SMM8月28日讯，今日，全球锂电隔膜龙头企业星源材质发布公告，为推动全球能源转型，东南亚地区也在大力发展新能源汽车、储能相关产业，吸引了产业链下游客户纷纷布局，因此公司结合当前的行业发展趋势，拟将投资马来西亚高性能锂离子电池隔膜项目。 据公告显示，本次项目位于马来西亚槟城州，项目将通过星源材质子公司英诺威新材料科技（马来西亚）有限公司为项目实施主体，总投资50亿元左右，用地约为66英亩，内容为建设年产20亿元平方米锂离子电池湿法隔膜及配套涂覆隔膜产线，整个项目预计将在18个月内完工 对于本次项目，星源材质表示，该项目是公司鞍重中长期发展战略做出的安排，契合了新能源汽车、储能产业对锂电材料快速增长的需求，有利于公司进一步提升海外市场占有率，落实全球战略布局，实现国内国际两个市场稳步增长。 星源材质表示， SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 周内，国内再次下调MLF利率，1年期货币市场报价利率（LPR）调整为3.45%，5年期以上LPR调整为4.2%，本次距上一次下调MLF仅仅过去两个月，且降幅较之前也有所扩大，本次下调MLF利率超出市场预期。国内经济正经历筑底回升，确实需要释放流行性以保证经济可以稳步回升，市场宏观利好情绪被提振。此外，近期官媒中国房地产报呼吁“三降”，降首付，降税费，降房价，特别强调了应该给予开发商更大的自主定价全，允许开发商以降价促销的方式快速回笼资金，保持正常运转。官媒发声，提振市场对于房地产的预期。海外，周内美国公布了8月Markit制造业以及服务业PMI数据，制造业指数持续疲软，服务业景气指数也超预期回落至荣枯线下方区域。此外，美国劳工部公布今年3月的非农就业人口数将下修30.6万人左右，为此就业市场或将没有美联储想象的那么强劲，叠加其他数据再次佐证美国经济正经历逐步降温，为此市场认为美联储9月暂停加息25bp的概率为88.5%。欧元区，8月制造业PMI同样呈现持续萎靡，服务业PMI也落回到荣枯线下方，作为欧洲最大的经济体德国表现最差，恐将陷入深入衰退。市场对于欧元区经济担忧加剧，欧元顺势下跌。基本面，本周铜价持续上行，下游消费者采购意愿受抑，以刚需补库为主，难有亮点出现，但是社会铜库存仍处于历史较低位置，为此对铜价仍有一定的支撑。 综合来看，国内宏观利好不定期释放，提振市场情绪，叠加海外经济数据显示疲软，美元指数走弱，海内外宏观形成共振，助力本周铜价持续回升。国内经济仍是以弱复苏为主要步调，下周即将公布中国8月官方PMI，数据照进现实，铜价承压向下的概率较大。此外，需关注杰克逊霍尔年会中鲍威尔的发言，大概率应会是偏“鹰”的态度，美元指数仍有机会回升。为此预计下周沪铜主力合约将在67500-69000元/吨，伦铜将在8250-8450美元/吨之间运行。现货市场，周内进口亏损虽持续扩大，但后续进口仍有增量预期，为此下周现货升贴水在此背景下会略有承压，预计下周现货升贴水将在升水250-升水400元/吨。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM 8月25日讯： 价格回顾 ：截至本周五，SMM地区加权指数2,913元/吨，较上周五上涨1元/吨。其中山东地区报2,850-2,900元/吨，较上周五上涨10元/吨；河南地区报2,920-2,940元/吨，较上周五持平；山西地区报2,910-2,950元/吨，较上周五下跌5元/吨；广西地区报2,880-2,930元/吨，较上周五上涨10元/吨；贵州地区报2,870-2,940元/吨，较上周五持平；鲅鱼圈地区报2,950-3,000元/吨。 海外市场 ：本周海外市场暂未寻得成交。截止本周五，西澳FOB氧化铝价格为345美元/吨，较上周五持平，美元/人民币汇率维持在7.2附近，海运费维持18.5美元/吨，该价格折合国内主流港口对外售价约3,033元/吨左右，高于国内氧化铝价格120元/吨，进口窗口自7月27日短暂开启之后重新回到关闭状态。 国内市场 ：现货方面，北方地区，河南三门峡矿山停产持续影响当地矿石供应，据SMM调研，河南某氧化铝企业本月开工率有所下滑，涉及年产能约60万吨，叠加近期北方某大型氧化铝厂因焙烧炉检修，涉及产能约60万吨，山西部分氧化铝厂的复产、扩产计划不确定性较强，北方市场现货供应整体偏紧。临近周末，氧化铝期货冲高，期现贸易商采购低价现货增多，本周市场成交相较活跃，本周北方市场共询得四笔成交：（1）山西地区成交五笔，共计三万五千吨，成交价格在2,900-2,945元/吨的区间内，（2）河南成交两笔，共计一万吨，出厂价为2,925-2,930元/吨，（3）山东成交三笔，共计一万三千吨，出厂价为2,880-2,910元/吨。西南地区，云南电解铝复产进入尾声，对西南氧化铝需求减弱，供应端，西南地区部分氧化铝企业陆续进入检修阶段，涉及年产能约140万吨，本周西南市场成交清淡，广西地区询得成交一笔，5,000吨，成交价格在2,920元/吨。 整体而言 ：近期国内氧化铝价格企稳，企业利润得到修复，复产意愿渐长，但伴随部分企业进入检修阶段，且河南地区部分氧化铝厂因矿石供应持续紧张而减产，产能增量有限。需求端云南电解铝复产接近尾声，叠加山东电解铝产能置换影响部分氧化铝需求，国内氧化铝紧平衡格局或将延续，SMM预计短期内国内氧化铝现货价格偏稳运行为主。长期来看，随着国内新增氧化铝项目建设的顺利进行，供给端过剩预期仍存，后续需持续关注氧化铝企业生产情况，以及下游电解铝企业的采购情绪。 图1. 国内主流地区氧化铝价格走势 来源：SMM 》点击查看SMM铝产业链数据库

本周白银现货升贴水偏高，市场上便宜升贴水的银锭难寻，持货企业受制于成本无法低价抛售。升贴水价格僵持，上下游执手对银锭升贴水“无语凝噎”。 本周上海地区量大的现款现货的大厂银锭的升贴水在4-5元/千克左右，由于通常情况下，白银现货升贴水低1-2元/千克左右。因此对于本周现货市场的升贴水情况，买货商并不接受，部分库存出售完毕后接货积极性也不高，生产类下游因周初银价相对地位而有刚需补货的需求，只接受当日市场最低升贴水的银锭刚需补货。对于持货商来说，周初和周五，由于基差窄幅震荡，出货只能选择高升水价格出货，同时持货商无低价抛售银锭回笼资金的压力，因此支撑本周升贴水不跌。本周现货升贴水僵持，持货商、卖货商有苦难言，只能执手“无语凝噎”。 本周美国8月Markit制造业PMI初值公布值为47，低于预期49.3和前值49；美国8月Markit服务业PMI初值公布值为51，低于预期52.2和前值52.3；美国至8月18日当周EIA原油库存公布值为-613.4万桶，低于前值-596万桶和预期值-285万桶；美国7月耐用品订单月率公布值为-5.2%低于前值4.6%和预期值-4%，数据利多，因此本周白银价格升高，周五由于银价升高叠加高升贴水，下游接货情绪不高。 》查看SMM贵金属现货报价

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM8月25日讯：根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在21605吨，周度开工率在57%，环比上周小幅走高。周内样本硅企出货情况良好，厂库库存持续走低。 云南样本硅企（产能产比30%）周度产量在7930吨，周度开工率在93%，开工维持高位。周内样本硅企出货表现良好，厂库库存方面环比上周走低，云南地区整体开工保持较高水平。 四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在3650吨，周度开工率在56%，环比上周小幅走高，厂库库存方面持续维持低位，周内样本硅企出货情况良好，库存继续小幅走低。   》点击查看SMM金属产业链数据库

核心观点：供应端，本周焦企焦炭库存依旧处于低位，叠加焦企盈利、销售情况尚可，焦炭首轮降价后，焦炭供应继续增加。需求端，本周钢厂焦炭库存来到合理水平，且钢厂盈利不佳，对焦炭以按需采购为主。成本端，近期煤矿事故频发，但对焦煤供应影响较小，且市场看降情绪仍然占据主导，山西部分地区主焦煤、肥煤价格下调50-100元/吨，成本支撑减弱。综合来看，焦炭供需偏紧局面有所改善，且成本支撑再度减弱，叠加钢厂盈利不佳，对焦炭继续压价意愿较强，下周焦炭市场或偏弱运行。 焦炭现货价格（元/吨） 本周主流钢厂对焦炭进行首轮提降，部分大型焦企没有同意，但多数地区已经落地执行。一级冶金焦-干熄2450元/吨；准一级冶金焦-干熄2310元/吨；一级冶金焦2040元/吨；准一级冶金焦1958元/吨。 本周港口焦炭贸易出库价格略微下降，一级水熄焦2210元/吨，周环比上调30元/吨，准一级水熄焦2110元/吨，周环比上调30元/吨。 焦炭期货价格（元/吨） 本周焦炭期货盘面先强后弱运行。周一，1年期LPR为3.45%, 较前值下行10个基点，5年期以上LPR为4.2%，不变；周二，允许地方政府发行1.5万亿元特殊再融资债券；以上消息提振市场信心，焦炭期货盘面上行。周末，市场传闻，中央要求严控基建投资效率，对于非战略新兴产业的基础设施投资要全面加强成本收益分析，严防过度投资，市场信心受挫，焦炭盘面下行。 目前焦炭现货市场继续走弱，且山西地区粗钢平控政策基本落地，给焦炭市场带来负面影响，下周焦炭期货盘面或震荡下行。 焦化利润（元/吨 根据SMM调研，本周吨焦盈利27.5元/吨，利润下降95.8元/吨。 从价格角度来看，本周焦炭价格下跌100-110元/吨，直接挤压焦企盈利。从成本端来看，山西部分地区主焦煤、肥煤价格下降50-100元/吨，焦企吨焦盈利得到部分修复。 后续焦炭价格仍有降价预期，将挤压焦企盈利，下周吨焦盈利将减少，但主焦煤、肥煤等煤种价格同样有降价预期，且降价幅度或较大，焦企吨焦盈利或仅略微下降。 焦炉产能利用率 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为79.4%，周环比增加0.6个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为79.2%，周环比增加1.1个百分点。 从盈利角度来看，本周吨焦盈利明显下降，但多数焦企盈利尚可，叠加销售情况良好，生产积极性不减反增，焦炭供应增加。从库存角度来看，本周山西焦企焦炭库存再度累库，但仍保持在低位，没有影响焦企生产积极性。 后续焦企盈利或继续收窄，但焦炭需求较好，焦企焦炭库存不会快速累积，焦企不会马上改变生产策略，下周焦企焦炉产能利用率或暂稳。 焦炭库存情况分析 本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。港口焦炭库存143万吨，环比减少8万吨，降幅5.3% 。 本周焦炭供应呈现增加态势，叠加焦炭首轮降价未完全落地，为压低焦炭价格，钢厂继续按需采购，焦炭供应偏紧局面有所改善，下周焦企焦炭库存或增加。 本周焦煤线上竞拍流拍情况仍然较多，且煤矿事故对焦煤供应影响较小，市场看降情绪占据主导，下游焦钢企业按需采购，不愿高价买入，下周焦企焦煤库存或减少。 本周钢厂铁水产量仍保持高位，对焦炭消耗较大，但焦炭有降价预期，且钢厂库存已经来到合理水平，对焦炭按需采购为主，部分钢厂控制到货，下周钢厂焦炭库存或下降。 本周焦炭首轮提降基本落地执行，市场情绪较弱，贸易商仍在积极出货，套利离场，下周两港焦炭库存或下降。 》订购查看SMM金属现货历史价格

 

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 耗煤旺季临近尾声，但因近期动力煤主产区煤矿事故多发，市场出现部分报涨情绪，大环境煤价市场心态出现分歧，但总体情绪仍转弱为主。在此背景下，周内硅煤价格偏稳为主。 陕西地区硅煤下游流向较为丰富，除工业硅用外，也可流向炼焦厂，与焦煤价格联动较强，但焦煤目前市场情绪相对转弱。硅煤在前期跟随焦煤上涨后近日价格暂稳为主。21日陕西延安新泰煤矿发生安全事故，矿山安全管理加强，但目前了解硅煤洗煤厂原料获取暂未受限，且工业硅北方规划新投产能较多，长期来看，陕西地区无粘结硅煤市场需求将持续增长。硅煤后续价格或持稳为主，个别低于市场主流出货价格的洗煤厂或将小幅回调硅煤价格。 目前宁夏地区硅煤受制于下游云南、四川硅厂开工保持高位需求火热，价格得以小幅上移，但长久来看，北方硅企多数复产计划不明确。南方硅企11、12月进入枯水期，开工预期或将下降，宁夏硅煤需求将跟随转弱。后续宁夏地区硅煤价格仍将关注北方硅企四季度复产以及川滇地区枯水期停产情况。 新疆地区硅煤价格近期相对稳定，短期内看在保利硅煤8月初已有大幅下调价格的背景下，近期价格或持稳为主。且后续随着疆内头部硅企复产以及新建规划产能的陆续投产，需求面利好支撑下价格或偏稳为主。 》点击查看SMM金属产业链数据库