电解二氧化锰 SMM数据显示，2023年11月我国电解二氧化锰产量为1.82万吨（其中锰酸锂型0.27万吨，碱锰型1.05万吨，碳锌型0.51万吨），环比增加18.60%，同比增加23.10%。2023年1-11月累计产量约为18.02万吨，累计同比下降30.65%。本月电解二氧化锰在锰酸锂型、碱锰型和碳锌级的产量均有增加，主因检修停产的头部电解二氧化锰企业在本月已经恢复正常生产，导致本月开工率有所提高。然而，锰酸锂市场较为低迷对锰酸锂型二锰的采购量有限，因此存在小幅累库的现象。 进入12月，临近元旦和春节，部分电芯厂存在备货计划，对碱锰型和碳锌型的采购或有小幅提高。但锰酸锂市场的低迷趋势将继续延续，导致锰酸锂型二锰产量下降。因此综合判断，12月电解二氧化锰实现产量约为1.76万吨。   四氧化三锰 SMM数据显示，2023年11月我国四氧化三锰产量为0.91万吨（其中电子级0.48万吨，电池级0.43万吨），环比下降16.24%，同比下降37.38%。2023年1-11月累计产量为11.60万吨，累计同比下降18.66%。本月电池级四氧化三锰产量下降较多：主因本月碳酸锂现货价格进入下行通道，锰酸锂订单缩减较多，因此对电池级四氧化三锰的采购需求有所减少。而电子级四氧化三锰方面，基本维持正常生产，受地产市场低迷影响，需求很难被带动。 从市场反馈来看，进入12月，锰酸锂市场的低迷态势会更加严峻，锰酸锂企业排产或将环比下降较多。因此12月电池级四氧化三锰产量也会有所下降。而电子级四氧化三锰产量波动或将不大。综合来看，12月四氧化三锰总产量预计约为0.79万吨。  

SMM12月11日讯： 今日1#电解铜现货对2312合约报升水90-140元/吨，均价报于115元/吨，较上一交易日跌40元/吨。平水铜成交价68680-68860元/吨，升水铜成交价68700-68880元/吨。沪铜2312合约早盘高开低走。盘初上测68850元/吨后窄幅下行，盘末下测68550元/吨，收于68590元/吨。沪铜2312对2401合约月差从盘初BACK360-390元/吨收窄至340-360元/吨。 上周五晚沪铜跳空高开，铜价上扬。今日早盘盘初，持货商报主流平水铜升水170-190元/吨，好铜如CCC-P报升水210元/吨。湿法如ESOX报升水150元/吨附近。市场成交不佳后升水进一步下调。然因月差收窄，部分持货商跟价意愿较低，市场报价差异较大。进入主流交易时段，平水铜价格报升水120-140元/吨部分成交，CCC-P报升水140-150元/吨。随后价格继续走跌。主流平水铜价格降至100-120元/吨， CCC-P，ENM等报升水110-120元/吨部分成交。湿法价格跌幅较大，报升水50-70元/吨部分成交。至上午11时前，主流平水铜价格跌至90元/吨，好铜货源稀少暂无报价，湿法铜报升水40-50元/吨。下游买兴渐暖，有成交支撑后铜价企稳。 今日铜价较上周五走高，虽然月差收窄，但持货商仍选择让利升水。但因进入消费淡季，下游订单不佳，市场虽有成交但情绪仍较为平淡。本周进入交割倒计时，沪铜2312目前持仓32190手，然上期所上周五仓单仅2573吨。目前减仓压力较大。若近日盘面继续走高，预计升水将持续下调。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

2023年11月中国镁合金产量为25555吨，环比减少1.7%，同比增加8.98%

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 11月份铜管开工率为68.89% 据SMM调研数据显示，11月份铜管企业开工率为68.89%，环比增加0.50百分点，同比增加0.01个百分点。（调研样本23家，设备产能233万吨）11月铜价受宏观利好驱动连连走高，抑制铜管需求，故11月铜管整体开工率低于预期。但据调研反馈，主机厂仍存在部分增量需求，静待铜价走跌，逢低采购。据悉，目前大型主机厂以及渠道商手中空调成品库存不低，11月内销不温不火，12月内销预期排产同比仅微幅增加；但外贸市场订单好转，国内铜管企业出口订单环比增加，12月空调出口排产亦表现可观。而临近年末，房地产市场依旧未有明显起色，卫浴、毛巾架等民用铜管需求继续走弱，工业合金管排单丰富，石油化工以及军工订单保持稳定，部分企业订单已经排至明年年初。但总体来看，进入Q4后铜管行业整体开工较Q2、Q3下滑，下半年被空调企业高库存以及原材料高铜价影响并未表现出明显旺季。 11月份铜管企业原料库存比为4.79% 11月铜管企业原料库存比为4.79%，环比减少1.76个百分点。因11月铜价持续走高，且现货高升水对电解铜现货采购形成抑制，铜管企业均较为谨慎，备有较低库存。部分企业表示：“高铜价令铜管订单减少，主机厂下单亦为谨慎，或在等待铜价下跌至67000元/吨附近。“ 预计12月铜管企业开工率为71.04% 据SMM数据显示12月铜管预计开工率为71.04%，环比增加2.14个百分点，同比增加1.90个百分点。12月虽铜管开工率预计环比回升，但需关注铜价走势对其影响。根据产业在线12月空调排产数据来看，12月内销表现持稳，外销强劲，国内大型铜管企业表示，12月出口订单略微增加，且开始布局2024年销售计划，或有冲量表现。                                                                                                                         》查看SMM金属产业链数据库  

SMM数据显示，2023年11月中国镁锭产量为55388吨，环比增长0.7%，同比下降26%，累计产量64.8万吨，累计同比下降26%。 本月产量增加的原因是：一、11月主产区镁厂减产情况有所改善，多数镁厂因兰炭设备整改导致的减停产仍在持续。二、本月少数几家前期停工镁厂已恢复生产 本月产量减少的原因是：一、11月最后一周，府谷地区部分工厂复产进展受阻，新增镁锭供应由此延后。二、11月镁锭价格承压运行，镁厂利润空间一再压缩，目前镁价已经接近工厂成本线，业内人士信心受挫，部分镁厂选择下调开工率，减少镁锭供应。 SMM分析，总体来说产量减少的量小于产量增加的量，因此11月镁锭整体产量增加。从主产区镁厂了解，产能较大的几家大厂或将在本月陆续恢复生产，部分兰炭整改中小型镁企也在筹备生产中，SMM预计12月镁锭产量将会增加至5.6万吨。 》查看SMM镁现货报价 》订购查看SMM镁现货历史价格

SMM12月9日讯，2023年11月，中国锂电隔膜产量达12.59亿平方米，环比下滑5%，同比增长2%。 11月当月，从供应端来看，当前部分头部厂商产线仍在爬坡释放，行业产能依旧维持增势。从实际生产端来看，当前隔膜企业受下游需求减量影响，多数厂家订单均有不同程度的下滑，少数企业虽依旧维持较高开工以维持产线稳定并确保成本处于低位，但库存累积之下，至月中下旬，部分产线开工依旧下行。此外，在需求的骤降下，部分隔膜企业迫于维持产线开工、年报压力等因素影响，订单下沉迹象，逐渐接受一些厚度相对更厚、工艺相对落后的订单，但相对的也致使整体产量有所收窄，并推动行业排产下行。 需求端，当前下游电芯市场需求整体下行较为明显，其中又以储能市场为主，动力市场亦稳中有降。部分二三线电芯企业自身排产缩量明显的情况下，对上游隔膜订单砍单幅度甚至超过20%。而头部电芯企业在自身备有一定成品电芯及隔膜库存的情况下，订单亦有所下行。预计短期隔膜端需求依旧维持弱势局面。SMM预计12月中国锂电隔膜产量将达11.79亿平方米，环比下滑6%，同比下滑6%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

11月国内碳酸锂产量4.31万吨，环比6.6%，同比17.58%，1-11月碳酸锂累计产量41.61万吨，累计同比31.94%。分原料来源看，以锂云母和锂辉石为原料的碳酸锂产量增加，主要得益于此前9月和10月份减产和检修的锂盐企业于10月末逐渐恢复生产带来的增量，而此前新投产企业的爬产也带来少部分增量；而盐湖和回收锂盐企业碳酸锂产量减少，其中盐湖企业由于季节性因素产量有所回落，回收锂盐企业由于成本倒挂严重，难以维系产量而减产。 进入12月，近期江西个别几家产能较小的外购锂矿的锂盐企业由于持续亏损、代工量级减少等因素有停产检修情况，其中少部分将于月内恢复生产；以辉石和云母为原料的锂盐大厂目前均维持平稳生产状态，短期内并无检修计划。而盐湖仍受季节性因素影响维持小幅减量；回收锂盐企业受成本倒挂影响仍持续性减产。预计12月国内碳酸锂4.08万吨，环比-5.37%，同比17.13%，全年碳酸锂产量45.69吨，同比30.47%。考虑到10月和11月智利出口至中国碳酸锂量分别为16791吨和13592吨，将于11月及之后陆续到港，短期国内碳酸锂供应量并不会明显减少，仍需关注后续正极材料企业排产和订单状态。 以上数据来源：海关总署、智利海关、SMM SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 辛鑫 021-51595829 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 孙贤珏 021-51666757 袁野 021-51595792 林辰思 021-51666836 王一帆 021-20707914 周致丞021-51666711

本周1#白银的价格在5921-6229元/千克，白银价格自周一上涨后开始一路下跌，由于基差的变化，现货的升贴水也在节节败退，下游刚需闻风而动。 【经济数据】： 利多 ：美国11月ADP就业人数公布值为10.3万人，低于前值11.3万人和预期值13万人；美国至12月1日当周EIA原油库存公布值为-463.3万桶，低于前值161万桶和预期值-135.4万桶。 利空 ：美国至12月2日当周初请失业金人数公布值为22万人，高于前值21.8万人，低于预期值22.2万人。 下周四凌晨美联储将进行12月的利率会议，因此本周白银价格下跌为下周价格上涨留出价格空间，SMM预计下周白银价格可能会有所反弹。 【现货市场】： 白银： 本周周二白银基差缩小，贸易商开始大量出货变现，周一上海地区现款现货的国标银锭报价升贴水在3元/千克左右，周二基差变化变化之后，市场为出货变现，国标报价升贴水报价为平水/千克。市场对02合约报价变多，贴水虽然比周一低，但相交于周一仍有价格优势。市场由于出货意愿以及变现紧迫性不同，本周现货市场升贴水报价比较混乱，有低价也有高价，下游市场刚需采购。 光伏 ：本周由于下游生产需求，光伏需求仍比较稳定，市场开始刚需采购拿货。 电子银粉、银浆：今年由于下游降本需求，市场减少电子粉和电子浆的进口，改为选用价格更有优势的国内产品，因此今年的电子银粉和银浆市场的需求量较去年同期有所好转。   》查看SMM贵金属现货报价  

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 11月，中国三元前驱体产量约69,665吨，环比减少5%，同比减少23%。 1-11月中国三元前驱体累计产量为745,801吨，累计同比减幅4%。 供应端，年末将至，三元前驱体上市企业仍以去库为主，以销定产，部分厂家为完成全年出货目标，采取低价策略在消费市场获得订单。需求端，海外市场，需求总体在11月仍在走弱，前驱体出口量仍有进一步下行预期。国内市场，总体需求持稳，但是正极厂需求有所分化，部分厂家受益于终端项目增量对前驱提货仍在上行，部分厂家由于库存积累对前驱需求出现断崖式下降。分系别来看，6系占比下行，由于11月下旬电池厂砍单，部分企业代工的中镍前驱体存在较大减量。 进入12月， 供应端来看，三元前驱企业在需求持续走弱的背景将一步加大控库力度，排产存在大幅下调。需求端，海外来看，部分厂家海外需求前期已存在较大减量，总体或以持稳为主。国内市场，三元前驱体企业中低镍排产均有大幅减量预期。 12月中国三元前驱体产量为 62,684 吨，环比减幅10%，同比减少18%。 2023年11月，中国三元材料产量为55,867吨，环比持平，同比下滑16%。 2023年1-11月，中国三元材料累计产量为567,933 吨，累计同比减幅6%。 供应端， 数码和小动力市场，总体订单在年末去库背景下有所走弱，但是主做这一市场的头部三元材料企业价格战异常激烈，部分小厂由于资金压力难以竞争只能减产停产。动力市场，国内头部及部分二线电池厂总体需求持稳，部分中镍项目贡献了一定增量，高镍产量存在一定下滑。然而，部分企业由于海外电池厂的需求大幅下行，开工率已位于历史较低位。分系别来看，低镍及高镍材料占比下行，中镍材料占比上升。 进入12月 ， 数码和小动力端口 ，国内部分小电池厂已经停摆，总体需求持续下滑，唯有出口市场有小稳预期 。动力端 ，总体订单仍在下滑，头部及二线电池厂体系下主做海外端口的三元正极企业高镍产量有持稳小增预期，部分企业存在年末冲量的行为；但是中低镍材料排产存在较大幅度下滑，与前两个月的需求结构出现逆转。总体来看，12月中国三元正极产量为 52,981 吨，环比减幅5%，同比持稳。 此外，据SMM调研来看， 1月或才是三元产业链的至暗时刻，目前预期市场总产量环减14%左右。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-5166 6775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 林辰思 021-51666836