待，日内货源趋紧，贸易商低价备货情绪进一步抬升。铜价进一步冲高令下游买兴锐减，贸易商带动成交活跃度，预计月末最后一天现货仍有拉涨的可能性，为9月行情做一定铺垫。 》订购查看SMM金属现货历史价格